道指连续第 7 个交易日下跌，收盘跌 86.06 点，跌幅 0.20%，报 43828.06 点；纳指涨 23.88 点，涨幅 0.12%，报 19926.72 点；标普 500 指数跌 0.16 点，报 6051.09 点。本周道指累计下跌 1.82%，标普 500 指数下跌 0.64%，纳指上涨 0.34%。特斯拉涨 4.34%，英伟达跌 2.25%。

隔夜美股 | 道指连续第 7 个交易日下跌 美元本周涨近 1%

报道称特朗普过渡团队建议废除关于自动驾驶撞车事故报告的命令。提议得到了特斯拉及马斯克的支持，一旦取消报告，特斯拉将是大赢家。许多专家和监管机构表示担忧，因为事故报告用于安全评估。有专家称，取消这一要求可能会减缓行业透明度的提升，进而影响消费者对自动驾驶技术的接受度。

特斯拉涨超 4% 创新高，报道称特朗普团队寻求废除自动驾驶车辆事故报告要求

美国银行的策略师 Michael Hartnett 指出，投资者在过去一周涌入中国股市，资金流入达到 56 亿美元，为九周以来的最高水平。会议提到加强逆周期调节和适度宽松的货币政策。Hartnett 认为中国股票有跑赢大盘的潜力，并预计明年第一季度是非美国股票的投资时机。尽管存在美元走强和美债收益率上升的风险，债券、黄金和国际股票仍将吸引投资者。

美银：投资者最近一周涌入中国股票，吸金量创九周新高

纳斯达克金龙中国指数初步收跌约 1.1%，本周累跌约 5.3%。中概 ETF YINN 初步收跌 4.6%，CHAU 跌 3.3%，DRAG、ASHR、KWEB 跌 1.5%，CQQQ 和 ASHS 跌 1.1%，YANG 则涨 4.5%。热门中概股房多多跌 7.7%，小鹏跌 3.7%，理想、新东方、拼多多、B 站、京东跌超 2%，极氪、蔚来、阿里跌超 1.5%。

特朗普长期以来指责大型科技公司存在多种滥用行为，包括对保守派媒体的审查。在 11 月赢得选举后，大型科技公司高管争相向特朗普表示祝贺，这与他们在他第一任期时的更谨慎态度形成鲜明对比。AI 领头羊 OpenAI 首席执行官 Altman 以及另一家 AI 公司 Perplexity 分别计划向特朗普团队捐款 100 万美元，亚马逊创始人贝索斯、Meta 掌门人扎克伯格此前都已表示要捐款。分析认为，这是科技公司正寻求在反垄断、交易和人工智能等问题上减轻压力。

从 Meta 到亚马逊再到 Altman 硅谷巨头们忙着向特朗普 “献金” 效忠

小米今年的股价表现力压全球其他电动车企，是因为在中国电动汽车市场出人意料地迅速崛起，投资者希望看到小米实现凭借智能手机雄起的类似发展轨迹。小米计划明年夏季上市的首款 SUV YU7 有望掀起股价下一波涨势。

小米股价今年大涨 101% 逼近历史高位，电动 SUV 或成未来增长关键

Alphabet（谷歌，GOOG，GOOGL）的股票本周上涨了最高达 10.1%，最终收盘时上涨了 9.2%。此次反弹是由于宣布了一款新的量子计算芯片 Willow，该芯片的性能超过了现有的超级计算机。埃隆·马斯克的积极反馈以及 Piper Sandler 的调查显示了对谷歌云 AI 能力的信心增强。此外，Alphabet 推出了最新的语言模型 Gemini 2.0，进一步展示了其在技术创新方面的实力，尽管之前投资者对生成式 AI 可能扰乱其核心业务表示担忧

为什么 Alphabet 本周股价上涨

根据区块链数据公司 Nansen 的分析，自 12 月 11 日起，与特朗普的加密货币项目 World Liberty Financial（WLF）相关的钱包账户购买了以太币和小众数字代币。总价值约 1400 万美元。这些代币最近的市场表现强劲。

特朗普的加密货币项目买入以太币和小众代币，或与项目即将运营有关

最新研究表明，诺和诺德的减肥药 Ozempic 与罕见的视觉损失（NAION）有关，使用该药物的肥胖症患者被诊断出 NAION 的概率超过两倍。尽管眼部条件的风险仍然偏低，患者应保持警惕。诺和诺德的股价一度下跌超过 3.3%。

最新研究结果支持哈佛的发现：诺和诺德减肥药 Ozempic 与罕见的视觉损失有关

信用卡在银行个人业务中曾占据核心地位，但如今面临挑战，使用频率下降，逐渐被边缘化。随着移动支付的普及，信用卡的 “黄金时代” 可能已经结束。根据银联数据，2024 年第二季度末，信用卡在用发卡数量下降至 7.49 亿张，较上年末下降 2.73%。

银行信用卡，“黄金时代” 还在么？

美国银行策略师指出，投资者在过去一周涌入中国股票，资金流入达到约 56 亿美元，为九周以来的最大增幅。Michael Hartnett 等人认为，明年第一季度是非美国股票的投资时机，并警示由于美元和美债收益率上升，存在超调风险。在持续通胀的背景下，债券、黄金和国际股票将更具吸引力。

美国银行：投资者最近一周纷纷涌入中国股票

霸王茶姬挖来麦当劳前 CFO

马斯克在特朗普政府中的角色提升了他及其公司价值，相关基金如 Destiny Tech、Baron Partners 和 ARK 等暴涨 500%。随着特朗普在 11 月美国大选中的胜利，马斯克的财富和公司市值大幅上升，特斯拉股价自此上涨超过 70%。马斯克成为美股市场的新财富密码，其个人财富超过 4000 亿美元，成为首位净资产达到此数额的人。

美股新财富密码：马斯克！ 相关基金已暴涨 500%

每日美股市场要闻速递：台积电日本子公司 JASM 接近熊本工厂量产，计划 2026 年推出共封装光学器件；波音预计在特朗普任期结束后交付新空军一号；麦当劳前 CFO 加入霸王茶姬，加快上市进程；IBM 与高校合作在芝加哥建设国家量子算法中心；博通第四季度净营收 140.5 亿美元，预计第一季度 146 亿美元；苹果计划 2025 年在印度组装 AirPods；T-Mobile 推出 140 亿美元股东回报计划；英特尔将在 1 月底分享 18A 进展。

每日美股市场要闻速递（12 月 13 日 周五）

博通第四季度业绩超预期，预计到 2027 年定制 AI 芯片市场规模将达 900 亿美元，令华尔街感到惊喜。分析师 Blayne Curtis 重申 “买入” 评级，目标价上调至 225 美元。摩根士丹利的 Joseph Moore 也上调目标价至 233 美元，认为博通的前景将吸引长期投资者。首席执行官 Hock Tan 表示，市场需求可能来自谷歌、Meta 等客户，若赢得微软和亚马逊的业务，市场规模将进一步扩大。

博通畅想 900 亿美元定制 AI 芯片市场引欢呼 华尔街最高看涨至 250 美元

投资者普遍认为，美联储将在 12 月 17 日至 18 日的会议上降息 25 个基点，关注新经济预测。分析师预计，美联储的政策声明和主席鲍威尔的新闻发布会将偏向鹰派，显示出对进一步降息的谨慎态度。尽管通胀高于预期，劳动力市场健康，但政策制定者仍需考虑多重风险和不确定性。就业市场稳定，失业率低于长期平均水平，预计年底失业率将低于 4.4%。

美联储下周降息几成定局 市场聚焦最新经济预测

本周四 12 月 12 日，特斯拉的股价突破 2021 年 11 月 414.49 美元的峰值，创下新的历史高位 429.3 美元，引发市场关注。这也使得马斯克的个人净资产一举跃升至 4392 亿美元，成为世界上第一位身价超过 4000 亿美元的人。今日特斯拉股价依旧维持在高位，市场成交继续保持高度活跃。特斯拉从造车业务起家，从高端车型向下逐步拓展了 Model S/X，Model 3/Y、FSD、储能和光伏、超充产品线。凭借高端车型（Model S/X）及大众化车型（Model 3/Y）的协同发力，以及完全自动驾驶（FSD）软件与储能产品线的拓展，保持了强劲的营收和盈利能力。2023 年，公司全年营收预计达到 967.73 亿美元，同比增长 18.8%。毛利率预计为 18.44%，净利润为 14.97 亿美元，同比增长 19.44%。2024 年第三季度，营收有望达到 251.82 亿美元，同比增长 7.85%。毛利率进一步提升至 19.84%，净利润为 21.67 亿美元，同比增长 16.95%。

展望特斯拉——AI 终端王者之路

IonQ 正在将自己定位为量子计算领域的潜在领导者，类似于英伟达在 GPU 领域的主导地位。尽管 IonQ 的捕获离子技术在处理复杂算法方面具有优势，但它面临着来自 IBM 和 Google 等主要竞争对手的激烈竞争。尽管在 2024 年股价飙升了 150%，IonQ 仍然处于亏损状态，其高市值可能更多地是由炒作驱动，而非基本面。分析师建议 IonQ 的股票被高估，并可能在努力追赶英伟达在 AI 领域的成功时经历调整

IonQ 会成为下一个 NVIDIA 吗？

特朗普的过渡团队正在探索整合或取消银行监管机构的可能性，包括联邦存款保险公司（FDIC）。顾问们讨论了合并 FDIC、美国货币监理署和美联储的选项，并考虑将存款保险并入财政部。尽管特朗普反对 2025 计划，但他提名了与该计划相关的人士。摩根大通 CEO 表示，银行业在特朗普领导下有望减少监管。

传特朗普顾问正在探索整合或取消银行监管机构

苹果计划于 2025 年初在印度首次组装 AirPods，标志着其在供应链多元化方面的重要进展。富士康的子公司将在 Telangana 邦的新工厂内启动生产，预计将迅速扩大产量。此举得益于印度政府的补贴政策和技术能力的提升，AirPods 将成为继 iPhone 后第二款在印度组装的主要产品。苹果在全球真无线立体声设备市场占据 22% 的份额，印度在其供应链中的地位也在不断提升。

苹果 2025 年初将在印度组装 AirPods 推进供应链多元化

亚马逊在 2025 年的成功主要归功于亚马逊网络服务（AWS），预计将推动显著增长。云计算市场预计将从 2023 年的 5000 亿美元增长到 2030 年的 1.39 万亿美元，而 AWS 在市场中占据强势地位。在第三季度，AWS 贡献了亚马逊 17% 的销售额，但占其营业收入的 60%，显示出其高利润率。随着 AWS 的持续增长，亚马逊的整体盈利能力预计将上升，使其成为 2025 年一个引人注目的投资机会

亚马逊将在 2025 年取得成功的一个重要原因

由于交易员押注日本央行下周将不会加息，日元兑美元汇率创下自六月以来最长的连续下跌走势，周五下跌 0.6% 至 153.48 日元，为 11 月 26 日以来最低水平。日元已连续第五天下跌，且有望创下两个多月以来最糟糕的一周。市场对加息的押注减少，当前加息概率为 16%。

市场押注日本央行下周不加息 日元创 6 月以来最长连跌纪录

美股盘前，中概股普跌，哔哩哔哩跌约 3%，拼多多跌约 1%。博通涨约 14%。3 倍做多富时中国 ETF-Direxion 跌近 4%。

美股盘前科技股领涨、中概股普跌，欧股涨跌不一，现货黄金跌幅扩大

英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）是全球最大公司的有力竞争者，目前市值为 1.4 万亿美元。预计到 2025 年，英伟达需要实现 47% 的增长才能达到 2 万亿美元的估值。2023 年，英伟达的收入激增 320%，利润增长了 1340%。即将推出的 Blackwell 架构预计将显著提升人工智能训练能力，吸引 Meta、微软和亚马逊等主要客户。分析师预测 2026 财年的收入增长 51%，每股收益（EPS）增长 50%，使得英伟达成为强烈推荐的买入对象，目标是在 2025 年底前实现 2 万亿美元的市值

英伟达会在 2025 年成为一家市值 5 万亿美元的公司吗？

欧洲央行官员德加洛表示，预计将在 2025 年进一步降低借贷成本，投资者对降息超过 100 个基点的预期合理。尽管未承诺具体利率轨迹，市场对降息的预测乐观。欧元区经济增长预测下调至 1.1%，并且工业生产持平，显示出经济前景不佳。政策制定者预计在未来会议上将利率再下调 25 个基点，紧急情况下可能更大幅度降息。

经济前景萎靡，欧洲央行官员集体放鸽安抚市场 明年降息不止 100 基点！

在 2024 年，Palantir 和 Nvidia 是表现最好的科技股票，Palantir 上涨了 325%，而 Nvidia 上涨了 180%。Nvidia 在人工智能基础设施方面具有强大的竞争优势，得益于其 CUDA 平台，几乎占据了 90% 的 GPU 市场。Palantir 的人工智能平台正在获得关注，特别是在政府应用方面。Nvidia 的收入在 2024 年增长了 135%，预计在 2025 年将超过 50% 的增长。Palantir 的收入增长正在加速，但预计在 2025 年为 24%。估值方面，Nvidia 更具优势，前瞻市盈率超过 31，表明其相较于 Palantir 被低估

Palantir Tech 与英伟达：哪只股票将在 2025 年表现更好？

Roblox 是一家全球化游戏平台，成立 20 年，因用户生成内容而受益。尽管在 2023 年引入生成式 AI，但未能实现盈利，反而成本不断上升。与其他 AI 概念股相比，Roblox 的盈利能力仍然受限，尽管用户数量庞大。宜家效应使用户对自创内容有更高的情感投入，但这并未转化为公司盈利。

Roblox：20 年不盈利的伪 Ai ？

12 月 13 日，中国人民银行发布 2024 年 11 月社会融资规模增量统计数据报告。初步统计，2024 年前十一个月社会融资规模增量累计为 29.4 万亿元，比上年同期少 4.24 万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加 16.21 万亿元，同比少增 4.91 万亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少 3241 亿元，同比多减 1670 亿元;委托贷款减少 558 亿元，同比多减 800 亿元;信托贷款增加 3826 亿元，同比多增 2597 亿元;未贴现的银行承兑汇票减少 1964 亿元，同比多减 2047 亿元;企业债券净融资 1.93 万亿元，同比多 257 亿元;政府债券净融资 9.54 万亿元，同比多 8668 亿元;非金融企业境内股票融资 2416 亿元，同比少 5007 亿元。本文编选自 “中国人民银行” 公众号，智通财经编辑：蒋远华。

央行：1-11 月全社会融资规模增量累计为 29.4 万亿元 同比减少 4.24 万亿元

中国央行报告显示，前十一个月人民币存款增加 19.39 万亿元，其中住户存款增加 12.07 万亿元，非金融企业存款减少 2.1 万亿元，财政性存款增加 1.46 万亿元，非银行业金融机构存款增加 5.76 万亿元。11 月末外币存款余额为 8259 亿美元，同比增长 4.1%，外币存款增加 280 亿美元。

中国央行：前十一个月人民币存款增加 19.39 万亿元

中国 11 月 M2 货币供应同比 7.1%，前值 7.5%。

继美国、欧洲和中东后，特斯拉在中国正式上线了高级智能召唤 (Actually Smart Summon,ASS) 功能。这家美国电动汽车制造商 12 月 13 日在微博上宣布，ASS 功能已在中国上线，这一功能允许特斯拉车主通过在手机 Tesla 应用程序上进行操作，能让车辆从停车位自动泊出，开到车主身边或车主在手机上所指定的位置，车辆在移动过程中需要保持在车主视线范围内。值得注意的是，该功能将后续通过 OTA 远程软件更新功能推送给车主。这一功能适用于具备增强版自动辅助驾驶功能 (EAP) 或完全自动驾驶功能 (FSD) 的车型。这意味着拥有免费基本自动驾驶功能 (BAP) 的车主无法使用该功能。在中国，FSD 的费用为 6.4 万元，EAP 的费用为 3.2 万元。据了解，特斯拉今年 9 月在美国正式上线了 ASS 功能，并于上个月将该功能带到了欧洲和中东。

特斯拉在中国上线 ASS 功能 适用具备 EAP 或 FSD 车辆

智通财经 APP 讯，阿里巴巴-W 发布公告，于 2024 年 12 月 12 日，该公司斥资 999.44 万美元回购 89.56 万股。

阿里巴巴-W12 月 12 日斥资 999.44 万美元回购 89.56 万股

12 月 13 日，港股市场北水成交净买入 143.06 亿港元，港股通 (沪) 净买入 93.6 亿，港股通 (深) 净买入 49.46 亿。阿里巴巴获净买入 17.1 亿，盈富基金和恒生中国企业分别获净买入 30.26 亿和 12.06 亿。国君国际指出，政策预期博弈或到阶段性尾声，宏观政策积极调整有利于港股盈利预期改善。中信证券认为互联网板块估值已反映保守预期，业绩有望受益于宏观改善。

北水动向 | 北水成交净买入 143.06 亿 内资重新加仓港股 ETF 抢筹阿里巴巴超 17 亿

智通财经 APP 讯，腾讯控股发布公告，于 2024 年 12 月 13 日斥资 7.03 亿港元回购 171 万股。

腾讯控股 12 月 13 日斥资 7.03 亿港元回购 171 万股

英伟达在人工智能热潮中获得了显著收益，自 2023 年以来市值增加了近 1 万亿美元，这主要得益于其主导的 GPU 技术。然而，历史趋势表明，该公司可能面临挑战，类似于过去的科技泡沫。尽管人工智能的长期前景依然积极，但英伟达的短期前景可能会面临困难，因为投资于人工智能的公司可能难以实现投资回报，这暗示着潜在的市场修正

英伟达会暴跌 50%（或更多）吗？历史给出了一个非常明确的答案

全球央行抽干流动性未对市场造成重大影响，反而股市逆势上涨。展望 2024 年，流动性改善可能推动市场。美联储下调利率，结束量化紧缩，流动性趋势或将逆转。尽管流动性难以追踪，分析显示美联储储备变化与股市表现相关。今年标普 500 指数上涨近 30%，全球股市在经历 20% 下跌后又上涨 20%。流动性是影响市场的多重因素之一。

全球央行从抽干到释放流动性，股市还能再冲一波？

全国金融系统工作会议 12 月 13 日在京召开，何立峰在会议上表示要有力有序有效防范化解重点领域金融风险和外部冲击，促进资本市场等各领域平稳健康发展，牢牢守住不发生系统性风险的底线。要逐业逐行逐单位强化金融监管，进一步健全监管制度，强化监管执法和问责，加强监管协同，加快补齐金融法治短板，持续提升监管效能。要不断提高金融服务实体经济质效，全力支持构建新发展格局、推动高质量发展。

何立峰：要有力有序有效防范化解重点领域金融风险和外部冲击促进资本市场等各领域平稳健康发展

Costco 公布了 2024 财年第一季度业绩，销售额同比增长 7.5% 至 609.9 亿美元，净利润增长 13% 至 18 亿美元。尽管股价微跌 0.6%，但今年迄今已上涨超 50%。与 Walmart 相比，Costco 在坪效、会员收入和成本控制上表现更佳，但其股价表现落后于 Walmart。Walmart 的估值从 26 倍涨至 38 倍，而 Costco 从 45 倍涨至 58 倍，显示出 Walmart 的估值扩张更为强劲。

巴菲特的爱股 Costco，为何涨不过 Walmart？

本文比较了超微电脑和英特尔作为 2025 年潜在的复苏股票。由于人工智能需求，超微电脑经历了显著增长，但因一份空头报告和财务文件延迟而遭遇挫折，导致股价下跌 67%。然而，它已找到新的审计师，并正在努力恢复纳斯达克合规性。另一方面，英特尔则面临市场份额下降和向芯片制造商转型的高昂成本，宣布削减成本后股价下跌 26%。这两家公司都受到审查，投资前需谨慎

2025 年更值得买入的复苏故事：超微电脑 vs. 英特尔

美国或迎来一个全面去监管的时代，从加密货币到人工智能，再到能源、国防工业和健康技术等各个领域。然而，在反垄断、移民等问题上，特朗普本人的立场可能会占上风。

“硅谷精英 + 亿万富翁” 齐聚华盛顿！他们将如何 “左右” 川普 2.0？

亚马逊正通过人工智能（AI）的进步，计划在 2027 年前加入万亿俱乐部。该公司正在利用生成式 AI 提升运营效率，提高履约效率，并通过其购物助手 Rufus 等 AI 驱动的工具增加销售。亚马逊网络服务（AWS）在 AI 能力方面处于领先地位，提供广泛的机器学习功能和定制 AI 芯片。当前，亚马逊的市值约为 1.39 万亿美元，目标是实现 25% 的股价增长，以达到万亿市值，利用 AI 推动增长和盈利能力

认识一下这只超级增长的人工智能（AI）股票，它可能在 2027 年加入苹果、英伟达和微软的 3 万亿美元俱乐部

亿万富翁对冲基金经理正在将他们的投资从苹果转向特斯拉。以色列·英格兰德出售了 1150 万股苹果股票，并购买了 225,760 股特斯拉股票。路易斯·贝肯完全退出了他的苹果头寸，而丹·洛布则将他的苹果持股减少了 52%，并在特斯拉开设了新头寸。苹果面临来自监管变化的挑战，并依赖于谷歌的搜索收入，而特斯拉则因新车型和自动驾驶技术的进步而有望实现增长。分析师建议避免投资苹果，并考虑投资特斯拉

苹果股票与特斯拉股票：亿万富翁在 2025 年前买入一种股票并卖出另一种股票

<p>博通BROADCOM (AVGO.O)北京时间12月13日凌晨，美股盘后发布2024财年第四季度财报（截至2024年10月）：以下为博通2024财年第四季度财报电话会纪要...</p>

博通：2027 财年 AI 可服务市场规模将达到 600-900 亿（FY24Q4 纪要）

渣打北亚区投资总监郑子丰表示，特朗普整体政策重点是美国优先和促进经济增长，因此建议超配环球股票，尤其是美股，而美国中小型股及地区银行股属吸引机会型投资，同时继续看好美国科技、通讯服务及大型银行股。对于中国内地和香港股市，郑子丰指出，由于政策偏向宽松，继续看好优质高股息非银行国企 H 股，并趁非必需消费品、通讯和科技股回调时加大部署，这些行业有望受惠于潜在财政刺激。与香港离岸股票相比，较看好在岸 A 股，它们对国内政策更加敏感，并且较少受到全球资金流动的影响。他指出，随着经济增长周期延长和现金收益率下降，环球股票和黄金预计将跑赢现金，而美国 10 年期国债收益率或回落至 4-4.25%，发达市场高收益债券料跑赢，提供吸引收益机会。他续指，主要央行料继续增持黄金储备，加上美国债务或触发避险需求，黄金 12 个月目标价升至每盎司 2900 美元。

渣打：政策偏向宽松 继续看好优质高股息非银行国企 H 股

亿万富翁们越来越多地投资于景顺投资管理的 QQQ 信托基金，这是一只重仓 “七大巨头” 股票的超级指数基金，其中包括英伟达和特斯拉。该基金在多个时间段内的表现超过了标准普尔 500 指数，过去十年回报率高达 412%。虽然它在技术领域（如人工智能和云计算）提供了显著的增长潜力，但也伴随着更高的波动性和 0.2% 的较低费用比率。投资者在做出投资决策之前，建议进行充分的研究

亿万富翁们正在购买一个包含英伟达、特斯拉和其他 “七大杰出” 股票的超级指数基金

港股收盘，恒指收跌 2.09%，科指收跌 2.63%。汽车股、内房股走低，龙湖集团跌超 7%，小鹏汽车跌近 6%。

<p>博通 BROADCOM (AVGO.O) 北京时间 12 月 13 日凌晨，美股盘后发布 2024 财年第四季度财报（截至 2024 年 10 月）：1、整体业绩：业绩创新高，摊销折旧前的利润率持续好转。博通 BROADCOM (AVGO.O) 在 2024 财年第四季度实现营收 140.5 亿美元，同比增长 51.2%，符合市场预期（141 亿美元）。季度收入增长...</p>

ASIC 要超 GPU？博通的好日子在后头

中原地产亚太区副主席陈永杰表示，12 月深圳居民赴港一签多行的重新开放将促进香港零售及饮食业，并对楼市产生间接帮助。受益于美国降息及人民币贬值，香港楼市与大湾区同步，价量稳升。11 月大湾区指数创年半以来最大升幅，多个城市成交创新高，预计 2024 年香港楼市将继续稳步上扬。

中原地产：赴港一签多行重新开放有助香港楼市

这波资金流入中，美国处于中心地位，吸引了超过 1 万亿美元的资金，因为交易者押注华尔街股票将会强劲反弹。据研究机构 ETFGI 的数据，这一增长主要得益于投资者从共同基金大规模转移至 ETF，主要是主动 ETF、杠杆 ETF、专注于政府和公司债务的 ETF。