德银认为，2016 年特朗普意外当选后的市场表现不会重演，美股则可能因有争议的选举结果面临挑战，而如果新总统无法控制两院中任何一院，将影响未来议程的实现。此外，民调的误差存在联动效应，并不一定准确。

美国大选交易的四大历史教训

Reflexivity 可通过 AI 对 40000 多只股票、债券和商品进行分析，昨日公司完成了 3000 万美元的融资。参与投资的有盈透证券、Greycroft 和 Millennium Management 等。

华尔街众多大佬参投，这家 AI 投资公司什么来头？

美股接近历史新高之际，VIX 持仓自 2018 年以来首次转向净多头，并且目前市场多头头寸仍在增加。策略师认为这一现象非常罕见，因为 VIX 持仓为净多头时股市往往处于下行或调整阶段。这或意味着当前市场正在将高波动性视为牛市的特征而非缺陷。

美股高波动成常态？“恐慌指数” VIX 2018 年以来首次转向净多头

热门中概股美股盘前走高，京东、阿里巴巴涨超 2%，哔哩哔哩、拼多多涨近 1%。

小米su7ultra在纽北刷新记录，量产版今晚发布；苹果宣布推出首批Apple Intelligence。

今日重要消息回顾｜海豚投研

高盛 CEO 大卫·所罗门在利雅得接受采访时表示，美国经济表现强劲，预计将实现软着陆。他对中东局势表示担忧，尤其是以色列与伊朗的紧张关系。他指出，尽管美国选举可能带来变化，但交易环境正在改善。所罗门还提到，高盛第三季度利润增长 45%，并在沙特新开设办公室，增强在中东的影响力。

高盛 CEO：中东局势令人担忧，美国经济或将软着陆

港股收盘，恒指收涨 0.49%，科指收涨 1.09%。茶百道收涨约 10%，蔚来汽车收涨约 10%，旭辉控股集团收跌约 5%。

摩根士丹利分析师 Mike Wilson 指出，美股尚未充分反映特朗普胜选的预期，尽管市场已有迹象显示参与者开始定价。金融股表现强劲，受益于强劲财报季，但整体涨幅不显著。Wilson 对特朗普胜选后其他板块的反弹持怀疑态度，认为基本面因素对金融股的影响更大，未来将继续主导该行业表现。

大摩：美股并未充分定价特朗普胜选

标普指数市值占比 45% 的公司将于本周发布财报，包括 Mag 7 中的五家。高盛认为，投资者暂未看到关于 Mag 7 的满意财报，科技巨头家家有本难念的经。最看好 Meta，最不看好英特尔，预计 AI 基础设施建设将是明年市场的最佳主题。

科技财报登场！这是你需要提前了解的十件事

本周，苹果、亚马逊、Meta 和微软的财报备受关注。苹果将于 10 月 23 日发布第三季度财报，预计每股收益 1.59 美元，营收 942.1 亿美元，iPhone 销售增长 2.5%。亚马逊预计在 10 月 31 日发布财报，每股收益 1.14 美元，营收 1,577 亿美元，年化增长 93%。投资者将关注经济不确定性对两家公司业绩的影响。

本周财报前瞻：苹果、亚马逊、Meta 和微软

除了备受瞩目的小米 15 系列和小米 SU7 Ultra 量产版，还有小米平板 7 系列、小米手表 S4 等共计 16 款新品。雷军称小米 15“确实需要涨价”，有分析预计其最终定价在 5299-5599 之间。

小米 15 重磅来袭，量产的 SU7 Ultra，今晚直播亮点提前看！

投资管理公司普信集团的首席投资官 Sebastien Page 周二表示，尽管数据好坏参半，但他并不认为美国经济正在放缓。他表示：“我不认同悲观论调，我更倾向于乐观。我不认为经济正在放缓。” 他指出，美国国内生产总值 (GDP) 增速高于年初。Page 承认，在 11 月美国大选之前，市场面临着不确定性。最近几周的民调显示，美国副总统卡玛拉·哈里斯和前总统唐纳德·特朗普势均力敌。他表示：“我们不知道结果。但当我们度过这个难关时，我认为市场会表现良好。” 据了解，即将到来的美国大选引发了华尔街的担忧情绪，不过高盛的董事总经理 Scott Rubner 认为，美国股市将继续上涨至年底，符合季节性趋势。历史数据显示，11 月和 12 月通常是股市回报最强的月份。

普信集团 CIO：美国经济并未放缓 大选后市场将表现良好

分析称，印度的 iPhone 出口在截至 9 月的六个月内几乎达到 60 亿美元，出口金额较去年同期增长了三分之一。预计到 2030 年，苹果在印度的销售额可能达到 330 亿美元。

报道：苹果印度产 iPhone 出口额增长三分之一

美股在过去 18 个月表现出色，但估值已达到近年来的高点，令一些投资者谨慎。Leuthold 集团分析显示，尽管估值高，未来 12 个月内美股仍有上涨空间，历史数据显示标普 500 指数在上涨 30% 后，通常在接下来的 12 个月内平均上涨 13.8%。然而，长期来看，高估值可能会影响未来回报。

美股估值过高？未来一年或仍有上涨空间！

韩国央行行长李昌镛表示，韩国今年经济增长率可能接近 2.2%，较此前预测下调。由于出口疲软，第三季度 GDP 仅增长 0.1%，低于市场预期。李昌镛警惕汇率波动，暗示可能干预外汇市场。韩国央行已将基准利率下调至 3.25%，并将关注点转向经济增长。尽管预计 11 月维持利率不变，但宽松步伐的猜测增多。

韩国央行行长李昌镛：今年经济或增长 2.2% 警惕韩元汇率波动

马斯克表示，Neuralink 的脑机植入物未来将像苹果手表一样便宜，预计价格在 1000 到 2000 美元之间。他提到，手术过程可在 10 分钟内完成，称之为 “600 秒手术”。如果这一愿景实现，将可能改变脑机接口市场，使技术更普及。

马斯克：未来脑机植入只需 10 分钟，价格像苹果手表一样便宜

高盛董事总经理斯科特·鲁伯纳指出，尽管美国大选引发不安情绪，但美股预计将在年底前继续上涨，尤其在 11 月和 12 月。投资者的 “害怕错过” 情绪可能促使追涨，低估的板块将受益。公司回购和投资者季节性调整也将影响市场，预计 11 月将是回购活跃期，可能推动股市上涨。历史数据显示，选举年美股回报率更高。

高盛：FOMO 情绪恐将进一步推高美股

截止至中午收盘，恒生指数跌 0.03% 恒生科技指数涨 0.87%。苹果概念股、教育股领涨，内房股、钢铁股领跌。蔚来汽车涨超 9%，小鹏汽车、舜宇光学科技涨超 3%，联想集团跌超 1%。

港股午评：恒生指数跌 0.03% 恒生科技指数涨 0.87%

顶级经济学家 Jeremy Siegel 警告称，美联储可能在下周会议上意外维持利率不变，尽管市场普遍预计将降息 25 个基点。他指出，如果周五公布的非农就业数据强劲，可能会改变降息预期。Siegel 预计美联储将在宽松政策周期中再降息三到四次，但长期利率可能保持较高水平。市场预计第三季度 GDP 增速为 3.3%。

小心！强劲非农有可能让美联储 “按兵不动”

医药投资者们是时候重新聚焦 CXO 基本面。

打破 “不可能三角”，药明康德订单高速增长的背后

雷军在微博和小红书宣布，小米 SU7 Ultra 原型车在纽伯格林北环赛道以 6 分 46 秒 874 的官方认证圈速，成为全球最速四门车。纽北赛道全长 20.832km，被誉为汽车性能试金石，是世界公认的最难赛道。

雷军：6 分 46 秒 874，小米 SU7 Ultra 原型车成为纽北最速四门车

AMD 将于周二美股盘后公布季度业绩，预计每股收益 0.92 美元，同比增长 31.4%。分析师预测，数据中心收入将环比增长 21%，同比增长 114%。由于对 AI 芯片的需求激增，AMD 的 AI 芯片收入在第二季度首次超过 10 亿美元。分析师认为，AMD 在数据中心市场的表现将超出预期，且面临的供应限制将在 2024 年上半年得到缓解。

财报前瞻 | 分析师称 AI 芯片市场份额上升 AMD 数据中心业务有望强劲增长

苹果概念股持续上涨，高伟电子涨 7.26%，舜宇光学科技涨 4.37%，丘钛科技涨 3.21%。苹果推出 AI 功能 Apple Intelligence 及新款 iMac，起售价 1299 美元，处理速度更快，配备增强型神经网络引擎。华福证券认为，AI 将推动消费电子行业创新，带动量价齐升。

理解市场 | 苹果概念股继续走高 苹果首批 AI 功能落地 机构看好 AI 带动消费电子量价齐升

比特币突破 71000 美元/枚，刷新 6 月 7 日以来新高，日内涨 1.48%。

债券交易差不多了，但股票还没明显定价。

“川普交易” 走到哪里了？

集成 ChatGPT 等更多 AI 功能将在年底推出，今日的首批 AI 功能亮点是写作工具、图像清理和内容总结。为了更好运行 AI，苹果正将全线 Mac 电脑全都升级成 M4 芯片，首个改造新品是 iMac，将彻底取消 Lightning 端口， RAM 集体升级为至少 16GB 让 AI 更流畅。

苹果首批 AI 功能来了！还发布了配置最强 M4 芯片的新款 iMac

野村认为，若出现 “哈里斯大选僵局/国会分裂” 情况，各类资产都有逆转风险，会有一些美国国债和短期利率的上行空间，以及押注特朗普横扫/“经济过热”/放松监管主题股票的平仓风险；哈里斯 “僵局” 交易下黄金/加密货币会受挤压；若出现民主党拿下国会的蓝色横扫，未来一到三个月股市可能下跌 7% 至 10%。

野村警告：市场对特朗普交易对冲过度，可能出现 “哈里斯意外”

港股开盘，恒指开涨 0.63%，科指开涨 1.63%。蔚来汽车涨约 10%，小鹏汽车涨约 6%，哔哩哔哩涨约 5%。

高盛专家 Rubner 称，本周一是 1928 年来数据显示美股最佳四季度交易期的开始，也是选举年期间一年中最佳交易期的开始，美股最大买家上市公司的回购窗口期也在周一重启；1928 年以来的选举年，标普 500 指数 10 月 27 日至 12 月 31 日的回报率中值为 6.25%.

无惧大选后美股下跌，高盛资金流专家：我们已进入近百年来最佳 Q4 交易期

中信证券指出，2024 年美国大选临近，需关注国会归属及特朗普可能的政策影响。重要时间节点包括 11 月 5 日的正式投票、11 月至 12 月的新总统内阁提名及次年 1 月的就职演说。市场需关注特朗普对华关税政策及其对 A 股的短期影响，同时全球地缘政治局势可能出现小型冲突。

“特朗普交易” 不只在下周，这是中国市场最关注的时间点

1. FMR LLC 于 10 月 23 日增持中国人寿约 703 万股，耗资约 1.2 亿港元。2. 中国海洋石油三季度营收 3260.24 亿元，净利润 1166.59 亿元，分别同比增 6.3% 和 19.5%。3. 中国石油化工前三季度营收 23665.41 亿元，净利润 442.47 亿元，分别同比减 4.2% 和 16.5%。4. 药明康德前 9 月营收约 277.02 亿元，净利润约 65.33 亿元，分别同比减 6.23% 和 19.11%。5. 阳光保险前 9 月营收 289.95 亿元，净利润 50.78 亿元；阳光财险营收 379.34 亿元，净利润 9.11 亿元。6. 阿里巴巴回购股份 163.52 万股，耗资 1999.26 万美元。7. 荃信生物-B 获中国证监会受理 H 股全流通计划申请。

每日港股市场要闻速递（10 月 29 日 周二）

特斯拉 CEO 马斯克因支持特朗普而面临法律诉讼。宾夕法尼亚州费城检察官指控他及其支持特朗普的组织 America PAC 进行非法抽奖，诱骗选民提供个人信息以换取 100 万美元的机会。检察官称此行为违反州法律，可能影响选举公正性，并寻求制止该活动。

马斯克豪赌特朗普惹官司，费城检察官寻求制止一天 100 万美元 “非法抽奖”

无惧短期压力，边扩张边等复苏。

分众传媒：“广告茅” 的烫预期与冷现实

华尔街人士预计，特朗普获胜可能会使比特币在选举日突破 7.5 万美元，如果共和党控制国会，年底比特币可能达到 12.5 万美元的高点；如果哈里斯领导的民主党获胜，比特币能会暂时下跌，但仍可能在年底时创下 7.5 万美元左右的历史新高。

美国大选前夕，比特币重返 7 万美元上方

Nvidia 的股价在过去五年暴涨了 2,750%，受益于人工智能市场，而 AMD 的股价上涨了 380%。Nvidia 在独立显卡市场占据着 88% 的份额，在数据中心显卡市场占据 98% 的份额，专注于高端芯片。分析师预计，Nvidia 的营收增长率为 51%，而 AMD 预计为 20%。尽管估值较高，但由于其增长潜力和对数据中心的关注，Nvidia 被视为更好的投资选择，相比之下，AMD 更多依赖于周期性的个人电脑市场

哪只人工智能股票更好：Nvidia 与 AMD

苹果周一发布了 iOS 18.1，首次引入 Apple Intelligence 功能于 iPhone 15 Pro 和 iPhone 16 机型，同时推出搭载 M4 芯片的新款 iMac。Apple Intelligence 功能包括系统写作工具、照片清理、通知摘要和 Siri 增强功能，预计 12 月将推出更多功能，包括集成 ChatGPT 的服务。此次发布标志着苹果在人工智能战略上的重要进展，强调其硬件端侧的 AI 解决方案。

苹果 Apple Intelligence 正式上线 新款 iMac 搭载 M4 芯片

专家预测新一轮地方政府债务置换规模将达到 6 万亿至 10 万亿元，以减轻地方财政压力。财政部计划增加债务限额，推动隐性债务转显，地方政府可发行 “置换债券” 和 “特殊新增专项债券”。此举旨在应对财政收入增长放缓和土地出让收入下滑带来的压力，帮助地方政府集中资源于经济发展和民生保障。

专家：新一轮债务置换规模或将达到 6 万亿至 10 万亿元

美股三大指数小幅收高，中国资产大涨，蔚来汽车涨超 10%，小鹏汽车涨 8.98%。苹果正式上线 Apple Intelligence 同时发布新款 iMac。费城检察官起诉马斯克，要求其停止为选民发放 100 万美元。媒体称 Meta 开发人工智能搜索引擎。阿里巴巴国际站发布首个全流程 AI 产品。比特币交易员再度上看 7 万美元大关，资金流入美国 ETF。特朗普家族加密项目计划发行自己的稳定币。大众汽车计划关闭至少 3 座德国工厂，裁员数万名员工。

早餐 | 特朗普概念股 DJT 大涨 21%，高盛称美股进入近百年来最佳四季度交易期

高盛董事总经理 Scott Rubner 表示，投资者预期的短暂回调可能不会出现，预计股市将继续上涨至年底，符合季节性趋势。历史数据显示，11 月和 12 月通常是股市表现最强的月份。大选可能成为风险资产的催化剂，推动市场上涨。企业回购和投资者季节性调整也将对市场产生影响，预计最后两个月将带来丰厚回报。

回调或不会出现！高盛：年底通常是美股表现最强月份

隔夜美股三大指数上涨，道指涨 273.17 点，涨幅 0.65%；纳指涨 48.58 点，涨幅 0.26%；标普 500 指数涨 15.40 点，涨幅 0.27%。中概股和比特币板块走高，金龙指数涨超 4%。国际油价重挫逾 6%，创两年多来最大单日跌幅，因中东紧张局势降温。

隔夜美股 | 三大指数上涨 金龙指数涨超 4% 国际油价重挫逾 6%

美油、布油收盘均暴跌超 6%。花旗表示，市场不太可能认为以色列最近的军事行动会影响石油供应问题的升级。不过也有业内人士指出，不能排除伊朗会在未来几周内对袭击作出反击，这将导致原油市场的风险溢价再次上升。周一，据新华社，伊朗表示不会放弃回应以色列 “侵略” 的权利。

美油暴跌超 6%，两年多最惨，花旗下调油价目标，但也有人警告伊朗或反击

10 月 28 日美股成交额前 20 中，特斯拉成交 277.99 亿美元，收跌 2.48%。特斯拉 CEO 马斯克面临诉讼，因其政治行动委员会向摇摆州选民发放奖励被指违反法律。英伟达收跌 0.72%，成交 241.65 亿美元，预计将受 AI 热潮影响。苹果收高 0.86%，成交 81.17 亿美元，券商预测其市值将在 2025 年达到 4 万亿美元。

10 月 28 日美股成交额前 20：特朗普媒体科技集团大涨逾 20%，较近期低点涨逾 300%

加拿大丰业银行经济学家 Derek Holt 警告称，特朗普若再次当选将引发极端贸易保护主义、人口减少及债务激增，可能对美国及全球经济造成毁灭性影响。他指出，特朗普的移民政策将严重损害美国经济，并预计在其减税计划下，美国债务与 GDP 之比将显著上升。Holt 的观点反映了加拿大对美国政策变化的深切关注。

加拿大丰业银行经济学家：特朗普获胜将带来 “毁灭性” 政策

长期致力于定义和 “管理” 所有开源事务的开放源代码倡议（OSI），周一发布了其开源 AI 定义（OSAID）1.0 版。根据 OSAID，AI 模型若要被视为开源，必须提供足够的信息，使任何人都可以 “实质性地” 重建该模型。模型还必须披露与其训练数据相关的任何重要细节，包括数据的来源、处理方式以及获取或许可的方式。然而，Meta 并不认可这一定义，认为不存在单一的开源 AI 定义。

什么是开源 AI？官方定义终于来了 Meta Llama 模型没过关

美国新贵券商 Robinhood 宣布，自周一起，符合条件的美国公民可交易哈里斯与特朗普的选举预测合约，即可以押注他俩谁会赢得选举。因为最近 Kalshi 打赢了和 CFTC 的官司，用户继续押注政治选举结果，于是政治预测市场火了，Robinhood 也试图从中分一杯羹。

网红券商 Robinhood 进军美国大选博彩，允许用户押注哈里斯或特朗普的合约

大摩研报仍对欧洲车企持谨慎态度。研报分析，若美国共和党总统上台，可能会增加欧盟车辆出口的关税风险，德国车企受影响最大；但若美国公司税率下调，在美设厂的欧洲车企所获得的正面影响可能会抵消关税的负面影响。

美欧潜在关税大战对欧洲汽车业意味着什么？

Meta 正在做一个搜索引擎，这个搜索引擎会在网上搜集信息，然后提供给用 Meta 的 AI 聊天机器人的用户。目前这项工作已经进行了至少八个月。通过这种方式，Meta 希望减少对谷歌和必应的依赖，不再需要它们提供实时信息。周一早盘，Meta 股价徘徊 0.3% 左右涨幅，而谷歌 A 短线走低跌近 0.8%。

报道：Meta 开发 AI 搜索引擎，减少对谷歌和微软的依赖

10 月 28 日，美股三大指数集体高开，纳斯达克中国金龙指数涨 4.65%。阿特斯太阳能、虎牙涨超 14%，斗鱼、蔚来、小鹏汽车涨超 12%。多家外资机构上调中国资产目标价，市场气氛改善。瑞银分析师指出，互联网行业前景乐观，竞争趋缓，预计收入和利润率将提升。

深夜，中国金龙指数猛拉！中概股，全线大涨！斗鱼、蔚来、小鹏汽车涨超 12%

淘宝海外扩张首战告捷

在美联储官员决定利率调整前的九天内，关键的就业和通胀数据以及美国总统选举等重大事件将影响决策。尽管市场普遍押注降息 25 个基点，近期数据表现强劲，消费者支出和就业创造超预期。美联储官员对 9 月降息表示满意，旧金山联储主席戴利暗示支持进一步降息以维持经济健康。大多数官员认为在达到长期 “中性” 水平前，仍需降息至少一个百分点。