摩根大通的首席全球股票策略师 Dubravko Lakos-Bujas 在报告中表示，自 2022 年 10 月以来对股市的悲观态度正在改变，建议投资者减少悲观情绪。尽管年末标普 500 指数目标价未更新，但他指出美联储降息和中国刺激措施推动了市场情绪。美国消费者财富增加，企业收益增长加速，预计未来两年将达到 12%。Lakos-Bujas 认为这些因素可能降低经济衰退的可能性。

华尔街顶级空头罕见变脸！两年来首度对美股发出乐观信号

10 月 10 日，特斯拉宣布，特斯拉 “WE, ROBOT” 发布会将于北京时间 10 月 11 日上午 10 点举行，届时特斯拉将在微信视频号、抖音、快手、小红书等多个社交平台进行直播。

特斯拉将在抖音、快手等平台直播 Robotaxi 发布会

德州仪器与英飞凌被纳入英伟达的新供应商名单，分析师郭明錤指出，这将可能推动两家公司股价上涨。随着英伟达的 GB200 AI GPU 服务器系统接近量产，更多核心组件正在寻找新供应商，以降低成本和改善质量控制。德州仪器和英飞凌提供的电压调节器组件，之前由 Monolithic Power Systems 提供，显示出英伟达在扩大 AI 服务器供应链的趋势。受此消息影响，德州仪器和英飞凌股价均有所上涨。

德州仪器与英飞凌携手入英伟达供应链！ 两大模拟芯片霸主版图扩至 AI

苹果高管 Dan Riccio 即将离职，他自 2021 年以来负责 Vision Pro 头显的开发。Riccio 在苹果工作了 26 年，曾担任多个职务，包括高级副总裁。他的团队将由 John Ternus 接管，Riccio 的助手 Mike Rockwell 将领导 Vision Products Group。Riccio 还参与了 AirPods、iPad Pro 等产品的开发。另一位高管 Dan Rosckes 也将退休。

苹果资深老将 Riccio 将离职 曾负责 Vision Pro 开发

特斯拉将于 10 月 10 日举行 Robotaxi 演示活动，主题为 “We，Robot”。自 2019 年起，马斯克一直谈论自动驾驶出租车网络的开发，尽管之前的推出时间已多次推迟。此次活动备受投资者关注，可能带来重大影响。德意志银行分析师对特斯拉持乐观态度，给予 “买入” 评级，目标价为 295 美元。新款 Cybercab 预计将成为特斯拉首款无需司机的汽车，但全自动驾驶软件仍存在争议。

万众瞩目！特斯拉 Robotaxi 亮相在即 哪些看点值得关注？

美联储可能在 11 月暂停降息，取决于即将发布的消费者物价指数（CPI）。交易员预计降息 25 个基点的概率为 88%。如果 CPI 意外上升，可能会影响股市并促使美联储采取措施。近期经济数据表明美国经济韧性强，第三季度 GDP 年化增长率预计为 3.2%。尽管有不确定因素，经济学家认为降息 50 个基点的可能性较小，但 11 月和 12 月可能会有小幅降息。

今晚八点半美国 CPI！若数据意外回升，美联储 “暂停降息” 或提上日程！

港股内房股拉升，龙湖集团涨超 8%，融创中国、万科企业、富力地产、龙光集团等多股走高。

港股内房股拉升，龙湖集团涨超 8%

中金发布研究报告称，维持腾讯控股 “跑赢行业” 评级，2024/2025 年收入预测不变，由于宏观带来的收入结构影响，分别下调 2024 年/2025 年 Non-IFRS 净利润 2.5% 和 3.4% 至 2,180 亿元/2,491 亿元，目标价 468 港元。该行更新对腾讯的追踪，公司的游戏业务下半年或出现较快增长，同时公司维持高质量的利润率改善和积极的股东回报。

中金：维持腾讯控股 “跑赢行业” 评级 目标价 468 港元

在美联储降息和国内资本市场政策刺激下，中国权益资产吸引全球资金，A 股、港股、美股中概股同步上涨。港交所作为上市交易所，股价从 220 港元涨至近 400 港元，现回调至 320 元。港交所的收入主要来自交易费、结算费和投资收益，股价与港股成交额高度相关，自 2000 年上市以来涨幅超百倍。分析港交所需关注其核心收入来源。

百倍 “牛股” 养成记：为什么港交所才是每一轮的牛市 “旗手”

国泰君安与海通证券的合并重组顺利推进，双方复牌后股价大幅上涨，海通证券涨 134.35% 至 8.5 港元，国泰君安涨 106.17% 至 16.3 港元。合并将通过换股吸收合并方式进行，换股比例为 1:0.62。分析认为，此次合并将提升新公司的综合实力，可能成为证券行业的龙头，推动行业并购整合加速。

理解市场 | 重大资产重组预案落地  海通证券高开 134% 国泰君安高开 106%

美联储近期的表态引发市场困惑，尽管曾解释降息 50 基点的原因，但现又转向谨慎态度，暗示可能不再降息。非农就业数据强劲、即将到来的大选、巴以冲突加剧及中国股市上涨，均可能影响美联储的决策。市场对年内降息的预期已调整为 11、12 月各一次。

美联储的嘴，“骗人” 的鬼

错过 9 月 24 日以来 “券商牛” 行情的国泰君安和海通证券较此前计划提前 8 个交易日复牌，大概率迎来估值修复、带动整个券商板块上行。合并后公司资产、客户规模、证券与期货经纪等业务位居行业第一，网点覆盖 17 个国家地区。合并将成为头部券商和上市券商的并购示范，推动券业并购加速。

超 1.6 万亿券商 “巨无霸” 来了！国泰君安合并海通证券提速，意味着什么？

每日港股市场要闻速递（10 月 10 日）：碧桂园 9 月合同销售额约 36.2 亿元；中国平安被摩根大通减持 2868 万股，持股比例降至 7.72%；海尔智家被摩根大通增持 727 万股，持股比例升至 9.21%；极兔速递前三季度包裹量同比增长 30.4%；康方生物胃癌药获批上市；国泰君安与海通证券拟采用同一换股比例进行换股；江西铜业独立董事辞任；诺诚健华新药在Ⅱ期试验中取得积极结果。

每日港股市场要闻速递（10 月 10 日 周四）

根据获得的公司财务文件，微软支持的 OpenAI 预计要到 2029 年才能实现年度盈利。这些文件显示，到 2026 年，该公司年度亏损可能高达 140 亿美元。预测显示，该公司在 2029 年的年营收将达到 1000 亿美元。OpenAI 还预计，到本十年末，不计股票薪酬，将花费约 2000 亿美元。预计 2023 年至 2028 年的亏损总额将达到 440 亿美元。OpenAI 的很大一部分开支是人工智能模型的培训，预计到 2026 年，每年的成本将高达 95 亿美元。根据该报告，该公司超过 2000 亿美元的开支中预计 60% 至 80% 将用于培训和运行模型。该报告还发现，微软从 OpenAI 的收入中提取 20% 的份额，这一比例高于之前的预期。上周，OpenAI 完成了总计 66 亿美元的最新一轮融资，使该公司的估值达到 1570 亿美元。微软和英伟达都参与了本轮融资。

AI“烧钱太猛”！OpenAI 预计在 2029 年之前无法实现盈利

美联储会议纪要显示，9 月大幅降息分歧比预想的要大。周四公布的 9 月 CPI 数据，如果未能显示通胀进一步降温，可能会削弱美联储今年降息超过 25 个基点的可能性。

只要就业强劲，美联储很难再搞 “50 基点降息”，美债害怕的是 “11 月不降了”

特斯拉发行了 7.83 亿美元的资产支持证券 (ABS)，由优质汽车租赁合同作为抵押，成为今年的第二笔交易。此次发债由法国兴业银行牵头，最高票面利率为 4.827%。汽车行业的 ABS 交易加速，10 月融资总额已达 136 亿美元。尽管特斯拉去年的 ABS 发行创纪录，但 2024 年发行速度放缓，至今仅超过 15 亿美元。

汽车行业资产证券化加速 特斯拉发行 7.83 亿美元 ABS 债券

Impax 资产管理公司正在逢低买入英伟达股票，认为其价值仍被低估。该公司首席执行官伊恩·希姆表示，他们错过了英伟达自 2023 年初以来 800% 的涨幅，并意识到其硬件产品的市场潜力。尽管英伟达股价经历了大幅回调，希姆认为其超过 3.2 万亿美元的市值仍然被严重低估。

砸重金逢低买入英伟达的欧洲资管巨头：英伟达价值仍被低估

根据摩根大通的统计，到 2023 年底，中国家庭对股票的配置比例预计为 7.6%，考虑到股票升值，可能已升至 8.4%。历史上，该比例曾达到 10%。每上升 100 个基点，市场将净流入约 5300 亿人民币，约占 A 股总市值的 6% 或中国股票总市值的 5%。

特斯拉的 “赛博卡车” 因重量过大和外形锐利，在欧洲面临上路阻碍。英国《每日电讯报》报道，民间组织向监管部门施压，认为该车设计存在问题，可能对行人和其他车辆造成危险。该车在满载情况下重达 3.5-4 吨，几乎是普通轿车的两倍，且欧洲道路普遍较狭窄，增加了安全隐患。

英媒：重量太大且外形过于锐利，特斯拉皮卡在欧洲上路遇阻

美联储官员支持上月降息 50 个基点，并预计今年将继续放松政策。美联储主席鲍威尔表示，此举旨在保护美国劳动力市场，通胀率接近 2% 目标。投资者预计 11 月和 12 月将分别降息 25 个基点。旧金山联储主席戴利表示支持降息，并认为经济发展可能再降息一到两次。

美联储官员密集发声：支持上月降息 50 个基点 预计今年将继续放松政策

中共中央办公厅、国务院办公厅发布意见，将数据产业纳入产业结构调整指导目录，支持数据采集、分析、流通等技术创新，鼓励开发多形式数据产品，培育高水平数据企业。加大对数据基础设施和安全能力建设的投资，鼓励金融机构对数据企业融资支持。美股三大指数收高，纳斯达克中国金龙指数收跌 1.29%。

智通港股早知道 | 中办、国办：将数据产业作为鼓励发展类纳入产业结构调整指导目录 纳斯达克中国金龙指数收跌 1.29%

苹果公司因 iPhone 16 系列预购销量下滑，股价从 229.78 美元跌至 225.78 美元。尽管自 4 月以来股价上涨 36%，市场对 AI 功能的需求未如预期强劲，全球预订量较 iPhone 15 下降约 13%。杰富瑞将苹果股票评级从 “买入” 下调至 “持有”，预计股价将跌至 213 美元。

外媒：苹果 AI 功能不被看好，股票评级遭下调

标普 500 指数再创新高，但特斯拉、谷歌、英伟达收跌。中概继续回调，富时中国 3 倍做多 ETF（YINN）跌 4.83%，富时中国 3 倍做空 ETF（YANG）涨 3.08%，投资者等待中国财政部 12 日的新闻发布会。美联储会议纪要显示 9 月降息幅度有分歧。马斯克将特斯拉的未来押在 Robotaxi，郭明錤预计 Tesla Robotaxi 到 2027 年一季度才开始量产。OpenAI 预计其 2026 年亏损将达到 140 亿美元。

早餐 | 道指与标普 500 双双再创新高，市场焦点转向财报季和特斯拉 Robotaxi Day

等待 CPI 通胀，美联储 9 月纪要暴露大幅降息存分歧，10 年期美债拍卖需求不振后收益率升破 4.08% 至十周最高，美元连涨八日。美股两连涨，道指和芯片指数涨 1%，中概指数跌 3.7% 后收跌 1.3%，蔚来和小鹏汽车转涨，富时 A50 期货最高涨 3.7%。波音两年最低，谷歌和特斯拉跌超 1.4%。日元跌穿 149 十周最低，离岸人民币跌超 200 点失守 7.09 元，油价跌 3% 后大幅收窄。

道指标普新高，中概跌幅显著收窄，英伟达转跌，黄金六连跌，美元八周最高

美联储会议纪要显示，主席鲍威尔不太可能说服 FOMC 再次大幅降息，因劳动力市场稳定。9 月降息 50 个基点后，部分官员倾向于更渐进的降息步伐，认为经济韧性显著。会议纪要中提到，绝大多数人支持降息 50 个基点，但也有官员希望降息 25 个基点。鲍威尔表示，委员会希望循序渐进，最终依据新数据做出决策。

美联储会议纪要 “浇灭” 大幅降息预期，FOMC 内部分歧严重

今年票委、旧金山联储主席戴利称，全力支持 9 月降息 50 基点，9 月降幅不能代表未来降息的速度和幅度；明年票委、波士顿联储主席科林斯称，9 月降息 50 基点是当前经济风险下的 “谨慎” 之举；2026 年票委、达拉斯联储主席 Logan 表示，支持以较慢速度降息，应在经济不确定性中 “逐步” 降息。

美联储今年票委预计年内还有一两次降息，明年票委重申谨慎行事

今日需关注的经济数据和事件包括：07:50 日本 9 月国内企业商品物价指数；14:00 德国 8 月零售销售同比；16:00 意大利 8 月季调后工业产出环比；20:30 美国首次申请失业救济人数及 CPI 数据；美股盘前达美航空发布 2024 财年 Q3 财报；22:30 里奇蒙德联储主席巴尔金参与炉边谈话；23:00 纽约联储主席威廉姆斯讨论经济前景与货币政策；特斯拉将发布 Robotaxi。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

根据 Bespoke Investment Group 的数据，尽管英伟达股价近期上涨，但本月半导体股票表现不及标普 500 指数。标普 500 指数上涨 0.7%，创历史新高，而英伟达股价下跌近 0.2%。半导体板块整体表现疲软，费城半导体指数在 9 月跌幅较大，反弹力度不足。尽管 iShares 半导体 ETF 在 10 月上涨 2%，但过去三个月仍下跌 9.4%。

别只盯着英伟达！本月半导体股票表现不及标普 500 指数

美联储主席鲍威尔在 9 月份实施半个百分点的降息时遭遇部分官员的反对，会议纪要显示，部分官员更倾向于四分之一个百分点的降息。尽管存在分歧，绝大多数官员支持降息以保护经济扩张。鲍威尔在推动大幅降息方面起到了主导作用。会议后，官员们对未来降息幅度的看法存在分歧，投资者预计美联储将在剩余的政策会议中继续调整利率。

会议纪要 “曝光” 美联储内部分歧？鲍威尔主导 9 月大幅降息决策

隔夜美股三大指数收高，道指与标普 500 指数创历史新高。道指涨 431.63 点，涨幅 1.03%，报 42512.00 点；纳指涨 108.70 点，涨幅 0.60%，报 18291.62 点；标普 500 指数涨 40.91 点，涨幅 0.71%，报 5792.04 点。英伟达结束 5 连涨，微跌。美联储 9 月货币政策会议纪要显示官员对降息 50 个基点存在分歧。欧股和亚太股市也普遍上涨。

隔夜美股 | 道指、标普创历史新高 英伟达结束 5 连涨

美联储戴利：今年可能还会再降息一次或两次。我们将关注数据，监测劳动力市场和通胀，根据需要对利率进行调整。

据 CME“美联储观察”：美联储到 11 月降 25 个基点的概率为 70.4%，维持当前利率不变的概率为 29.6%。到 12 月累计降息 50 个基点的概率为 65.3%，累计降息 75 个基点的概率为 8.7%；累计降息 100 个基点的概率为 0%。

美联储 11 月降息 25BP 的概率为 70.4% 不降息概率升至 29.6%

美国波士顿联储主席 Susan Collins 表示，鉴于通胀率下降和经济面临冲击，美联储上月降息 50 基点是 “谨慎” 之举，未来可能需要进一步调整。她重申决策者在降息时应采取 “谨慎、依赖数据的方法”，并强调美联储政策没有固定路径。

美联储 Collins：鉴于经济中存在的风险，上月降息 50 基点是谨慎之举

财政部将于 10 月 12 日举行新闻发布会，介绍加大财政政策逆周期调节力度以推动经济高质量发展的情况。逆周期调节是政府根据经济周期阶段，通过政策工具平缓经济波动，促进发展。当前，我国经济基本面良好，但面临新问题。财政政策通过增加支出和减税等方式，促进经济增长和就业。专家认为，逆周期调节对稳定经济增长、促进就业和控制通胀具有重要意义。

中国财政政策的逆周期调节是什么？怎么调？财政部准备聊这个

决议显示最终只有一人投票反对降息 50 基点，而纪要显示，“绝大多数” 与会者支持降 50 基点，“一些” 与会者认为 7 月会议就有理由降 25 基点，“一些” 人认为降 25 基点符合政策逐步正常化的道路，“几人” 本可能支持 9 月降 25 基点。几乎全体决策者认为，就业前景下行风险增加。

美联储会议纪要暴露 9 月大幅降息分歧：“一些” 决策者更愿意只降 25 基点

亚马逊宣布建设新型配送中心，干活的机器人数量将激增至 10 倍。同时亚马逊还引入最先进的 Sequoia 库存系统提升效率，能装更多商品，让工人工作起来更方便。另外，亚马逊试图进一步加快药物配送速度，2025 年公司 “当日达” 处方药配送服务将覆盖美国近一半地区。

亚马逊物流升级：干活机器人数量将激增至 10 倍，处方药配送将覆盖美国半数地区

比特币失守 61000 美元/枚，日内跌幅 1.90%。

由于美国经济仍具韧性且通胀顽固，城堡证券表示，降息 50 个基点太过分，美联储年内只会再降息 25 个基点。我们必须担心通胀可能无法达到目标。

华尔街巨头不认为美联储将激进降息，城堡证券预计年内仅再降息 25 基点

“美联储传声筒” Nick Timiraos 表示，在上个月的会议上，美联储官员在降息幅度的问题上存在分歧，绝大多数人支持最终获得批准的更大幅度的 50 个基点的降息，但其他人支持更小幅度的 25 个基点的降息。刚刚公布的会议纪要揭开了关于为何官员们选择以更大胆的 50 个基点开始自 2020 年以来的首次降息的讨论。将利率下调至 4.75% 至 5% 区间的决定得到了美联储利率制定委员会 12 名成员中 11 人的支持。一位政策制定者反对这一决定，支持较小幅度的削减。会议纪要称，支持更大幅度降息的人 “普遍认为，货币政策立场的这种重新调整将开始使其与最近的通胀和劳动力市场指标更好地保持一致”。其中一些官员认为，在 7 月底的上次会议上，降息 25 个基点是 “合理的”，而最近的数据只是证实了降息的理由。

“美联储传声筒”：美联储会议纪要显示 9 月降息幅度有分歧

美联储会议纪要发布后，美国国债收益率小幅削减涨幅，10 年期美国国债收益率上涨 5.67 个基点，报 4.686；两年期美债收益率涨 4.87 个基点，报 4.0069%。标普 500 指数上涨 0.52%，道指上涨 0.9%。ICE 美元指数上涨 0.32%，报 102.89。

美联储 9 月会议纪要发布前，美国 10 年期国债收益率涨 6.3 个基点，刷新日内高点至 4.0765。 两年期美债收益率涨 5.1 个基点，升至 4% 上方。

Meta AI 还将于未来几周在更多国家发布，包括中东地区和东南亚。届时，Meta AI 将覆盖约 40 个国家，并支持十多种语言。不过，该公司没有为这些国家提供具体的上线日期。

大扩张！扎克伯格宣布 Meta AI 在英国、巴西等六个国家上线

周三，AI 概念股走高，截至发稿，C3.Ai 涨超 5%，BullFrog AI 涨 2.7%，Guardforce AI 涨 0.89%；Palantir 涨超 3.5%，股价触及 52 周最高。

美股异动 | AI 概念股走高 Palantir 股价触及 52 周最高

周三，截至发稿，美国超导涨超 5%，报 23.84 美元。奥本海默控股分析师 Colin Rusch 维持该股 “买入” 评级，将目标价从 23 美元上调至 29 美元。

美股异动 | 获奥本海默上调目标价 美国超导涨超 5%

特斯拉在即将召开的新品发布会前夕展示了自动驾驶出租车的使用视频，用户可通过手机召唤无人驾驶汽车。马斯克表示，特斯拉的解决方案适用于任何地方，且在无人驾驶能力部署上，北美领先于其他地区。他计划请求欧洲、中国等国家监管机构批准 FSD 监督版，预计可能在年底前获得批准。

特斯拉无人出租车曝光 马斯克：请求中国等国家监管机构批准 FSD 监督版

周三，芯片股多数走低，截至发稿，超微电脑涨超 5.6%，英伟达微涨 0.4%；美光科技跌超 1.5%，AMD 跌 0.9%，台积电跌 0.6%。消息面上，英伟达首席执行官黄仁勋表示，人工智能的未来将是能够 “推理” 的服务，但要达到这一阶段，计算成本需要降低。黄仁勋补充说，英伟达将以相同的能源和成本，每年将芯片性能提高两到三倍，为这些进步奠定基础。

美股异动 | 芯片股多数走低 超微电脑涨超 5.6%

达拉斯联储主席洛根支持缓慢降息，强调美联储需将政策正常化。她关注通胀和就业，认为经济前景存在风险，需谨慎降息。尽管她没有投票权，洛根支持美联储 9 月降息 50 个基点的决定。她指出，通胀和劳动力市场接近目标，但未来存在不确定性，降息应以更谨慎的步伐进行。

美联储一大官员：不确定性太高，应该缓慢降息！

周三，截至发稿，乐信涨超 7.7%，报 3.37 美元。消息面上，近期中金公司组织了一场面向投资人的内部交流会，会上，乐信管理层透露，考虑将明年的分红比例从当前净利润的 20% 上调至 25%。以当前的股价计算，未来 25% 左右的分红比例，相当于年股息率至少在 5% 左右。乐信管理层在中金内部交流会上预期明年利润将会大幅度提高。值得注意的是，乐信今年 Q2 的净利润和 Q1 相比，环比增长了 12%，业绩呈现进一步改善趋势。在资产质量上，从风险指标来看，Q2 新增资产的 FPD7 相较于第一季度下降了约 14%。

美股异动 | 考虑提高明年分红比例 乐信涨超 7.7%

亚马逊表示，将在 2025 年初部署 1000 辆电动汽车制造商生产的电动送货车，配备视觉辅助包裹取件系统。预计该系统将有助于加快送货速度。亚马逊是 Rivian 的最大股东，并在 2019 年订购了 10 万辆电动送货车。 亚马逊曾在 7 月份表示，它在全美推出了超过 15,000 辆电动送货车。