美国总统大选后，股市波动性迅速下降，期权交易员为长期上涨做准备。大选结果明确，资金流动速度加快，降低了市场的不确定性。标普 500 指数大幅上涨，隐含波动率下降，显示出投资者信心增强。分析师指出，过度对冲的看跌期权流出，资金流入看涨期权，市场向平静水平回归，但长期乐观可能导致股价超出内在价值，增加回调风险。

美国大选落幕波动性交易迅速 “熄火” 期权市场重燃追涨美股热情

港股市场活跃，阿里巴巴因蚂蚁集团上市消息一度暴拉。中升控股与赛力斯合作吸引资金炒作 4S 店，尽管短期利好，长期前景因新能源车兴起而暗淡。新能源车对保险行业影响显著，中国财险在新能源车市场份额约 35%，但索赔频率高于燃油车，未来盈利前景看好。

港股复盘：暴拉

瑞幸咖啡在最新财报中实现单季度营收突破百亿，达 101.81 亿元，同比增长 41.4%，净利润超 13 亿元。与此同时，星巴克第四季度营业收入为 90.7 亿美元，同比下滑 3.2%，净利润下降 25.4%。尽管瑞幸在国内市场表现强劲，市值仍远低于星巴克，市场对两者的市值差距表示关注。

瑞幸的上限是星巴克吗？

上周美国大选出结果了、中国的人大常委会议出结果了、美联储的11月份议息会议。在长桥社区的点评中，海豚君已经稍做了评论，海豚君这里再稍作总结。1） 川普当选的可能影响？对内政策上，川普投喂的“胡萝卜”就是减税，由于居民和企业税收是美国财政收入的绝对来源，大幅减税财政赤字必然变大，且在当前居民内需小幅“软着陆”的情况下，减税明显利好提振内需，所以从当前的情况来看，美国明年经济问题不大。对外政策上...

又到大国博弈期：顺周期与科技股走起？

智通财经 APP 讯，阿里巴巴-W 发布公告，于 2024 年 11 月 8 日，该公司斥资 1998.2 万美元回购 169.21 万股。

阿里巴巴-W11 月 8 日斥资 1998.2 万美元回购 169.21 万股

10 月新能源汽车月度产销再创历史新高，产销分别完成 146.3 万辆和 143 万辆，同比分别增长 48% 和 49.6%，占汽车新车总销量的 46.8%。

中汽协：10 月汽车销量同比环比双增 新能源车产销再创历史新高

11 月 11 日，港股市场北水成交净买入 98.65 亿港元，其中港股通 (沪) 净买入 60.71 亿港元，港股通 (深) 净买入 37.93 亿港元。盈富基金和恒生中国企业分别获净买入 34.92 亿和 13.51 亿港元。市场分析认为，近期美国大选及美联储会议等因素消除不明朗，港股有望摆脱横盘局面，但海外流动性紧缩风险仍需关注。

北水动向 | 北水成交净买入 98.65 亿 内资重新加仓港股 ETF 抢筹盈富基金近 35 亿港元

英国基金经理特里·史密斯对英伟达的乐观态度表示怀疑，认为其缺乏可预测的盈利流和强大的资本回报率。他指出，人工智能的未来尚不明朗，质疑企业在该领域的巨额投资是否能带来合理的回报。尽管英伟达的市值经历了大幅波动，史密斯仍然选择回避该股票，认为竞争将影响其利润率。

“英国巴菲特”：小心英伟达！人工智能可能被夸大

印度金融犯罪机构将传唤亚马逊和 Flipkart 高管，调查涉嫌违反外国投资法的行为。此举是在对这两家电商巨头的突击搜查后进行的，监管机构对其在印度 700 亿美元市场的操作日益严格。调查发现两家公司可能偏袒特定卖家，违反法律。亚马逊和 Flipkart 均表示遵守印度法律，但执法局已对其进行多年的调查。

传印度将传唤亚马逊和 Flipkart 高管 加强对涉嫌违反外国投资法调查

Vanda Research 分析师表示，很难说散户在未来几个月内会更倾向于哪一只股票，如果英伟达 11 月的财报再度大幅超出预期，可能会使散户继续关注英伟达；而如果业绩只是符合预期，则可能使特斯拉重新成为散户购买最多的股票。

马斯克押对了特朗普，但散户最爱的还是英伟达

中国 10 月 M2 货币供应同比 7.5%，前值 6.8%。

1111 海豚君重点关注：🐬 宏观/行业1、中汽协数据显示，2024年10月，新能源汽车产销分别完成146.3万辆和143万辆，同比分别增长48%和49.6%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的46.8%。🐬 个股1、$台积电(TSM.US) 今日芯片、半导体集体上涨，消息面上，周末台积电的传闻刷屏，据称其将暂停相关AI芯片客户的7nm及以下制程芯片生产，而台积电也并没有予以直接的否认...

今日重要消息回顾｜海豚投研

中国 1 至 10 月社会融资规模增量 270600 亿人民币，前值 256600 亿人民币。

港股收盘，恒指收跌 1.45%，科指收跌 0.35%，中升控股午后停牌收涨 21.41%，中芯国际收涨 3.33%。

小鹏汽车-W 再涨超 4%，截至发稿，涨 3.92%，报 59.6 港元，成交额 17.84 亿港元。消息面上，小鹏汽车董事长何小鹏今天发布微博表示，小鹏 P7+ 今天开始全国交付。里昂发布研报称，相信 P7+ 和 M03 将帮助小鹏在 11 月实现 3 万辆的交付，认为 P7+ 和 M03 的成功证明了小鹏的经济型 ADAS 策略正在奏效。小摩则表示，小鹏近期的催化剂为 11 月 19 日的第三季业绩，料毛利率会扩张，而行销、一般及行销支出持平。该行预期管理层对第四季交付量的指引达 8 万辆。至于 2025 年，该行料，小鹏汽车将录销量增长 119%，至 39.2 万辆。另外，该行料，P7+ 的销量会在 12 月达 1 万辆，而 2025 年总销量达 12.4 万辆，预期管理层会在季绩会议就明年新车型提供更多细节。

理解市场 | 小鹏汽车-W 再涨超 4% 小鹏 P7+ 开始全国交付 有望助力公司本月交付量超 3 万辆

摩根大通表示，如果特朗普对税收、管制和加密货币进行政策调整，其第二任期的头两年可能会 “相当有影响力”。

华尔街展望 “川普 2.0”：执政头两年将 “影响深远”

韩国散户投资者首次将其持有的美国股票增至 1000 亿美元以上，主要受大型科技股和杠杆基金的吸引。根据数据，截至 11 月 7 日，散户持有的美国股票总价值为 1014 亿美元，同比增长 64%。特斯拉是最受欢迎的股票，散户持有 167 亿美元，其次是英伟达和苹果。尽管当地股市表现不佳，散户仍积极投资于波动较大的资产。

最爱特斯拉！韩国散户美股持仓价值首次突破千亿美元

东亚联丰投资分析特朗普当选美国总统可能对经济市场的影响，指出其提倡的增加关税和减少移民政策可能引发通胀，影响经济增长，并导致全球贸易关系紧张。若共和党控制众议院，特朗普的政策实施可能更为顺利，可能导致赤字增加和经济压力加大。特朗普的政策可能导致成本上升和供应链受阻，增加通胀风险，同时可能影响美联储的独立性和利率走势。短期内股市可能表现良好，但长期面临经济增长放缓和地缘政治紧张的挑战。

东亚联丰投资：特朗普当选对未来经济市场影响几何？

今年第三季度比亚迪卖出 113.49 万辆车，比福特高出约 4 万辆。分析师认为比亚迪销量猛增的势头将持续下去，“比亚迪很快就会从后视镜里看到福特。”

势不可挡！超越特斯拉后，比亚迪全年销量有望赶超福特

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美国大规模驱逐非法移民可能会对一些企业造成干扰，且对通胀的影响尚不明确。他指出，失去员工可能导致企业混乱。美联储上周将基准利率下调 25 个基点，预计在 12 月会议上可能再次降息。卡什卡利强调，通胀率需降至 2% 的目标，最新数据显示 9 月份通胀率为 2.4%。

美联储卡什卡利：大规模驱逐非法移民将导致部分企业陷入混乱 不清楚对通胀的影响

当地时间 11 月 11 日，日本召开特别国会，进行首相指名选举。石破茂再次当选日本首相。

石破茂再当选日本首相

日本央行发布的 10 月会议纪要显示，决策者对进一步加息持谨慎态度，仍未就 12 月是否加息达成共识。美国大选后余震尚存，日本政局不稳也影响加息前景。

日本央行，12 月也不加？

美联物业分析师刘嘉辉表示，香港楼市略有回暖，楼价指数最新报 127.69 点，按周回升 0.34%。信心指数则回落至 61.5 点，主要反映市场在美联储议息及美国总统大选前的观望情绪。香港银行超预期降息 0.25%，预计将提升投资者信心。各区楼价走势不一，港岛区年内跌幅最大，达 9%。

美联物业：香港楼市稍回暖 港银再度超预期降息将提升投资者信心

律师出身的鲍威尔此前表示，根据美国法律，总统无权解雇和降职美联储主席。而在六年前特朗普考虑解雇鲍威尔时，美联储内部酝酿了一场针对总统的法律诉讼。

“新美联储通讯社”：如果特朗普要解雇鲍威尔，鲍威尔将诉诸法律

京东把羽绒服价格 “打” 下来了

在美国大选前夕，投机投资者连续第四周增加日元空头头寸，显示出对前总统特朗普胜利的乐观情绪。根据数据，日元兑美元汇率在大选结果公布后下跌，但随后略有反弹。分析师指出，美元走强的趋势可能会持续，尤其是在美联储政策预期变化的背景下。市场关注即将公布的美国通胀数据，这将影响美联储的利率决策。

日元空头在美国大选前激增 特朗普效应下市场波动加剧

苹果面临寻找下一个增长点的挑战，观察人士关注其能否推出与 iPhone 同等收入潜力的新产品。iPhone 每年为苹果带来超过 2000 亿美元收入，占总收入一半以上。尽管苹果尝试通过新产品类别增强 iPhone 影响力，但进展不顺。知名科技记者 Mark Gurman 认为，未来可能再无与 iPhone 相媲美的产品，苹果需积极寻找多个新设备类别以实现增长。

iPhone 辉煌难复刻 苹果下一个增长点在哪？

特朗普胜选让做空特斯拉的对冲基金们措手不及，一个星期时间至少损失了 52 亿美元。对冲基金们也正纷纷撤回空头头寸，特斯拉空头比例从 7 月初的 17% 降至 7%。

做空特斯拉的对冲基金，这波已经巨亏了 50 亿美元

全球最大的债券基金管理公司 Pimco 警告称，特朗普的经济计划可能导致经济过热，迫使美联储停止降息，从而对美股构成风险。Pimco 首席投资官 Dan Ivascyn 表示，市场对特朗普减税和放松监管的预期可能引发通胀，风险资产不应盲目乐观。尽管标普 500 指数上周上涨超过 4%，但 Ivascyn 提醒，特朗普的政策可能会影响通胀预期，导致经济过热。

美股别高兴得太早！债券巨头：特朗普 2.0 或逼停降息

雷军推动小米手机高端化之路的全新起点。

赛道 Hyper | 小米 15 系列：日均销量近 17 万台

恒指早间跳空低开近 500 点，小幅回暖后沽压复现，跌幅快速扩大至 500 点，最低见 20151.38 点创逾三周新低。震荡回升，午前跌幅小幅收窄。恒生科技指数受益于半导体板块逆市走强跑赢大盘。截至午间收盘，恒指收跌%，报点，科指收跌%，报点，恒指大市成交额达亿港元。盘面上，大市多数板块飘绿，半导体板块逆市走强，中资券商股、保险股、 内房股跌幅居前。个股方面，中升控股今日再度拉升涨 21.41%，中芯国际涨 5.43%，小米集团涨 2.83%，中国平安跌 4.31%，融创中国跌 8.26%，兴证国际跌 9.09%。

港股午评：恒指早间水下震荡 半导体板块逆市走强

分析表示，大规模驱逐计划可能会导致多达 100 万个职位空缺，美国 GDP 可能缩水 1.1 万亿至 1.7 万亿美元，严重依赖无证移民工人的行业将受到打击，建筑行业、农业将均失去八分之一的工人。

研究：特朗普 “驱逐移民” 政策将重创建筑、地产和农业，导致 GDP 萎缩 1.7 万亿美元

比特币在周一突破 81000 美元，创下历史新高，期货溢价飙升，投资者对其未来表现持乐观态度。Deribit 交易所的未平仓头寸超过 28 亿美元，押注比特币价格将超过 9 万美元。K33 Research 的 Vetle Lunde 指出，看涨期权的交易溢价高于看跌期权，显示出市场对比特币的积极预期。CME 的比特币期货合约也显示出显著的溢价增长，反映出投资者的风险偏好和对未来上涨的准备。

逾 28 亿美元下注，比特币将突破 9 万关口？

国泰君安发布研报指出，美股受美国大选、通胀和美联储政策影响，市场走势分化。特朗普胜选后，金融板块表现不佳，降息导致美债收益率下行。特朗普的政策将更加激进，可能影响市场布局。历史数据显示，大选后美股通常恢复稳定上行，若出现回调，可能是逢低布局的机会。特朗普的政策核心仍为减税、加关税和放松监管，相关行业将受益。

国泰君安：超级周落幕 美股 “再通胀” 升温

本田汽车在美国电动车市场表现强劲，三个月内售出约 1.3 万辆中型电动 SUV Prologue，尽管仍低于特斯拉 Model Y，但已成为美国电动车销量第五名。Prologue 吸引了忠实本田车主，提供经典实用的设计和较低的维护成本，增强了品牌忠诚度。

悄悄追赶特斯拉！用户忠诚度高，本田电动车销售迅猛增长

业内人士预测比特币价格可能在 2025 年 1 月特朗普就任总统时升至 10 万美元。当前比特币合约多空比为 0.62，恐惧与贪婪指数为 78。渣打银行预计年底比特币将达到 12.5 万美元。CryptoQuant 创始人表示年底强劲反弹可能为 2025 年熊市埋下伏笔。贝莱德比特币 ETF 资产规模超过黄金 ETF。美国 SEC 推迟了以太坊 ETF 的上市决定。

1. 业内人士：比特币价格或于 2025 年 1 月特朗普就任总统时升至 10 万美元。2. 3EX：当前 BTC

周一公布的 10 月货币政策会议纪要显示，日本央行决策者在何时加息的问题上存在分歧，部分决策者警告称市场可能再度出现波动。会议纪要显示，九名委员中的许多人强调有必要密切关注市场动态，特别是日元走势，以确定日本经济是否能够承受更高的借贷成本。一位委员表示，尽管美国经济硬着陆的风险已经消退，但日本央行必须花时间仔细审视市场发展，“因为现在断定市场将恢复平静还为时过早”。另一位委员表示，日本央行在加息时必须 “谨慎行事”。不过，会议纪要显示，其他人认为有必要明确传达日本央行的决心，即如果经济和物价达到预期，该行将继续加息。一位委员表示，“日本央行应该在暂停评估美国经济的发展情况后考虑进一步加息”，并补充说日本经济不再需要大量的货币政策支持。日本央行在 10 月 30 日至 31 日的会议上维持超低利率，但表示美国经济面临的风险有所减弱，表明再次加息的条件正在成熟。

日本央行 10 月会议纪要：内部对加息时机存在分歧，警惕市场波动风险

黄金股早盘全线下挫，中国白银集团跌 5.45%，紫金矿业和灵宝黄金均跌 4.02%。受强势美元影响，国际金价上周跌近 2%，为五个多月最大单周跌幅。市场普遍下调未来降息幅度，预计 11 月 FOMC 会议降息 25bps，鲍威尔强调美联储的独立性和数据依赖的决策方式。特朗普当选可能带来更高通胀，进一步压制贵金属。

理解市场 | 黄金股早盘全线下挫 美元美债走强令金价承压 市场普遍下调未来降息幅度

苹果计划在 2025 年推出自研 5G 调制解调器，分析师认为这将对高通构成重大风险。预计 2025 年苹果 5G 芯片出货量将达 3500 万至 4000 万，未来几年将快速增长。苹果逐步减少对高通的依赖，可能导致高通年收入损失超过 10 亿美元。分析师重申对高通的 “卖出” 评级，认为高通股价未完全反映失去苹果客户的风险。

苹果自研 5G 芯片最快 2025 年亮相 高通将遭重创？

比特币突破 81000 美元，Space X 概念股 DXYZ 近日累计涨 3 倍，目前夜盘大涨 30%。

特朗普交易持续火热，特斯拉、COIN 夜盘大涨 4%、10%

特斯拉在 2024 中国汽车软件大会上获得国家汽车隐私保护标识，助力 FSD 进入国内市场。国联证券指出，FSD V13 将集成更多功能，预计 11 月底大范围推送。四部门开展智能网联汽车试点，9 个企业参与，其中 7 个为乘用车生产商。自动驾驶产业链相关企业如地平线机器人和黑芝麻智能在市场中表现突出，预计无人驾驶汽车产业将持续增长。

港股概念追踪 | 特斯拉获得国家汽车隐私保护标识  自动驾驶赛道持续受关注

特朗普当选后，美国股市反弹，投资者关注受益行业。关税政策可能影响大型跨国公司，但有利于小盘股。投资者需筛选行业，寻找潜在赢家。小盘股如罗素 2000 指数上涨 8.6%，数字支付公司 Sezzle 股价翻倍。

美股大盘 “喜迎” 特朗普当选，哪些板块有望再高歌猛进？

港股开盘，恒指开跌 2.27%，科指开跌 3.08%。科网股、中资券商股多数开跌。

美国 10 月 CPI 数据将于本周三公布，预计显示通胀回落至美联储目标的最后阶段面临挑战。市场预期核心 CPI 同比、环比增幅与 9 月持平，整体 CPI 可能连续第四个月环比上涨 0.2%。经济学家指出，通胀回落的过程缓慢，核心商品价格可能因需求增加而再次上涨。美联储主席鲍威尔表示，通胀下降的趋势依然存在。

美国 10 月 CPI 本周来袭 通胀回落最后阶段料进展艰难

渣打预计比特币将在 11 月 29 日前轻松达到 9 万美元，并在 12 月 27 日之前轻松达到 10 万美元。而金融博客 Zerohedge 则预计比特币年底冲击 12.5 万美元，如果不能在 12 月 31 日实现，则有望在 1 月 20 日特朗普就职前达到，另一个值得关注的时间点是 12 月 10 日，届时微软董事会将就是否投资比特币进行投票。

比特币突破 8.1 万美元，币圈的期望： 一直涨到” 特朗普就职典礼 “前？

川普 2.0 的核心经济提议之一是对所有国家的所有进口商品实施普遍关税，如果引发全球贸易伙伴的反击，对美国实施报复性措施，可能会加剧长期通胀。

联储官员：特朗普关税政策可能推高通胀

贝莱德对美国股票持超配观点，认为美国市场机会大于欧洲市场。对长期国债持中性，偏好中期债券和高品质信用债。预计债券收益率将上升，特朗普胜选后可能实施减税和放松管制。短期内，美国股市受经济增长和美联储降息支撑，长期表现取决于特朗普政策落实。对中国市场，财政政策细节落地，预计将对经济增长产生实质性影响。

贝莱德：“超级周” 结果落地，投资如何顺势而为？

特朗普即将重返白宫，极大颠覆了美债前景，减税并征收高关税以及财政计划将推高美债收益率，最终 10 年期收益率可能回升至 5%。

10 年美债 5% 并不遥远？

Ed Yardeni 甚至表达了对自身过于保守的担忧。他认为，未来将是一个全面繁荣的 “咆哮的 2020 年代”。

一整年都在 “撕报告” 的华尔街，现在担心：乐观得不够多！

无论过去立场如何，亦或是担心被特朗普 “报复” 的华尔街高管们，都在积极向特朗普靠拢，期待可能的减税与去监管政策。摩根大通和高盛 CEO 都已公开向特朗普表示祝贺，并称新政府的政策将对银行业务产生重大影响。