Viking 开发的新型口服减肥药片在 28 天内使受试者平均减重 6.8%，效果超预期且副作用轻微。阿斯利康的口服药片 “AZD5004” 使患者在四周内平均减重 5.8% 且耐受性良好。分析指出，他们的产品有望与礼来和诺和诺德等公司的畅销注射剂竞争，因为口服药物也更便宜、更容易制造，并且有助于患者长期坚持治疗，可以吸引更多患者。受此消息影响，Viking 股价一度涨超 8.5% 但最终回落跌超 9%。阿斯利康一度涨超 3.1%。

减肥药之争火热，Viking 和阿斯利康口服减肥药效果能与注射剂竞争

美国联邦能源监管委员会（FERC）上周投票否决了核电业者 Talen 能源公司为亚马逊数据中心增加供电的计划，导致该公司及其他美国核电公司股票周一大幅下跌，Constellation 能源公司周一最高跌幅达到 13%，Talen 股价最多下跌 8.6%。分析师表示，FERC 的决定是 “对核电数据中心投资主题的重大打击”。

AI 核电危险了？为亚马逊数据中心增加供电遭否决 美国核电股大跌

英特尔的股价在被宣布将从道琼斯工业平均指数中剔除后下跌了 3.2%，将由英伟达取而代之。这标志着英特尔在道琼斯的 25 年存在的结束，反映出其在芯片行业中日益下降的相关性。尽管这一剔除不会对英特尔的业务产生重大影响，但可能会导致 ETF 的抛售。尽管第三季度收入下降了 6%，投资者对第四季度的指引持乐观态度，预计收入将增加，并在英特尔继续进行重组努力的情况下恢复盈利

为什么英特尔股票今天下跌

埃隆·马斯克对唐纳德·特朗普的支持在选举临近时引发了对特斯拉的担忧。如果卡马拉·哈里斯获胜，监管机构可能会因马斯克的政治立场对特斯拉的自动驾驶汽车雄心采取更严厉的态度。特斯拉对政府批准其网络出租车的依赖可能会受到威胁，从而影响其市场地位。尽管马斯克对自动驾驶充满信心，但特斯拉的高估值和低利润率使其在向自动驾驶汽车过渡时变得脆弱。如果自动驾驶的过渡出现问题，投资者应保持谨慎，因为该股票在收入增长不确定的情况下交易于高市盈率水平

埃隆·马斯克的大赌注：如果卡玛拉·哈里斯赢得选举，特斯拉的股票会暴跌吗？

高盛认为：毫不夸张地说 “我们交谈过的每个人都在做多黄金”，因此已将黄金仓位降低风险，“倾向于通过期权持有多头，这样就有足够的弹药来逢低买入持仓。”

大选前夜，高盛突然大幅调整 “做多黄金” 交易

华尔街的策略师们普遍认为，美债收益率将决定美国大选后美股的走势。若特朗普胜选，且共和党横扫国会，预计 10 年期美债收益率将出现有限波动，利好股市；如果哈里斯胜选，而国会出现分裂，受关税影响的消费股和可再生能源股短期内可能受益。

大选后如何交易？做美股，要看美债

Meta Platforms (META) 的股票在发布财报后下跌了 3%，尽管其收入和盈利均超出预期。该公司在其专注于虚拟现实和元宇宙产品的 Reality Labs 部门报告了 34 亿美元的亏损，这引发了投资者的担忧。尽管自重新品牌以来，Meta 的股票大幅上涨，但 Reality Labs 的亏损预计将进一步扩大。相比之下，苹果因需求疲软而减少了 Vision Pro 头显的生产，显示出其对元宇宙雄心的转变。分析师建议，考虑到生成性人工智能的崛起，Meta 应重新审视其对元宇宙的关注

随着 Reality Labs 的亏损不断增加，Meta Platforms 应该从苹果公司中吸取教训

美国科技巨头微软、谷歌和亚马逊签署了数十亿美元的核能协议，以满足人工智能对能源的需求。分析指出，量子计算有助于提高 AI 的能源效率。国际能源署预测，数据中心投资将加速，推动电力需求激增。专家呼吁科技公司应认识到生成性 AI 的环境成本，并提高能源效率，采用液体冷却等技术。ABB 预计其数据中心业务将在 2024 年增长超过 24%。

从核能到量子计算，科技巨头打算如何满足人工智能对能源的需求？

CagriSema 结合了司美格鲁肽和胰淀素两种成分，预计能实现减重 25% 的史上最佳疗效，较上一代减肥药 Wegovy 而言不会带来额外副作用，并有望缓解恶心、呕吐等肠胃副作用。

至少减重 25%！诺和诺德计划推出新减肥药 CagriSema，有望缓解停药反弹难题

Constellation Energy 公布了第三季度财务业绩，Q3 非 GAAP 每股收益 2.74 美元，收入同比增长 7.2% 至 65.5 亿美元。公司上调了全年非 GAAP 每股营业利润指引至 8.00 美元至 8.40 美元。受人工智能和数据中心需求激增影响，美国电力消耗预计将在 2024 年和 2025 年达到新高。Constellation Energy 与微软签署了为期 20 年的电力购买协议，支持 Crane 清洁能源中心的启动。

AI 掀起核电潮！获微软 20 年订单的 Constellation Energy 上调全年利润指引

这篇文章讨论了亚马逊股票的潜力，今年上涨了 31%，但建议投资者可能在像 e.l.f. Beauty 和 Revolve Group 这样的年轻公司中找到更好的增长机会。e.l.f.在化妆品市场迅速增加了市场份额，实现了 50% 的收入增长，而 Revolve 则利用人工智能和社交媒体改善其时尚零售业务，销售额增长了 3%，显示出复苏的迹象。与亚马逊相对温和的扩张相比，这两家公司在显著增长方面具有良好的前景

你是否应该忘记亚马逊？为什么这些势不可挡的股票是更好的买入选择

美国联邦能源管理委员会 (FERC) 拒绝与亚马逊数据中心达成互联协议，导致多只核电股大跌。Talen Energy 股价在盘前交易中下跌 14%，Constellation Energy 一度下跌 13.15%，Vistra Energy 下跌 7.8%。FERC 委员表示，该交易可能增加电费并影响电网可靠性。Talen Energy 表示正在评估各种选择，认为修订方案符合消费者利益。

美监管机构拒绝与亚马逊核电协议，多只核电股遭 “血洗”

美国国家公路交通安全管理局 (NHTSA) 周一表示，已结束对约 411,315 辆福特汽车 SUV 和皮卡因动力不足而展开的调查。2022 年，NHTSA 对某些配备 2.7L EcoBoost 发动机的福特烈马 (Ford Bronco) 汽车展开了调查，原因是担心气门结构存在故障。调查随后扩大到搭载相同发动机的其他车型，如 Edge、F-150 和 Explorer。今年早些时候，福特提交了召回申请，要求对装有受影响发动机的车辆进行测试，以确定是否需要更换发动机。福特还表示，将为这些汽车提供 10 年或 15 万英里的延长保修服务。周一美股盘前，福特汽车股价基本持平。

美国 NHTSA 结束对逾 41 万辆福特汽车的动力问题调查

辉瑞的股票以低估值交易，股息收益率为 5.9%，吸引了长期投资者，因为美联储的降息使市场情绪转向支付股息的股票。尽管 2024 年下降了 2.43%，辉瑞的非新冠收入增长了 14%，肿瘤学销售增长了 31%。公司专注于节省成本和提高运营效率，目标是在年底前节省 30 亿美元。尽管面临专利悬崖等挑战，辉瑞在肿瘤学领域的转型和强劲表现使其成为收入导向投资者的一个引人注目的投资选择

辉瑞股票对长期投资者来说是否是一个便宜货？

根据投行预测，明年 AI 资本开支可能达到 3000 亿美元，超出阿波罗登月计划总支出。尽管市场对 AI 资本开支泡沫的担忧有所缓解，但 2025 年的高预期可能影响 2026 年的增长。摩根士丹利和高盛均上调了资本开支预测，主要增量来自亚马逊。其他公司如 xAI、Oracle 和 NCP 也在积极扩张，预计明年整体资本开支将达到 500 亿至 300 亿不等。

明年的 AI 资本开支有多少？

光大银行于 11 月 4 日召开 2024 年第三季度业绩说明会，预计明年营收将进一步改善。董事会秘书张旭阳表示，前三季度经营稳中向好，存款成本下降，有效缓解息差压力。不良率稳定在 1.25%。针对房地产市场，光大银行积极推进融资协调机制，支持居民住房需求，促进房地产健康发展。

光大银行业绩沟通会直击：股市反弹对理财行业整体影响不大

花旗银行（中国）有限公司行长陆烜因个人原因辞职，继任者遴选工作已展开。陆烜在任不足一年，曾负责花旗中国的业务发展与运营管理。过渡期间，辛葆琏和杨长浩将分别担任代理总裁和代理行长。花旗银行在全球范围内进行业务转型，已宣布逐步退出中国大陆的个人银行业务。

外资银行高层又有变动，花旗银行行长陆烜将离任

投资者期待美联储主席鲍威尔本周降息 25 个基点，尽管面临通胀和就业市场的挑战。摩根大通首席经济学家 Michael Feroli 认为降息理由依然有效。美联储官员将讨论经济强劲和通胀持续的影响，可能出现不同意见。交易员几乎完全预期降息，前堪萨斯城联储主席乔治也支持降息，并预计鲍威尔将解释降息的必要性。

翘首以盼！投资者继续指望鲍威尔能够 “一锤定音”

<p>美国大选倒计时，如无异常，6日揭晓答案，同时美联储议息会议7日举行，国内北京时间8号人大常委会会议闭幕，美股财报季刚过高峰期，本周宏观大事就一箩筐。现在的市场的交易到底走到哪里了，接下来又要怎么看？本篇海豚君本着不懂不做预测，但考虑不同情景下的应对的角度，来尝试梳理一下当前情况。第一个问题，先看一下市场交易：一、美国经济数据“稍冷”上周除了巨头财报之外...</p>

AI 基建狂魔会反噬，川普交易要到头？

瑞银认为，GDP 增速、个人信贷成本、家庭资产负债表、商业部门活动、就业和通胀指标均呈现出经济疲软迹象，如果出现 “硬着陆” 情景，美联储可能会在短时间内大幅降息，而大于 500 个基点的降息幅度是 “符合历史规律的”。

通胀放缓，经济也减速？瑞银：六大指标揭示美国经济正在下滑

特斯拉 10 月在中国交付 68,280 辆电动车，同比下降 5.3%，环比下降 22.7%。国内销量超 4 万辆，同比增长 41%。特斯拉需在 2024 年最后三个月销售至少 51.5 万辆电动车以实现年度销量略有增长的预期。比亚迪在同月销量同比增长 66.2%，创下新纪录。特斯拉第三季度财报显示盈利超预期，股价一度上涨近 22%。

特斯拉 10 月中国产电动车交付量同比降 5.3% 环比大降 23%

智通财经 APP 讯，阿里巴巴-W 发布公告，该公司于 2024 年 11 月 1 日斥资 1997.28 万美元回购 163.32 万股股份，每股回购价格为 12.18-12.29 美元。

阿里巴巴-W11 月 1 日斥资 1997.28 万美元回购 163.32 万股

Trade Desk 和 Alphabet 代表了投资数字广告的两种不同方法。作为一家独立的 DSP，Trade Desk 在收入增长方面超过了 Alphabet，特别是在 CTV 和零售媒体市场。分析师预计，Trade Desk 的收入和每股收益将在 2026 年之前显著快于 Alphabet。然而，与面临反垄断诉讼而承受估值压力的 Alphabet 相比，Trade Desk 的股票似乎显得昂贵。投资者在考虑这些股票时必须权衡增长潜力与当前估值之间的关系

更好的广告股票：Trade Desk vs. Alphabet

围绕大选的交易兴趣回升，预计特朗普将赢得大选的客户正在增持金融股和加密货币股，而押注哈里斯获胜的客户则买入了可再生能源股期权。对冲交易也在增加，交易员们纷纷买入标普 500 指数和 QQQ ETF 的看跌期权。

从美股到加密货币，看看投资者如何备战美国大选？

微盟想要 AII in AI

微软第一季度的财报显示，Azure 的强劲增长，年同比收入增长 33%，主要得益于 Azure OpenAI 的使用。然而，对未来增长的失望指引导致股价下跌，使得今年股价仅上涨 10%。尽管如此，整体收入仍增长 16%，达到 566 亿美元，超出分析师预期。该股票的前瞻市盈率低于 27，暗示出具有吸引力的估值。分析师认为，特别是在 Azure 和 Office 365 的人工智能进展方面，长期增长潜力巨大，这为投资者提供了潜在的买入机会

人工智能推动了微软第一季度的增长，但由于指引下调，股票下跌。现在是毫无疑问的买入时机吗？

英伟达的股票在 2024 年上涨了 173%，这主要得益于数据中心 GPU 的强劲销售，伴随着人工智能需求的上升。然而，来自超微半导体（AMD）的竞争正在加剧，AMD 的 MI300X GPU 在微软和 Meta 等主要客户中获得了关注。AMD 在 2024 年第三季度的收入达到了创纪录的 58 亿美元，数据中心收入增长了 122%。尽管游戏收入有所下降，分析师对 AMD 的增长潜力持乐观态度，特别是在与人工智能相关的领域，因为该公司正准备在 2025 年推出新产品

2024 年 Nvidia 股票上涨了 173%，但华尔街认为还有另一只超级半导体股票值得大力买入

Miss Tweed 报道称，高端羽绒夹克制造商 Moncler 可能正在考虑收购英国奢侈品公司 Burberry，缔造一个户外用品专业巨头。LVMH 老板 Bernard Arnault 表示赞成这笔交易。

缔造户外用品专业巨头？报道：Moncler 可能考虑收购奢侈品公司 Burberry

高盛交易员 Andrey Alipov 认为，当前最佳交易是做多可再生能源和亚洲股票，因市场对特朗普获胜的预期下降。如果哈里斯逆袭，这些股票有较大反弹空间。Alipov 指出，受益于哈里斯胜利的美股板块，如可再生能源和医疗保健，可能因市场过度反应而被低估。尽管特朗普当选的概率为 66%，但历史数据显示，选举结果确定后，标普 500 指数通常上涨 4-5%。

如何交易 “哈里斯逆袭”？

霸菱股票团队主管方伟昌指出，中国政府推出政策支持措施，加上美联储降息，为港 A 股前景带来支持。然而，企业基本面在未来几个月可能面临利空，盈余增长预计要到 2025 年才有望回升。政策的渗透需要时间，短期市场可能出现波动。刺激措施集中于经济主要领域，旨在提升投资和消费。

霸菱方伟昌：多项正面因子支持港 A 股，盈余成长在即？

目前 GPU 每小时算力价格从 8 美元暴跌至约 2 美元，分析指出，“芯片是贬值资产而非增值资产”，AI 芯片未来或不再稀缺，其作为贷款抵押品的价值也需重新评估。

当 GPU 价格开始下跌，用 “英伟达卡抵贷” 的 CoreWeave 模式要凉了？

<p>1104 海豚君重点关注：🐬 宏观/行业1、明天就要迎来万众瞩目的美国总统大选投票日，在上周之前，特朗普还处在明显领先的位置，但周末一份关键“红州”的民调却隐隐带来了扭转局势的信号，根据大选预测平台Polymarket最新的数据显示，特朗普赢得今年大选的概率已经降到了54.5%，而在上周之前这个概率还在60%以上，美国大选的结果也将影响影响我国的刺激政策力度，如果哈里斯上台...</p>

今日重要消息回顾｜海豚投研

美联储预计将在下一次会议中降息 25 个基点至 4.5%-4.75% 区间，但关于未来利率路径的争论加剧。经济学家指出，内部存在显著分歧，一组官员担心高通胀，另一组则关注疲软的劳动力市场。美联储在降息目标和中性利率的定义上未达成一致，当前经济前景不明朗，官员们面临许多讨论议题。

暗流涌动，美联储内部分歧料将加剧！

El-Erian 建议，首先，美联储应该采取更稳定的政策方向，最好在接下来的几次会议上发出信号，并以 25 个基点的稳定步伐降息。其次，美联储是时候为其他政策制定者让出空间了。

安联首席 El-Erian：比起降息，美联储更应该做这两件事

港股收盘，恒指收涨 0.3%，科指收涨 1.08%，汽车股反弹，小鹏汽车收涨 7.7%。

英国央行本周降息的希望可能破灭，因政府预算案引发通胀担忧和债券抛售。经济学家原预计央行将降息 25 个基点至 4.75%，但财政大臣的财政宽松政策令市场不安，投资者关注央行未来的降息信号。尽管市场仍预期 11 月降息，但 12 月降息的可能性降至 20% 以下。

受预算案和美国大选冲击，本周英国央行还能降息吗？

美联储可能在 11 月 6 日至 7 日的会议上小幅降息 25 个基点，尽管美国经济有所改善。尽管就业数据强劲，但飓风和罢工对非农数据产生负面影响。经济学家对美联储的降息举动表示担忧，认为可能是错误的选择。此举可能在即将到来的选举中引发政治关注，候选人政策差异加剧经济不确定性。

不确定性弥漫！美联储本周小幅降息仍是上上选？

软银宣布已在其日本人工智能计算平台上安装约 4000 颗英伟达 Hopper GPU，提升计算性能至每秒约 4.7 百亿亿次。该平台原配备 2000 颗 Ampere GPU，计划到 2025 财年将 GPU 总数增至约 10000 个，目标实现每秒 25.7 百亿亿次的计算能力。该平台将由软银子公司 SB intuition 使用，致力于开发日语大型语言模型。

软银部署 4000 颗英伟达 Hopper GPU 以升级 AI 平台计算能力

英伟达首席执行官黄仁勋要求 SK 海力士提前六个月推出下一代高带宽存储产品 HBM4，以满足对 AI GPU 的强劲需求。SK 海力士计划在 2025 年下半年向大客户提供 HBM 存储系统。英伟达的 AI GPU 市场占有率高达 80%-90%，显示出对更高性能和更节能存储系统的迫切需求。

AI GPU 需求太猛，英伟达催促 SK 海力士提前 6 个月备好 HBM4

恩智浦半导体将于周一美股盘后公布 2024 年第三季度业绩，预计营收在 31.5 亿至 33.5 亿美元之间，同比下降 5.3%。非 GAAP 每股收益预期为 3.21 至 3.63 美元，同比下降 7.3%。尽管工业和物联网需求强劲，但汽车和通信基础设施市场疲软可能影响业绩。汽车业务收入预计为 18.2 亿美元，同比下降 3.6%。

财报前瞻 | 汽车芯片行业依然疲软 恩智浦业绩恐承压

数据显示，选举日前市场流动性急剧下降，净杠杆率以自 2023 年 3 月银行危机以来的最快速度下降，对冲基金总杠杆率大幅下降。

降低杠杆，留出资金！美国大选前夕，对冲基金 “离场观望”

美国大选前夜，大摩给出观战避坑指南。

大摩：投资者应避免的 “大选交易” 误区

美元周一走低，因投资者关注美国总统大选结果及美联储可能降息的影响。美元指数跌 0.58%，报 103.67。民意调查显示，民主党候选人哈里斯与共和党候选人特朗普势均力敌，选举结果可能延迟揭晓。分析师认为，特朗普的政策将对通胀和美元产生上行压力，而哈里斯胜选可能导致市场反应逆转。

美国大选前美元走低 市场定价美联储本周降息 25 个基点

11 月 4 日，市场观望本周美国总统选举及美联储议息两大重磅事件，港元拆息全线下跌，其中，隔夜息跌 24 基点至 3.65774%，为 9 月 20 日以来最低，一周拆息跌穿 4%，低见 3.99179%，而与楼按相关的一个月拆息亦连跌两天，报 4.0847%，见五周低位。反映银行资金成本的三个月拆息亦两连跌，报 4.25518%，为 9 月 30 日后最低。六个月及一年期利率分别跌至 4.18435% 和 4.08893%。

港元拆息全线下跌 一个月息创逾五周新低

上周美国非农数据大跌后，10 年期美债收益率却上涨 10 个基点，达到 4.38%。分析认为，非农数据并不如预期糟糕，因飓风和罢工影响，市场早有预期。此外，因大选不确定性，市场对美债需求减弱。自 9 月 18 日美联储降息以来，10 年期美债收益率累计上涨 70 个基点，显示出市场对美国经济软着陆的预期。

非农大跌，为何美债收益率却大涨？

马斯克计划将大量现有的特斯拉汽车的录像传输给特斯拉的人工智能系统，从而使算法在称为 “模仿学习” 的技术下学会安全驾驶。但是，这一基于模仿学习构建完全自动驾驶系统的方法目前仍存在缺陷，后续发展需要人工智能突破，而这些突破可能还需要一段时间。

马斯克的饼画太大了？专家称特斯拉的 “Robotaxi 梦想” 必须要 AI 突破

SK 海力士透露下代产品的进展，将于 2025 年初推出 16 层 HBM3E 芯片，12 层 HBM3E 芯片已于 9 月开始量产，同时它计划在 2028 年至 2030 年间推出 HBM5 芯片。

HBM4 芯片提早问世？SK 海力士董事长：英伟达要求我们提前 6 个月供货

美股上周五反弹，港股今日高开，早盘区间震荡，恒生科技指数一度涨 1.5%，恒指收涨 0.11%，报 20528.12 点；科指收涨 0.88%，报 4523.18 点。盘面上，医药股、汽车股反弹，中资券商股走强，内房物管股下挫，稀土概念股高开低走。个股方面，昭衍新药涨超 17%，小鹏汽车涨 5%，申万宏源涨 5.7%，中国稀土跌 5%，金力永磁跌 14%。友宝在线跌近 53%，超 2 亿股迎来解禁。

港股午评：指数早盘震荡 汽车股走强

美国大选倒计时：两张图了解选举日流程

美联储主席鲍威尔将在美国大选后召开新闻发布会，市场对降息的预期升温。交易员普遍预计美联储将下调政策利率 25 个基点，尽管鲍威尔可能不会对货币政策做出重大改变。分析师认为，选举结果的不确定性可能促使美联储采取更激进的降息措施，以提振市场信心。