Salesforce 首席执行官 Marc Benioff 称：“数字劳务市场的总体规模不是数千亿美元，而是数万亿美元。” AI Agent 不再只是一个工具，而是成为了企业新的 “数字员工”，能够自主执行任务、驱动业务流程、创造新的商业价值。

AI Agent 就是新 APP，Salesforce 在讲一个 “数万亿美元” 的大故事

在美联储利率决议前，多头积极购入股票，尽管市场广度收窄引发担忧。标普 500 指数在 2024 年创下 57 次历史新高，距离纪录高点不到 1%。分析师指出，缺乏下跌广度的迹象，市场仍然看涨。尽管个股上涨数量减少，市场正向七巨头（如英伟达、苹果等）转移。

“抢跑” 美联储降息！多头布局标普 500 指数，但风险悄然酝酿

四个月过去，“史带系” 终于如愿取得全资控股史带财险的最后一块拼图。
8 月，上海锦江国际投资管理（下称…

历时 13 年拿下 “最后拼图”  外资 “史带系” 全资控股财险牌照在即

截至周一收盘，纳斯达克 100 指数中有八家公司的个股权重超过 4.5%，总权重接近 52%，使得该指数过于 “头重脚轻”。根据相关规则，总权重可能需被削减至 40%。纳斯达克发言人表示，此次权重调整将与周五将进行的年度例行平衡同时进行。

巨头涨幅过猛，一年之后，纳指又要被迫调权了？

谷歌最近在量子计算方面取得的突破，特别是其 Willow 芯片，引发了对 Alphabet 股票的关注。该芯片在基准测试中超越了最快的超级计算机，展示了量子技术的显著进步。尽管自公告以来股票价值上涨了 10%，专家们仍然警告量子计算尚未具备商业可行性。Alphabet 目前的业务，特别是其广告和云服务，依然强劲，第三季度收入增长了 15%。虽然该股票并不是最便宜的，但被认为是值得投资的，尽管在量子计算带来回报之前需要耐心

谷歌的量子计算突破是否使其股票值得买入？

复盘2023年至今的表现，股价上，$亚马逊(AMZN.US) 自2022年来的低点至今上涨了超180%，同期标普指数上涨约76%，亚马逊明显的跑赢市场。而有趣的是，伴随着股价的一路上扬，亚马逊的前瞻市盈率却是一路向下的，从高点的80x PE以上，下降到目前的不足40x，呈现非典型的“越涨反而越便宜”。持续跟踪海豚投研的读者想必知道，此轮暴涨和估值消化的最大功臣之一...

亚马逊电商终局猜想：零售的马甲，广告的魂？

DWS 首席美国经济学家 Christian Scherrmann 表示，预计美联储在 12 月会议后将放慢降息步伐，尽管通胀仍顽固，经济数据表现参差不齐。最新 CPI 数据显示价格涨幅放缓，但通胀控制有所进展。未来财政和贸易政策仍是主要未知因素，家庭和企业可能会预期国内需求增强。DWS 将 2025 年底前的减息预测从 5 次下调至 3 次，预计美联储将在 2025 年上半年改为每季度调整一次。

DWS：预计美联储在 12 月会议后将放慢降息步伐 未来财政和贸易政策仍是主要的未知因素

越疆科技（HK:02432）在协作机器人领域声称中国第一，但其总收入低于竞争对手节卡。2021 至 2023 年，越疆的营收分别为 1.74 亿元、2.41 亿元和 2.86 亿元，而节卡的营收为 1.76 亿元、2.81 亿元和 3.50 亿元。尽管越疆在全球市场份额上排名第二，但其在非工业领域并非第一。公司即将上市港交所，但其市场地位的真实性受到质疑。

“中国第一” 有水分？越疆科技为上市拼了

花旗认为，英伟达的 GPU 能通过 CUDA 支持软件的重新编程，并适应不同的工作负载，是英伟达的最大优势。花旗维持了对英伟达的 “买入” 评级，并将其目标价定为 175 美元，意味着英伟达还有约 34% 的潜在上升空间。

目标价 175 美元！花旗力挺英伟达：预计 GPU 仍将保持强劲势头

全球市场关注美联储政策会议，预计降息 25 个基点。欧美股市小幅上涨，标普 500 期货、纳指期货和道指期货均上涨。英镑兑美元走低至 1.2689，现货黄金小幅上涨至 2648.23 美元/盎司。市场风险提示，投资需谨慎。

静待美联储决议！欧美股市小幅走高，英镑走低，黄金企稳

Nukkleus 盘前一度暴涨 94%，现涨 65%，昨日狂飙 754.68%。QUBT 盘前一度涨超 26%，现涨 17%；RGTI 一度涨近 9%，现涨超 5%。

美股盘前 | NUKK 领衔，这些个股还在狂飙！

12 月降息 25 基点几成定局，但需警惕鲍威尔释放 “鹰派” 信号。由于经济数据强于预期，华尔街认为长期中性利率和通胀预测将小幅上调，明年 1 月或暂停降息。

今夜美联储利率决议，上演 “鹰派降息” 剧本？

草姬集团将于 12 月 19 日周五在港交所正式挂牌。截至发稿，暗盘显示：该股现涨超 23%，报 4.640 港元。

新股暗盘 | 草姬集团一度涨近 40%，现涨 23%！

高盛预测认为，作为极具颠覆性的娱乐形式，国内短剧市场规模到 2027 年有望达到 910 亿元，未来短剧和长剧之间的界限将逐渐模糊。免费增值/应用内广告（IAA）模式可能会迅速崛起。由于模式严重依赖用户获取，抖音、快手、腾讯视频号等短视频平台将成为最大受益者。

中国短剧今年规模已超电影市场！高盛：预计未来两年复合年增长率达 25%

1218 海豚君重点关注：🐬 宏观/行业1、今日的火山引擎FORCE大会上，字节跳动发布豆包视觉推理大模型，并宣布进入“厘时代”，价格降至0.003元/千token，比行业价格低85%，一块钱能够处理284张图片。豆包还发布全新图片生成模型，首次实现了准确的中文文字生成。A股抖音豆包概念股被带动上涨。2、OpenAI将最强推理模型o1向开发者开放...

AI 狂飙：“豆包” 概念大火，Open AI 爆出新王炸｜今日重要消息回顾

周二，曾是民主党主要捐赠者的奈飞 CEO Ted Sarandos 走进了特朗普的海湖庄园；周三，特朗普计划与亚马逊总裁贝索斯会面……许多大选时的民主党支持者都在寻求与特朗普会面以搞好关系。

从硅谷到华尔街，高管们排队 “讨好” 特朗普

港股收盘，恒指收涨 0.83%，恒生科技指数收涨 1.82%，生物技术板块午后走强，歌礼制药收涨 19.33%，药明生物收涨 2.73%。

世界黄金协会发布 2025 年金价前瞻。该协会认为，明年虽然美国继续降息，但可能会面对来自股票和房地产的竞争（说明大众市场还是低估了明年投资市场的危机），而明年黄金的上升动力主要看央行的购买力度及亚太区的购买力是否给力。协会认为，明年金价可能会以振荡为主。Refinitiv 路孚特表示，上周美元金价原本气势如虹，再次升穿 2700 大关，但随美国公布 11 月生产物价指数同比升 3%，令到市场纷纷调低明年降升预测。美国银行预测美联储明年只降息两次；富国银行更猜只降一次。至上周五为止，市场预计 2025 年年底时美国利率减至 3.25-3.5% 的机率，从两周前的 17.1% 跌至上周五的 8.1%；利率见 4.00-4.25% 的机率则从 15.1% 升至 26.6%。

世界黄金协会：明年金价或以振荡为主 金价上升动力主要看央行及亚太区购买力

据分析公司估计，微软今年购买了 48.5 万个英伟达的 Hopper 芯片，远远领先于 Meta（22.4 万个）、字节跳动（23 万个）、腾讯（23 万个）、亚马逊（19.6 万个）、谷歌（16.9 万个）等公司。

“买卡大户” 微软：今年买了近 50 万张 GPU！是 Meta 的两倍多

施罗德投资指出，尽管 2024 美国总统大选结果已确定，美国经济增长依然强劲。财政政策放宽可能使美联储降通胀任务更难，增加经济不着陆风险，导致债券收益率上升。施罗德预计美联储在 12 月可能再减息 25 基点，建议投资高信用企业债，关注欧洲债券的吸引力，同时对高收益债券保持谨慎。亚洲债市表现良好，尤其是金融和银行行业。

施罗德投资：美联储利率走向预期未变 环球债市将受惠于更宽松利率环境

美国银行调整了其美股首选名单 “US 1 List”，新增 AMETEK、Chewy 和 XPO Inc.，同时将 Kirby Corp.移除，但维持其 “买入” 评级。该名单旨在汇集最佳投资理念，包含美国上市股票，目标是提供长期卓越的投资业绩。

美银调整美股首选名单 Chewy 和 XPO 入选

12 月 11 日，由 TVB“视帝” 郭晋安及其胞姐郭致因联手创办的香港营养保健品牌「草姬集团」发布招股公告，公司将于今日开始暗盘交易，12 月 19 日（明日）在港交所挂牌上市。营养保健品红利助推下，“草鸡” 真能变 “凤凰”。

今日暗盘｜超购 5662 倍，港星郭晋安创立保健品牌今日暗盘

近年来，英伟达在云计算领域悄然展开了竞争，对手是他最大的客户们，比如亚马逊、微软等。分析认为，尽管英伟达在云计算领域的竞争中仍然落后于现有巨头，但凭借其对 GPU 的深入了解和高性价比的产品，英伟达有望在未来赢得更多市场份额。

英伟达的 “阳谋”：AI 云大厂，自己来做

恒生科技指数午后持续走高，涨超 2%，理想汽车、小鹏汽车领涨成分股，恒指现涨 1.09%。

公司还表示，第二代 Agentforce 技术将于 2025 年 2 月开始向客户提供，这项技术用于创建和操作 AI 代理，能够在 Salesforce 的 Slack 通信应用中处理复杂的问题。

Agent 商业化验证了？Salesforce 宣布将招 2000 销售，一个月前还只有 1000

道指连续第九个交易日下跌，创下 1978 年以来最长的连跌期；标普 500 指数连续 12 天的下跌股数多于上涨股数，为 100 年来第二长下跌周期，但标普 500 和纳指创下新高。

虚假的美股：创新高的纳指，真实的美股：1978 年以来最长连跌的道指？

恒指三日累挫近 700 点后，今日止跌高开，盘初一度涨超 200 点，惟受制于两万大关，突破未果后涨幅收窄，恒生科技指数早间维持高位震荡。截至午间收盘，恒指收涨 0.58%，报 19815.30 点，科指收涨 1.34%，报 4447.80 点，恒指大市成交额达 556.51 亿港元。盘面上，汽车股止颓造好，中特估板块维持强势，航空股、游戏股跑输大盘。个股方面，国联证券高开低走，午盘收跌 2.7%，国泰航空收跌 2.29%，理想汽车收涨 3.87%，招商银行收涨 2.55%。

港股午评：恒指早间高开低走受制于两万大关 汽车股整体回暖向好

港股汽车股震荡走强，华晨中国涨超 8%，零跑汽车涨超 5%，理想汽车、吉利汽车等跟涨。

安联投资在其 2025 年市场展望报告中指出，随着美国大选结果的确定，美国及全球经济有望实现软着陆，风险资产前景乐观。尽管美国股票估值偏高，但仍具吸引力。投资者应考虑调整资产配置，增加风险承担，关注私募债券及基建设施等非流动性资产。同时，需警惕通胀复苏的风险，准备应对可能的市场错位。

安联投资：美国经济有望实现软着陆 美股仍具吸引力

合并消息传出后，今日日股开盘，三菱汽车涨幅一度扩大至 17%，日产汽车股票尚未开始交易，竞价买单报价已触及日内交易上限。本田汽车股价一度跌 2%。隔夜日产股价大幅上涨，日产美国存托凭证上涨 11.5%，收于 5.10 美元，本田股价也小幅上涨 1%，收于 25.26 美元。

本田、日产、三菱大合并？日本车企要抱团取暖了

美团、小鹏汽车涨近 4%，京东、腾讯、哔哩哔哩、小米、阿里等纷纷高开。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒指高开 0.93%，恒生科技指数涨 1.48%

港股开盘，恒指开涨 0.93%，科指开涨 1.48%。国联证券开涨 3.11%，公司购买民生证券 99.26% 股份事项获并购重组委通过。

曾经并驾齐驱的 AI 龙头和数字货币出现了分化。 目前， 英伟达（红线）的痛苦就是 比特币（绿线）的收益，如图，自 11 月以来，英伟达接近从高点下跌 13% ，而比特币则不断测试新的历史高点……

卖英伟达，买比特币？

每日港股市场要闻速递：1. 中国宏桥预计 2024 年净利润将增加约 95%。2. 中国光大银行提名黄振中为独立非执行董事候选人。3. 中金公司完成 35 亿元永续次级债券发行，票面利率 2.15%。4. 富力地产聆讯延期至 2025 年 3 月 31 日。5. 翰森制药获药物临床试验批准。6. 平安资产管理增持工商银行 2866.4 万股。7. 中国旭阳集团获深创投额外注资 8 亿元。8. 科伦博泰生物认购兴业银行 3 亿元结构性存款。9. 国联证券收购民生证券 99.26% 股份获批。10. 中煤能源前 11 月商品煤销量同比下降 1.9%。

每日港股市场要闻速递（12 月 18 日 周三）

日产汽车股价一度上涨 24%，触及单日涨幅限制，三菱汽车涨幅扩大至 17%。报道称，日产与本田计划就合并事宜展开谈判，以应对全球汽车产业的变化，并最终将三菱汽车纳入控股公司，日产为三菱的最大股东，持有 24% 股份。

日产汽车股价一度上涨 24% 触及单日涨幅限制

Timiraos 认为，由于鲍威尔面临着同事们对降息的更大疑虑，最不费力的做法是，本周降息，并暗示美联储可能在再次降息之前举行一次或多次会议。官员们在 9 月份的会议上预测明年将降息四次，但在他们最新的预测中，可能会显示 2025 年降息次数减少一到两次。

“新美联储通讯社”：美联储 “内部质疑” 升温，本周降息或结束第一阶段降息周期

道指 1978 年来首度九连跌；英伟达四连阴，特斯拉逆市涨超 3%，三日连创新高；谷歌新高后转跌，博通回落收跌 3.91%；中概股指反弹近 2%，拼多多涨近 3%，B 站涨超 4%；比特币盘中涨破 10.8 万美元、两日创新高；原油两连跌，美油一度跌超 2%，黄金续创一周新低。

早餐 ｜苹果连涨五周市值破 3.8 万亿美元，特斯拉再升 3.6%！

英伟达面临供应链挑战，GB200 和 GB300 的生产时间表推迟至农历新年后。尽管 CFO 和 IR 对未来持乐观态度，但整体良率提升需要时间，ODM 面临库存压力。同时，市场上出现了 ASIC 等竞争叙事，影响了散户的选择，导致对英伟达 GPU 的总拥有成本产生质疑。

英伟达在跌什么

根据 FactSet 的数据，道指曾在 1974 年经历连续 11 天下跌，除此以外，道琼斯指数从未出现过连续 10 天或更长时间的下跌。事实上，道指表现异常低迷之际，是在美股整体走势强势的大背景下。什么原因推动道指如此低迷？

发生了什么？道指连跌九天，创 1978 年以来最长连跌！

全球财经媒体关注的头条新闻包括：特朗普计划在上任首日签署行政令以鼓励油气开发，巴西央行加大美元出售力度以稳定雷亚尔，但仍未能完全恢复其价值。此外，博通的股价因业绩报告暴涨，类似于英伟达的表现，期待其能持续良好表现。

外盘头条：博通的 “英伟达时刻” 已经到来，本田和日产 ADR 大涨，纽约法官拒绝撤销特朗普 “封口费” 案有罪裁定

周一美股成交额前 20 中，特斯拉以 611.52 亿美元成交额位居第一，股价上涨 3.64%，再创历史新高。韦德布什分析师将其目标股价上调至 515 美元，瑞穗证券也将评级上调至 “跑赢大盘”。英伟达成交额 327.54 亿美元，股价下跌 1.22%。博通成交额 164.48 亿美元，股价下跌 3.91%。苹果股价上涨 0.97%，成交额 129.32 亿美元。

美股成交额前 20：疯狂！量子计算公司累计暴涨 1700%

加拿大财长克里斯蒂亚·弗里兰辞职后，加拿大政府发布秋季经济报告，宣布放宽养老基金对本国公司的投资限制，以应对美国候任总统特朗普的关税威胁。特朗普威胁对加拿大和墨西哥征收 25% 关税，加拿大政府表示将采取措施应对，并计划在未来六年内向边境安全组织提供 13 亿美元支持。安大略省总理也表示准备采取报复措施。

特朗普尚未上台，加拿大已严阵以待：计划重点应对关税威胁！

债券交易员预计美联储将在 2025 年降息四次，每次 25 个基点，认为市场预期过于鹰派。尽管通胀高企，华尔街银行开始预期降息幅度可能低于预期，部分预测降息 0.5 个百分点。交易员们增加了对联邦基金期货的押注，尤其是针对 12 月和 1 月的政策声明，显示出对美联储进一步宽松政策的信心。

市场预期过于保守？债券交易员预计 2025 年美联储仍将降息四次

今日重要财经事件包括：07:50 日本 11 月进出口和贸易帐；10:00 火山引擎 FORCE 原动力大会在上海开幕；15:00 英国 11 月 CPI；15:35 欧洲央行管委 Muller 讲话；待定国内成品油调价；17:00 欧洲央行首席经济学家 Lane 讲话；18:00 欧元区 11 月 CPI 终值；19:00 德国央行月报；21:30 美国 11 月新屋开工和营建许可；23:30 EIA 原油库存周报；次日 03:00 美联储 FOMC 利率决议；03:30 鲍威尔新闻发布会；美股盘后美光科技发布业绩报告。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

一项全球基金经理调查显示，基金经理的现金配置比例降至历史新低，仅为 14%。这一数据反映出股市在强劲增长的一年即将结束时的乐观情绪。美国银行指出，这是自 2001 年以来，货币相对于股票的最大减持幅度。投资策略师迈克尔·哈特内特表示，美联储降息预期和对经济增长的乐观预期推动了资金流入股市。现金配置的显著下降发出了反向卖出信号，市场策略师预计股市将继续上涨。

超乐观情绪席卷美股市场！基金经理现金配置比例创历史新低

比特币连续第二天创下历史新高，交易员们关注 11 万美元的价格水平。周二，比特币上涨 2.1%，达到 108315 美元，随后回落至 106000 美元。今年比特币已飙升 150% 以上，交易员在期权市场押注进一步上涨。加密货币市场因机构认可而持续上涨，预计监管环境将更加友好。

11 万美元指日可待？比特币连续第二天创下历史新高

纳斯达克金龙中国指数初步收涨约 2%。热门中概股极氪初步收涨 6.78%，房多多和 B 站涨 4.6%，小鹏涨 3.5%，拼多多、蔚来、理想至多涨 2.8%，百度、百胜中国、京东、阿里巴巴至少涨 1.3%。

周二（12 月 17 日）纽约尾盘，美国 10 年期基准国债收益率跌 0.20 个基点，报 4.3948%。两年期美债收益率跌 0.64 个基点，报 4.2426%。三个月期国库券/10 年期美债收益率利差跌 0.564 个基点，报 +7.148 个基点；02/10 年期美债收益率利差涨 0.850 个基点，报 +14.781 个基点。美国 10 年期通胀保值国债（TIPS）收益率涨 2.38 个基点，报 2.0829%。

美债收益率曲线持稳，CDS 利差收窄

周二，加元跌至四年新低，年内累跌超 7%。加元持续贬值的背后是加拿大经济疲软、特朗普威胁加征关税、加拿大央行降息导致利率差距扩大，以及通胀低于目标。财政部长 Freeland 辞职也暴露了加拿大的政治危机，加剧了市场对加拿大经济前景的担忧。德银分析师认为，政局不稳定可能导致特朗普继续施压。

经济和政治风险双重夹击，加元跌至逾四年新低

日产与本田计划合并以应对全球汽车产业变化，考虑设立控股公司并纳入三菱汽车。两家公司已达成战略合作，若合并成功，将成为自 2021 年后最大规模的汽车行业合并。合并消息推动本田股价上涨约 2%，日产股价飙升逾 11%。