达利欧最新发声，“我相信可能会出现债务货币问题。我想避开债务类资产，比如债券和其他形式的债务，持有一些硬货币，比如黄金和比特币。”

桥水基金创始人达利欧：投资黄金和比特币，远离债务类资产

不是五百万的法拉利买不起，而是小米 YU7 更有性价比。小米汽车的友商们，Are You OK？

小米 YU 7，会火过 SU 7 吗？

巴克莱预测，到 2026 年，推理计算的需求可能占通用人工智能总计算需求的 70% 以上。现有芯片资源可能难以满足这一需求，需增加当前预测 4 倍的芯片资本支出，总额或将接近 3000 亿美元。

Agent 需要多少算力？巴克莱：占总计算需求的 70% 以上，支出还要 3000 亿！

苹果股价在过去一个月上涨近 9%，成为 “七巨头” 中表现第二好的公司，周一收盘再创历史新高 246.75 美元。尽管面临营收增长缓慢和关税风险，市场对最新款 iPhone 反应平淡，投资者对不利因素表现冷静。分析师指出，苹果股价在地缘政治紧张和关税不确定性下的表现令人费解，且可能面临每部 iPhone 成本增加 256 美元的风险。

无视风险再创新高 天空才是苹果的极限？

本文强调了四只值得考虑的长期投资成长股：1）英伟达，以其在半导体行业的强劲表现和增长潜力而闻名；2）PayPal，一家具有稳健估值和扩展服务的金融科技公司；3）Shopify，支持电子商务业务并显示出令人印象深刻的收入增长；4）先锋信息技术 ETF，提供对多样化科技股票的投资机会，且历史回报强劲。每个选项为寻求超越传统指数基金的投资者提供了独特的机会

4 只值得现在购买并长期持有的优秀成长股——包括 NVIDIA

招商证券认为，货币政策转向 “适度宽松” 的定调意味着明年降准降息可期，短端利率下行空间打开。东吴证券表示，股债在拐点上存在时滞，在转向 “股牛债熊” 前会有一段 “股债双牛” 的时期，预计将在明年到来，10 年期国债收益率或下行至 1.5%。

债市狂飙还能持续多久？

由于预期英国央行降息幅度不会像欧洲央行那么大，英镑兑欧元升至两年半以来的最高水平，交易价为 1 欧元兑 82.50 便士。英镑兑美元也上涨至 1.2758 美元，连续第四周上涨。分析师指出，英国经济增长强劲，通胀率高，导致英国央行在降息方面持谨慎态度。预计到 2025 年底，英国央行将放松 82 个基点的利率，未来利率将高于欧元区。

利差预期扩大 英镑兑欧元创 2022 年以来新高

未来十年美股回报率可能依赖于创纪录的股票回购。预计今年公司回购股票的资金将创历史新高，尽管回购常被批评为市场操纵和高管薪酬工具。回购已成为股票总回报的重要组成部分，尽管其收益率在下降。长期来看，股票收益主要来自利润分配和盈利增长，回购在股息收益率下降的情况下弥补了这一不足。

未来十年美股回报率靠什么？万亿回购或成主要动力

中金报告指出，2024 年 11 月中国出口同比增长 6.7%，进口同比下降 3.9%，均低于市场预期。尽管台风后补偿性出口提升了 10 月出口基数，但外需保持平稳，出口前置效应尚未主导。主要出口地区对欧盟、美国和东盟的出口同比分别增长 7.2%、8.0% 和 14.9%。汽车出口同比下降 7.7%，显示出部分行业的压力。

中金：排除短期因素后出口保持平稳

据了解，5 分钟吊打超级计算机，性能宇宙级突破！Willow 在量子纠错和随机电路采样（RCS）方面达到了同类最佳性能。谷歌认为 RCS 应作为评判所有量子计算机的指标，而 IBM、霍尼韦尔等其他科技巨头采用量子体积作为评判标准。Willow 芯片的规格表中，并没有提到量子体积。

谷歌股价上涨，推出重磅量子芯片 Willow，引发巨大轰动

花旗集团策略师预测，尽管面临贸易关税政策威胁，欧洲股市到 2025 年仍有望上涨近 10%。基于全球经济增长、央行降息及企业盈利改善，斯托克 600 指数预计将升至 570 点。投资者对周期性行业如科技、奢侈品和矿业表现出浓厚兴趣。花旗的乐观预测在机构中仅次于德意志银行，反映出对市场动态的敏锐洞察。

花旗乐观预测：欧洲股市逆势上扬，2025 年或涨近 10%

<p>泡泡玛特 (2)：海外 “狂飙”， 这个 “泡泡” 破不了在上篇中，海豚君重点探讨了卷土重来的灵魂杀器——IP 的多元化变现，这一段还是一个持续的故事。而本篇重点要探讨的是它支棱起来的另一砝码——海外市场，重点探讨以下几个问题：一、出海肆意疯长，泡泡玛特如何做到的？二、海外到底再造几个泡泡玛特？二、半年五倍之后...</p>

泡泡玛特：海外疯长，这个 “泡泡” 破不了

微软高管表示，一些 AI 工具是公司在去年裁员 1 万人后仍能保持销售增长率的原因之一，并鼓励销售人员使用这个例子吸引客户。首席营销官称，“我们能够通过 Copilot 将每位客户服务代理的处理能力提高 12%。意味着我们不需要雇佣那么多人”。

AI 巨头不装了！企业侧应用的 ROI 出现了，最终还是 “砍人”

港股今日表现不佳，恒指高开后迅速回落，最终收跌 700 多点。市场对政策落实的预期未能兑现，导致股市波动。尽管如此，小米股价仍表现坚挺，因其计划在明年夏天发布新车型 YU7，符合市场预期。整体来看，政策若持续向好，资金仍会留在市场。

港股复盘：直接绿了

寒武纪被纳入上证 50 指数引发市场关注，尽管其短期市值泡沫明显，但公司内部问题严重，缺乏新产品更新。与其他盈利的 AI 公司相比，寒武纪的营收和研发投入均显不足，难以支撑其高市值。此次纳入引发股民对市场操控的质疑，反映出当前 A 股市场的炒作现象。

寒武纪纳入上证 50，指数大收割时代来临

12 月 10 日美股三大股指期货齐涨，道指期货涨 0.02%，标普 500 指数期货涨 0.12%，纳指期货涨 0.13%。同时，德国 DAX 指数涨 0.44%，英国富时 100 指数跌 0.60%。加密货币市场因 “特朗普狂欢” 降温，比特币一度跌破 9.5 万美元。美国零售商因假日购物季提前采购，港口货运量创纪录，面临关税和罢工威胁。

美股前瞻 | 三大股指期货齐涨，币圈 “特朗普狂欢” 现降温迹象

英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）已成为一支领先的股票，尤其是在人工智能领域，过去两年上涨了惊人的 730%。该公司在 1999 年首次公开募股时的股价为每股 12 美元，经过多次股票拆分后，现在一股相当于 480 股。如今，这些股票的价值约为 171,371 美元，包含总计约 171,539 美元的股息。这突显了长期投资的潜在回报，尤其是在市场波动期间

如果你在英伟达首次公开募股时购买了 1 股，现在你会拥有多少股

在昨日的政治局会议后，美股中概指数大幅上涨，港股高开后却收跌 0.50%。会议内容超预期，政策表述与以往不同，强调 “超常规逆周期调节” 和 “更加积极” 的财政政策。尽管市场高开，但历史数据显示高开后下跌的情况较为常见，反映出全球经济环境对中国市场的影响。

智通港股解盘 | 高开低走是惯例不必惊慌 上海出台支持并购重组

英伟达仍然是顶尖的人工智能股票，因其在先进半导体芯片领域的领导地位，拥有 80% 的加速计算市场份额。该公司第三季度的收入达到了创纪录的 31 亿美元，同比增长 94%，净收入增长 109%。英伟达的创新产品，如 Blackwell GPU，以及其硬件和软件的整合，进一步巩固了其市场地位。尽管股票大幅上涨，英伟达的市盈率仍低于竞争对手，表明随着人工智能市场的持续扩张，它仍然是一个良好的投资选择

以下是为什么英伟达仍然是值得大力买入的顶级人工智能股票的原因

亿万富翁菲利普·拉丰的 Coatue Management 大幅削减了在英伟达的持股比例，减少了 78%，从超过 4500 万股降至略超过 1000 万股。这一举措是在人工智能 GPU 市场竞争加剧以及影响英伟达在中国运营的监管挑战背景下进行的。尽管如此，拉丰在过去一年中对金融科技领军企业 PayPal 的投资增加了超过 30000%，显示出其向更高增长科技股的战略转变

亿万富翁菲利普·拉丰特出售了 Coatue 在英伟达 78% 的股份，并且在这只行业领先的成长股中增加了超过 300 倍的持仓量

亚马逊在电子商务和云计算领域的主导地位带来了显著的收益，最近的销售额超过了数十亿。该公司改善了其成本结构，提高了效率和盈利能力，经过一段艰难时期后取得了进展。此外，亚马逊在人工智能方面的投资正在推动增长，特别是通过 AWS，正在经历收入激增。随着人工智能市场预计将增长，亚马逊有望继续取得成功，使其成为现在值得购买的股票

购买亚马逊股票的两个理由，抓住当下

12 月 9 日中共中央政治局会议传达了重要信号，专家分析指出，未来将实施超常规逆周期调节，预计 2025 年赤字率可能上调至 4.0%，经济增长目标设定在 5% 左右。货币政策将由稳健转向适度宽松，降息降准空间扩大，财政政策也将更加积极，以刺激内需并应对外部不确定性。同时，稳定楼市和股市将是政策重点，以修复居民和企业的资产负债表。

权威解读：中央政治局会议释放鲜明信号

欧盟监管机构已要求谷歌提供与 Meta 的秘密广告合作信息，涉及未成年人线上待遇的规定。该合作关系已被取消，调查显示谷歌曾帮助 Meta 针对 13 至 17 岁青少年进行营销。谷歌发言人表示将继续保护青少年，已进行内部培训以确保政策遵守。

传谷歌遭欧盟调查 要求提供与 Meta 秘密广告合作信息

黑石集团近期因未能偿还 2.75 亿美元贷款而面临违约风波，涉及 4 家 Club Quarters 酒店的止赎。黑石表示已转让酒店所有权，并称该投资在 4 年前已完全注销，仅占其不动产资产管理规模的 0.1%。这 4 家酒店的估值从 2017 年的 4.23 亿美元降至今年初的 3.2 亿美元，降幅约 24%。此外，黑石去年也曾因 5.62 亿美元的商业地产贷款未能偿还而卷入违约事件。

黑石遇地产 “劫”？

美国巨头 CEO 纽约街头被枪杀，凶手终于找到了！ 不是专业杀手，而是富贵少爷！嫌疑人年仅 26 岁，对美国医疗系统不满已久，被捕时携 3D 打印手枪。

枪杀保险 CEO 的嫌疑人被捕！家境优渥、藤校毕业、议员亲戚

美股盘前，中概股普遍下跌，哔哩哔哩跌约 8%，小鹏汽车跌 6%，拼多多跌约 5%。C3.ai 上涨约 6%，因季度业绩超预期并与微软达成战略合作。甲骨文下跌约 8%，因第二财季业绩逊于预期。

美股盘前：3 倍做多富时中国 ETF-Direxion 跌近 12%，C3.ai 涨约 6%，甲骨文跌约 8%

英伟达的股票今年上涨了近 190%，这得益于其在蓬勃发展的人工智能行业中的主导地位。该公司报告了创纪录的收入，最近一个季度的收入达到了数十亿美元，并且保持着超过 70% 的高利润率。尽管在即将推出的 Blackwell 架构期间可能面临利润压力，但随着人工智能市场的扩展，英伟达有望实现显著增长。分析师建议，在 2025 年前投资英伟达可能会带来好处，因为预计该公司将在不断发展的科技领域中继续保持上升趋势

你应该在 2025 年前购买英伟达吗？证据越来越多，显示出这样的结论

<p>1210 海豚君重点关注：🐬 宏观/行业1、昨天召开政治局会议，“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”等信息刺激市场，但今天港、A均高开之后回落，资金信心仍然不足。虽然定性角度这次的政治局会议已经能看出足够的诚意，但接下来，中央经济工作会议以及明年的两会当中，市场应该更为关心的是2025年重要经济目标，比如说赤字率、GDP增速、通胀等关键定量目标...</p>

小米 YU7 亮相，Model Y“杀手” 要来？台积电 11 月销售额环比转负｜今日重要消息回顾

日经 225 指数自 2013 年以来上涨四倍，主要由估值提升驱动，2023 年日股上涨 62%，EPS 贡献为-4%，估值贡献为 104%。日本企业的海外销售和生产比率持续上升，支撑外部收入。电器、化工、机械等行业的海外收入占比超过 40%，表现良好。自 2022 年起，估值逐步拉升，受益于日本超宽松货币政策和对低 PB 企业的支持。

日经，能扛住下一次加息么？

AI 软件公司 C3.ai 连续第七个季度实现营收增速提升；公司同时宣布与微软达成战略协议，将通过微软 Azure 销售团队出售公司 AI 解决方案。分析认为，这将为企业采用和部署公司 AI 应用铺平道路。

季度业绩超预期，与微软达成战略合作，C3.ai 盘后一度大涨 16% | 财报见闻

雷军想将 Model Y 挤下神坛

瑞银认为，美股市场的估值确实偏高，但算不上过高，背后有四大支撑因素：非衰退时期股市估值往往上涨、科技公司在美股市场中占比大增、公司的现金流改善、当前资本成本降低。

美股究竟贵不贵？

MARA Holdings 为了购买比特币出售了价值超过 20 亿美元的债券，Core Scientific 则筹集了超过 10 亿美元。自选举以来，MARA 和 Core Scientific 的股价分别上涨了 63% 和 30%。

发债买币！越来越多公司开始效仿 MSTR

A50 期指走势也令人意外！这种强烈震荡的背后究竟发生了什么？分析人士认为，一方面可能与外围环境有关，今天亚洲时段，全球主要股指期货全面杀跌。市场预期，美联储下周可能会进行降息，但在利率展望上倾向更为鹰派的立场；另一方面，由于时点上处于圣诞前夕，外资做多的意愿可能并不强。

中国资产突变！发生了什么？

港股收盘，恒指收跌 0.5%，科指收跌 1.39%，科技股走低，商汤跌 13.5%。毛戈平上市首日收涨 76.5%，成交额超 40 亿港元。

恒生科技指数午后转跌 1%，此前一度涨逾 3%；恒生指数现回落至 0% 左右震荡，开盘时一度涨超 2%

受 AI 芯片需求推动，台积电 11 月销售额 2760.6 亿元台币，但环比下降 12.2%，市场对数据中心建设放缓的担忧仍存。

AI 芯片需求推动！台积电 11 月销售同比增长 34%，但环比转负

道富环球资管预计 2025 年美国经济将实现 “软着陆”，并建议投资者考虑增持股票和固定收益资产。预计降息和经济韧性将持续，尽管市场存在不确定性。道富环球对固定收益前景持乐观态度，认为经济增长放缓和通胀受控将促使央行进一步降息。投资者需谨慎规划组合，同时关注人口结构变化和地缘经济冲突等长期趋势。

道富环球预计美国 2025 年经济将实现 “软着陆” 可考虑增持股票和固定收益资产

中资券商股今日高开低走，午后跌幅进一步扩大，截至发稿，招商证券跌 5.9%，报 16.92 港元；中信证券的 4.08%，报 23.5 港元；中信建投证券跌 3.68%，报 11 港元；光大证券跌 3.74%，报 8.76 港元。长城证券指出，市场受汇率波动、美国降息预期幅度波动、北向资金波等影响，市场振幅加大，券商板块有所波动调整，应积极布局跨年行情。国内外事件将面临重要交织点，市场步入重要观察期。该行指出，数据显示，沪深京三市场成交量持续保持在万亿以上，两融规模有所提升。而这对券商经纪业务、自营业务、资管业务等都会带来较为确定的利润改善，预计四季度券商业绩将进一步提升。此外，未来可能央企层面的券商并购重组节奏亦会加快，具备并购重组预期对板块的潜在影响可能胜率更高些。

理解市场 | 中资券商股午后跌幅进一步扩大 机构称外部扰动或成常态 四季度券商业绩将显著提升

据理想汽车公众号，2024 年第 49 周 (12.2-12.8)，理想汽车周销量达 1.26 万辆，连续 33 周获中国市场新势力品牌销量第一。

理想汽车-W：第 49 周周销量达 1.26 万辆

过去一周，全球市场面临挑战，市场在消化美联储和 ECB 降息的同时，美国经济数据表现不一，导致市场难以找到明确方向。美元强势但面临阻力，市场准备迎接美元与美债的重置。中国因素的出现打破了短期平衡，市场期待中国政策走向。强美元可能受到冲击，尤其在欧元未能突破 1.05 的情况下。整体来看，市场对未来方向仍存犹豫，"中国因素"成为新的主导变量。

“中国因素” 能否成为新变量？

小米汽车的第二款 SUV 车型「小米 YU7」正式亮相，预计将在 2025 年 6 月或 7 月上市。小米创始人雷军表示，YU7 将进行大规模路测以完善产品。该车型基于小米 SU7 平台，外观设计有家族化特色，前后灯组与 SU7 相似，且有新的轮毂设计。小米 YU7 的具体参数尚未完全揭晓。

小米 YU7，打得过焕新 Model Y？

港股高开低走，恒指开涨 3.2%，恒生科技指数开涨 4.24%，早盘震荡回落涨幅收窄，恒指收涨 1%，报 20618.18 点；科指收涨 0.79%，报 4693.48 点。盘面上，科技股、汽车股涨幅收窄，中资券商股、内房股回吐涨幅。个股方面，毛戈平上市首日涨 78.19%，半日成交额超近 32 亿港元。哔哩哔哩涨 5.55%，网易涨 3.25%，京东涨 2.89%，商汤跌 4.3%。

港股午评：恒指收涨 1% 毛戈平首挂涨 78%

中共中央政治局会议总结分析今年经济工作，全面客观研判当前经济发展形势，对明年经济工作作出一系列部署，必将进一步坚定各方发展信心，积极主动应对困难挑战，巩固增强经济回升向好态势，为实现 “十五五” 良好开局打牢基础。

重磅！从中央政治局会议看 2025 年经济工作新动向

“时代巡回演唱会” 成为史上最成功的商业巡演，总收入超出此前纪录的两倍多。泰勒·斯威夫特对经济的强大拉动力使她被誉为 “行走的 GDP”。

149 场，1000 万张门票，21 亿美元收入！泰勒·斯威夫特创纪录，影响力直追披头士

著名经济学教授 Hiroshi Yoshikawa 建议日本央行应尽早加息，因其面临落后曲线的风险。他指出，当前 0.25% 的基准利率过低，除非经济出现重大变化，加息是合理的。他强调，日本的通胀水平与其他国家相当，借贷成本过低，但基准利率不必像美国和欧洲那样高。市场关注日本央行是否会在下周或下个月加息。

著名经济学教授：鉴于落后曲线风险 日本央行应尽早加息

积木品牌布鲁可再冲刺港交所：今年上半年营收超 10 亿元，奥特曼 IP 销售占比 57%

美银与花旗分析师看好特斯拉的人形机器人 Optimus 前景，认为其市场潜力巨大。特斯拉 CEO 马斯克表示，Optimus 是数万亿美元的机会，预计将于明年开始对外销售，价格在 2.5 万至 3 万美元之间。尽管高盛持不同看法，特斯拉股价因乐观情绪上涨至三年高点。分析师预测，Optimus 业务将于 2025 年底部署 1000 台，未来市场规模可能达到 7 万亿美元。