Alphabet（谷歌，GOOG，GOOGL）对 2025 年的展望呈现出混合的信号。一个显著的担忧是美国司法部对其涉嫌非法垄断的调查，这可能迫使出售谷歌浏览器，而这一过程可能需要数年才能解决。相反，Alphabet 的谷歌云和人工智能部门表现良好，第三季度收入同比增长 15%，谷歌云收入同比增长 35%。尽管面临美国司法部的审查，Alphabet 的股票以 24 倍的预期市盈率定价，作为其人工智能业务持续增长的背景下，这使其成为一个引人注目的投资机会

2025 年 Alphabet 的一个警示信号和一个积极信号

中国证监会主席吴清主持会议，强调落实 “稳住楼市股市” 要求。中国核电在运在建规模已达世界第一，预计到 2025 年核电装机将达到 6500 万千瓦。国家能源局将增强能源供应保障，推进煤炭清洁利用及可再生能源发展。美股市场表现波动，纳斯达克金龙中国指数下跌约 1.1%。

港股早知道 | 以旧换新带动销售额超 1 万亿，中国证监会：坚决落实 “稳住楼市股市” 重要要求

因大鸽派古尔斯比暗示 2025 年降息可能放缓，导致市场降息预期收紧。摩根士丹利认为，市场对明年 1 月降息的预期偏保守，因为古尔斯比言论发布于通胀数据前，通胀尤其是住房通胀的持续放缓，会促使美联储在 12 月和 1 月会议上连续降息。

下周美联储的看点：12 月降息没悬念，有悬念的是 1 月

上周外盘头条包括：联合健康保险 CEO 遭枪杀，嫌疑人落网，引发社交媒体对医保行业的愤怒；特朗普在纽交所敲钟，称股市是关键，并计划在加密货币领域有所作为；纳指首次收于 2 万点以上；特斯拉股价创新高，马斯克身家突破 4000 亿美元。

一周外盘头条 | 枪杀保险巨头 CEO 嫌犯落网，特朗普纽交所敲钟，纳指首破 2 万点，马斯克身家超 4 千亿美元

那个囤了上万张芯片的量化大佬，真开始干事了

布鲁可通过港交所聆讯：全球第三大拼搭角色类玩具企业

博通（AVGO）在强劲的第四季度财报发布后，已与英伟达一起加入了万亿俱乐部。该公司是人工智能芯片制造的关键参与者，为谷歌、Meta 和字节跳动等主要客户提供重要的网络芯片和定制的人工智能加速器。预计到 2027 年，其可寻址市场在 500 亿美元到 700 亿美元之间，博通在增长方面具备良好的定位，尤其是人工智能芯片预计将占其收入的相当大一部分。分析师预测其盈利将持续增长，使其成为一个引人注目的投资机会

认识一下最新加入英伟达万亿美元俱乐部的人工智能（AI）芯片股

这篇文章强调了三只值得关注的 2025 年顶级人工智能股票：AMD（先进微电子）、亚马逊和特斯拉。AMD 在 GPU 市场上获得了关注，其 MI300 和即将推出的 MI325X 架构有可能从英伟达手中夺取市场份额。尽管收入增长适中，亚马逊凭借其多元化的商业模式和在人工智能方面的重大投资，仍然具备增长潜力。特斯拉预计将受益于其全自动驾驶技术的进步和潜在的监管变化，使其成为一个引人注目的长期投资。总体而言，随着人工智能的持续发展，这些股票展现出强劲的投资机会

以下是我在 2025 年强力推荐购买的三只人工智能（AI）股票。提示：Nvidia 不在名单上

Alphabet 的新量子计算芯片 Willow 提升了其股价，今年上涨了 38%。Willow 在量子计算领域取得了突破，能够在传统计算机所需时间的一小部分内解决问题。尽管短期内不会对 Alphabet 的财务产生影响，但它使公司在新兴技术领域中占据了领先地位，未来可能会影响人工智能和网络安全。尽管对实际应用存在担忧，这一公告增强了投资者对 Alphabet 的看法，该公司仍然是一个具有稳健基本面和低市盈率的强劲投资选择

Alphabet 的量子计算芯片会成为股票市场的颠覆者吗？

尽管近期波动，分析师们对英伟达（NVIDIA，NVDA）这家领先的人工智能芯片供应商仍持乐观态度。在强劲的季度财报发布后，包括 Wedbush 和摩根大通在内的多家机构上调了其目标股价，强调了英伟达在人工智能领域的增长潜力和创新能力。尽管该股票与微软和苹果等竞争对手相比交易倍数较高，分析师建议长期投资者在价格回调时考虑买入，并强调了在半导体行业进行多元化投资的重要性

尽管有最近的新闻，分析师们仍然认为人工智能股票英伟达值得买入。以下是原因

智通财经 APP 讯，理想汽车-W 公布，于 2024 年 12 月 15 日，公司根据其 2019 年计划向 634 名僱员授出合共 394.697 万份受限制股份单位，惟须受 2019 年计划及本公司与各承授人订立的奖励协议的条款及条件规限。

理想汽车-W 授出合共 394.697 万份受限制股份单位

在 2024 年，标准普尔 500 指数上涨了近 28%，其中表现突出的公司包括英伟达和 Palantir。然而，还有另外三只股票的表现也显著超过了该指数：沃尔玛年初至今上涨了 82%，得益于数字化增长；Deckers 今年上涨了 85%，受益于对其鞋类产品的强劲需求；而 GoDaddy 的股票则因成功的人工智能驱动产品推出而上涨了 95%。这些公司正在利用自身优势实现令人瞩目的增长，使其成为当前市场中值得投资的对象

每个人都知道 Nvidia 和 Palantir。但是这另外三只股票在 2024 年也悄然超越了标普 500 指数

AGNC Investment 是一家抵押贷款房地产投资信托，提供 15% 的前瞻性收益率，并每月支付股息，但其股票在过去五年中下跌了 44%。尽管自 2020 年 4 月以来维持了稳定的股息，但总回报仍然温和。该公司投资于政府支持的抵押贷款证券，并因利率上升和净利差缩小而面临挑战。然而，随着近期美联储降息和对更低利率的预期，AGNC 可能会在未来看到业绩改善

你是否应该在 AGNC Investment 股价低于 10 美元时购买？

受宏观经济不确定性和美联储降息预期的推动，全球央行、中国消费者、黄金 ETF 都将成为明年黄金的主要买家，摩根大通预测 2025 年黄金价格有望突破 3000 美元/盎司。

今年大涨 30% 后，明年谁还会买黄金？摩根大通：全球央妈，中国大妈和西方黄金 ETF 都有空间

尽管今年股价上涨了 32%，Alphabet（GOOG，GOOGL）的股票仍被认为是一个稳健的买入选择，市值为 1.38 万亿美元。该公司在五年内几乎将股票价值提升了三倍，并报告了强劲的财务数据，包括显著的净收入和收入增长。主要的增长驱动因素包括对人工智能的重磅投资、Google Cloud 的强劲表现，以及具有吸引力的估值，市盈率为 26。分析师预计年化收益增长为 16%，这表明该股票在未来五年内有可能翻倍

即使今年已经上涨了 32%，Alphabet 的股票仍然是一个稳健的买入选择

英伟达计划在 2025 年推出其下一代 GPU 架构 Blackwell，预计将显著增强生成式 AI 应用的能力。对 Blackwell 的需求很高，报告称其在未来一年内已经售罄。此外，名为 Rubin 的继任者可能会在 2026 年尽早发布，可能提供更大的进步。分析师预测，英伟达可能在 AI 基础设施领域占据可观的市场份额，该领域预计在未来三年内投资将超过 1 万亿美元，使公司在竞争加剧的情况下仍能实现持续增长

Blackwell 可能是 2025 年英伟达最热门的项目，但从长远来看，另一个机会可能更大

比亚迪要求供应商自 2025 年起降价 10%，引发行业热议。公司称降价是行业惯例，但市场价格战压力传导至供应链。车企通过延后支付和金融产品结算等手段将成本转移给供应商。尽管汽车零部件行业整体营收和利润增长，但现金流紧张，收入现金比率和净利润现金比均有所下降。供应链企业面临生意困难，难以脱身。

降本压力下的汽车供应链

Palantir 的股票在过去五年中飙升了 2500%，这让投资者开始猜测它是否会成为下一个 Nvidia。目前，Palantir 的市值超过了 Nvidia 在 2019 年的估值，但它需要显著的收入增长才能匹配 Nvidia 的成功。Palantir 的前瞻性市销率高达 48，最近在美国商业客户和政府收入方面的增长显示出潜力。该公司认为，其人工智能技术的应用和工作流程层将是未来成功的关键，因为它旨在利用对人工智能解决方案日益增长的需求

Palantir 的股票能成为下一个 Nvidia 吗？

英伟达在人工智能市场中占据主导地位，自 2023 年初以来，其股价飙升超过 800%。然而，竞争正在加剧，这促使投资者考虑像迈威尔科技这样的替代选择，后者在人工智能基础设施中默默发挥着重要作用。迈威尔最近的创新，包括强大的数字信号处理器和高带宽内存的进展，使其具备了显著增长的潜力。尽管自 2022 年以来股价上涨了 200%，分析师仍然认为迈威尔是一个强劲的投资机会，尤其是在与亚马逊和谷歌等大型公司合作提供定制人工智能解决方案的背景下

你是否应该忘记英伟达而转而购买这只科技股？

在宣布其 Willow 量子计算芯片后，Alphabet 的股价上涨近 6%，该芯片承诺带来显著的计算进步。尽管今年股价上涨了 35%，Alphabet 仍面临来自 ChatGPT 等竞争对手的挑战，这影响了其搜索引擎的主导地位。该公司正在多元化其收入来源，Google Cloud 的市场份额正在增加。虽然量子计算对收入的直接影响仍不确定，但该技术可能增强 Alphabet 的市场地位和创新潜力，使其成为关注长期增长的投资者的潜在买入对象

量子计算是购买 Alphabet 股票的理由吗？

30 年期美国国债收益率创下今年最大单周涨幅，10 年期国债收益率自 22 年以来首次超越 3 个月期国债收益率，倒挂 “解除”。

明年暂停降息预期升温，长期美债五连跌，遭遇今年最惨一周

香港餐饮品牌一品鸡煲火锅计划在美国纳斯达克上市，之前曾尝试在香港上市但未成功。公司营收连续下滑，2024 年上半年收入同比下降近 20%，毛利率也显著下降，主要受经济不稳定和顾客出境游影响。尽管面临挑战，公司仍希望能吸引投资者。

美股新股前瞻 | 上市接连遇挫，一品鸡煲火锅 IPO 故事 “不太香”？

“七大科技股” 在今年推动了标准普尔 500 指数的显著上涨，Meta Platforms 和 Alphabet 被认为是 2025 年潜在的人工智能投资良机。Meta 在广告收入增长强劲的同时，专注于人工智能的发展，旨在通过人工智能工具提升用户参与度。尽管面临反垄断挑战，Alphabet 利用其在谷歌搜索中的人工智能和不断增长的谷歌云收入，仍显示出良好的前景。最终，Alphabet 被认为是更好的人工智能投资选择，因为其云业务势头强劲且定价合理

2025 年更好的 “七大奇迹” AI 投资选择：Meta Platforms 与 Alphabet

美国联邦储备委员会预计将在 12 月再次降息，此前在 9 月和 11 月已经进行了降息。华尔街预测将减少 25 个基点，根据 CME 集团的 FedWatch 工具，降息的概率为 98%。美联储的举措旨在管理通货膨胀，目前通货膨胀率已降至 2.7%，而失业率上升至 4.2%。尽管降息通常有利于股市，但人们仍对可能影响消费者支出和企业盈利的经济衰退表示担忧

美联储下周会降息吗？以下是华尔街的观点

甲骨文正努力争取加入万亿市值俱乐部，成为与苹果和微软等科技巨头并肩的公司。目前，甲骨文的市值为 3000 亿美元，正在迅速扩展其人工智能数据中心基础设施，以满足激增的需求。其 OCI 收入在第二季度激增 52%，这得益于 GPU 使用量的增加，并计划建设 1000 到 2000 个新的数据中心。与 Meta Platforms 的最新合作进一步提升了其前景。如果甲骨文保持每年 7.3% 的每股收益增长，预计在不到十年的时间内将达到万亿市值

一只势不可挡的股票可能会加入英伟达、苹果、微软、亚马逊、谷歌、Meta 和特斯拉的万亿美元俱乐部

道琼斯工业平均指数经历了显著变化，新增了亚马逊和英伟达等科技巨头，使其更加偏向科技。目前，道琼斯年初至今上涨了 18.5%，落后于标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数。尽管成分股较少，但道琼斯在 2025 年的表现将取决于其高权重公司的成功。道琼斯的价格加权特性影响了其指数动态，与标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数等市值加权指数相比，主要公司的权重不同

现在英伟达和亚马逊已经被纳入道琼斯指数，该指数能在 2025 年击败标普 500 和纳斯达克吗？

大摩指出，地缘政治风险加剧的背景下，中国黄金将从市场避险情绪中获益，受中国投资者追捧，人民币波动预期也为金价上涨提供了支撑。紫金矿业、山东黄金和招金矿业在市场上被低估，未来五年产量有望大幅增长。预计金价 2025 年第二季度将达到每盎司 2850 美元。

大摩：被低估的中国 “黄金三巨头”

亿万富翁大卫·泰珀出售了 65,000 股英伟达股票，减少了 9% 的持股比例，并投资于电力公用事业公司 Vistra，该公司现在占其投资组合的 2.2%。英伟达在人工智能基础设施方面仍然处于领先地位，报告显示收入增长了 94%，而 Vistra 作为美国最大的竞争性电力生产商，收入增长了 53%。分析师建议考虑这两只股票，英伟达的估值为调整后收益的 53 倍，而 Vistra 的估值为 26.5 倍，因为两者都处于受益于日益增长的人工智能需求的有利位置

亿万富翁大卫·泰珀卖出了英伟达的股票，转而购买了一只令人惊讶的人工智能（AI）股票

Costco：优异的业绩是如何建成的？

黄金自 2 月 29 日以来开启新一轮牛市，涨幅一度达到 45%。尽管 11 月美国大选后金价在 7 个交易日内下跌 5.3%，市场对牛市是否结束产生担忧。分析指出，央行黄金储备是金价上涨的主要驱动力，新的两因子模型能解释金价 80% 以上的波动。2023 年世界黄金协会数据显示，央行储备同比下降 17%，中国央行自 5 月起暂停增持黄金。

黄金的牛市没有结束

On December 12th, after the US stock market closed, $Costco (COST.US) released its Q1 financial report for the fiscal year 2025. As a mature leader in a traditional industry, Costco's performance generally does not experience significant fluctuations, and this quarter was no exception. Key indicators on the revenue side largely met expectations, while profits benefited from favorable tax conditions, slightly exceeding market expectations. Specifically: 1. In terms of core operating metrics, Costco's overall same-store sales growth for this quarter was 5.2%, a slight slowdown from 5.4% in the previous quarter, but within market expectations. Moreover, after excluding the impact of oil price fluctuations and exchange rates...

Costco：这才叫穿越周期的 “零售茅”！

分析师指出，华尔街正在关注大型科技公司对 ASIC（专用集成电路）的需求，这可能是导致英伟达股票下跌的原因之一。未来几年，定制芯片将在生成式 AI 的应用中逐渐从昂贵的 GPU 中夺取市场份额。

卖英伟达、买博通！周五的市场在说什么？

美国正筹备出台新法规，指定谷歌和微软为全球 AI 芯片分销的守门人，允许它们在遵守严格报告要求的前提下，无需许可证提供 AI 功能。此举旨在平衡 AI 芯片出口与防止潜在威胁实体收购。新规将豁免 19 个盟国使用 AI 芯片，而对俄罗斯、伊朗和委内瑞拉等国继续禁购。信息技术产业委员会对政府未充分征求行业意见表示担忧。

美国拟推 AI 芯片新规：谷歌微软成全球守门人

苹果公司首席执行官蒂姆·库克将于周五与美国当选总统唐纳德·特朗普在海湖庄园会面。这是特朗普与科技公司高管会面的新案例，库克和特朗普将在马阿拉歌俱乐部用餐。特朗普上个月已与 Meta 首席执行官马克·扎克伯格共进晚餐，并与 Alphabet 首席执行官桑达尔·皮查伊会面，计划下周与亚马逊创始人杰夫·贝索斯见面。

消息称特朗普将与苹果 CEO 库克会面

苹果的供应商富士康科技集团将在特伦甘纳邦海得拉巴附近的新工厂负责该项目。工厂已开始试生产，预计将在明年第一季度投入全面生产。

iPhone 之后，苹果首次在印度制造 AirPods

将增加三家公司，分别是 Palantir, Microstrategy, Axon；Illumina、超微电脑、莫德纳这三家公司将被移除。

纳指 100 成分股调整公布！热门股 Palantir、MSTR 被纳入

博通在最新季度业绩中超出市场预期，CEO Hock Tan 预计到 2027 年 AI 收入将达到 600-900 亿美元，主要来自三大客户（谷歌、Meta、字节）。这一预测显示 AI 收入将几乎每年翻倍，反映出博通在 ASIC 市场的强劲增长潜力。2024 年，博通的 AI 收入预计为 120 亿美元，主要由谷歌的 TPU 和网络产品贡献。

市值凭什么破万亿？博通讲了一个 ASIC 的超大叙事

市场对 2025 年的降息预期，在短短几个月时间里又经历了大逆转：从此前预计的 2025 年开年就会连续降息，到 2025 年年中让利率降到 3% 左右，变成了现在 12 月降息 25 个基点之后，1 月份停止降息，之后，之后就再看了……为什么市场会经历这种预期大逆转？为什么说这一预期逆转将是 2025 年市场面对的最大不确定性之一。

市场 2025 降息预期大逆转 一场 “美国反对美国” 的大戏即将上演！？

道指连续第 7 个交易日下跌，收盘跌 86.06 点，跌幅 0.20%，报 43828.06 点；纳指涨 23.88 点，涨幅 0.12%，报 19926.72 点；标普 500 指数跌 0.16 点，报 6051.09 点。本周道指累计下跌 1.82%，标普 500 指数下跌 0.64%，纳指上涨 0.34%。特斯拉涨 4.34%，英伟达跌 2.25%。

隔夜美股 | 道指连续第 7 个交易日下跌 美元本周涨近 1%

报道称特朗普过渡团队建议废除关于自动驾驶撞车事故报告的命令。提议得到了特斯拉及马斯克的支持，一旦取消报告，特斯拉将是大赢家。许多专家和监管机构表示担忧，因为事故报告用于安全评估。有专家称，取消这一要求可能会减缓行业透明度的提升，进而影响消费者对自动驾驶技术的接受度。

特斯拉涨超 4% 创新高，报道称特朗普团队寻求废除自动驾驶车辆事故报告要求

美国银行的策略师 Michael Hartnett 指出，投资者在过去一周涌入中国股市，资金流入达到 56 亿美元，为九周以来的最高水平。会议提到加强逆周期调节和适度宽松的货币政策。Hartnett 认为中国股票有跑赢大盘的潜力，并预计明年第一季度是非美国股票的投资时机。尽管存在美元走强和美债收益率上升的风险，债券、黄金和国际股票仍将吸引投资者。

美银：投资者最近一周涌入中国股票，吸金量创九周新高

纳斯达克金龙中国指数初步收跌约 1.1%，本周累跌约 5.3%。中概 ETF YINN 初步收跌 4.6%，CHAU 跌 3.3%，DRAG、ASHR、KWEB 跌 1.5%，CQQQ 和 ASHS 跌 1.1%，YANG 则涨 4.5%。热门中概股房多多跌 7.7%，小鹏跌 3.7%，理想、新东方、拼多多、B 站、京东跌超 2%，极氪、蔚来、阿里跌超 1.5%。

特朗普长期以来指责大型科技公司存在多种滥用行为，包括对保守派媒体的审查。在 11 月赢得选举后，大型科技公司高管争相向特朗普表示祝贺，这与他们在他第一任期时的更谨慎态度形成鲜明对比。AI 领头羊 OpenAI 首席执行官 Altman 以及另一家 AI 公司 Perplexity 分别计划向特朗普团队捐款 100 万美元，亚马逊创始人贝索斯、Meta 掌门人扎克伯格此前都已表示要捐款。分析认为，这是科技公司正寻求在反垄断、交易和人工智能等问题上减轻压力。

从 Meta 到亚马逊再到 Altman 硅谷巨头们忙着向特朗普 “献金” 效忠

小米今年的股价表现力压全球其他电动车企，是因为在中国电动汽车市场出人意料地迅速崛起，投资者希望看到小米实现凭借智能手机雄起的类似发展轨迹。小米计划明年夏季上市的首款 SUV YU7 有望掀起股价下一波涨势。

小米股价今年大涨 101% 逼近历史高位，电动 SUV 或成未来增长关键

Alphabet（谷歌，GOOG，GOOGL）的股票本周上涨了最高达 10.1%，最终收盘时上涨了 9.2%。此次反弹是由于宣布了一款新的量子计算芯片 Willow，该芯片的性能超过了现有的超级计算机。埃隆·马斯克的积极反馈以及 Piper Sandler 的调查显示了对谷歌云 AI 能力的信心增强。此外，Alphabet 推出了最新的语言模型 Gemini 2.0，进一步展示了其在技术创新方面的实力，尽管之前投资者对生成式 AI 可能扰乱其核心业务表示担忧

为什么 Alphabet 本周股价上涨

根据区块链数据公司 Nansen 的分析，自 12 月 11 日起，与特朗普的加密货币项目 World Liberty Financial（WLF）相关的钱包账户购买了以太币和小众数字代币。总价值约 1400 万美元。这些代币最近的市场表现强劲。

特朗普的加密货币项目买入以太币和小众代币，或与项目即将运营有关

最新研究表明，诺和诺德的减肥药 Ozempic 与罕见的视觉损失（NAION）有关，使用该药物的肥胖症患者被诊断出 NAION 的概率超过两倍。尽管眼部条件的风险仍然偏低，患者应保持警惕。诺和诺德的股价一度下跌超过 3.3%。

最新研究结果支持哈佛的发现：诺和诺德减肥药 Ozempic 与罕见的视觉损失有关

信用卡在银行个人业务中曾占据核心地位，但如今面临挑战，使用频率下降，逐渐被边缘化。随着移动支付的普及，信用卡的 “黄金时代” 可能已经结束。根据银联数据，2024 年第二季度末，信用卡在用发卡数量下降至 7.49 亿张，较上年末下降 2.73%。

银行信用卡，“黄金时代” 还在么？

美国银行策略师指出，投资者在过去一周涌入中国股票，资金流入达到约 56 亿美元，为九周以来的最大增幅。Michael Hartnett 等人认为，明年第一季度是非美国股票的投资时机，并警示由于美元和美债收益率上升，存在超调风险。在持续通胀的背景下，债券、黄金和国际股票将更具吸引力。