摩根大通于 9 月 27 日大举增持中国资产，投资超过 41 亿港元，涉及中国太保、比亚迪、青岛啤酒和香港交易所等多家公司。同时，汇丰和花旗等机构上调了多家公司的评级和目标价。尽管港股出现回调，基金经理们对中国市场前景持乐观态度，认为刺激措施将推动市场进一步上涨。

实锤！外资大手笔增持，最新数据曝光！

据悉，思科系统公司将投资英伟达支持的云服务提供商 CoreWeave，对后者的估值为 230 亿美元。

英伟达支持的云服务提供商 CoreWeave 有望获思科投资，估值或达 230 亿美元

美股小幅收跌，中概股涨势暂歇，英伟达涨超 3%；美债收益率走高，国际油价大涨逾 5%。美国 9 月 ISM 服务业指数升至去年 2 月以来最高，订单强劲，但就业低迷。英国央行暗示加快降息，英镑大跌。巴菲特拟年内第二次发行日元债券，特斯拉计划 2026 年推出四款新版 4680 电池。周五将公布美国 9 月非农就业报告。

油价涨超 5%，以色列或打击伊朗石油设施，美服务业 PMI 强劲

美国 9 月份服务业活动达到一年半以来的最高水平，非制造业采购经理人指数 (PMI) 升至 54.9，显示经济稳健增长。新订单强劲增长推动 PMI 上升，表明服务业扩张。尽管企业面临更高的投入价格，通货膨胀放缓的趋势可能不会改变。就业市场放缓，尤其在休闲和酒店业，职位空缺增加。亚特兰大联储预计第三季度 GDP 年化增长 2.5%。

美国 9 月 ISM 服务业 PMI 创一年半新高 经济稳健增长迹象明显

2024 年美国股市在前九个月表现强劲，历史数据显示，标普 500 指数在前九个月上涨超过 20% 时，第四季度通常会继续攀升。自 1950 年以来，标普 500 在此情况下平均上涨 2.1%，中位数回报率为 4.1%。道琼斯和纳斯达克指数也呈现类似趋势。尽管近期股市表现较弱，但若标普 500 保持 20% 的涨幅，2024 年将成为自 1998 年以来首次连续两年正增长。

四季度美股还会继续涨？答案藏在历史数据中

隔夜美股因中东局势紧张而下跌，道指跌 184.93 点，跌幅 0.44%，报 42011.59 点；纳指跌 6.65 点，跌幅 0.04%，报 17918.48 点；标普 500 指数跌 9.58 点，跌幅 0.17%，报 5699.96 点。国际油价大涨，WTI 原油期货收涨 5.2%，至 73.71 美元/桶。

隔夜美股 | 中东局势持续紧张 三大指数下跌 国际油价创近一年来最大单日涨幅

FDA 称，礼来两款替尔泊肽成分 GLP-1 注射剂 Zepbound 和 Mounjaro 2022 年来一直因需求增长而供应短缺，现认定短缺问题解决。行业组织称，FDA 的认定等于让药房停止配置和分发两款药的仿制药。

美监管方称礼来减肥神药不再短缺，“平替” 厂商 Hims & Hers 盘中大跌超 10%

虽然英伟达 CEO 黄仁勋的 600 万股卖出已经完成，但其他内部人士还在继续卖出，例如英伟达董事 Mark Stevens 今年已经卖出 160 万股股票，披露了再卖出 300 万股的计划。

英伟达内部人士今年股票套现超 18 亿美元，更多减持在路上

摩根大通指出，如果特朗普在 11 月赢得美国大选，金融市场可能会限制他对美联储独立性的压力。尽管美联储有机制避免总统控制，但白宫可通过非常规手段影响货币政策。特朗普可能会罢免美联储主席鲍威尔，但此举可能引发市场强烈反应，影响美国国债借贷成本及美元地位。随着大选临近，美联储独立性问题再度成为焦点。

特朗普能否控制美联储？摩根大通称金融市场或成决定性因素

媒体称，特斯拉计划明年二季度量产运用干电极涂层工艺的新一代 4680 电池——干阴极 4680D，2026 年推出的四个干阴极 4680D 版本中，马斯克打算下周发布 Robotaxi 时揭晓其中专用于 Robotaxi 的电池，另外两个是特斯拉首次在阳极中采用硅碳材料的电池，其中之一用于新一代 Roadster 等注重性能的小车，另一个用于 Cybertruck 和一款轿车。

特斯拉最大规模电池项目？四款新版 4680 电池计划 2026 年推出，包括 Robotaxi 专供

上月微软达成 20 年购买核电的协议，重启曾发生严重核事故的美国三里岛核电站。谷歌 CEO 本周四称，谷歌考虑追加对太阳能等方面的投资，并评估小型模块化核反应堆等技术。

硅谷巨头为 AI 用电各显神通：微软要重启废弃核电站，谷歌也盯上核能

摩根大通：预计美国 9 月非农就业人口增加 12.5 万，美联储仍然有望降息 50 个基点。

美国能源股普遍上涨，其中美国能源涨超 7%。受飓风海伦妮影响，佛罗里达州及周边地区停电情况有所改善，电力公司正在恢复供电。停电用户从 170 万减少至 110 万，预计周五大部分恢复供电。

美股异动 | 能源股走高 美国能源涨超 7%

智通财经获悉，周四，截至发稿，中国领先的电子烟品牌公司雾芯科技涨超 7%，报 1.925 美元，成交量超 1200 万。在过去的 52 周内，该股最低成交价为 1.5 美元，最高成交价为 2.389 美元。

美股异动 | 雾芯科技涨超 7% 成交量超 1200 万

跟踪中国大公司表现的一只新 ETF DRAG“中国龙” 登陆美股，其成分股目前包括腾讯、拼多多、阿里巴巴、美团、比亚迪、小米、京东、百度和网易。DRAG 旨在跟踪由 5 到 10 家规模最大、最具创新力的中国科技公司组成的等权重一篮子股票。这只 ETF 将按季度再平衡。

“中国龙” ETF 在牛市回归之际登陆华尔街，对标美股七巨头 ETF

新能源车股普遍下跌，特斯拉跌超 2.3%。截至发稿，Rivian Automotive 跌超 1%，理想汽车跌超 3.7%，蔚来跌超 6.7%，小鹏汽车跌超 7.6%。特斯拉第三季度交付量增幅低于预期，且公司在美国召回 27185 辆汽车。

美股异动 | 新能源车股下跌 特斯拉跌超 2.3%

智通财经获悉，周四，芯片股走高，截至发稿，美光科技涨超 1.7%，台积电涨近 2%，超微电脑涨超 2%，AMD 涨超 2.3%，英伟达涨超 3%。

美股异动 | 芯片股走高 台积电涨近 2%

美股尚乘数科股价上涨超过 38%，报 5.425 美元，成交量超过 2919 万。该公司成立于 2019 年，专注于数字金融、区块链、人工智能和大数据等领域，致力于为金融服务行业提供创新的数字解决方案。

美股异动 | 尚乘数科涨超 38% 成交量超 2919 万

美国劳工部数据显示，截至 9 月 28 日当周初请失业金人数小幅上升至 22.5 万，略高于预期和前值。续请失业金人数降至 182.6 万，低于预期。尽管招聘放缓和失业率上升，初请失业金人数仍保持低位，因雇主留住员工。预计 9 月非农就业新增 14 万，失业率维持在 4.2%。东海岸和墨西哥湾沿岸港口罢工可能影响就业人数。

美国上周初请失业金人数小幅上升 就业市场仍展现韧性

港股在连续六天上涨后于 10 月 3 日遭遇回调，恒指一度暴跌 4.4%，最终收跌 1.47%。分析师张忆东认为这是市场震荡的开始，验证了反转逻辑，而非短暂反弹。陈果则表示波动正常，当前无需担心牛市结束，预计港股将转为更具持续性的震荡反转。

六连涨戛然而止，港股反弹结束了么？

英伟达内部人士今年已套现超 18 亿美元股票，预计更多抛售将至。尽管这部分股票占比小，但投资者对公司推迟推出 Blackwell 系列芯片及人工智能支出感到不安。CEO 黄仁勋完成 600 万股的预先安排交易，董事 Mark Stevens 控制的信托公司也申请再售 300 万股。研究主管 Mike Bailey 指出，内部人士的套现水平可能会影响投资者信心。

英伟达内部人士今年迄今套现超 18 亿美元！更多抛售即将到来

周四美股成交额前 20 中，英伟达成交 334.6 亿美元，股价上涨 3.32%。CEO 黄仁勋表示，Blackwell 人工智能芯片需求旺盛。英伟达高管已套现超 18 亿美元股票，计划进一步出售。特斯拉成交 194.55 亿美元，股价下跌 3.36%，申请召回 27185 辆 Cybertruck，因后视摄像头存在安全隐患，这是该车型自 2023 年底以来的第五次召回。

10 月 3 日美股成交额前 20：特斯拉 9 个月来第五次召回 Cybertruck

以色列在黎巴嫩、加沙和叙利亚持续发动多次袭击，导致黎巴嫩逾千人死亡。以色列国防军宣布打死哈马斯领导人劳希·穆什塔哈及其他高级成员。纳斯鲁拉的女婿在叙利亚遭定点打击身亡。以色列空袭贝鲁特市中心造成至少 6 人死亡，使用了国际法禁用的磷弹。真主党在黎巴嫩展开大规模调查以清除以色列间谍。

以色列，多线出击！黎巴嫩逾千人死亡；纳斯鲁拉女婿遭 “定点清除”；伊朗、真主党全面清查

玛莎拉蒂在中国市场销量大幅下滑，今年前 8 个月仅售 840 辆，同比下降 74%。品牌竞争力减弱，主要因新能源豪车的崛起。玛莎拉蒂的车型选择有限，且降价策略未能有效提升销量。豪车市场整体面临挑战，保时捷等品牌也经历了类似的销量困境。

霸总们不爱玛莎拉蒂了？

智通财经 APP 讯，腾讯控股公布，2024 年 10 月 3 日耗资约 2.51 亿港元回购 54.92 万股股份。

腾讯控股 10 月 3 日耗资约 2.51 亿港元回购 54.92 万股

美联储主席鲍威尔表示，美联储不急于降息，倾向于小幅降息，但即将公布的就业报告将考验其耐心。若就业市场恶化，可能需大幅降息。周五的就业数据预计显示上月新增 146000 个岗位，失业率维持在 4.2%。投资者关注就业报告的修正情况，里士满联储主席巴尔金指出，尽管招聘放缓，裁员率仍低。鲍威尔重申，美联储将继续以审慎步伐降息。

鲍威尔不 “急于” 迅速降息，但他的耐心即将受到考验！

英国央行行长贝利在接受《卫报》采访时表示，如果通胀方面的消息持续向好，那么他会看到更加激进的降息机会。市场参与者增加了对英国央行的降息押注。目前，货币市场预期英国央行将在 11 月降息 25 个基点，12 月继续降息的概率提升至 70%。

英国央行行长意外 “放鸽”，英镑跳水 1% 创 2 周新低

过去一个月，多只看涨中国的对冲基金因股市反弹获得巨额收益，Triata Capital 中国基金飙涨 44%，Blue Creek 中国基金涨超 30%。对冲基金公司表示，中国市场的估值仍然非常便宜。

暴涨超 40%！这些押注中国的对冲基金 “赚翻了”

花旗发布研究报告称，Tesla Robotaxi 活动及汽车销售旺季的到来可能会提振投资者情绪以令中国电动车企业的估值重新上调，因此将理想汽车-W 港股目标价由 98 港元上调至 113.8 港元，美股目标价由 25.5 美元升至 29.6 美元，维持 “中性” 评级。

花旗：维持理想汽车 “中性” 评级 目标价上调至 113.8 港元

以日元为中心的套利交易再次引起投资者关注，因日本新任首相石破茂表示经济尚未准备好进一步加息。市场预期日元可能贬值至 1 美元兑 150 至 155 日元，刺激交易员增加日元卖出和高收益资产的套利交易。日元汇率周三录得两年最大跌幅，掉期交易员降低了日本央行加息的预期。这一动态可能影响日本的海外资产和资本回流。短期内，美国就业数据将为日元走势提供新线索。

石破茂态度大变刺激交易员神经 日元套利交易再成焦点

伯克希尔哈撒韦计划在今年第二次发行日元债券，市场猜测巴菲特可能会增持日本金融股和航运股。该公司的筹资计划引起投资者关注，因其早前购买日本五大商社股份助推日经 225 指数创历史新高。分析师指出，保险公司和航运公司可能成为巴菲特的投资目标，且日本金融业基本面强劲，符合其投资标准。

伯克希尔哈撒韦拟年内第二次发行日元债 分析师：巴菲特或瞄准金融股及航运股

美团-W 午后涨超 4%，股价成功突破 200 港元大关。截至发稿，涨 4.06%，报 205.2 港元，成交额 116.31 亿港元。消息面上，富瑞近期研报指出，公司建议发行美元优先票据。该批票据并无详情，但公司公告称主要用作对现存离岸债务再融资，及其他业务用途。该行认为，对市场而言，此举并非完全出乎意料之外，由于美团中期报告已披露公司须重新支持美元应付款项。另一方面，该行认为，美团有强大的执行能力，上调其核心本地商业收入及经营溢利前景，又认同公司各业务板块协同效应，其中美团优选基本面有改善；美团公布中秋节假期首两天数据也显示表现稳定。予美团 “买入” 评级，目标价 150 港元。

理解市场 | 美团-W 午后涨超 4% 股价突破 200 港元大关 富瑞看好公司经营溢利前景

黄金股集体走低，截至发稿，灵宝黄金跌 4.85%，报 2.94 港元；紫金矿业跌 3.59%，报 17.74 港元；山东黄金跌 3.31%，报 17.54 港元；中国黄金国际跌 2.95%，报 36.15 港元。消息面上，9 月份美国私营部门的就业人数增加了 14.3 万人，高于预期的 12 万人，市场对美联储大幅降息预期降温，引发美元走强、美债收益率反弹，周三国际金价承压下跌，COMEX 黄金期货收跌 0.17%，报 2680.2 美元/盎司。不过，高盛周一将 2025 年初的金价预测从每盎司 2700 美元上调至 2900 美元，理由是随着西方和中国降息，交易所交易基金 (ETF) 资金流逐渐上升，以及央行购买量增加。

理解市场 | 国际金价短暂承压 黄金股集体走低 灵宝黄金跌近 5%

佳兆业、中国奥园、世茂、融创等地产股集体大跌，世茂跌超 20%。摩根大通分析师在日期为周三的报告中指出，当前当前地产股估值水平已经反映了与恒大危机爆发之前相当的经营环境，这不合理。

港股午后反弹，分析师：验证了反转逻辑

德意志银行分析师 Bin Wang 表示，小鹏汽车预计在今年剩余时间内将保持强劲的销售表现。9 月份交付量同比增长 39%，创下公司最高月度交付水平，主要受 Mona M03 车型需求推动。Wang 预计 10 月、11 月和 12 月的交付量分别为 11,000 辆、15,000 辆和 20,000 辆。分析师维持买进评级，并将目标价从 55.00 港元上调至 67.00 港元。该股目前下跌 12%，报 48.55 港元。

德意志银行：小鹏汽车有望保持强劲的销售表现

阿波罗全球管理公司首席执行官 Marc Rowan 警告美联储激进降息可能适得其反，认为当前经济刺激措施不再必要。他指出融资活跃和房地产价格上涨，质疑是否需要进一步降息。Rowan 还提到阿波罗的目标是在五年内将管理资产提高到 1.5 万亿美元，并可能与更多银行建立合作伙伴关系。他对政府支出速度表示担忧，称美国正在 “花下一代的钱”。

阿波罗 CEO 警告：美联储激进降息可能适得其反

A 股相关的 ETF 高开低走，南方科创板 50ETF 转跌，目前跌近 6%，盘初一度涨逾 30%。热门股也纷纷回落：

南方科创板 50 ETF 跌近 6%，盘初一度涨超 30%

恒科指早盘跌幅扩大逾 7%，一度跌穿 4800 点，权重科技股集体下挫。东方甄选跌 18.68%，阿里巴巴-W 跌 6.6%，腾讯跌 2.94%。分析人士指出，港股后续走势受 A 股人气和美元走势影响，美元走强及美联储缩表导致离岸美元流动性紧张，可能引发震荡。华福证券认为，国际中介资金回流是恒生科技指数占优的重要因素。

理解市场 | 恒科指跌幅扩大逾 7% 并一度跌穿 4800 点 权重科技股集体下挫

“押注中国” 的交易火爆，A 股休市资金不断涌向港股、美股相关 ETF，在港上市科创 50ETF 一度涨超 200%，多只中概股 ETF 携手大涨。市场观察家注意到，亚洲其他地区资金正在回流中国股市。

A 股休市，但 A 股 ETF 仍在暴涨！

外资是本轮港股上涨重要增量资金，偏好可选消费和信息科技板块。

谁在买港股，买什么？

苹果概念股普跌，截至发稿，高伟电子跌 6.25%，报 21.75 港元；丘钛科技跌 6.07%，报 5.11 港元；舜宇光学跌 5.74%，报 55.8 港元。消息面上，摩根大通发布研报称，苹果 iPhone 16 系列发售已超过一周 (9 月 13 日开始预购，9 月 20 日开始上市)，早期迹象显示产品周期表现强劲，虽然与之前的周期相比，高阶机种的发售缺乏早期动力。因此该行调降对近期的 iPhone 销量预测，目前预期下半年的 iPhone 总销量约为 1.26 亿部，(相较于之前的 1.3 亿部及一年前的 1.32 亿部预测。）但对中期人工智慧周期的预期维持不变，近期预估的修正仅代表销量在周期后期的温和推升。摩通大根指，适度下调苹果截至今年 12 月底止首财季 iPhone 出货量预测降至 7600 万部。

理解市场 | 苹果概念股普跌 摩通大根适度下调 12 月底止首财季 iPhone 出货量预测

汽车股集体走低，截至发稿，小鹏汽车-W 跌 9%，报 50.05 港元；理想汽车-W 跌 5.6%，报 114.7 港元；长城汽车跌 3.54%，报 15.28 港元。消息面上，据特斯拉消息，在 2024 年第三季度，特斯拉全球生产了约 47 万辆电动车，交付了约 46.3 万辆电动车。特斯拉第三季度交付量低于预期，原因是激励措施和低成本融资未能在竞争激烈的市场上拉动对其老旧车型的需求。隔夜特斯拉股价一度暴跌超 6%。值得一提的是，国内新能源车企日前陆续公布 9 月新车交付数据，多家车企交付量创下新高。

理解市场 | 汽车股集体走低 小鹏汽车-W 跌 9% 理想汽车-W 跌超 5%

分析师指出，黄金价格今年已上涨近 30%，创下多项历史新高，受美联储降息预期推动。高盛将 2025 年金价预测从 2700 美元上调至 2900 美元，因降息和央行购买增加。投资者关注即将公布的美国就业报告，任何疲软迹象可能加大降息预期。相关企业包括紫金矿业、山东黄金等。

港股概念追踪 | 金价屡创历史新高  黄金及贵金属板块或迎来流动性估值提升（附概念股）

美 9 月 “小非农” 就业超预期反弹，中东紧张依旧，美股开盘齐跌后在涨跌之间横跳，中概指数一度涨 6.5% 至去年 2 月来最高，英伟达涨 1.6% 引领反弹，特斯拉一度跌 6.4%，声网涨近 134% 后收涨超 79%，房多多和老虎证券涨超 29%。欧元连跌四日，日元失守 146，离岸人民币小幅走低抹去上周三以来涨幅。OPEC+ 增产预期令油价收涨 0.4%，伦铜升破 1 万美元。

中概继续大涨近 5%，美股震荡后微涨，油价涨近 4% 后回落

里士满联储主席巴尔金表示，美国经济在经历高利率和供应链问题缓解后，物价增速放缓为美联储降息提供依据，但通胀问题尚未完全解决。他指出，9 月份的降息是对经济形势的调整，而非恐慌信号。巴尔金强调，尽管通胀率有所回落，但仍高于 2% 目标，预计核心通胀率在 2025 年前不会大幅下降。

里士满联储主席：大幅降息是调整不是恐慌 通胀问题尚未完全解决

高盛技术策略师 Scott Rubner 表示，他对标普 500 指数的 6000 点目标感到担忧，认为这一目标可能过低。他预测，标普 500 指数将在 2024 年底前迎来一波上涨，尽管在接下来的三周内可能会出现短期下跌。Rubner 提到，企业回购禁令将于 10 月 25 日结束，预计将推动股市上涨，同时即将到来的企业财报季也可能提升股价。

高盛技术策略师：标普 500 指数 6000 点目标太低 美股年底将迎一波大涨

今日需关注的经济数据和事件包括：全天中国金融市场因国庆假期休市；日本 9 月服务业 PMI 及综合 PMI 终值；日本央行委员讲话；澳大利亚 8 月商品及服务贸易帐；瑞士 9 月 CPI；意大利、法国、德国及欧元区的服务业 PMI；英国 9 月服务业 PMI；美国失业金申请人数及 ISM 非制造业指数等。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

高盛全球市场部董事总经理斯科特·鲁布纳表示，美股在经历动荡后，预计年底将反弹，标普 500 指数可能突破 6000 点。他认为，市场的季节性利好因素是这一预测的关键，历史数据显示从 10 月到年底标普 500 平均上涨约 4%。此外，股票回购和企业财报季的到来也可能支撑股市。鲁布纳的年终目标与高盛首席美国股票策略师大卫·科斯汀的 5600 点预期不同。

6000 点的年终目标太低了？高盛资金流专家：美股年底前有望大涨

评论称，黄仁勋讲话缓和了对 Blackwell 芯片生产推迟的担忧。三周前，黄仁勋在讲话中夸张地肯定 Blackwell 的需求太大后，英伟达盘中一度大反弹 9%，带动美股大盘 V 形反转。

黄仁勋称 Blackwell 芯片需求 “疯狂”，英伟达盘后涨超 1%

评论称，这是石破茂迄今为止反对进一步加息的最明确表态，显然是想摆脱他货币政策鹰派的名声。分析师称，这鼓励投资者重建日元空仓。与石破茂首次会晤后，日本央行行长植田和男称，央行正通过宽松的货币环境支持经济，将谨慎决定是否进一步加息。