周一美股成交额前 20 中，特斯拉收高 8.96%，成交 717.71 亿美元，马斯克被认为将成为特朗普未来政府的关键人物。分析师对特斯拉前景看好，目标价上调至 400 美元，认为自动驾驶和人工智能将为其带来 1 万亿美元的价值。英伟达则收跌 1.61%，基金经理 Terry Smith 对其前景表示怀疑，认为缺乏可预测的收益流。

11 月 11 日美股成交额前 20：比特币大涨 10%，加密货币板块普涨

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 0.6%。热门中概股中，嘉楠科技涨幅最大，达到 40%；金山云涨 16.9%；极氪涨 14.4%；斗鱼涨 7.9%；小鹏涨 5.7%；阿特斯太阳能涨 4%；理想涨 2.8%。相对而言，蔚来跌 0.7%，百度跌 0.8%，房多多跌幅最大，达到 16.7%。

此前 Edgewater Research 指出芯源系统的产品有问题，可能会失去给英伟达 Blackwell 显卡供应零件的机会，导致股价大跌近 25%。然而，Rosenblatt 分析师 Mosesmann 认为产品无问题，若真有问题英伟达会通知该公司。尽管芯源系统在 Blackwell 芯片的份额可能减少，但仍将是主要供应商，有望保持较大市场份额，随后股价跌幅收窄。

Blackwell 供应商芯源系统暴跌！分析师力挺：没技术问题

特斯拉的股票在周一上涨了 7.3%，自唐纳德·特朗普连任以来总涨幅达到 37%。此次上涨归因于 Wedbush 分析师 Daniel Ives 将其目标价上调了 33%。Ives 预测，特朗普政府将加速人工智能和自动驾驶技术的发展，这将有利于特斯拉。然而，谨慎的投资者注意到特斯拉的高估值，目前的交易价格为过去 12 个月收益的 88 倍和自由现金流的 322 倍，这引发了人们对其在有限时间内维持增长能力的担忧

为什么特斯拉的股票持续上涨

摩根大通预计诺和诺德新减肥药 CagriSema 的减重效果将达到 25.1%，超过竞品诺和诺德 Wegovy 的 14.9% 和礼来 Zepbound 的 20.9%，而且三者副作用差不多。受此影响，周一诺和诺德美股一度涨超 2.9%。

诺和诺德盘中一度涨逾 2.9%，摩根大通将其列入 “正面催化清单”

高盛策略师指出，积极的宏观经济数据和选举结果推动了自 2000 年以来最大的月度再通胀转变，黄金和欧洲债券被看好。自 9 月底以来，再通胀股票篮子上涨约 7%。高盛认为黄金是重要的地缘政治风险对冲工具，并受益于美联储降息和新兴市场央行购买。10 年期美国国债与德国国债收益率差距扩大，标普 500 指数上涨 4.7%，创下最佳周涨幅。

高盛：市场处于再通胀模式，继续看好黄金！

纳斯达克金龙中国指数盘初涨 0.9%，热门中概股小鹏汽车涨 5%，理想涨 2.5%，阿里涨 2.1%，蔚来、京东涨超 1.4%，新东方则跌 1.4%，房多多跌 2.3%。

中国 10 月新增社融 1.4 万亿元，新增人民币贷款 5000 亿元，M1 降幅收窄，M2 升幅扩大。潘功胜表示将加大货币政策逆周期调节力度。国内第三家持牌个人征信机构获批。石破茂再次当选日本首相。欧洲央行管委 Stournaras 预计明年 9 月利率可能降至 2%。白俄罗斯成为首个金砖国家伙伴。日本将提出 10 万亿日元计划以提振芯片产业。美股盘前中概股普涨，特斯拉涨近 8%，比特币涨近 3%。

周一美股盘前你需要了解的全球要闻

C16爆销带动汽车毛利率超预期

零跑：已成加速 “领跑的小理想”？

港股今日下跌 1.43%，受外资影响，A 股则表现正常。人大会议的化债政策本应利好，但未能超预期。环保企业如东江环保因国家支付拖欠款而上涨超 4%。市场对美联储政策的担忧制约了表现。国家发改委强调需以国内大循环为主，国产技术加速发展，相关企业如华虹半导体和中芯国际均有上涨。

智通港股解盘 | 自主可控全面推进 AI 广告业务暴涨

摩根士丹利的首席美股策略师迈克·威尔逊表示，大选后的美股反弹将继续，但小盘股除外。他认为优质周期性股票将进一步上涨，受益于更宽松的监管环境和支持性的税收政策。尽管美联储降息和经济活动改善，威尔逊对小盘股持谨慎态度，并指出周期性股票面临债券收益率上升和美元走强的风险。

知名 “大空头”：美股将继续反弹，但小盘股除外！

亚马逊正在为送货司机开发智能眼镜，提供逐向导航以缩短送货时间。该眼镜旨在通过嵌入式小型屏幕为司机提供导航，减少对手持 GPS 设备的依赖，从而提高配送效率。此项目反映了亚马逊在与沃尔玛竞争中降低配送成本的努力。尽管如此，知情人士警告该项目可能面临延迟或搁置的风险。

传亚马逊为司机开发智能眼镜 旨在缩短送货时间

美联储在特朗普当选后面临政策调整，预计 12 月 FOMC 会议将讨论利率和通胀问题。鲍威尔需制定货币政策以应对新政府的扩张性财政政策。特朗普的经济承诺与 2016 年相似，但当前经济形势复杂，通胀风险依然存在。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利警告，关税可能引发国际反应，影响企业。

已经注意到大选风险？12 月 FOMC 会议或有 “好戏”！

11 月 11 日晚间公告中，英博尔与亿航智能达成合作，提供无人驾驶 eVTOL 产品的动力电机及控制器。中升控股签署了分销赛力斯新能源汽车的初步协议。海航控股子公司计划向中国商飞购买 40 架 ARJ21-700 飞机。多家公司如嘉必优、希荻微、世茂能源等正在进行并购重组，股票复牌与停牌情况也被提及。

11 月 11 日晚间公告 | 英博尔将与亿航智能合作；中升控股签分销赛力斯新能源汽车初步协议

Terry Smith 认为，英伟达的股票缺乏可预测的收益流，以及长期高额资本回报的记录。他选择避开这只股票，尽管他承认此举削弱了其投资组合的表现。

“英国巴菲特” 回避英伟达：有人愿意付费的 AI 应用在哪？

随着三季报披露落幕，多家券商召开业绩说明会，回应投资者对财务问题的疑问。招商证券高管指出，并购重组是实现做大做强的重要手段，将持续关注行业并购机会。东吴证券董事长表示，因资本市场股权融资放缓，投行业务收入有所下降，但公司仍完成多项重要项目，并将坚持质量为先，强化监管要求。

券商密集召开业绩说明会！头部券商回应并购潮

特朗普的经济政策可能会影响美联储的降息预期。鲍威尔表示，特朗普的提案未必会导致降息，反而可能因全面关税和移民政策增加通胀压力，导致降息变得复杂。经济学家们开始下调对美联储降息次数的预期，认为特朗普的政策可能使经济面临不利影响。鲍威尔拒绝讨论特朗普政策对降息的具体影响，但承认美联储正在考虑放慢降息步伐。

特朗普 2.0 正在让美联储的降息路径变得复杂！

美银美林表示，美国 10 月 CPI 和核心 CPI 预计环比上涨 0.2% 和 0.3% 双双持平前值，这不太可能导致通胀预期发生重大变化，也不会威胁到美联储的通胀目标。美银美林还强调，不要与市场趋势对抗，大选后的势头通常持续到接下来的几周。

历史性一周落幕！本周市场最关注的事：美国 CPI

美国总统大选后，股市波动性迅速下降，期权交易员为长期上涨做准备。大选结果明确，资金流动速度加快，降低了市场的不确定性。标普 500 指数大幅上涨，隐含波动率下降，显示出投资者信心增强。分析师指出，过度对冲的看跌期权流出，资金流入看涨期权，市场向平静水平回归，但长期乐观可能导致股价超出内在价值，增加回调风险。

美国大选落幕波动性交易迅速 “熄火” 期权市场重燃追涨美股热情

港股市场活跃，阿里巴巴因蚂蚁集团上市消息一度暴拉。中升控股与赛力斯合作吸引资金炒作 4S 店，尽管短期利好，长期前景因新能源车兴起而暗淡。新能源车对保险行业影响显著，中国财险在新能源车市场份额约 35%，但索赔频率高于燃油车，未来盈利前景看好。

港股复盘：暴拉

瑞幸咖啡在最新财报中实现单季度营收突破百亿，达 101.81 亿元，同比增长 41.4%，净利润超 13 亿元。与此同时，星巴克第四季度营业收入为 90.7 亿美元，同比下滑 3.2%，净利润下降 25.4%。尽管瑞幸在国内市场表现强劲，市值仍远低于星巴克，市场对两者的市值差距表示关注。

瑞幸的上限是星巴克吗？

上周美国大选出结果了、中国的人大常委会议出结果了、美联储的11月份议息会议。在长桥社区的点评中，海豚君已经稍做了评论，海豚君这里再稍作总结。1） 川普当选的可能影响？对内政策上，川普投喂的“胡萝卜”就是减税，由于居民和企业税收是美国财政收入的绝对来源，大幅减税财政赤字必然变大，且在当前居民内需小幅“软着陆”的情况下，减税明显利好提振内需，所以从当前的情况来看，美国明年经济问题不大。对外政策上...

又到大国博弈期：顺周期与科技股走起？

智通财经 APP 讯，阿里巴巴-W 发布公告，于 2024 年 11 月 8 日，该公司斥资 1998.2 万美元回购 169.21 万股。

阿里巴巴-W11 月 8 日斥资 1998.2 万美元回购 169.21 万股

10 月新能源汽车月度产销再创历史新高，产销分别完成 146.3 万辆和 143 万辆，同比分别增长 48% 和 49.6%，占汽车新车总销量的 46.8%。

中汽协：10 月汽车销量同比环比双增 新能源车产销再创历史新高

11 月 11 日，港股市场北水成交净买入 98.65 亿港元，其中港股通 (沪) 净买入 60.71 亿港元，港股通 (深) 净买入 37.93 亿港元。盈富基金和恒生中国企业分别获净买入 34.92 亿和 13.51 亿港元。市场分析认为，近期美国大选及美联储会议等因素消除不明朗，港股有望摆脱横盘局面，但海外流动性紧缩风险仍需关注。

北水动向 | 北水成交净买入 98.65 亿 内资重新加仓港股 ETF 抢筹盈富基金近 35 亿港元

英国基金经理特里·史密斯对英伟达的乐观态度表示怀疑，认为其缺乏可预测的盈利流和强大的资本回报率。他指出，人工智能的未来尚不明朗，质疑企业在该领域的巨额投资是否能带来合理的回报。尽管英伟达的市值经历了大幅波动，史密斯仍然选择回避该股票，认为竞争将影响其利润率。

“英国巴菲特”：小心英伟达！人工智能可能被夸大

印度金融犯罪机构将传唤亚马逊和 Flipkart 高管，调查涉嫌违反外国投资法的行为。此举是在对这两家电商巨头的突击搜查后进行的，监管机构对其在印度 700 亿美元市场的操作日益严格。调查发现两家公司可能偏袒特定卖家，违反法律。亚马逊和 Flipkart 均表示遵守印度法律，但执法局已对其进行多年的调查。

传印度将传唤亚马逊和 Flipkart 高管 加强对涉嫌违反外国投资法调查

Vanda Research 分析师表示，很难说散户在未来几个月内会更倾向于哪一只股票，如果英伟达 11 月的财报再度大幅超出预期，可能会使散户继续关注英伟达；而如果业绩只是符合预期，则可能使特斯拉重新成为散户购买最多的股票。

马斯克押对了特朗普，但散户最爱的还是英伟达

中国 10 月 M2 货币供应同比 7.5%，前值 6.8%。

1111 海豚君重点关注：🐬 宏观/行业1、中汽协数据显示，2024年10月，新能源汽车产销分别完成146.3万辆和143万辆，同比分别增长48%和49.6%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的46.8%。🐬 个股1、$台积电(TSM.US) 今日芯片、半导体集体上涨，消息面上，周末台积电的传闻刷屏，据称其将暂停相关AI芯片客户的7nm及以下制程芯片生产，而台积电也并没有予以直接的否认...

今日重要消息回顾｜海豚投研

中国 1 至 10 月社会融资规模增量 270600 亿人民币，前值 256600 亿人民币。

港股收盘，恒指收跌 1.45%，科指收跌 0.35%，中升控股午后停牌收涨 21.41%，中芯国际收涨 3.33%。

小鹏汽车-W 再涨超 4%，截至发稿，涨 3.92%，报 59.6 港元，成交额 17.84 亿港元。消息面上，小鹏汽车董事长何小鹏今天发布微博表示，小鹏 P7+ 今天开始全国交付。里昂发布研报称，相信 P7+ 和 M03 将帮助小鹏在 11 月实现 3 万辆的交付，认为 P7+ 和 M03 的成功证明了小鹏的经济型 ADAS 策略正在奏效。小摩则表示，小鹏近期的催化剂为 11 月 19 日的第三季业绩，料毛利率会扩张，而行销、一般及行销支出持平。该行预期管理层对第四季交付量的指引达 8 万辆。至于 2025 年，该行料，小鹏汽车将录销量增长 119%，至 39.2 万辆。另外，该行料，P7+ 的销量会在 12 月达 1 万辆，而 2025 年总销量达 12.4 万辆，预期管理层会在季绩会议就明年新车型提供更多细节。

理解市场 | 小鹏汽车-W 再涨超 4% 小鹏 P7+ 开始全国交付 有望助力公司本月交付量超 3 万辆

摩根大通表示，如果特朗普对税收、管制和加密货币进行政策调整，其第二任期的头两年可能会 “相当有影响力”。

华尔街展望 “川普 2.0”：执政头两年将 “影响深远”

韩国散户投资者首次将其持有的美国股票增至 1000 亿美元以上，主要受大型科技股和杠杆基金的吸引。根据数据，截至 11 月 7 日，散户持有的美国股票总价值为 1014 亿美元，同比增长 64%。特斯拉是最受欢迎的股票，散户持有 167 亿美元，其次是英伟达和苹果。尽管当地股市表现不佳，散户仍积极投资于波动较大的资产。

最爱特斯拉！韩国散户美股持仓价值首次突破千亿美元

东亚联丰投资分析特朗普当选美国总统可能对经济市场的影响，指出其提倡的增加关税和减少移民政策可能引发通胀，影响经济增长，并导致全球贸易关系紧张。若共和党控制众议院，特朗普的政策实施可能更为顺利，可能导致赤字增加和经济压力加大。特朗普的政策可能导致成本上升和供应链受阻，增加通胀风险，同时可能影响美联储的独立性和利率走势。短期内股市可能表现良好，但长期面临经济增长放缓和地缘政治紧张的挑战。

东亚联丰投资：特朗普当选对未来经济市场影响几何？

今年第三季度比亚迪卖出 113.49 万辆车，比福特高出约 4 万辆。分析师认为比亚迪销量猛增的势头将持续下去，“比亚迪很快就会从后视镜里看到福特。”

势不可挡！超越特斯拉后，比亚迪全年销量有望赶超福特

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美国大规模驱逐非法移民可能会对一些企业造成干扰，且对通胀的影响尚不明确。他指出，失去员工可能导致企业混乱。美联储上周将基准利率下调 25 个基点，预计在 12 月会议上可能再次降息。卡什卡利强调，通胀率需降至 2% 的目标，最新数据显示 9 月份通胀率为 2.4%。

美联储卡什卡利：大规模驱逐非法移民将导致部分企业陷入混乱 不清楚对通胀的影响

当地时间 11 月 11 日，日本召开特别国会，进行首相指名选举。石破茂再次当选日本首相。

石破茂再当选日本首相

日本央行发布的 10 月会议纪要显示，决策者对进一步加息持谨慎态度，仍未就 12 月是否加息达成共识。美国大选后余震尚存，日本政局不稳也影响加息前景。

日本央行，12 月也不加？

美联物业分析师刘嘉辉表示，香港楼市略有回暖，楼价指数最新报 127.69 点，按周回升 0.34%。信心指数则回落至 61.5 点，主要反映市场在美联储议息及美国总统大选前的观望情绪。香港银行超预期降息 0.25%，预计将提升投资者信心。各区楼价走势不一，港岛区年内跌幅最大，达 9%。

美联物业：香港楼市稍回暖 港银再度超预期降息将提升投资者信心

律师出身的鲍威尔此前表示，根据美国法律，总统无权解雇和降职美联储主席。而在六年前特朗普考虑解雇鲍威尔时，美联储内部酝酿了一场针对总统的法律诉讼。

“新美联储通讯社”：如果特朗普要解雇鲍威尔，鲍威尔将诉诸法律

京东把羽绒服价格 “打” 下来了

在美国大选前夕，投机投资者连续第四周增加日元空头头寸，显示出对前总统特朗普胜利的乐观情绪。根据数据，日元兑美元汇率在大选结果公布后下跌，但随后略有反弹。分析师指出，美元走强的趋势可能会持续，尤其是在美联储政策预期变化的背景下。市场关注即将公布的美国通胀数据，这将影响美联储的利率决策。

日元空头在美国大选前激增 特朗普效应下市场波动加剧

苹果面临寻找下一个增长点的挑战，观察人士关注其能否推出与 iPhone 同等收入潜力的新产品。iPhone 每年为苹果带来超过 2000 亿美元收入，占总收入一半以上。尽管苹果尝试通过新产品类别增强 iPhone 影响力，但进展不顺。知名科技记者 Mark Gurman 认为，未来可能再无与 iPhone 相媲美的产品，苹果需积极寻找多个新设备类别以实现增长。

iPhone 辉煌难复刻 苹果下一个增长点在哪？

特朗普胜选让做空特斯拉的对冲基金们措手不及，一个星期时间至少损失了 52 亿美元。对冲基金们也正纷纷撤回空头头寸，特斯拉空头比例从 7 月初的 17% 降至 7%。

做空特斯拉的对冲基金，这波已经巨亏了 50 亿美元

全球最大的债券基金管理公司 Pimco 警告称，特朗普的经济计划可能导致经济过热，迫使美联储停止降息，从而对美股构成风险。Pimco 首席投资官 Dan Ivascyn 表示，市场对特朗普减税和放松监管的预期可能引发通胀，风险资产不应盲目乐观。尽管标普 500 指数上周上涨超过 4%，但 Ivascyn 提醒，特朗普的政策可能会影响通胀预期，导致经济过热。

美股别高兴得太早！债券巨头：特朗普 2.0 或逼停降息

雷军推动小米手机高端化之路的全新起点。

赛道 Hyper | 小米 15 系列：日均销量近 17 万台

恒指早间跳空低开近 500 点，小幅回暖后沽压复现，跌幅快速扩大至 500 点，最低见 20151.38 点创逾三周新低。震荡回升，午前跌幅小幅收窄。恒生科技指数受益于半导体板块逆市走强跑赢大盘。截至午间收盘，恒指收跌%，报点，科指收跌%，报点，恒指大市成交额达亿港元。盘面上，大市多数板块飘绿，半导体板块逆市走强，中资券商股、保险股、 内房股跌幅居前。个股方面，中升控股今日再度拉升涨 21.41%，中芯国际涨 5.43%，小米集团涨 2.83%，中国平安跌 4.31%，融创中国跌 8.26%，兴证国际跌 9.09%。

港股午评：恒指早间水下震荡 半导体板块逆市走强

分析表示，大规模驱逐计划可能会导致多达 100 万个职位空缺，美国 GDP 可能缩水 1.1 万亿至 1.7 万亿美元，严重依赖无证移民工人的行业将受到打击，建筑行业、农业将均失去八分之一的工人。