知乎在 AI 和盈利之间寻找最优解

巴克莱银行表示，如果美国司法部对谷歌的反垄断诉讼继续发展，苹果可能会受到 “附带损害”。分析师 Tim Long 指出，谷歌支付给苹果的流量获取成本收入可能会受到影响，预计占苹果营业利润的 15%。分析师对苹果给予 “减持” 评级，目标价 184 美元。尽管初期数据对苹果不利，但未来可能通过广告收入弥补损失。诉讼可能需数年解决，风险仍然存在。

巴克莱：苹果或因美司法部对谷歌反垄断案遭受 “附带损害”

高盛警告称，特朗普对加拿大提议的 25% 关税将对美国消费者造成重大影响，可能导致燃料价格上涨和核心 PCE 通胀上升 0.9%。虽然该关税可能是谈判策略，实施与否仍不确定，但预计将显著推高消费者价格。高盛分析指出，关税将影响美国消费者、炼油商和加拿大生产商，并重申 2025 年布伦特原油价格预测为每桶 76 美元。

高盛：特朗普向加拿大征收关税将对美国造成 “重大” 打击

美团-W 涨近 4%，截至发稿，涨 3.83%，报 170.6 港元，成交额 32.55 亿港元。消息面上，美团将于 11 月 29 日（即本周五）举行董事会会议，以考虑及通过 2024 年第三季度的未经审核财务业绩，野村发布研报称，预计美团第三季收入将同比增 20%，符合市场预期；非通用会计准则纯利同比增 111%，较市场预期高 3%，主要受到核心业务的盈利能力有所改善。而核心本地商业经营利润有望同比增 37%。该行将美团目标价由 151 港元大升至 224 港元，重申 “买入” 评级。花旗相信，美团第三季业绩表现主要受到店、旅游及闪购需求推动，亦受惠于有纪律性的支出及经营杠杆，料单位经济效益及利润好于预期。据该行估算，美团第三季经调整纯利 138 亿元人民币；总收入同比升 20% 至 919 亿元人民币。第四季则料经调整纯利 112.5 亿元人民币；总收入同比升 18.3% 至 872 亿元人民币。

理解市场 | 美团-W 涨近 4% 公司三季报披露在即 机构料其收入将同比增 20%

今日需关注的经济数据和事件包括：17:30 德国 12 月 GfK 消费者信心指数；21:30 美国三季度 GDP 修正值、11 月 16 日当周续请失业救济人数、10 月耐用品订单初值及商品贸易帐；23:00 美国 10 月个人收入、个人消费支出 (PCE) 及 PCE 物价指数、成屋签约销售指数；23:30 美国 EIA 发布原油库存周报；次日 01:00 EIA 发布天然气库存周报；次日 02:00 欧洲央行首席经济学家 Lane 讲话；次日 04:10 新西兰联储助理主席 Silk 讲话。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

隔夜美股造好，道指及标普指数齐创新高。恒指昨日止颓微弹 8 点，不过科指录得四连跌。恒指今早高开 27 点报 19187 点，开盘后一度拉升，收内地经济数据影响，大市由升转跌；随后盘中有资金托举再度上行。截至收盘，恒指早盘收涨 0.42%，科指早盘收涨 0.82%，恒指大市成交额收窄至 609.6 亿港元。盘面上，零售商、半导体设备、SaaS 概念股走强，生物医药及风电股连续两日上涨；能源存储及锂电池股走低，餐饮、服装零售股回吐昨日涨幅，在线教育及汽车股承压走低。个股方面，周大福涨近 6.5%，金蝶国际、舜宇光学科技均涨超 3%，美团、京东均涨超 2%；蔚来跌 4.8%，东方甄选跌超 3%。

港股午评：恒指收涨 0.42% 生物医药及风电股连续两日上涨

近期量子计算概念火热，美股量子计算龙头股价翻倍，昆腾一周飙升 523%。IonQ 预测，到 2030 年，量子计算市场规模将成长为 650 亿美元，到 2040 年将上升至 8500 亿美元。

11 月以来，最火的美股概念：量子计算

近月黄金期货在纽约收盘持平，创下四年来最大跌幅。分析师指出，特朗普对加拿大和墨西哥征收关税的威胁可能会提升金价前景。尽管美元走强和美国国债收益率上升对贵金属造成压力，但全球公共债务增加可能支撑金价。中东局势缓和可能减轻部分风险溢价，但俄乌战争的影响仍然令人担忧。投资者关注美联储的降息可能性，降息将提升黄金的吸引力。

近月黄金期货创四年来最大跌幅 但分析师称特朗普关税威胁或提振金价前景

英国央行副行长 Clare Lombardelli 表示，在支持再次降息之前，需要看到更多物价压力降温的证据。她警告称，潜在的全球贸易战对英国经济增长构成威胁。尽管本月早些时候降息 25 个基点，但市场预计下个月再次降息的可能性不大。Lombardelli 强调，需观察数据以确认反通胀过程的持续性，才能继续放松政策。

英国央行副行长：再次降息前需要看到更多通胀降温证据

瑞银分析师指出，特斯拉近期股价飙升主要由市场情绪驱动，而非基本面因素。分析师强调，特斯拉汽车业务估值占总市值比例已低于近期平均水平，预期市盈率达到 100 倍，明显高于过去两年平均水平。特斯拉的股价上涨主要受乐观情绪影响，市场将其视为人工智能公司而非传统电动汽车制造商。投资者需有坚定信念才能继续增持该股。

瑞银向特斯拉估值风险 “亮红灯”：股价 “狂飙” 源于市场情绪而非基本面

恒大汽车盘中拉升逾 26%，截至发稿，涨 26.05%，报 0.3 港元，成交额 507.87 万港元。消息面上，恒大汽车日前发公告称，王克楠已提呈辞任公司的独立非执行董事，自 2024 年 11 月 25 日起生效。因此，王克楠自同日起不再担任董事会辖下审核委员会、薪酬委员会及提名委员会各自之成员。王克楠表示对公司间接全资附属公司 National Electric Vehicle Sweden AB 出售资产一事与管理层存在分歧。据悉，王克楠加入恒大汽车不足半年。资料显示，National Electric Vehicle Sweden AB 即 “国能电动汽车瑞典有限公司”，简称 “NEVS” 或 “国能汽车”。NEVS 创始人为瑞典籍华人蒋大龙，2012 年收购原瑞典萨博汽车公司，2013 年开始进入中国市场，并于 2017 年获得纯电动汽车生产资质牌照。

理解市场 | 恒大汽车拉升逾 26% 王克楠辞任独立非执行董事 出售资产事宜存在分歧

Bernstein 分析师针对 MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) 回答了十个关键投资者问题，强调其以比特币为中心的战略和增长潜力。他们维持 “跑赢大盘” 的评级，目标价格有 49% 的上涨空间。关键点包括 MSTR 作为比特币国库公司的独特运营模式、其控制杠杆的策略，以及其交易价格显著高于比特币净资产价值的溢价。该公司计划到 2027 年筹集 10 亿美元，以扩大其比特币持有量，并将自己定位为相较于被动比特币 ETF 的杠杆比特币投资

伯恩斯坦回答了关于 MicroStrategy 股票的 10 个关键投资者问题

来凯医药-B 早盘涨超 11%，截至发稿，涨 9.79%，报 17.04 港元，成交额 3074.19 万港元。消息面上，周二美股减肥药概念股普涨，礼来涨近 5%，Viking Therapeutics 涨近 3%，诺和诺德涨近 2%，此前美国总统拜登提议医疗保险和医疗补助覆盖减肥药物。值得注意的是，11 月 20 日，来凯医药发布公告称，公司与礼来达成全球临床合作协议，礼来将负责在美国开展一项针对来凯减肥药 LAE102 的Ⅰ期临床研究，并承担相关费用。据悉，LAE102 是自主研发针对 Act RIIA 的单克隆抗体，Act RIIA 是在肌肉再生和脂肪代谢中发挥重要作用的受体。在临床前模型中，LAE102 已显示出增加肌肉并减少脂肪的效果。长城证券此前指，核心管线 LAE002 和 LAE001 商业化渐近，以增肌减脂药物 LAE102 为代表的自研管线具备良好创新前景。看好公司产品未来商业化发展。

理解市场 | 来凯医药-B 早盘涨超 11% 隔夜美股减肥药概念普涨 公司与礼来就新型减肥药开展临床合作

京东集团-SW 高开逾 2%，截至发稿，涨 2.28%，报 138.9 港元，成交额 7062.41 万港元。消息面上，近日，京东集团-SW 与亚马逊海外购共同宣布，亚马逊海外官方旗舰店已于京东平台上正式开业，为消费者带来超过 1.2 万个国际品牌的逾 40 万款海外热卖商品，并提供全球好物限时免邮及最快 2 日达的跨境购物服务。同时，双方并于 11 月 21 日起举办 “亚马逊海外购黑五全球购物季” 活动。亚马逊中国副总裁、亚马逊海外购中国负责人李岩川表示，希望通过京东亚马逊海外官方旗舰店，让更多中国消费者买到来自亚马逊海外购的全球好物。

理解市场 | 京东集团-SW 高开逾 2% 亚马逊海外购入住京东 跨境购物最快 2 日送达

港股开盘，恒指开涨 0.15%，科指开涨 0.26%；京东开涨超 2.2%，网易开涨超 1.1%；蔚来汽车开跌超 4%。

霍华德·马克斯说得很好，他提到，与其担心股价波动，不如关注 “永久性损失的可能性，这是我所担心的风险……而我认识的每位实际投资者也都对此感到担忧。” 在评估一家公司风险时，考虑其资产负债表是很自然的，因为当企业倒闭时，债务往往是一个因素。与许多其他公司一样，美团（HKG:3690）也利用了债务。但股东们是否应该担心其债务的使用呢？

我们认为美团能够轻松应对其债务

周大福上半年营收 394.1 亿港元，净利润 25.3 亿港元，计划回购最多 20 亿港元股份；新城发展控股更换核数师；知乎 2024Q3 财报营收 8.45 亿元，净亏损同比下降 96.8%；中国恒大股票继续停牌；安踏体育拟购回 10 亿欧元可换股债券并发行 15 亿欧元新债；北大资源预计中期亏损 12 亿至 15 亿元；湾区发展高速公路收入变化；世茂集团定于 2025 年 1 月 16 日召开聆讯；上海电气拟转让肃宁公司 100% 股权。

每日港股市场要闻速递（11 月 27 日 周三）

毫无征兆在 Truth Social 上发帖并引发市场剧烈波动，这是典型的 “特朗普风格”。交易员建议，接下来密切监控特朗普的帖子，可以先选好一个方向，然后 “在新闻发布后卖出波动性”。

特朗普第一枪对市场的意义：“推特治国” 回来了

有分析称哈塞特的加入表明，相比于激进的改革派，特朗普偏向于选择更多经验丰富的资深官员，来负责实施重要的经济议程。

“老臣” 哈塞特或回归白宫 资深经济人士更让特朗普放心？

英伟达以 257.38 亿美元成交额排名第一，股价上涨 0.66%，并推出音乐生成 AI 模型 Fugatto。特斯拉成交额 209.29 亿美元，股价下跌 0.11%，瑞银发布看空报告，警告投资者需谨慎。MicroStrategy 成交额 174.03 亿美元，股价下跌 12.33%，因比特币价格走低。苹果股价上涨 0.94%，成交额 106.38 亿美元。

美股成交额前 20：礼来涨 4% 美拟将减肥药纳入医疗补助；空头涌入比特币两倍做空 ETF，MSTR 跌逾 12%

公司三季度基建解决方案集团（ISG）营收增长 34% 至 113.7 亿美元，交付了 29 亿美元的 AI 服务器，分析师预估 28 亿美元，公司还表示当季客户已预订 36 亿美元的未来 AI 服务器订单，所有客户类型的订单量都在增长。公司 COO 表示，AI 是一个强劲的机会，而且没有放缓的迹象。戴尔当季 PC 业务承压。大摩分析师称，投资者对戴尔的财报业绩预期很高。

戴尔利润超预期，AI 业务乐观，但营收和指引不及预期，盘后跌 11%

比特币盘中跌破 9.1 万，MSTR 大跌 12%；营收低于预期的戴尔盘后跌 10%；礼来涨超 4%，美国拟将减肥药纳入医疗补助

早餐｜比特币跌穿 9.1 万美元，特朗普关税威胁汽车股大跌

期权交易员押注美国国债市场将在数周内出现深度抛售，预计 10 年期美债收益率将升至 4.75%。看跌基调主导利率期权市场，交易员为收益率再次飙升做好准备。未平仓合约显示，目标收益率在 4.45% 至 4.75% 之间，市场对特朗普政策的反应可能加剧通胀，推高收益率。未来几周的非农就业数据和美联储政策声明将是关键因素。

数周内将出现深度抛售？期权交易员押注 10Y 美债利率或升及 4.75%

英特尔的股票下跌了 3.3%，原因是该公司通过《芯片法案》获得的直接资金仅为 9 亿美元，低于预期的 15 亿美元。花旗分析师指出，业绩问题和建设延误是资金不足的原因，维持中性评级，并给出一年的目标价，暗示有 8.5% 的下行空间。虽然联邦资金可能支持英特尔的晶圆厂业务，但该公司需要证明其吸引高端芯片设计客户的能力，以实现股票增长

为什么英特尔股票今天下跌了

隔夜美股三大指数收涨，道指和标普 500 指数创盘中历史新高。道指涨 123.74 点，报 44860.31 点；纳指涨 119.46 点，报 19174.30 点；标普 500 指数涨 34.26 点，报 6021.63 点。MicroStrategy 股价跌 12.33%。欧股普遍下跌，亚太股市也出现下滑。比特币和以太坊价格均有所下跌。

隔夜美股 | 道指、标普 500 指数再创盘中历史新高 MicroStrategy 跌 12.33%

美联储 11 月会议纪要显示，官员们普遍支持在未来降息时采取谨慎态度，因美国经济稳健，通胀缓解进展缓慢。会议提到，若经济数据符合预期，通胀持续下降，逐步转向中性政策将合适。美联储已将基准利率下调至 4.5%-4.75%。一些官员认为，若通胀高企，可能暂停降息。对中性利率的不确定性促使官员们采取谨慎立场。整体就业市场表现稳健，失业率保持稳定。

美联储会议纪要放 “鹰”？普遍支持未来降息时采取谨慎态度

亚马逊的股票今天上涨了 2.7%，表现优于标准普尔 500 指数和纳斯达克指数。这一上涨是由于 Redburn Atlantic 的乐观评级，该公司维持了买入评级并上调了一年期目标价，暗示潜在上涨约为 14%。分析师将这种乐观情绪归因于亚马逊在市场上的强劲地位，特别是在通过 AWS 提供的人工智能和云服务方面，这预计将推动长期的收入和利润率增长。人工智能的进步也可能改变亚马逊的电子商务运营，潜在地降低成本并提升利润

为什么亚马逊股票今天上涨

周二（11 月 26 日）纽约尾盘，美国 10 年期基准国债收益率上涨 2.72 个基点，报 4.3004%，日内交投于 4.2712%-4.3218% 区间。两年期美债收益率则下跌 1.45 个基点，报 4.2540%，日内交投于 4.2932%-4.2354% 区间。美联储会议纪要显示成员们支持渐进式降息。

美债收益率普遍微幅上涨，会议纪要显示美联储成员们支持渐进式降息

因中性利率不确定而认为适合循序渐进降息的决策者由 “一些” 变为 “多名”；几乎所有决策者认为，就业和通胀的风险依然大体均衡，一些人认为经济活动和劳动力市场下行风险已减少，多人认为 9 月会议以来劳动力市场过渡降温的风险已下降；一些人认为应考虑 ON RRR 利率调整为联邦基金利率下限。“新美联储通讯社”：纪要暗示，若通胀进展停滞，会更谨慎降息；联储官员讨论了 “未来一次会议” 将 ON RRP 利率技术性下调 5 个基点。

特朗普当选后风向变了：美联储纪要称多人支持 “渐进” 降息，官员提出暂停行动可能

周二，高盛称，美国当选总统特朗普提出的对加拿大和墨西哥商品征收 25% 关税的提议，虽然预计每年将带来近 3000 亿美元收入，但会加剧通胀，导致美国核心 PCE 通胀上升 0.9%。目前特朗普的关税提议是否实施仍不确定，有顾问认为这可能是特朗普的谈判策略，而非最终政策。

高盛警告：特朗普的关税提案将推动美国核心 PCE 通胀上涨 0.9%

加元盘中跌超 1%，创四年半来新低；墨西哥比索创两年多新低；澳元创三个多月新低。欧亚股指普跌，墨西哥 ETF 盘中跌超 3%；欧股汽车板块跌 1.7%，Stellantis 跌近 5%；美股通用汽车一度跌 8.8%，创两年多最大跌幅；光伏股大跌，Array 盘中跌超 5%。

特朗普关税威胁的市场答案，汽车股哀嚎，加元四年新低，墨西哥比索跳水

尽管安进公司的 MariTide 减肥药疗效符合预期，但由于副作用较高且未超过礼来公司的 Zepbound，且试验结果低于华尔街高预期，导致安进股价周二一度大跌超 12.3%，远逊于同期受益于拜登政策上涨的礼来和诺和诺德。MariTide 在一年试验中帮助非糖尿病患者最多减重 20%，与礼来 Zepbound 的最高剂量效果相当。但副作用较大，约 11% 的患者因副作用退出试验，高于礼来的 7%。

安进减肥药减重 20% 的效果亮眼，但副作用较高，股价一度大跌 12.3%！

转让超 15 亿元！这家 “背景特殊” 的券商即将 “变身”

北京时间2024年12月26日美股盘前，$华住集团-S(01179.HK) $华住酒店(HTHT.US) 发布了2024年3季度财报，整体来看在行业景气度下行，和公司投入上行的错配下，利润不再增长是最大的问题，具体来看：1、底层经营数据指向的是国内酒旅景气度的明显下滑，三季度华住国内酒店平均单间收入为256元/夜，同比下降8.2%，跌幅较上季的-2.4%明显放大...

华住逆势 “孤勇者”，蹲下是不是就真能起跳？

美国新屋销售 10 月环比大跌，创 2013 年 7 月以来最大环比跌幅。飓风海伦和米尔顿袭击了美国东南部部分地区，导致美国最大房地产区的销售延迟。同日 S&P/CS 数据显示，美国西海岸城市的房价增长正在快速放缓，9 月西雅图、圣地亚哥、洛杉矶、旧金山和波特兰的房价环比均出现下降。

美国楼市先行指标新屋销售 10 月环比大跌超 17%，20 城房价 9 月涨幅放缓

沃伦·巴菲特显著减少了他在苹果公司的股份，在 2024 年期间不断出售股票，同时保持对美国运通（AXP）的长期投资，该投资始于 1991 年。美国运通目前是伯克希尔哈撒韦投资组合中的第二大持仓，拥有强大的品牌和持久的商业模式。自巴菲特首次投资以来，该股票的回报超过了 10,000%。尽管市盈率为 22，但预计美国运通的收益将增长 15%，使其成为长期投资者的潜在买入对象

这是沃伦·巴菲特最喜欢的股票吗？（提示：不是 Apple）

纳斯达克金龙中国指数下跌近 1%。热门中概股中，金山云跌幅超过 11%，蔚来下跌 5%，阿特斯太阳能跌 4.2%，晶科能源跌 3.2%，小鹏跌 2.1%，理想跌 1.7%。京东、百度和名创优品的跌幅均在 2.5% 以内，而满帮则上涨 4.5%。

亿万富翁肯·格里芬的 Citadel Advisors 将其在咨询公司埃森哲的股份增加了 291%，收购了 787,000 股。这一举措与埃森哲与英伟达的合作相一致，双方成立了英伟达商业集团，以培训 30,000 名专业人士使用英伟达的人工智能平台。埃森哲正在经历从探索性人工智能项目向更大规模实施的转变，表明其服务的需求正在增长。尽管与软件即服务（SaaS）股票相比，埃森哲的增长速度并不那么高，但在人工智能领域，埃森哲仍然是一个引人注目的投资机会，尤其是在与生成式人工智能项目相关的重大订单方面

亿万富翁 Ken Griffin 将 Citadel 在这家 Nvidia 合作伙伴的持仓增加了 291%

1、美联储官员们对 FOMC 利率路径的讨论。2、美联储官员们对美国当选总统特朗普潜在政策影响的讨论。3、美联储对通胀和就业市场的讨论。

美联储会议纪要关注点

通过分析 54 篇美联储讲话，汇丰发现，对于分析与货币政策高度相关的讲话，AI 工具与人类专家的结论在大多数情况下接近；然而，在处理相关性较低的讲话时，AI 可能会生成不准确甚至虚构的内容。AI 有潜力提高生产力，但目前尚不足以完全取代人类分析师。

汇丰重磅报告：AI 能追踪美联储吗？

瑞银表示，“汽车业务市值占比跌破平均水平” 这一现象在过去四年中仅发生过两次，分别给特斯拉股价带来了超过 30% 和 70% 的回调。并且，当前特斯拉的预期市盈率已达 100 倍，远超过去两年平均水平，投资者要想继续增持该股，需要抱有极大信念感。

瑞银给特斯拉 “泼冷水”：核心汽车业务只占市值 12%，剩下 1 万亿市值都是 “星辰大海”

富国银行的资产上限要求可能在 2025 年取消，受此消息影响，该股在美股盘前上涨近 3%。该银行正处于通过监管测试的最后阶段，以解除 1.95 万亿美元的资产限制。美联储于 2018 年对其施加限制，因其在 2016 年涉及虚假账户丑闻。尽管富国银行已采取措施改善治理和风险管理，但美国参议员沃伦表示，在解决风险管理和合规问题之前，不能取消资产上限。

传富国银行资产上限要求有望于明年解除

据报道，拜登政府计划将减肥药物纳入现有医保，将购买减肥药的自付比例削减至 5%，热门减肥药 Wegovy 和 Zepbound 也位列药品名单。消息发布后，诺和诺德美股盘前涨超 2%，礼来涨超 1%。

减肥药美股盘前跳涨，报道：美国政府提议将减肥药纳入医疗保险和医疗补助

大摩认为，特朗普的移民和关税政策，将导致美国经济在明年面临增长放缓和通胀顽固的双重挑战：GDP 增速放缓至 1.9%，核心 PCE 通胀保持在 2.5% 的高位。美联储对利率路径保持谨慎，预计在明年二季度开始暂停降息。

大摩展望 2025 年美国经济：“高通胀、慢增长” 时代来临，降息进入 “慢车道”

10 月日本服务业通胀维持在 3% 左右，进一步支持日本央行加息的前景。服务业生产者价格指数同比上涨 2.9%，高于 9 月的 2.8%。分析人士预计日本经济将继续温和复苏，助力通胀率接近央行 2% 的目标。日本央行可能在 12 月的政策会议上考虑加息，尽管特朗普政策的不确定性仍然存在。首相石破茂表示将推动公司在明年加薪。

日本 10 月服务通胀维稳 央行加息前景再获强化

天风证券发布研报指出，美股 AI 应用公司财报超预期，OpenAI 计划推出 AI Agent 产品，智谱 AI 发布自主智能体 AutoGLM，AI 应用竞争加剧。建议关注相关产业链公司，包括 AI+ 玩具的实丰文化、汤姆猫、星辉娱乐等，以及 AI+ 营销的易点天下、AI+ 电商的值得买等。近期传媒指数下跌，游戏、影视、广告等板块表现不佳。

天风证券：美股 AI 应用端公司业绩超预期 关注 A 股传媒应用端进展

这家百年制药企业凭借其在肥胖症治疗领域的突破性成果，吸引着全球投资者的目光。

诺和盈®前三季度同比大增 76%，减重正成为诺和诺德的增长引擎

港股复盘讨论了墨西哥在美国汽车供应链中的关键角色，涉及多家汽车零部件企业的收入来源及出口情况。耐世特、敏实和信邦控股等公司在墨西哥设有产能，尽管直接出口至美国的比例不高，但墨西哥的收入占比显著。家电行业同样面临挑战，海信和海尔智家在美洲市场的表现各有不同。整体来看，企业在墨西哥的布局虽小，但在不确定的环境中利润受到影响，未来关税问题将持续成为焦点。

港股复盘：绕不开的话题

苹果的股票历史上提供了显著的回报，在过去二十年中增长了 20,000%。今天投资 10,000 美元未来可能会使你成为百万富翁。该公司拥有强大的品牌忠诚度、稳健的生态系统和令人印象深刻的财务指标，包括 46.2% 的毛利率和 1,000 亿美元的自由现金流。然而，目前 37.9 的市盈率和温和的收入增长预测可能限制了将 10,000 美元投资转变为百万的潜力

投资 1000 美元在苹果公司能让你成为百万富翁吗？

德银策略师 Bankim Chadha 预计，美国经济的稳定增长势头将持续到 2025 年，每股收益将继续保持在低两位数增长率。