在疫情期间，线上学习的兴起让 Chegg 的订阅量和股价达到了历史新高。然而，ChatGPT 的出现改变了一切，学生们开始放弃 Chegg，转而使用免费的 ChatGPT 来获取答案。客户的流失导致公司股价单日暴跌近半，较历史最高暴跌近 99%，华尔街分析师预计，Chegg 的 Q3 营收将继续下降 15%。

第一家被 AI 摧毁的巨头出现了：这家教育公司股价暴跌 99%

比特币突破 8.8 万美元，24 小时内涨超 7500 美元，总市值逾 1.72 万亿美元。央行行长潘功胜表示将拓宽境外投资者投资境内资本市场渠道，促进股票市场投资与融资功能协调，深化金融改革开放，推进人民币国际化。美股三大指数创历史新高，特斯拉大涨 8.96%。

智通港股早知道 | 潘功胜：拓宽境外投资者投资境内资本市场渠道 比特币突破 8.8 万美元续刷新高

特斯拉在美国大选后的每个交易日都在上涨！特斯拉股价隔夜收涨 9%，收报 350 美元，创下最近四年来最大的五天累计涨幅。加密货币概念股大涨。“比特币持仓大户” 微策投资 MSTR 收涨 25.73% 创历史新高。

早餐 | 特朗普交易持续火爆，特斯拉大涨 9%！比特币涨破 8.8 万美元再创历史新高

今日重要财经事件包括：15:00 发布英国 9 月 ILO 就业报告及德国 10 月 CPI 终值；16:00 欧洲央行及英国央行官员讲话；18:00 欧元区及德国 ZEW 经济景气指数；美股盘前家得宝与 Shopify 发布业绩；22:00 欧洲央行会议；23:00 美联储理事沃勒讲话；23:15 里士满联储主席巴尔金讲话；次日 03:00 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参加金融投资会议；次日 05:30 美国石油协会发布原油库存周报。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

数字货币自周末期间就开始凶猛拉涨，周一持续加速上涨。市值位居前列的数字货币全线暴涨。以太币、Solana 的 7 天累计涨幅均约 40%，高于比特币的 31%，马斯克力挺的狗狗币更是一周翻倍。比特币持仓大户 MicroStrategy 称，耗资大约 20.3 亿美元买入大约 2.72 万枚比特币，这创下 2020 年 12 月以来的最大买单。贝莱德旗下比特币 ETF IBIT 的资管规模超过最大的黄金 ETF 之一 IAU。

比特币升破 88000 美元，日内涨超 11%，比特币 ETF 规模超黄金

特斯拉在美国大选后的每个交易日都在上涨。周一，特斯拉股价收涨近 9%，收报 350 美元，创下最近四年来最大的五天累计涨幅。特斯拉连日拉涨，正值当选总统特朗普开始组建美国新政府内阁之际。近日诸多迹象显示，马斯克与特朗普接触的渠道之畅通以及他在特朗普第二任期的影响力将是前所未有的。

马斯克影响力前所未有，特斯拉再涨近 9%，大多头上调目标价 25%

周一美股成交额前 20 中，特斯拉收高 8.96%，成交 717.71 亿美元，马斯克被认为将成为特朗普未来政府的关键人物。分析师对特斯拉前景看好，目标价上调至 400 美元，认为自动驾驶和人工智能将为其带来 1 万亿美元的价值。英伟达则收跌 1.61%，基金经理 Terry Smith 对其前景表示怀疑，认为缺乏可预测的收益流。

11 月 11 日美股成交额前 20：比特币大涨 10%，加密货币板块普涨

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 0.6%。热门中概股中，嘉楠科技涨幅最大，达到 40%；金山云涨 16.9%；极氪涨 14.4%；斗鱼涨 7.9%；小鹏涨 5.7%；阿特斯太阳能涨 4%；理想涨 2.8%。相对而言，蔚来跌 0.7%，百度跌 0.8%，房多多跌幅最大，达到 16.7%。

此前 Edgewater Research 指出芯源系统的产品有问题，可能会失去给英伟达 Blackwell 显卡供应零件的机会，导致股价大跌近 25%。然而，Rosenblatt 分析师 Mosesmann 认为产品无问题，若真有问题英伟达会通知该公司。尽管芯源系统在 Blackwell 芯片的份额可能减少，但仍将是主要供应商，有望保持较大市场份额，随后股价跌幅收窄。

Blackwell 供应商芯源系统暴跌！分析师力挺：没技术问题

特斯拉的股票在周一上涨了 7.3%，自唐纳德·特朗普连任以来总涨幅达到 37%。此次上涨归因于 Wedbush 分析师 Daniel Ives 将其目标价上调了 33%。Ives 预测，特朗普政府将加速人工智能和自动驾驶技术的发展，这将有利于特斯拉。然而，谨慎的投资者注意到特斯拉的高估值，目前的交易价格为过去 12 个月收益的 88 倍和自由现金流的 322 倍，这引发了人们对其在有限时间内维持增长能力的担忧

为什么特斯拉的股票持续上涨

摩根大通预计诺和诺德新减肥药 CagriSema 的减重效果将达到 25.1%，超过竞品诺和诺德 Wegovy 的 14.9% 和礼来 Zepbound 的 20.9%，而且三者副作用差不多。受此影响，周一诺和诺德美股一度涨超 2.9%。

诺和诺德盘中一度涨逾 2.9%，摩根大通将其列入 “正面催化清单”

高盛策略师指出，积极的宏观经济数据和选举结果推动了自 2000 年以来最大的月度再通胀转变，黄金和欧洲债券被看好。自 9 月底以来，再通胀股票篮子上涨约 7%。高盛认为黄金是重要的地缘政治风险对冲工具，并受益于美联储降息和新兴市场央行购买。10 年期美国国债与德国国债收益率差距扩大，标普 500 指数上涨 4.7%，创下最佳周涨幅。

高盛：市场处于再通胀模式，继续看好黄金！

纳斯达克金龙中国指数盘初涨 0.9%，热门中概股小鹏汽车涨 5%，理想涨 2.5%，阿里涨 2.1%，蔚来、京东涨超 1.4%，新东方则跌 1.4%，房多多跌 2.3%。

中国 10 月新增社融 1.4 万亿元，新增人民币贷款 5000 亿元，M1 降幅收窄，M2 升幅扩大。潘功胜表示将加大货币政策逆周期调节力度。国内第三家持牌个人征信机构获批。石破茂再次当选日本首相。欧洲央行管委 Stournaras 预计明年 9 月利率可能降至 2%。白俄罗斯成为首个金砖国家伙伴。日本将提出 10 万亿日元计划以提振芯片产业。美股盘前中概股普涨，特斯拉涨近 8%，比特币涨近 3%。

周一美股盘前你需要了解的全球要闻

C16爆销带动汽车毛利率超预期

零跑：已成加速 “领跑的小理想”？

港股今日下跌 1.43%，受外资影响，A 股则表现正常。人大会议的化债政策本应利好，但未能超预期。环保企业如东江环保因国家支付拖欠款而上涨超 4%。市场对美联储政策的担忧制约了表现。国家发改委强调需以国内大循环为主，国产技术加速发展，相关企业如华虹半导体和中芯国际均有上涨。

智通港股解盘 | 自主可控全面推进 AI 广告业务暴涨

摩根士丹利的首席美股策略师迈克·威尔逊表示，大选后的美股反弹将继续，但小盘股除外。他认为优质周期性股票将进一步上涨，受益于更宽松的监管环境和支持性的税收政策。尽管美联储降息和经济活动改善，威尔逊对小盘股持谨慎态度，并指出周期性股票面临债券收益率上升和美元走强的风险。

知名 “大空头”：美股将继续反弹，但小盘股除外！

亚马逊正在为送货司机开发智能眼镜，提供逐向导航以缩短送货时间。该眼镜旨在通过嵌入式小型屏幕为司机提供导航，减少对手持 GPS 设备的依赖，从而提高配送效率。此项目反映了亚马逊在与沃尔玛竞争中降低配送成本的努力。尽管如此，知情人士警告该项目可能面临延迟或搁置的风险。

传亚马逊为司机开发智能眼镜 旨在缩短送货时间

美联储在特朗普当选后面临政策调整，预计 12 月 FOMC 会议将讨论利率和通胀问题。鲍威尔需制定货币政策以应对新政府的扩张性财政政策。特朗普的经济承诺与 2016 年相似，但当前经济形势复杂，通胀风险依然存在。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利警告，关税可能引发国际反应，影响企业。

已经注意到大选风险？12 月 FOMC 会议或有 “好戏”！

11 月 11 日晚间公告中，英博尔与亿航智能达成合作，提供无人驾驶 eVTOL 产品的动力电机及控制器。中升控股签署了分销赛力斯新能源汽车的初步协议。海航控股子公司计划向中国商飞购买 40 架 ARJ21-700 飞机。多家公司如嘉必优、希荻微、世茂能源等正在进行并购重组，股票复牌与停牌情况也被提及。

11 月 11 日晚间公告 | 英博尔将与亿航智能合作；中升控股签分销赛力斯新能源汽车初步协议

Terry Smith 认为，英伟达的股票缺乏可预测的收益流，以及长期高额资本回报的记录。他选择避开这只股票，尽管他承认此举削弱了其投资组合的表现。

“英国巴菲特” 回避英伟达：有人愿意付费的 AI 应用在哪？

随着三季报披露落幕，多家券商召开业绩说明会，回应投资者对财务问题的疑问。招商证券高管指出，并购重组是实现做大做强的重要手段，将持续关注行业并购机会。东吴证券董事长表示，因资本市场股权融资放缓，投行业务收入有所下降，但公司仍完成多项重要项目，并将坚持质量为先，强化监管要求。

券商密集召开业绩说明会！头部券商回应并购潮

特朗普的经济政策可能会影响美联储的降息预期。鲍威尔表示，特朗普的提案未必会导致降息，反而可能因全面关税和移民政策增加通胀压力，导致降息变得复杂。经济学家们开始下调对美联储降息次数的预期，认为特朗普的政策可能使经济面临不利影响。鲍威尔拒绝讨论特朗普政策对降息的具体影响，但承认美联储正在考虑放慢降息步伐。

特朗普 2.0 正在让美联储的降息路径变得复杂！

美银美林表示，美国 10 月 CPI 和核心 CPI 预计环比上涨 0.2% 和 0.3% 双双持平前值，这不太可能导致通胀预期发生重大变化，也不会威胁到美联储的通胀目标。美银美林还强调，不要与市场趋势对抗，大选后的势头通常持续到接下来的几周。

历史性一周落幕！本周市场最关注的事：美国 CPI

美国总统大选后，股市波动性迅速下降，期权交易员为长期上涨做准备。大选结果明确，资金流动速度加快，降低了市场的不确定性。标普 500 指数大幅上涨，隐含波动率下降，显示出投资者信心增强。分析师指出，过度对冲的看跌期权流出，资金流入看涨期权，市场向平静水平回归，但长期乐观可能导致股价超出内在价值，增加回调风险。

美国大选落幕波动性交易迅速 “熄火” 期权市场重燃追涨美股热情

港股市场活跃，阿里巴巴因蚂蚁集团上市消息一度暴拉。中升控股与赛力斯合作吸引资金炒作 4S 店，尽管短期利好，长期前景因新能源车兴起而暗淡。新能源车对保险行业影响显著，中国财险在新能源车市场份额约 35%，但索赔频率高于燃油车，未来盈利前景看好。

港股复盘：暴拉

瑞幸咖啡在最新财报中实现单季度营收突破百亿，达 101.81 亿元，同比增长 41.4%，净利润超 13 亿元。与此同时，星巴克第四季度营业收入为 90.7 亿美元，同比下滑 3.2%，净利润下降 25.4%。尽管瑞幸在国内市场表现强劲，市值仍远低于星巴克，市场对两者的市值差距表示关注。

瑞幸的上限是星巴克吗？

上周美国大选出结果了、中国的人大常委会议出结果了、美联储的11月份议息会议。在长桥社区的点评中，海豚君已经稍做了评论，海豚君这里再稍作总结。1） 川普当选的可能影响？对内政策上，川普投喂的“胡萝卜”就是减税，由于居民和企业税收是美国财政收入的绝对来源，大幅减税财政赤字必然变大，且在当前居民内需小幅“软着陆”的情况下，减税明显利好提振内需，所以从当前的情况来看，美国明年经济问题不大。对外政策上...

又到大国博弈期：顺周期与科技股走起？

智通财经 APP 讯，阿里巴巴-W 发布公告，于 2024 年 11 月 8 日，该公司斥资 1998.2 万美元回购 169.21 万股。

阿里巴巴-W11 月 8 日斥资 1998.2 万美元回购 169.21 万股

10 月新能源汽车月度产销再创历史新高，产销分别完成 146.3 万辆和 143 万辆，同比分别增长 48% 和 49.6%，占汽车新车总销量的 46.8%。

中汽协：10 月汽车销量同比环比双增 新能源车产销再创历史新高

11 月 11 日，港股市场北水成交净买入 98.65 亿港元，其中港股通 (沪) 净买入 60.71 亿港元，港股通 (深) 净买入 37.93 亿港元。盈富基金和恒生中国企业分别获净买入 34.92 亿和 13.51 亿港元。市场分析认为，近期美国大选及美联储会议等因素消除不明朗，港股有望摆脱横盘局面，但海外流动性紧缩风险仍需关注。

北水动向 | 北水成交净买入 98.65 亿 内资重新加仓港股 ETF 抢筹盈富基金近 35 亿港元

英国基金经理特里·史密斯对英伟达的乐观态度表示怀疑，认为其缺乏可预测的盈利流和强大的资本回报率。他指出，人工智能的未来尚不明朗，质疑企业在该领域的巨额投资是否能带来合理的回报。尽管英伟达的市值经历了大幅波动，史密斯仍然选择回避该股票，认为竞争将影响其利润率。

“英国巴菲特”：小心英伟达！人工智能可能被夸大

印度金融犯罪机构将传唤亚马逊和 Flipkart 高管，调查涉嫌违反外国投资法的行为。此举是在对这两家电商巨头的突击搜查后进行的，监管机构对其在印度 700 亿美元市场的操作日益严格。调查发现两家公司可能偏袒特定卖家，违反法律。亚马逊和 Flipkart 均表示遵守印度法律，但执法局已对其进行多年的调查。

传印度将传唤亚马逊和 Flipkart 高管 加强对涉嫌违反外国投资法调查

Vanda Research 分析师表示，很难说散户在未来几个月内会更倾向于哪一只股票，如果英伟达 11 月的财报再度大幅超出预期，可能会使散户继续关注英伟达；而如果业绩只是符合预期，则可能使特斯拉重新成为散户购买最多的股票。

马斯克押对了特朗普，但散户最爱的还是英伟达

中国 10 月 M2 货币供应同比 7.5%，前值 6.8%。

1111 海豚君重点关注：🐬 宏观/行业1、中汽协数据显示，2024年10月，新能源汽车产销分别完成146.3万辆和143万辆，同比分别增长48%和49.6%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的46.8%。🐬 个股1、$台积电(TSM.US) 今日芯片、半导体集体上涨，消息面上，周末台积电的传闻刷屏，据称其将暂停相关AI芯片客户的7nm及以下制程芯片生产，而台积电也并没有予以直接的否认...

今日重要消息回顾｜海豚投研

中国 1 至 10 月社会融资规模增量 270600 亿人民币，前值 256600 亿人民币。

港股收盘，恒指收跌 1.45%，科指收跌 0.35%，中升控股午后停牌收涨 21.41%，中芯国际收涨 3.33%。

小鹏汽车-W 再涨超 4%，截至发稿，涨 3.92%，报 59.6 港元，成交额 17.84 亿港元。消息面上，小鹏汽车董事长何小鹏今天发布微博表示，小鹏 P7+ 今天开始全国交付。里昂发布研报称，相信 P7+ 和 M03 将帮助小鹏在 11 月实现 3 万辆的交付，认为 P7+ 和 M03 的成功证明了小鹏的经济型 ADAS 策略正在奏效。小摩则表示，小鹏近期的催化剂为 11 月 19 日的第三季业绩，料毛利率会扩张，而行销、一般及行销支出持平。该行预期管理层对第四季交付量的指引达 8 万辆。至于 2025 年，该行料，小鹏汽车将录销量增长 119%，至 39.2 万辆。另外，该行料，P7+ 的销量会在 12 月达 1 万辆，而 2025 年总销量达 12.4 万辆，预期管理层会在季绩会议就明年新车型提供更多细节。

理解市场 | 小鹏汽车-W 再涨超 4% 小鹏 P7+ 开始全国交付 有望助力公司本月交付量超 3 万辆

摩根大通表示，如果特朗普对税收、管制和加密货币进行政策调整，其第二任期的头两年可能会 “相当有影响力”。

华尔街展望 “川普 2.0”：执政头两年将 “影响深远”

韩国散户投资者首次将其持有的美国股票增至 1000 亿美元以上，主要受大型科技股和杠杆基金的吸引。根据数据，截至 11 月 7 日，散户持有的美国股票总价值为 1014 亿美元，同比增长 64%。特斯拉是最受欢迎的股票，散户持有 167 亿美元，其次是英伟达和苹果。尽管当地股市表现不佳，散户仍积极投资于波动较大的资产。

最爱特斯拉！韩国散户美股持仓价值首次突破千亿美元

东亚联丰投资分析特朗普当选美国总统可能对经济市场的影响，指出其提倡的增加关税和减少移民政策可能引发通胀，影响经济增长，并导致全球贸易关系紧张。若共和党控制众议院，特朗普的政策实施可能更为顺利，可能导致赤字增加和经济压力加大。特朗普的政策可能导致成本上升和供应链受阻，增加通胀风险，同时可能影响美联储的独立性和利率走势。短期内股市可能表现良好，但长期面临经济增长放缓和地缘政治紧张的挑战。

东亚联丰投资：特朗普当选对未来经济市场影响几何？

今年第三季度比亚迪卖出 113.49 万辆车，比福特高出约 4 万辆。分析师认为比亚迪销量猛增的势头将持续下去，“比亚迪很快就会从后视镜里看到福特。”

势不可挡！超越特斯拉后，比亚迪全年销量有望赶超福特

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美国大规模驱逐非法移民可能会对一些企业造成干扰，且对通胀的影响尚不明确。他指出，失去员工可能导致企业混乱。美联储上周将基准利率下调 25 个基点，预计在 12 月会议上可能再次降息。卡什卡利强调，通胀率需降至 2% 的目标，最新数据显示 9 月份通胀率为 2.4%。

美联储卡什卡利：大规模驱逐非法移民将导致部分企业陷入混乱 不清楚对通胀的影响

当地时间 11 月 11 日，日本召开特别国会，进行首相指名选举。石破茂再次当选日本首相。

石破茂再当选日本首相

日本央行发布的 10 月会议纪要显示，决策者对进一步加息持谨慎态度，仍未就 12 月是否加息达成共识。美国大选后余震尚存，日本政局不稳也影响加息前景。

日本央行，12 月也不加？

美联物业分析师刘嘉辉表示，香港楼市略有回暖，楼价指数最新报 127.69 点，按周回升 0.34%。信心指数则回落至 61.5 点，主要反映市场在美联储议息及美国总统大选前的观望情绪。香港银行超预期降息 0.25%，预计将提升投资者信心。各区楼价走势不一，港岛区年内跌幅最大，达 9%。

美联物业：香港楼市稍回暖 港银再度超预期降息将提升投资者信心

律师出身的鲍威尔此前表示，根据美国法律，总统无权解雇和降职美联储主席。而在六年前特朗普考虑解雇鲍威尔时，美联储内部酝酿了一场针对总统的法律诉讼。

“新美联储通讯社”：如果特朗普要解雇鲍威尔，鲍威尔将诉诸法律

京东把羽绒服价格 “打” 下来了

在美国大选前夕，投机投资者连续第四周增加日元空头头寸，显示出对前总统特朗普胜利的乐观情绪。根据数据，日元兑美元汇率在大选结果公布后下跌，但随后略有反弹。分析师指出，美元走强的趋势可能会持续，尤其是在美联储政策预期变化的背景下。市场关注即将公布的美国通胀数据，这将影响美联储的利率决策。