专家预测新一轮地方政府债务置换规模将达到 6 万亿至 10 万亿元，以减轻地方财政压力。财政部计划增加债务限额，推动隐性债务转显，地方政府可发行 “置换债券” 和 “特殊新增专项债券”。此举旨在应对财政收入增长放缓和土地出让收入下滑带来的压力，帮助地方政府集中资源于经济发展和民生保障。

专家：新一轮债务置换规模或将达到 6 万亿至 10 万亿元

美股三大指数小幅收高，中国资产大涨，蔚来汽车涨超 10%，小鹏汽车涨 8.98%。苹果正式上线 Apple Intelligence 同时发布新款 iMac。费城检察官起诉马斯克，要求其停止为选民发放 100 万美元。媒体称 Meta 开发人工智能搜索引擎。阿里巴巴国际站发布首个全流程 AI 产品。比特币交易员再度上看 7 万美元大关，资金流入美国 ETF。特朗普家族加密项目计划发行自己的稳定币。大众汽车计划关闭至少 3 座德国工厂，裁员数万名员工。

早餐 | 特朗普概念股 DJT 大涨 21%，高盛称美股进入近百年来最佳四季度交易期

高盛董事总经理 Scott Rubner 表示，投资者预期的短暂回调可能不会出现，预计股市将继续上涨至年底，符合季节性趋势。历史数据显示，11 月和 12 月通常是股市表现最强的月份。大选可能成为风险资产的催化剂，推动市场上涨。企业回购和投资者季节性调整也将对市场产生影响，预计最后两个月将带来丰厚回报。

回调或不会出现！高盛：年底通常是美股表现最强月份

隔夜美股三大指数上涨，道指涨 273.17 点，涨幅 0.65%；纳指涨 48.58 点，涨幅 0.26%；标普 500 指数涨 15.40 点，涨幅 0.27%。中概股和比特币板块走高，金龙指数涨超 4%。国际油价重挫逾 6%，创两年多来最大单日跌幅，因中东紧张局势降温。

隔夜美股 | 三大指数上涨 金龙指数涨超 4% 国际油价重挫逾 6%

美油、布油收盘均暴跌超 6%。花旗表示，市场不太可能认为以色列最近的军事行动会影响石油供应问题的升级。不过也有业内人士指出，不能排除伊朗会在未来几周内对袭击作出反击，这将导致原油市场的风险溢价再次上升。周一，据新华社，伊朗表示不会放弃回应以色列 “侵略” 的权利。

美油暴跌超 6%，两年多最惨，花旗下调油价目标，但也有人警告伊朗或反击

10 月 28 日美股成交额前 20 中，特斯拉成交 277.99 亿美元，收跌 2.48%。特斯拉 CEO 马斯克面临诉讼，因其政治行动委员会向摇摆州选民发放奖励被指违反法律。英伟达收跌 0.72%，成交 241.65 亿美元，预计将受 AI 热潮影响。苹果收高 0.86%，成交 81.17 亿美元，券商预测其市值将在 2025 年达到 4 万亿美元。

10 月 28 日美股成交额前 20：特朗普媒体科技集团大涨逾 20%，较近期低点涨逾 300%

加拿大丰业银行经济学家 Derek Holt 警告称，特朗普若再次当选将引发极端贸易保护主义、人口减少及债务激增，可能对美国及全球经济造成毁灭性影响。他指出，特朗普的移民政策将严重损害美国经济，并预计在其减税计划下，美国债务与 GDP 之比将显著上升。Holt 的观点反映了加拿大对美国政策变化的深切关注。

加拿大丰业银行经济学家：特朗普获胜将带来 “毁灭性” 政策

长期致力于定义和 “管理” 所有开源事务的开放源代码倡议（OSI），周一发布了其开源 AI 定义（OSAID）1.0 版。根据 OSAID，AI 模型若要被视为开源，必须提供足够的信息，使任何人都可以 “实质性地” 重建该模型。模型还必须披露与其训练数据相关的任何重要细节，包括数据的来源、处理方式以及获取或许可的方式。然而，Meta 并不认可这一定义，认为不存在单一的开源 AI 定义。

什么是开源 AI？官方定义终于来了 Meta Llama 模型没过关

美国新贵券商 Robinhood 宣布，自周一起，符合条件的美国公民可交易哈里斯与特朗普的选举预测合约，即可以押注他俩谁会赢得选举。因为最近 Kalshi 打赢了和 CFTC 的官司，用户继续押注政治选举结果，于是政治预测市场火了，Robinhood 也试图从中分一杯羹。

网红券商 Robinhood 进军美国大选博彩，允许用户押注哈里斯或特朗普的合约

大摩研报仍对欧洲车企持谨慎态度。研报分析，若美国共和党总统上台，可能会增加欧盟车辆出口的关税风险，德国车企受影响最大；但若美国公司税率下调，在美设厂的欧洲车企所获得的正面影响可能会抵消关税的负面影响。

美欧潜在关税大战对欧洲汽车业意味着什么？

Meta 正在做一个搜索引擎，这个搜索引擎会在网上搜集信息，然后提供给用 Meta 的 AI 聊天机器人的用户。目前这项工作已经进行了至少八个月。通过这种方式，Meta 希望减少对谷歌和必应的依赖，不再需要它们提供实时信息。周一早盘，Meta 股价徘徊 0.3% 左右涨幅，而谷歌 A 短线走低跌近 0.8%。

报道：Meta 开发 AI 搜索引擎，减少对谷歌和微软的依赖

10 月 28 日，美股三大指数集体高开，纳斯达克中国金龙指数涨 4.65%。阿特斯太阳能、虎牙涨超 14%，斗鱼、蔚来、小鹏汽车涨超 12%。多家外资机构上调中国资产目标价，市场气氛改善。瑞银分析师指出，互联网行业前景乐观，竞争趋缓，预计收入和利润率将提升。

深夜，中国金龙指数猛拉！中概股，全线大涨！斗鱼、蔚来、小鹏汽车涨超 12%

淘宝海外扩张首战告捷

在美联储官员决定利率调整前的九天内，关键的就业和通胀数据以及美国总统选举等重大事件将影响决策。尽管市场普遍押注降息 25 个基点，近期数据表现强劲，消费者支出和就业创造超预期。美联储官员对 9 月降息表示满意，旧金山联储主席戴利暗示支持进一步降息以维持经济健康。大多数官员认为在达到长期 “中性” 水平前，仍需降息至少一个百分点。

美联储利率决策前夕重大事件云集 市场依旧押注降息 25 个基点

石破茂已经表态不会辞职，这意味着自民党需要寻找新的联盟伙伴。政治局势的不确定性升温，日央行未来的利率决议或将更加谨慎。从长远来看，政治动荡会也会对股市产生负面影响。

日本政坛大地震，究竟对市场意味着什么 ？

波音将发行 9000 万股普通股和价值约 50 亿美元的存托股票，按照上周五收盘价值 190 亿美元，这是 2020 年软银减持 T-Mobile US 股份以来最大规模的股票出售行动。

波音启动 190 亿美元股票发行，满足流动性需要并防止评级下调

美股三大股指集体上涨，纳指涨 0.72%，标普 500 涨 0.52%，道指涨 0.58%。飞利浦因三季度销售额意外下滑，股价跌超 17%，并下调全年销售指引。波音股价跌超 1.5%，启动 190 亿美元股票发行计划。明星科技股如英伟达涨超 1%，中概股普遍上涨，小鹏汽车涨超 3%，阿里巴巴涨超 1%。

美股盘初：三大股指集体走高，飞利浦盘初跌超 17%

10 月 28 日晚间公告显示，药明康德、中石化、中石油等公司发布财报。三只松鼠全资子公司拟以不超过 3.6 亿元收购量贩零食及社区折扣超市相关资产。多家公司业绩显著增长，如九牧王净利润同比增长 2104.34%，而药明康德净利润同比下降 19.11%。

10 月 28 日晚间公告 | 药明康德、中石化、中石油等财报出炉；三只松鼠拟收购量贩零食公司

中石化三季度净利大幅下跌，在油价快速下跌影响下，公司库存收益同比大幅减少， 以及炼油产品毛利有所收窄；中海油营收同比下降，但净产量和净利润同比大幅提升，成本优势显著。

油价下跌拖累，中石化 Q3 净利同比骤降 52.1%，中海油营收下滑 | 财报见闻

摩根大通报告指出，苹果 iPhone 16 系列的交货周期开始缩短，但仍与 iPhone 15 系列保持一致。分析师 Samik Chatterjee 表示，iPhone 16 整体交货周期比上周缩短，Pro 型号下降尤为明显。与 2023 年第 6 周相比，交货周期缩短了 3 天，Pro 版交付周期显著缩短。Chatterjee 给予苹果 “增持” 评级，预计苹果将在 10 月 31 日公布第四财季业绩，每股收益为 1.55 美元，营收 9426 亿美元。

苹果新机需求放缓！小摩：iPhone 16 交货周期开始缩短

这将标志着拥有八十七年历史的大众首次关闭德国本土工厂。大众汽车工会主席称，高管们有两天时间来改变心意，否则将组织工人进行罢工。

大众汽车计划关闭至少 3 座德国工厂、裁员数万名、全体员工减薪 10%

英伟达下月将公布业绩，但其最大客户本周的财报将影响股价基调。由于对人工智能的乐观情绪，英伟达股价接近历史高点。微软、Alphabet、亚马逊和 Meta 的财报将被密切关注，预计其资本支出将创纪录，影响对英伟达芯片的需求。若支出未达预期，股价可能大幅下跌。分析师预计四大科技巨头第三季度资本支出将达 560 亿美元，主要用于 AI 相关设备。

本周科技巨头财报或定调英伟达业绩预期 一个月后投资者能否看到惊喜？

美联储在 11 月会议上可能降息 25 个基点，尽管即将发布的通胀和非农数据可能影响决策。Wilmington Trust 和 LPL Financial 的分析师认为，强劲的就业增长可能促使美联储暂停降息，但 Harris Financial Group 的 Jamie Cox 认为降息路径不会改变。市场预计降息的可能性超过 90%。本周将发布的 PCE 和非农数据将受到密切关注。

无论非农和 PCE 数据如何，美联储都将降息？

第三季度，铜矿山采掘及加工业务毛利率同比增 15.81%，磷肥业务毛利率同比增 8.29%，洛阳钼业净利润 28.56 亿元人民币，同比增长 64.12%，总营收 519.36 亿元人民币，同比增长 15.53%。

洛阳钼业 Q3 净利润同比增 64.12%，铜相关业务毛利率增 15.81% | 财报见闻

华尔街分析师指出，美国科技巨头的利润增长放缓，影响美股反弹的持续性。本周，Alphabet、微软、Meta、苹果和亚马逊将发布财报，分析师预计这些公司平均利润增长 19%，为六个季度以来最低。市场情绪不稳定，投资者对科技股的估值和盈利前景持谨慎态度。尽管科技股曾引领标普 500 指数上涨，但近期已出现下滑。

美股反弹能否持续 就看本周苹果微软等科技巨头的财报表现

药明康德第三季度营收、净利润双双下滑。第三季度营收 104.6 亿元人民币，同比下降 1.96%，其中主要业务营收均出现下滑。

药明康德 Q3 净利润 22.9 亿元人民币，同比下降 17.02% | 财报见闻

长城汽车近期面临挑战，Q3 利润同比下降 8%，销量同比下降 14.7%。尽管海外销售增长显著，国内销量却大幅下滑，反映出转型缓慢和市场竞争加剧。公司预计全年海外出口量将超过 45 万辆，但地缘政治和国内竞争可能影响盈利能力。长城在新能源车渗透率方面落后于行业水平，未来需关注新产品周期和盈利能力。

港股复盘：掉队的长城

在过去 3 个月，海外军工股表现强劲，尤其是日本的三菱重工、川崎重工和 IHI 石川岛重工，涨幅分别达到近 40%、30% 和 60%。随着美国大选临近，市场对军工股的关注度上升，尽管川普的支持率波动，军工股的上涨趋势已成为市场共识。

悄悄领跑市场的军工股们

智通财经 APP 讯，阿里巴巴-W 发布公告，于 2024 年 10 月 25 日斥资 1999.26 万美元回购股份 163.52 万股，每股回购价格为 12.14-12.36 美元。

阿里巴巴-W10 月 25 日斥资 1999.26 万美元回购 163.52 万股

连续两周买入美股后，美股市场达到历史新高，聪明钱又开始卖出。根据高盛最新的周报，过去一周，对冲基金出售了美股，回吐了最近建立的多头头寸的 25%，卖空交易数量是买入的两倍多。

狂买两周后，对冲基金又开始做空美股了

分析预计，苹果 Apple Intelligence 功能可能令人失望，换机需求刺激可能在后续功能迭代中显现出来；MAC 全系搭载 M4 芯片，为 AI 功能提供更好性能支撑；2024 财年 Q4 财报也将来袭，高盛乐观地预期盈利将大超共识预期。

美联储的大麻烦：大选后，条条大路向通胀！

阿里用 30 亿换一次和解

10 月 28 日，港股市场北水成交净买入 62.82 亿港元，阿里巴巴获净买入 17.11 亿港元，并同意支付 4.335 亿美元和解美国集体诉讼。协鑫科技净买入 3.43 亿港元，预计前三季度净利润亏损约 29.71 亿元。信达生物重挫逾 12%，北水净买入 3.19 亿港元。

北水动向 | 北水成交净买入 62.82 亿 阿里巴巴与美国集体诉讼和解 北水全天抢筹超 17 亿港元

今年 9 月，海外成长型基金 10 个月来首次增持中国股市。亚洲基金在中国股市的持仓目前处于五年高位。

外资 10 月动向：减持印度、韩国，超配中国

美银指出，2024 年已成为过去二十多年中美股反应最为剧烈的年份之一，尤其是在财报发布后，这种波动性尤为明显。 在财报密集发布的当下，投资者应更加关注个股的表现。

剧烈的博弈！当 “历史最敏感的美股” 遇到 “Mag 7 财报”

章泽天又为京东时尚站台了

社交媒体巨头 Meta 即将在周三收盘后公布最新业绩，市场普遍期待其延续强劲表现。分析师预测第三季度营收将达 402.5 亿美元，同比增长近 18%，净利润预计为 135.6 亿美元。得益于 AI 技术，Meta 广告业务显著提升，股价上涨。德意志银行分析师认为 AI 优化将继续推动广告收入增长，华尔街预期第三季度广告收入为 395.4 亿美元。Meta 股价已上涨超过 60%。

财报前瞻 | AI 助力广告业务 Meta 股价有望再冲高

苹果在印度尼西亚的子公司未满足该国 40% 的国产化率要求，其投资额为 1.5 万亿卢比，低于承诺的 1.7 万亿卢比。与之相比，竞争对手三星和小米已在印尼设立工厂，以符合当地法规。目前，旅客可以携带 iPhone 16 入境印尼，但禁止在当地销售。

印尼禁售苹果 iPhone 16，称未满足相关投资要求

Mag7 财报、美债再融资、非农、美国大选、美联储决议……这些的重磅事件将在接下来 10 天里陆续登场，分析师警告要为潜在的剧烈波动做好准备。

系好安全带！未来 10 天，对全球市场至关重要

国泰君安指出，美债实际利率是黄金短期波动的主要定价因子，近期黄金价格与美债利率出现背离，可能与美国大选的不确定性有关。由于沪金溢价较低，确定性高于伦金，成为投资者优选。市场预期美联储降息幅度减小，人民币稳定性增强，外资对 A 股投资热潮上升，沪金溢价回正，为投资者提供了买入机会。

买金选哪个？沪金>伦金

飞利浦三季度可比销售额同比下滑 0.5%，远低于预期的同比增 3%，由于需求恶化，集团将 2024 全年可比销售额同比增速指引由之前的 3%-5% 大幅下调至 0.5%-1.5%，美股盘前股价大跌逾 18%。

汽车之后欧洲家电巨头陷入困境！飞利浦三季度销售额意外下滑，下调全年销售指引

<p>买断式逆回购+预计11月大规模增量政策落地，市场情绪升温；阿里巴巴花30亿和解，股价飘红。</p>

今日重要消息回顾｜海豚投研

亚马逊将于 10 月 31 日发布第三季度财报，杰富瑞分析师关注 AWS 的强劲表现及零售利润率的不确定性。预计营收为 1570 亿美元，营业利润 150 亿美元。AWS 预计同比增长 20%，贡献营业利润率 9.5%。尽管零售面临挑战，杰富瑞对亚马逊中期前景持乐观态度，尤其在人工智能驱动的云需求方面。

财报前瞻 | 亚马逊 Q3 财报发布在即 AWS 增长及零售利润率备受关注

港股收盘，恒生指数上涨 0.04%，科技指数上涨 0.79%。汽车股表现不一，小鹏汽车上涨约 7%，蔚来汽车上涨约 6%，而恒大汽车下跌约 9%，长城汽车下跌约 6%。

美股盘前，热门中概股多数走高，阿里巴巴涨超 2%，百度涨超 1%，贝壳涨近 2%。飞利浦盘前跌超 18%。

日本央行行长植田和男表示，央行在与市场沟通方面进行了自我反省，承诺在通胀目标持续实现的情况下将继续加息。尽管市场对 7 月加息反应强烈，认为消费疲弱不支持加息，但央行官员强调将调整货币政策以避免未来的市场意外。新西兰联储主席奥尔指出，央行需要用通俗易懂的语言与公众沟通。

加息之路崎岖 日本央行寻求改善和市场的沟通

美国股市可能面临 2024 年最艰难的一周，主要受大型科技公司财报、美国债务市场波动、非农数据及总统选举影响。财报周对科技股至关重要，尤其是 ‘七巨头’ 的表现。小型股罗素 2000 指数下跌 3%，而标普 500 信息技术板块上涨 0.2%。非农就业报告将重新聚焦劳动力市场的平衡，分析师警告数据可能因罢工和飓风影响而失真。

美股或面临今年迄今最恐怖的一周！

华福证券发布研报指出，铜价受美联储降息 50BP 及供需紧平衡支撑。尽管铜精矿现货 TC 回升，但矿山新增产能有限，终端客户采购情绪谨慎。中长期看，降息将提振投资和消费，预计通胀反弹将推动铜价上行，新能源需求也将扩大供需缺口。9 月铜矿进口量环比下降，废铜进口量也有所减少。

华福证券：等待宏观局势明朗 通胀预期反弹或将再度驱动铜价上行

报道称，此次融资将主要通过发行股票和可转换优先股来实现。三大评级机构警告称，如果波音公司无法按时还债，其信用评级将被降至垃圾级。