前美联储政策制定者梅斯特表示，明年降息次数可能会减少，尤其是在特朗普提议的全球关税实施后。她指出，市场可能正确预测降息次数少于四次，财政政策将影响降息速度。梅斯特预计明年降息次数少于四次，但仍认为下个月会议上有降息潜力。市场预计 2025 年上半年将降息 100 个基点，随后再降 25 个基点。

前美联储大鹰派：市场是对的，明年降息次数将减少！

花旗研究团队表示，尽管美股芯片股因非 AI 需求低迷遭遇抛售，但市场资金即将逢低买入。预计 2025 年全球半导体市场销售额将同比增长约 9%，2024 年有望增长 17%。分析师认为，当前芯片市场的疲软需求将很快消失，投资者应在此时建立芯片行业的股票头寸。

带领美股步入牛市的芯片股，即将爆发新一轮 “疯牛涨势”?

热门中概股百胜中国、拼多多、百度、新东方、阿里巴巴跌超 2%，蔚来、理想、极氪跌超 4%，小鹏跌超 5%，京东跌 5.8%。

本次黄金抛售可能比 2016 年持续时间更短。分析师指出，尽管原油市场情绪悲观，实际全球石油库存减少 7100 万桶。Yardeni Research 上调标普 500 指数年终目标至 6100 点，预计未来五年内将增长 66.6%。美元指数期货处于关键点，可能突破或回落。大选后，欧元、墨西哥比索、日元和人民币的价格走势与 2016 年对比，墨西哥比索下跌空间较大。

宏观必看图表：本次黄金抛售会比 2016 年时间更短吗？（2024/11/12）

<p>订阅增长压力已显，毛利率仍有优化空间。</p>

腾讯音乐：涨价逻辑能走多远？

2025 年放假安排公布，春节和劳动节各增 1 天。欧洲央行可能在 12 月降息，OPEC 下调全球石油需求增长预期。印度 IPO 表现强劲，软银三季度扭亏为盈。Shopify 和霍尼韦尔美股盘前上涨，诺瓦瓦克斯下跌。特斯拉一度跌超 5%，美元走强，黄金和比特币价格波动。日经 225、沪指和恒指均收跌。

周二美股盘前你需要了解的全球要闻

每日美股市场要闻速递：壳牌在荷兰赢得排放裁决上诉；阿斯利康上调营收和利润预期；波音获得 80 架 737 Max 飞机订单；诺华制药的盐酸阿曲生坦片拟纳入优先审评；强生的尼卡利单抗注射液拟被纳入优先审评；摩根士丹利将戴尔目标价上调至 154 美元；老虎证券 Q3 营收 1.01 亿美元，创历史新高；虎牙 Q3 总收入 15.4 亿元，净利润 7800 万元。

每日美股市场要闻速递（11 月 12 日 周二）

“对于尚未进场的投资者来说，问题在于是否仍有空间追赶这一火热的走势，还是等待小幅回调、等待投机情绪部分消退。”

比特币逼近 9 万美元，加密货币市值创历史新高

根据 Piper Sandler 分析师的分析，特朗普当选总统后不太可能任命 “影子” 主席来削弱现任美联储主席鲍威尔的地位。尽管鲍威尔的任期到 2026 年，但特朗普的顾问们对是否任命继任者存在分歧。鲍威尔拒绝了被解雇的说法，并可能对任何试图将他赶下台的行为提出法律挑战。分析师认为，特朗普在美联储独立性方面可能会表现良好。

特朗普或在独立性问题上与美联储 “友好相处”

交通银行于 11 月 12 日召开 2024 年三季度业绩发布会，副行长周万阜回应了市场对 10 万亿化债及大型商业银行核心一级资本补充的关注。交行将严格按照市场化原则推进债务化解，并积极优化融资方案以补充核心一级资本，确保资本充足水平稳定。交行还已开始储备明年贷款项目，以应对当前息差水平的挑战。

直击交行业绩发布会，回应 10 万亿化债、大型商业银行核心一级资本补充……

中国核电拟以 4.48 亿元收购泰来风电 100% 股权；百济神州第三季度亏损 8 亿元，营业收入 71.39 亿元，同比增长 26.9%。中国恒大股票将继续停牌，因法院取消原定清盘聆讯。其他公司如澳博控股、奈雪的茶和腾讯音乐也发布了业绩数据，显示出不同程度的增长。

11 月 12 日晚间公告 | 中国核电拟 4.48 亿元收购泰来风电；百济神州第三季度亏损 8 亿元

智通财经 APP 讯，小米集团-W 公布，2024 年 11 月 12 日注销 170 万股已回购股份。

小米集团-W11 月 12 日注销 170 万股已回购股份

东南亚科技公司 Sea Ltd 在第三季度的营收超出预期，达到 43.3 亿美元，同比增长 30.8%。电子商务收入增长 42.6%，达到 31.8 亿美元，数字娱乐和金融服务收入也均超预期。净利润为 1.53 亿美元，去年同期为亏损。Sea 预计 Shopee 全年 GMV 同比增长 25%。受此消息影响，Sea 在美股盘前交易中上涨超 6%。

SeaQ3 营收超预期 电商业务强劲增长

花旗集团报告指出，标普 500 指数的看涨持仓量达到三年来最高，短期内可能因获利回吐限制市场收益。随着投资者获利了结，预计美股在总统选举后将面临回调压力。尽管如此，分析师对美股中长期持乐观态度，预期标普 500 指数可能上涨至 6600 点。

警惕获利回吐抛压！ 处于历史最高位的美股可能面临回调

普来仕首席美国经济学家 Blerina Uruci 在美联储 11 月议息会议后表示，预计美联储将在 12 月降息 25 基点，并在明年再降息两次。她指出，尽管市场反映的货币政策合理，但长端债券收益率可能因通胀和财政风险上升而上升。鲍威尔强调将密切关注国债收益率，并表示他将任职至 2026 年 5 月。

普来仕：料美联储 12 月降息 25 基点 明年再降息两次

软银上半年营收同比增长 7% 至 3.15 万亿日元，实现净利润 1.18 万亿日元，远超预期的 2950 亿日元，旗下愿景基金二财季盈利扭亏为盈，利润达到 3730 亿日元，主要受印度 IPO 热潮助推。

印度 IPO 火爆，软银赚翻！三季度扭亏为盈，盈利大超预期 | 财报见闻

港股再次下跌，恒指跌破 20000 点，受回购空窗期影响。尽管美股和 A 股上涨，港股仍面临政策不确定性和波动加大。特斯拉和比特币等个股可能面临回调。腾讯即将发布季报，市场有望稳定。出海成为国内行业的新增长动能，企业已在海外设厂以规避风险。

港股复盘：都在跌

华润饮料在港股上市后引发市场关注，募资 49 亿港元成为年内第二大 IPO。尽管基石投资者对其未来增长持乐观态度，但上市后股价破发显示市场对其成长故事存在分歧。散户与机构之间的买卖情况显示，散户主要卖出，而外资机构则在增持。华润饮料的估值相对竞争对手较低，但未来增长的确定性仍需观察。

华润饮料复刻农夫的增长路？

2025 款别克世纪 CENTURY 于 11 月 12 日正式上市，提供四座、六座及七座版本，售价 46.99 万元至 69.99 万元。作为豪华 MPV 旗舰，别克世纪 CENTURY 融合人文艺术与舒适豪华，重新定义 MPV 标准，因而被誉为 “MPV 界的劳斯莱斯”。新款车型在外观设计上更为精致，灵感源自中国传统建筑，内饰细节也展现出高端品质，提升了用户的出行体验。

别克造了辆 “MPV 界劳斯莱斯”？世纪 CENTURY 新霸主正式上市！

比特币因特朗普赢得美国总统大选而上涨约 25%，逼近 90000 美元，推动期货与现货价格差距达到最高水平。对冲基金通过基差交易获利，市场对期货和期权的需求激增，年化基差已超过 18%。机构投资者利用期货套利，传统金融机构通过做空借出美元以获取收益。比特币期权交易员关注其价格可能达到 10 万美元。

进一步上涨的催化剂来了？比特币一大交易卷土重来！

巴克莱银行策略师指出，美联储减息节奏放缓可能对亚洲货币造成压力，尤其是依赖美联储政策的亚洲央行。尽管美联储已开始减息，美元强势仍使亚洲货币面临贬值风险。预计这些央行可能推迟减息计划，未来需进行更大规模减息以应对经济形势。此外，市场对特朗普再次当选的反应将更加从容，日元和印度卢比的表现也受到影响。

巴克莱：美联储减息节奏放缓 或让亚洲货币感到较大压力

摩根士丹利称，市场对特斯拉在自动驾驶、能源及 AI 领域的潜力充满期待，公司股价明年有望冲击 500 美元。马斯克从一个政治 “局外人” 崛起为政策制定中的潜在关键人物，或在某种程度上加速特斯拉的发展。

与 “川普 2.0” 深度绑定，500 美元的特斯拉不是梦？

智通财经 APP 讯，阿里巴巴-W 发布公告，于 2024 年 11 月 11 日，该公司斥资 1998.44 万美元回购 167.2 万股。

阿里巴巴-W11 月 11 日斥资 1998.44 万美元回购 167.2 万股

目前为止，AI 硬件市场主要由对英伟达训练芯片的无限需求主导。但如果通过增加训练时间和测试（推理）时间，模型就能获得更好的结果。市场需求或将从大规模预训练集群转向推理云，英伟达在推理芯片市场可能会面临更多竞争。

影响英伟达根本逻辑的大争论：OpenAI 改变策略意味着什么？谁在撒谎？

高盛策略师在 11 月 11 日的报告中表示，年底前在资产配置上仍然亲风险，增持美国股票和高收益债券，减持欧洲。策略师 Christian Mueller-Glissmann 指出，隐含波动率的重设要求投资者寻找特定的对冲或期权叠加，因债券抛售可能对股票造成压力。同时，投资者需关注即将发布的美国 CPI 报告。

高盛策略师年底前在资产配置方面仍然亲风险

拜耳三季度出现了接近 42 亿欧元的净亏损，由于农药业务疲软，拜耳下调了全年利润指引。周二拜耳欧股一度暴跌 12%。

奢侈品，汽车爆雷后，欧洲制药化工巨头也暴雷了 | 财报见闻

投资者正在考虑购买亚马逊或苹果的股票。亚马逊在电子商务、云计算和数字广告方面的强劲销售使其具备增长潜力，报告显示其营业收入同比增长了 55.3%。2023 年，其股价飙升了 148%。相比之下，苹果以其强大的品牌和生态系统而闻名，财务状况稳健，但其估值较高。分析表明，考虑到亚马逊具有吸引力的估值和增长潜力，相较于苹果的高股价，亚马逊是更好的投资选择

当前最值得购买的股票：亚马逊 vs. 苹果

亿万富翁肯·格里芬（Ken Griffin），Citadel 的首席执行官，在 2024 年上半年显著调整了他对 Nvidia 和亚马逊的投资。他出售了 1160 万股 Nvidia，减少了 79% 的持股比例，同时增加了 145 万股亚马逊的持股，使其成为 Citadel 最大的投资头寸。尽管出售了 Nvidia，这家在人工智能领域具有强大增长潜力的公司，长期投资者可能会考虑买入。相反，亚马逊在电子商务、广告和云服务等多元化增长引擎上展现出良好的财务业绩，预计到 2025 年每年盈利增长 24%，使其成为一个可行的投资选择

Nvidia 股票与亚马逊股票：亿万富翁 Ken Griffin 买入 Nvidia 股票，卖出亚马逊股票

随着特朗普当选总统的猜测升温，鲍威尔坚称法律保护他不被解雇。美国最高法院的态度至关重要，批评者认为 90 年前的先例不适用于现代行政机构，呼吁重新审视总统解雇权。最高法院尚未推翻旧例，最近在消费者产品安全委员会案件中获得了机会。

特朗普能否解雇鲍威尔？美国最高法院态度很重要！

英国工资增长降温幅度小于预期，强化了英国央行在降息方面的谨慎立场。根据最新数据，9 月三个月内，平均收入同比增长 4.8%，略低于 4.9%。尽管为 2022 年以来最低水平，但经济学家原预计降幅更大。失业率上升至 4.3%，高于预期，央行对物价稳定面临威胁。企业可能通过降低工资增长或提高价格应对增税。

英国工资放缓幅度不及预期 强化央行谨慎降息立场

加密货币股美股盘前上涨，Coinbase 涨 5.1%，MicroStrategy 上涨 8%。ProShares 比特币策略 ETF 上涨 2.8%，iShares 比特币信托基金上涨 2.8%。

国务院决定对《全国年节及纪念日放假办法》作如下修改：一、将第二条第二项修改为 “（二）春节，放假 4 天（农历除夕、正月初一至初三）”，第四项修改为 “（四）劳动节，放假 2 天（5 月 1 日、2 日）”。二、增加一条，作为第七条：“全体公民放假的假日，可合理安排统一放假调休，结合落实带薪年休假等制度，实际形成较长假期。除个别特殊情形外，法定节假日假期前后连续工作一般不超过 6 天。” 此外，对条文顺序和个别文字作相应调整和修改。本决定自 2025 年 1 月 1 日起施行。

重演 1928，美股大涨只是暂时的？

MicroStrategy 股价周一上涨超过 25%，创下历史新高，因其持有的比特币数量增加至 279,420 枚。该公司通过出售新股筹集约 20 亿美元用于购买比特币。尽管股价大幅上涨，但 Barron’s 指出，MicroStrategy 的市值是其比特币价值的三倍，仍然是投资比特币的昂贵选择。当前比特币价格为 86,700 美元，MicroStrategy 的比特币总价值约为 240 亿美元，而公司市值接近 720 亿美元。

MicroStrategy 股票飙升，但投资比特币有更便宜的选择

兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，未来两到三年最看好 A 股市场，预计 A 股将优于港股和美股。他指出，当前地方政府的优质股权与新兴生产力相结合，科技牛市将贯穿始终，主要集中在新材料、新能源、生物医药、人工智能等领域。此外，张忆东提到，通过优化财政和货币政策，有望实现股权财政的转化，促进内需和区域经济改善。

兴业证券张忆东：未来两三年最看好的还是 A 股市场 科技牛将贯穿始终

<p>大家下午好！我是海豚君。今天港、A都迎来了一波深度的回调，午后恒生直接击穿20000点大关，中概是重灾区，美团、京东跌超5%。美国大选结束，特朗普上台后的政策仍然存在不确定性，而前期的乐观预期已打入太多，加剧了市场的波动。半导体、消费等多数行业下跌，而正在底部潜伏的医药板块今天逆势冲涨，这和国家医保局办公室、财政部办公厅做晚发布的《关于做好医保基金预付工作的通知》有一定关系...</p>

港、A 全面下跌，牛市还会继续吗？｜今日重要消息

伴随市值重回颠覆，特斯拉对美股市场的影响力正在回到 2021 年的高光时刻。在期权市场，上周五特斯拉期权名义交易量达到惊人的 2450 亿美元，而整个美股其余单一股票期权市场的总交易额为 3100 亿美元。

牵一发动全身，当前特斯拉对美股的意义，比你想的更大！

港股收盘，恒指收跌 2.84%，恒生科技指数收跌 4.19%，中升控股复牌收跌 9.61%，中芯国际收跌 7.97%。

本周市场因 “特朗普交易” 热炒，美元走高，国际金价跌至一个月低点。金价一度下跌 0.6%，现货黄金约 2606 美元/盎司，较上月高点低 7%。全球最大黄金 ETF SPDR Gold Trust 遭遇自 2022 年以来最大单周资金流出，超过 10 亿美元。尽管金价下跌，但因美联储宽松政策和地缘政治风险，金价今年仍上涨 25% 以上。投资者关注即将公布的美国 10 月核心 CPI 报告。

抄底机会来了？黄金跌至一个月低点，华尔街仍看涨至 3000 美元

比特币上涨至创纪录的 89,884 美元，日内涨超 1.16%。

高盛下调欧元区 2025 年 GDP 增长预期至 0.8%，原因是特朗普重返白宫可能加剧贸易紧张、增加国防开支压力及地缘政治风险。德国经济预计增长 0.5%，而英国经济增长预期为 1.4%。贝伦贝格预计欧元区经济增长将下调至 1%。

美国恐挥起 “关税大棒” 高盛下调欧元区明年经济增长预测

TechInsights 发布的报告指出，最新发布的 Mac Mini 是苹果的首款碳中和 Mac 产品。与 Apple Watch 相比，Mac Mini 所需抵消的碳信用额度显著增加。苹果预计 Mac Mini Pro 系列的出货量将减少，以实施碳中和策略。苹果自 2020 年起实现企业运营碳中和，目标是到 2030 年实现整个价值链的碳中和。

TechInsights：最新发布的 Mac Mini 是苹果首款碳中和 Mac 产品

据理想汽车公众号，2024 年第 45 周 (11.4-11.10)，理想汽车周销量达 1.17 万辆，连续 29 周获中国市场新势力品牌销量第一。

理想汽车-W：第 45 周周销量达 1.17 万辆

安联投资倾向对美国国库券采取较短期策略，因再通胀风险仍存。欧元区通胀缓和，欧洲央行降息至 3.25%，市场预期未来可能进一步降息。安联看好收益率曲线走陡的投资，包括德国和美国债券。企业第三季业绩表现不一，公用事业和金融表现较好，而周期性消费品则疲软。高利率环境下，金融业和公用事业企业前景乐观。

安联投资：倾向对美国国库券采取较短期策略 再通胀风险犹在

郭明錤分析师表示，苹果将于 2026 年首次进入智慧家居 IP camera 市场，目标年出货量达千万部，歌尔股份为独家供应商。全球智慧家居 IP camera 出货量约 3000-4000 万部，苹果此举显示其在家用市场的成长潜力。此外，健康管理功能将成为新款 AirPods 的卖点，预计 2024 年出货量恢复增长。

郭明錤：苹果首度进军智慧家居 IP camera 市场 预计 2026 年量产 歌尔股份为其独家供应商

摩根大通指出，投资者应关注国债市场以判断 “特朗普交易” 的疲劳迹象，特别是 10 年期美债收益率达到 5% 时可能成为股市转折点。目前收益率约为 4.3%。该行认为，若收益率突破 5%，将对股票估值产生负面影响。若特朗普政府实施刺激性财政政策，可能导致债券收益率上升，进而影响股市表现。

想知道 “特朗普交易” 何时结束？小摩：看它就对了！

拉夫劳伦（Ralph Lauren）在双 11 期间成为消费者的 “凑单神器”，GMV 超过 20 亿，但退货率高达 95%。消费者利用其高单价商品达到满减门槛后，迅速申请退款，导致品牌面临运营成本增加。尽管阿里内部人士称退货率数据不实，拉夫劳伦的凑单现象依然存在，且此前 Burberry 也曾遭遇类似情况。

拉夫劳伦被薅成了 “凑单神器”

ETF 交易员正大举押注美国国债，认为利率已达峰值，尽管过去三年损失惨重。上周，6.25 亿美元流入 TMF ETF，14 亿美元流入 TLT ETF。美联储降息后，市场对进一步降息的押注可能受抑。尽管资金流入显著，但 TLT 和 TMF 均出现亏损，分别下跌 4% 和 25%。特朗普当选后，市场对债券的展望被颠覆，债券抛售风险仍在。

无惧特朗普 2.0 通胀风险 交易员大举抄底美债

分析师普遍认为，目前 AI 应用发展仍处于早期阶段，Blackwell 周期将继续推动英伟达业绩上行。大摩预计，Blackwell 新产品线预计将在 1 月份的季度提升公司收入，预计销售额将在 50 亿至 60 亿美元之间。

英伟达财报前夜，华尔街上调目标价

恒指连跌两日累计超 500 点后，早间走出单边下挫行情，半日挫逾 300 点，再创逾三周新低，半导体板块回调拖累科指跑输跌逾 2%。截至午间收盘，恒指收跌 1.73%，报 20073.82 点，科指收跌 2.25%，报 4547.10 点，恒指大市成交额达 1023.32 亿港元。盘面上，半导体板块今日回调，贵金属板块沽压明显，汽车股、锂电股表现强势。个股方面，中升控股今日复盘跌 5.49%，公司官宣与赛力斯达成初步协议；中芯国际跌 2.88%，紫金矿业跌 3.67%，广汽集团涨 6.07%，赣锋锂业涨 3.73%。