近期港股市场受政策驱动，光伏行业因产能过剩面临挑战，需依赖供给侧改革。风机行业虽面临价格战，但金风科技的亏损有所减小，预计毛利率将提升。苹果 AI 推出后，相关供应链股价表现良好，尽管 iPhone 销量预期下调，但应用更新可能刺激销量增长。手机被视为 AI Agent 的主要商业潜力领域。

港股复盘：政策驱动

上半年，安踏营收同比增长 13.8% 至 337.4 亿元；净利同比增长 62.6% 至 77.2 亿元；特步营业收入 72.03 亿元，净利润 7.52 亿元，分别同比增长 10.4% 和 13.0%；361 度营收同比增长 19.3% 至 51.41 亿元，净利增长 12.2% 至 7.90 亿。

搜索 没有国潮，李宁又迷茫了？

英特尔的 Arrow Lake 芯片虽然高效，但在游戏性能上不及 AMD 和之前的英特尔型号。将内存控制器与 CPU 核心分离的设计选择增加了延迟，对游戏性能产生了负面影响。尽管在生产力基准测试方面表现出色，但 Arrow Lake 的高定价，尤其是 Core Ultra 9 285K，使其在游戏玩家中难以推广。未来的软件更新可能会改善性能，但目前的定价和性能问题阻碍了英特尔市场份额的增长

英特尔的 Arrow Lake 并未改变游戏规则

微软公开指责谷歌在欧洲进行影子运动，旨在损害其在监管机构中的声誉。微软副总法律顾问指控谷歌利用不正当手段打击微软，并称谷歌组织了虚假组织来诋毁微软。谷歌回应称微软的反竞争做法影响了网络安全和创新。此次冲突标志着两家公司在云服务和在线广告领域的新一轮竞争。

云服务竞争升级 微软 “炮轰” 谷歌在欧洲发起影子运动抹黑声誉

小米于 10 月 29 日举行了 Xiaomi 15 系列及澎湃 OS 2 新品发布会，推出 16 款新产品，包括小米汽车。小米汽车在 10 月的单月交付量已达 2 万台，预计将提前完成全年 10 万辆的目标。澎湃 OS2 系统在性能上有显著提升，CPU 空转时长降低 19%，高负载场景 IPC 提升 16%。智能驾驶方面，城市 NOA 将于 10 月 30 日推送，内测预计在 11 月底开始。

小米 15 发布会直播：小米汽车 10 月单月交付量已完成 2 万台，澎湃 OS2 系统体验表现大幅跃升

智通财经 APP 讯，阿里巴巴-W 发布公告，该公司于 2024 年 10 月 28 日斥资 685.8 万美元回购 55.02 万股。

阿里巴巴-W10 月 28 日斥资 685.8 万美元回购 55.02 万股

青岛啤酒 Q3 营收、利润同比双双下降，营业收入为 88.91 亿元，同比减少 5.28%；净利润则为 13.48 亿元，同比减少 9.03%。

青岛啤酒 Q3 营收同比下降 5.28%，净利润同比下降 9.03% | 财报见闻

羽绒服界 “爱马仕” 抢滩中国

谷歌母公司 Alphabet 将于美东时间周二盘后发布第三季度财报，预计营收 864.4 亿美元，同比增长 12.7%。云业务预计营收 107.9 亿美元，同比增长 28.3%。分析师关注其在人工智能领域的进展及资本支出，预计本季度资本支出将超过 120 亿美元。谷歌正努力提升在 AI 领域的领导地位。

谷歌财报今夜登场！云业务有望维持高速扩张，聚焦 AI 资本支出

David Solomon 表示，“美国经济表现良好，韧性很强，美国的基本情况是软着陆。” Solomon 还表达了他对世界其他地区的担忧，特别是中东地区，不过，这场战争 “尚未对该地区的活动产生重大影响”。

高盛 CEO：美国经济会实现软着陆，交易环境正在改善

本周数据将体现美国两场飓风和波音罢工事件的影响，这些事件影响预计是暂时的，但由于时间点特殊，它们可能会在选举前被政治化，从而影响选民的看法。飓风对数据的影响也会使美联储的降息决定。

风暴前夜，本周的美国非农和通胀数据 “很微妙”

德银认为，2016 年特朗普意外当选后的市场表现不会重演，美股则可能因有争议的选举结果面临挑战，而如果新总统无法控制两院中任何一院，将影响未来议程的实现。此外，民调的误差存在联动效应，并不一定准确。

美国大选交易的四大历史教训

Reflexivity 可通过 AI 对 40000 多只股票、债券和商品进行分析，昨日公司完成了 3000 万美元的融资。参与投资的有盈透证券、Greycroft 和 Millennium Management 等。

华尔街众多大佬参投，这家 AI 投资公司什么来头？

美股接近历史新高之际，VIX 持仓自 2018 年以来首次转向净多头，并且目前市场多头头寸仍在增加。策略师认为这一现象非常罕见，因为 VIX 持仓为净多头时股市往往处于下行或调整阶段。这或意味着当前市场正在将高波动性视为牛市的特征而非缺陷。

美股高波动成常态？“恐慌指数” VIX 2018 年以来首次转向净多头

热门中概股美股盘前走高，京东、阿里巴巴涨超 2%，哔哩哔哩、拼多多涨近 1%。

小米su7ultra在纽北刷新记录，量产版今晚发布；苹果宣布推出首批Apple Intelligence。

今日重要消息回顾｜海豚投研

高盛 CEO 大卫·所罗门在利雅得接受采访时表示，美国经济表现强劲，预计将实现软着陆。他对中东局势表示担忧，尤其是以色列与伊朗的紧张关系。他指出，尽管美国选举可能带来变化，但交易环境正在改善。所罗门还提到，高盛第三季度利润增长 45%，并在沙特新开设办公室，增强在中东的影响力。

高盛 CEO：中东局势令人担忧，美国经济或将软着陆

港股收盘，恒指收涨 0.49%，科指收涨 1.09%。茶百道收涨约 10%，蔚来汽车收涨约 10%，旭辉控股集团收跌约 5%。

摩根士丹利分析师 Mike Wilson 指出，美股尚未充分反映特朗普胜选的预期，尽管市场已有迹象显示参与者开始定价。金融股表现强劲，受益于强劲财报季，但整体涨幅不显著。Wilson 对特朗普胜选后其他板块的反弹持怀疑态度，认为基本面因素对金融股的影响更大，未来将继续主导该行业表现。

大摩：美股并未充分定价特朗普胜选

标普指数市值占比 45% 的公司将于本周发布财报，包括 Mag 7 中的五家。高盛认为，投资者暂未看到关于 Mag 7 的满意财报，科技巨头家家有本难念的经。最看好 Meta，最不看好英特尔，预计 AI 基础设施建设将是明年市场的最佳主题。

科技财报登场！这是你需要提前了解的十件事

本周，苹果、亚马逊、Meta 和微软的财报备受关注。苹果将于 10 月 23 日发布第三季度财报，预计每股收益 1.59 美元，营收 942.1 亿美元，iPhone 销售增长 2.5%。亚马逊预计在 10 月 31 日发布财报，每股收益 1.14 美元，营收 1,577 亿美元，年化增长 93%。投资者将关注经济不确定性对两家公司业绩的影响。

本周财报前瞻：苹果、亚马逊、Meta 和微软

除了备受瞩目的小米 15 系列和小米 SU7 Ultra 量产版，还有小米平板 7 系列、小米手表 S4 等共计 16 款新品。雷军称小米 15“确实需要涨价”，有分析预计其最终定价在 5299-5599 之间。

小米 15 重磅来袭，量产的 SU7 Ultra，今晚直播亮点提前看！

投资管理公司普信集团的首席投资官 Sebastien Page 周二表示，尽管数据好坏参半，但他并不认为美国经济正在放缓。他表示：“我不认同悲观论调，我更倾向于乐观。我不认为经济正在放缓。” 他指出，美国国内生产总值 (GDP) 增速高于年初。Page 承认，在 11 月美国大选之前，市场面临着不确定性。最近几周的民调显示，美国副总统卡玛拉·哈里斯和前总统唐纳德·特朗普势均力敌。他表示：“我们不知道结果。但当我们度过这个难关时，我认为市场会表现良好。” 据了解，即将到来的美国大选引发了华尔街的担忧情绪，不过高盛的董事总经理 Scott Rubner 认为，美国股市将继续上涨至年底，符合季节性趋势。历史数据显示，11 月和 12 月通常是股市回报最强的月份。

普信集团 CIO：美国经济并未放缓 大选后市场将表现良好

分析称，印度的 iPhone 出口在截至 9 月的六个月内几乎达到 60 亿美元，出口金额较去年同期增长了三分之一。预计到 2030 年，苹果在印度的销售额可能达到 330 亿美元。

报道：苹果印度产 iPhone 出口额增长三分之一

美股在过去 18 个月表现出色，但估值已达到近年来的高点，令一些投资者谨慎。Leuthold 集团分析显示，尽管估值高，未来 12 个月内美股仍有上涨空间，历史数据显示标普 500 指数在上涨 30% 后，通常在接下来的 12 个月内平均上涨 13.8%。然而，长期来看，高估值可能会影响未来回报。

美股估值过高？未来一年或仍有上涨空间！

韩国央行行长李昌镛表示，韩国今年经济增长率可能接近 2.2%，较此前预测下调。由于出口疲软，第三季度 GDP 仅增长 0.1%，低于市场预期。李昌镛警惕汇率波动，暗示可能干预外汇市场。韩国央行已将基准利率下调至 3.25%，并将关注点转向经济增长。尽管预计 11 月维持利率不变，但宽松步伐的猜测增多。

韩国央行行长李昌镛：今年经济或增长 2.2% 警惕韩元汇率波动

马斯克表示，Neuralink 的脑机植入物未来将像苹果手表一样便宜，预计价格在 1000 到 2000 美元之间。他提到，手术过程可在 10 分钟内完成，称之为 “600 秒手术”。如果这一愿景实现，将可能改变脑机接口市场，使技术更普及。

马斯克：未来脑机植入只需 10 分钟，价格像苹果手表一样便宜

高盛董事总经理斯科特·鲁伯纳指出，尽管美国大选引发不安情绪，但美股预计将在年底前继续上涨，尤其在 11 月和 12 月。投资者的 “害怕错过” 情绪可能促使追涨，低估的板块将受益。公司回购和投资者季节性调整也将影响市场，预计 11 月将是回购活跃期，可能推动股市上涨。历史数据显示，选举年美股回报率更高。

高盛：FOMO 情绪恐将进一步推高美股

截止至中午收盘，恒生指数跌 0.03% 恒生科技指数涨 0.87%。苹果概念股、教育股领涨，内房股、钢铁股领跌。蔚来汽车涨超 9%，小鹏汽车、舜宇光学科技涨超 3%，联想集团跌超 1%。

港股午评：恒生指数跌 0.03% 恒生科技指数涨 0.87%

顶级经济学家 Jeremy Siegel 警告称，美联储可能在下周会议上意外维持利率不变，尽管市场普遍预计将降息 25 个基点。他指出，如果周五公布的非农就业数据强劲，可能会改变降息预期。Siegel 预计美联储将在宽松政策周期中再降息三到四次，但长期利率可能保持较高水平。市场预计第三季度 GDP 增速为 3.3%。

小心！强劲非农有可能让美联储 “按兵不动”

医药投资者们是时候重新聚焦 CXO 基本面。

打破 “不可能三角”，药明康德订单高速增长的背后

雷军在微博和小红书宣布，小米 SU7 Ultra 原型车在纽伯格林北环赛道以 6 分 46 秒 874 的官方认证圈速，成为全球最速四门车。纽北赛道全长 20.832km，被誉为汽车性能试金石，是世界公认的最难赛道。

雷军：6 分 46 秒 874，小米 SU7 Ultra 原型车成为纽北最速四门车

AMD 将于周二美股盘后公布季度业绩，预计每股收益 0.92 美元，同比增长 31.4%。分析师预测，数据中心收入将环比增长 21%，同比增长 114%。由于对 AI 芯片的需求激增，AMD 的 AI 芯片收入在第二季度首次超过 10 亿美元。分析师认为，AMD 在数据中心市场的表现将超出预期，且面临的供应限制将在 2024 年上半年得到缓解。

财报前瞻 | 分析师称 AI 芯片市场份额上升 AMD 数据中心业务有望强劲增长

苹果概念股持续上涨，高伟电子涨 7.26%，舜宇光学科技涨 4.37%，丘钛科技涨 3.21%。苹果推出 AI 功能 Apple Intelligence 及新款 iMac，起售价 1299 美元，处理速度更快，配备增强型神经网络引擎。华福证券认为，AI 将推动消费电子行业创新，带动量价齐升。

理解市场 | 苹果概念股继续走高 苹果首批 AI 功能落地 机构看好 AI 带动消费电子量价齐升

比特币突破 71000 美元/枚，刷新 6 月 7 日以来新高，日内涨 1.48%。

债券交易差不多了，但股票还没明显定价。

“川普交易” 走到哪里了？

集成 ChatGPT 等更多 AI 功能将在年底推出，今日的首批 AI 功能亮点是写作工具、图像清理和内容总结。为了更好运行 AI，苹果正将全线 Mac 电脑全都升级成 M4 芯片，首个改造新品是 iMac，将彻底取消 Lightning 端口， RAM 集体升级为至少 16GB 让 AI 更流畅。

苹果首批 AI 功能来了！还发布了配置最强 M4 芯片的新款 iMac

野村认为，若出现 “哈里斯大选僵局/国会分裂” 情况，各类资产都有逆转风险，会有一些美国国债和短期利率的上行空间，以及押注特朗普横扫/“经济过热”/放松监管主题股票的平仓风险；哈里斯 “僵局” 交易下黄金/加密货币会受挤压；若出现民主党拿下国会的蓝色横扫，未来一到三个月股市可能下跌 7% 至 10%。

野村警告：市场对特朗普交易对冲过度，可能出现 “哈里斯意外”

港股开盘，恒指开涨 0.63%，科指开涨 1.63%。蔚来汽车涨约 10%，小鹏汽车涨约 6%，哔哩哔哩涨约 5%。

高盛专家 Rubner 称，本周一是 1928 年来数据显示美股最佳四季度交易期的开始，也是选举年期间一年中最佳交易期的开始，美股最大买家上市公司的回购窗口期也在周一重启；1928 年以来的选举年，标普 500 指数 10 月 27 日至 12 月 31 日的回报率中值为 6.25%.

无惧大选后美股下跌，高盛资金流专家：我们已进入近百年来最佳 Q4 交易期

中信证券指出，2024 年美国大选临近，需关注国会归属及特朗普可能的政策影响。重要时间节点包括 11 月 5 日的正式投票、11 月至 12 月的新总统内阁提名及次年 1 月的就职演说。市场需关注特朗普对华关税政策及其对 A 股的短期影响，同时全球地缘政治局势可能出现小型冲突。

“特朗普交易” 不只在下周，这是中国市场最关注的时间点

1. FMR LLC 于 10 月 23 日增持中国人寿约 703 万股，耗资约 1.2 亿港元。2. 中国海洋石油三季度营收 3260.24 亿元，净利润 1166.59 亿元，分别同比增 6.3% 和 19.5%。3. 中国石油化工前三季度营收 23665.41 亿元，净利润 442.47 亿元，分别同比减 4.2% 和 16.5%。4. 药明康德前 9 月营收约 277.02 亿元，净利润约 65.33 亿元，分别同比减 6.23% 和 19.11%。5. 阳光保险前 9 月营收 289.95 亿元，净利润 50.78 亿元；阳光财险营收 379.34 亿元，净利润 9.11 亿元。6. 阿里巴巴回购股份 163.52 万股，耗资 1999.26 万美元。7. 荃信生物-B 获中国证监会受理 H 股全流通计划申请。

每日港股市场要闻速递（10 月 29 日 周二）

特斯拉 CEO 马斯克因支持特朗普而面临法律诉讼。宾夕法尼亚州费城检察官指控他及其支持特朗普的组织 America PAC 进行非法抽奖，诱骗选民提供个人信息以换取 100 万美元的机会。检察官称此行为违反州法律，可能影响选举公正性，并寻求制止该活动。

马斯克豪赌特朗普惹官司，费城检察官寻求制止一天 100 万美元 “非法抽奖”

无惧短期压力，边扩张边等复苏。

分众传媒：“广告茅” 的烫预期与冷现实

华尔街人士预计，特朗普获胜可能会使比特币在选举日突破 7.5 万美元，如果共和党控制国会，年底比特币可能达到 12.5 万美元的高点；如果哈里斯领导的民主党获胜，比特币能会暂时下跌，但仍可能在年底时创下 7.5 万美元左右的历史新高。

美国大选前夕，比特币重返 7 万美元上方

Nvidia 的股价在过去五年暴涨了 2,750%，受益于人工智能市场，而 AMD 的股价上涨了 380%。Nvidia 在独立显卡市场占据着 88% 的份额，在数据中心显卡市场占据 98% 的份额，专注于高端芯片。分析师预计，Nvidia 的营收增长率为 51%，而 AMD 预计为 20%。尽管估值较高，但由于其增长潜力和对数据中心的关注，Nvidia 被视为更好的投资选择，相比之下，AMD 更多依赖于周期性的个人电脑市场

哪只人工智能股票更好：Nvidia 与 AMD

苹果周一发布了 iOS 18.1，首次引入 Apple Intelligence 功能于 iPhone 15 Pro 和 iPhone 16 机型，同时推出搭载 M4 芯片的新款 iMac。Apple Intelligence 功能包括系统写作工具、照片清理、通知摘要和 Siri 增强功能，预计 12 月将推出更多功能，包括集成 ChatGPT 的服务。此次发布标志着苹果在人工智能战略上的重要进展，强调其硬件端侧的 AI 解决方案。

苹果 Apple Intelligence 正式上线 新款 iMac 搭载 M4 芯片

专家预测新一轮地方政府债务置换规模将达到 6 万亿至 10 万亿元，以减轻地方财政压力。财政部计划增加债务限额，推动隐性债务转显，地方政府可发行 “置换债券” 和 “特殊新增专项债券”。此举旨在应对财政收入增长放缓和土地出让收入下滑带来的压力，帮助地方政府集中资源于经济发展和民生保障。

专家：新一轮债务置换规模或将达到 6 万亿至 10 万亿元

美股三大指数小幅收高，中国资产大涨，蔚来汽车涨超 10%，小鹏汽车涨 8.98%。苹果正式上线 Apple Intelligence 同时发布新款 iMac。费城检察官起诉马斯克，要求其停止为选民发放 100 万美元。媒体称 Meta 开发人工智能搜索引擎。阿里巴巴国际站发布首个全流程 AI 产品。比特币交易员再度上看 7 万美元大关，资金流入美国 ETF。特朗普家族加密项目计划发行自己的稳定币。大众汽车计划关闭至少 3 座德国工厂，裁员数万名员工。

早餐 | 特朗普概念股 DJT 大涨 21%，高盛称美股进入近百年来最佳四季度交易期

高盛董事总经理 Scott Rubner 表示，投资者预期的短暂回调可能不会出现，预计股市将继续上涨至年底，符合季节性趋势。历史数据显示，11 月和 12 月通常是股市表现最强的月份。大选可能成为风险资产的催化剂，推动市场上涨。企业回购和投资者季节性调整也将对市场产生影响，预计最后两个月将带来丰厚回报。