Reddit：美国版 “知乎 + 贴吧”，凭什么老树开新芽？

宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授 Ethan Mollick 观察到，人工智能在近一个月发生了突破性的进展，包括更聪明的人工智能正在出现，尤其是 Gen3 和 o1 模型的发布；随着视觉功能的引入，ChatGPT 和 Gemini 现在都可以同时观看实时视频和语音交互；AI 视频突然变得非常好，真正的飞跃来自上周出现的人工智能文本转视频生成器。

过去一个月，AI 的变化是突破性的

MicroStrategy 今年以来累计上涨近 500%，成为全球第四大比特币持有者。该公司自 2020 年中以来已购买 43.9 万枚比特币，当前价值约 420 亿美元。创始人 Michael Saylor 提议微软应投资比特币，但大多数股东反对。最近，MicroStrategy 以约 5.61 亿美元购入 5,262 枚比特币，总持有量达 444,262 枚。

美股最靓的仔！MicroStrategy 今年累涨近 500% 跻身全球第四大比特币持有者

纳斯达克 100 指数在 2023 年表现强劲，回报率达到 55%，2024 年为 27.5%，这表明其在 2025 年将继续保持动能。分析师预测，Alphabet（谷歌）将引领人工智能领域，利用其创新和市场份额的保持。预计谷歌云的收入将达到 1000 亿美元，Alphabet 的股票目前的市盈率为 25，被视为一个有吸引力的投资选择。该公司预计将保持两位数的收入增长，并通过回购和分红增强股东回报，使其成为 2025 年的稳健投资

历史表明纳斯达克指数将在 2025 年大涨：一只在此之前值得购买的 AI 股票（提示：不是英伟达）

12 月 24 日圣诞节前，美国三大股指期货集体上涨，热门中概股普涨，阿里巴巴涨 1.3%，拼多多涨 0.84%。道指期货小幅涨 0.02%，标普 500 指数期货涨 0.12%，纳斯达克 100 指数期货涨 0.17%。欧股涨跌不一，美元指数上涨 0.08%，现货黄金微涨 0.04%。比特币走低近 1%，现报 93881.41 美元。

圣诞节前美股三大期指集体上涨，中概股盘前普涨，比特币走低近 1%

亿万富翁投资者斯坦利·德鲁肯米勒已出售了所有的英伟达股份，并大幅减少了在 Palantir 的持股，理由是在对潜在人工智能泡沫的担忧中进行获利了结。尽管英伟达和 Palantir 今年分别实现了 172% 和 369% 的显著涨幅，但估值问题依然令人担忧。相反，德鲁肯米勒正在投资于梯瓦制药，该公司的股票今年上涨了 112%，得益于战略调整和法律解决方案改善了其市场地位

亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒正在出售英伟达和 Palantir，并在 2025 年之前大量买入华尔街最热门的药品股票之一

在经历连续两年的牛市后，华尔街对 2025 年美股持乐观态度，但对明年 1 月的表现存在疑虑。历史上，美股有 “一月效应”，通常在 1 月上涨，但近年来这一现象提前至年末，年初回撤风险加大。当前美股面临三大风险：利率上行导致估值压力加剧、二次通胀担忧加剧，以及美联储降息预期减少。

美股，迎接高波动的 1 月？

不考虑谷歌，全球 AI 工作量 98% 是在英伟达芯片上运行的；谷歌、亚马逊芯片目前各有各的问题，短期构不成挑战；数据短缺是伪命题，没有数据可以合成数据继续训练；明年的 AI 资本开支没问题，2026 年存在不确定性，可能是行业转折点。

SemiAnalysis 创始人深度对话：AI 新时代，英伟达会不会被挑战？

随着美联储降息，日本投资者的货币对冲美国国债收益率首次升至零以上，10 年期美国国债收益率达到 0.28%。对冲成本大幅下降，吸引了更多投资者进入美国债券市场。尽管对冲后的收益率仍低于日本国债，但日本资金流入美国债券的趋势明显，预计明年将更加积极。日本已成为美国国债最大的海外持有国，前 10 个月净购买达 15.1 万亿日元。

日元对冲美债收益率两年多来首次转正 美国海外头号 “债主” 将重启 “买买买” 模式？

<p>1224 海豚君重点关注：🐬 宏观/行业1、12月23至24日，全国财政工作会议在北京召开。强调要支持扩大国内需求，支持现代化产业体系建设；要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”；要提高财政赤字率，安排更大规模政府债券。今日A股三大指数集体反弹上涨。2、之前疯传的《退市风险名单》信息发酵，导致微盘股恐慌性大跌，证监会紧急回应，将依法平稳推进退市监管，维护市场平稳运行...</p>

特斯拉年末销量大冲刺——现车尾款立减 1 万；全国财政工作会议在北京召开｜今日重要消息回顾

金璐瑶表示，目前大家更倾向于把大模型作为能力的本身，这样子 AI 模型包装出来的应用形式会多种多样。并且，现在的 AI 模型已经发展成一个多线程的过程，开始能够举一反三，解答从来没有见过的问题，这改变了人类和 AI 交互的过程。

金璐瑶：AI 模型已从单线程发展为多线程，这改变了人类和 AI 的交互过程｜Alpha 峰会

分析师预计，黄仁勋将在此次活动上宣布一系列重大消息，其中 RTX 5000 系列 GPU 将成为主题演讲的最大亮点。

1 月 6 日，黄仁勋将于 CES 重磅演讲

博通干嘛的？怎么冲击了英伟达股价，后者又是怎么挡住冲击的？

赛道 Hyper | 英伟达抗住 AI 新贵博通业绩冲击

阿波罗首席经济学家表示，无论从美联储短期预期、长期预期还是市场预期来看，美国利率预期都在上扬，FOMC 预计 2026 年底联邦基金利率将维持在目前的水平。

2025 年全球市场的头号主题：“更高更久” 重来

肯德基涨、必胜客降，百胜中国继续 “下沉” 进行时

日本两大车企日产和本田已进入合并谈判阶段，目标是实现 30 万亿日元的总销售额和超过 3 万亿日元的营业利润。预计在 2025 年 6 月完成谈判，并在 2026 年 8 月成立控股公司。日产因财务表现不佳寻求救援，净利润同比下跌 94%。

重演 “日产大营救”，这回轮到了本田

埃隆·马斯克的人工智能公司 xAI 已筹集 60 亿美元，参与投资者包括 Andreessen Horowitz、贝莱德、富达、摩根士丹利、红杉资本、英伟达和 AMD 等。此次融资使 xAI 总融资额达到 120 亿美元，估值目标为 500 亿美元。xAI 计划明年继续筹集资金，AI 风险投资在 2024 年第三季度达到 311 亿美元。

AI 风险投资火爆！马斯克旗下 xAI 吸金 60 亿美元 英伟达等大咖加盟

全国财政工作会议于 12 月 23 日至 24 日在北京召开，强调 2024 年为实现 “十四五” 规划的关键年。会议提出要落实财政政策，推动高质量发展，支持民生和企业，防范风险，深化财税体制改革，加强国际财经合作，并落实全面从严治党的责任。

全国财政工作会议在北京召开

光学互连初创公司 Ayar Labs 完成了 1.55 亿美元的 D 轮融资，估值突破 10 亿美元。公司致力于开发光学互连技术，旨在取代传统的电气 I/O，突破铜线和可插拔光学元件的限制。目前，Ayar Labs 已交付了约 1.5 万套 TeraPHY 光学传输和 SuperNova 激光源产品。

罕见！英伟达、AMD 和英特尔共同投资，这家公司要 “终结铜互连”

分析认为，o3 模型证明 AI 没有放缓，在不必挑选赢家或技术的情况下，台积电是参与人工智能主题的最佳方式，并且估值合理。

o3 证明 AI 没有放缓，台积电成 “最佳选择”，股价迈向历史新高

今日上午，微盟集团股价迎来暴涨，其一度最高涨超 20%。

微盟集团再度暴涨超 20%，其为何方神圣？

蔚来奔赴决战场

美国 “统计局” 最近对劳动力人口的一个统计口径调整，意味着 2025 年美国就业数据统计中将多出两三百万劳动力。这对于明年美联储降息的前景，究竟意味着什么？

美国 “统计局” 动动手指 美联储明年上半年降息都不用想了！？

中信证券分析认为，马斯克提出的 2 万亿美元削减目标难以实现，特朗普 2.0 时期财政支出大概率仍将扩张。预计社保和医疗保险支出难以削减，国防支出在鹰派主导下也可能增加。2024 财年美国支出为 6.75 万亿美元，其中社保和医疗保险合计占 35.46%。

中信证券：马斯克做不到，“特朗普 2.0” 大概率仍是财政扩张

中信证券发布研报指出，2025 年全球科技市场投资中，中国科技资产相对美国更具性价比，首选中概互联网板块。短期宏观复苏和政策刺激将带来业绩拐点，长期 AI 生态繁荣将重塑估值。美股科技股表现强劲，AI 应用公司如 Palantir 和 Applovin 大幅上涨，显示市场对 AI 的兴趣转向应用层面。港股恒生科技指数年内涨幅 17%，主要受 9 月行情驱动。

中信证券：大模型和端侧 AI 发力 关注互联网和 AI 应用投资机会

港股开盘，恒生指数开涨 0.14%，恒生科技指数开涨 0.24%；阿里巴巴开涨 1.6%，顺丰同城开涨 5.51%。

价格优势成为推动消费者选择 Meta 眼镜的关键因素。

Meta 的 AI 眼镜火爆，高盛：10 月相关 APP 下载量同比暴涨 200%

苹果的股票今年迄今已上涨 30%，显著超过标准普尔 500 指数。凭借强大的产品阵容和对人工智能的战略关注，分析师预计 2025 年收入将增长 6%，每股收益将增加 21.5%。然而，股票的交易估值高达共识每股收益的 34 倍，超过了五年平均水平。尽管如此，前景依然积极，投资者被鼓励继续持有苹果的股票，因为该公司持续创新和增长

一年后苹果股票会处于什么位置？

华夏基金对明年 A 股和港股持乐观态度，认为 A 股将跑赢港股。个股方面，龙源电力获股东增持 8359.8 万 H 股，石药集团 SYH2062 注射液获临床试验批准，中国人寿法定代表人变更，花样年控股拟出售 40% 扬州垠壹置业股权，绿城服务拟以 2.23 亿元收购杭州健成 25% 股权，蔚来汽车 ET9 正式上市，乐华娱乐认购 1.02 亿港元股份，越秀地产成功竞得海珠区地块，大众金融控股发布盈警，预计年度亏损 8 亿至 11 亿港元。

每日港股市场要闻速递（12 月 24 日 周二）

英国前财政大臣菲利普·哈蒙德和前高盛资产管理公司主席吉姆·奥尼尔呼吁英国应考虑接受中国电动汽车及其技术，以促进两国的贸易关系。哈蒙德指出，中国在电动汽车和可再生能源技术方面的进步为英国实现电气化目标提供了机会。与此同时，英国政府正在筹备财政大臣里夫斯的访华事宜，部分官员对将中国视为安全威胁的观点表示反对，强调与中国的国际合作对国家利益的重要性。

英国前大臣：英国应该考虑接受中国电动汽车或电动汽车技术

美联储计划根据近期法律进展对年度银行压力测试进行重大调整，包括允许银行对使用的模型发表评论。这一改革被视为华尔街银行的胜利，可能会允许银行对健康检查的假设情况提供意见，并对结果进行平均，以减少资本拨备的年度波动。美联储强调，拟议的改革并不影响总体资本要求，而是响应法律环境的变化。

美联储拟根据法律裁决对年度银行压力测试进行重大调整

涉嫌杀害联合健康集团首席执行官 Brian Thompson 的嫌疑人 Luigi Mangione 在曼哈顿法庭上对谋杀指控表示不认罪。Mangione 的律师批评政客利用此案作秀，认为其宪法权利受到侵犯。市长 Eric Adams 在案件中发表言论，强调公共安全。Mangione 面临州和联邦的多项指控，可能会被判死刑。

“CEO 刺客” 不认罪！

美联储员工约 24500 人，其中 23000 人在华盛顿的联邦储备委员会及 12 家地区储备银行工作。财务报表显示，美联储的开支和货币成本为 20 亿美元，若包括工资，总工资和养老金成本接近 70 亿美元，平均每名员工约 304000 美元。

再被马斯克点名 “人手过剩”，美联储有多少人？

高盛指出，上周五 “三巫日”，美股成交量创史上次高，上周一到周四，对冲基金四日卖空美股规模为 1 月初以来最大；从 CTA 的美股多仓规模看，抛售的空间很大，买入空间很小；美国政府避免了关门，却面临更大的财政挑战；投资者押注明年 1 月特朗普就职日波动增加。

高盛：美国避免政府关门也没用，美股未来抛售空间更大

如果未来三菱汽车也加入合并进程，合并后公司的汽车年销量将超过 800 万辆，成为仅次于丰田和大众的全球第三大汽车集团。本田社长三部敏宏直言，谈判的成功取决于日产能否成功实现自身扭亏为盈。

日产本田正式启动合并谈判，计划 2026 年完成，合并后规模全球第三

该显示屏将用于显示通知和 Meta 虚拟助手的回复，搭载有该部件的新款 Ray-Ban 智能眼镜预计最早于明年下半年发布。

可穿戴设备竞争愈演愈烈！Meta 计划在其智能眼镜上添加显示屏

周一美股成交额前 20 中，特斯拉成交 301.91 亿美元，股价上涨 2.27%。特斯拉今年已召回超过 500 万辆电动车，成为美国召回最多的品牌。英伟达成交 240.11 亿美元，股价上涨 3.69%，计划在台湾省建立新总部。苹果成交 94.99 亿美元，股价上涨 0.31%，市值接近 3.86 万亿美元，可能成为全球首家市值突破 4 万亿美元的公司。

12 月 23 日美股成交额前 20：特斯拉今年已召回逾 500 万辆电动车

美联储 FOMC 投票委员新阵容将使政策立场更加鸽鹰分化，通胀担忧加剧。美联储近期将基准利率下调 25 基点，并暗示未来降息步伐将更为渐进。与此同时，加拿大央行连续第二次大幅降息 50 基点的决定也引发了内部争议，部分委员倾向于小幅降息以观察政策影响。

外盘头条：美联储 FOMC 投票委员新阵容更趋鸽鹰两极分化！纳斯达克 100 指数再平衡

圣诞假期来临，港美股今日均休市半日。隔夜，英伟达收涨 3.69%，美国银行将英伟达等多只芯片股列为 2025 年顶级投资选项。本田汽车美股收涨 12.72%。Rumble 盘中涨超 100% 后收涨 81.22%，该公司此前获得 Tether 投资。

早餐 | 芯片股力挺美股反弹！日产本田正式启动合并谈判

华尔街预测短期美国国债收益率将在 2025 年下跌，预计 2 年期美债收益率将下降 50 个基点。尽管特朗普的政策对债券市场构成威胁，策略师们认为美联储将在 2025 年继续降息。美联储的最新预期显示，降息幅度可能较小，收益率曲线已升至 2022 年 6 月以来的最高水平。10 年期美债收益率预计到 2025 年底将降至 4.25%。

华尔街 “认同” 美联储：预测 2Y 美债收益率明年将下降 50 个基点

中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见，强调深化低空空域管理改革，发展通用航空和低空经济。同时，提出构建全要素水上交通管理体制，完善海事监管机制。加密货币概念股普遍下挫，MicroStrategy 跌超 8%。美股市场表现良好，纳斯达克中国金龙指数上涨 0.9%。

智通港股早知道 | 中办、国办：深化低空空域管理改革 QDII 基金再次出现限购潮

Fundstrat Global Advisors 的 Tom Lee 预测，未来十年内英伟达的增长将达到十倍，这主要得益于对人工智能相关服务和 GPU 技术需求的激增。他强调了英伟达在市场上的主导地位和创新能力是其主要增长因素。然而，潜在的挑战包括政府对垄断行为的审查以及来自开发自有芯片公司的竞争加剧。尽管 Lee 对英伟达的前景持乐观态度，但他对实现如此高的估值增长表示怀疑，认为在竞争激烈的环境下，这可能过于雄心勃勃

Tom Lee 预测英伟达将迎来 10 倍增长：解析看涨和看跌的情况

美联储联邦公开市场委员会 FOMC 的投票成员 2025 年将迎来变化。这一变化发生在美国通胀担忧再度升温的关键时刻，此外，特朗普的一系列政策也增添了复杂性。根据彭博的分析，2025 年美联储 FOMC 内部可能会出现更多分歧。

2025 年美联储票委轮换，鹰鸽对立更鲜明，内部分歧料加剧

纳斯达克金龙中国指数初步收涨约 0.9%。热门中概股极氪涨 9.9%，阿里和百度涨超 3%，新东方、理想涨超 2%，京东、小鹏、拼多多涨超 1%，蔚来汽车、B 站、房多多则至少跌约 1%。

包括比特币、狗狗币和 XRP 在内的加密货币出现下跌，投资者对美联储可能采取的鹰派立场作出反应，这可能导致 2025 年降息次数减少。比特币下跌约 4%，至约 93,260 美元，而狗狗币和 XRP 分别下跌 3.2% 和 3.1%。美联储最近的会议显示，市场对明年仅有两次降息的预期感到意外。尽管关于支持加密货币的任命有一些积极消息，但宏观经济前景依然令人担忧，国债收益率上升和美元走强对加密货币价格产生影响。预计波动性将持续到新的一年

为什么加密货币比特币、狗狗币和 XRP 今天表现不佳

在博通最近飙涨、权重突破 45% 的门槛后，纳斯达克 100 继去年 7 月之后又出现再平衡调整。特斯拉的权重从上周五的 4.9% 降至 3.9%，博通的从 6.3% 降至 4.4%，Meta 的从 4.9% 降至 3.3%。苹果、英伟达、微软和谷歌母公司 Alphabe 在的权重均有所上升。

纳斯达克 100 再平衡洗牌：特斯拉、Meta、博通权重下降、苹果、英伟达上升

中美关系可能留有余地，特朗普近期对全球威胁的言论频繁。日本 11 月核心 CPI 连续上涨，央行关注 2025 年工资谈判，预计不会改变政策。考虑关税 2.0 影响，明年美联储降息空间可能高于市场预期，降息立场将保持谨慎，关注经济下行风险。

中美关系或留有余地，日本 11 月核心 CPI 连续第 4 个月上涨，明年美联储降息空间或高于市场预期---1223 宏观脱水

在纳斯达克金龙中国指数开盘初期，热门中概股表现不一。百度和晶科能源涨幅超过 3%，理想汽车涨超 2%。其他如亿航智能、名创优品、老虎证券等也有涨幅，而 B 站和腾讯音乐则分别下跌超过 2%。在 ETF 方面，富时中国 3 倍做多 ETF（YINN）上涨 1.2%，而其他如中国科技指数 ETF（CQQQ）和中概互联网指数 ETF（KWEB）则出现下跌。

百度美股盘初涨超 3%，理想涨超 2%，YINN 涨超 1%，B 站和腾讯则跌超 2%

美国 11 月耐用品订单环比初值-1.1%。对冲基金做多美元兑日元，预计未来几个月上涨 5%。德国大众与工会达成妥协，承诺不关厂但裁员 3.5 万。本田汽车涨超 4.5%，日产本田启动合并谈判，计划 2026 年完成。高通涨超 3%，在 ARM 芯片诉讼案中获胜。阿根廷在线旅游公司 Despegar 涨 26%，Prosus 将以 17 亿美元收购。日经 225 指数涨 1.2%，沪指跌 0.5%，恒生指数涨 0.82%。

周一美股盘前你需要了解的全球要闻

量子计算股 Rigetti Computing 美股盘前一度涨超 31%，现涨超 28% 报 12.02 美元。