2025 年，美联储将迎来一批新投票成员，可能使货币政策更趋鹰派。随着美联储应对通胀，未来将以更慢速度削减利率。新成员包括波士顿、芝加哥、圣路易斯和堪萨斯城联储主席，背景多样，可能影响政策方向。现任投票成员中，部分将结束投票资格，新的投票成员中有相对鸽派的声音。

新投票成员将加入货币政策决策 美联储 2025 年将更加鹰派？

微美全息称，开发了一种基于量子技术的随机存取存储器架构（QRAM），旨在提高量子系统中的数据处理效率。微美全息股价飙涨体现，投资者积极押注有望对量子计算发挥重要作用的领域。

量子计算概念又嗨了，中概微美全息官宣开发 QRAM，股价一日飙涨近 80%

2024 年，日本人均名义 GDP 将低于中国台湾省，结束了与亚洲四小龙的竞争。2023 年，日本人均 GDP 为 33,834.39 美元，远低于新加坡和香港。日本经济研究中心预测，未来十年内，日本将无法超过这些地区。此现象与东京电力股价在 2024 年腰斩有关。

日本人均 GDP 以爆输 “四小龙” 结束 2024 准备迎接更加阴暗的 2025

招商银行的 2 位副行长任职终于尘埃落定。
12 月 27 日，招商银行披露董事会已同意…

招行两名副行人选敲定 架构 “扁平化” 方向持续

由于美国经济有韧性，美联储在降息方面更加谨慎，同时当选总统特朗普可能采取贸易保护主义措施，这些因素共同助推美元走强。彭博美元指数今年以来已上涨超过 7%，全年有望录得 2015 年以来的最佳表现。

美元有望创近十年来最佳年度表现

人工智能和科技股，包括博通、亚马逊和 Rivian，今天导致纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数下跌，分别损失高达 2.4% 和 500 点。这一下跌发生在通常强劲的假期交易期间，通常被称为 “圣诞老人反弹”。国债收益率上升，目前已超过 4.60%，给这些股票施加了压力，使得更安全的投资变得更具吸引力。尽管出现抛售，一些分析师对 2025 年市场改善仍持乐观态度，指出年初至今的强劲涨幅以及选举后的集体松口气

忘记圣诞老人行情——博通、亚马逊和 Rivian 等人工智能股票今天拖累了股市

根据万事达卡的数据显示，2024 年美国假日季零售销售同比增长近 4%，主要受促销活动的推动。尽管假日季较往年更短，消费者在 “黑色星期五” 及圣诞节前夕的支出显著增加。珠宝、电子产品和服装类销售分别增长 4%、3.7% 和 3.6%。在线购物增长 6.7%，而店内销售仅增长 2.9%。部分城市如坦帕和凤凰城的电商销售增幅超过 10%。

美国假日季零售同比增近 4%，加速增长，促销对消费刺激作用明显

媒体称，由于上半年产品失误以及内部重组和裁员，许多员工对谷歌 CEO Pichai 的愿景提出质疑，下半年谷歌推出一系列引人注目的 AI 产品，Pichai 的地位有所提高，内部仍存在一些怀疑；优于预期的一季度财报公布后，就有一条公司全员大会上的员工高赞热评指出，士气明显下降，不信任感增加，领导层和员工脱节。

面临二十余年来最大压力，谷歌被爆军心不稳，只有 AI 部门士气高涨

巴克莱外汇策略师 Skylar Montgomery Koning 表示，强劲的经济是今年美元的主要支柱。这种强势表明，美联储将进入一个幅度较浅的降息周期，使美国利率高于其他地区，从而有助于美元估值维持在历史高位。

美股开盘情况：道指跌超 200 点，标普 500 指数低开 31.42 点，纳斯达克低开 123.59 点。量子计算股 Rigetti 涨超 7%，中概股金山云涨超 14%。其他科技股如 Palantir、Salesforce、英伟达和苹果均小幅下跌。

美股开盘：道指盘初跌超 200 点，量子计算概念股 Rigetti 涨超 7%，中概股金山云涨超 14%

今年迄今，标普超级综合航空类指数上涨 60%，远超标普 500 指数 27% 的涨幅，捷蓝航空、西南航空等多家航空公司上调了 2024 年第四季度的盈利预测。巴克莱预计，2025 年航空业基本面将显著改善，许多航空公司的利润率和盈利前景都将更强劲。

一年猛涨 60%！美国航空股创十年来最佳表现

1. 小鹏汽车 MONA 第 50000 辆整车下线。2. OpenAI 计划重组公司结构，采用公益企业模式。3. Boss 直聘今年已累计回购约 15.7 亿元股票。4. 特斯拉北京：Model 3 试驾量周环比增长 60%。5. 台积电熊本工厂的运营子公司 JASM 于本月启动量产。6. 苹果连续四个交易日创历史新高，华尔街大行继续唱多。7. 金山云盘前涨超 17%，有媒体称小米正在著手搭建 GPU 万卡集群，大力投入 AI 大模型。

每日美股市场要闻速递（12 月 27 日 周五）

个人养老金制度全面推开的半个月里，银行间的 “开户大战” 正在升级为 “降费大战”。
12 月 27 日，农业银…

个人养老金全面推进之际，农行打响了公募 Y 份额降费的 “第一枪”

国联证券、民生证券两家券商的重组迈出了审核程序的决定性一步。
12 月 27 日，证监会批复同意国联证券发…

“国联 + 民生” 两券商重组注册获批 证券业整合浪潮掀起在途

在周五的交易中，欧洲债券市场下滑，因交易员预期主要央行降息行动可能不如预期激进。10 年期德国国债收益率一度升至 2.40%，创 11 月底以来最高点。市场交易量减少加剧波动性，预计 12 月市场趋势将持续。天然气价格上涨可能影响市场需求，导致通胀上升，给欧洲央行降息能力带来压力。货币市场预期明年将有四次降息，降息可能性下降至 50% 以下。

年底交易清淡加剧 12 月抛售，欧洲债券价格下跌

港股在圣诞假期后开市，走势参考 A 股和美股，收盘微跌 0.04%。市场关注算力板块，尤其是新股越疆，大涨超 23%。随着 AI 发展，算力需求增加，上海和河南等地规划算力集群。小米也在布局 AI 算力，构建 GPU 集群以支持未来 AI 应用。

智通港股解盘 | 算力板块站上风口 资金集中炒作新股

分析认为，美联储降息主要影响短期利率，而抵押贷款利率则与长期债券收益率的相关性更高。在经济停滞和高通胀的情况下，随着 10 年期收益率继续飙升近 5%，抵押贷款利率或将进一步上升。

美国地产 “鬼故事”：美联储在降息，抵押贷款利率却在涨……

在 2025 年前，推荐购买英伟达股票的原因有三个：1）即将推出的 Blackwell 架构预计将显著提升人工智能模型的训练速度，从而推动销售增长。2）Meta 和亚马逊等主要客户计划增加在人工智能和云计算上的支出，提升对英伟达产品的需求。3）尽管估值较高，但与苹果和微软等竞争对手相比，英伟达的股票被认为相对实惠，使其成为一个有吸引力的投资机会，正准备在 2025 年实现增长

在 2025 年前购买英伟达股票的 3 个绝佳理由

小米计划对 AI 大模型进行大规模投入，借助品牌和产业链优势，预计将顺利推出 AI 产品。金山云回归小米后，股价涨幅显著，数据中心业务和汽车业务成为未来增长点。整体盈利预期为 55-60 亿，PE 约 14-16 倍。鸿腾精密也因 AI 服务器和汽车产品支持而大涨，预计盈利 2.5-3 亿美元，PE 约 12-14 倍。

港股复盘：小米加码 AI

美股三大股指期货齐跌，富国银行警告称美股在经历乐观涨势后可能面临 7% 的回调风险。尽管 2024 年被看作是美股的好年，但股市与经济数据之间的脱节加剧，标准普尔 500 指数可能会下跌。彭博美国经济意外指数显示，市场对经济数据的反应不佳，暗示未来可能出现 “宿醉” 风险。

美股前瞻 | 圣诞行情是否还值得期待？富国银行：美股乐观涨势后或面临 7% 回调风险

在美股 AI 投资的两周年之际，市场对 AI 应用的盈利能力产生质疑。尽管英伟达展示了显卡的投资回报率，但市场仍对 AI 软件的盈利能力持怀疑态度。随着三季报的发布，多家 AI 相关公司的业绩表现出色，缓解了市场对 AI“不赚钱” 的担忧。当前，资金正从硬件转向软件，显示出 AI 应用的阶段性变化。

除了 AI 广告之外，AI 应用在炒什么？

美国通胀缓解重燃美联储降息预期，全球股票基金在截至 12 月 25 日的一周内出现 343.8 亿美元的资金流入，逆转了前一周的 368.4 亿美元净卖出。美国股票基金吸引 205.6 亿美元，欧洲和亚洲基金分别获得 51.1 亿美元和 28.4 亿美元。全球债券基金连续第二周净流出 14.7 亿美元，而短期债券基金则吸引 17.8 亿美元。黄金和贵金属基金吸引 12.5 亿美元，为九周来最大单周资金流入。

美国通胀缓解重燃美联储降息预期 资金重新流入全球股票基金

日系 “神车” 开始反击了

美股量子计算股持续上涨，Rigetti Computing（RGTI）股价周四飙升 36%，D-Wave Quantum 和 Quantum Computing 分别上涨 24% 和 12.5%。分析师指出，市场对量子计算的信心增强，预计将在制药、金融和物流等行业应用。然而，量子计算也面临安全风险，尤其在密码学领域。投资者需关注 RGTI 和 IonQ 等公司的潜力，但需耐心等待成果。

“量子英伟达” RGTI 盘前再涨 7%！ “量子狂潮” 继续？

本篇为可口可乐研究系列的下篇，海豚君以财报数据为基础，拿“放大镜”侧重从定量层面回答1、可口可乐的高ROE源自何处？2、可口可乐每个阶段估值的变化&amp;驱动因素何在？3、当前可口可乐仍是指的投资的好标的么？三大问题

可口可乐：早已过气？不妨碍” 稳稳的幸福”

随着人工智能的持续发展，尽管近期股市表现不佳，Nvidia 仍然是一个关键参与者。然而，华尔街的亿万富翁们更青睐 Meta Platforms，该公司在对冲基金投资组合中排名靠前。Meta 强劲的广告收入、用户增长和人工智能投资使其在未来成功的道路上占据了有利位置。虽然这两只股票都很有前景，但投资者可能不需要在它们之间做出选择，因为预计两者都将引领人工智能行业并超越市场表现

你是否应该忘记 Nvidia 并购买华尔街亿万富翁最喜欢的这只 AI 股票？

分析认为，AI 的改进方法已经产生 “收益递减” 效应，AI 的发展开始遇到瓶颈，与此同时，AI 的 “杀手级应用” 尚且还很遥远。不过，明年英伟达的 GPU 仍有望继续主导市场，如果有足够的流动性，AI 股的牛市也将持续。

2025 年，AI 必须面对的四大关键问题

亚马逊正在考虑收购 Hims & Hers Health，这是一家远程医疗公司，旨在增强其医疗服务。这是继亚马逊之前在医疗领域的收购，包括 PillPack 和 1Life Healthcare 之后的又一举措。Hims & Hers 专注于生活方式和健康产品，其收入的很大一部分来自基于订阅的在线销售。这笔潜在的收购与亚马逊将医疗服务整合到其 Prime 会员中的战略相一致，为其提供稳定的收入来源。尽管最近股票下跌，Hims & Hers 仍然是亚马逊在医疗市场扩张的一个有吸引力的目标

预测：这将是亚马逊的下一次重大收购

上海市人民政府办公厅发布实施方案，计划到 2025 年底建成世界级人工智能产业生态，智能算力规模力争突破 100EFLOPS，形成约 50 个行业开放语料库示范应用，建设 3-5 个大模型创新加速孵化器及一批协同赋能中心和垂直模型训练场。

上海：到 2025 年底，力争全市智能算力规模突破 100EFLOPS

考虑到日元持续贬值会带来通胀压力，日本央行多位高官在 12 月会议纪要中表达了加息的必要性。

日本央行内部分歧剧烈，1 月加息仍有可能？

小米汽车补能不愁了

国家外汇管理局副局长李斌表示，预计我国外债规模将继续保持稳定。2024 年三季度，我国外债规模略有下降，至 25169 亿美元，降幅 1.1%。外债结构保持稳定，本币外债占比 50%。外部环境方面，美欧等发达经济体降息，外币融资成本有望下降；内部经济基础稳健，支持外债规模稳定。

国家外汇管理局：预计我国外债规模将继续保持稳定

美股盘前，特斯拉跌超 1%，热门中概股涨跌不一，金山云涨超 18%，理想汽车涨超 2%，阿里巴巴跌超 1%，京东跌超 2%。

日本经济复苏进程缓慢，最新数据显示物价上涨和消费复苏，但工业生产下滑。12 月东京 CPI 同比上涨 2.4%，零售销售同比增长 2.8%。尽管劳动力市场紧张，失业率保持在 2.5%，但 11 月工业生产环比下降 2.3%。日本央行维持利率不变，因全球经济不确定性影响出口和生产，日元兑美元汇率跌至五个月低点。

日本经济"喜忧参半"：物价上涨、消费复苏，工业下滑

中国银河证券发布研报指出，AI Agent 的崛起正在重塑 AI 产业链，带来新的投资机会。地方政府债务风险的缓解将为数字基础设施提供资金支持，促进行业现金流改善。预计央国企将迎来价值重估，产业链并购重组加速。在美联储降息周期和政策支持下，计算机行业有望实现更高的估值水平，尤其是金融 IT、云计算等子行业表现突出。

中国银河证券：AI Agent 繁荣时代开启 科技内需迎新篇章

1227【今日重要消息回顾｜海豚投研】海豚君重点关注：🐬 个股1、$小米集团-W(01810.HK) 关于小米正在着手搭建自己的GPU万卡集群、将对AI大模型大力投入的消息持续发酵，今日相关概念集体飘红，金山云一度涨超40%。小米大模型团队在成立时已有6500张GPU资源，展现出其在 AI 领域的雄厚实力与坚定决心。2、$宁德时代(300750.SZ) A股上市公司宁德时代发布公告称...

“万卡” 奔腾？小米消息引爆市场；宁德时代官宣赴港上市｜今日重要消息回顾

近期，微软在澳大利亚和东南亚多个国家，将其 AI 助手 Copilot 强制整合进 Microsoft 365 消费者订阅服务，并同时提高了订阅价格，引发部分用户的不满。分析师表示，微软一直在巨额投资 AI，此次强制捆绑 AI 助手的举措凸显了其试图从 AI 投资中获利的决心。

“强制” 用户使用 Copilot！为了 AI，微软拼了

鲍威尔头疼的是，如何在不公然反抗特朗普的同时，应对其政策可能带来的通胀压力。他会像 2018 年一样向特朗普妥协吗？这一次可能不一样。

“新美联储通讯社”：美联储正试图评估特朗普影响

资深媒体人 Om Malik 认为，AI 平台不仅颠覆了用户发现内容的渠道，而且对媒体的商业模式也产生了冲击。未来，内容消费模式将是用户通过 AI 代理获取个性化的内容摘要，传统的媒体模式将难以维系，广告和付费墙都不会奏效。

AI 时代，媒体末路？

比亚迪宣布自即日起至 2025 年 1 月 26 日，对秦 PLUS EV 荣耀版和第二代宋 Pro DM-i 进行限时降价，各优惠 1 万元，起售价均为 9.98 万元。同时，汉唐家族车型购车可享最高 5000 元全车保险及置换补贴。2024 年 11 月，比亚迪汽车销量达 50.68 万辆，同比增长 67.2%。

比亚迪：年底再降价！

Nvidia 即将推出其第二代 Blackwell B300 系列处理器，预计性能提升 50%，内存容量达到 288GB，带宽为 8TB/s。新处理器采用台积电 4NP 工艺，TDP 为 1400W，较 B200 系列仅增加 200W。B300 还将配备 800G ConnectX-8 NIC，带宽是 400G ConnectX-7 的两倍，支持更大的批量处理和扩展序列长度，显著降低推理成本。Nvidia 还计划重新设计供应链，以提高生产效率。

英伟达 GB 300 细节曝光，下一代 GPU 怪兽

日本央行对加息持谨慎态度，导致日元兑美元徘徊在五个月低点附近。美元兑日元汇率为 157.62，接近当日低点 158.09。日本央行官员对加息信心增强，但也对工资趋势和政策不确定性保持警惕。美联储主席鲍威尔表示将对降息持谨慎态度。分析师指出，美元走强/日元走弱的走势可能过头，存在回调风险。日本财务大臣表示对汇率波动感到震惊，准备采取适当行动。

日本央行加息立场谨慎 日元徘徊在五个月低点附近

AppLovin 成功转型 AI 广告引擎，以 758% 的惊人涨幅在科技股中位居榜首，此外，押注比特币的 MicroStrategy、AI 加持数据分析的 Palantir 和加密交易业务火爆的 Robinhood 的分别以 467%、380% 和 210% 的涨幅超过了英伟达。

今年最大的美股科技股赢家：AppLovin 居首，MSTR、Palantir、Robinhood 都超过了英伟达

小米在大模型上正发起一轮迅猛的攻势。

小米系暴涨，小米涨超 6%，金山云大涨超 40%

小米当前股价持续上涨，今日股价一度暴涨超 6%，目前距离历史最高仅一步之遥，年初至今已累涨超 123%。

加码大模型小米暴涨 6%，或成首家创新高的中概巨头！

国家统计局核算司负责人于 12 月 27 日就 2023 年 GDP 数据修订问题回答记者提问。根据经济普查后基础资料的变化及城镇居民自有住房服务核算方法改革，2023 年 GDP 修订为 1294272 亿元，比初步核算数增加 33690 亿元，增幅为 2.7%。修订中，国内生产总值因第五次经济普查数据增加 20257 亿元，增幅为 1.6%；因住房服务核算方法改革增加 13433 亿元，增幅为 1.1%。

国家统计局核算司负责人就 2023 年 GDP 数据修订问题答记者问

目前比特币市场正面临多重因素的考验，一方面，机构投资者如 MicroStrategy 继续大举买入，为市场注入信心；另一方面，即将到来的巨额期权到期可能引发短期波动。此外，币安比特币储备暴跌，预示比特币价格可能上涨。

年底前比特币回落，巨额看涨期权今日到期，币安储备大跌

富国银行指出，尽管 2024 年对美股前景乐观，但大选后的乐观情绪可能导致短期内股市出现 “宿醉” 风险，预计标准普尔 500 指数可能下跌 7%。该行分析股市与经济数据脱节加剧，投资者忽视当前经济数据的疲软。短期内，标普 500 指数可能触及 6090 点的高点，若下跌则可能在 5515 点找到支撑。富国银行对 2025 年股市持乐观态度，预计年底标准普尔 500 指数可达 6500-6700 点。

富国银行：美股与经济数据脱节加剧，未来短期或面临 “宿醉” 风险

美国持续申领失业救济人数升至三年最高，表明失业者找到工作更困难。房贷利率升至五个月最高，30 年期房贷利率平均为 6.85%。隔夜融资市场关键利率上升，反映出年末银行资产负债表紧张。

外盘头条：美国房贷利率升至五个月最高 持续申领失业救济人数升至三年最高 

周四美股成交额前 20 中，特斯拉成交 347.72 亿美元，收跌 1.76%；英伟达成交 160.73 亿美元，收跌 0.21%，成为散户最受欢迎股票，净买入金额达 298 亿美元；苹果成交 70.25 亿美元，收高 0.32%，分析师预测将迎来由人工智能驱动的增长黄金时代，市值有望达到 4 万亿美元。