非农数据后，CPI 数据需要比之前更加疲软，才能对市场的担忧产生缓解作用；高于预期的通胀可能会扭转当前 “金发姑娘” 的叙事，并对市场产生更大的负面影响。

美联储 11 月还降不降？今晚的美国 CPI“突然” 尤为重要

市场重新关注日本央行在 12 月或明年 1 月加息的可能性，尽管政治形势复杂。随着日本经济改善和对美国经济衰退担忧减弱，分析师认为经济数据为加息提供了理由。预计日本央行在 10 月 30 日至 31 日的会议上将维持利率不变，但可能在未来加息。前官员表示，近期加息的可能性增加，尤其是在经济温和复苏和薪资上涨的背景下。

无视植田和男鸽派言论 市场重新关注日本央行加息前景

恒指公司指出，收益型投资关注长期回报，恒生高股息率指数（HSHDYI）反映优质公司稳定派息的表现，显示出更高的风险调整总回报。美联储于 9 月 19 日下调联邦基金利率 50 个基点，标志着降息周期的开始，预计到 2026 年底将进一步下调 200 个基点。此举推动港股在降息后两日内上涨 3.2%。

恒指公司：恒生高股息率指数凸显长期投资价值

港股今日强势反弹，恒生指数收涨 2.98%，报 21251.98 点，成交额 3253.27 亿港元。三大指数均一度涨超 4%。市场关注国新办发布会及央行 5000 亿 “互换便利” 落地。银河证券指出，美联储降息周期开启，全球流动性改善，预计四季度港股有震荡向上机会。蓝筹股表现强劲，华润啤酒涨 10.42%，吉利汽车涨 9.34%。

港股收盘 (10.10) | 恒指收涨 2.98% 高股息概念股表现强势 国君、海通复牌集体飙升

美国总统大选正处于激烈焦灼状态，投资者可能面临不明朗或有争议的选举结果，这可能会影响美股的涨势。民意调查显示，民主党人哈里斯与共和党人特朗普几乎势均力敌，市场对选举结果的不确定性加剧了投资者的担忧。尽管如此，强劲的经济增长推动标普 500 指数创新高，年内累计上涨 21%。投资者对即将到来的大选保持关注，VIX 指数显示市场对波动的预期上升。

美国大选悬念丛生，美股涨势要 “踩刹车”？

香港中小企业的整体营商气氛在 9 月回稳，未来一个月的业务预期也有所好转。港府统计处的调查显示，9 月中小企业的收益现时动向指数从 41.3 上升至 41.6，未来一个月的展望指數为 47.0。尽管外部环境存在不确定性，但美国降息及中央政府的支持政策将有助于改善营商气氛。

香港中小企业整体营商气氛回稳 业务情况整体预期好转

<p>央行出手，5000亿“互换便利”落地；特斯拉Robotaxi明早亮相，重点跟踪关注</p>

今日重要消息回顾｜海豚投研

随着美国 CPI 通胀数据即将公布，交易员们纷纷做空日元，预计日元将继续贬值。亚洲主要银行普遍认为，因美联储降息预期减弱，日元贬值的风险加大。日元已连续三年走弱，成为套利交易的目标。市场分析师警告，若 CPI 数据强劲，日元可能重回 150 水平，增加了干预的风险。日本官员对此表示高度关注。

“确定性交易”？CPI 公布前，交易员集体做空日元

睿远中国股票基金在 9 月净值上涨 23.1%，年初至今收益率达 46.25%，在同类海外基金中表现突出。该基金重点布局通讯、可选消费、电商和能源等行业，前五大重仓股包括京东、思考乐、携程、波司登和腾讯。基金经理指出，市场情绪因美联储降息和国内政策刺激而明显改善，认为当前市场适合长期投资者配置。

睿远香港海外基金 9 月大涨 23%，重点布局通讯、可选消费、电商和能源

华侨银行经济师姜静指出，美联储 9 月会议纪要显示官员对减息存在分歧，市场对年内减息预期降温。美股上涨，道指和标普创新高，债市美债收益率上升。美元指数走高，但在 103 关口遇阻力，非美货币普遍走软。旧金山联邦储备银行总裁 Daly 和达拉斯联储总裁 Logan 均表示美联储可能逐步减息。

华侨银行：市场对美联储年内减息预期进一步降温

禁止利用行政、刑事手段违法干预经济纠纷。

民营经济促进法草案规定：加强民营企业家权益保护

特斯拉即将于 10 月 11 日举行 “WE，ROBOT” 发布会，推出备受期待的 Robotaxi，预计 2025 年底实现商业化。此次发布会被视为特斯拉的 “分水岭时刻”，可能揭晓新车型、Optimus 机器人及 FSD 技术进展。华尔街警告需警惕股价下行风险，发布会可能令人失望。

Robotaxi 登场、L4 驾驶最新进展......明日发布会是特斯拉的 “分水岭” 时刻吗？

港股早间强势回升，恒指一度涨超 800 点重回 10 日均线上方，午后涨幅收窄维持区间震荡，恒生科技指数整体跑输大市。截至今日收盘，恒生指数收涨 2.98%，报 21251.98 点。恒生科技指数收涨 2.05%，报 4736.10 点，恒指大市成交额报 3253.27 亿港元（上一交易日成交额为 4270.14 亿港元），盘面上，午后板块多数分化，中字头、证券、汽车板块全天强势，半导体板块午后表现疲软。个股方面，国泰君安、海通证券复牌首日分别大幅收涨 55.07%、95.48%，中国海洋石油收涨 4.15%，中芯国际收跌 6.25%。

港股收评：恒指回暖收涨近 3% 半导体午后走低

亚马逊 10 月 10 日宣布，美国 Prime Video 用户自本月晚些时候起可通过 Prime Video 直接订阅苹果公司的 Apple TV+ 服务。这项新服务的月费为 9.99 美元。

亚马逊 Prime Video 将整合苹果 Apple TV+ 服务

小鹏汽车在美股盘前上涨 3.27%，报 12.96 美元。10 月 10 日，小鹏 P7+ 正式首秀，将于 10 月 14 日在巴黎车展开启预售，11 月上旬上市交付。P7+ 定位为 30 万以内的轿跑 SUV，标配两颗英伟达 Orin X 芯片，支持 AI 智驾方案。9 月交付量达 21352 台，创历史新高，MONA M03 首月交付破万。

小鹏汽车盘前涨超 3% 新车型 P7+ 将于 10 月 14 日开启预售

巴菲特通过投资标普 500 指数基金在 10 年内成功跑赢对冲基金，吸引了许多个人投资者。2024 年，标普 500 指数表现强劲，年初至今上涨约 20%。尽管经济强于预期，专家预测未来股市表现将趋于温和，可能在选举日之前出现小幅下跌，但长期来看市场有望恢复上涨。

“一招鲜，吃遍天”？巴菲特的这一策略很难输

司法部与国家发展改革委发布《中华人民共和国民营经济促进法（草案征求意见稿）》，旨在改善民营经济的投融资环境，降低制度性交易成本。该法案强调支持民营经济参与国家重大战略，完善融资风险市场化分担机制，并鼓励科技创新，推动新产业和新模式的发展。同时，保障民营经济组织的知识产权和参与标准制定的权利。

两部门：降低制度性交易成本，优化民营经济投资融资环境

周四备受瞩目的特斯拉发布会还有哪些看点？可能推出搭载十几个人、或用作自动驾驶送货车的电动面包车，Optimus 机器人可能再登场，可能宣传自动驾驶 FSD 和人工智能的新突破，以及为半挂电动卡车 Semi 增加自动驾驶功能等。

特斯拉机器人出租车长啥样？消息称是双座、车门像蝴蝶翅膀向上开启

如祺出行涨超 14%，截至发稿，涨 14.71%，报 23.4 港元，成交额 102.6 万港元。消息面上， 美国加州时间 10 月 10 日（北京时间 10 月 11 日），特斯拉将发布 Robotaxi（无人驾驶出租车）新品，命名为 “Cybercab”。中信证券认为，特斯拉的自动驾驶技术和基础设施行业领先，并具备多类降本技术，有望进一步促进行业发展。该行认为，国外内智驾领先的主机厂、智能化产业链及特斯拉产业链标的均有望受益于 Robotaxi 的快速发展。安信国际此前指出，如祺出行是大湾区交易规模市占率第二的网约车平台。公司产业资源丰富，广汽&amp;腾讯是前两大股东，在运营及市场拓展方面有较强支持；公司在大湾区市占率第二，大湾区用户心智、及单量增长仍有较大空间；公司为国内首个拥有商业化 Robotaxi 车队的网约车平台，有较强 Robotaxi 商业落地潜力；合规率位于行业前列。

理解市场 | 如祺出行涨超 14% 特斯拉 Robotaxi 发布在即 公司具备较强 Robotaxi 商业落地潜力

收购完成后，力拓将成为全球第三大锂供应商。今年以来，锂价受供需基本面因素影响持续低迷，全球 99.2% 的碳酸锂基准价格已累计下跌 20% 以上，至 10800 美元/吨。

行业低谷期加紧布局 力拓 67 亿美元溢价收购锂矿厂商 Arcadium

美国将于 10 月 10 日公布 9 月 CPI 通胀数据，预计整体通胀将继续温和，主要因能源价格下跌。分析师认为，尽管通胀压力减弱，美联储的政策路径不太可能改变。经济学家预计 9 月 CPI 环比上涨 0.1%，同比降至 2.3%。核心通胀预计环比增长 0.2%，同比增长 3.2%。分析师强调，单月数据的波动不会改变整体价格压力放缓的趋势。

今晚八点半，全年最重要的 CPI 数据！降息预期再降温？

特斯拉将于 10 月 11 日发布其无人驾驶出租车 Cybercab，分析师认为这将对优步产生影响。美国银行指出，优步可能从自动驾驶汽车的竞争中受益，尤其是与 Waymo、Cruise 和 WeRide 的合作。尽管特斯拉的低成本 Cybercab 可能引发市场定价压力，但优步的投资者不必恐慌，成功与否将取决于实际执行。

特斯拉 Robotaxi 上市在即 优步将迎来机遇还是危机？

根据富国银行投资研究所的报告，美股能源板块是最受青睐的板块，尤其是综合石油和中游能源股。富国银行投资研究所的全球证券研究团队发布了一份清单，列出了分析师最看好的标普 500 指数细分板块。分析师表示，随着宏观经济波动持续，他们预计能源板块的长期基本面将保持稳固。报告称:“能源公司继续优先考虑资本纪律，并通过派息和股票回购提供有竞争力的股东回报。我们认为，最近整个行业的整合提高了资本效率，估值合理，公司资产负债表在过去几年里也有明显改善。” 分析师青睐综合性石油公司，因为它们规模大、财务灵活，且在能源价值链上拥有多元化敞口。优质中游公司也受到青睐。另一方面，分析师并不看好炼油商，“因为我们预计，由于全球产能增加和全球产品需求波动，炼油利润率仍将高度波动。”

美股能源股获富国银行青睐 综合石油和中游能源股成 “心头好”

美国国债市场因强劲的非农就业报告遭遇抛售，市场对美联储 11 月降息 50 个基点的预期减弱。债券交易员关注即将发布的通胀报告，预计核心 CPI 年化增速为 3.2%，高于美联储 2% 的目标。Citadel Securities 的分析师认为，美联储可能只会降息 25 个基点。期货市场显示，交易员对美联储降息的信心减弱，新的头寸倾向于对冲降息 25 个基点的可能性。

11 月降息预期摇摇欲坠，美债市场瑟瑟发抖

经济学家预计，9 月份 CPI 通胀指标将放缓，CPI 环比增速和核心 CPI 环比增速分别为 0.1% 和 0.2%。总体 CPI 同比增速预计为 2.3%，为 2021 年以来最低。尽管油价下跌助力通胀下降，但住房和交通成本仍高。若核心 CPI 大幅上升，可能影响美联储降息计划。住房成本仍是主要通胀来源，尽管有所回落，但仍高于 5%。二手车价格预计将回升，给核心商品价格带来压力。

今晚 CPI 料将继续放缓，美联储 11 月有望再度降息！

高盛中国联席主管范翔表示，未来将有一系列政策出台，认为政策应有节奏地控制，以促进慢牛市的形成，这是最佳战略。

高盛范翔：政策有节奏地控制，养成慢牛市是最好的战略

根据国务院新闻办公室消息，财政部部长蓝佛安将于本周六介绍加大财政政策逆周期调节力度的情况。市场对增量财政政策的期待高涨，分析师普遍认为年内增量财政政策规模可能不低于 2 万亿元，可能采取调增赤字率、发行特别国债等形式。

增量财政政策规模猜想，2 万亿元左右可能性较大

苹果概念股普涨，比亚迪电子涨 6.45%，丘钛科技涨 3.79%，舜宇光学科技涨 2.82%。分析师郭明錤指出，iPhone 16 Pro 机型需求强劲，组装订单稳定，供应商在假期继续生产。市场调研显示，iPhone 16 Pro 保持强劲需求，天风证券认为新机销量与去年持平，整体中高端机型受欢迎，持续看好苹果的三年创新周期。

理解市场 | 苹果概念股普涨 iPhone 16 Pro 机型需求强劲 机构看好苹果三年创新周期

中国人民银行与财政部建立联合工作组，旨在实现货币政策与财政政策的协同。预计年内可能降准 25-50BP，并可能在增量财政政策推出时进行。同时，央行将通过公开市场操作支持国债买卖，促进财政工具的投放。此外，年内降息 10-20BP 的可能性也存在。此举标志着宏观政策的一致性将提升，政策效果将实现共振。

中国央行、财政部建立联合工作组意味着什么？

小鹏汽车-W 午后涨超 9%，截至发稿，涨 8.96%，报 51.05 港元，成交额 8.25 亿港元。消息面上，小鹏全新车型 P7+ 将于今日发布，成为全球首款 “AI 汽车”。新车将首发搭载 AI 鹰眼视觉方案，在识别速度上提升了 40%，有效视觉感知信息提升了 8 倍。此外，小鹏汽车 9 月交付量创下了 21352 辆的月度新纪录，同比增长 39%。国联证券研报指出，新车型上市在即，有望迎来销量拐点。智能驾驶迭代催化和车型上市节奏有望助力公司实现财务数据的反转，大众合作或进一步扩大公司营收和技术能力。维持 “买入” 评级。

理解市场 | 小鹏汽车-W 午后涨超 9% 首款 AI 汽车 P7+ 今日发布 9 月交付量创新高

恒生指数在香港走高 4.5%，至 21,568.36 点。美团对指数上涨贡献最大，上涨 8.0%。 龙湖集团控股有限公司涨幅最大，上涨 11.0%。午盘交易中，82 支股票中 78 支上涨，3 支下跌；所有类股均走高，以工商业股为首。

恒生指数上涨 4.5% 美团引领上涨

特斯拉将于北京时间明早 10 点在洛杉矶举行 robotaxi/Cybercab 产品发布会，预计明年在美国实现全自动驾驶。方舟投资的凯茜·伍德预测，robotaxi 业务将在未来五到十年内创造四到五万亿美元的收入机会，毛利率高达 80%。她认为，随着 robotaxi 的推出，分析师将不得不重新评估特斯拉的估值。

Cybercab24 小时倒计时

亚马逊将把苹果的 Apple TV+ 流媒体服务添加到其在美国的频道商店，首次提供热门节目如《足球教练》和《流人》。苹果将于本月晚些时候通过 Prime 销售 TV+ 订阅服务。此举扩大了两家公司之间的合作关系，亚马逊的频道商店销售 100 多种流媒体服务，Apple TV+ 是唯一未提供的主要流媒体服务之一。

强强联手！苹果 Apple TV+ 即将上线亚马逊美国频道商店

恒指两日累跌近 2500 点后，今早回弹向好。恒指早间高开 400 点后高开高走，午前涨超 800 点，最高见 21524.85 点。恒生科技指数午前震荡走强，涨超 4%。截至午间收盘，恒指收涨 4.22%，报 21508.31 点，科指收涨 4.15%，报 4833.12 点，恒指大市成交额达 1771.4 亿港元。盘面上，大市多数板块飘红，券商股、中字头、科网股涨幅居前，内房股、汽车股造好。个股方面，海通证券、国泰君安今日复牌，分别大涨 102.37%，68.99%，融创中国涨 20%，中国海洋石油涨 5.96%，比亚迪股份涨 5.31%。

港股午评：恒指今日回升向好 国泰君安、海通证券复牌大涨

根据经济学家的调查，美国 9 月消费者价格指数 (CPI) 预计上涨 0.1%，核心 CPI 上涨 0.2%。尽管二手车等商品价格面临压力，整体通胀率预计将放缓，CPI 年增率为 2.3%，为 2021 年以来最低。分析师认为，这一数据对美联储 11 月政策影响不大，预计将再降 25 个基点。运输成本上涨可能在未来几个月影响核心商品价格。

二手车等商品价格回升影响不大 美国 9 月 CPI 数据或将进一步显示通胀下滑

摩根大通的首席全球股票策略师 Dubravko Lakos-Bujas 在报告中表示，自 2022 年 10 月以来对股市的悲观态度正在改变，建议投资者减少悲观情绪。尽管年末标普 500 指数目标价未更新，但他指出美联储降息和中国刺激措施推动了市场情绪。美国消费者财富增加，企业收益增长加速，预计未来两年将达到 12%。Lakos-Bujas 认为这些因素可能降低经济衰退的可能性。

华尔街顶级空头罕见变脸！两年来首度对美股发出乐观信号

10 月 10 日，特斯拉宣布，特斯拉 “WE, ROBOT” 发布会将于北京时间 10 月 11 日上午 10 点举行，届时特斯拉将在微信视频号、抖音、快手、小红书等多个社交平台进行直播。

特斯拉将在抖音、快手等平台直播 Robotaxi 发布会

德州仪器与英飞凌被纳入英伟达的新供应商名单，分析师郭明錤指出，这将可能推动两家公司股价上涨。随着英伟达的 GB200 AI GPU 服务器系统接近量产，更多核心组件正在寻找新供应商，以降低成本和改善质量控制。德州仪器和英飞凌提供的电压调节器组件，之前由 Monolithic Power Systems 提供，显示出英伟达在扩大 AI 服务器供应链的趋势。受此消息影响，德州仪器和英飞凌股价均有所上涨。

德州仪器与英飞凌携手入英伟达供应链！ 两大模拟芯片霸主版图扩至 AI

苹果高管 Dan Riccio 即将离职，他自 2021 年以来负责 Vision Pro 头显的开发。Riccio 在苹果工作了 26 年，曾担任多个职务，包括高级副总裁。他的团队将由 John Ternus 接管，Riccio 的助手 Mike Rockwell 将领导 Vision Products Group。Riccio 还参与了 AirPods、iPad Pro 等产品的开发。另一位高管 Dan Rosckes 也将退休。

苹果资深老将 Riccio 将离职 曾负责 Vision Pro 开发

特斯拉将于 10 月 10 日举行 Robotaxi 演示活动，主题为 “We，Robot”。自 2019 年起，马斯克一直谈论自动驾驶出租车网络的开发，尽管之前的推出时间已多次推迟。此次活动备受投资者关注，可能带来重大影响。德意志银行分析师对特斯拉持乐观态度，给予 “买入” 评级，目标价为 295 美元。新款 Cybercab 预计将成为特斯拉首款无需司机的汽车，但全自动驾驶软件仍存在争议。

万众瞩目！特斯拉 Robotaxi 亮相在即 哪些看点值得关注？

美联储可能在 11 月暂停降息，取决于即将发布的消费者物价指数（CPI）。交易员预计降息 25 个基点的概率为 88%。如果 CPI 意外上升，可能会影响股市并促使美联储采取措施。近期经济数据表明美国经济韧性强，第三季度 GDP 年化增长率预计为 3.2%。尽管有不确定因素，经济学家认为降息 50 个基点的可能性较小，但 11 月和 12 月可能会有小幅降息。

今晚八点半美国 CPI！若数据意外回升，美联储 “暂停降息” 或提上日程！

港股内房股拉升，龙湖集团涨超 8%，融创中国、万科企业、富力地产、龙光集团等多股走高。

港股内房股拉升，龙湖集团涨超 8%

中金发布研究报告称，维持腾讯控股 “跑赢行业” 评级，2024/2025 年收入预测不变，由于宏观带来的收入结构影响，分别下调 2024 年/2025 年 Non-IFRS 净利润 2.5% 和 3.4% 至 2,180 亿元/2,491 亿元，目标价 468 港元。该行更新对腾讯的追踪，公司的游戏业务下半年或出现较快增长，同时公司维持高质量的利润率改善和积极的股东回报。

中金：维持腾讯控股 “跑赢行业” 评级 目标价 468 港元

在美联储降息和国内资本市场政策刺激下，中国权益资产吸引全球资金，A 股、港股、美股中概股同步上涨。港交所作为上市交易所，股价从 220 港元涨至近 400 港元，现回调至 320 元。港交所的收入主要来自交易费、结算费和投资收益，股价与港股成交额高度相关，自 2000 年上市以来涨幅超百倍。分析港交所需关注其核心收入来源。

百倍 “牛股” 养成记：为什么港交所才是每一轮的牛市 “旗手”

国泰君安与海通证券的合并重组顺利推进，双方复牌后股价大幅上涨，海通证券涨 134.35% 至 8.5 港元，国泰君安涨 106.17% 至 16.3 港元。合并将通过换股吸收合并方式进行，换股比例为 1:0.62。分析认为，此次合并将提升新公司的综合实力，可能成为证券行业的龙头，推动行业并购整合加速。

理解市场 | 重大资产重组预案落地  海通证券高开 134% 国泰君安高开 106%

美联储近期的表态引发市场困惑，尽管曾解释降息 50 基点的原因，但现又转向谨慎态度，暗示可能不再降息。非农就业数据强劲、即将到来的大选、巴以冲突加剧及中国股市上涨，均可能影响美联储的决策。市场对年内降息的预期已调整为 11、12 月各一次。

美联储的嘴，“骗人” 的鬼

错过 9 月 24 日以来 “券商牛” 行情的国泰君安和海通证券较此前计划提前 8 个交易日复牌，大概率迎来估值修复、带动整个券商板块上行。合并后公司资产、客户规模、证券与期货经纪等业务位居行业第一，网点覆盖 17 个国家地区。合并将成为头部券商和上市券商的并购示范，推动券业并购加速。

超 1.6 万亿券商 “巨无霸” 来了！国泰君安合并海通证券提速，意味着什么？

每日港股市场要闻速递（10 月 10 日）：碧桂园 9 月合同销售额约 36.2 亿元；中国平安被摩根大通减持 2868 万股，持股比例降至 7.72%；海尔智家被摩根大通增持 727 万股，持股比例升至 9.21%；极兔速递前三季度包裹量同比增长 30.4%；康方生物胃癌药获批上市；国泰君安与海通证券拟采用同一换股比例进行换股；江西铜业独立董事辞任；诺诚健华新药在Ⅱ期试验中取得积极结果。

每日港股市场要闻速递（10 月 10 日 周四）

根据获得的公司财务文件，微软支持的 OpenAI 预计要到 2029 年才能实现年度盈利。这些文件显示，到 2026 年，该公司年度亏损可能高达 140 亿美元。预测显示，该公司在 2029 年的年营收将达到 1000 亿美元。OpenAI 还预计，到本十年末，不计股票薪酬，将花费约 2000 亿美元。预计 2023 年至 2028 年的亏损总额将达到 440 亿美元。OpenAI 的很大一部分开支是人工智能模型的培训，预计到 2026 年，每年的成本将高达 95 亿美元。根据该报告，该公司超过 2000 亿美元的开支中预计 60% 至 80% 将用于培训和运行模型。该报告还发现，微软从 OpenAI 的收入中提取 20% 的份额，这一比例高于之前的预期。上周，OpenAI 完成了总计 66 亿美元的最新一轮融资，使该公司的估值达到 1570 亿美元。微软和英伟达都参与了本轮融资。

AI“烧钱太猛”！OpenAI 预计在 2029 年之前无法实现盈利

美联储会议纪要显示，9 月大幅降息分歧比预想的要大。周四公布的 9 月 CPI 数据，如果未能显示通胀进一步降温，可能会削弱美联储今年降息超过 25 个基点的可能性。