<p>存储悲观情绪下，财报表现再次打脸</p>

美光：大起大落，压舱石还得看周期

美联储自 2020 年以来首次降息，投资者关注中型股的表现。策略师 Ryan Detrick 指出，中型股在降息后通常会大幅跑赢市场，预计未来 12 个月小型股和中型股将上涨 20%。高盛分析显示，中型股在降息后的表现优于大型股和小型股，预计 S&P 400 中型股指数将获得 13% 的回报。Emily Roland 和 Jill Carey Hall 也认为中型股是近期最佳的投资选择，尤其在经济增长强劲的背景下。

弯道超车？美联储降息，中型股将大幅跑赢市场！

特斯拉已经开始向部分 Cybertruck 车主推出全自动驾驶（FSD）软件，这一消息得到高级执行官 Ashok Elluswamy 的确认。这次有限的推出遵循了特斯拉关于 FSD 改进的时间表，其中包括 9 月份为 Cybertruck 推出。尽管 FSD 功能非常先进，但仍需要驾驶员进行监督，并不能使车辆完全自主。特斯拉计划在未来扩大更多 Cybertruck 车主的使用权限，继续进行初始推出

特斯拉 Cybertruck 开始接收备受期待的全自动驾驶（FSD）软件

比特币跌破 64000 美元/枚，日内跌 2.63%。

9 月制造业 PMI 回升至 49.8%，显示生产活动加快。申万宏源证券指出，政策加码已开始对冲经济内生风险，标志着经济动能的 “第一阶段” 转换。尽管新出口订单下降，但内需订单回升至 50.3%，显示内需改善。高技术制造业和消费品 PMI 持续扩张，而传统行业仍面临下行压力。服务业 PMI 小幅走弱，建筑业维持低位，显示地产投资风险依然存在。

经济动能接力棒的 “第一阶段”？

今日，摩根大通即将卖出 4 万份看涨期权，并重置期权头寸。分析认为，这将增加标普 500 指数的波动性，投资者正在关注摩根大通季度期权头寸的更新。

周一，“期权鲸” 搅动美股？

顶级经济学家埃里安指出，美联储大幅降息标志着流动性主导范式的演变，成为防范风险的保险政策。他提到，鲍威尔的降息辩解增强了市场对货币政策机制持续性的信心。尽管经济状况良好，降息 50 个基点仍显不寻常，原因包括抗击通胀、经济衰退风险及政治因素等。市场对债务高企的担忧与对新债发行的胃口形成对比，政府债券、高收益债券和黄金的相关性也出现异常。

顶级经济学家：美联储大幅降息是流动性主导范式的又一次演变

今日重要消息回顾｜海豚投研

长期投资者净买入主要集中在消费类和金融类股票，而对冲基金在金融类股票的表现尤为突出。两类投资者都表现出明显的 “害怕错过” 情绪，外资对冲基金重点关注白酒类和电动汽车电池等板块。

中国股市全面爆发！高盛：多头和对冲基金都在大举买入

比特币在 9 月份逆势上涨，预计涨幅至少为 9%，打破了自 2013 年以来的负收益趋势，为 10 月的进一步增长奠定基础。历史数据显示，9 月的上涨通常预示着 10 月、11 月和 12 月的增长。市场分析师预测比特币价格有望从约 64,000 美元攀升至 70,000 美元，开启牛市周期，投资者信心有望增强。

比特币 9 月逆势上涨，10 月有望冲击 7 万美元

特斯拉从其上海超级工厂出口了第一百万辆车，距离首次出货将近四年时间。该工厂生产 Model 3 和 Model Y，年产能超过 95 万辆。8 月，特斯拉销售了 86,697 辆中国制造的电动汽车，比 7 月增长了 17%，但仍落后于竞争对手比亚迪的销量。尽管面临竞争压力和潜在的欧盟对中国制造的电动汽车征收关税，特斯拉计划明年在中国推出一款六座 Model Y

特斯拉从其上海超级工厂出口了第 100 万辆汽车，距首次出货已有 4 年

美国股市涨势明显扩大，越来越多个股跟随标普 500 指数创纪录涨幅，缓解了对大型科技股集中涨势的担忧。随着 GDP 增速上修、失业金人数符合预期及通胀下行，市场对美国经济 “软着陆” 的乐观情绪增强，预计标普 500 指数有望在年前触及 6000 点。超过 60% 的标普 500 成分股表现优于该指数，等权重标普 500 指数涨幅高达 9%，显示出市场对经济复苏的信心。

“软着陆” 叙事主宰美股 标普 500 指数年前触及 6000 点？

日本日经 225 指数因首相石破茂当选而大跌超过 4%。经济数据喜忧参半，8 月零售额同比增长 2.8%，但工业产值同比下降 4.9%。市场对石破茂的当选反应强烈，分析师认为这将影响日本央行的加息政策，日元走势也随之波动。高市早苗的支持者认为低利率政策将继续，而石破茂的当选则可能导致日元走强，影响出口企业的竞争力。

石破茂当选引发日经 225 大跌，中国股市大涨加剧日本股市下挫

以太坊的权益投资收益率预计将超过美联储基准利率，受看涨的加密货币市场推动。研究表明，自 2023 年 12 月以来，以太坊的权益投资率与联邦利率之间的差距达到最高点，预计还会有进一步的联邦利率削减。增加的交易费用和 Shapella 升级后的权益投资利息也对这一趋势起到了推动作用。目前，以太坊的收益率为 3.19%，虽然它们可能不是主要的价格推动因素，但它们为潜在的价格提升提供了强有力的支撑叙事

分析师表示，在看涨的加密市场中，以太坊质押收益率有望超越美国利率——这是否是价格上涨的强劲叙述？

科网港股午后涨幅扩大。截至发稿， 京东集团-SW 涨 10%，阿里巴巴-SW 涨 9%，快手-W 涨 9%，美团-W 涨 6%，腾讯控股涨 4%。

科网港股涨幅扩大 京东集团涨 10%

港股中资券商股午后强势拉升，申万宏源香港暴涨 100%，兴证国际涨超 65%，中州证券、恒投证券均涨超 25%，中国银河证券、中信证券涨超 17%。

李斌终于熬出头了？

香港地产股午前拉升，截至发稿，富力地产涨 24.55%，报 1.37 港元；恒隆地产涨 10.65%，报 7.48 港元；新世界发展涨 4.62%，报 10.44 港元；九龙仓置业涨 4.14%，报 27.65 港元。富瑞发布研报指出，香港房地产股股价早前因美国减息而上涨 20% 至 30%，该行指，现时的利率预期已趋向稳定、中国宏观经济及市场情绪出现改善。虽然资本市场转好或会对香港楼价有利，惟风格转向增长或会限制香港房地产股的相对表现。该行续指，最近的中国中央推出的刺激政策，以及对推动消费的财政措施预期不断升温，提振拥有中国零售业务的香港上市收租股前景。摩根士丹利发布研报指出，香港在受惠于美息下降及内地经济增长加快具独特优势。美联储预计减息亦对估值处历来最低水平，且提供可持续及高派息的香港地产股正面。该行料香港楼价在今年跌 8% 后，明年回升 6%。

理解市场 | 香港地产股午前走高 富力地产涨逾 24% 财政措施预期不断升温提振收租前景

印度南部泰米尔纳德邦官员 29 日说，当地司法部门已派遣调查人员，将对前一天发生在塔塔电子苹果手机零部件工厂的火灾原因展开调查。目前，事发工厂仍处于停工状态。

印度将调查苹果手机零部件工厂起火原因

中国前副财长朱光耀强调需重视加密货币发展。今日恐惧与贪婪指数为 61，显示市场贪婪。Santiment 指出市场看涨情绪过于 FOMO，BTC 难以快速创新高。比特币和 DeFi 前景看好，预计 9 月将成为比特币表现最佳的月份。10x Research 预测比特币短期内将创历史新高。特斯拉和 SpaceX 的比特币持仓市值达 13 亿美元。调查显示 34% 的伦敦投资者已投资或计划投资数字资产。汇丰银行发行 10 亿港元数字债券。

1. 中国前副财长朱光耀：要重视研究加密货币的发展。2. 数据：今日恐惧与贪婪指数为 61，处于贪婪状

昊鑫控股计划以每股 4 至 6 美元发行 200 万股股票，筹资 1000 万美元，较之前的 300 万股计划减少 33%。尽管冷链行业增长迅速，但该公司面临营收和净利下滑的挑战，显示出成长瓶颈。昊鑫控股在温控运输和城市配送领域深耕 20 余年，交通网络覆盖中国 30 个省份。

美股新股前瞻 | 营收净利下滑、负债高企，昊鑫控股拿什么突破成长 “瓶颈期”?

周一上证指数突破 3200 点，涨幅达 3.73%。Eurizon SLJ Capital 的 Stephen Jen 表示，投资者应继续关注中国刺激计划带来的市场反弹。他指出，中国股市被严重低估，未来可能出现大幅反弹。尽管有 19% 的全球基金经理选择做空中国股票，但 Jen 认为，随着美联储降息和政策放松，风险资产将表现良好，并预计全球股市将在年底强劲上涨。

大 A 突破 3200 点！ “美元微笑理论” 创立者：中国股市将延续 “大幅反弹”

ADS 退市后，房多多将立即于 9 月 30 日美国东部时间上市交易其目前由 ADS 代表的 A 类普通股（替代上市）。即，在交换日，公司 ADS 交易将暂停，预计 A 类普通股将在纳斯达克开始交易。

为何停牌？！房多多今日退市！

奇特的 AI 卡 Gaudi 3 和求变的 Xeon 6。

英特尔芯片设计之变

领先的加密货币，包括比特币和以太坊，在美联储主席杰罗姆·鲍威尔关于降息讲话前交投平稳。比特币下跌了 0.53%，至 26,364.81 美元，而以太坊下跌了 0.95%，至 1,642.44 美元，狗狗币下降了 3.30%。尽管 9 月表现强劲，市场情绪仍然贪婪，总清算超过 100 万美元。分析师阿里·马丁内斯预测比特币的中长期目标在 30,000 美元至 40,000 美元之间，而 Santiment 则建议对市场预期保持谨慎

比特币和以太坊价格持平，狗狗币在美联储主席杰罗姆·鲍威尔讲话前下跌：顶级分析师表示，比特币的价格目标可能在 194K 至 352K 美元之间

中国 9 月财新服务业 PMI 50.3，前值 51.6。中国 9 月财新综合 PMI 50.3，前值 51.2。

中国 9 月财新制造业 PMI 49.3，前值 50.4

港股内房股震荡上升，富力地产涨超 23%，龙湖集团涨超 20%，融创中国涨近 19%，万科企业、中梁控股、旭辉控股集团、龙光集团均涨超 12%。

港股中资券商股出现异动，中州证券涨幅超过 16%，中信证券涨幅超过 15%。其他券商如中国银河证券、招商证券、国联证券和华泰证券均涨幅超过 10%。

团购业务主动缩产，牵手京东的海澜之家或许为了转战 “奥莱”

美联储高级官员阿尔贝托·穆萨勒姆呼吁恢复逐步降息，认为美国经济可能会对更宽松的金融政策做出积极反应。他指出，降息的目的是放松经济限制，以实现 2% 的通胀目标。尽管劳动力市场降温，但他对经济前景持乐观态度，认为商业活动稳定，裁员风险不大。然而，他也承认经济疲软的风险可能超出预期，可能需要加快降息步伐。

美联储高官呼吁恢复逐步降息！

中国 9 月官方制造业 PMI 49.8，预期 49.5，前值 49.1。

华泰证券指出，债市面临财政政策和赎回反馈的双重压力，导致市场担忧加剧。9 月 29 日，债市继续大幅调整，10 年国债利率上行至 2.22%。分析认为，政策不确定性是核心关注点，未来可能出现的赎回反馈将引发债市超调。建议投资者在调整中选择优质债券，尤其是中短久期信用债和存单。

连续大调整，债市最怕的事：财政政策 + 赎回反馈

在美联储降息的潜在推动下，港股市场迎来历史新高，9 月 27 日成交量达 1.4 万亿元，创 3 年新高。投资者热情高涨，券商业务明显增加。摩根资管表示，政策支持为经济增长铺平道路，提升了中国资产的吸引力。中信建投指出新政策为券商提供流动性支持和业务拓展机会，相关中资券商如海通证券、国泰君安等受益。

港股概念追踪 | 港股单日成交量创下历史新高  券商板块整体进入牛市氛围（附概念股）

1. 升能集团完成 5000 万股股份配售，每股 0.325 港元。2. 复宏汉霖的 HLX11 药物在临床研究中达成主要研究终点。3. 中国恒大推出新网站，股份继续停牌。4. 中国天化工发布年度业绩，收入 3156.2 万港元，净亏损 1.63 亿港元。5. 招商局中国基金评估提升股东价值的战略。6. 上海电气拟购入 2637 台设备，投资 2.77 亿元。7. 大发地产与债务持有人达成重组协议。8. 广深铁路与置信置业签署开发协议。

每日港股市场要闻速递（9 月 30 日 周一）

机构指出，市场情绪高涨，当前情绪水平与 5 月高点相当，若回到 2023 年高点则对应恒指 22500 点。外资主要以交易和被动资金为主，长线主动外资尚未大规模回流。短期内，破净央国企和超跌板块是反弹的主要方向。政策方面，财政扩张和降息是关键，市场在金融政策和中央会议的提振下迎来强劲反弹，A 股和港股均创下历史新高成交额。

市场情绪高亢，新一轮政策下还有多少空间？

港股医药板块近期反弹，受到美联储降息、政策利好及半年报业绩增长等因素影响。港股通创新药指数上涨 21.75%，艾美疫苗盘中涨逾 40%。分析认为，优质成长股有望迎来价值回归，尤其是创新能力强的企业在当前不确定性中具备更强抗风险能力。

创新药板块触底回升，被 “错杀” 的艾美疫苗迎来价值回归

美股市值首次突破 50 万亿美元，尽管面临美国总统大选、美联储政策变动和经济衰退担忧，市场依然展现强劲增长。标普 500 指数在第三季度上涨 5.1%，创下自 1997 年以来的最佳开局。科技股表现平平，纳斯达克 100 指数仅上涨 1.7%。投资者对未来走势持谨慎态度，预计标普 500 指数到 2024 年底将达到 6,000 点。

美股市值突破 50 万亿美元创新高，未来走势需谨慎：关注大选、降息与科技股

石破茂过去的言论显示他是货币鹰派，日经指数期货此前一度大跌超 6%。

日经指数大跌超 4%，石破茂将成日本新首相

房贷最低首付款比例下调，部分房地产金融政策期限延长，中国央行调整优化保障性住房再贷款。

中国楼市突发大重磅！一文看懂所有关键要点

大陆存量房贷进行重大调整，上海、深圳放松购房政策，广州全面解除限购措施。蔚来中国获战略投资者 33 亿元新一轮增资。扎克伯格身家突破 2000 亿，成为全球第四大富豪。比亚迪召回近 10 万辆电动汽车。郭明錤：预估苹果 2025 年下半年量产 Vision Pro 2，处理器采用运算能力大幅升级的 M5。永辉超市称创始人张轩松股权比例不变。

早餐 | 华尔街资金疯狂涌入中国资产，大陆连夜再发 “政策大礼包”

在经济下行压力加大的背景下，专家预计积极财政政策将进一步加码，以支持经济稳增长。政策工具包括增加超长期特别国债发行额度和降息重启 PSL。财政部已加强宏观调控，前 8 个月全国公共预算支出同比增长 1.5%。专家建议扩大财政支出规模，刺激总需求，确保经济运行在合理区间。

支持经济稳增长 积极财政政策有望加码

本周重点关注：中国 9 月 PMI、美国 8 月非农就业报告、包括鲍威尔在内的欧美央行多票委密集发声。此外，美国、欧元区、日本等多个国家地区也将陆续公布 9 月 PMI 终值，特斯拉将公布三季度交付数据。

本周重磅日程：中美 9 月 PMI、“非农周” 鲍威尔继续 “炸场”！

美联储持续降息，调查显示多数受访者预测美国股市在今年剩余时间内表现将超越债券市场。60% 受访者看好第四季度股市，59% 偏好新兴市场，避开传统避险资产。美联储预计将继续降息，投资者对经济软着陆的信心增强，推动标普 500 指数上涨。36% 受访者认为应避免购买石油，29% 选择避免美国国债。

美联储降息潮下，美股被看好领跑全年，美债美元遭冷落！

高盛预测在美联储降息后，美元将持续走弱，预计欧元/美元上涨 2.67%，英镑/美元上涨 4.47%。高盛认为美元高估值不会迅速被侵蚀，但走弱趋势渐进。与此相对，德意志银行则认为特朗普若胜选将推动美元升值，市场低估了其对美元的积极影响。

美联储大降息后高盛看空美元 但德银呼吁特朗普获胜将助推强势美元

今日重要经济数据和事件包括：07:50 日本 8 月工业产出初值和零售销售；09:00 中国 9 月官方制造业和非制造业 PMI；14:00 英国第二季度 GDP 终值及 9 月 Nationwide 房价指数，德国 8 月零售销售；16:30 英国央行 8 月抵押贷款许可；17:00 意大利 9 月 CPI 初值；20:00 德国 9 月 CPI 初值；21:00 欧洲央行行长拉加德讲话；21:45 美国 9 月芝加哥 PMI；22:30 美国 9 月达拉斯联储商业活动指数；次日 01:00 美联储主席鲍威尔讲话；次日 04:10 英国央行货币政策委员格林讲话。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

特斯拉预计将在下周公布其第三季度交付数据，预估约为 465,000 辆，同比增长 7%。基因·芒斯特预测会略有不及，为 452,000 辆，但强调任何增长都是积极的。尽管首席执行官埃隆·马斯克的政治争议可能影响销售，分析师们仍对特斯拉的复苏持乐观态度，尤其是由于在中国市场表现强劲。预计特斯拉将于 10 月 10 日推出的自动驾驶出租车也将提振投资者情绪。特斯拉股价最近有所回升，周五收盘上涨了 2.45%

特斯拉可能会报告第三季度交付量略有不足，尽管马斯克身陷政治争议——Munster 解释了为什么这不会对股票造成影响

英伟达首席执行官黄仁勋主张探索 “零十亿美元市场”——即尚未开发的领域，没有现有竞争对手或客户。这种策略虽然存在风险，但可以带来显著的回报，正如英伟达在人工智能计算领域取得的成功所证明的那样。黄仁勋的方法鼓励创业者识别未满足的需求，拥抱小的起步，并做好长期投资的准备。他强调成为市场创造者而不是市场跟随者的重要性，表明创新的想法可以随着时间演变成重要的产业

英伟达的 CEO 黄仁勋曾说过 “零十亿美元市场” 是他最喜欢的。以下是这句话的含义以及它可能如何帮助你

蔚来汽车，一家中国电动汽车初创企业，已从战略投资者处获得了 33 亿元人民币的投资，以其 Onvo 品牌进军大众市场。蔚来还将向其子公司蔚来中国投资 100 亿元人民币，保持 88.3% 的股份。这项投资预计将增强蔚来的资产负债表，在电动汽车市场竞争加剧的背景下。此外，中国人民银行最近推出的刺激措施可能会提振蔚来汽车的需求。蔚来的股价在公告后上涨了 12.80%

特斯拉的中国竞争对手蔚来从母公司和战略投资者那里获得了 19 亿美元的投资，进军大众市场

国有大行如工行、建行、农行和中行已正式启动下调存量住房贷款利率的工作，并将于 2024 年 10 月 12 日发布具体实施细则，计划在 10 月 31 日前完成调整。这一举措旨在降低居民融资成本，响应市场利率定价自律机制的倡议。

国有大行启动下调存量住房贷款利率，工行、建行、农行、中行已经公告方案

那个高歌猛进的时代已经一去不复返了。