华尔街对英伟达的信心依然强劲，尽管部分投资者期望更高。公司第三财季业绩显示其在人工智能领域的主导地位，数据中心收入创纪录达 308 亿美元。分析师斯泰西·拉斯冈将目标价从 155 美元上调至 175 美元，认为未来数据中心市场前景乐观。尽管存在一些担忧，英伟达的整体表现仍被看好。

“不必理会噪音！” 华尔街仍对英伟达信心十足

MicroStrategy 将 “BTC 收益率” 作为一项关键绩效指标，指该公司每股拥有的比特币数量在前后两个日期内的百分比变化。今年以来，公司股价已飙升 650%，远远超过比特币价格涨幅。

“涨疯” 的 MSTR 发明了一个新词：BTC 收益率

截至 11 月 16 日当周，美国初请失业金人数降至 21.3 万，创 2024 年 4 月以来新低，低于市场预期的 22 万。续请失业金人数升至 190.8 万，高于预期。分析指出，尽管受到飓风和罢工影响，裁员人数仍少，表明劳动力市场韧性。此数据可能影响美联储 12 月的降息决策。

美国上周初请失业金人数小幅下降 就业市场仍显韧性

少壮派全面掌控阿里大权

港股复盘显示，蔚来股价今年已跌 50%，面临品牌竞争风险。尽管 Q3 毛利率提升至 13.1%，但 ASP 同比和环比均下降。公司预计 Q4 销量增长 16-21%，收入增长 6-9%，毛利率有望提升至 15%。管理层希望明年销量翻倍，但品牌高端形象受到稀释。Q3 自由现金流转正，预计 2026 年实现盈亏平衡。

港股复盘：腰斩的蔚来

英伟达的业绩超出预期，但股价在两年内涨超 800% 后，华尔街对其未来增长的期待减弱。当前季度营收预期仅比分析师预期高出 4 亿美元，显示出增长势头减缓。尽管管理层对新芯片需求表示乐观，股价反应却不如预期。市场分析师指出，英伟达需提供更显著的业绩亮点以吸引投资者。

大超预期 “惯例” 失效？英伟达高增速 “神话” 或难以为继

今日港股走势不如预期，下跌 0.53%。A 股市场表现也不佳，流动性不足。国务院发布促进外贸稳定增长政策，刺激外贸类个股如申洲国际和江南布衣。泡泡玛特业绩超预期，收入同比增长 120%-125%。国泰君安与海通证券联合公告拟议合并，证券类个股情绪未见明显改善。美联储理事表示降息可能仍合适。

智通港股解盘 | 印度股市又出状况了 可控核聚变站上风口

公司第三季度总交易额为 7368 亿元，同比增长 12.5%，其中，存量房交易的 GTV 为 4778 亿元，同比增 8.8%。新房交易的 GTV 为 2276 亿元，同比增 18.4%。贝壳董事长彭永东表示，10 月平台交易量大幅回升，标志着市场开始复苏。

贝壳 Q3 净收入同比增 26.8%，净利润同比微降 0.17% | 财报见闻

Maximus, Inc. 公布了令人失望的第四季度财报，调整后的每股收益为 $0.46，低于 $0.50 的预期，而销售额为 $13.2 亿，超出预期。在盘前交易中，Maximus 的股价下跌了 4.4%，至 $27.99。其他股票也出现下跌，包括 Kura Oncology (-16.7%)、Atkore Inc. (-9.7%) 和 PDD Holdings (-7.1%)。尽管美国股指期货上涨，但在周四的盘前交易中，几只主要股票仍然下跌

Maximus 报告业绩疲软，加入 Atkore、PDD Holdings 和其他在周四盘前交易中下跌的大盘股行列

智通财经 APP 讯，阿里巴巴-W 发布公告，于 2024 年 11 月 20 日斥资 3999.34 万美元回购 368 万股。

阿里巴巴-W11 月 20 日斥资 3999.34 万美元回购 368 万股

华尔街银行对特朗普放松监管的期待可能落空。尽管特朗普当选后美股银行股上涨，但专家警告，监管机构可能因资源不足而无法有效执行现有监管。美国六大银行资本超出要求 1240 亿美元，特朗普政府的政策变化可能不会立即影响现有监管。拜登任命的强硬监管者可能在特朗普上任后被替换，但其努力不一定会完全消失。

华尔街大行热盼特朗普放松监管 专家警告：别高兴太早

美国股指期货因英伟达令人失望的财报指引而下跌，影响主要指数。英伟达的股价在盘前交易中下跌了 2.6%，波及其他芯片制造商，如高通和英特尔。尽管当前市场疲软，分析师对潜在的 11 月底反弹仍持乐观态度。即将发布的经济数据包括失业救济申请和制造业调查。由于地缘政治紧张局势，原油价格上涨，而亚洲市场下跌，欧洲市场则信号混杂。投资者还在等待德尔公司和 Intuit 的财报

美国期货走低，因英伟达的收益未能打动投资者：专家表示市场疲软是 ‘完全正常的’，但 11 月底的反弹仍然有可能

星展银行预计香港楼价将持平至 2026 年，因整体经济增长动能不足。尽管美联储减息可能刺激交投，但高库存和未来两年住宅供应增加约 14% 将对市场造成压力。经济前景仍有阴霾，零售业面临挑战，地缘政治紧张加剧复杂性。预计明年上半年港元拆息降至 2.88-3.38%，银行贷款将转为正增长。

星展：减息利好被库存高企抵消 料香港楼价或持平至 2026 年

拼多多于 11 月 21 日发布 2024 年第三季度财报，营收 994 亿元，受益于宏观消费回升。公司加大生态建设投入，推出 “百亿减免” 等多项举措，助力商家降本增效，满足多元化消费需求。拼多多将继续执行高质量发展战略，推动平台及产业生态完善，带来长远回报。

拼多多发布 Q3 财报，全面加速高质量发展，继续加码农研科技

拼多多 (Q3) 财报显示，利润为 250 亿元，环比下降 22%。公司推出多项举措如 “百亿减免” 和 “电商西进”，加大生态建设投资，影响短期财报表现。拼多多强调，未来将继续投入 “新质供给” 和 “电商西进” 战略，关注长期价值和回报。

拼多多 Q3 利润环比下降，将长期投入 “新质供给”“电商西进” 战

拼多多副总裁：收入增长在竞争加剧和外部挑战持续的情况下，环比进一步放缓。

盘前一度暴跌近 16%！拼多多：收入环比增长进一步放缓

拼多多美股盘前跌 15%，公司三季度营收不及预估。

拼多多第三季度营收为 993.5 亿元人民币，市场预期为 1028.3 亿元人民币。

特朗普可能会将做空美股作为 “特朗普交易” 的下一个目标，因其经济政策可能导致预算赤字和通胀上升。尽管经济增长强劲，选民因生活成本上升惩罚民主党。特朗普承诺对进口商品征收高额关税，可能使消费者价格指数增加 1.3 个百分点。尽管如此，股票投资者对特朗普的胜选反应积极，标普 500 指数在选举后上涨，认为放松监管将引发并购潮。

“债券卫士” 虎视眈眈！做空美股将成 “特朗普交易” 下一站？

当科恩在 9 月底的季度大举进军华尔街人工智能（AI）宠儿时，他正在向门口展示 Point72 在另一只 “Magnasient Seven” 股票中拥有的所有股票。

亿万富翁史蒂文·科恩（Steven Cohen）将 Point 72 在 Nvidia 的股份增加了 74%，并抛售了这家双行业领导者的全部股份

三季度爱奇艺在线广告、会员服务收入齐降，拖累净利润同比下降 52%。公司表示，将优化长视频产品并将微短剧纳入内容组合以增强内容吸引力。

爱奇艺 Q3 营收同比下降 10%，内容发行收入大增 52% | 财报见闻

据中国汽车工业协会统计分析，2024 年 1-10 月，销量排名前十位的 SUV 生产企业共销售 746.4 万辆，占 SUV 销售总量的 65.4%。在上述十家企业中，与上年同期相比，一汽大众、特斯拉和广汽丰田销量呈不同程度下降，其他企业销量均呈不同程度增长。

中汽协：1-10 月销量前十位 SUV 生产企业共销售 746.4 万辆 特斯拉等销量同比呈不同程度下降

阿里 CEO 吴泳铭整合国内和海外电商，任命蒋凡负责

高盛指出，2025 年美元将 “更强更持久”。美国未来可能实施更广泛的关税及财政政策调整，这将进一步增强美元的竞争力，并压制其他 “挑战者” 货币的表现。此外，资本流动的倾斜，以及美国经济的韧性，都为美元提供了坚实支撑。

高盛展望 2025 全球汇市：“美元更强更久” 时代来临，关税压力下非美货币 “内外交困”

特斯拉在欧盟的车辆注册量在十月份下降了 21%，这对其 2024 年的全球电动车交付目标构成威胁。上个月注册量为 11,088 辆，今年的总注册量为 192,661 辆，同比下降超过 11%。为了避免年度交付量下降，特斯拉必须在第四季度交付至少 514,926 辆汽车，考虑到当前的销售趋势，这一目标相当具有挑战性。尽管年初至今股价上涨了 37.7%，特斯拉的股票最近仍下跌了 1.2%

特斯拉在欧盟的注册量在 10 月份下降了超过 20%，这可能会影响其 2024 年全球电动汽车交付目标的实现

Vision Pro 只是过渡产品，苹果眼镜可能在 2026 年或 2027 年推出。

对话《空间计算》作者：乔布斯要是活着，不会发布 Vision Pro，会直接推出苹果眼镜

来源：内容综合自彭博社、半导体行业观察 英伟达周三预测第四季度营收略高于预期，但仍未能达到一些投资者的高期望，正是这些投资者使其成为全球最有价值的公司。这家总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的公司股价在盘前交易中下跌约 3.6%。在常规交易时段，该公司股价收盘下跌 0.8%。Nvidia 即将推出其强大的 Blackwell 系列人工智能芯片，这将在最初影响公司的毛利率，但会随着时间的推移而改善。Nvidia 首席财务官科莱特·克雷斯 (Colette Kress) 在周三的电话会议上告诉分析师，新系列处理器受到了 Nvidia 客户的欢迎，公司第四季度处理器销售额将超过最初预计的数十亿美元。首席执行官黄仁勋表示：“本季度我们交付的 Blackwell 数量将超出之前的预期。” 克雷斯表示，新芯片生产线的毛利率最初将在 70% 以下，但随着产量的提高，将上升到 70% 左右。根据伦敦证券交易所汇编的数据，该公司预计第四季度营收为 375 亿美元，上下浮动 2%，而分析师的平均预期为 370.9 亿美元，但预测值最高可达 410 亿美元。

英伟达业绩再次狂飙，但令人担忧

英伟达预测其营收增速将降至 7 个季度最低，未能满足投资者期望，股价一度下跌 5%。尽管 Q3 业绩强劲，总营收同比激增 94%，达到 351 亿美元，数据中心部门营收同比大增 112%。英伟达推出 Blackwell 系列 AI 芯片，预计第四季销售额将超预期。CEO 黄仁勋表示新系统运行良好，毛利率将在 70% 区间低端。

英伟达营收增速将降至 7 季度最低 “AI 信仰” 要熄火了？

智通财经 APP 讯，腾讯控股发布公告，于 2024 年 11 月 21 日该公司斥资 7.04 亿港元回购 172 万股，回购价格为每股 407.4-411.2 港元。

腾讯控股 11 月 21 日斥资 7.04 亿港元回购 172 万股

埃隆·马斯克声称，杰夫·贝索斯建议投资者出售他们在特斯拉和 SpaceX 的股份，并预测唐纳德·特朗普在最近的选举中会失败。马斯克是在访问特朗普的海湖庄园俱乐部时发表了这一声明。尽管引发了争议，马斯克和贝索斯都没有澄清他们的立场。选举后，特斯拉的股价上涨了 36%，而亚马逊的股价上涨了 1.7%。马斯克被特朗普任命为新成立的一个工作组的共同负责人，旨在减少官僚主义和浪费开支

埃隆·马斯克表示，亚马逊创始人杰夫·贝佐斯曾敦促特斯拉和 SpaceX 的投资者抛售股份，并预测特朗普会失败

港股收盘，恒生指数收跌 0.53%，恒生科技指数收跌 1.24%；快手收跌逾 11%。

拼多多宣布将于 11 月 21 日发布 2024 年第三季度财报。财报发布后，公司将于北京时间 20:30（美东时间 7:30）举行业绩会。2024 年第三季度业绩预期根据 Visible Alpha 的预期，预计总收入为 1,016 亿元，同比增长 48%。

第一上海证券：拼多多第三季度业绩前瞻

日本央行行长植田和男表示，央行将认真考虑汇率变动对经济和物价的影响，并在下次政策会议上可能加息。美元兑日元汇率一度下跌至 154.65，5 年期日本政府债券收益率升至 0.75%。植田和男指出，日元疲软推高进口成本和通胀，影响了央行的货币政策决策。

日元应声上涨 植田和男称将 “认真” 考虑汇率对经济和物价影响

特朗普团队考虑设立专门负责加密货币政策的职位，比特币日内再创新高。地缘政治局势升级，避险情绪走升，亚太股市普跌。芯片科技股多数下跌，台积电一度跌 1.5%，SK 海力士跌 1.4%。

亚太股指普跌，日元继续走强，比特币突破 9.7 万美元再创新高

纽约联储主席威廉姆斯表示，通胀正在降温，预计利率将进一步下降。他指出，2% 的利率最能平衡美联储的就业与物价稳定目标，并认为美国经济增长良好，劳动力市场处于平衡状态。威廉姆斯强调，当前货币政策限制性，降息是合适的，并希望通胀率能稳定在 2%。他还提到美联储的独立性对实现低而稳定的通胀至关重要。

美联储威廉姆斯：通胀正在降温 利率将进一步下降

特斯拉已更新其应用程序，允许用户报告超级充电站的问题，包括积雪和垃圾。此功能旨在通过使客户能够报告清洁度和可达性等问题来提升电动车充电体验。特斯拉目前在美国运营超过 28,000 个超级充电端口，并计划投资扩展其网络，以反驳关于其衰退的传言。此次应用更新是特斯拉致力于改善服务和提高充电基础设施效率的一部分

特斯拉现在允许用户在冬季来临之前报告积雪、被阻挡的停车位和其他超级充电站的问题

盛宝银行大宗商品策略主管 Ole Hansen 表示，尽管金价大幅回调，但这是对美国大选买盘的 “健康反应”。近期，COMEX 黄金期货的管理资金净多头减少至三个月低点，且新卖空头寸的增加不明显。Hansen 指出，尽管多头头寸平仓，但未吸引新的卖空意愿，且黄金 ETF 持有量因降息预期降低而减少。

盛宝银行：黄金投机头寸下降由多头平仓推动 未出现大量做空交易

美国司法部要求谷歌剥离其 Chrome 浏览器，以应对其在搜索市场的垄断裁定。该要求旨在创造更公平的竞争环境，并防止谷歌通过收购或合作消除竞争威胁。美国司法部还禁止谷歌与第三方签订排他性协议，并要求其每月向技术委员会报告搜索广告拍卖的变化。这是自 2001 年对微软提起反垄断诉讼以来，最激进的科技公司分拆尝试。

美国司法部提交文件 正式要求谷歌剥离 Chrome 浏览器

亚马逊于周三推出了全新的智能显示屏 Echo Show 21，这是其目前推出的最大尺寸智能屏，售价 399.99 美元。同时，升级版 Echo Show 15 也发布，售价 299.99 美元。两款设备专为墙面安装设计，适合厨房等空间有限的环境，支持视频通话、流媒体观看和智能家居控制，内置降噪技术和优化的自动构图功能，提升视频通话体验。

亚马逊推出最新智能屏 Echo Show 21

<p>英伟达 (NVDA.O)北京时间11月21日凌晨，美股盘后发布 2025财年第三季度财报（截至 2024年10月），具体内容如下以下为英伟达2025财年第3季度业绩说明电话会纪要，财报解读请移步《英伟达还是脊梁骨，只是火力近达峰》一、<span class="security-tag" type="security-tag" counter_id="ST/US/NVDA" name="英伟达" trend="">$英伟达(NVDA.US)</span> 财报核心信息回顾： 二、英伟达财报电话会详细内容2.1、高管层陈述核心信息：1) 业务进展数据中心业务收入情况：- 收入为308亿美元...</p>

英伟达：Blackwell 交付量将超过此前的预期（FY25Q3 电话会）

美股区块链概念股，夜盘涨幅靠前。

BTC 大破 9.6 万美元！四个月 MSTX 涨超 10 倍

分析认为，这一案件的特殊之处在于，受害者主要是华尔街的银行——为阿契戈斯资本提供资金的多家银行遭受了约 100 亿美元的损失，包括摩根士丹利、瑞银、瑞士信贷和野村证券。

中概炒爆了的下场：“一代大佬” Bill Hwang 被判入狱 18 年

美国股指期货涨跌不一，投资者关注关键财报。迪尔公司预计每股收益为 1.87 美元，营收为 113.4 亿美元。英伟达报告第三季度营收为 36.1 亿美元，同比增长 94%，但股价下跌 2.5%。BJ's Wholesale Club 预计每股收益为 91 美分。Snowflake Inc.在上调营收指引后，股价上涨 19.8%，超出预期。Intuit Inc.将在收盘后发布财报

英伟达、迪尔和另外 3 只股票值得关注，进入周四

欧洲央行警告投资者关注美国科技股，尤其是 “美股七巨头” 可能存在的资产价格泡沫风险。报告指出，少数科技公司的市值和盈利集中度显著提高，可能导致全球市场的不利溢出效应。美股七巨头在标普 500 指数中占比超过 30%，其盈利预期若落空，可能引发市场剧烈波动。

欧洲央行警告 “美股七巨头” 泡沫风险 剧烈下跌或将殃及全球市场

刘永好再次相信民生银行

港股主要股指早盘呈窄幅震荡趋势，恒生指数早盘小幅低开 0.3% 后一度下挫，后震荡反弹，一度涨近 0.3%。恒生科技指数则一度跌近 1%。截止午间收盘，香港恒生指数下跌 0.13%，恒生科技指数收跌 0.57%。板块个股方面，大型科技股走势分化，快手早盘跌超 10%，网易则涨超 2%，小米集团涨 1.43%；游戏软件板块早盘走强，博雅互动领涨近 16%，蓝港互动涨逾 5%。地产股早盘下跌，佳兆业集团跌超 10%，富力地产、融信中国、融创中国均跌超 7%。

港股午评：恒指早盘窄幅震荡 小米半日下挫逾 10%

美国亿万富翁马斯克回应了关于他与特朗普亲密关系的报道，否认自己对特朗普内阁人选的直接影响。他表示，虽然会对一些人选提出意见，但最终决定完全由总统作出。

外媒：马斯克回应有关 “其与特朗普亲密关系” 报道，否认直接影响特朗普内阁人选决定

微软在 Ignite 大会上推出了一系列云和人工智能服务的重大更新，展示了其在 AI 领域的强劲实力。新功能包括 Microsoft 365 Copilot 的改进、AI 代理的开发以及 Azure AI Foundry SDK 的发布。微软强调，近 70% 的财富 500 强公司正在使用其 AI 服务。新推出的 Copilot Actions 功能能提供会议摘要和邮件汇总，提升工作效率。硬件方面，Windows 365 Link 将于 2025 年上市，AI 服务器预览也将推出。

微软 AI 服务革新获分析师热捧！Jefferies 盛赞其为 “顶级智能之选”

业绩：Q3 35B 还是超了点，之前说过 Q3 guide 比较保守留了点 Buffer。但 Q4 收入指引 37.5Bn 略微低于买方预期 38Bn，差别不大。因为 Q3 beat 2.5，raise 了 2.5，Q4 再 beat 2-3，实际还是做到 40Bn 附近。但的确，英伟达连续两个季度 “勉强” 符合预期，涨起来的股价自然吊高了期待，但供应链一大堆问题的 “现实” 又束缚了供给。但要注意，这个过程中，需求没问题毛利率符合预期 75%，CFO 也再次表示 B 量产初期会到 low 70s，但 25 年 H2 会回到 mid 70s 也就是 75% 附近。被 Berstein 的分析师追问 low 70s 具体多少，回答 71-72.5%。但 Network 环比下滑，过去三季度依次为 31.7、36.7、31.3B。CFO 开场就解释说 Q4 还是环比增加。（但这里可以明确 IB 的增长放缓了，未来就是以太）重点来了，电话会 Q&A 要点。按重要性程度、股价影响程度排序，我是一边听，一边看盘后反应。

英伟达：Q4 B 收入比预想更多

MicroStrategy Inc. 已成为华尔街第二大交易股票，原因是其大量收购比特币。该公司的交易量达到 12.7 亿美元，超过了特斯拉和苹果等大型企业。MicroStrategy 在与比特币相关的股票交易中占据了 64% 的份额，最近以 16 亿美元购买了 51,780 个比特币。股价上涨 10%，收于 482.83 美元，今年以来累计上涨 584%。这一激增反映了市场对比特币日益增长的兴趣以及 MicroStrategy 积极的投资策略