OpenAI CEO 预计 AGI 可能在 2025 年实现，Anthropic CEO 则预测时间窗口在 2026-2027 年，而微软 AI 负责人 Mustafa Suleyman 强调现有硬件还无法实现 AGI，但认为未来两到五代硬件技术的迭代中可能突破，更可能在未来五到七年内实现 AGI。

最长还需 7 年！微软 AI CEO 反驳奥特曼：当前硬件不给力，AGI 没那么快

美国财政循环面临挑战，特朗普的减税政策可能导致赤字上升，影响国民储蓄和利率。日本经济通缩心态减弱，预计政策利率将上调至中性水平。美联储的货币政策重心从通胀转向就业，但通胀可能在明年再次成为焦点。

美国财政循环可能难以闭合，日本低利率心态仍在，美联储 “天平” 或将再次偏向抑通胀---1211 宏观脱水

亚马逊和苹果是两家领先的科技巨头，市值均非常可观。亚马逊的市值为 1.4 万亿美元，受益于多个增长引擎，包括电子商务和 AWS，预计将显著增长。苹果的市值为 2.7 万亿美元，拥有强大的品牌忠诚度和盈利能力，资产负债表稳健。尽管亚马逊的市盈率为 44.5，高于苹果的 33.3，但其预计的盈利增长使其成为更具吸引力的投资。分析表明，亚马逊在不久的将来可能提供比苹果更好的回报

当前最值得购买的股票：亚马逊 vs. 苹果

BOSS 直聘：精打细算保目标（3Q24 电话会纪要）

美国 11 月核心 CPI 同比、环比增速均持平前值，分别增长 3.3% 和 0.3%。数据公布后，掉期市场押注 12 月降息的可能性由数据发布前的 86.1% 增至 96.4%。住房成本在 11 月有所降温。“新美联储通讯社” 称，美国通胀回落进展在 11 月停滞，表明通胀降温的道路坎坷，对特朗普新政府和美联储构成挑战。

美国 11 月 CPI 同比增速加快至 2.7%，环比增 0.3% 创七个月新高，符合预期

加拿大央行降息 50 个基点，至 3.25%，符合预期。这是加拿大央行连续第五次降息。不过加拿大央行小心翼翼地抑制市场对未来降息的兴奋，措辞略显鹰派。加拿大央行还表示，美国当选总统特朗普威胁对加拿大出口到美国的商品征收 25% 的关税，这增加了不确定性，给加拿大经济前景蒙上了阴影。

G7 先锋加拿大央行降息 50 基点，符合预期，未来降息表述略鹰派

<p>“招聘小龙头”<span class="security-tag" type="security-tag" counter_id="ST/US/BZ" name="BOSS 直聘" trend="">$BOSS 直聘(BZ.US)</span> 一拖再拖的三季报终于落地。由于公司官方的preview月初刚刚进行过交流，三季报在流水收入上的承压，近期市场已经充分消化利空。因此三季报本身的业绩表现对短期估值影响不大，而更着重于管理层的展望，明确的量化指引或定性的口吻变化。除此之外，跳出大环境因素，海豚君会重点关注公司的内部经营，即从中长期的视角来审视BOSS直聘创造alpha的能力...</p>

BOSS 直聘：没有摆烂，实在逆风汹涌

在 2024 年，比特币和英伟达成为了顶级投资，二者的价值均翻了一番，表现超过了标准普尔 500 指数。比特币的增长受到监管发展和信誉提升的推动，而英伟达则受益于其在人工智能市场的主导地位和强劲的收入增长。分析师建议，二者在 2025 年可能都是强劲的投资选择，比特币的波动性和英伟达在人工智能技术上的竞争优势是需要考虑的关键因素

2025 年更好的投资选择：比特币还是 NVIDIA？

美国 10 年期国债收益率下跌 1.75 个基点，刷新日低至 4.2069%。在美国 CPI 通胀数据发布前 10 分钟，收益率曾达到日高 4.2496%。两年期美债收益率也刷新日低至 4.1032%，日内跌幅超过 3.3 个基点，21:17 时曾达到日高 4.1741%。

美国 11 月 CPI 同比反弹至 2.7%，连续第二个月上升，核心 CPI 也上涨 0.3%。尽管通胀压力有所缓解，但经济学家担忧通胀控制进程停滞。美联储官员讨论放慢降息步伐，以应对通胀与劳动力市场的双重目标。市场普遍预计美联储将于下周降息 25 个基点。

美国 11 月 CPI 反弹至 2.7% 引发粘性通胀担忧，但美联储降息预期不变

苹果公司与博通正在合作开发人工智能芯片，预计到 2026 年将准备就绪。博通的股价在美股盘前上涨了 3.6%。

据 The Information 报道，苹果公司正与博通围绕人工智能（AI）芯片展开合作。 预计苹果芯片到 2026 年可能会准备就绪。 博通（AVGO）美股盘前涨 3.6%

美国 11 月 CPI 同比增长 2.7%，符合预期，但高于前值 2.6%；核心 CPI 同比增长 3.3%，也符合预期。环比方面，CPI 和核心 CPI 均增长 0.3%，连续第四个月保持该增幅。这一数据表明 CPI 增速持续上升，令市场对通胀控制进程停滞的担忧加剧。

美国 11 月 CPI 速评

美国 11 月 CPI 同比 2.7%，预期 2.7%，前值 2.6%。

美国 11 月核心 CPI 同比 3.3%，预期 3.3%，前值 3.3%。

投资者需要看到 AI 带来回报的确凿证据。分析认为，由于 Adobe 的 AI 战略缺乏明确性，公司股票目前仍处于 “试用期”。

AI 含金量到底如何？周三业绩将是 Adobe“成败关键”

亚马逊在美国 48 个城市推出线上汽车购物服务 Amazon Auto，旨在与开市客的购车计划竞争。该服务将提供现代汽车经销商的线上购物体验，允许用户按品牌、型号等搜索车辆，并提供即时估值和融资选择。亚马逊计划到 2025 年扩展更多制造商和功能。开市客的汽车计划与 3000 多家经销商合作，而沃尔玛的汽车服务则相对不成熟。

亚马逊推出线上汽车购物服务 Amazon Auto 与开市客展开竞争

谷歌总裁兼首席投资官露丝·波拉特表示，谷歌将人工智能应用于搜索业务是其最大赌注，预计 2024 年将投资 500 亿美元于相关技术。尽管面临竞争和技术挑战，谷歌仍坚定推进这一战略，并在搜索工具中引入 AI 功能。波拉特还提到，谷歌云是另一重要投资领域，并分享了个人在医疗保健方面的经历和谷歌在药物研发中的 AI 应用。

谷歌高管：搜索人工智能为最大赌注，2024 年预计投资 500 亿

美股三大股指期货涨跌不一，市场关注今晚 CPI 数据。道指期货跌 0.13%，标普 500 指数期货涨 0.11%，纳指期货涨 0.22%。预计 11 月 CPI 同比上涨 2.7%，核心 CPI 同比上涨 3.3%。90% 的经济学家预测美联储将在 12 月 18 日降息 25 基点。特朗普的政策可能对通胀产生影响。

美股前瞻 | 三大股指期货涨跌不一，市场屏息以待今晚 CPI

智通财经 APP 讯，阿里巴巴-W 发布公告，该公司于 2024 年 12 月 10 日斥资 999.81 万美元回购 89.12 万股，回购价为每股 11.19 美元-11.25 美元。于 2024 年 12 月 11 日，该公司就根据股份计划授予参与人 (发行人的董事除外) 的股份奖励或期权而发行 3.2 万股。

阿里巴巴-W12 月 10 日斥资 999.81 万美元回购 89.12 万股

木星资产管理预测 2025 年债市将震荡，认为美联储可能会大幅降息。尽管美国失业率相对历史标准偏低，但失业率上升速度令人担忧，可能预示经济衰退。当前 10 年期美国国库债券收益率约为 4.5%，被视为对冲投资组合风险的吸引选项。消费者在持续的价格压力下感受到压力，尤其是中低收入群体，信用卡及汽车贷款的拖欠率持续上升。

硬着陆警报？木星资管预测 2025 债市震荡 美联储或大幅降息

英伟达的股票自去年以来飙升了 850%，目前的市盈率为 55，高于标准普尔 500 指数的 31。尽管看起来价格昂贵，但英伟达在人工智能芯片领域的强劲增长潜力和市场主导地位为其估值提供了合理依据。预计该公司将在其财年的第四季度报告 35 亿美元的收入，同比增长 70%。与其五年平均市盈率 81 相比，英伟达当前的估值可能被视为具有吸引力，尤其是考虑到明年预期收益的 32 倍市盈率

觉得英伟达很贵？这张图表可能会让你改变看法

日本央行将于下周举行最后一次货币政策会议，决定是否在 2024 年加息。经济学家对加息时机存在分歧，普遍预计美联储将降息 25 个基点。日元汇率波动，美元兑日元上涨。市场对日本央行可能不加息的预期较强，但也不排除意外加息的可能性。历史上，日本央行的意外加息曾导致全球股市暴跌，称为 “黑色星期一”。

日本央行利率决议下周公布 全球股市会否重演 “黑色星期一”?

Rigetti Computing 股票：零售看涨者关注 “新淘金热”

微软新设的 AI 健康业务部门将专注于打造面向生成式 AI 用户的健康类应用程序，“挖来” 的员工包括 DeepMind 前健康部门负责人 Dominic King、临床研究科学家 Christopher Kelly 以及另外两名员工。

从谷歌 DeepMind“挖人”，微软成立 AI 健康部门

在一些民众看来，这不仅仅是一起简单的谋杀案，更是对美国医疗体系不公的一次强烈抗议。有人将报警的麦当劳员工称为 “告密者”，警告 “从此不做麦门弟子”；还有人为曼吉奥内编造不在场证明，声称 “他上周和我在一起”。

枪击案嫌疑人，成了 “蝙蝠侠”，当代 “罗宾汉”？

草姬集团上半年营收 1.2 亿港元 净利降 59%


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英伟达在人工智能领域表现出色，今年股价上涨了 190%，但投资者正在考虑博通作为潜在的替代选择。博通以其网络产品而闻名，收入增长了 47%，这得益于人工智能和对 VMware 的收购。该公司预计人工智能收入将显著增长，并推出了 10 股拆 1 股的股票分割。尽管英伟达仍然是一个强劲的投资选择，但博通以 28 倍的预期市盈率的较低估值，使其成为寻求人工智能增长的投资者的一个有吸引力的选项

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美国股市自大选以来持续上涨，但经济学家警告称，特朗普可能实施的关税威胁将导致市场动荡。新政府政策的不确定性可能影响全球贸易，牛津经济研究院预测全球贸易萎缩可能高达 10%，美国经济增速将低于预期。摩根大通表示，关税将打击企业盈利并推高通胀。尽管外汇市场波动，美股仍保持强劲，标普 500 指数创历史新高，但预计关税将导致其收益下降。

还沉浸在美股狂欢中？经济学家纷纷敲响警钟：关税风暴正悄然酝酿

美股盘前，中概股多数下跌，京东跌近 3%，哔哩哔哩跌超 2%，小鹏汽车跌超 1%。

谷歌已向美国政府请求终止微软在其云服务器上独家托管 OpenAI 技术的协议，此请求是在美国联邦贸易委员会对微软商业行为调查的背景下提出的。谷歌及其他竞争对手如亚马逊希望能托管 OpenAI 模型，以便客户无需访问微软服务器。此事件反映了云服务器市场的激烈竞争及大型科技公司间复杂的合作关系。

传谷歌要求联邦贸易委员会终止微软与 OpenAI 的云交易

据 The information 周二报道，CoreWeave 将在明年 4 月正式上市。公司估值目前已膨胀至 230 亿美元。作为英伟达一手扶持的 AI 云平台，CoreWeave 以 “GPU 黄牛” 模式闻名，营收高度依赖微软。

增速最快的 AI 云、英伟达一手扶持，Coreweave 本周秘密交表？

德国汽车制造商宝马对特斯拉最新的全自动驾驶（FSD）软件表示赞赏，称其 “令人印象非常深刻”。宝马在社交平台 X 上回应了一段展示特斯拉 FSD V13 版的视频。特斯拉对此回应称 “嗨，宝马”，引发市场对特斯拉可能与宝马签署 FSD 许可协议的期待。分析师认为，未来可能会有其他汽车制造商跟进，特斯拉 CEO 埃隆·马斯克也表示愿意授权 FSD 技术。

宝马点赞特斯拉 FSD：令人印象极其深刻

港股收盘，恒指收跌 0.77%，科指收跌 1.31%。复星旅游文化复牌收涨 80%。科技股走低，哔哩哔哩跌超 5%。

华尔街普遍预计，11 月 CPI 料将表现温和，可能是今年以来最没有 “影响力” 的数据。美银认为，除非 CPI 环比增速超过 0.3%，才可能使美联储本月暂停降息；摩根大通则认为，要使美联储改变其政策立场，需要 CPI 出现超过三个标准差的大幅变动。

美国 CPI 今夜登场！唯有爆表，才会阻止降息？

首席工程师分享 Cybercab 细节：特斯拉 Cybercab 首席工程师 Eric E.最近分享了关于 Cybercab 的见解。其中包括 Cybercab 的双座设计、效率以及令人惊讶的保守的零件数量。其表示，Cybercab 是双座车，是因为如今绝大多数行驶里程都只有一两名乘客。而且这款车旨在实现极高的效率，效率不仅仅体现在能耗上，也体现在清洁、可靠性和服务的概念上。对于大型出行团体，特斯拉可以使用其他大型车辆（如 Model Y）来满足需求。Cybercab 首席工程师还分享到，特斯拉对 Cybercab 效率的关注也意味着使用很少的零部件来生产。双座位在空气动力学方面有更好的设计，让 Cybercab 的零部件数量大约是 Model 3 的一半。同时，尽管 roboatxi 体积小，但后备箱却非常大，它还可以根据尺寸容纳一些自行车以及可折叠的轮椅。特斯拉中国取得寒冷地区销售里程碑：特斯拉中国最近强调了其车辆在冬季的卓越性能，特斯拉汽车在以寒冷天气闻名的国家（如挪威、冰岛和丹麦）销售情况良好。在挪威，Model Y 有望连续三年位居乘用车销量榜首。同时，Model Y 已成为中国哈尔滨过去 12 个月最畅销的电动汽车。

机构：特斯拉新车型引发期待，业务面全方位保持增长

通用汽车宣布终止其无人出租车项目 Cruise，原因是竞争加剧和成本上升，累计亏损约 100 亿美元。公司将重新调整自动驾驶战略，专注于家用型汽车的高级驾驶辅助系统。特斯拉的端到端自动驾驶方案被认为是正确的方向。Cruise 创始人凯尔·沃格特对通用汽车的决策表示不满，称其为 “傻子”。

通用宣布终止 robotaxi 项目，马斯克：低成本自动驾驶方案极其困难

特朗普 2.0 的政策不确定性在其当选后迅速显现，市场对其第二任期的预期存在四大差异：关税幅度和节奏、经济改革的混乱、高估放松监管与低估移民收紧的决心，以及关税与通胀的关系。尽管市场普遍预期美国经济将改善，但实际政策实施可能带来不利因素，需警惕路径依赖的风险。

特朗普 2.0 的预期差

马斯克在社交平台 X 上调侃比尔盖茨，称其做空特斯拉可能导致破产。他提到，盖茨几年前对特斯拉做空数十亿美元，认为盖茨的行为令人震惊，尤其是在要求马斯克为其环保事业捐款的同时，试图从特斯拉的失败中获利。

马斯克调侃比尔盖茨：做空特斯拉，你可能破产

12 月 11 日，亚洲股市波动，日本和澳大利亚股市下跌，韩国股市连续第二日上涨。市场关注美国通胀数据，美元在连涨三天后企稳。现货黄金一度下跌 6.82 美元/盎司，现报 2680.72 美元/盎司，今日早间曾站上 2700 美元/盎司。

创两周多新高后，黄金快速下行日内转跌，韩国股市连续第二日上涨

尽管超微电脑近期面临争议，但摩根大通分析师表示，超微电脑的服务器订单依然强劲，预计将在 2025 年发布新产品，此外，随着英伟达下一代处理器的推出，预计 AI 相关业务将为超微电脑带来利好。

可能被踢出纳斯达克 100 指数，超微电脑股价暴跌 8%

根据联合国粮食及农业组织的食品价格指数，全球贸易食品篮子中多个种类的价格今年都在加速上涨——尽管美国政府表示通胀正在放缓，但食品通胀依然非常 “坚挺”，没有明显减弱。

供应吃紧！阿拉比卡咖啡豆价格创历史新高，可可创七个月新高

港股早盘高开低走，恒指平收，报 20310.34 点；科指收跌 0.23%，报 4581.18 点。盘面上，大消费股走强，医疗保健设备板块走强，个护用品、汽车零部件板块走低，科网股低迷。个股方面，毛戈平收涨 0.95%，昨日首挂大涨 76.5%。复星旅游文化复牌后大涨 81%，拟溢价约 95.00% 私有化。农夫山泉、海底捞、蒙牛乳业涨超 3%；中国平安、商汤、京东跌超 1%，蔚来汽车跌 2.4%，同程旅行跌超 3%。

港股午评：消费股走强 复星旅游文化复牌大涨 81%

天风证券宏观首席分析师宋雪涛还将在华尔街见闻于 12 月 20 日至 21 日举行的 Alpha 年度峰会上，担任演讲嘉宾，与现场听众分享他对新一年的最新展望。

天风宋雪涛展望 2025：美联储先降息后加息走 “深 V”，美股涨跌趋势还是由 AI 决定

金山云现涨超 5%，截至发稿，涨 6.11%，报 4.86 港元，成交额 2.84 亿港元。瑞银发布研报称，受惠于 AI 发展及金山生态系统的支持，金山云第三季业绩表现稳健，超出市场预期，有助提升投资者对其收入及盈利持续复苏的期望。目前股价水平仍低于中国独立云端公司估值，认为市场低估了金山和 AI 业务潜在发展机会，金山云目标价从 4.2 美元调升至 12.5 美元。瑞银指出，随着云端使用量增长，特别是 WPS Office 及小米物联网、智能手机和电动车相关的 AI 需求，预计来自金山软件和小米的收入贡献将从 2024 年的约 20%，提升至 2027 年的超过 40%，推动该公司 2025 至 2027 年收入年均复合增长率达到 13%。

理解市场 | 金山云现涨超 5% 金山软件和小米收入贡献有望提升 瑞银称市场低估潜在发展

12 月 11 日周三 21:30，美国将公布最新的消费者价格指数（CPI）数据。市场预测，11 月的 CPI 将显示通胀表现保持相对稳定。自 2022 年夏季通胀达到峰值以来，美国的物价上涨压力已显著缓解，但随着通胀接近美联储的目标，降速明显放缓。路透调查显示，经济学家预计整体 CPI 年率将录得 2.7%，比前值稍高 0.1 个百分点，月率将录得 0.3%；核心 CPI 年率将录得 3.3%，月率将录得 0.3%。先锋领航（Vanguard）的高级美国经济学家乔什·赫特（Josh Hirt）表示：“过去一个月的数据并没有显著变化。” 他指出，总体通胀率目前仍在 2.5%-3.0% 的区间内波动。他认为，通胀的回落进展减缓，部分可以用基数效应解释，因为去年同期的数据较弱，使得今年的数字看起来更强劲，同时也反映了服务和住房等领域持续的通胀压力。他预计 11 月核心 CPI 月率为 0.25%，略低于市场共识。通胀回落速度料放缓，美联储目标面临新阻力高盛的分析师预计，11 月二手车、机票、服装和汽车保险等类别的价格上涨对通胀构成上行压力。此外，食品和能源价格也有所上升。他们的预测是核心 CPI 增长 0.28%，与市场共识一致。

预期稳健却恐有变数，CPI 会否打乱美联储降息节奏？

中国人民银行时隔半年首次增持黄金，现货黄金价格触及 2700 美元/盎司，创两周新高。官方数据显示，2024 年 11 月末黄金储备为 7296 万盎司，增加 16 万盎司。瑞银和高盛预测金价将持续上涨，分别预计到 2026 年底和明年年底金价将达到 2950 美元和 3000 美元。市场关注即将公布的美国 11 月 CPI 数据。相关企业包括紫金矿业、山东黄金等。

港股概念追踪 | 中国人民银行时隔半年来首次增持黄金   黄金价格再度逼近历史新高（附概念股）

黄金股集体上涨，招金矿业涨 5.84%，灵宝黄金涨 4.73%，中国黄金国际涨 2.94%。现货黄金突破 2700 美元，报 2701.25 美元/盎司，创两周新高。中国央行数据显示，官方黄金储备增加至 7296 万盎司。市场关注今晚美国 11 月 CPI 数据，预计通胀率将从 2.6% 上升至 2.7%。

理解市场 | 黄金股集体走高 现货黄金突破 2700 美元大关 市场聚焦今晚美国通胀数据

游戏驿站公布第三季度财报，销售额同比下降 20%，净销售额为 8.603 亿美元，低于预期，但调整后每股收益为 0.06 美元，超出市场预期。尽管销售不及预期，股价在盘后交易中上涨超 10%。今年股价已上涨 59%，但分析师对未来发展持谨慎态度，Wedbush 分析师给予 “卖出” 评级，目标价 10 美元。

游戏驿站 Q3 销售额同比下降 收益超预期盘后股价暴涨

根据比特币的协议设定，比特币的总供应量严格限制在 2100 万个。随着时间的推移，比特币的开采难度不断增加。预计 2140 年，比特币的供应量将停止增加，届时不再会有新的比特币产生。