港股收盘，恒指收涨 0.83%，恒生科技指数收涨 1.82%，生物技术板块午后走强，歌礼制药收涨 19.33%，药明生物收涨 2.73%。

世界黄金协会发布 2025 年金价前瞻。该协会认为，明年虽然美国继续降息，但可能会面对来自股票和房地产的竞争（说明大众市场还是低估了明年投资市场的危机），而明年黄金的上升动力主要看央行的购买力度及亚太区的购买力是否给力。协会认为，明年金价可能会以振荡为主。Refinitiv 路孚特表示，上周美元金价原本气势如虹，再次升穿 2700 大关，但随美国公布 11 月生产物价指数同比升 3%，令到市场纷纷调低明年降升预测。美国银行预测美联储明年只降息两次；富国银行更猜只降一次。至上周五为止，市场预计 2025 年年底时美国利率减至 3.25-3.5% 的机率，从两周前的 17.1% 跌至上周五的 8.1%；利率见 4.00-4.25% 的机率则从 15.1% 升至 26.6%。

世界黄金协会：明年金价或以振荡为主 金价上升动力主要看央行及亚太区购买力

据分析公司估计，微软今年购买了 48.5 万个英伟达的 Hopper 芯片，远远领先于 Meta（22.4 万个）、字节跳动（23 万个）、腾讯（23 万个）、亚马逊（19.6 万个）、谷歌（16.9 万个）等公司。

“买卡大户” 微软：今年买了近 50 万张 GPU！是 Meta 的两倍多

施罗德投资指出，尽管 2024 美国总统大选结果已确定，美国经济增长依然强劲。财政政策放宽可能使美联储降通胀任务更难，增加经济不着陆风险，导致债券收益率上升。施罗德预计美联储在 12 月可能再减息 25 基点，建议投资高信用企业债，关注欧洲债券的吸引力，同时对高收益债券保持谨慎。亚洲债市表现良好，尤其是金融和银行行业。

施罗德投资：美联储利率走向预期未变 环球债市将受惠于更宽松利率环境

美国银行调整了其美股首选名单 “US 1 List”，新增 AMETEK、Chewy 和 XPO Inc.，同时将 Kirby Corp.移除，但维持其 “买入” 评级。该名单旨在汇集最佳投资理念，包含美国上市股票，目标是提供长期卓越的投资业绩。

美银调整美股首选名单 Chewy 和 XPO 入选

12 月 11 日，由 TVB“视帝” 郭晋安及其胞姐郭致因联手创办的香港营养保健品牌「草姬集团」发布招股公告，公司将于今日开始暗盘交易，12 月 19 日（明日）在港交所挂牌上市。营养保健品红利助推下，“草鸡” 真能变 “凤凰”。

今日暗盘｜超购 5662 倍，港星郭晋安创立保健品牌今日暗盘

近年来，英伟达在云计算领域悄然展开了竞争，对手是他最大的客户们，比如亚马逊、微软等。分析认为，尽管英伟达在云计算领域的竞争中仍然落后于现有巨头，但凭借其对 GPU 的深入了解和高性价比的产品，英伟达有望在未来赢得更多市场份额。

英伟达的 “阳谋”：AI 云大厂，自己来做

恒生科技指数午后持续走高，涨超 2%，理想汽车、小鹏汽车领涨成分股，恒指现涨 1.09%。

公司还表示，第二代 Agentforce 技术将于 2025 年 2 月开始向客户提供，这项技术用于创建和操作 AI 代理，能够在 Salesforce 的 Slack 通信应用中处理复杂的问题。

Agent 商业化验证了？Salesforce 宣布将招 2000 销售，一个月前还只有 1000

道指连续第九个交易日下跌，创下 1978 年以来最长的连跌期；标普 500 指数连续 12 天的下跌股数多于上涨股数，为 100 年来第二长下跌周期，但标普 500 和纳指创下新高。

虚假的美股：创新高的纳指，真实的美股：1978 年以来最长连跌的道指？

恒指三日累挫近 700 点后，今日止跌高开，盘初一度涨超 200 点，惟受制于两万大关，突破未果后涨幅收窄，恒生科技指数早间维持高位震荡。截至午间收盘，恒指收涨 0.58%，报 19815.30 点，科指收涨 1.34%，报 4447.80 点，恒指大市成交额达 556.51 亿港元。盘面上，汽车股止颓造好，中特估板块维持强势，航空股、游戏股跑输大盘。个股方面，国联证券高开低走，午盘收跌 2.7%，国泰航空收跌 2.29%，理想汽车收涨 3.87%，招商银行收涨 2.55%。

港股午评：恒指早间高开低走受制于两万大关 汽车股整体回暖向好

港股汽车股震荡走强，华晨中国涨超 8%，零跑汽车涨超 5%，理想汽车、吉利汽车等跟涨。

安联投资在其 2025 年市场展望报告中指出，随着美国大选结果的确定，美国及全球经济有望实现软着陆，风险资产前景乐观。尽管美国股票估值偏高，但仍具吸引力。投资者应考虑调整资产配置，增加风险承担，关注私募债券及基建设施等非流动性资产。同时，需警惕通胀复苏的风险，准备应对可能的市场错位。

安联投资：美国经济有望实现软着陆 美股仍具吸引力

合并消息传出后，今日日股开盘，三菱汽车涨幅一度扩大至 17%，日产汽车股票尚未开始交易，竞价买单报价已触及日内交易上限。本田汽车股价一度跌 2%。隔夜日产股价大幅上涨，日产美国存托凭证上涨 11.5%，收于 5.10 美元，本田股价也小幅上涨 1%，收于 25.26 美元。

本田、日产、三菱大合并？日本车企要抱团取暖了

美团、小鹏汽车涨近 4%，京东、腾讯、哔哩哔哩、小米、阿里等纷纷高开。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒指高开 0.93%，恒生科技指数涨 1.48%

港股开盘，恒指开涨 0.93%，科指开涨 1.48%。国联证券开涨 3.11%，公司购买民生证券 99.26% 股份事项获并购重组委通过。

曾经并驾齐驱的 AI 龙头和数字货币出现了分化。 目前， 英伟达（红线）的痛苦就是 比特币（绿线）的收益，如图，自 11 月以来，英伟达接近从高点下跌 13% ，而比特币则不断测试新的历史高点……

卖英伟达，买比特币？

每日港股市场要闻速递：1. 中国宏桥预计 2024 年净利润将增加约 95%。2. 中国光大银行提名黄振中为独立非执行董事候选人。3. 中金公司完成 35 亿元永续次级债券发行，票面利率 2.15%。4. 富力地产聆讯延期至 2025 年 3 月 31 日。5. 翰森制药获药物临床试验批准。6. 平安资产管理增持工商银行 2866.4 万股。7. 中国旭阳集团获深创投额外注资 8 亿元。8. 科伦博泰生物认购兴业银行 3 亿元结构性存款。9. 国联证券收购民生证券 99.26% 股份获批。10. 中煤能源前 11 月商品煤销量同比下降 1.9%。

每日港股市场要闻速递（12 月 18 日 周三）

日产汽车股价一度上涨 24%，触及单日涨幅限制，三菱汽车涨幅扩大至 17%。报道称，日产与本田计划就合并事宜展开谈判，以应对全球汽车产业的变化，并最终将三菱汽车纳入控股公司，日产为三菱的最大股东，持有 24% 股份。

日产汽车股价一度上涨 24% 触及单日涨幅限制

Timiraos 认为，由于鲍威尔面临着同事们对降息的更大疑虑，最不费力的做法是，本周降息，并暗示美联储可能在再次降息之前举行一次或多次会议。官员们在 9 月份的会议上预测明年将降息四次，但在他们最新的预测中，可能会显示 2025 年降息次数减少一到两次。

“新美联储通讯社”：美联储 “内部质疑” 升温，本周降息或结束第一阶段降息周期

道指 1978 年来首度九连跌；英伟达四连阴，特斯拉逆市涨超 3%，三日连创新高；谷歌新高后转跌，博通回落收跌 3.91%；中概股指反弹近 2%，拼多多涨近 3%，B 站涨超 4%；比特币盘中涨破 10.8 万美元、两日创新高；原油两连跌，美油一度跌超 2%，黄金续创一周新低。

早餐 ｜苹果连涨五周市值破 3.8 万亿美元，特斯拉再升 3.6%！

英伟达面临供应链挑战，GB200 和 GB300 的生产时间表推迟至农历新年后。尽管 CFO 和 IR 对未来持乐观态度，但整体良率提升需要时间，ODM 面临库存压力。同时，市场上出现了 ASIC 等竞争叙事，影响了散户的选择，导致对英伟达 GPU 的总拥有成本产生质疑。

英伟达在跌什么

根据 FactSet 的数据，道指曾在 1974 年经历连续 11 天下跌，除此以外，道琼斯指数从未出现过连续 10 天或更长时间的下跌。事实上，道指表现异常低迷之际，是在美股整体走势强势的大背景下。什么原因推动道指如此低迷？

发生了什么？道指连跌九天，创 1978 年以来最长连跌！

全球财经媒体关注的头条新闻包括：特朗普计划在上任首日签署行政令以鼓励油气开发，巴西央行加大美元出售力度以稳定雷亚尔，但仍未能完全恢复其价值。此外，博通的股价因业绩报告暴涨，类似于英伟达的表现，期待其能持续良好表现。

外盘头条：博通的 “英伟达时刻” 已经到来，本田和日产 ADR 大涨，纽约法官拒绝撤销特朗普 “封口费” 案有罪裁定

周一美股成交额前 20 中，特斯拉以 611.52 亿美元成交额位居第一，股价上涨 3.64%，再创历史新高。韦德布什分析师将其目标股价上调至 515 美元，瑞穗证券也将评级上调至 “跑赢大盘”。英伟达成交额 327.54 亿美元，股价下跌 1.22%。博通成交额 164.48 亿美元，股价下跌 3.91%。苹果股价上涨 0.97%，成交额 129.32 亿美元。

美股成交额前 20：疯狂！量子计算公司累计暴涨 1700%

加拿大财长克里斯蒂亚·弗里兰辞职后，加拿大政府发布秋季经济报告，宣布放宽养老基金对本国公司的投资限制，以应对美国候任总统特朗普的关税威胁。特朗普威胁对加拿大和墨西哥征收 25% 关税，加拿大政府表示将采取措施应对，并计划在未来六年内向边境安全组织提供 13 亿美元支持。安大略省总理也表示准备采取报复措施。

特朗普尚未上台，加拿大已严阵以待：计划重点应对关税威胁！

债券交易员预计美联储将在 2025 年降息四次，每次 25 个基点，认为市场预期过于鹰派。尽管通胀高企，华尔街银行开始预期降息幅度可能低于预期，部分预测降息 0.5 个百分点。交易员们增加了对联邦基金期货的押注，尤其是针对 12 月和 1 月的政策声明，显示出对美联储进一步宽松政策的信心。

市场预期过于保守？债券交易员预计 2025 年美联储仍将降息四次

今日重要财经事件包括：07:50 日本 11 月进出口和贸易帐；10:00 火山引擎 FORCE 原动力大会在上海开幕；15:00 英国 11 月 CPI；15:35 欧洲央行管委 Muller 讲话；待定国内成品油调价；17:00 欧洲央行首席经济学家 Lane 讲话；18:00 欧元区 11 月 CPI 终值；19:00 德国央行月报；21:30 美国 11 月新屋开工和营建许可；23:30 EIA 原油库存周报；次日 03:00 美联储 FOMC 利率决议；03:30 鲍威尔新闻发布会；美股盘后美光科技发布业绩报告。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

一项全球基金经理调查显示，基金经理的现金配置比例降至历史新低，仅为 14%。这一数据反映出股市在强劲增长的一年即将结束时的乐观情绪。美国银行指出，这是自 2001 年以来，货币相对于股票的最大减持幅度。投资策略师迈克尔·哈特内特表示，美联储降息预期和对经济增长的乐观预期推动了资金流入股市。现金配置的显著下降发出了反向卖出信号，市场策略师预计股市将继续上涨。

超乐观情绪席卷美股市场！基金经理现金配置比例创历史新低

比特币连续第二天创下历史新高，交易员们关注 11 万美元的价格水平。周二，比特币上涨 2.1%，达到 108315 美元，随后回落至 106000 美元。今年比特币已飙升 150% 以上，交易员在期权市场押注进一步上涨。加密货币市场因机构认可而持续上涨，预计监管环境将更加友好。

11 万美元指日可待？比特币连续第二天创下历史新高

纳斯达克金龙中国指数初步收涨约 2%。热门中概股极氪初步收涨 6.78%，房多多和 B 站涨 4.6%，小鹏涨 3.5%，拼多多、蔚来、理想至多涨 2.8%，百度、百胜中国、京东、阿里巴巴至少涨 1.3%。

周二（12 月 17 日）纽约尾盘，美国 10 年期基准国债收益率跌 0.20 个基点，报 4.3948%。两年期美债收益率跌 0.64 个基点，报 4.2426%。三个月期国库券/10 年期美债收益率利差跌 0.564 个基点，报 +7.148 个基点；02/10 年期美债收益率利差涨 0.850 个基点，报 +14.781 个基点。美国 10 年期通胀保值国债（TIPS）收益率涨 2.38 个基点，报 2.0829%。

美债收益率曲线持稳，CDS 利差收窄

周二，加元跌至四年新低，年内累跌超 7%。加元持续贬值的背后是加拿大经济疲软、特朗普威胁加征关税、加拿大央行降息导致利率差距扩大，以及通胀低于目标。财政部长 Freeland 辞职也暴露了加拿大的政治危机，加剧了市场对加拿大经济前景的担忧。德银分析师认为，政局不稳定可能导致特朗普继续施压。

经济和政治风险双重夹击，加元跌至逾四年新低

日产与本田计划合并以应对全球汽车产业变化，考虑设立控股公司并纳入三菱汽车。两家公司已达成战略合作，若合并成功，将成为自 2021 年后最大规模的汽车行业合并。合并消息推动本田股价上涨约 2%，日产股价飙升逾 11%。

汽车产业大洗牌！日产、本田酝酿合并

诺和诺德员工人数三年不到增长了 75%。这家制药巨头的扩张导致丹麦当地出现严重的人才争夺，许多小企业因无法与其竞争而被迫关闭或搬迁，一些制造业企业将生产转移到丹麦以外以应对劳动力短缺，甚至连市政府的员工都流失到了这家制药公司。

丹麦劳动力短缺，市政府也留不住人，都怪诺和诺德？

11 月工业生产小幅走强，受 “抢出口” 效应拉动，需求侧温和改善，地产销售同比回正。社零增速因 “双十一” 购物节前置影响回落，家电、汽车零售保持强劲增长。欧元区综合 PMI 意外上升，服务业活动改善，制造业产出恶化。实际 GDP 增长有望实现 “5.0% 左右” 目标。未来两个月可能出现政策真空期，货币政策将支撑经济，降准和降息预计在第一季度进行。

抢出口及消费补贴短期提振效果明显，欧洲服务业强劲抵消制造业疲软，中国进入政策真空期---1217 宏观脱水

德国经济数据好坏参半，企业信心不足与投资者乐观并存。德国经济可能连续第二年萎缩，商业前景低迷导致企业信心下降，12 月商业预期指数跌至 84.4，低于市场预期。然而，投资者期待新政府推出促进私人投资政策和进一步降息，ZEW 经济研究所的投资者预期指数升至 15.7，远超分析师预期，德股本月也创历史新高。

经济不确定性拖累，德国商务前景大幅下滑

中国科学技术大学的 “祖冲之三号” 量子计算机于 2024 年 12 月 17 日发布，具备 105 个量子比特，超越谷歌的 72 比特 “悬铃木” 处理器，展示了量子计算的优越性。量子计算优越性是指在特定问题上超越经典计算机的能力。中国在量子计算领域取得了重要进展，成为唯一在两种物理体系上实现量子计算优越性的国家。当前研究重点是突破量子纠错技术，为构建容错通用量子计算机奠定基础。

超越传统超算！我国超导量子计算机 “祖冲之三号” 惊艳亮相

布鲁可亏近 14 亿通过聆讯：行政开支飙升，存货及应付款项大幅增加 

Jetson Orin Nano Super 可将生成式 AI 性能提高高达 1.7 倍，支持业余爱好者、开发者和学生的热门模型。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

英伟达推出仅 249 美元的 AI 超级电脑

美股开盘情况不佳，道指低开超 200 点，标普 500 和纳斯达克也出现下跌。英伟达股价下跌 2.3%，微芯科技下调评级至 “跑输大市”。特斯拉股价上涨 2.3%，目标价被上调至 515 美元。中概股表现分化，B 站上涨 3.2%。

美股开盘：道指低开超 200 点，芯片指数跌 1.4%

交易员们反思美联储 2025 年的降息前景，他们担心 FOMC 明年的降息空间受到持续存在的美国通胀压力的挤压。

美国 10 年期国债收益率回落至接近 4.4%，日内涨幅不足 1.0 个基点，曾刷新日高至 4.4383%。两年期美债收益率在美国数据发布后回落至 4.26% 下方，目前涨超 1.2 个基点，再次逼近该水平，19:43 时曾刷新日高至 4.2827%。

中美金融工作组举行第七次会议。* 特朗普：美中联手可以解决世界上所有问题。* 国务院国资委：把提升央企控股上市公司投资价值、强化投资者回报作为一项长期工作来抓。* 受汽车购买激增提振，美国 11 月零售销售环比增长 0.7%，增幅超预期。* 1800 亿美元资管巨头 T. Rowe Price：财政状况恶化，美债收益率将很快达到 6%。* 欧洲央行管委 Rehn：随着通胀企稳，利率方向是明确的 。* 英国薪资增速超预期！英镑走高，交易员削减英国央行降息押注，英国 30 年期国债收益率涨至 2023 年以来最高。* 阿里巴巴：以 74 亿元人民币出售银泰，预计录得亏损约 93 亿元。* 辉瑞美股盘前涨逾 3%，公司预计 2025 年营收 610 亿美元至 640 亿美元。* 美股盘前部分中概股上涨，欧股、黄金走低，三大股指期货小幅下跌。* 日经 225 指数收跌 0.2%，沪指收跌 0.73%，恒指收跌 0.48%。

周二美股盘前你需要了解的全球要闻

纽约可可期货周一一度涨至 11925 美元，刷新历史新高。高盛分析称，考虑到结构性供应赤字局面将延续，而来自非主要产地的供应有限，并且空头回补积极、投机性买盘仍有空间，预计可可价格有望继续上涨。

短缺是结构性的！高盛高呼：做多可可！

12 月 17 日周二，美国 11 月零售销售环比 0.7%，略高于预期的 0.6%，前值为 0.4%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国 11 月零售销售环比 0.7%，高于预期

美元指数短线走低约 10 点，现报 106.89。美股期货波动不大，纳斯达克 100 指数期货跌幅约 0.3%。美国 30 年期国债收益率维持在 4.629%。现货黄金价格稳定，现报 2642.03 美元/盎司。

美国零售销售数据公布后，美元指数短线走低约 10 点

比亚迪也要玩机器人了

全球空中出租车领域的领军者 Joby Aviation 宣布已完成一系列具有里程碑意义的主要飞机结构测试，以获得美国联邦航空管理局 (FAA) 的认证。这家总部位于加州圣克鲁斯的公司表示，它成功地完成了尾翼结构的静态载荷测试，这是该公司首次在 FAA 代表在场的情况下测试其飞机的主要结构。重要的是，测试产生了 FAA 飞机型号认证所需的数据。Joby 飞机 OEM 总裁 Didier Papadopoulos 表示：“完成主要飞机结构的静态负载测试标志着 Joby 飞机认证迈出了重要一步，我们对结果非常满意。” 周二美股盘前，Joby Aviation 股价上涨 3.26%，至 8.24 美元。今年以来，该股累计上涨 20%，表现逊于标普 500 指数。Joby 的空头持仓占总流通股的 9.9%。

空中的士领军者 Joby 完成主要飞机结构测试 向 FAA 认证迈出关键一步

2024 年算是一个很明显的技术变革驱动股价拉涨的一年。但这一年里，除了技术变革，作为全球经济增长基本盘的美国，表现稳健是基本前提。而近期的发布的宏观数据，与微观个股在 AI 技术上的重要事件，再次共振之后，似乎产业上的 AI 经济 + 宏观上的完美去杠杆，再次给 2024 画上了完美句号：一、完美 “去杠杆 “？近期发布的三季度美国宏观负债率和美国居民资产负债表，再加上之前的三季度的 GDP 数据...