提醒：北京时间 09:30，将公布中国 9 月 CPI、中国 9 月 PPI 数据。

应苹果公司要求，加州机动车辆管理局 取消了该公司的自动驾驶汽车测试许可证，这意味着苹果正式停止了此前传闻的自动驾驶汽车计划。苹果于 2017 年获得自动驾驶汽车测试许可证，其有效期原定持续到 2025 年 4 月 30 日。

加州机动车辆管理局取消苹果自动驾驶汽车测试许可证

玩偶界 “爱马仕” Jellycat 杀疯了

香江电器港交所 IPO 前夕，2 名前员工股东离奇 “退股”

“散户义和团” Robinhood：“免佣” 一招鲜真能吃遍天？

乘联会秘书长崔东树表示，从目前形势来看对今年第四季度的车市抱以乐观态度。汽车协会建议明年继续延续以旧换新等相关政策，并尽早发布有关实施细节，稳定市场预期。

中国车市回暖！9 月乘用车销量同比增加 4.5%，结束五个月连续下滑趋势，新能源渗透率连续三个月突破 50%

鼎信生态在赴美上市前夕，面临业绩转亏的挑战。该公司已向美国证券交易委员会提交 IPO 申请，发行区间为 4 至 4.5 美元，计划募资 675 万美元。尽管中概股赴美上市热潮持续，鼎信生态的真实财务状况引发关注，2023 财年净利润为-1.58 万美元，客户集中度高带来隐忧。

美股新股前瞻 | 上市前夕业绩转亏，鼎信生态赴美前路未卜？

Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 在其个人网站上发布了一篇万字长文，探讨强力 AI 在未来 5-10 年对生物学、健康、经济发展、和平治理及人类工作的积极影响。他定义强力 AI 为超越诺贝尔奖得主的智能系统，并预计其最早将在 2026 年出现。文章强调了关注 AI 风险的重要性，以实现其积极潜力。

Anthropic 创始人撰写万字长文：人工智能如何让世界变得更美好？

贝莱德金融公司 (BLK) 第三季度财报显示，贝莱德 Q3 管理资产飙升至 11.5 万亿美元。本月，贝莱德还完成了对全球基础设施合作伙伴 (GIP) 的收购，增加了 1160 亿美元的管理资产总额和 700 亿美元的付费管理资产总额。

贝莱德 Q3 财报超预期，管理资产飙升至 11.5 万亿美元，股价创历史新高 | 财报见闻

无人驾驶出租车缺乏关键细节、人形机器人依赖人工控制、备受期待的廉价车型再度缺席，全自动驾驶系统（FSD）性能提升信息缺失，华尔街的期待几乎都没有得到满足。

就这？对于马斯克和特斯拉，华尔街很失望

关注这些，比单纯关注政策金额更为重要

付鹏：无论是资本市场还是房地产，政策都是为了 “止” 和 “稳”，而不是让其疯狂，疯狂后肯定有代价

中信证券认为财政政策将重点化债，长城证券预计地方化债将持续两三年。东方金诚预测财政政策增量将超 4 万亿，国泰君安指出发布会降低政策不确定性。粤开证券强调债务限额置换的重要性，民生证券称增量政策内容丰富，天风证券预计财政缺口 3 万亿，需增发 2 万亿国债。

大陆券商机构对财政部发布会评价一览

财政部在发布会上暗示将推出较大规模的增量政策，提到 “较大”、“赤字” 和举债等关键词，预计未来两周内将有具体措施落地。增量政策将优先修复微观主体的资产负债表，随后推动消费与投资。财政部表示，未来的赤字率可能会突破 3%，为财政政策的灵活性提供空间，强调改善居民收入和激发消费潜能的重要性。

财政部发布会：怎样的 “加力” 信号？

中信证券在会议上指出，财政部部长蓝佛安及副部长们通过具体的风险化解政策和积极的预期管理，有效提振了市场信心。预计未来经济和资本市场将在政策支持下共同企稳回升。会议强调了财政政策的积极信号，包括增加债务限额、支持国有银行、促进房地产和民生消费等，显示出中央财政有较大的举债空间。

中信证券：大力逆周期，绝不仅当下

先前对于本轮六大行注资事项，市场曾酝酿发行特别国债、中央汇金注资等多重猜想，其中特别国债讨论度最高。

时隔 26 年再迎特别国债！中国财政注资 “六大行” 路径获得确认

高盛表示，无论是高收入消费者和低收入消费者，消费都在向更低档次的产品或服务转移，即所谓的 “消费降级”。

确认了，美国 “消费降级”！

财政部表示，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，拟一次性增加较大规模债务限额，是近年来出台支持化债力度最大措施。发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；叠加运用地方政府等工具，支持推动房地产止跌回稳。用足用好各类债务资金，将有效补充地方政府综合财力 4000 亿元。

中国财政部：拟一次性增加较大规模债务限额，是近年来出台支持化债力度最大措施；中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间

第一轮化债（2015-2018 年）发行共约 12.2 万亿置换债置换存量政府债务；第二轮（2019 年）发行 1579 亿置换债置换隐性债务；第三轮（2020 年 12 月-2022 年 6 月）累计发行 1.13 万亿特殊再融资债。

历史上的三轮化债，规模有多大？

长安能源在海运市场高景气的背景下加速赴美上市，计划在纳斯达克发行 125 万股普通股，价格区间为 4 至 6 美元，预计募资最多 750 万美元。2023 年，长安能源年收入达 1.02 亿美元，同比增长 36.5%，净利润为 93.61 万美元，同比增长 139.4%。尽管业绩亮眼，但其能否获得高估值仍待市场检验。

美股新股解读 | 年营收破 7 亿人民币，业绩亮眼的长安能源依旧难博高估值

美国消费者在第三季度保持强劲消费势头，尽管通货膨胀和高利率对低收入人群造成压力。摩根大通和富国银行的财报显示利润韧性，摩根大通股价上涨超 4%，富国银行上涨 5.6%。这两大金融巨头推动标普 500 指数创下历史新高，投资者对新一轮财报季充满期待。摩根大通首席财务官表示，消费者支出模式稳定，经济未陷入衰退。

华尔街金融巨头带领美股创新高背后：“软着陆” 愈发明朗

中央财政有较大赤字提升空间，拟增加债务限额以置换地方政府隐性债务，并发行特别国债支持国有大行补充资本。将利用专项债券收购存量商品房，支持房地产市场回稳。研究扩大专项债使用范围，鼓励地方盘活闲置资产，保障财政支出。计划在今明两年推出一系列财税改革措施。

国新办发布会要点回顾

申万宏源证券研究所副总经理王胜在富国基金策略会上表示，当前市场不需悲观，应 “结硬寨，打硬仗”。他强调对投资和政策要有信心与耐心，特别关注地产市场的变化。他认为房价止跌回稳将提升市场风险偏好，并指出内外资增量资金的可能性。王胜呼吁投资者做好系统准备，关注财政政策的落实与地产问题的解决。

申万宏源王胜：当下市场不需要悲观，正该 “结硬寨，打硬仗”

市场对即将到来的美国大选、美联储政策走向以及近期市场动荡的担忧情绪持续升温。

美国市场看似 “一片大好”，但交易员们就是不安心

特斯拉的 Robotaxi Day 发布会未能令市场信服，马斯克的 20 分钟介绍后，特斯拉股价大跌 8.78%，市值蒸发近 700 亿美元。与之相对，竞争对手 Uber 和 Lyft 股价分别上涨 10.81% 和 9.59%。发布会上，马斯克未能提供足够的技术细节和时间表，Cybercab 无人驾驶汽车预计 2026 年生产，但缺乏监管许可，市场前景堪忧。

特斯拉发布会竟成对手利好 华尔街为什么不相信马斯克？

中国财政部在加快落实已确定政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。这一揽子增量政策包括支持地方化解隐性债务、支持国有大型商业银行补充核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等多个方面。

财政部发布会：拟在今明两年集中推出一批条件成熟、可感可及的深化财税体系改革举措

标普 500 指数今年第 45 次创下新高，尽管股市表现强劲，但风险溢价紧张，波动率指标维持在高位。市场对未来走势持谨慎态度，尤其是在美国总统大选和美联储政策不确定性加剧的背景下。华尔街投资者对可能的市场下跌感到担忧，衍生品策略主管艾米·吴·西尔弗曼指出，低概率的糟糕事件发生的可能性在上升。

标普 500 指数今年第 45 次创下新高 但有一股势力押注大跌降至

财政部副部长廖岷 10 月 12 日在国新办新闻发布会上表示，及时优化完善相关税收政策，正在抓紧研究明确和取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税政策。

廖岷：正在抓紧研究明确和取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税政策

10 月 12 日，财政部部长蓝佛安在国新办新闻发布会上表示，财政部将叠加运用地方政府等工具，支持推动房地产止跌回稳。

蓝佛安：叠加运用地方政府等工具，支持推动房地产止跌回稳

财政部长蓝佛安：逆周期措施还有其他政策工具，正在研究中，比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。

10 月 25 日起，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行将批量调整存量个人住房贷款利率。符合条件的贷款将纳入此次调整，客户可通过线上或贷款经办行查询相关信息。未符合条件的贷款类型包括个人商业用房贷款和固定利率贷款等。

10 月 25 日起调整，中国六大行披露存量房贷利率调整操作细则

本次发布会规格高：财政部一正三副主要负责人介绍情况；关注度高：到场媒体记者多，热点话题受瞩目。而媒体最关注的正是：如何加大财政政策逆周期调节力度？

财政部一正三副主要负责人到场！国新办发布会热点 “剧透”

特斯拉于 10 月 11 日发布了 Robotaxi 无人驾驶出租车服务、Cybercab 赛博无人出租车和 Robovan 无人驾驶多功能车。CEO 埃隆·马斯克表示，2025 年自动驾驶将成为现实，未来的商业模式将非常有趣，网约车司机将转变为车队管理者。业内人士认为，特斯拉的无人驾驶产品发布将推动更高级别自动驾驶的发展，利好 L4 级自动驾驶产业链，未来行业将加速前装量产和大规模应用。

“驱动” 共享出行新模式 特斯拉无人驾驶激起鲶鱼效应

Meta 今年股价已上涨 66%，周五收涨超 1% 至 589.95 美元。丰业银行分析师 Nat Schindler 建议投资者观望，给予 “持有” 评级，目标价 585 美元。尽管 Meta 在生成式人工智能和虚拟现实项目上投资积极，但用户活跃度下降、隐私问题等风险可能影响收入增长。

Meta 今年至今已涨 66% 丰业银行分析师建议投资者观望

美 9 月 PPI 环比持平，显示通胀进一步降温，缓解 CPI 带来焦虑，支持美联储下月降息，标普首次收高于 5800 点，财报季开幕后银行指数涨 3%，全周美股指数齐涨超 1%，标普连涨五周。特斯拉跌近 9% 且周跌近 13%，英伟达周五转跌但周涨近 8%，中概指数跌 1.9% 后收涨近 1%，“蔚小理” 跌超 3% 后转涨，富时 A50 期货夜盘最高涨超 3%。10 年期美债收益率周涨 10 个基点，比特币升破 6.3 万美元，黄金连涨两日且全周小幅转涨。

标普道指新高，中概低开高走但周跌近 7%，油价连涨两周，人民币周涨 270 点

优步股价在周五暴涨超过 10.5%，创下历史新高，主要受到特斯拉 Robotaxi 发布的影响。尽管 Robotaxi 被视为对优步的威胁，但投资者对优步在自动驾驶领域的前景重燃信心，导致其股价反弹。相比之下，特斯拉股价大幅下跌，未能提供足够的自动驾驶技术进展信息，令投资者失望。Jefferies 分析师维持对优步的 “买入” 评级。

优步股价创新高 竟是因为特斯拉 “神助攻”？

芝加哥联储主席古尔斯比表示，美国经济已恢复至接近正常状态，未来美联储将有更多降息空间。他指出，失业率降至约 4%，通胀率逐步接近美联储 2% 的目标，但联邦基金利率仍高于稳定状态应有水平。古尔斯比强调，当前的经济条件与以往不同，关注长期利率走势，而非具体的时间节点。

芝加哥联储主席：未来美联储将有更多降息空间

分析认为，虽然今年的美国的通货膨胀有所缓解，但许多消费者仍因食品、保险和住房等必需品的价格高于疫情前而感到压力重重，于是美国消费者开始减少支出，多年来一直在提高价格的美国零售商、餐厅正在通过打折来吸引顾客回归。

消费者囊中羞涩，美国零售、餐饮业撑不住了！纷纷降价促销

波音 CEO 称面临的挑战 “无论怎么强调都不为过”，拟裁员约 10%，含高管和经理。波音初步估算，三季度 GAAP 每股亏损将近 10 美元，创近四年新高，当季经营现金流损失 13 亿美元，民用飞机业务营业利润率-54%；国防与航天业务 “这个季度将新增大额亏损”；777X 飞机交付部分因罢工推迟；因罢工等影响，777X 等民用飞机项目的税前费用合计 60 亿美元。波音盘后一度跌近 3%。

无比严峻挑战！持续一个月罢工后，波音宣布大裁员 1.7 万，首批 777X 飞机交付推迟一年

根据高盛周五公布的其最新预测，本月晚些时候美国商务部发布的 9 月个人消费支出价格指数将显示，该通胀指标的同比涨幅料为 2.04%。如果高盛的预测正确，那么这个数字将四舍五入为 2%，与美联储长期以来的通胀目标完全一致。

高盛：美联储可能已经基本达到其 2% 的通胀目标

纳斯达克中国金龙指数收涨 0.9%。热门中概股多数收涨，贝壳涨 4.04%，爱奇艺涨 3.91%，富途控股涨 3.59%。

分析认为，低收入家庭的经济情况预计在年底前及明年初仍然很糟，而且由于中东紧张局势，消费者还面临油价上涨的潜在威胁。在高通胀和高利率的重压下，麦当劳 CEO Kempczinski 指出，要为另一个困难的年度做好准备。

麦当劳首席执行官警告：2025 年将是又一个充满挑战的一年

特斯拉发布会助攻 Uber 涨逾 10% 创历史新高。花旗分析师 Ronald Josey 表示，特斯拉发布会让他们对 Uber 股票更有信心，原因是关于 Cybercab 的销售和叫车应用细节不多，他们相信特斯拉未来可能会与 Uber 合作销售。

特斯拉股价跌倒，Uber“躺赢” 大涨创新高，投资者看到了什么？

高盛对冲基金研究主管 Pasquariello 提到一些关键的市场变量，称高盛的基线预测是，美联储年内剩余两次会议各降息 25 基点；对冲基金在连续五个月抛售美国科技股后上周大举买入，本周更快速买入，而科技股即将迎来财报季；11 月美国大选结果明朗前，紧张形势会持续。

保持警惕，高盛顶级交易员说将迎来 “未来一个月的喧嚣”，美国经济可能 “不着陆”

分析师表示，在降息周期、软着陆实现的前提下，金融股往往表现不俗。

华尔街大行打响财报季第一枪，业绩强劲，美国经济软着陆或已实现？

中金公司因涉嫌未勤勉尽责的保荐业务，收到中国证监会的立案告知书，涉及思尔芯未能成功发行新股。思尔芯于 2021 年申请科创板 IPO，但因涉嫌虚增收入等问题撤回申请。此案成为新《证券法》实施以来的首例欺诈发行案件，监管现已转向中金公司。

谁 “绊倒” 了 “投行贵族”？

国联证券分析指出，市场底部反弹通常由经济底部企稳和流动性快速扩充两大因素驱动。本次反弹可能是这两种状态的叠加。历史经验表明，市场在情绪回落后约两周可能见顶，短期内以超跌反弹为主，持续约一个月。若行情持续，核心原因在于基本面企稳，市场将出现行业分化。

市场反转的历史复盘

周五，Affirm Holdings 股价走高，截至发稿，该股涨近 8%，报 45.32 美元。富国银行分析师 Andrew Bauch 上调该股至 “买入” 评级，并将目标价从 40 美元上调至 52 美元。

美股异动 | 获富国银行上调评级 Affirm Holdings 涨近 8%

中概股富原集团目前涨 199.5%，大自然药业涨 30.7%，思宏国际涨 16.1%，老虎证券涨 13.7%，美国绿星球涨 11.8%，海川证券涨 8.5%，金融壹账通涨 7.4%。

美股费城银行指数目前涨 3.5%，彭博数据显示，华尔街大行中，富国银行涨 5.4%、美国银行涨 4.7%、摩根大通涨 4.3% 领跑一众成分股，花旗集团涨 3.3% 暂时表现第八，摩根士丹利涨 2.7% 表现相对靠后，高盛涨超 2% 表现倒数第四。

美股费城银行指数目前涨 3.5%

周五，美股银行板块走高，截至发稿，美国银行涨 4.9%，摩根大通涨超 4%，花旗集团涨超 3.5%，高盛涨 2.5%。消息面上，摩根大通 Q3 营收为 426.5 亿美元，同比增长 7.0%，好于市场预期;每股收益为 4.37 美元，也好于市场预期。摩根大通报告第三季度净利息收入意外实现增长，并上调了对这一主要收入来源的预测，尽管市场预期美国利率将继续下降。