投资银行 Oppenheimer 将微软的股票评级从 “跑赢大盘” 下调至 “与大盘持平”，主要因对未来收入和盈利预期过高的判断。下调原因包括 OpenAI 预计的重大亏损及企业对 AI 技术采纳的缓慢，可能导致相关收入低于预期。分析师担心 OpenAI 的亏损将对微软构成压力，同时预计资本支出和折旧费用将增加，影响财务业绩。尽管面临挑战，微软的定价策略可能有助于缓解财务压力。

OpenAI 亏损 +AI 业绩兑现缓慢，Oppenheimer 下调微软评级至 “与大盘持平”

亚马逊（Amazon）开发了新系统以提高效率，缩短包裹投递时间，并帮助客户更快做出购买选择。该公司在卡车上安装了 “视觉辅助包裹检索” 技术，用绿光照射包裹，减少送货员阅读标签的时间。明年初，1000 辆送货卡车将配备此技术。此外，亚马逊还推出新的人工智能软件，帮助顾客更快做出购买决策。

亚马逊利用新技术加快送货和购买速度

小鹏汽车-W 现涨超 6%，早盘一度涨超 12%。截至发稿，涨 6.22%，报 47.85 港元，成交额 13.71 亿港元。消息面上，小鹏汽车官宣将在 10 月 10 日举行小鹏 P7+ 全球首秀。此前官方介绍称新车是 “全球首款 AI 汽车”，并且新车还是首款搭载小鹏新一代自动驾驶硬件平台的车型，未来将会在四季度正式上市。此外，小鹏汽车 9 月交付量创下了 21352 辆的月度新纪录，同比增长 39%。国联证券指出，新车型上市在即，有望迎来销量拐点。智能驾驶迭代催化和车型上市节奏有望助力公司实现财务数据的反转，大众合作或进一步扩大公司营收和技术能力。维持 “买入” 评级。

理解市场 | 小鹏汽车-W 现涨超 6% 小鹏 P7+ 将于明日首发 9 月销量创历史新高

中芯国际在 A 股午后涨停，海光信息、寒武纪等创下历史新高；港股宏光半导体一度涨超 30%，中芯国际 H 股一度涨超 10%；美股台积电、英伟达逼近历史新高。

A 股、港股、美股芯片股罕见同频大涨，中芯国际 A 股 20cm 涨停

据市场调研机构 CINNOResearch 数据，时隔 46 个月，2024 年 8 月华为手机国内销售额再次超苹果。

机构：时隔 46 个月华为手机国内销售额再次超苹果

黄金股继续走低，截至发稿，中国黄金国际跌 3.53%，报 31.45 港元；山东黄金跌 3.33%，报 16.26 港元；紫金矿业跌 2.79%，报 16.7 港元；灵宝黄金跌 1.74%，报 2.82 港元。消息面上，随着市场对美联储未来大幅降息预期的降温，美债收益率和美元指数继续保持在两个月来的高位，令贵金属承压，国际金价周二下跌超 1%。美联储威廉姆斯表示，美联储现在 “处于有利地位”，可以实现美国经济软着陆。他同时暗示，在 9 月大幅降息 50 个基点后，美联储支持放慢降息步伐。当前市场聚焦将于周四公布的美国 CPI 数据。

理解市场 | 国际金价近期持续承压 中国黄金国际、山东黄金续跌 3%

美银分析师表示，美股财报季即将开始，市场对企业乐观的预期较低，预计第三季度盈利增长 2%。分析师认为，只要企业能克服宏观经济挑战，股市有望上涨。低利率将推动制造业和房地产等受影响行业复苏，分析师建议关注这些行业的早期改善迹象。

财报季大考在即，美银：美股上涨的门槛很低

普徕仕投资级别债券主管兼固定收益部门基金经理 Steve Boothe 称，市场整体上对减息次数的预期过高。目前，相较于市场，普徕仕对整体经济形势持稍微乐观的态度。现时并不具备导致经济衰退的条件，虽然经济增速放缓，但整体状况相对良好。因此，预计美联储今年将再减息两次，每次 25 个基点，明年年底前共减息 6 次。有迹象表明，明年第一季度经济可能会重新加速，驱动因素包括大宗商品价格触底回升，以及房地产和投资周期可能出现改善。经济活动的回升或将增加通胀压力。然而，预期美联储将保持耐心，不会激进地提高利率作为回应。展望未来，美国大选将是投资者密切关注的重要事件。预计在选举期间会出现波动，因为投资者可能会寻求对冲。如果美国大选的结果导致分立政府的局面，可能是市场最为乐见的情境。

普徕仕：料美联储今年再减息两次 明年年底前共减息 6 次

马里兰大学经济学家彼得·莫里奇指出，美联储过早降息可能导致明年通胀反弹，但短期内若美国避免经济衰退，降息将提振股价。尽管鲍威尔认为通胀已得到控制，消费者预计明年物价将上涨 3% 或更多。房租和服务价格上涨推高生活成本，核心通胀率为 3.2%。美国经济每月新增 20.3 万个工作岗位，移民人数激增可能是失业率上升的原因。

经济学家：美联储过早降息，明年通胀或反弹！

TechInsights 报告显示，苹果的 iPhone 16 系列在发布后的第三周继续保持强劲需求。与 2023 年 iPhone 15 系列相比，iPhone 16 和 16 Plus 的发货周期缩短，主要市场可立即发货。尽管一线市场对非 Pro 机型的需求减弱，但 iPhone 16 Pro 和 16 Pro Max 的需求仍然强劲，交货时间保持稳定或延长。美国、中国、印度和英国的发货时间普遍缩短，显示出消费者对新机型的持续兴趣。

TechInsights：苹果 iPhone 16 Pro 机型在第三周继续保持强劲需求

特斯拉的"We, Robot"活动将于东部时间 10 月 10 日晚上 10 点举行。围绕该活动的两个关键话题包括他们将宣布的车辆数量以及生产时间。我期待会有 3 款车型（大多数人预计会有两款），我认为我们只会听到 Model 2 的生产时间，我预计将在 2025 年底开始。这个时间比埃隆在 6 月财报电话会议上的评论所暗示的要晚几个月

“我们，机器人” 活动预览

飓风 “米尔顿” 预计将对美国经济数据造成严重影响，尤其是佛罗里达州的 Big Bend 地区。该飓风被列为 5 级，预计将于周三晚上袭击坦帕市，可能成为 100 年来最严重的风暴。此事件可能导致 10 月份的非农就业报告受到重大影响，抑制消费者支出和经济增长，并推高食品价格。多家企业已宣布关闭，预计将导致失业率上升。

美国百年一遇最强飓风直扑佛州，非农、GDP 都要扑街？

花旗分析师在报告中表示，美联储在 11 月会议期间跳过降息的可能性不大，尽管近期劳动力市场数据强劲。分析师对就业增长的持续性表示怀疑，认为未来几个月劳动力市场将再次疲软，整体通胀趋势仍在放缓。尽管核心 CPI 意外增长，花旗仍预测美联储将在 11 月降息至少 25 个基点，并认为全球需求疲软将抑制商品通胀。

花旗：美联储 11 月跳过降息的可能性不大！

A 股创业板一度” 跌停 “，港股恒生指数一度跌 3.4%，截止午间收盘，跌幅均有所收窄。昨日国新办举行新闻发布会，市场期待新一轮政策再接力，但会议未能满足如此期待。

三倍做空中国 ETF 夜盘一度大涨 17%，沪指一度暴跌近 7%

港股昨日大市成交额再创新高急跌近 2200 点，恒指今日高开后倒跌。早间恒指一度涨近 500 点，随后止升倒跌，午前一度急泻超 700 点，最低见 20190.53 点。科指早间一度涨超 4%，后一路下挫转跌，最深跌逾 3%。截至午间收盘，恒指收跌 1.39%，报 20635.11 点，科指收跌 0.86%，报 4655.35 点，恒指大市成交额达 2418.15 亿港元。盘面上，大市多数板块飘绿，中资券商股延续回调，半导体板块盘整。个股方面，申万宏源跌 14.24%，快手跌 3.42%，中芯国际涨 0.74%。

港股午评：恒指高开低走一度跌超 700 点 中资券商股延续回调

美团-W 涨超 3% ，截至发稿，涨 3%，报 185.6 港元，成交额 105.67 亿港元。消息面上，据每日经济新闻报道，今日在美团境外版 Keeta 上发现，Keeta 将于沙特阿拉伯时间今日 11:00 正式在该国首都利雅得上线。Keeta 显示，用户今日在利雅得的首笔订单享受半价和无限制的免配送费优惠。大和研报指出，美团的食品外卖及本地服务业务应可从消费复苏中得益，近期股价跑赢市场令其估值较同业更高。该行重申对公司评级 “买入”，目标价由 160 港元升至 235 港元。大和调高美团明年至 2026 年的收入预测 2%，考虑到经营杠杆，也上调其对美团明年至 2026 年的每股盈利预测介于 3% 至 5%。

理解市场 | 美团-W 涨超 3% Keeta 今日将于沙特首都上线 大和上调公司盈测及目标价

特斯拉老板将在周四主持特斯拉的 Robotaxi Day 活动，并分享关于无人驾驶汽车的最新消息。这一举动恰逢特斯拉的营收出现下滑的时候

埃隆·马斯克准备进行他迄今为止最大的一次推销，证明特斯拉不仅仅是一家汽车公司

特斯拉发布 Robotaxi 前夕，新浪科技从消息人士处获悉，百度将于近期发布 Apollo 自动驾驶开放平台 10.0，将搭载百度最新的自动驾驶大模型 ADFM，这一升级将进一步提升自动驾驶开放平台的安全性、智能化和易用性。 据此前消息，萝卜快跑近期正在积极进行全球布局，已与多个国际公司进行了深入沟通，计划进军海外市场，对此萝卜快跑暂无回应。

消息人士：特斯拉发布 Robotaxi 前夕，百度 Apollo 开放平台 10.0 版本即将发布

港股科技股普遍下跌，快手跌幅超过 5%，阿里巴巴和百度均跌超 3%，腾讯控股和小米集团等也出现跟跌。

恒指、恒生科技指数均跌超 2%，科网股多数下挫，商汤跌超 8%，哔哩哔哩跌超 3%。

美国司法部正在考虑强迫谷歌出售部分业务，以应对其在在线搜索市场的垄断行为。这一措施若实施，将成为历史性的反垄断分拆。法庭文件指出，司法部可能会要求谷歌提供其用于搜索结果和人工智能产品的基础数据访问权，以防止谷歌通过其产品如 Chrome、Play 和安卓等获取竞争优势。

美国司法部考虑分拆谷歌，作为反垄断案的补救措施

港股快速跳水，恒生科技指数转跌，此前涨超 4.5%，恒指一度跌 1%，恒生中国企业指数一度跌 1.4%。A 股也大跌，盘初沪指一度跌 4.5% 以上，几乎全部抹去昨日全部涨幅，目前跌近 4%，深成指大跌 5%，创业板指数大跌 6%。

港股 A 股跳水，沪指一度跌 4.5% 以上、港股转跌

鸿腾精密现涨超 14%，截至发稿，涨 12.96%，报 3.05 港元，成交额 5366.86 万港元。消息面上，富士康母公司鸿海精密工业股份有限公司高管透露，该公司正在墨西哥建设全球最大的英伟达 GB200 制造厂，以帮助缓解外界对英伟达 Blackwell 平台的巨大需求。鸿海董事长刘扬伟表示，鸿海是全球第一个出货英伟达 GB200AI 芯片的公司。而且不仅是芯片，AI 的关键零部件、模块与板卡、服务器与机柜、高性能交换机，甚至 AI 数据中心，鸿海将成为首家量产并出货搭载这些超级芯片的公司。招银国际指出，鸿腾精密为全球服务器连接器龙头厂商之一，管理层预期 2024 年服务器/互连业务收入将同比增长 15-20%，AI 服务器相关产品收入将占收入 8-10%，主要受到铜连接器产品的出货增长驱动，以及包括 MCIO 和高速 I/O 产品的快速放量。

理解市场 | 鸿腾精密现涨超 14% 鸿海与英伟达正在墨西哥建设全球最大的 GB200 生产厂

中金公司发布的季报显示，2024 年二季度香港经济温和增长，出口持续提升，货物贸易改善，服务贸易增速回落。内需方面，消费增速放缓，投资增速加快。利率维持高位，预计三季度美联储降息 50 个基点。港元汇率因避险资金流入而走强，股市交投活动改善。二季度 GDP 同比增长 3.3%，失业率稳定在 3.0%。通胀小幅放缓，消费物价指数同比增长 1.2%。

中金香港经济金融季报：出口继续提升 高息影响减弱

飓风的影响最快在本周四公布的首次申请失业金人数数据上就会有所体现，并且影响 11 月 1 日发布的 10 月的非农数据，而这离 11 月 5 日美国大选仅仅几天。此外超强飓风将推升食品和能源价格，并且可能会对第三季度的 GDP 产生影响。

美国大选前的 “市场黑天鹅”：两场飓风！

亿万富翁投资人达利欧预计美联储不会大幅降息，认为美国经济处于良好状态，且美债市场波动使债券投资风险加大。他指出，美国国债并不是好投资，且地缘政治不确定性增加了持有债券的风险。此外，达利欧对特朗普的经济政策表示看好，认为其关税提案可能每年筹集 8000 亿美元，但也会导致通货膨胀。

桥水达利欧：美联储不会 “大幅降息”，美债不是好投资

1. 腾讯控股三季度回购金额达 359 亿港元，累计回购 2.5 亿股，总额 882.6 亿港元，创历史新高。2. 宝龙地产 2024 年 9 月合约销售额约 6.14 亿元，前三季度合约销售总额 96.36 亿元。3. 合景泰富 2024 年 9 月预售额为 6.03 亿元，同比减少 27.3%。4. 石药集团注射用奥马珠单抗获得上市许可。5. 融创中国 2024 年 9 月合同销售金额约 14.1 亿元，累计 364.5 亿元。6. 中国银河证券股东减持 3923.3 万股，持股降至 4.57%。

每日港股市场要闻速递（10 月 9 日 周三）

Meta Platforms Inc.宣布将在 Facebook 推出全屏视频标签，以适应用户观看视频时间的增加，并推出新的视频广告格式，帮助广告商吸引用户注意力。新功能包括独立视频广告、轮播广告、插播广告和覆盖广告，旨在提供更沉浸式的观看体验。此外，Meta 增强了其生成式 AI 广告创意工具，提升广告效果，平均点击率高出 11%，转化率高出 7.6%。

Meta 新举措：全屏视频 +AI 广告，助力广告商吸金

英伟达近期有望突破交易区间，主要受几个因素驱动：公司更新了投资者演示文稿，黄仁勋在 AI 峰会上释放积极信号，以及预计明年第一季度 Blackwell 的产量将超过老芯片 Hopper。市场对英伟达的未来表现持乐观态度，尤其是 CFO 对投资者的信心表态，认为 Q1 Blackwell 收入将超过 Hopper。

五连涨，距离新高一步之遥！英伟达有望突破交易区间

古根海姆投资管理公司首席投资官安妮·沃尔 Walsh 警告称，美国的通胀率可能会回升至高达 4%，尽管短期内有望回到美联储 2% 的目标。她指出，当前经济环境可能导致通胀成为 “范式的自然组成部分”。政策制定者预计明年平均通胀率为 2.1%，而沃尔 Walsh 认为，2025 年可能会面临挑战，且总统选举将对市场产生重要影响。

资管巨头警告：高达 4% 的通胀或成美国新常态！

美联储高官强调在降息时应谨慎并依赖数据，以维持美国经济的强劲势头。波士顿联储主席柯林斯指出，劳动力市场状况良好，通胀有望回到目标。她提到，需调整货币政策以避免抑制需求。亚特兰大联储主席博斯蒂克也表示，需平衡通胀和劳动力市场的风险。整体来看，尽管经济强劲，但降息需谨慎。

美联储高官密集发话：降息要谨慎，要依赖数据

桥水基金创始人达利欧表示，市场对美联储大幅降息的预期似乎过高了。美债并不是一项很好的投资。与债市相比，股市相对有吸引力，但美股高度集中在越来越昂贵的科技和人工智能相关的股票上。

达利欧：美国经济处于相对良好的平衡状态，不认为美联储会大幅降息

2024 年 9 月份中国物流业景气指数为 52.4%，环比回升 0.9 个百分点，反映出供应链复苏，公路、铁路、航空和电商快递等物流量稳步增长。航空运输业和电商快递活跃，邮政快递业业务总量指数为 69.9%。美股方面，道指涨 126.13 点，纳指涨 259.01 点，标普 500 指数涨 55.19 点。

智通港股早知道 | 9 月份中国物流业景气指数环比回升 0.9 个百分点 香港国庆假期迎 121.6 万内地游客

在华盛顿特区的 “AI Summit DC” 人工智能峰会上，英伟达展示了其最新的 Blackwell 芯片，强调其能源效率，令投资者信心增强，股价上涨逾 4%，创三个月新高。该芯片开发 OpenAI 的 GPT-4 软件所需电力仅为 3 GW，较十年前的 5500 GW 大幅降低。英伟达副总裁表示，Blackwell 平台是以能源效率为核心构建的，且公司正在扩展 AI 技术的应用。

Blackwell 高能效表现增强市场信心，英伟达大涨 4% 创三个月新高

此次发改委发布会主要通报之前的政策部署，并未推出新增量政策。会议强调今年投资项目已开工，政府投资接近 6 万亿，主要集中在五个方向。尽管未见大规模刺激，但可能会增发债券以平衡财政，预计增发不超过 3 万亿。会议旨在推动经济向上发展，回应市场对政策的期待。

观点：发改委发布会解读，增量政策几何？

美股全线上涨，科技七巨头全面反弹，英伟达涨超 4%，自 9 月初低点反弹 28%。富时中国 3 倍做多 ETF（YINN）跌 30.41%，富时中国 3 倍做空 ETF（YANG）涨 35.98%。Roblox 遭知名做空机构做空。媒体称英伟达竞争对手 Cerebras Systems 可能推迟 IPO。苹果搁置智能戒指。微信端内可直接用淘宝，支持双平台账号绑定。年内港股回购金额同比翻倍，腾讯控股是 “回购王”，占比超 40%。百事可乐季度营收低于预期。

早餐 | 美股行情反转 “科技七姐妹” 全线上涨，中国资产大幅回调，英伟达峰会宣传 Blackwell 芯片能源效率高

交易员开始押注美国国债市场将会亏损，因预计美联储未来降息步伐将放缓。自 9 月就业报告发布后，债券交易员放弃了与担保隔夜融资利率挂钩的多头头寸，空头押注开始出现。摩根大通调查显示，现货市场出现自 2023 年 2 月以来最大空头头寸。市场预计美联储 11 月 7 日会议将降息约 21 个基点，12 月会议降息约 66 个基点。

美联储大幅降息预期消失 美债空头押注开始出现

美联储理事库格勒认为应采取均衡的方式，既降低通胀又避免经济和就业不必要地放缓；通胀面临一些风险因素，她在关注飓风 Helene 和中东地缘政治事件。波士顿联储主席科林斯称，要保持当前有利的经济环境，对未来通胀下行更有信心，但经济不必要放缓的风险增加。

美联储官员给未来降息定调：“均衡”、“谨慎” 且 “基于数据”

今日需关注的经济数据和事件包括：中国 1 至 9 月社会融资规模增量及新增人民币贷款、9 月 M2 货币供应；新西兰联储利率决议；德国 8 月进口及出口数据；诺贝尔化学奖颁奖；FOMC 票委的多场讲话；美国 8 月批发库存及 EIA 原油库存变动；美联储货币政策会议纪要。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

英伟达股价连续第五天上涨，分析师 C.J. Muse 认为该公司在芯片行业中最具 “超预期潜力”。尽管华尔街对其业绩超预期幅度的预期有所降低，但 Muse 指出即将推出的 Blackwell 芯片将显著推动业绩，预计 1 月季度收入将达到 370 亿美元，4 月季度 410 亿美元，均高于市场预期。英伟达股价上涨 4.04%，收于 132.884 美元，接近历史最高价。

英伟达连续第五天上涨 分析师称该公司最具 “超预期潜力”

严格来讲，这两天英伟达本身并没有特别爆炸性的利好。但非常微妙的是，这两天各家科技巨头在展示业务进展时，都绕不开英伟达的尖端芯片。知名科技制造企业鸿海/富士康在周二举行年度技术日，期间透露公司正在墨西哥建设一个大型人工智能服务器制造设施，以满足全世界对英伟达最新 GB200 系统的 “疯狂” 需求。

英伟达悄悄摸回新高附近：科技公司团团围住 AI 龙头起舞

Meta 发布全屏视频标签，用它可观看长短视频和直播，提供多种格式广告，还推出新增视频扩展和图片动画两个 AI 视频广告创意工具，明年全面上线；广告主现可投放合作创作者图片或视频的双标题广告，在测试创作者推荐功能，推出合作广告中心页面整合合作广告工具。

Meta 给广告主送福利：Facebook 和 Instagram 添加 AI 视频工具，强化同内容创作者合作

美联储 Collins：预计美国核心通胀率将在 2025 年降回 2% 水平。

英伟达在华盛顿举行的 “AI 峰会” 上表示，预计人工智能将在所有利用该技术的行业中产生高达 20 万亿美元的影响。英伟达企业平台副总裁鲍勃·佩特强调，当前世界正处于更多行业采用人工智能的边缘，应用范围包括先进的人工智能代理、机器人工厂、天气预测、癌症治疗及探索外星生命等。

英伟达预计人工智能将在所有利用该技术的行业里产生高达 20 万亿美元的影响

英伟达的平台 cuLitho 大幅提升了计算光刻这一芯片制造基石步骤的速度。通过该平台，英伟达和台积电将光掩模的曲线流程速度和传统曼哈顿式流程速度分别提升了 45 倍和近 60 倍。在 cuLitho 加快流程速度的基础上，英伟达开发的生成式 AI 应用算法又将速度提升了两倍。

350 块 H100 取代 4 万 CPU！台积电应用英伟达平台，加速计算掀起半导体制造变革

公司高管预计，人工智能将在所有利用该技术的行业里产生高达 20 万亿美元影响。他还重点介绍了英伟达的人工智能软件服务和各类软件平台。有分析称，通过展示软件，英伟达希望证明自己不仅仅是一家芯片公司，软件不仅能留住客户，也能带来硬件销售之外的经常性收入来源。自 9 月 6 日低点以来，该股已大幅反弹 28%，超越微软成全球市值第二大。

五连涨，英伟达距离新高一步之遥！Blackwell 产量明年初有望超过 Hopper

做空机构兴登堡指控在线游戏平台 Roblox 虚高关键指标，并缺乏措施保障儿童安全问题。做空报告发布后，Roblox 股价周二盘中一度跌超 9%，创两个月来最大跌幅。

“元宇宙第一股” Roblox 遭知名做空机构做空，指控关键数据夸大，股价大跌

TensorWave 的首席执行官兼联合创始人 Darrick Horton 认为该公司竞争优势明显，因为 AMD MI300X 的价格比当前最受欢迎的英伟达 GPU H100 便宜得多，而且 MI300X 在运行（但不是训练）AI 模型方面优于 H100。该公司估值已达 1 亿美元，预计年底经常性收入将达到 2500 万美元，增长 8 倍。

想打破英伟达垄断！初创公司 TensorWave 云服务只用 AMD 芯片

第三季度财报预告不及预期，DS 部门副董事长因此向市场致歉。

赛道 Hyper | 三星电子怎么了？

10 月 3-7 日期间，巴菲特再度减持美国银行套现 3.83 亿，持股比例已降至 10.1%，但仍然是该行头号大股东，7 月中旬以来已共计套现约 100 亿。如果再卖一点点美银将持股比例降至 10% 以下，伯克希尔无需再及时披露交易情况。