股王腾讯再冲 5 万亿

欧洲和亚洲市场的下滑最为严重，电动车型 Taycan 销量锐减 47%。豪华车领域，其他欧洲高端品牌如宝马和奔驰也正在经历类似的销售压力。

德系豪车集体失利！大众全球销量大幅下滑 7%

特斯拉首席执行官马斯克在 Robotaxi 活动上做出多项承诺，包括明年在加州和德州实现 Model 3 和 Model Y 的无人驾驶，以及到 2026 年推出低成本的 Cybercab 和机器人货车。然而，投资者对这些承诺持观望态度，认为缺乏具体细节，且希望特斯拉能专注于电动汽车的销售。特斯拉长期投资者 Ross Gerber 表示，尽管马斯克的愿景美好，但实现这些目标仍需时间和努力。

马斯克 Robotaxi 活动承诺满满 特斯拉投资者为何不买账？

美银策略师建议逢低买入中国股票，预计对中国资产的配置将增加。

特斯拉盘前大跌，特斯拉 Robotaxi 的竞争对手 Uber 和 Lyft 则大涨。

特斯拉盘前大跌 6%，Uber 却闻风大涨 5%

今晚 6 点，随着一辆 Model Y 从特斯拉上海超级工厂产线驶出，上海超级工厂第 300 万辆整车正式下线。

特斯拉上海超级工厂第 300 万辆整车下线，其中 1/3 出口海外市场

量化紧缩还未结束，即将到来的新一轮美债发行将对市场造成冲击，分析认为，逆回购的耗尽只是时间问题，尤其如果财政部在下一次危机出现时再次向系统注入国债，总储备可能会回落至 3 万亿美元以下，届时市场可能会面临另一次流动性危机。

美国金融市场再次迎来严峻考验：前美联储交易员警告回购危机近在咫尺

本期《宏观必看图表》分析了金银价格走势。分析师预测白银将在 2024 年第一季度进入长期牛市，而黄金在 2023 年第四季度开始上涨。尽管黄金近期经历下跌，但整体趋势仍向上，当前在 75 日通道内波动。投资基金对布伦特原油的看涨押注增加，对冲基金在选举前增加股票持仓。

宏观必看图表： 金银价格见底，下一步走势如何（2024/10/11）

特朗普竞选团队正在考虑如何在他重返白宫后排除美联储主席鲍威尔。经济顾问斯科特·贝森特建议国会在鲍威尔任期结束前批准新任主席，以便在鲍威尔旁边安插一个 “保姆”。贝森特的计划得到了特朗普团队的好评，但尚未成为官方政策。华尔街专家对此表示担忧，认为这一想法可能会对市场产生负面影响。

让鲍威尔靠边站！特朗普竞选团队又在打美联储的主意

自 2020 年以来，百事的咸味零食、碳酸饮料和运动饮料的价格平均上涨了 41%。有分析认为，百事后续可能不得不通过提供更多折扣来扭转亏损局面。

百事可乐 Q3 营收创四年最差，分析师：疯狂涨价的报应来了！

摩根大通曾在加息环境中表现良好，但如今降息周期已经开启，市场对它如何应对这一变化充满疑问。与其他大银行一样，随着贷款等产生利息的资产收益率下降，摩根大通的利润率可能会受到挤压。上个月，摩根大通降低了对 2025 年净利息收入和支出的预期。

摩根大通财报来袭，50 基点降息能保美国银行业平安吗？

当人们从早间发布会的兴奋中回过神来，却发现特斯拉交出的只是一份空洞的承诺。《华尔街日报》表示，马斯克 “几乎没有提供关于特斯拉无人驾驶出租车商业模式的新细节，例如对收入或市场规模的预测。”

马斯克交出的 Robotaxi 答卷市场并不满意：缺乏关键细节，对商业模式闭口不谈

野村认为，市场对欧元区经济衰退的风险和欧央行降息周期的规模仍存低估，预计 10 月将降息 25 个基点至 3.25%，到 2025 年将总共降息 175 个基点，欧元、欧股承压。

10 月 25 基点降息 “板上钉钉”？野村：市场低估了欧元区经济的疲软程度

港股在九月中旬至十月初经历了显著上涨，恒生指数累计上涨超 34%，但随后回落 8%。上涨的原因包括美联储降息决策和港股中报强劲表现。港股估值偏低，吸引投资者关注。尽管短期回调，但市场对港股的流动性和业绩表现持乐观态度。

九月狂飙十月回调的港股是机遇还是陷阱？

比尔·格罗斯表示美股牛市面临多重逆风，包括估值过高及宏观经济和地缘政治因素，尽管他并未预测牛市即将崩溃。他建议投资者重新配置防御性和高收益股票，降低固定收益资产敞口。格罗斯推荐的投资包括电力服务公司 Allete、与油气合约挂钩的业主有限合伙企业、抵押贷款房地产投资信托基金 Annaly Capital Management 及市政收入基金 DWS Municipal Income Trust。他警告称，全球军事紧张局势和不断上升的赤字可能会影响经济增长。

美股牛市已到尽头？“老债王”：多重逆风下涨势正减弱

马斯克介绍，Cybercab 引入感应充电技术，推动出行成本降至每英里 5-10 美分，将于 2026 年投产；无人驾驶巴士 Robovan 一次最多装载 20 人；人形机器人 Optimus 量产价格为 2 万-3 万美元。

特斯拉 Cybercab、Robovan 首秀！均无方向盘和踏板，前者售价低于 3 万美元

中泰证券发布研报指出，特斯拉人形机器人 Optimus 的量产进度低于预期，影响了行业板块的表现。当前，行业正处于从 1 到 N 的阶段，特斯拉的进度及其他主机厂的产业化进程是关键因素。国产主机厂有望加速追赶海外龙头，多个公司已在智能化和运控方面进行升级。投资建议显示，特斯拉的量产预期未达标，其他优秀主机厂如 Figure AI 和宇树等也受到关注。

中泰证券：特斯拉人形机器人量产低于预期 国产主机厂有望加速追赶海外龙头

特朗普表示，50 基点降息是拜登政府在选举前试图采取的政治手段。支持特朗普的超级政治行动委员会称，9 月通胀数据可能是 “美联储最可怕的噩梦” 的一部分。

美国 9 月 CPI 数据后，特朗普猛批美联储：50 基点降息 “太多太快了”

交银国际预计腾讯第三季度手游收入将增长 16%，主要受益于流水高增长的逐步释放。9 月腾讯手游流水同比增长 20%，与《和平精英》相当。尽管行业整体增速放缓，但腾讯的稳定业务增长仍支撑其估值提升。网易和哔哩哔哩也在新游推动下恢复增长，哔哩哔哩的《三谋》表现超出预期，可能进一步拉动手游收入。

交银国际：预计腾讯第三季度手游收入增长 16% 流水高增长对收入拉动逐步释放

特斯拉在好莱坞发布了 Robotaxi 原型车 Cybercab，预计 2026 年投产，成本低于 3 万美元。该车无方向盘、踏板和后视镜，采用未来主义设计。马斯克在活动中试乘 Cybercab，但未提供详细技术信息。特斯拉计划明年向 Model 3 和 Model Y 车主提供全自动驾驶辅助功能。

方向盘、踏板、后视镜都没了！特斯拉 Robotaxi“王炸” 登场：成本低于 3 万美元，预计 2026 年投产

花旗分析师在一份研报中指出，腾讯第三季度收入和调整后利润可能会有所增长。花旗预计，腾讯的业绩可能与平均预期 “相对一致”，潜在的游戏收入增长可能被金融科技业务服务和在线广告收入的疲软所抵消。花旗维持对腾讯的买入评级，并将目标价从 535.00 港元上调至 573.00 港元，因预计腾讯利润将实现增长。

花旗：腾讯第三季度收入和调整后利润可能增长 上调目标价至 573 港元

无人驾驶出租车 Cybercab 为双门两座汽车，没有方向盘和踏板，采用感应充电，没有充电插口；无人驾驶巴士 Robovan，可容纳 20 人，也可用于货物运输。“一切看起来很酷，但时间表不明。”

一文看懂特斯拉 Robotaxi 发布会！We, Robot：未来已来？

美国 9 月通胀超预期，整体通胀为 2.4%，核心通胀为 3.3%。失业金人数创 14 个月新高，市场对滞涨风险的担忧加剧。尽管通胀数据有所降温，但能源价格上涨可能影响未来通胀走势。联储官员表示不担心通胀反弹，市场预计年内降息两次。美元指数在 103 附近遇阻回落，非美货币逐渐筑底，市场可能维持区间震荡。

通胀超预期升温，这次故事不一样？

光大证券分析当前牛市阶段，认为市场情绪指数已触底反弹，量价指标升至牛市水平。尽管 10 月 9 日股价回调，市场预期分化，但整体牛市特征依然明显，增量资金仍有进入空间，股票估值处于历史中间水平。政策细则尚未出台，当前上涨逻辑未被证伪，预计本轮行情难言见顶。后续市场表现将取决于增量资金的进入情况及政策效果。

本轮上涨目前演绎到什么阶段？

特斯拉夜盘转跌，直线跳水 3%，此前一度涨超 5%。

特斯拉夜盘转跌直线跳水 3%，华尔街期待的 2.5 万美元车型未公布

马斯克称，Cybercab 没有方向盘和踏板。

特斯拉夜盘一度暴涨 4.7%！Cybercab 成本将低于 3 万美元

“Robotaxi Day” 直播进行中，马斯克称此次活动 “将载入史册”。

特斯拉夜盘一度拉升 2.4%，重磅直播进行中

摩根士丹利重申对英伟达的 “增持” 评级，目标价 150 美元，因其即将推出的 Blackwell 系列 GPU 产量增长强劲。分析师 Joseph Moore 在与英伟达管理层会面后表示，产品路线图未见重大变化，未来前景乐观。尽管初期量产延迟，英伟达对 Blackwell 的收入前景充满信心，预计在 1 月季度将达到数十亿美元。

Blackwell 系列 GPU 即将推出 大摩重申英伟达 “增持” 评级

美国 9 月份通胀率意外上升，导致市场对美联储暂停降息的担忧加剧，同时 SEC 对加密货币公司的监管行动也加大了市场波动性。比特币价格下跌约 4%，回落至 59,000 美元，其他加密货币表现不佳。尽管短期看跌信号明显，部分分析师对比特币的长期走势持乐观态度，预测价格可能在一年内达到 135,000 美元。市场参与者期待趋势逆转，并认为可能的回调将为长期投资者提供买入机会。

发生了什么？加密货币暴跌！ 比特币再次跌破 6 万大关

受飓风 Helene 和密歇根州裁员影响，美国首次申领失业救济人数激增。分析指出，尽管飓风 Helene 并未发生在 10 月份非农就业报告的参考周，但其影响可能延续至该周。飓风 Milton 则发生在参考周内，预计将对 10 月非农就业报告产生影响。

飓风导致美国申领失业救济人数激增，或将继续影响 10 月非农报告

中信证券研报指出，美国 9 月 CPI 读数全面超预期，显示抗通胀进程尚未结束。总体 CPI 同比涨幅因油价下跌和基数效应缩窄至 2021 年 2 月以来最低值，租金通胀降温，食品和核心商品价格环比反弹。预计四季度 CPI 同比难以继续下行，但二次通胀风险较小，仍预期美联储年内有两次降息，维持美股优于美债的资产配置偏好。

中信证券：美国 9 月 CPI 读数全面超预期 抗通胀尚未胜利

巴菲特再度大手笔发债准备 “弹药”，有分析猜测 “股神” 这次可能买入银行、保险和航运等价值股。

日本市场激动了，“股神” 又发日元债，规模还创了记录

中金发布研报指出，美国 9 月 CPI 环比上涨 0.2%，同比回落至 2.4%；核心 CPI 环比上涨 0.3%，同比反弹至 3.3%。通胀数据高于市场预期，可能导致美联储降息步伐放缓，预计 11 月降息 25 个基点。尽管经济基准判断为软着陆，但通胀反复可能影响未来政策，且美债收益率大幅反弹，表明美元利率将维持高位。

中金：通胀反复 美联储或谨慎降息

法拉第未来称，2021 年纳斯达克交易所上市时，Faraday Future 曾希望使用 FFAI 作为股票交易代码，但当时该代码并不可用。去年，FFAI 恢复可用，管理层也认为它更能体现 FF 的核心愿景。作为一家不断成长与进化的企业，FF 希望与大家共同打造美好未来。在此开启关于公司股票代码更换的最后一轮意见征集。

FFIE or FFAI? FF 启动关于股票代码更换的最后一轮调查

美股集体收跌。AMD 推出 MI325X AI 加速器，称性能打败英伟达。特斯拉 Robotaxi Day 即将开始：Robotaxi 发布会可能展示羽翼型双门、L4 驾驶技术、明年底商业化等。Meta 被爆八年 “磨” 成智能眼镜 Orion 原型机。美国 9 月 CPI 全线超预期，或表明通胀降温之路坎坷。字节跳动开启新一轮回购。

早餐 | CPI 施压美股指数集体收跌，“中国龙” 逆势上涨，特斯拉分水岭时刻即将到来

美联储降息周期开启，通常对银行业是利好，尤其在降息不预示经济衰退的情况下。降息将减缓客户将资金转移至高收益选项的流动。尽管美联储计划再降息 2 个百分点，市场对净利息收入的预期可能需调整，因通胀担忧可能影响降息幅度。分析师关注摩根大通的业绩及未来指引，预计第三季度大型银行净收益将下降。

美联储开启降息周期 美国银行业 “好日子” 到了吗？

外媒报道称，苹果公司暂无计划进入智能戒指市场，专注于 Apple Watch 的发展。尽管市场对智能戒指的需求上升，苹果高管认为推出智能戒指可能会影响 Apple Watch 的销量。苹果可能通过降低 Apple Watch 的价格来吸引消费者，预计 2025 年推出的 Apple Watch SE 将采用塑料外壳以降低成本。

外媒：苹果暂无计划涉足智能戒指市场，专注 Apple Watch 发展

周四，美联储三名政策制定者对 9 月份高于预期的通胀报告表示不担忧，暗示可能继续降息，但亚特兰大联储主席博斯蒂克对 11 月不降息持开放态度。他认为如果数据合适，可以跳过降息。核心 CPI 连续上涨，3 个月年化通胀升至 3.1%。经济学家 Stephanie Roth 表示，若就业市场和通胀数据持续当前趋势，美联储可能会转为每隔一次会议再降息。

动摇了！美联储票委：对 11 月不降息持开放态度

美 9 月 CPI 同比增 2.4% 三年半最低但超预期，今年票委博斯蒂克不排除 11 月暂停降息，对利率敏感的小盘股一度跌 1%，道指标普脱离最高。中概指数一度涨 1.5%，英伟达涨 1.6%，AMD 跌 4%，特斯拉一度跌 3.6%，携程最高涨超 5%。美元八周最高，黄金止步六连跌，白银涨超 2%，比特币失守 6 万美元，离岸人民币涨超百点升穿 7.09 元。

CPI 压低美股，中概逆市走高，10 年期美债收益率十周最高，油价涨超 3.5%

自动驾驶技术还远未完善，Robotaxi 商业化可能需要数年时间得到主要市场监管方的批准。如果本次发布会取得成功，将有助于平息马斯克自动驾驶战略面临的质疑，而如果发布会重演了过去产品发布会上的失误，可能会加剧这种怀疑。

Robotaxi Day 来了，决定特斯拉的命运和马斯克的声誉

美联储将继续推进利率正常化，预计每次降息 25 个基点。9 月通胀报告显示物价涨幅超出预期，核心 CPI 同比上涨 3.3%。尽管失业率有所上升，但就业岗位仍在增加，第三季度 GDP 预计年化增长 3%。美联储将保持紧缩货币政策，直到通胀接近 2% 的目标。

美联储继续推进利率正常化 每次 25 基点降息仍是投资者主要预期

今日重点关注事项包括：香港交易所因重阳节休市，韩国央行待定利率决议，英国 8 月贸易帐和 GDP 数据，德国 9 月 CPI，及加拿大 9 月失业率和就业人数变动。此外，美国将发布 9 月 PPI 和核心 PPI，贝莱德和摩根大通将公布 2024 财年 Q3 财报，密歇根大学消费者信心指数初值也将在晚上发布。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

AMD 宣布计划在今年第四季度开始量产新款 MI325X 人工智能芯片，以增强其在英伟达主导的市场中的竞争力。该芯片采用新内存技术，提升 AI 计算速度，支持多达 256GB 的 HBM3E 内存和 6TB/s 带宽。尽管发布新产品，AMD 股价略有下跌。公司还推出了新一代服务器 CPU，旨在加快人工智能处理速度。

AMD 发布新人工智能芯片 旨在与英伟达 Blackwell 展开竞争

新品未明显改变近期财务前景。投资者期待 AMD 的 AI 投入带来回报，还在等待 AMD 追赶英伟达取得进展的迹象，可能三季度财报发布才能看到。评论称，AMD 新 GPU MI325X 无法有效挑战英伟达的霸主地位，号称对标 Blackwell，实际表现可能不如 Blackwell。

AMD 发布挑战英伟达 AI 芯片，为何股价还大跌？

标普 500 指数在 10 月 10 日美国 CPI 数据发布后低开，经历震荡后小幅收跌。能源板块上涨近 1%，而房地产和通信服务板块各跌近 1%，日常消费和工业板块则各跌至少 0.5%。

标普 500 指数小幅收跌，11 个主要板块多数下跌

Timiraos 的最新文章中援引了通胀数据令人失望、通胀降温坎坷的业内观点，他还引用了亚特兰大联储主席博斯蒂克的最新讲话，“也许我们应该在 11 月暂停降息”。Timiraos 指出，投资者一直在重新考虑美联储降息的速度，因为最近的劳动力市场数据显示美国经济可能强于预期。尽管投资者仍认为美联储将在今年剩下的两次会议上降息，但他们现在认为，明年的降息速度和整个降息周期的降息幅度，都比几周前的预期要小。

“新美联储通讯社”：美国 9 月 CPI 喜忧参半，通胀降温之路继续坎坷

周四，美联储多位高级官员在高于预期的 CPI 报告发布后讲话。他们大多认为，虽然美国通胀尚未达到 2%，但有信心通胀朝着正确的方向前进，并不太担心 9 月的 CPI 通胀报告高于预期。不过，不算鹰派的今年票委亚特兰大联储主席博斯蒂克说，基于最近参差不齐的数据，他对 11 月暂停降息持绝对开放的态度。

美联储多位高官称不担心 9 月 CPI，但有票委动摇，不反对 11 月暂停降息

多只重仓港股基金年内浮盈超 20%，科技股配置价值凸显。投资者对中国资产的热情提升，港股市场关注度显著提高，三大指数全部收红。年初至今，港股整体表现强劲，基金业绩良好，业内人士认为多项利好叠加使市场预期向好，科技股和非银金融板块的配置价值突出。

多只重仓港股基金年内浮盈超 20%，科技股配置价值凸显

AMD 在 10 月 10 日推出新款 Turin Epyc 数据中心 CPU 和 Instinct MI325X AI 加速器，试图在 AI 加速器市场与英伟达竞争。尽管 CEO 苏姿丰表示新产品在性能上超越英特尔和英伟达，但 AMD 股价在短暂上涨后再次下跌 2.4%。分析指出，AMD 在 AI 加速器市场仍落后于英伟达，短期内难以改变市场格局。

AMD 发布数据中心 CPU 新品和 MI325X AI 加速器，股价先涨后跌

10 月 9 日，腾讯控股再次耗资 7.03 亿港元进行回购，全年的回购金额已超 905 亿港元。2024 年以来，港股回购金额屡创新高，尤其是在龙头公司带动下，港股掀起一股巨大的回购浪潮，相比 2023 全年已接近翻倍。Wind 数据显示，截至 10 月 9 日，2024 年以来，港股市场的回购总金额已达到 2180 亿港元，而 2023 年全年回购总金额为 1268 亿港元。