1928 年来，标普 500 从 10 月 15 日到 12 月 31 日的平均回报率为 5.17%，如果是选举年，标普这两个半月的平均回报更是达到 7.04%，以本周一收盘计算，到年底标普会涨至 6270 点。美股正进入积极的交易环境：10 月 25 日过后，今年美股最大买家上市公司的回购 “解禁”；万圣节前，美股最大卖家共同基金逐渐退出，超 1.8 万亿美元共同基金都在 10 月末结束本财年。

到年底标普远超 6000 点！高盛资金流专家高呼美股抛售已 “被取消”

英特尔股价下跌了 3.3%，这是在更广泛的半导体行业抛售的背景下发生的，这一抛售是由 ASML 发布的 2025 年预测令人失望所引发的。ASML 的报告突显了晶圆代工需求复苏速度低于预期，这影响了英特尔在晶圆市场上的雄心。尽管最近与 AMD 达成合作伙伴关系，并与亚马逊达成人工智能芯片生产协议，但英特尔面临着重大挑战，包括涉及裁员的重组计划以及晶圆部门持续亏损。展望仍然不确定，宏观经济因素可能进一步阻碍英特尔的复苏努力

为什么英特尔的股票今天下跌

纳斯达克金龙中国指数初步收跌超 5%，热门中概股京东初步收跌约 9%，金山云和 B 站跌约 7%，理想、百胜中国、拼多多、阿里巴巴、腾讯、百度、极氪跌超 5%。罗科仕则涨超 8%。

花旗在 2024 年第三季度财报中显示，尽管净利润同比下降近 9%，但市场业务收入同比增长 1%，投行业务收入猛增 31%。三季度营业收入为 203.2 亿美元，超出分析师预期。信贷损失拨备增加影响盈利能力，但花旗在市场波动中抓住机会，创造了十年来最佳交易成绩。财报公布后，花旗股价波动，盘初涨近 2%，后跌逾 5%。

市场营收十年最佳！花旗三季度业务全线 “飘红”，投行收入猛增 31% | 财报见闻

今天，中国公司拼多多控股、腾讯控股和理想汽车的股价大幅下跌，分别下跌了 6.1%、4.8% 和 4.4%。这一下跌是 9 月份政府刺激措施公布后股价强劲上涨之后的反弹。最近令人失望的贸易数据以及缺乏详细的财政刺激措施引发了投资者对经济增长的担忧。中国的出口和进口虽有增长，但未达预期，并且低通胀预示着潜在的经济停滞。在关于政府措施有效性的持续辩论中，投资者对中国股市前景存在分歧

为什么拼多多控股、腾讯和理想汽车的中国股票今天下跌

前美国总统特朗普：总统应该能够与美联储主席交流。

苹果公司股价因市场对人工智能 iPhone 的乐观预期而创下历史新高，盘中一度上涨 2.7% 至 237.49 美元，市值突破 3.6 万亿美元，稳居全球市值第一。过去六个月，苹果股价上涨 37%，远超纳斯达克 100 指数的 15.5% 涨幅。

AI 热潮推动苹果股价创盘中历史新高 稳坐市值第一宝座

周二，沃尔格林联合博姿盘中大涨超 18%，截至发稿，涨 13.11%，报 10.18 美元。消息面上，沃尔格林联合博姿 2024 财年第四财季业绩超预期，并宣布优化业务布局计划，目标是在未来三年内关闭约 1200 家门店，包括在 2025 财年关闭约 500 家门店，这将立即增加调整后的每股收益和自由现金流。该公司 Q4 收入按固定汇率计算增长了 6.1%，反映出所有部门的销售额都在增长。美国零售药店业务的可比销售额比去年同期增长了 8.3%。按固定汇率计算，调整后的营业利润较去年同期下降 38% 至 4.24 亿美元，反映出美国零售和药店业绩疲软，抵消了激励应计项目和去年售后回租收益的逆转，部分抵消了成本节约计划和美国医疗保健部门盈利能力的提高。调整后的每股收益为 0.39 美元，而市场普遍预期为 0.36 美元，去年同期为 0.67 美元。

美股异动 | 沃尔格林联合博姿大涨超 18% 计划 3 年内关闭约 1200 家门店

美国旧金山联储主席戴利（2024 年 FOMC 票委）：通胀和就业面临的风险现在是平衡的。

报道称美国将人工智能芯片出口上限扩大到中国以外，美国正在考虑限制英伟达、AMD 等公司向中东国家出口 AI 芯片，此前，美国已限制这些公司向 40 多个国家出口 AI 芯片，因担心产品可能转移至中国。

英伟达大跌超 4%，报道称美国将 AI 芯片出口上限扩大到中国以外

阿里重回舞台中央

据纽约联储的最新调查，9 月份，消费者的中长期通胀预期有所攀升，但仍相对稳定；预计未来 12 个月内自愿离职的平均概率从 19.1% 上升至 20.4%，大多劳动力市场的相关调查稳定；不过，美国家庭认为自己可能拖欠债务的预期上升至 2020 年 4 月以来的最高水平，当时正值新冠疫情早期艰难时期。

美联储：美国消费者中长期通胀预期上升，拖欠债务的预期升至疫情以来最高

周二，特朗普媒体科技集团继续走强，本月以来股价已翻倍，截至发稿，大涨 9.12%，报 32.68 美元。消息面上，距离 11 月 5 日美国大选日仅剩 3 周，值此之际，选情却出现较大逆转。有民调显示，民主党哈里斯对共和党特朗普的领先优势收窄，而在博彩市场，最新赔率显示特朗普获胜机会反超哈里斯。市场开始重拾 “特朗普交易”。

美股异动 | 特朗普媒体科技集团大涨超 9% 本月股价已翻倍 特朗普支持率突发逆转

瑞银将 2025 年标普 500 指数目标价从 6000 点上调至 6400 点，预计美国股市将在 2025 年创下新高。该行策略师 Jonathan Golub 指出，经济背景良好，预计 2025 年名义 GDP 增长 3.7%。降息将降低利息支出和违约风险，提升每股收益和估值。尽管 2024 年预期略微下调至 5850 点，Golub 认为美股在 2024 年底前可能会盘整。

6400 点！瑞银继续上调明年美股预期

服务于电动化的岗位已被取消。

沃尔沃推迟电动化现后遗症

本轮 A 股行情助推下，中国人保前三季度净利增速有望创下近 10 年新高。
10 月 15…

前三季度净利预增逾 6 成，中国人保业绩增速创下十年新高在望？

美股周二收跌，英伟达领跌芯片板块，阿斯麦业绩暴雷导致芯片股普遍下跌。中概股普跌，阿里巴巴跌 5.5%，京东跌 9%。现货黄金和白银上涨，WTI 原油大跌 4.4%。全美零售联合会预计假日季销售增长低于去年，纽约联储调查显示拖欠债务的消费者比例升至 2020 年来最高。波音筹集 350 亿美元资金，阿斯麦股价暴跌 16%。

隔夜要闻：美股收低 中概普跌 阿斯麦业绩暴雷带崩美股芯片股 苹果股价创盘中新高 波音筹集 350 亿美元资金

纳斯达克金龙中国指数跌幅超过 4%。热门中概股中，京东跌 7.2%，百胜中国、B 站、阿里巴巴均跌约 4%，理想跌 3.7%，百度跌 3%，小鹏跌 2.9%，蔚来跌 2.5%，网易跌 1.2%。拼多多跌 5.1%，腾讯跌 3.6%，极氪跌 2.8%。

纳斯达克金龙中国指数跌幅重新扩大至超过 4%

本期《宏观必看图表》分析了美债收益率与美元的相关性，指出短期收益率的下降可能对美元产生重大影响。黄金提取量在 9 月回升，预计将迎来一波上涨，但需警惕价格回调风险。分析师认为黄金价格已远高于 200 周移动平均线，未来可能面临长期横盘整理或急剧回调至 2450 美元。

宏观必看图表：黄金或将迎来过山车行情？（2024/10/15）

周二，嘉信理财高开后拉升超 8%，截至发稿，涨 6.33%，报 73.11 美元。消息面上，嘉信理财公布了利润超预期的第三季度业绩，并表示削减了部分昂贵的债务。该公司表示，本季度调整后每股收益为 77 美分，高于分析师预期的 75 美分，净营收为 48.5 亿美元，高于分析师平均预期的 47.9 亿美元，净利息收入为 22.2 亿美元，高于预期的 22.0 亿美元。该公司还表示，其客户交易现金结余环比攀升 90 亿美元，帮助公司减少了 89 亿美元的银行补充资金。嘉信理财高管们表示，过去美联储大幅加息对嘉信理财的业务造成沉重打击，因为客户寻求更高收益的选择，但最糟糕的情况已经消退。

美股异动 | Q3 利润超预期 嘉信理财拉升超 8%

美股市场在 2024 年 10 月 16 日面临双重利好，分析师指出，标普 500 指数在美国大选年通常表现良好，预计年底可达 6270 点。然而，内部人士的买入量处于 13 年来最低水平，且标普 500 期货成交量异常低。盈利增长与估值上升的双重驱动可能会持续，市场目前享受这一趋势。

宏观必看图表：美股市场双重利好能否持续？（2024/10/16）

周二，苹果股价上涨超过 2.5%，创下历史新高，总市值突破 3.6 万亿美元，报 236.96 美元。同时，苹果悄然发布了 iPad mini 7，配备 A17 Pro 芯片，支持 Apple Pencil Pro，标志着自 2021 年 9 月 iPad mini 6 以来的首次升级。iPad mini 7 将于 10 月 17 日开放预购，正式发售日期为 10 月 23 日。

美股异动 | 苹果涨超 2.5% 再创历史新高 iPad mini 7 悄然发布

高通公司可能会在美国 11 月总统大选后决定是否收购英特尔。知情人士透露，高通希望在了解新政府的反垄断政策后再做决定。考虑到交易的复杂性，高通可能会等到明年 1 月新总统就职后再推进。两家公司合并将面临严格的监管审查。高通已与英特尔接洽，迈出了收购的第一步，但尚未确定最终决定。

高通据悉将等到美国 11 月大选后再决定对英特尔的行动

野村预计中国电商股在短期内有潜力跑赢大市，首选京东、拼多多和阿里巴巴，评级均为 “买入”。京东目标价由 38 美元调升至 53 美元，预计第三季收入同比增长 5%，经调整每股盈利增长 14%。京东零售收入预计增长 4.7%，经营利润率扩张至 3.9%。

野村：中国电商股或短线跑赢大市 首选京东、拼多多等

戴尔科技将于 11 月开始向部分客户发货搭载英伟达 Blackwell 芯片的人工智能服务器，并计划于 2025 年初全面上市。尽管该芯片的生产因工程问题曾推迟，但现已恢复。戴尔专注于高性能服务器的销售，股价今年上涨 68%，并被纳入标普 500 指数。尽管分析师对盈利能力和竞争地位表示担忧，戴尔仍强调与客户的关系和服务优势。

戴尔推出搭载英伟达 Blackwell 芯片服务器 11 月开始陆续发货

值得一提的是，美银三季度净利息收入高于第二季度，表明这一关键指标的走势正在改善。该银行在 7 月份表示，今年下半年净利息收入将出现反弹。

投行和交易业务强劲，美银 Q3 盈利高于预期，净利息收入同比下滑 2.9% | 财报见闻

美股盘初表现不一，道指下跌 0.2%，标普 500 和纳指均上涨 0.1%。中概股普遍下跌，京东和哔哩哔哩分别下跌约 6% 和 5%。国际油价一度下跌超过 5%，石油股普遍走低，道达尔下跌约 4%。相对而言，银行股普遍上涨，高盛上涨 3%，花旗集团上涨约 1%，美国银行上涨约 3%，嘉信理财上涨约 7%。

美股盘初：中概股、石油股普跌，银行股普涨

美国假日季销售增速预计低于去年，零售业销售额增幅在 2.5% 至 3.5% 之间。纽约联储调查显示，预计拖欠债务的消费者比例升至 2020 年以来最高。与此同时，苹果股价因 AI 热潮创下盘中历史新高，收盘上涨 2.55% 至 233.85 美元。

外盘头条：美国假日季销售增速将低于去年 AI 热潮推动苹果股价创盘中新高 大摩策略师称强势美元威胁美股涨势

美国银行的调查显示，投资者对全球股市的看涨情绪已达到抛售信号。10 月，股票配置大幅增加，现金比例降至 3.9%。调查显示，投资者对美联储降息和中国刺激措施的乐观情绪显著上升，导致股票敞口增加近两倍。历史数据显示，类似抛售信号后，全球股市平均下跌 2.5%。尽管乐观情绪高涨，但牛熊指标仍低于 8，显示上涨过头。调查涵盖 195 名资产管理者，资产总额达 5030 亿美元。

美银调查：全球股市闪现卖出信号

欧舒丹完成强制收购明起退市，结束在港 14 年的上市地位。

10 月 15 日晚间公告汇总 | 中国中免前三季度净利润下滑 25%；中国建筑、赛力斯发布增持公告

高盛集团在美股牛市的推动下，第三季度净利润飙升 45%，达到 29.9 亿美元，摊薄后每股收益为 8.40 美元，同比增长 54%。股票交易部门创下三年最佳季度业绩，营收大幅增长，推动总营收同比增长 7% 至 127 亿美元。高盛股价今年上涨 36%，创历史新高，受益于投资银行业务复苏和美股长期牛市。

美股牛市催化之下，高盛利润激增 45%! 股票交易业务创 3 年来最佳表现

国新办将于 10 月 17 日召开发布会，讨论房地产市场发展。美国考虑限制 AI 芯片出口至中东。IEA 报告显示石油市场面临供应过剩。英国工资增速创两年新低。全球公共债务将达 100 万亿美元，占 GDP 的 93%。电车市场复苏，中国表现突出。人民币兑美元走低。高盛、花旗、美国银行和嘉信理财在美股盘前均有上涨。波音计划融资约 100 亿美元。

周二美股盘前你需要了解的全球要闻

高盛认为，“再通胀” 环境下，市场可能会更偏好那些能从经济复苏和通胀上升中受益的资产。高盛对未来一年风险资产的回报持乐观态度，认为投资者短期应该增加对股票和信贷的投资。

“再通胀” 成新核心叙事！高盛：全球资产配置都要调整，偏向增长定价了

美股股指期货涨跌互现，银行股因财报上涨。道指期货涨 0.15%，标普 500 涨 0.03%，纳指跌 0.06%。欧洲主要股指表现不一，WTI 原油跌 4.32%。投资者乐观情绪大幅上升，但美银发出 “卖出” 信号。德勤报告称美国消费者削减假日预算，零售商面临挑战。爱立信 Q3 盈利超预期，波音签署 100 亿美元信贷协议，强生 Q3 利润超预期但下调全年预期。

美股盘前要闻速递

受交易业务意外增长和投资银行业务复苏，高盛三季度利润飙升 45%，收入和净利息收入双双超预期。

高盛盘前涨超 3%！Q3 利润飙升 45%，股票交易业务收入创三年来最佳 | 财报见闻

提醒：北京时间 20:30，将公布美国 10 月纽约联储制造业指数、加拿大 9 月 CPI。

中性利率（r-star）是美联储利率政策的关键标准，但其确切水平仍不明确。经济学家担心中性利率可能高于美联储预期，导致过度降息并引发通胀。尽管市场对未来通胀的担忧上升，投资者目前仍认为这些风险较小。纽约联储的模型显示中性利率在过去几十年中显著下降，摩根士丹利的分析指出，过度降息可能会对债券市场产生冲击。

中性利率成谜，美联储可能再次捅出大娄子？

国务院新闻办公室将于2024年10月17日(星期四) 上午 10 时举行新闻发布会，请住房城乡建设部部长倪虹和财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况，并答记者问。

预告：国新办将就促进房地产市场平稳健康发展有关情况举行发布会

Wolfspeed 在获得《芯片法案》和阿波罗资产管理公司等共计 15 亿美元的资金援助后，股价在美股盘前暴涨超 25%。该公司专注于碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）芯片的生产，广泛应用于电动汽车和可再生能源等领域。尽管面临电动汽车需求萎靡和自身产能问题，Wolfspeed 仍获得了美国政府的资金支持，以扩张其在北卡罗来纳州的芯片工厂。

“芯片股吊车尾” Wolfspeed 盘前暴涨超 25% ! 喜获 15 亿美元资金援助

京东工业计划在港交所上市，借助当前市场行情。作为国内最大的 MRO 采购服务供应商，公司上半年实现盈利 2.91 亿元，扭亏为盈。京东工业的商业模式通过电商平台连接供应商与客户，提供稳定货源和高效库存管理。公司营收持续增长，2023 年预计达到 173.36 亿元，年复合增长率为 29.4%。在 MRO 市场的引领下，京东工业有望成为牛股。

京东工业能涨成大牛股吗？

港股近期震荡加剧，成交额连续两天低于 3000 亿，回购力度减弱导致支撑缺失。腾讯进入静默期，未进行回购，流动性可能持续减少。南下资金流入减少，腾讯和美团被减持，阿里持股比例上升。华润饮料正在招股，市值中位数约 320 亿，基石投资者占一半，未来可能有稳定派息。

港股复盘：比预期激烈

今晚，“宝可梦大集结游戏” 官微宣布，《宝可梦大集结》手机版本正式定档 11 月 7 日。据了解，《宝可梦大集结》由天美工作室群和宝可梦公司合作研发，游戏中还原了宝可梦经典角色，游戏操作类似《王者荣耀》等大多数 MOBA 游戏。

腾讯联合任天堂打造！《宝可梦大集结》手机版宣布定档 11 月 7 日

摩根士丹利财富管理公司首席投资官 Lisa Shalett 表示，美联储将在 11 月继续降息，但政策制定者因通胀放缓而谨慎行事。她指出，劳动力市场状况不一，美联储已放弃追求 2% 的通胀目标。市场预计降息 25 个基点的可能性为 89%。Shalett 建议客户投资实物资产以应对市场波动，并青睐市场中性的对冲基金策略。

大摩：美联储聚焦劳动力市场 11 月将继续降息

强生（Johnson & Johnson）在报告肿瘤药物，特别是达美康（Darzalex）销售强劲后，提高了其 2024 年利润和销售预测。该公司预计全年每股收益在 8.86 美元至 8.96 美元之间，销售额在 974 亿美元至 988 亿美元之间。强生第三季度调整后的每股收益为 1.42 美元，超过了预期，季度销售额达 215 亿美元。尽管 Stelara 销售额下降了 6.6%，但仍超过了分析师的预期。医疗技术部门的销售额增长了 5.8%，但未达到预期，受到亚洲市场竞争和挑战的影响

强生上调了利润和销售额预期，超出了华尔街的预期

Marc Rowan 表示，过去十五年，阿波罗的管理资产资产增长了 16 到 17 倍，实际上超过了苹果、微软，但过去 15 年的好运已经结束，未来要抓住四个巨大的机遇——全球工业复兴、全球大公司巨大的资本需求、退休市场对固定收益具有大量需求、重新思考公募和私募市场。

阿波罗 CEO：全球资管行业过去 15 年的好运结束了，未来要抓住这四个巨大的机遇

<p>物有所值，还是泡沫幻影？</p>

Costco：50 倍的奢侈品估值，到底是不是 “泡沫”？

贝森特表示，特朗普不会采取削弱美元的政策，也不会削减贸易，他强调特朗普支持美元保持世界储备货币的地位，并将关税视为一种谈判策略。贝森特还反口称，特朗普不会干预美联储独立性。值得一提的是，若特朗普当选，贝森特是潜在财政部长人选。

特朗普 “首席经济顾问” 贝森特：不会搞弱美元，坚持将关税作为谈判策略

南向资金净买入 85.44 亿港元。盈富基金、恒生中国企业、中芯国际分别获净买入 64.16 亿港元、16.51 亿港元、6.08 亿港元；美团-W 净卖出额居首，金额为 18.09 亿港元。

南向资金净买入 85.44 亿港元，美团净卖出额居首

一位顶尖经济学家塔勒布警告称，美国正处于数十年来最不稳定的投资环境中，市场崩盘的风险加大。尽管股市反弹，但他认为当前的市场状况与以往崩盘相似，强调需为潜在崩盘做好准备。他指出，市场上存在大量风险，尤其是集中在少数与人工智能相关的公司。塔勒布还提到高债务水平和全球经济相互依赖加剧了投资环境的复杂性。

“黑天鹅” 投资者再发预警：市场崩溃迫在眉睫！

特斯拉股票在 2024 年下跌了 12%，尽管标普 500 指数表现强劲。该公司面临电动汽车销售挑战和日益激烈的竞争。分析师丹·艾夫斯声称特斯拉是最被低估的人工智能股票，指出在自动驾驶领域有潜力。然而，特斯拉的核心业务陷入困境，交付量预计将下降。Cybercab 的推出尚不确定，全自动驾驶技术仍需监督。特斯拉的高市盈率与英伟达相比引发担忧，因为特斯拉的盈利预计将收缩，而英伟达的盈利预计将大幅增长