阿里重回舞台中央

据纽约联储的最新调查，9 月份，消费者的中长期通胀预期有所攀升，但仍相对稳定；预计未来 12 个月内自愿离职的平均概率从 19.1% 上升至 20.4%，大多劳动力市场的相关调查稳定；不过，美国家庭认为自己可能拖欠债务的预期上升至 2020 年 4 月以来的最高水平，当时正值新冠疫情早期艰难时期。

美联储：美国消费者中长期通胀预期上升，拖欠债务的预期升至疫情以来最高

周二，特朗普媒体科技集团继续走强，本月以来股价已翻倍，截至发稿，大涨 9.12%，报 32.68 美元。消息面上，距离 11 月 5 日美国大选日仅剩 3 周，值此之际，选情却出现较大逆转。有民调显示，民主党哈里斯对共和党特朗普的领先优势收窄，而在博彩市场，最新赔率显示特朗普获胜机会反超哈里斯。市场开始重拾 “特朗普交易”。

美股异动 | 特朗普媒体科技集团大涨超 9% 本月股价已翻倍 特朗普支持率突发逆转

瑞银将 2025 年标普 500 指数目标价从 6000 点上调至 6400 点，预计美国股市将在 2025 年创下新高。该行策略师 Jonathan Golub 指出，经济背景良好，预计 2025 年名义 GDP 增长 3.7%。降息将降低利息支出和违约风险，提升每股收益和估值。尽管 2024 年预期略微下调至 5850 点，Golub 认为美股在 2024 年底前可能会盘整。

6400 点！瑞银继续上调明年美股预期

服务于电动化的岗位已被取消。

沃尔沃推迟电动化现后遗症

本轮 A 股行情助推下，中国人保前三季度净利增速有望创下近 10 年新高。
10 月 15…

前三季度净利预增逾 6 成，中国人保业绩增速创下十年新高在望？

美股周二收跌，英伟达领跌芯片板块，阿斯麦业绩暴雷导致芯片股普遍下跌。中概股普跌，阿里巴巴跌 5.5%，京东跌 9%。现货黄金和白银上涨，WTI 原油大跌 4.4%。全美零售联合会预计假日季销售增长低于去年，纽约联储调查显示拖欠债务的消费者比例升至 2020 年来最高。波音筹集 350 亿美元资金，阿斯麦股价暴跌 16%。

隔夜要闻：美股收低 中概普跌 阿斯麦业绩暴雷带崩美股芯片股 苹果股价创盘中新高 波音筹集 350 亿美元资金

纳斯达克金龙中国指数跌幅超过 4%。热门中概股中，京东跌 7.2%，百胜中国、B 站、阿里巴巴均跌约 4%，理想跌 3.7%，百度跌 3%，小鹏跌 2.9%，蔚来跌 2.5%，网易跌 1.2%。拼多多跌 5.1%，腾讯跌 3.6%，极氪跌 2.8%。

纳斯达克金龙中国指数跌幅重新扩大至超过 4%

本期《宏观必看图表》分析了美债收益率与美元的相关性，指出短期收益率的下降可能对美元产生重大影响。黄金提取量在 9 月回升，预计将迎来一波上涨，但需警惕价格回调风险。分析师认为黄金价格已远高于 200 周移动平均线，未来可能面临长期横盘整理或急剧回调至 2450 美元。

宏观必看图表：黄金或将迎来过山车行情？（2024/10/15）

周二，嘉信理财高开后拉升超 8%，截至发稿，涨 6.33%，报 73.11 美元。消息面上，嘉信理财公布了利润超预期的第三季度业绩，并表示削减了部分昂贵的债务。该公司表示，本季度调整后每股收益为 77 美分，高于分析师预期的 75 美分，净营收为 48.5 亿美元，高于分析师平均预期的 47.9 亿美元，净利息收入为 22.2 亿美元，高于预期的 22.0 亿美元。该公司还表示，其客户交易现金结余环比攀升 90 亿美元，帮助公司减少了 89 亿美元的银行补充资金。嘉信理财高管们表示，过去美联储大幅加息对嘉信理财的业务造成沉重打击，因为客户寻求更高收益的选择，但最糟糕的情况已经消退。

美股异动 | Q3 利润超预期 嘉信理财拉升超 8%

美股市场在 2024 年 10 月 16 日面临双重利好，分析师指出，标普 500 指数在美国大选年通常表现良好，预计年底可达 6270 点。然而，内部人士的买入量处于 13 年来最低水平，且标普 500 期货成交量异常低。盈利增长与估值上升的双重驱动可能会持续，市场目前享受这一趋势。

宏观必看图表：美股市场双重利好能否持续？（2024/10/16）

周二，苹果股价上涨超过 2.5%，创下历史新高，总市值突破 3.6 万亿美元，报 236.96 美元。同时，苹果悄然发布了 iPad mini 7，配备 A17 Pro 芯片，支持 Apple Pencil Pro，标志着自 2021 年 9 月 iPad mini 6 以来的首次升级。iPad mini 7 将于 10 月 17 日开放预购，正式发售日期为 10 月 23 日。

美股异动 | 苹果涨超 2.5% 再创历史新高 iPad mini 7 悄然发布

高通公司可能会在美国 11 月总统大选后决定是否收购英特尔。知情人士透露，高通希望在了解新政府的反垄断政策后再做决定。考虑到交易的复杂性，高通可能会等到明年 1 月新总统就职后再推进。两家公司合并将面临严格的监管审查。高通已与英特尔接洽，迈出了收购的第一步，但尚未确定最终决定。

高通据悉将等到美国 11 月大选后再决定对英特尔的行动

野村预计中国电商股在短期内有潜力跑赢大市，首选京东、拼多多和阿里巴巴，评级均为 “买入”。京东目标价由 38 美元调升至 53 美元，预计第三季收入同比增长 5%，经调整每股盈利增长 14%。京东零售收入预计增长 4.7%，经营利润率扩张至 3.9%。

野村：中国电商股或短线跑赢大市 首选京东、拼多多等

戴尔科技将于 11 月开始向部分客户发货搭载英伟达 Blackwell 芯片的人工智能服务器，并计划于 2025 年初全面上市。尽管该芯片的生产因工程问题曾推迟，但现已恢复。戴尔专注于高性能服务器的销售，股价今年上涨 68%，并被纳入标普 500 指数。尽管分析师对盈利能力和竞争地位表示担忧，戴尔仍强调与客户的关系和服务优势。

戴尔推出搭载英伟达 Blackwell 芯片服务器 11 月开始陆续发货

值得一提的是，美银三季度净利息收入高于第二季度，表明这一关键指标的走势正在改善。该银行在 7 月份表示，今年下半年净利息收入将出现反弹。

投行和交易业务强劲，美银 Q3 盈利高于预期，净利息收入同比下滑 2.9% | 财报见闻

美股盘初表现不一，道指下跌 0.2%，标普 500 和纳指均上涨 0.1%。中概股普遍下跌，京东和哔哩哔哩分别下跌约 6% 和 5%。国际油价一度下跌超过 5%，石油股普遍走低，道达尔下跌约 4%。相对而言，银行股普遍上涨，高盛上涨 3%，花旗集团上涨约 1%，美国银行上涨约 3%，嘉信理财上涨约 7%。

美股盘初：中概股、石油股普跌，银行股普涨

美国假日季销售增速预计低于去年，零售业销售额增幅在 2.5% 至 3.5% 之间。纽约联储调查显示，预计拖欠债务的消费者比例升至 2020 年以来最高。与此同时，苹果股价因 AI 热潮创下盘中历史新高，收盘上涨 2.55% 至 233.85 美元。

外盘头条：美国假日季销售增速将低于去年 AI 热潮推动苹果股价创盘中新高 大摩策略师称强势美元威胁美股涨势

美国银行的调查显示，投资者对全球股市的看涨情绪已达到抛售信号。10 月，股票配置大幅增加，现金比例降至 3.9%。调查显示，投资者对美联储降息和中国刺激措施的乐观情绪显著上升，导致股票敞口增加近两倍。历史数据显示，类似抛售信号后，全球股市平均下跌 2.5%。尽管乐观情绪高涨，但牛熊指标仍低于 8，显示上涨过头。调查涵盖 195 名资产管理者，资产总额达 5030 亿美元。

美银调查：全球股市闪现卖出信号

欧舒丹完成强制收购明起退市，结束在港 14 年的上市地位。

10 月 15 日晚间公告汇总 | 中国中免前三季度净利润下滑 25%；中国建筑、赛力斯发布增持公告

高盛集团在美股牛市的推动下，第三季度净利润飙升 45%，达到 29.9 亿美元，摊薄后每股收益为 8.40 美元，同比增长 54%。股票交易部门创下三年最佳季度业绩，营收大幅增长，推动总营收同比增长 7% 至 127 亿美元。高盛股价今年上涨 36%，创历史新高，受益于投资银行业务复苏和美股长期牛市。

美股牛市催化之下，高盛利润激增 45%! 股票交易业务创 3 年来最佳表现

国新办将于 10 月 17 日召开发布会，讨论房地产市场发展。美国考虑限制 AI 芯片出口至中东。IEA 报告显示石油市场面临供应过剩。英国工资增速创两年新低。全球公共债务将达 100 万亿美元，占 GDP 的 93%。电车市场复苏，中国表现突出。人民币兑美元走低。高盛、花旗、美国银行和嘉信理财在美股盘前均有上涨。波音计划融资约 100 亿美元。

周二美股盘前你需要了解的全球要闻

高盛认为，“再通胀” 环境下，市场可能会更偏好那些能从经济复苏和通胀上升中受益的资产。高盛对未来一年风险资产的回报持乐观态度，认为投资者短期应该增加对股票和信贷的投资。

“再通胀” 成新核心叙事！高盛：全球资产配置都要调整，偏向增长定价了

美股股指期货涨跌互现，银行股因财报上涨。道指期货涨 0.15%，标普 500 涨 0.03%，纳指跌 0.06%。欧洲主要股指表现不一，WTI 原油跌 4.32%。投资者乐观情绪大幅上升，但美银发出 “卖出” 信号。德勤报告称美国消费者削减假日预算，零售商面临挑战。爱立信 Q3 盈利超预期，波音签署 100 亿美元信贷协议，强生 Q3 利润超预期但下调全年预期。

美股盘前要闻速递

受交易业务意外增长和投资银行业务复苏，高盛三季度利润飙升 45%，收入和净利息收入双双超预期。

高盛盘前涨超 3%！Q3 利润飙升 45%，股票交易业务收入创三年来最佳 | 财报见闻

提醒：北京时间 20:30，将公布美国 10 月纽约联储制造业指数、加拿大 9 月 CPI。

中性利率（r-star）是美联储利率政策的关键标准，但其确切水平仍不明确。经济学家担心中性利率可能高于美联储预期，导致过度降息并引发通胀。尽管市场对未来通胀的担忧上升，投资者目前仍认为这些风险较小。纽约联储的模型显示中性利率在过去几十年中显著下降，摩根士丹利的分析指出，过度降息可能会对债券市场产生冲击。

中性利率成谜，美联储可能再次捅出大娄子？

国务院新闻办公室将于2024年10月17日(星期四) 上午 10 时举行新闻发布会，请住房城乡建设部部长倪虹和财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况，并答记者问。

预告：国新办将就促进房地产市场平稳健康发展有关情况举行发布会

Wolfspeed 在获得《芯片法案》和阿波罗资产管理公司等共计 15 亿美元的资金援助后，股价在美股盘前暴涨超 25%。该公司专注于碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）芯片的生产，广泛应用于电动汽车和可再生能源等领域。尽管面临电动汽车需求萎靡和自身产能问题，Wolfspeed 仍获得了美国政府的资金支持，以扩张其在北卡罗来纳州的芯片工厂。

“芯片股吊车尾” Wolfspeed 盘前暴涨超 25% ! 喜获 15 亿美元资金援助

京东工业计划在港交所上市，借助当前市场行情。作为国内最大的 MRO 采购服务供应商，公司上半年实现盈利 2.91 亿元，扭亏为盈。京东工业的商业模式通过电商平台连接供应商与客户，提供稳定货源和高效库存管理。公司营收持续增长，2023 年预计达到 173.36 亿元，年复合增长率为 29.4%。在 MRO 市场的引领下，京东工业有望成为牛股。

京东工业能涨成大牛股吗？

港股近期震荡加剧，成交额连续两天低于 3000 亿，回购力度减弱导致支撑缺失。腾讯进入静默期，未进行回购，流动性可能持续减少。南下资金流入减少，腾讯和美团被减持，阿里持股比例上升。华润饮料正在招股，市值中位数约 320 亿，基石投资者占一半，未来可能有稳定派息。

港股复盘：比预期激烈

今晚，“宝可梦大集结游戏” 官微宣布，《宝可梦大集结》手机版本正式定档 11 月 7 日。据了解，《宝可梦大集结》由天美工作室群和宝可梦公司合作研发，游戏中还原了宝可梦经典角色，游戏操作类似《王者荣耀》等大多数 MOBA 游戏。

腾讯联合任天堂打造！《宝可梦大集结》手机版宣布定档 11 月 7 日

摩根士丹利财富管理公司首席投资官 Lisa Shalett 表示，美联储将在 11 月继续降息，但政策制定者因通胀放缓而谨慎行事。她指出，劳动力市场状况不一，美联储已放弃追求 2% 的通胀目标。市场预计降息 25 个基点的可能性为 89%。Shalett 建议客户投资实物资产以应对市场波动，并青睐市场中性的对冲基金策略。

大摩：美联储聚焦劳动力市场 11 月将继续降息

强生（Johnson & Johnson）在报告肿瘤药物，特别是达美康（Darzalex）销售强劲后，提高了其 2024 年利润和销售预测。该公司预计全年每股收益在 8.86 美元至 8.96 美元之间，销售额在 974 亿美元至 988 亿美元之间。强生第三季度调整后的每股收益为 1.42 美元，超过了预期，季度销售额达 215 亿美元。尽管 Stelara 销售额下降了 6.6%，但仍超过了分析师的预期。医疗技术部门的销售额增长了 5.8%，但未达到预期，受到亚洲市场竞争和挑战的影响

强生上调了利润和销售额预期，超出了华尔街的预期

Marc Rowan 表示，过去十五年，阿波罗的管理资产资产增长了 16 到 17 倍，实际上超过了苹果、微软，但过去 15 年的好运已经结束，未来要抓住四个巨大的机遇——全球工业复兴、全球大公司巨大的资本需求、退休市场对固定收益具有大量需求、重新思考公募和私募市场。

阿波罗 CEO：全球资管行业过去 15 年的好运结束了，未来要抓住这四个巨大的机遇

<p>物有所值，还是泡沫幻影？</p>

Costco：50 倍的奢侈品估值，到底是不是 “泡沫”？

贝森特表示，特朗普不会采取削弱美元的政策，也不会削减贸易，他强调特朗普支持美元保持世界储备货币的地位，并将关税视为一种谈判策略。贝森特还反口称，特朗普不会干预美联储独立性。值得一提的是，若特朗普当选，贝森特是潜在财政部长人选。

特朗普 “首席经济顾问” 贝森特：不会搞弱美元，坚持将关税作为谈判策略

南向资金净买入 85.44 亿港元。盈富基金、恒生中国企业、中芯国际分别获净买入 64.16 亿港元、16.51 亿港元、6.08 亿港元；美团-W 净卖出额居首，金额为 18.09 亿港元。

南向资金净买入 85.44 亿港元，美团净卖出额居首

一位顶尖经济学家塔勒布警告称，美国正处于数十年来最不稳定的投资环境中，市场崩盘的风险加大。尽管股市反弹，但他认为当前的市场状况与以往崩盘相似，强调需为潜在崩盘做好准备。他指出，市场上存在大量风险，尤其是集中在少数与人工智能相关的公司。塔勒布还提到高债务水平和全球经济相互依赖加剧了投资环境的复杂性。

“黑天鹅” 投资者再发预警：市场崩溃迫在眉睫！

特斯拉股票在 2024 年下跌了 12%，尽管标普 500 指数表现强劲。该公司面临电动汽车销售挑战和日益激烈的竞争。分析师丹·艾夫斯声称特斯拉是最被低估的人工智能股票，指出在自动驾驶领域有潜力。然而，特斯拉的核心业务陷入困境，交付量预计将下降。Cybercab 的推出尚不确定，全自动驾驶技术仍需监督。特斯拉的高市盈率与英伟达相比引发担忧，因为特斯拉的盈利预计将收缩，而英伟达的盈利预计将大幅增长

根据一位顶级华尔街分析师的观点，特斯拉是当前最被低估的人工智能（AI）股票。我不确定我是否同意这一看法

英特尔和美光科技是半导体行业的关键参与者，但它们的股票表现有着显著的差异。由于战略失误和来自 AMD 的竞争，英特尔的股价在过去五年中下跌了 55%，而美光科技的股价则上涨了 137%，因其在存储芯片领域，特别是人工智能应用方面的周期性增长中获利。尽管面临挑战，美光科技预计在 2024 财年及以后实现收入增长，使其相比英特尔更具吸引力，后者正面临营收下滑和潜在危机的困境

哪只半导体股票更好：英特尔还是美光科技？

花旗上调布伦特原油牛市情景的均价预期，从每桶 80 美元上调至 120 美元，可能性从 10% 提高到 20%。分析师指出，新的牛市情景基于对供应中断的担忧，类似于 2022 年俄乌冲突时的情况。熊市情景下，预计第四季度均价为每桶 60 美元，2025 年第一季度为 55 美元。当前风险包括以色列对伊朗的袭击及霍尔木兹海峡的石油流动受阻。

花旗上调油价牛市情景预测：或升至 120 美元

随着特朗普民调支持率再次领先，在 “特朗普交易” 再度回暖逻辑下，阶段内持续看好顺周期以及价值股的前景，从行业层面，信息技术、能源、金融等行业有望表现更好。

大选倒计时，特朗普交易 “卷土重来”

特斯拉在 9 月份在国内市场交付超过 4.8 万辆 Model Y，达到 48,202 辆，创下新高。同时，Model 3 交付 23,998 辆。整体来看，9 月份国产特斯拉共交付 88,321 辆，其中出口 16,121 辆，国内市场交付 72,200 辆。

消息称特斯拉 9 月份在国内市场交付超过 4.8 万辆 Model Y 同比环比均有增加

招银国际发布研报称，AMD 在 10 月 10 日的 “Advancing AI” 大会上推出了 AI 加速器 Instinct MI325X，旨在与英伟达 H200 竞争，预计 2024 年四季度出货。AMD 还推出了 MI350 系列芯片，最快在 2025 年下半年量产。CEO Lisa Su 表示，数据中心 AI 加速器市场预计到 2028 年将达到 5000 亿美元。大会上，AMD 未透露 2024 和 2025 年的 GPU 销售目标。MI325X 采用 5 纳米制程，内存带宽达到 6TB/s，性能超越 H200。

招银国际：AMD“Advancing AI” 大会回顾

德意志银行警告，尽管美联储降息，通胀风险仍需关注。当前通胀接近 2% 目标，但仍可能高于预期，影响市场。报告指出五个原因：全球利率下降幅度超预期，中东地缘政治紧张导致大宗商品价格上涨，美国经济显示弹性，9 月 CPI 数据超预期，核心 CPI 涨幅创六个月新高。

别掉以轻心！德意志银行警告：未来通胀将更加棘手

<p>韩、朝风波起，负面情绪升温；小鹏P7+亮相，能撑起销量吗？</p>

今日重要消息回顾｜海豚投研

特朗普媒体科技集团美股盘前继续上涨，现涨 10%；公司隔夜收涨超 18%，股价月内已大涨近 90%。

港股收盘，恒生指数收跌 3.67%，恒生科技指数收跌 4.65%；热门科网股多数下跌，阿里巴巴收跌超 5%，腾讯控股收跌 4.36%。

美股盘前，中概股普跌，老虎证券跌超 9%，京东跌超 6%，蔚来、百度跌超 4%。爱立信美股盘前涨近 7%，第三季度业绩超预期。