特斯拉 CEO 马斯克在社交媒体上重申了公司在自动驾驶领域的技术路线，强调以纯视觉为核心的感知系统。他批评激光雷达技术为 “错误的解决方案”，认为在复杂道路环境中，模拟生物神经网络的视觉系统更为有效。特斯拉已决定在所有车型中取消毫米波雷达，完全依赖摄像头与人工神经网络实现自动驾驶功能。与此不同，国内多数汽车制造商采用融合感知方案。

特斯拉 CEO 马斯克强调纯视觉方案为自动驾驶未来

1203 海豚君重点关注：🐬 宏观/行业1、昨天提到的美国商务部新一轮对华半导体出口管制措施昨晚正式落地，总计大约140家中国实体增列至出口管制实体清单，众多国内头部的半导体设备厂商均被制裁，这意味着这些厂商的将无法采购美系的零部件，受此消息影响半导体有所下跌，不过市场已有所预期，影响已在逐渐减少。而今天我国商务部也立马出手反制，限制限制芯片半导体的关键原材料出口美国...

实体清单正式落地，影响几何？中国移动再度进击香港电信市场 ｜今日重要消息回顾

港股收盘，恒指收涨 1%，科指收涨 0.27%。药明生物收涨约 8%，药明康德收涨约 6%，联想集团收涨约 4%。

汇丰认为，欧洲家庭消费疲软主要是因为高利率、家庭财富减少和信心低迷。随着央行继续降息，预计明后年欧洲家庭的收入和支出同比增速将同步在 1% 的水平，储蓄率将会很快趋稳，“节俭” 趋势不会继续加剧。

欧洲人也不花钱了

摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰表示，因美国强美元政策，预计美元资产表现优于黄金，建议股债比例可达 7:3。尽管特朗普政策可能刺激通胀，许长泰仍预测美联储本月将减息 25 个基点，明年减息幅度可能达到 1%。他对港股年底走势持偏淡态度，认为投资者在特朗普回归前将保持审慎。

摩根资管：看好美元资产多于黄金 建议股债比进取可达 7:3

花旗认为，由于罢工和飓风拖累，美联储目前 “淡化” 解读 10 月就业数据。在这种背景下，周五非农不仅对美联储 12 月、1 月是否降息至关重要，而且对长期中性利率的路径也非常关键。如果周五非农疲软且 11 月通胀走弱，美联储 12 月存在降息 50 个基点的可能，反之则可能暂停降息。

美联储 12 月降不降？这周的非农数据很关键

德银认为，强劲的经济增长预期、欧美央行降息、通胀企稳这些利好因素已经被市场定价了，再加上资产估值的高企，2025 年要想实现超常表现将变得更加困难。市场需要新的、强有力的积极因素来推动增长，而这些因素目前看来并不明显。

德银展望 2025：经济和市场，都很难有惊喜

纽约大学金融学教授阿斯瓦斯•达莫达兰表示，美股的 “Magnificent Seven” 科技巨头在市场调整时是买入的好时机。他认为这些公司将继续创造强劲的现金流，基本面稳固，尤其是包括英伟达在内的七大科技巨头，盈利能力极强。他建议投资者在市场下跌时逢低买入这些公司，以推动美国经济和美股市场的增长。

纽大金融学教授 “带货” 领涨美股的 “Magnificent Seven”：逢低买入就对了

摩根士丹利分析师 Brian Nowak 称 Meta 在人工智能盈利方面走得最远，利用庞大用户群和改进广告盈利方式。尽管季度业绩强劲，Meta 股价因 AI 支出上升而下跌，但分析师认为扎克伯格的投资计划合理。Meta 的 Llama 人工智能模型吸引了超过 5 亿月活跃用户，未来两年有望实现强劲盈利。

“AI 货币化领头羊”！大摩盛赞 Meta：用户群庞大，盈利方式改善

美光科技预计在今年第四季度收入增长 84.2%，超越英伟达的 72.1%。分析师预测美光的每股收益将在 2025 年激增 588%。尽管美光的股价今年上涨 14.8%，但投资者对其股票仍持观望态度。标普 500 指数整体预计第四季度营收增长 4.7%，美光是表现最出色的公司。

美光或在年底超越英伟达分析师：明年 EPS 还能激增 588%！

洛克菲勒国际的主席 Ruchir Sharma 认为，在投资界 “美国例外论” 越来越火热了——目前，美股市场占据了全球领先股指近 70% 的份额，远高于 1980 年代的 30%。“泡沫” 的一种定义是：一个本来很好的想法走得太远了。

美股—最大的泡沫？

36 氪获悉，截至发稿，港股快速拉升，恒生指数涨幅扩大至 1%，早盘一度跌逾 0.8%，大金融、能源、公用事业板块走强。

恒生指数涨幅扩大至 1%

三位美联储官员表示，预计明年将继续降息，但未承诺本月降息。沃勒倾向于在 12 月降息，强调决策将基于即将公布的数据。他指出，当前政策仍具限制性，劳动力市场趋于平衡。威廉姆斯则未明确支持 12 月降息，但提到可能需要更多降息措施。

美联储三大高官表态：对 12 月利率决定保持开放态度

施罗德投资环球无约束固定收益投资团队表示，全球经济衰退的担忧正在减轻，经济"软着陆"风险变得更加平衡。尽管宏观环境不利，施罗德对全球债券的久期持适度正面看法，偏好欧洲、澳洲和加拿大市场。美联储政策的调整和强劲的就业数据进一步降低了经济"硬着陆"的风险。

施罗德：经济硬着陆风险大降 对债券看法转趋正面

苹果数字广告员工 Amar Bhakta 起诉苹果公司，指控其强制员工放弃个人隐私并实施监控，甚至在家中也不例外。诉讼称苹果要求员工删除 LinkedIn 信息，禁止公开讨论工作内容，并在个人设备上同意监控数据。苹果否认指控，称监控政策仅适用于公司设备，并面临其他性别和薪酬歧视的投诉。如果败诉，可能需支付罚款。

苹果被员工起诉监控越界 压制言论、监视个人设备

事实上，美元与标准普尔 500 指数之间的负相关性表明，美元的强势可能会成为股市的逆风。

纳指新高后的一大 “逆风”：强美元

美联储官员暗示可能在 12 月降息，市场情绪回暖。美国国债收益率曲线短暂倒挂，五年期国债收益率一度上涨至 4.14%。沃勒表示降息将取决于即将发布的经济数据，市场对降息的预期上升至 70%。

美联储官员放鸽、美债收益率曲线短暂倒挂 12 月降息希望再度重燃

在 2015 年一次与黄仁勋的访谈中，马斯克表示将来有一天自动驾驶汽车会像电梯一样普遍且智能，不需要人工操作。 到时人类可能会被禁止开车，因为人工驾驶太危险。

自动驾驶时代，人类将被禁止开车？

SpaceX 的估值在半个月内飙升 1000 亿美元，现已达到 3500 亿美元，成为全球最昂贵的私人初创公司。该公司正在讨论出售内部股份，为员工和早期股东提供出售机会，同时为投资者提供流动性。马斯克的商业帝国自美国总统大选以来迅速增长，特斯拉股价上涨 42%。

SpaceX 最新估值：3500 亿美元？

日元套利交易再次复苏，因日本与美国国债市场收益率差距大及低波动性吸引投机者。11 月日元看跌押注预计增至 135 亿美元，市场担忧可能重现 8 月初的套利交易平仓风波。分析师指出，日元作为融资货币的吸引力增强，尤其在日本央行可能加息的背景下，金融市场面临新的不确定性。

“搅屎棍” 日元套利交易卷土重来！ 全球股市瑟瑟发抖

日本央行行长植田和男在 12 月 19 日的政策决定前，正仔细权衡数据，可能在 12 月加息，成为自 1989 年以来首次在一年内三次收紧政策。若经济符合预期，政策利率将从 0.25% 升至 0.5%。经济信号显示加息的紧迫性，市场预期也随之变化。冈三证券首席经济学家 Ko Nakayama 指出，加息极有可能在 12 月到来。

日本央行或将在 12 月加息，重演泡沫破裂后首次年内三次紧缩

超微电脑美股盘中涨幅扩大至超 31%。公司宣布将更换首席财务官 David Weigand，并寻找新的首席合规官和总法律顾问。经过外部审查，未发现公司有不当行为。

超微电脑审查结果未发现不当行为，决定撤换首席财务官，股价一度涨超 31%

港股开盘，恒指开涨 0.18%，科指开涨 0.18%。华虹半导体涨约 3%，舜宇光学科技跌约 1%。

12 月 2 日，一个与美国政府相关的钱包将约 19800 个比特币（当时价值 19 亿美元）转移到了 Coinbase Prime 的一个存款地址，这些比特币源自 2021 年对 James Zhong 调查的 “赃款”。

美国政府要抛 20 亿美元 “赃款”？比特币应声下跌

MSTR 的手段颇具庞氏骗局色彩：通过发行股票和债券筹集的资金购买比特币，以此推高比特币价格，进而带动公司股价上涨，最终又会吸引更多投资者入局。

从几乎破产到 890 亿美元，MSTR 是世纪大骗局，还是风口上的猪？

英特尔 CEO 帕特·基辛格突然宣布退休，任命 David Zinsner 和 Michelle Johnston Holthaus 为临时联席 CEO。此举可能预示着公司战略的重大变化，代工优先政策被叫停，产品重心将重新调整。基辛格在任期间面临巨大挑战，尽管他希望能在退休前实现战略目标，但董事会对其战略的质疑可能促成了此次人事变动。

英特尔 CEO 突然退休预示公司战略发生重大变化：代工优先被叫停，产品开始重新优先

周一美股成交额前 20 中，特斯拉收高 3.46%，成交 267.17 亿美元，FSD V13.2 自动驾驶软件发布。英伟达收高 0.27%，成交 233.27 亿美元，Nebius Group NV 获得 7 亿美元融资。超微电脑收高 28.68%，成交 104.79 亿美元，未发现不当行为。苹果股价创历史新高，市值达 3.62 万亿美元，重新成为市值第一大公司。

12 月 2 日美股成交额前 20：苹果创历史新高，再登全球市值第一大公司王位

超微电脑审查结果未发现不当行为，决定撤换首席财务官，股价一度涨超 30%。英特尔 CEO“被迫” 退休，盘中股价一度涨超 5.7%。被卖空者香橼狙空的 “比特币持仓大户” MicroStrategy 收跌 1.85%。

早餐 | 超微电脑大涨 29%！特斯拉推出 FSD V13 后，股价涨超 3%

在 2024 年，标准普尔 500 指数和纳斯达克指数大幅上涨，主要受到 Palantir 和 Nvidia 等人工智能股票的推动。Palantir 的股价上涨了 291%，而 Nvidia 则上涨了 179%。值得注意的是，像 Citadel Advisors 和 D.E. Shaw 这样的对冲基金大幅减持 Palantir 的股份，分别减少了 91% 和 45% 的持仓，同时将 Nvidia 的持仓增加了 194% 和超过 50%。分析师指出，Palantir 的高估值可能会促使抛售，而 Nvidia 的估值与历史平均水平相符，使其在不断增长的人工智能基础设施投资中成为更具吸引力的买入选择

Palantir 股票与英伟达股票：亿万富翁在买入一个并卖出另一个

“特朗普交易” 推动整个对冲基金行业有望录得至少四年以来的最佳收益表现。“对冲基金新王” Citadel 的战术交易基金今年的年度收益率推升至 20%，Rob Citrone 的 Discovery 资本管理宏观对冲基金在 11 月增长了 14.5%，使其年度收益率推升至 46.5%。

特朗普胜选，对冲基金 11 月赚翻，有人 1 个月翻盘，“对冲基金新王” 抢眼

12 月首个交易日，网络星期一购物金额将破纪录，纳指和中概股指涨约 1%，芯片指数涨 2.6% 领跑，但道指跌离最高。特斯拉盘中涨超 4%，英特尔涨近 6% 后转跌，超微电脑涨近 29%，小鹏汽车涨超 5%，但理想汽车跌近 4%。法国政府面临不信任投票，法股一度跌超 1%，法/德基债收益率息差逼近十二年最阔。美天然气跌超 4%，印度卢比新低，离岸人民币一度跌超 400 点失守 7.29 元。

纳指标普齐新高，法股和法债收益率震荡转涨，欧元一度跌超 1%，美元涨

美股涨跌互现，苹果股价创历史新高，成为全球市值第一大公司。道指小幅收跌，纳指与标普指数创新高。美国制造业萎缩程度低于预期，且新订单指标有所改善。法国政府面临不信任危机，欧元承压。OPEC 原油产量连续增长，利比亚供应复苏。英伟达参投的欧洲 AI 公司融资 7 亿，英特尔 CEO 因业绩不佳退休。

隔夜要闻：美股涨跌互现 苹果创历史新高 法国政府面临 “不信任” 危机 欧元承压跳水

① 15:30 瑞士 11 月 CPI；② 23:00 美国 10 月 JOLTS 职位空缺；

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

隔夜美股三大指数涨跌不一。道指跌 128.65 点，报 44782.00 点；纳指涨 185.78 点，报 19403.95 点，创下新高；标普 500 指数涨 14.77 点，报 6047.15 点。超微电脑涨超 28%，特斯拉涨 3.4%，Meta Platforms 涨超 3%。市场关注美国 11 月非农就业数据及美联储利率政策。

隔夜美股 | 三大指数涨跌不一 纳指标普齐新高 超微电脑涨超 28%

美国纽约联储主席（享有 FOMC 永久投票权，号称美联储三把手）威廉姆斯：通胀高于目标 2%。

美国商务部发布新的对华半导体出口管制措施，中方对此表示坚决反对，认为此举是经济胁迫和非市场行为，严重影响全球半导体产业链和供应链稳定。中方将采取必要措施维护自身权益，并指出美国的单边霸凌行为损害国际经贸秩序。

商务部新闻发言人就美国发布半导体出口管制措施有关问题答记者问

在英特尔工作超过 40 年的首席执行官帕特·基辛格（Gelsinger）于美东时间 12 月 1 日正式退休。在他近四年的任期内，尽管英特尔制定了雄心勃勃的计划，但市场地位持续下滑。董事会对他未能扭转颓势失去信心，最终给了他退休或被免职的选择，Gelsinger 选择结束自己在英特尔的职业生涯。消息公布后，英特尔股价周一盘中一度涨超 5.7%。

AI 转型困难、业绩亏损、市值缩水近半，英特尔 CEO“被迫” 退休，股价一度涨超 5.7%

纳斯达克金龙中国指数盘初涨约 0.4%，热门中概股小鹏汽车涨 7.39%，B 站涨 4.2%，极氪涨 2.7%，蔚来涨 2%，新东方、京东、拼多多、网易涨超 1%，阿里巴巴、房多多、理想汽车则至少跌超 1%。

越南国会通过北南高速铁路投资政策，计划建设连接首都河内与胡志明市的高铁，主线全长 1541 公里，设计时速 350 公里，设有 23 个客运站和 5 个货运站。项目预计 2027 年动工，2035 年全线建成，预计每年将提升越南 GDP 约 0.97 个百分点，创造约 220 亿美元收入。

越南版 “京沪高铁” 来了

离职看似突然，实则在预料之内。按照此前 Stellantis 表态，领导层早就迫不及待换掉 CEO 了。

营收利润双降、CEO 突然离职，全球第四大车企 Stellantis 美股盘前大跌 8%

美联储在过去 17 年中一直是美国经济政策的核心参与者，但现在其工作变得平淡。美联储的角色从扩张性政策缩小为简短的政策声明和利率辩论。美联储主席鲍威尔可能会被记住为让美联储的工作变得 “无聊” 的人。随着通胀得到控制和经济增长，美联储可能会逐渐退居幕后，专注于物价稳定和最大就业。

活跃的美联储回归平淡 鲍威尔或让美国货币政策变得 “无聊”

美银预计，由于非 OPEC 国家的产量大幅增加，加之 OPEC+ 可能释放更多供应，原油市场或将进入过剩周期，预计布油全年均价为 65 美元/桶。基本金属在供需分化中迎来价格波动，在宏观不确定性和避险情绪的推动下，黄金依然是 2025 年最具吸引力的贵金属之一。

美银展望 2025 大宗市场：关税阴影笼罩全球，原油进入过剩周期，黄金 “独秀” 直冲 3000 美元

Nebius 宣布以每股 21 美元的价格定向增发 3330 万股股票，筹集 7 亿美元，投资者包括英伟达和 Accel Partners LP。此消息推动 Nebius 股价在美股盘前上涨超过 15%。Nebius 专注于 AI 云计算服务，计划扩展其 GPU 集群，并希望尽早获得英伟达的 Blackwell 芯片。首席执行官表示，预计 2025 年将进行更大规模的融资。

Nebius 融资 7 亿美元，英伟达加持助力 AI 云计算

1月29日周五晚，$滴滴出行(DIDIY.US) 公布了24年3季度财报，以下是核心要点：1、运营数据上，3季度滴滴国内出行GTV同比增长7.8%，较上季大体持平略缓，走出过去两年的波动期后，国内业务增速基本回归到了约10%左右，稍高于行业或者说GDP增速的完全熟透期。环比角度，本季国内GTV增长了6.3%，对比23年和19年同期相对偏弱，但和零售、酒旅等其他行业体现出的趋势大体一致...

滴滴：国内已 “躺平”，海外不够快

亚马逊创始人贝索斯与三星联合投资 7 亿美元于 AI 芯片初创公司 Tenstorrent，估值约 26 亿美元。Tenstorrent 旨在挑战英伟达在 AI 领域的垄断，计划开发更经济的芯片，避免使用高带宽内存 (HBM)。这笔资金将用于建设工程团队和全球供应链，展示其技术。

挑战英伟达！贝索斯和三星重金押注 AI 芯片新贵 Tenstorrent

Prosus 在 10 月 1 日至 11 月 27 日期间减持腾讯股份 2642.45 万股，持股降至约 22.27 亿股。自 2022 年 6 月以来，Prosus 已减持约 7058.61 万股，套现 33 亿美元。Prosus 中期业绩显示收入为 29.63 亿美元，年增 26%；净利为 45.86 亿元，年增 36%。CEO Fabricio Bloisi 表示，人工智能正在改变公司的运营，Prosus 目标是实现与腾讯相似的价值。

Prosus 半年套现腾讯 33 亿美元 减持速度已大幅放缓

中国银行于 2024 年 12 月 2 日正式宣布张辉担任新行长，并提名其为执行董事候选人及副董事长。张辉于 1993 年毕业于陕西财经学院，曾在交通银行任职多年，最后担任国家开发银行副行长。张辉的任职资格待国家金融监督管理总局核准。

中国银行 “官宣” 新行长，张辉就任

小鹏汽车-W 在 2024 年 11 月交付智能电动汽车 30,895 辆，同比增长 54%，环比增长 29%。累计交付 153,373 辆，较去年同期增长 26%。小鹏 MONA M03 连续三个月交付超 10,000 辆，P7+ 上市 23 天交付超 7,000 辆。11 月 15 日，小鹏汽车在广州车展上完成行业首个 “车位到车位” 智能辅助驾驶系统全网测试，并正式进入尼泊尔和英国市场。小鹏 G6 在 2024 年丹麦年度汽车颁奖典礼上获 “年度技术领跑者” 奖。

小鹏汽车-W11 月共交付智能电动汽车 30895 辆，同比增长 54%，环比增长 29%

广汽也傍上了华为

摩根士丹利分析师 Erik Woodring 维持对苹果（AAPL）的增持评级，预计其当前价格将有 15% 的上涨空间。尽管年初至今上涨了 22%，但关于人工智能（AI）对 iPhone 销售影响的担忧依然存在。CNET 的一项调查显示，用户更重视电池续航而非 AI 功能，这引发了对 AI 是否能显著推动销售的质疑。虽然预计 2025 财年的销售将增长 6%，但长期 10% 的盈利增长可能无法证明苹果 38 倍的高市盈率是合理的。建议投资者在购买苹果股票之前，等待回调或 AI 驱动的销售增长的证据