美国 PPI 年率为 2.4%，高于预期的 2.3%。初请失业金人数降至 21.7 万人，显示工人需求强劲。尽管通胀有所缓解，但仍高于三年前的水平，导致公众不满。美联储可能会放慢降息步伐，因通胀仍在向 2% 的目标迈进。

美国 PPI 年率超预期，美联储青睐的 PCE 面临压力！

亿万富翁投资者沃伦·巴菲特连续第四个季度出售苹果股票，减少了伯克希尔哈撒韦在该公司的持股。尽管如此，苹果仍然是其主要持股，价值接近 1000 亿美元。巴菲特的出售可能反映出对市场的谨慎展望，而非对苹果增长的担忧。尽管苹果股票今年上涨了 15%，但其高估值和温和的销售增长对潜在投资者提出了质疑。长期持有者可能会发现价值，但新投资者可能会考虑等待或探索更便宜的替代品

亿万富翁投资者沃伦·巴菲特连续第四个季度出售苹果股票。投资者是否应该感到担忧？

北京时间11月14日晚美股盘前，$京东(JD.US) $京东-SW(09618.HK) 公布了2024年3季度财报，整体来看因公司先前与市场已充分沟通，营收指标大体与预期差距不大，无惊无喜。利润角度，虽然集团经营利润比预期高出13%，整体还算不错，但问题是核心的商城板块利润率扩张却（暂时）陷入了停滞，是最大的瑕疵。详细要点如下：1、比重最大的自营零售业务本季收入2046亿元，同比增长4.8%...

靠 “国补” 回魂，京东要 “复活” 了？

$哔哩哔哩(BILI.US) 三季度业绩实际还可以，只是近期较高的市场预期需要做一下调整。与最新的预期相比，由于游戏收入低于预期，进而导致收入、利润相关指标和预期相比也都表现一般。具体来看：1. 靴子落地，小破站赚钱了：三季度经调整净利润 2.36 亿，利润率 3.2%。减亏一方面由游戏、广告高增长带动，另一方面则主要是服务器折旧成本下降带来，而经过一个周期，研发人员的 SBC 费用开始恢复增长...

哔哩哔哩：都是高预期的锅，小破站实际没那么差

美国 10 月生产者物价指数 (PPI) 同比上涨 2.4%，高于预期的 2.3%；环比上涨 0.2%，符合预期。9 月核心 PPI 同比上涨 3.1%，也高于预期。尽管物价压力有所缓解，但缺乏进一步下降趋势，可能影响美联储的降息步伐。投资组合管理费和机票价格上涨是主要因素，而食品和能源价格的下跌则抑制了整体涨幅。

通胀压力持续！美国 10 月 PPI 超预期上涨，美联储降息步伐或受影响

美国 10 月 PPI 回升，京东 Q3 营收增长 5%，净利增 48%。B 站 Q3 营收增 26%，首次实现经调净利转正。美联储 Kugler 强调关注就业与通胀。美国首次申请失业救济人数降至 21.7 万，创 5 月以来新低。欧洲央行会议纪要显示通胀下行趋势增强。日本政府拟向低收入家庭发放 3 万日元补助。英国实际收益率升破 1%。IEA 报告称 2025 年全球石油市场将面临供应过剩。鸿海预计明年 AI 服务器营收占比达 50%。ASML 美股盘前涨近 4%。迪士尼美股盘前涨逾 10%。

周二美股盘前你需要了解的全球要闻

Meta 因将 Facebook Marketplace 与其社交网络捆绑而被欧盟罚款 7.98 亿欧元（8.41 亿美元），这是该公司首次因违反欧盟反垄断法受到处罚。欧盟委员会要求 Meta 停止此类行为，并对竞争对手施加不公平交易条件。Meta 计划向欧盟法院上诉，认为处罚忽视了欧洲市场的现实。

涉嫌滥用分类广告主导地位 Meta 遭欧盟罚款 7.98 亿欧元

谷歌本周在苹果 App Store 上推出了 Gemini 人工智能聊天机器人的 iOS 版本，标志着与 OpenAI 的 ChatGPT 在移动端的竞争升级。Gemini 应用程序与 Google 应用中的版本相似，具备 Gemini Live 功能，支持语音和对话交互。相比之下，ChatGPT 在 iOS 和安卓平台的布局更为迅速，长期占据苹果 App Store 前五名。此举是谷歌推动人工智能普及的重要一步。

与 ChatGPT 之间的战火蔓延至移动端！谷歌 Gemini 应用正式登陆 iOS

Yardeni Research 总裁埃德·亚德尼表示，为维持强势美元，美联储需暂停降息。他认为美国经济稳健，美元走弱是市场对降息预期的错误反应。亚德尼指出，美元走强会导致其他货币走弱，并提到全球经济受关税影响可能减缓。他预测标普 500 指数到 2030 年将达到 10000 点，并上调 2024 年年终预测至 6100 点，但警告市场乐观情绪可能过高。

为维持强势美元，美联储需暂停降息！

分析认为，由于私募信贷和另类资产的大幅增长，高盛可能成为银行中潜在的大赢家。一方面，特朗普执政期间不会对私募信贷施加限制，使其将在未来四年继续增长；另一方面，国债收益率的上升也可能对私募信贷有利。

领涨海外银行股，高盛才是特朗普交易大赢家？

合并后，此前由吉利控股、吉利汽车和沃尔沃三方合资成立的领克将不再与吉利控股、沃尔沃汽车有直接关系，而是被极氪控股。吉利汽车桂生悦表示，整合领克和极氪是为了避免同业竞争，减少重复投资和叠加花费的局面。

吉利战略大整合：领克极氪合并，股权统归港股上市公司

11 月 14 日晚间公告显示，京东、网易、B 站等公司发布了财报。网易第三季度净收入 262 亿元，净利润 75 亿元，PC 游戏收入同比增长 29%。京东第三季度营收同比增长 5%，净利润大增 48%。B 站第三季度营收同比增长 26%，经调净利润首次转正。英搏尔拟 1260 万美元参与亿航智能定增。

11 月 14 日晚间公告 | 京东、网易、B 站财报出炉；英搏尔拟 1260 万美元参与亿航智能定增

美联储理事库格勒呼吁谨慎对待进一步降息，强调需关注通胀和就业目标。她指出，劳动力市场降温和通胀下降速度放缓，可能影响政策决策。尽管上周美联储降息 25 个基点，但库格勒警告，若出现通胀加速风险，应暂停降息。她预计 PCE 物价指数将同比上涨 2.3%，核心 PCE 上涨 2.8%。她还强调央行独立性的重要性，回应对特朗普可能限制美联储独立性的担忧。

又一美联储理事呼吁：谨慎对待进一步降息！

锂盐企业如天齐锂业和赣锋锂业在行业下行周期中面临亏损。尽管锂价难以回到巅峰，但未来下跌空间有限，预计随着市场库存消化和高成本产能出清，锂价有望回暖。前三季度，天齐锂业亏损 57.01 亿元，赣锋锂业亏损 6.4 亿元，整体业绩承压。部分企业虽盈利，但与去年同期相比均有所下滑。锂价波动是影响业绩的重要因素。

锂价难回 “巅峰”，锂企业绩待逆转

欧美股市差距已达近 30 年之最，特朗普当选加剧全球对美国资产的偏好。标普 500 指数年内涨幅 25%，创历史新高，而欧洲斯托克 600 指数仅上涨 5%。投资者对美国股票的配置比例持续上升，净增持 29%，而对欧元区和英国股票则维持净减持。尽管美国股市估值高，但经济和盈利增长加速使其相较于欧洲股市更具优势。

欧美股市差距拉大至 30 年之最 特朗普胜选催热美国资产投资

哔哩哔哩-W 与腾讯签订支付服务协议、云服务协议及合作协议。根据支付服务协议，2025 年至 2027 年三年内，哔哩哔哩的服务费年度上限分别为 8300 万元、1.08 亿元和 1.4 亿元。此合作将为用户提供便利的支付方式，提升用户体验。

哔哩哔哩-W 与腾讯的联系人订立支付服务协议、云服务协议及合作协议

近期市场因 Trump trade 担忧而下跌，但历史经验显示这可能是风险资产上行的起点。港股在大涨后因政策缺乏新意和不确定性遭遇抛压，部分科技股回落至 10 月初水平。尽管外资快速进出，南向资金仍逆势买入，未来行情仍可乐观。恒生科技指数和互联网 ETF 的估值处于历史低位，短期股价下行空间有限，回调后仍是介入机会。

回调后，可攻可守的恒生科技指数

智通财经 APP 讯，阿里巴巴-W 发布公告，于 2024 年 11 月 13 日，该公司斥资 1998.42 万美元回购 174.26 万股。

阿里巴巴-W11 月 13 日斥资 1998.42 万美元回购 174.26 万股

腾讯重新开始扩张了？

受游戏业务拖累，网易三季度净收入同比下降近 4%，净利润同比减少 16.7%。游戏相关业务收入同比减少 4.2%，但端游表现亮眼，收入同比增长 29%，环比增长 30%。

游戏业务承压！网易 Q3 营收、净利双双萎缩，端游强劲增长 | 财报见闻

11 月 14 日，港股市场北水成交净买入 196.56 亿港元，腾讯绩后获加仓超 16 亿港元。港股通 (沪) 和 (深) 分别净买入 100.52 亿和 96.04 亿港元。盈富基金和阿里巴巴-W 等个股也受到资金青睐。中金预计港股将迎来反转行情，科网股表现强劲。

北水动向 | 北水成交净买入 196.56 亿 内资大举抢筹港股 ETF 腾讯绩后获加仓超 16 亿港元

哔哩哔哩 2024 年 Q3 营收 73.06 亿元，上年同期为 58.05 亿元。

英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）将于 11 月 20 日公布其 2024 财年第三季度业绩，预计将创下新收入纪录，这得益于其新推出的 Blackwell GPU 架构。首席执行官黄仁勋强调了对 Blackwell 芯片的 “疯狂” 需求，这些芯片显著提升了人工智能处理效率。微软和亚马逊等主要科技公司正在加大对人工智能的投资，预计英伟达在 2024 年第四季度将销售多达 30 万个 GB200 GPU。分析师预测，英伟达的收入可能超过 90 亿美元，使其在财报发布前成为投资者的强劲持有选择

每个英伟达股票投资者在 11 月 20 日之前需要听到的黄仁勋的五句话

微软最近的财报显示出一个令人担忧的趋势：利润增长放缓，仅增长了 11%，低于收入增长。尽管市场市值强劲且在人工智能方面进行了投资，但对其人工智能产品 Copilot 的有效性产生了担忧。分析师警告称，如果增长持续下降，微软的股票（目前交易价格为过去 12 个月盈利的 35 倍）可能面临修正。随着潜在的人工智能项目被放弃和即将到来的经济衰退，投资者应保持谨慎，因为年初至今的收益显著低于标准普尔 500 指数的表现

微软最新的财报突显了一个令人担忧的股票趋势

谷歌的母公司 Alphabet 已出售其在 Snowflake 的 79% 股份，显著减少了其持股。这一举措是在 Alphabet 将重点转向人工智能的背景下进行的，过去一年其对 Freshworks 的投资增加了 302%。尽管 Snowflake 仍具备竞争优势，但其收入增长放缓和高估值引发了担忧。相比之下，Freshworks 在不断增长的客户关系管理软件市场中处于良好位置，受益于对人工智能驱动解决方案日益增长的需求

谷歌母公司 Alphabet 出售了其在 Snowflake 中 79% 的股份，并转而投资这个高增长的人工智能（AI）股票

鸿海第三季度净利润同比增 14%，营收创季度新高。公司维持 2024 年销售 “大幅” 增长的预期，并预计 AI 服务器明年将占公司服务器总收入的 50%。

AI 需求强劲！鸿海：明年 AI 服务器营收占比将达 50%

亚马逊最近与 Palantir Technologies 达成的合作伙伴关系旨在将人工智能能力整合到美国军事行动中，利用 Anthropic 的 Claude LLM 在 Palantir 的人工智能平台内。这一合作被视为互利的，增强了亚马逊在联邦部门的地位，同时确立了 Palantir 在人工智能和国防领域的关键角色。预计这项交易将加速两家公司的增长，使 Palantir 成为科技巨头在军事人工智能应用中的重要合作伙伴。总体而言，这一合作被视为科技和国防领域的重要进展

Palantir 与亚马逊的交易是否会改变游戏规则？

京东集团-SW 发布 2024 年第三季度业绩，总收入 2603.87 亿元，同比增长 5.12%；普通股股东应占净利润 117.31 亿元，同比增长 47.82%。前三季度总收入 8118.33 亿元，同比增长 4.27%；净利润 315.05 亿元，同比增长 51.63%。CEO 许冉表示，消费者信心回暖推动收入增长，CFO 单甦指出毛利率和净利率均实现健康增长，并启动 50 亿美元股票回购计划，强调对股东回报的承诺。

京东集团-SW 第三季度普通股股东应占净利润 117.31 亿元 同比增加 47.82% 毛利率和非美国通用会计准则下净利率均取得健康增长

英伟达和 AMD 是人工智能半导体市场的领先者，英伟达在人工智能数据中心的市场份额高达 70% 至 95%。英伟达的收入同比激增 122%，而 AMD 的收入增长了 18%。尽管两家公司都受益于人工智能的增长，但由于英伟达在市场上的领先地位、优越的收入增长以及 69 的市盈率相比于 AMD 的 130 更具吸引力，因此被认为是更好的投资。随着人工智能基础设施支出的增加，两只股票预计将蓬勃发展

更好的人工智能股票：英伟达 vs. AMD

美股盘前，热门中概股多数下跌，小鹏汽车跌超 3%，京东跌近 1%，蔚来跌超 1%，拼多多跌超 1%，哔哩哔哩跌 1.5%。

紫金矿业在哥伦比亚的金矿遭贩毒集团掠夺，损失 3.2 吨黄金，价值约 2 亿美元。公司表示，自 2022 年下半年新政府上台后，矿区安全形势恶化，非法采矿事件增加。尽管受到影响，2024 年截至三季度已生产黄金 7.5 吨，完成全年计划的 87%。公司谴责非法采矿行为，并寻求政府协助。

紫金矿业被贩毒集团掠走 3.2 吨黄金，价值 2 亿美元？公司回应来了！

ASML 重申了其长期增长前景，宣布维持到 2030 年销售额将达到 440 亿至 600 亿欧元的目标不变，并承诺增加派息和股票回购。

AI 需求依然强劲，ASML 预计未来五年销售增长率平均为 8%-14%

最新公布的消费者价格指数（CPI）数据未能引起市场波动，但投资者对通胀的长期前景表示担忧。凯投宏观的 Diana Iovanel 指出，尽管当前通胀不被视为主要问题，但未来的通胀已成为关注焦点。Truist 的 Keith Lerner 表示，市场在消化特朗普政府可能的经济政策影响，尤其是关税对通胀的潜在影响。贝莱德的 Rick Rieder 强调，当前经济增长和政策变化可能导致通胀预期的变化。

最新 CPI 也未能掀起波澜？市场的 “头号担忧” 可能已经生变

国富氢能将于 11 月 15 日 (周五) 在香港挂牌。截至发稿，暗盘交易显示报价 75 港元，较招股价 65 港元上涨 15.38%；每手 100 股，不计手续费，每手赚 1000 港元。

新股暗盘 | 国富氢能暗盘盘初上涨逾 15% 每手赚 1000 港元

网易第三季度营收 262 亿元人民币，预估 265.9 亿元人民币。

2008 年总统竞选经济顾问 Peter Schiff 表示，美联储上周的降息决策非常荒谬，因为二手车价格的大幅下跌使得平均通胀回落，掩盖了真实的通胀情况，事实上，许多重要的必需品价格仍在大幅上涨，美国的通货膨胀并没有得到有效遏制。

美联储又一次误判了通胀？

大家下午好！我是海豚君。今天港、A又是个股普跌的一天，情况甚至比昨天更加严峻。昨晚美国公布10月CPI数据，同比增长2.6%，核心CPI同比上升3.3%，符合市场预期，市场并未对此作出过多反应，通胀水平再次加强了12月降息的预期。主要还是美国大选落地的影响还在持续，美元持续走强的背景下，亚太股市近期表现整体低迷...

又是普跌的一天｜今日重要消息回顾

港股收盘，恒指收跌 1.96%，恒生科技指数收跌 3.08%，腾讯控股绩后收跌 0.10%。

自 9 月以来，美联储已降息 75 个基点，但美元和美债却显著上升。民生证券在 11 月 14 日发布的报告中指出，2016 年大选前后美元和美债的表现与今年相似。今年的 “特朗普交易” 早于 2016 年启动，若持续两个月，可能到 12 月初才会减弱。投资者需关注 11 月的经济数据，如 ISM 制造业 PMI 和非农就业数据，以判断美国经济是否继续走软，从而影响美元和美债的走势。

一年 6 倍，五年 20 倍，MicroStrategy 股价暴涨背后离不开 ATM 融资机制。这一模式下，MicroStrategy 能够在价格高峰时机灵活地筹资，避免大规模增发导致的大幅折价发行问题，同时 “人人皆可参与”，不偏袒机构投资者。

比特币影子股 MSTR 飙涨背后的玄机——ATM 机制

美银认为，美元强势不可持续，首先，市场已经提前定价了特朗普政策带来的影响，并且特朗普政策的具体实施情况还存在变数；其次，美国相对欧元区进一步扩大财政赤字的可能性不大；最后，即使美国继续放宽财政政策，也可能因为市场担忧美联储独立性、市场定价债务风险等因素，导致美元强势难以持续。

靠财政刺激的强美元，强不了太久？

“币圈大户” 都是谁？盘点比特币的机构持有者｜财料

公司第三季度股东应占溢利 24.55 亿元人民币，同比增长 92%；前三季度，公司股东应占溢利较去年同期增长 358% 至 130.53 亿元。

吉利汽车 Q3 营收破 600 亿创单季新高，有望实现全年 200 万辆销售目标 | 财报见闻

恒科指跌幅扩大逾 3%，成份股中，权重科技股悉数飘绿，腾讯午后转跌，此前曾涨超 2%，公司三季度收入及纯利均胜预期。截至发稿，金山软件跌 3.73%，报 28.4 港元；阿里巴巴-W 跌 2.71%，报 88.1 港元；腾讯跌 0.3%，报 402.6 港元。消息面上，11 月 14 日亚市盘中，美元指数维持日内涨势。截止发稿，美元指数升至 106.69，创一年新高。中泰国际指出，特朗普胜选，贸易保护主义倾向推高港股风险溢价，强通胀政策也使得美元指数和美债收益率继续强势演绎，港股流动性和估值扩张进一步承压。开源证券则表示，短期急速大涨后出现回落调整为正常获利了结，未来半年内有望迎来一揽子政策相继刺激中国经济基本面，能够为港股市场提供支撑，后期宏观景气及企业盈利回升有望带动更多主动长线资金回流，港股市场或仍具备较大的上涨空间。

理解市场 | 恒科指跌幅扩大逾 3% 科网股悉数飘绿 腾讯午后转跌

景顺首席环球市场策略师 Kristina Hooper 及亚太区策略师赵耀庭表示，全球经济增长有望改善，因美联储减息 25 点子，支持周期性及小型股票的吸引力。景顺看好已发展市场（美国除外）及新兴市场股票，认为减息将降低估值折让率，利好风险资产。同时，债券也将提供吸引力机会，尤其在当前高票息率下。

景顺：全球经济增长有望改善 看好周期性及小型股票

高盛指出，中性利率上调的主要原因有两个，包括债券市场的利率走高，以及经济模型对中性利率的更新预估。此外，上调也受到当前强劲的财政支出和风险偏好等非货币政策因素的支撑。

美联储这轮降息终点在哪里？高盛：在 3.25-3.5% 左右，比上个周期峰值高出 100 个基点

投资者积极抬高与特朗普相关资产，预期其当选后将延续减税政策和放松管制，推动股指上涨。标普 500 指数过去一个月上涨约 3%。然而，市场担忧提前获取收益，可能面临通胀加剧风险。尽管特朗普计划对进口商品征收关税，但全球贸易战可能引发价格压力。与 2016 年相比，当前通胀和利率水平不同，市场需消化经济增长与通胀风险之间的矛盾。

“特朗普交易” 恐已被彻底定价！现在问题来了

有了 AI-RAN，电信基站能变成现金流虹吸器。

赛道 Hyper | 英伟达软银联手实现电信技术重大突破

AMD 在 2024 年首次在数据中心收入上超越英特尔，主要得益于其在数据中心加速器市场的成功。AMD 的 GPU 业务本季度超过 15 亿美元，EPYC 系列 CPU 显著提升了市场份额。其设计选择和台积电的 chiplet 架构使得 AMD 在 AI 热潮中成为领先的 x86 数据中心 CPU 供应商。Instinct GPU 和 EPYC CPU 的强劲增长使得季度数据中心收入超过 35 亿美元。

Techlnsights：AMD 首次在数据中心收入上超越英特尔

港股半导体板块午后跌幅扩大，宏光半导体跌超 16%，华虹半导体跌超 5%，晶门半导体等跟跌。