Google Labs 推出生成式 AI，推出视频模型 VEO 2 和最新版 Imagen3。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

Google Labs 推出生成式 AI，推出视频模型 VEO 2 和最新版 Imagen3

美东时间周一，特朗普宣布软银将在美国投资 1000 亿美元，并与软银集团 CEO 孙正义举行了富有成效的会谈。孙正义表示，特朗普当选后，他对美国市场的信心增强。同日稍早前 CNBC 报道称，除了大规模投资外，孙正义还承诺创造 10 万个工作岗位，主要集中在人工智能及相关产业的建设与发展。

报道：软银孙正义拜访特朗普，宣布对美投资 1000 亿美元

布鲁可港股 IPO：“中国版乐高” 还是 “玩具圈泡泡玛特”？

加入纳指 100 前夕，MSTR 在 12 月 9 日至 15 日期间，通过发行股票再次购入价值 15 亿美元的比特币，总计 15350 枚，每枚平均价为 10.0386 万美元。这是 MSTR 连续第六个周一宣布购买比特币，目前其持有的比特币总价值约 450 亿美元。

MSTR 加入纳指 100 前夕，豪掷 15 亿美元购比特币！

继上周五股价大幅上涨 139% 后，瑞士科技公司 WiSeKey International 今日美股开盘后大涨近 50%。

与 Space X 合作！WiSeKey 暴涨近 50% 触发熔断

中美经济工作组举行第七次会议，中国人民银行实施适度宽松货币政策。特朗普团队计划撤销拜登电动汽车政策，美联储可能放慢降息步伐。高盛预测美联储 1 月将 “跳过” 降息，欧洲央行行长表示将进一步降息。欧元区 PMI 持续收缩，德国通胀加速。软银孙正义计划对美投资 1000 亿美元。美股盘前超微电脑跌超 12%，日经 225 指数微跌。

周一美股盘前你需要了解的全球要闻

随着 AI 大模型从预训练阶段转向逻辑推理阶段，以 ASIC 为代表的专用芯片可能将逐步取代以 GPU 为代表的通用芯片，成为各大 AI 公司的 “新宠”。分析称，如果博通 CEO 对 ASIC 市场的预测准确，未来三年博通 ASIC 相关的 AI 业务有望实现每年翻倍增长。

从英伟达到博通，AI 行业 “范式大转变”

路透社报道称，过渡团队的计划包括取消电动汽车购买消费者税收抵免、对全球所有电池材料征收关税、以及收回拜登对电动汽车及充电基础设施的支持。

报道：特朗普过渡团队将撤销拜登电动车和排放政策

Wedbush：马斯克站对队（特朗普）、自动驾驶、人形机器人、新车型等是关键因素。

特斯拉持续新高，Wedbush：看到 515 美元！

安联投资全球固定收益首席投资总监 Michael Krautzberger 预计，美联储将在 12 月 18 日的政策会议上减息 25 个基点，并将联邦基准利率的目标区间定在 4.25-4.5%。从策略角度来看，安联投资倾向于技术性地买卖存续期，目前相对于欧洲债券市场，该行偏好持有短期美国债券。也看好美国曲线陡峭化的策略，因为供应量将维持在高位。此外，考虑到 2025 年潜在的美国通胀风险，安联投资也倾向持有抗通胀债券。然而，自 11 月美联储上次会议以来，美国经济数据仍然相对乐观，而美国大选结果也显示 2025 年的政策立场将有利于经济增长。该行称，市场定价已转向反映美联储未来不偏向 “鸽派” 的政策预期，目前预期联邦基准利率到 2025 年 6 月将仅低于 4%。鉴于目前的美国经济环境，该行认为现时的定价似乎合理。展望 2025 年初，安联投资认为，美联储可能会更谨慎地将政策调整至中性，并可能在评估新数据时，于 1 月份暂停减息。

安联投资：预计美联储本周减息 25 个基点 倾向持有抗通胀债券

一个飞行器独角兽正在诞生

美股三大股指期货齐涨；华尔街 “瞄准” 银行股为 2025 年首选；为拯救在华业务，星巴克中国首次设 CGO；成功跻身纳斯达克 100 指数后，MSTR 涨势有望持续；研究发现诺和诺德减肥药可能 “致盲”，丹麦监管机构寻求调查。

美股前瞻 | 华尔街警告：特朗普、地缘政治等将加剧明年市场波动

微创医疗及其子公司正在进行大规模的土地和房产交易，以缓解现金流压力。今年 8 月，微创医疗向心通医疗出售土地和房产，金额超 3 亿元；4 个月后又向微电生理出售房产，金额为 0.49 亿元。这些交易引发市场对 “微创系” 是否存在向母体 “输血” 的质疑。微电生理此次购置房产的交易金额相当于其前三季度的利润，且其资金仍需用于研发和销售。

微创系的 “卖地输血” 资本局

债市近期因降息预期和跨年行情推动利率新低，经历强劲上涨。未来空间评估显示，乐观情况下还有 10-20BP 的下行空间，降息预期则有 10-30BP 的剩余定价空间。基本面数据支持市场胜率，尽管情绪指标上升但未过热，技术形态也未被破坏，市场胜率仍偏向有利一方。需关注市场情绪变化。

债市抢跑了多少降息预期？

大摩认为，尽管英伟达的 GPU 在性能上占据明显优势，但 ASIC 的初始成本较低，尤其适合预算有限的云服务提供商。博通、世芯电子和 Socionext 被看好。Cadence、台积电及其供应链伙伴将从 ASIC 设计与制造的快速增长中获益。

大摩深度透视 ASIC 产业链：谁是大赢家？

上周市场在重磅会议刺激下反弹后回归常态，恒指收盘跌 0.88%。证监会强调要稳住楼市股市，深化改革，鼓励并购重组。财政部将实施积极财政政策，央行将适度加大货币政策支持。摩根士丹利经济学家认为中国将重视国内消费，降低对美出口依赖。美股表现坚挺，但面临通胀和降息预期的两难局面。盘中出现利空，上交所要求券商自查两融及投行业务。

智通港股解盘 | 证券盘中突发利空 机构抱团高息品种

中国人民银行召开会议，强调实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。会议指出要综合运用多种货币政策工具，确保社会融资规模和货币供应量的增长与经济增长及价格预期目标相匹配。同时，引导银行满足有效信贷需求，增强信贷增长的稳定性，促进社会综合融资成本稳中有降，并保持人民币汇率的基本稳定。

中国人民银行：实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕

港股复盘显示，航空股受到关注，券商看好国内航空板块盈利释放周期，受益于油价下跌和需求复苏。然而，国际航线恢复面临成本上涨和需求不足的问题。中国国航刚完成 60 亿元定增，可能影响小股东权益。相比之下，国泰航空管理更为出色，近期完成可转债回购，旺季需求强劲，预计将加大派息，股息率约 6%。

港股复盘：航空股

可口可乐上：快乐肥宅水何以成 “股神” 最爱？

根据路透社看到的一份文件显示，美国当选总统特朗普的过渡团队建议进行全面改革，切断对电动汽车和充电站的支持。此前在竞选活动中，特朗普誓言要放松对化石燃料汽车的监管，并取消拜登政府的电动汽车政策。该文件显示，过渡团队还建议对全球所有电池材料征收关税，以提振美国的产量，然后与盟友就个别豁免进行谈判。

特朗普团队建议终止对电动汽车和充电站的支持

李强主持召开国务院常务会议，对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排。（央视新闻）风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

李强主持召开国务院常务会议，对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排。（央视新闻）

lululemon 劲敌杀入中国

欧元区 12 月商业活动下滑趋势有所缓解，服务业恢复增长抵消了制造业萎缩的影响。综合采购经理人指数 (PMI) 初值从 11 月的 48.3 升至 49.5，尽管仍低于 50 的荣枯分水线。德国和法国的 PMI 显示经济下滑势头略有缓解，但仍连续收缩。欧洲央行上周降息并可能进一步实施宽松政策。制造业 PMI 稳定在 45.2，需求继续萎缩。

服务业复苏助力 欧元区 12 月商业活动下滑趋势缓解

随着特朗普的关税威胁升级，企业高管们开始游说他放弃激进的关税政策。大公司如 LG 电子和格罗方德雇佣了专业人士在国会和海湖庄园劝说特朗普，因其关税政策可能导致消费品价格上涨和贸易冲突加剧。尽管高管们的努力，特朗普仍坚持其关税立场，显示出他独断的行事风格。

美国 CEO 们游说 “放弃关税”，但特朗普不听劝

本周是美联储的最后一次议息会议，市场普遍预期降息 25 个基点，并为明年 1 月的 “暂停” 做准备。鲍威尔需传达多重信息，但市场最大的问题是 “不确定”。短端利率上行幅度小，反映出投资者对短债的偏好，而长债因长期通胀担忧而缺乏信心。整体来看，美国通胀问题显得结构性，未来治理需财政配合，鲍威尔面临 “被边缘化” 的风险。

央行 “超级周”：打左灯，向右转！

12 月 16 日，美股盘前超微电脑跌超 12%，因其考虑增发股票和债券。热门中概股涨跌不一，Microstrategy 涨近 6%，Palantir 涨超 2%，而拼多多跌 1.53%。欧元区 12 月制造业 PMI 初值公布后，欧元兑美元短线拉升。现货黄金上涨至 2658.09 美元/盎司，比特币小幅上涨至 104763.70 美元。美国股指期货普涨，标普 500 期货涨 0.09%。

美股盘前超微电脑跌超 12%，热门中概股涨跌不一，欧元短线拉升

本周将迎来美联储今年最后一次利率决议，市场普遍预计将降息 25 个基点。同时，11 月美国零售数据和个人消费支出 (PCE) 指数也将公布。纳斯达克指数上涨，而道琼斯指数连续七个交易日下跌。美联储主席鲍威尔将在新闻发布会上讨论未来利率路径，市场对 2025 年降息幅度的预期有所降低。

美联储今年最后一次利率决议本周来袭！零售和 PCE 数据携手炸场

谷歌 Gemini 联合负责人 Oriol Vinyals 在 DeepMind 播客中讨论了 AI 模型的未来，强调算法通用性和数据限制。他指出，AI 训练包括预训练和强化学习两个阶段，尽管细节有所不同，但原则保持不变。他认为，推动 AGI 的关键在于赋予计算机数字身体，以实现更复杂的任务和个性化服务。同时，他提到创新的积累对模型迭代至关重要。

谷歌 Gemini 负责人详解：如何理解 AI 的下一步？

<p>1216 海豚君重点关注：🐬 宏观/行业1、今日11月宏观经济数据公布，社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%。剔除汽车后增速进一步滑落到 2.5%。多项可选商品品类（规模以上）如烟酒、服饰、化妆品 11 月销售额都同比负增长。乍一看数据疲软，不过这与“双十一”大促提前也有一定关系，海豚君已经发布了解读，详见《11 月社零点评：“双十一” 变 “双十” 是” 幕后黑手”》...</p>

社零数据 “一眼差”？如何解读？心动公司逆势大涨超 12%｜今日重要消息回顾

川普 2.0 产业政策可能将重振美国造船业作为重点。金融时报专栏作家 Rana Foroohar 指出，特朗普可能会推出工业政策，特别关注航运业。两党共同提案的《美国造船法案》获得多位政治人物支持，显示政府应重建美国工业基础。特朗普与韩国总统通话时提到需要韩国的造船技术合作。拜登政府也关注造船业，强调商业海运的重要性。

川普 2.0，美国要重振造船业

欧洲央行行长拉加德表示，通胀前景面临 “双向风险”，并将进一步降低利率。她指出，尽管已降息四次，当前利率仍限制经济活动，未来可能会转向中性政策。欧元区经济增长乏力，家庭和企业支出不振，预计明年经济增速将加速至 1.1%。分析师认为，借贷成本将持续下调，投资者押注更大降息可能性。

拉加德：通胀目前面临 “双向风险” 欧洲央行还会进一步降息

港股收盘，恒指收跌 0.88%，恒生科技指数收跌 1.45%，科网股多数表现疲软，小米集团收跌 3.19%。

Nick Timiraos 表示，本周美联储的选择之一是降息四分之一个百分点，然后利用新的经济预测强烈暗示央行准备放慢降息步伐。面对内部的不同声音，鲍威尔必须在政策调整中进行平衡。

“新美联储通讯社”：本周再次降息后，美联储准备放慢甚至停止降息

德银认为，新产品、细分市场、门店及产能将为小米汽车业务带来指数级增长，预计到 2027 年，小米电动汽车业务的毛利率将达 25%，对总毛利和税前利润的贡献占比分别达到 45.5% 和 42%，销量达到 100 万辆，成为集团最大的业务部门。德银首次给予小米 “买入” 评级，并将其目标价上调至 43 港元。

德银大力唱多小米：汽车业务 “从零到一” 成功后，将有指数级增长！

<p>今日统计局公布了11月的宏观经济“数据包”，初看之下宏观消费数据相对疲软，整体社零仅同比增长3%，剔除汽车后增速进一步滑落到2.5%。多项可选商品品类（规模以上）如烟酒、服饰、化妆品11月销售额都同比负增长。不过类似去年，因为各电商平台再度提前了“双十一”大促的开启时间，导致大促购物需求进一步被前置到10月。因此11月的滑坡需要与10月的翘头结合在一起看...</p>

11 月社零点评：“双十一” 变 “双十” 是” 幕后黑手”

华侨银行香港经济师王灏庭表示，展望本周，市场将关注欧元区、美国、英国以及澳洲一系列 PMI 数据；英国 11 月 CPI、美国 11 月核心 PCE 价格指数以及德国 IFO 调查数字。另外，投资者将重点关注今年最后一次 FOMC 会议。按目前的情形来看，市场对美联储减息 25 个基点已经完全定价，估计焦点依旧在于 FOMC 声明的语调、点阵图的变化及主席鲍威尔的新闻发布会的讲话。王灏庭称，市场等候美联储、英国央行及日本央行利率决议，标普 500 指数上周五微跌 0.16%，10 年期美国国债收益率在通胀的担忧下上涨 7 个基点至 4.397%，创自 2023 年 10 月以来的最大周度涨幅。

华侨银行：市场对美联储减息 25 个基点已完全定价

分析认为，量子计算可能可以通过更快的运算速度突破比特币的加密保护，甚至控制比特币的区块链，从而影响交易安全；并且，量子计算还可能破解中本聪（比特币创造者）存储的比特币，因为这些比特币使用的是较旧的加密格式。

谷歌的 Willow 量子芯片，会威胁比特币么？

微软 CEO 纳德拉在与投资人讨论中指出，AI 领域竞争将是多方角逐，微软的 Azure 云服务将在未来 AI 竞争中扮演重要角色。智能体将取代传统搜索引擎，提供更智能的用户互动。消费者端的商业模式仍需探索，传统广告模式可能面临转变。企业级智能体接口将变得更加重要，微软正通过 AI 整合多个系统以提升服务效率。

微软 CEO 纳德拉最新两万字洞察：C 端 Agent 商业模式仍需摸索，广告流量模式或面临转变，B 端关键在生态集成

中资券商股午后继续走低，国联证券跌 3.48%，招商证券跌 3.33%，中信证券跌 2.48%，中信建投证券跌 1.92%。市场受国债收益率波动、美国降息预期及政策影响，振幅加大，沪指跌至 3400 点以下。花旗认为券商股价可能过高，自 9 月政策发布以来，H 股和 A 股传统券商平均升幅分别约 70% 和 40%。

理解市场 | 中资券商股午后继续走低 市场振幅加大拖累板块表现 花旗称券商股价或已过高

恒指周五失守两万大关后，今日早间小幅低开，盘初一度重回两万点上方，随后再度承压反跌，维持水下震荡态势，最低见 19804.19 点。恒生科技指数表现疲软一度跌近 1.5%，午前跌幅收窄。截至午间收盘，恒指收跌 0.57%，报 19856.91 点，科指收跌 1.00%，报 4434.85 点，恒指大市成交额达 642.74 亿港元。盘面上，中字头股票集体跑赢大盘，手游股走势分化，科网股承压走弱。个股方面，中远海控收涨 3.15%，中国电信收涨 2.65%，心动公司收涨 12.76%，哔哩哔哩收跌 1.10%，商汤收跌 3.23%。

港股午评：恒指早间一度重回两万大关 中字头股票集体跑赢

年初至今，全球共有流入 390 亿美元加密货币，其中有 190 亿是过去 8 周流入，速度之快令人瞠目。特朗普当选成为加密货币最大的催化剂。（来源：美银美林）

加密货币今年资金流入创历史新高

过去 20 年，中国在全球汽车产量中的份额从 1% 飙升至 39% ，欧洲从 34% 降至 13%，日本从 21% 降至 12%，美国从 12% 降至 3%。（来源：美银美林）

从 1% 到近 40%，中国汽车用了 20 年

重点关注：美联储、日本央行等公布利率决议，中国公布 11 月经济数据，美国公布 11 月 PCE 物价指数、零售数据、三季度实际 GDP 年化季环比终值。国务院新闻办公室将于周一上午 10 时举行新闻发布会，欧元区公布 12 月 PMI 初值。

本周重磅日程：美、日、英央行齐上阵！中国 11 月经济数据、美联储最爱通胀指标公布

2 倍做多 MSTR ETF-T-Rex (MSTU.US) 将于2024年12月16日除权除息，1 股拆为 10 股。

中国 11 月社会消费品零售总额同比 3%，预期 4.6%，前值 4.80%。

博雅互动涨超 8% ，截至发稿，涨 8.29%，报 5.88 港元，成交额 1650.22 万港元。消息面上，12 月 16 日，比特币持续上涨突破本月 5 日达到的高点 103800 美元，再度创下历史新高。截至发稿，比特币站上 105000 美元/枚，日内涨幅 3.64%。博雅互动近日宣布，于 11 月 19 日至 11 月 28 日期间，使用 14200 枚以太币换购约 515 枚比特币。本次换购的市场总价值约为 4948 万美元，所用 ETH 的原始购入成本约为 3945 万美元。换购完成后，博雅互动集团累计持有约 3183 枚比特币，平均持仓成本约为每枚 57724 美元。

理解市场 | 博雅互动涨超 8% 比特币站上 10.5 万美元再创新高 公司累计持有约 3183 枚比特币

比特币在周一亚市早盘突破 105000 美元，创下历史新高，受美国候任总统特朗普关于建立比特币战略储备的言论影响。比特币一度触及 106569.4 美元，分析师 Tony Sycamore 指出市场期待下一个目标为 11 万美元。自 11 月 5 日特朗普当选以来，比特币价格已上涨超过 50%。特朗普表示希望在加密货币领域取得重大进展，并任命前 PayPal 高管 David Sacks 为白宫人工智能和加密货币顾问。

美国比特币战略储备设想点燃市场热情 比特币强势突破 10.5 万美元

晶泰控股-P 高开逾 5%，截至发稿，涨 5.08%，报 4.14 港元，成交额 438.01 万港元。消息面上，晶泰科技与微软中国宣布签署战略合作备忘录，旨在利用 AI、大模型、机器人实验室等前沿技术开展合作，并积极探索这些技术在生物医药与材料科学领域的革新性应用，开创科研、教育及创新应用的新篇章。本次合作中，晶泰科技将利用其 AI for Science 研发平台的专业知识及其机器人实验室积累的大量多模态数据集，结合微软的大语言模型（LLM）能力，包括 Azure OpenAI 及其高性能云计算平台，探索新药或新材料开发领域的垂直领域大模型，并在新材料设计领域进行案例开发，赋能可持续的、环境友好且高效节能的新材料研发。

理解市场 | 晶泰控股-P 高开逾 5% 与微软中国宣布战略合作 探索 AI 等前沿技术的创新应用

据报道，苹果计划从明年开始推出一款比目前型号更薄的 iPhone，将比 Pro 系列更便宜；除此之外，苹果还将开发两款折叠设备，一款较大的可以作为笔记本电脑使用，另一款较小的可作为折叠式 iPhone 使用。

苹果要出折叠机了

当前市场热点集中在大消费领域，商务部副部长盛秋平表示将加快出台推动首发经济的政策文件，预计市场将持续关注此类新型消费。农业农村部会议提到提升农业科技装备水平，可能刺激农机类市场。市场焦点还包括美联储会议及澳门回归 25 周年的博彩股动态。江南布衣近期收购杭州目里品牌管理公司，营收和净利润均实现增长。