中金认为，特朗普 2.0 时代将加速美国经济进入 “高名义” 时代，表现为高通胀、高工资增速和高名义 GDP 增长。预计财政扩张和产业政策将继续，推动美国再工业化。特朗普的政策可能导致未来 10 年内美国基本赤字增加 4.1 万亿美元，同时加剧通胀风险，限制美联储降息幅度。特朗普可能削弱美联储独立性，依赖宽松的货币政策来配合财政扩张。

中金：特朗普 2.0，加速回归 “高名义” 时代

黄金股早盘反弹，截至发稿，紫金矿业涨 3.3%，报 16.92 港元；灵宝黄金涨 1.23%，报 3.3 港元；山东黄金涨 0.81%，报 14.88 港元；中国黄金国际涨 0.68%，报 36.87 港元。消息面上，美联储如预期降息 25 基点，且美联储主席鲍威尔称不会因特朗普的当选而辞职，且不会主动辞职，在短期内，选举结果将不会对政策产生影响，未来降息根据需要可快可慢，加息不在计划内。隔夜现货黄金反弹逾 1%，再度回到 2700 美元上方。华泰期货认为，大选影响逐步淡去后，预计贵金属将会回归原先走势，即实际利率大概率持续下行的背景下，黄金仍有较好展望。

理解市场 | 黄金股早盘反弹 美联储如预期降息 25 基点 现货黄金重回 2700 美元

鲍威尔明确表示，就算特朗普要求他辞去美联储主席的职位，在法律保护下他也不会 “被离职”。稍早有报道称，特朗普有意让鲍威尔完成 2026 年 5 月到期的任期，“但随时可能改变主意”。

特朗普能炒了美联储主席吗？鲍威尔记者会上连答四个 “不” 字

晶科电子股份于首日上市，开盘上涨 16.34%，每股定价 3.61 港元，发行 3864 万股，净筹资约 8225 万港元。该公司专注于智能视觉产品及系统解决方案，涵盖汽车智能视觉、高端照明及新型显示，2023 年在中国高端照明行业市场份额为 5.3%。主要客户包括昕诺飞、三星电子及吉利汽车等。

新股首日 | 晶科电子股份首挂上市 早盘高开 16.34%

小鹏汽车-W 高开 15%，截至发稿，涨 15%，报 57.5 港元，成交额 5865.58 万港元。消息面上，11 月 7 日晚，小鹏汽车召开发布会，小鹏 P7+ 正式上市。该车型全系采用单电机后驱，并搭载 60.7 千瓦时和 76.3 千瓦时的磷酸铁锂电池组，CLTC 续航最高可达 725 公里，起售价 18.68 万元，较预售价下调 2.3 万元。何小鹏当天发布微博称，小鹏 P7+ 上市 12 分钟大定破 10000 台，大定下单速度已经打破小鹏历史最快纪录。据悉，小鹏 P7+ 在公布售价后，服务器出现了拥挤。小鹏官方称，流量是 MONA 上市时候的 20 倍，现在正在紧急处理中。中金此前研报指出，相信 P7+ 上市后，可带动小鹏销量增长，目前认为 P7+ 有望带动公司进入增长潜力更大的 20 万元级别市场，维持 “跑赢行业” 评级及今明两年盈利预测。

理解市场 | 小鹏汽车-W 高开 15% P7＋正式上市 12 分钟大定突破 1 万台

华虹半导体第三季度销售收入为 5.263 亿美元，同比下降 7.4%，环比增长 10%。中芯国际第三季度净利润 10.59 亿元，同比增长 56.4%；营收 156.09 亿元，同比增长 32.5%。奈雪的茶会员人数超过 1 亿。汇丰控股回购 480 万股，交易金额 3.423 亿港元。大家乐集团预计中期股东应占溢利下降不超过 30%。广汽集团 10 月汽车销量 185,785 辆，同比下降 17.23%。艾美疫苗申报临床，歌礼制药减重药物在澳大利亚临床研究取得积极结果。宏基资本正在磋商出售大厦单位及停车位，11 月 8 日复牌。

每日港股市场要闻速递（11 月 8 日 周五）

<p>中芯国际（0981.HK/688981.SH）北京时间2024年11月7日晚，港股盘后发布2024年度第三季度财报（截至2024年9月），要点如下：1、整体业绩：毛利率再超预期。中芯国际本季度实现收入21.71亿美元，环比提升14.2%，符合指引区间（环比增长13-15%），符合市场预期（21.72亿美元）。公司本季毛利率20.5%，略超指引区间上限（18-20%）...</p>

中芯国际：撑得起全村的希望吗？

美联储降息未能缓解抵押贷款利率上升的趋势。尽管降息使信用卡和个人贷款借款者受益，但 30 年期固定抵押贷款利率仍攀升至 6.98%。分析指出，抵押贷款利率与 10 年期美国国债收益率关系更为密切，经济强劲增长和通胀预期推动了利率上升。预计未来几个月抵押贷款利率将略有下降，但到 2025 年仍可能保持在 6% 左右。

为什么美联储降息对抵押贷款利率而言是 “降了个寂寞”？

美元在特朗普赢得美国总统大选后创下自 8 月以来的最大跌幅，因美联储如期降息且未改变市场对进一步降息的预期。美元指数下跌 0.8%，主要受到美国国债收益率大幅下跌的影响。美联储主席鲍威尔表示，选举结果对美联储的决定没有影响。英镑和澳元走强也对美元形成压力。市场对特朗普政策的预期仍存在不确定性。

美联储 “无视” 特朗普胜选如期降息 美元回吐大选后涨幅创 8 月来最大跌幅

美联储在 11 月决定降息 25 个基点，释放出更多的不确定性。主席鲍威尔重申大选不会影响政策，并表示法律不允许总统解雇他。此次降息后，基准利率在 4.5%-4.75% 之间，所有投票者均支持。鲍威尔称，未来政策尚不明朗，经济前景可能因特朗普当选而改变。降息后，标普 500 和纳斯达克指数创历史新高。

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招商证券发布研报指出，美联储在2024年11月7日的会议上下调联邦基金目标利率 25 个基点至 4.50%-4.75%，并保持缩表节奏不变。美联储态度略微转鹰，鲍威尔强调在向中性利率靠拢时将更加谨慎，关注未来政策和经济的不确定性。预计 12 月可能会有更多信号，未来降息步伐可能会因政策影响而调整。

机构：美联储开始考虑放缓降息步伐

美联储如期降息，但发鹰派信号。部分特朗普交易退烧，DJT 暴跌 23%，盘后再跌 5%。Meta 收涨 3.44%，特斯拉涨 2.9%，谷歌 A 涨 2.4%，英伟达涨 2.25%，苹果涨 2.14%，亚马逊涨 1.43%，微软涨 1.25%。

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特朗普战胜哈里斯重返白宫，承诺实施高额关税、减税和放松管制等政策，可能对全球经济产生重大影响。分析人士指出，特朗普的政策实施程度尚不确定，但若国会支持，他将有更大自由度。专家表示，特朗普的政策可能对贸易和金融市场造成显著影响，尤其是关税政策的激进性将直接影响全球增长。

特朗普再次入主白宫将对全球经济产生巨大影响

杰弗里·冈拉克表示，如果共和党实现 “红色横扫”，美国政府支出将增加，可能导致长期国债收益率上升。他认为，国债发行将增加借贷压力，进而提高长期借贷成本。冈拉克是著名的固定收益投资者，管理着超过 960 亿美元的资产。他指出，若众议院由共和党控制，长期国债收益率将更高，值得关注美联储的反应。

“新债王” 重磅发声：若共和党实现 “红色横扫”，美债收益率可能更高

Druckenmiller 表示，当前的领涨板块（以科技股为主）过于狭窄，而这是熊市开始的征兆。他从美联储开始降息的那一天便开始做空美债，认为美联储的前瞻性指引限制了其政策灵活性，担忧鲍威尔过度痴迷软着陆而忽视了经济的长期稳定。Druckenmiller 还说后悔过早卖掉英伟达的股票。

“索罗斯战友”：美联储降息降太早了，特朗普将重燃通胀，现在的 AI 就是 2000 年的互联网

美联储在 9 月降息后，于周四再次将基准隔夜拆借利率下调 25 个基点至 4.5%-4.75%。此次降息旨在平衡就业和通胀目标。市场预计到 12 月降息的概率为 71%。标普 500 指数接近 6000 点，特朗普媒体科技集团股价下跌 22.9%。

智通港股早知道 | 美联储宣布降息 25 基点 标普 500 指数逼近 6000 点大关

美联储在 11 月 8 日的 FOMC 会议上将联邦基金利率下调 25 个基点至 4.5%-4.75%，标志着美国货币政策进入宽松周期。经济活动稳健，失业率上升但仍低，通胀有所进展。美股三大股指创历史新高，纳斯达克首次收在 19000 点上方。

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周四美股成交额前 20 中，特斯拉收高 2.90%，成交 340.51 亿美元，因马斯克支持特朗普被视为 “特朗普概念股”。英伟达市值突破 3.65 万亿美元，收高 2.25%，高盛重申 “买入” 评级，预计未来业绩将显著改善。亚马逊收高 1.43%，计划在意大利投资 12 亿欧元扩展云服务。

美股成交额前 20：特斯拉涨 2.9% 盘中创两年新高，英伟达大破 3.65 万亿

据彭博汇编数据，本周三风险资产类 ETF 总体上获得大约 180 亿美元的资金流入，这几乎是 2024 年日均水平的 16 倍。小盘股 ETF 流入 39 亿美元，创 2007 年有数据记录以来的新高。

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特朗普团队考虑将 Robinhood 首席法律和合规官 Dan Gallagher 列为美国证交会主席候选人。

三季度 Airbnb 住宿和体验预订量增长 8% 至同期新高，EPS 盈利略低于预期；三季度亚太区预订量增长 19%，拉美增长 15%；Airbnb 预计四季度需求强劲，四季度营收指引均值增长 9.8%，略低于分析师预期的 10%。财报公布后，Airbnb 盘后先涨 15%，转跌后一度跌超 4%。

亚太拉美增长立功，共享住宿鼻祖 Airbnb Q3 收入增长 10%，Q4 指引略逊，盘后冲高转跌 | 财报见闻

美联储在周四决定降息 25 个基点，主席鲍威尔表示不会辞职，并强调总统无权解职美联储主席。鲍威尔指出，未来的政策调整将取决于经济和通胀情况，当前联邦基金利率已降至 4.5%-4.75%。此次降息是美联储连续第二次降息，旨在巩固经济扩张基础。鲍威尔的坚定立场显示出他对政治压力的抵御能力。

现货黄金大涨 50 美元！华尔街全面解读美联储 11 月降息

今日重要财经事件包括：10:30 英国央行副行长 Sarah Breeden 在新加坡讲话；10:45 澳洲联储助理主席琼斯讲话；索尼和历峰集团等将发布业绩报告；21:30 加拿大 10 月就业报告；23:00 美国 11 月密歇根大学消费者信心指数初值；周六 09:30 中国 10 月 CPI 和 PPI。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

周四，美股三大指数创盘中历史新高，标普 500 指数逼近 6000 点。道指微跌 0.59 点，收于 43729.34 点；纳指涨 285.99 点，涨幅 1.51%，收于 19269.46 点；标普 500 指数涨 44.06 点，涨幅 0.74%，收于 5973.10 点。特朗普媒体科技集团跌 22.9%。

隔夜美股 | 标普 500 指数逼近 6000 点大关 特朗普媒体科技集团跌 22.9%

周四（11 月 7 日），美国 10 年期基准国债收益率下跌 10.57 个基点，报 4.3257%。两年期美债收益率跌 6.23 个基点，报 4.1994%。三个月期国库券与 10 年期美债收益率利差跌 11.036 个基点，报-22.389 个基点。02/10 年期美债收益率利差跌 4.133 个基点，报 +12.428 个基点。10 年期通胀保值国债（TIPS）收益率跌 7.35 个基点，报 1.9585%。

10 年期美债收率于 “美联储降息日” 跌超 10 个基点

美国联邦公开市场委员会 (FOMC) 宣布将基准隔夜拆借利率下调 25 个基点至 4.5%-4.75%。此次降息旨在平衡就业支持与通胀控制，反映出美联储对经济的评估有所调整。声明指出，当前就业市场条件有所缓解，但仍处于低位。美联储主席鲍威尔强调政策需 “再校准”，以适应经济现状。第三季度 GDP 增长率为 2.8%，略低于预期。

美联储宣布降息 25 基点 支持就业和控制通胀同等重要

据 CME“美联储观察”：美联储到 12 月维持当前利率不变的概率为 29%，累计降息 25 个基点的概率为 71%。到明年 1 月维持当前利率不变的概率为 16.6%，累计降息 25 个基点的概率为 53%，累计降息 50 个基点的概率为 30.4%。

美联储 12 月降息 25 个基点的概率为 71%

鲍威尔称，对抗通胀的抗争尚未结束，核心通胀仍然在某种程度上偏高，就业市场继续非常缓慢地降温，美联储会继续降息，但若通胀降温停滞且经济强，可以更慢降息。短期内美国大选对货币政策没影响，未来财政政策影响会考虑在内，美国赤字和财政政策是经济阻力。

鲍威尔：美联储能更快或更慢降息，特朗普不能解雇我，未来或适宜放慢降息

本次会议声明重申就业和通胀的风险大体均衡、坚定致力于支持充分就业，但删除 “对通胀持续迈向 2% 更有信心”，新增评价劳动力市场状况已宽松。“新美联储通讯社”：特朗普当选引发市场热情并推高长期利率后，联储面对降息是否要放缓的新问题。

暗示不排除 12 月暂停？美联储如期降息 25 基点，但删除对通胀达标更有信心说辞

美联储降息日，标普 500 指数初步收涨约 0.7%，电信、科技、可选消费、房地产板块涨幅均超过 1.2%，金融板块下跌 1.6%。纳斯达克 100 指数初步上涨 1.5%，华纳兄弟探索涨超 11%。摩根大通初步下跌 4.3%，美国运通跌超 2.8%，高盛跌 2.2%。苹果上涨 2.1%，波音涨 2.5%。

美联储主席鲍威尔表示，通胀高于预期，但整体经济表现强劲。美联储如期降息 25 个基点至 4.5%-4.75%，并删除了关于抗通胀信心的表述，暗示可能暂停降息。鲍威尔强调，美联储能灵活调整政策，并称大选短期内不会影响 FOMC 的决策。市场关注未来利率路径及特朗普政策对美联储的潜在影响。

鲍威尔：美联储能更快、或更慢地回拨限制性政策，通胀确实比预料更高

整体来看，市场对 12 月美联储降息的预期回撤，但未妨碍美股当日涨势，美债在经历了此前重挫后，周四震荡后也稳住了日内的上涨，美元下挫，比特币显著回落后又创新高，贵金属震荡走高、日内大涨。

美联储降息但发鹰派信号，美股美债维持涨势，美元震荡后跌幅扩大，金银大涨

以太坊站上 2900 美元/枚，日内涨 6.56%。

美联储主席鲍威尔在 11 月新闻发布会上表示，可能放慢降息步伐，尚未排除 2025 年的任何可能性。通胀数据高于预期，但不需进一步降温。就业市场缓慢降温，尚未稳定。美债收益率走势与通胀无关。鲍威尔强调不会因特朗普要求辞职，美联储独立性不受影响。

鲍威尔 11 月新闻发布会要点总结

除了降息幅度只有上次的一半，本次声明相比上次有三大变动，一是删除 “对通胀持续迈向 2% 更有信心”，二是新增评价劳动力市场的状况已经宽松，三是投票委员全体支持降息 25 个基点，包括上次投反对票的一名理事。

全文对比美联储 11 月会议声明有何变化

美国三季度非农单位劳动力成本初值为年化增长 1.9%，远高于预期的 1%。此前季度的数值大幅上修。最新的非农单位劳动力成本，叠加近期其他一系列强劲的经济数据，可能对美国通胀构成风险，使美联储在未来几个月内的降息决策更为谨慎。

美国劳动力成本在第三季度意外强劲增长，美国通胀隐忧再度浮现

鲍威尔：美国联邦债务问题不可持续。

鲍威尔：我不想谈论任何与美国大选相关的问题。

鲍威尔：判断美国国债收益率的走势还言之过早。

美国联邦公开市场委员会（FOMC）一致决定将基准利率下调 25 个基点至 4.5%-4.75%。声明指出劳动力市场状况普遍缓解，失业率上升但仍低。通胀已朝 2% 目标取得进展，但仍略高，删除了 “进一步” 通胀进展的提法及 “更加有信心” 措辞，保留了实现就业和通胀目标的风险 “大致平衡”。

美联储 11 月利率决议声明要点总结

美联储于 11 月 8 日宣布将联邦基金利率下调 25 个基点至 4.5%-4.75%，此决定一致通过。政策声明强调关注双重目标的风险，但删除了对通胀信心的表述。经济活动稳健，失业率虽上升但仍低，通胀接近 2% 目标。委员会将继续评估经济数据和前景，以支持最大化就业和通胀目标。

美联储声明全文：降息 25 个基点，无人投反对票

在美联储决议声明发布前，美国 10 年期国债收益率下跌 8.6 个基点，稳定在 4.3374% 附近。现货黄金上涨超过 1.3%，达到 2700.36 美元/盎司。美元指数下跌 0.74%，报 104.38；美元兑日元下跌 1.07%，欧元兑美元上涨 0.66%，英镑兑美元上涨 0.76%。标普 500 指数上涨 0.66%，道琼斯指数持平，纳斯达克指数上涨 1.35%。

摩根大通还表示，选举结果也降低了美国财政部一般账户（TGA）变动的不确定性。假设美国财政部在 2024 年第四季度的一般账户余额为 7000 亿美元，并且非常措施略有增加，那么财政部在 2025 年 7 月之前耗尽资金并面临技术性违约的可能性不大。

摩根大通：共和党大获全胜，明年美国债务上限风险减轻

英国工党上周发布新财年预算，400 亿英镑的加税创下 1970 年来最大规模，导致英国债券大跌。英央行行长安德鲁·贝利周四表示，此前市场波动因为投资者被迫平仓押注短期利率下跌的头寸，认为最严重的情况已经过去。但他提到预算案可能增加通胀风险，称不会过快过大幅度降息。

英国央行行长：英国债市最严重时期已过 称不会过快过大幅度降息

美国科技巨头财报季表现不佳，但对英伟达而言却是利好。微软、Alphabet、亚马逊和 Meta 承诺未来一年加大资本支出，第三季度投资达 590 亿美元，创单季纪录。分析师普遍看好英伟达，67 位分析师中有 65 位给予买入评级，预计明年利润上调约 10%。英伟达股价已上涨近两倍，预计将继续受益于强劲的人工智能支出。

美国科技巨头财报表现乏善可陈 但对英伟达来说却不乏吉兆

美国上周首次申请失业救济人数为 22.1 万人，低于预期的 22.2 万人，较前值 21.6 万人有所上升。续请失业救济人数增加 39000 人，达到 189 万人，创 2021 年底以来新高，分析认为受飓风和罢工影响。尽管如此，裁员人数仍处于历史低位，且美联储预计将下调利率 25 个基点。

美国上周首次申请失业救济人数 22.1 万人，低于预期

市场预计美联储将在周四将基准利率下调 25 个基点至 4.5%-4.75%。债券市场显示降息幅度可能不如预期。两年期美债收益率近期攀升至 4.2%，表明市场预计美联储将再降息两次。尽管经济未出现衰退，失业率在 2023 年有所上升，美联储对劳动力市场的关注可能促使其降息。

美债已 “剧透”？通胀或再度成为美联储的首要任务！

美股盘初，昨日登顶全球市值第一的英伟达涨 0.69%，报 146.61 美元，市值达到 3.6 万亿美元。 目前，第二名的苹果公司市值为 3.42 万亿美元。

乘势而上 英伟达市值突破 3.6 万亿美元

美股开盘情况：标普 500 指数上涨 0.35%，高通股价上涨 4%，上季盈利增长超过 30%，本季指引超出预期。特朗普媒体科技股下跌近 14%，Arm 股价下跌 3%，未能达到华尔街预期。莫德纳股价上涨超过 8%，第三季度营收超出预期。美国 FOMC 将发布利率政策决议。

美股盘初：美联储决议发布前股指高开，高通财报发布后涨 4%

上周美国初请失业金人数小幅上升至 22.1 万人，符合市场预期，续请失业金人数增至 189 万人，为 2021 年 11 月以来最高水平。飓风和波音罢工影响了数据。市场关注美联储即将举行的议息会议，预计将降息 25 个基点。