高盛将金价 3000 美元的预测推迟至 2026 年中期，原因是市场预计美联储将减少降息幅度。分析师指出，2025 年货币宽松放缓将抑制黄金 ETF 需求，预计金价年底触及 2910 美元/盎司。央行的买入仍是金价的长期驱动因素，预计到 2026 年中期，央行每月平均购买量将达 38 吨。美联储今年降息 75 个基点，低于市场预期。

高盛推迟金价 3000 美元预测至 2026 年中期 美联储放缓降息是主因

截止至中午收盘，恒生指数跌 0.27%，恒生科技指数跌 0.01%。小米集团股价续创新高，优必选涨超 12%，蔚来汽车涨超 5%，小鹏汽车涨超 3%，东方甄选跌超 3%，美团跌超 2%，快手跌超 1%。

港股午评：恒生指数跌 0.27% 恒生科技指数跌 0.01%

美联储官员的言论表明，未来降息将更加谨慎，金价徘徊在 2640 美元/盎司附近。分析师指出，黄金多头应考虑获利了结，因避险资金可能流向美元。尽管短期内黄金面临压力，但展望 2025 年，分析师预计金价将在 2600 至 2900 美元/盎司之间波动，甚至有潜力上涨至 3100 美元/盎司。

美联储官员表达通胀担忧 金价徘徊 2640 美元附近

华尔街投行普遍看涨日本股市，预计 2025 年将再创新高。股票策略师指出，受公司治理改革和强劲盈利推动，日经 225 指数和东证指数预计将分别上涨 7.8% 和 8.6%。尽管面临日本央行加息压力和政治不确定性，分析人士认为日本经济将从通缩转向增长，企业收益改善将助力股市表现。激进股东行动和资本效率提升被视为刺激并购活动的关键因素。

华尔街投行齐声看涨：2025 年日股有望再创新高！

日本 12 月服务业活动连续第二个月扩张，PMI 从 50.5 升至 50.9，显示商业活动和新业务持续增长。尽管企业信心略有减弱，但对未来需求持乐观态度。高通胀和成本上升可能促使日本央行在 1 月加息，市场预计在 5 月前加息 25 个基点。日本央行行长植田和男表示需关注海外形势，尤其是特朗普政策的影响。

日本服务业持续扩张 为日央行 1 月加息提供支撑

前对冲基金经理 Steve Diggle 重返市场，准备抓住美股波动机会。他认为市场稳定面临 2008 年以来未见的威胁，计划在第一季向投资者募集 2.5 亿美元。Diggle 的公司利用人工智能识别潜在风险，指出美国股市估值过高、写字楼供过于求等问题。他认为当前市场状况与 2005 年至 2007 年相似，风险价格下降，防范崩盘的工具变得更便宜。

美股显现危险信号？2008 年正确押注市场动荡的老将回归

内房股早盘普遍下挫，截至发稿，融创中国跌 10.76%，报 1.99 港元；融信中国跌 7.04%，报 0.33 港元；远洋集团跌 5.37%，报 0.229 港元；雅居乐集团跌 4.29%，报 0.67 港元。国金证券指出，2024 年房企销售额累计同比跌幅持续收窄，12 月单月同比小幅下降。此外，2024 年 300 城宅地供应及成交降幅均超过 20%。随着销售的持续筑底，土地市场亦表现承压。该行认为，在当前时点，地产需关注后续潜在降准降息、更大力度政策催化、城中村改造及收储的持续落地。平安证券则表示，2024 年楼市量价延续调整，2025 年全国投资及销售仍将承压。该行认为，随着大盘及板块调整加剧，或意味着布局机会逐步来临：短期重点城市成交仍处高位，不排除 3 月重点城市小阳春及部分城市止跌回稳可能；若后续楼市走弱，3、4 月亦有望迎来政策博弈窗口期。

理解市场 | 内房股普遍下挫 融创中国跌超 10% 融信中国跌超 7%

盈丰泥水工程有限公司计划在纳斯达克上市，发行 150 万股，价格在 4 至 6 美元之间，预计筹资最多 800 万美元。尽管建筑行业面临压力，盈丰的营收和利润在过去两年显著增长，2023 年和 2024 年营业收入分别为 951.57 万美元和 1161.39 万美元，净利润分别为 53.13 万美元和 74.37 万美元。公司毛利率有所提升，但公共项目的毛利率受到分包成本影响。

美股新股前瞻 | 行业估值承压，盈丰泥水工程能讲出 “小而美” 故事？

印度股市连涨九年，摩根士丹利继续看好，认为新一轮改革、盈利预期、降息预期、以及强劲的散户需求等有望进一步催化印度股市上涨。

大摩看印股今年涨 18% 的三大理由：经济、盈利、散户

港股开盘，恒指开涨 0.45%，科指开涨 0.67%。科网股多数上涨，携程集团-S 涨超 1%，京东涨超 2%，中芯国际涨超 1%。

1. 安踏体育回购 130.82 万股，价格介于 75.30 至 77.55 港元，总支出约 9953.23 万港元。2. 贝莱德在哔哩哔哩的持仓降至 4.76%。3. 融信中国计划于 10 月前推出债务重组方案。4. 广汽集团 2024 年销量预计 28.32 万辆，同比增长 9.30%。5. 万物云拟收购中洲物业 100% 股权，投资约 2.27 亿元。6. 腾讯控股回购 169 万股，支出 7.01 亿港元。

每日港股市场要闻速递（1 月 6 日 周一）

据知情人士透露，沛齐正在就收购薪资处理领域规模较小的竞争对手 Paycor HCM 进行深入谈判。知情人士表示，交易最早可能在本周宣布。不过，知情人士补充称，一切都尚未敲定，谈判仍有可能破裂。数据显示，截至上周五美股收盘，沛齐的市值超过 500 亿美元，Paycor HCM 的市值约为 33 亿美元。这笔交易将把人力资源软件和服务市场上的两大主要公司合并在一起。这是一个相当分散的市场。通过交易扩大规模，可以在向需要薪资管理的客户捆绑更多服务、帮助管理福利和新员工入职等需求时降低成本。这笔潜在的收购将沛齐迄今最大的一笔交易。沛齐为美国和欧洲逾 74.5 万名客户提供人力资源、员工福利、保险和薪资服务。而 Paycor 的云软件帮助中小型企业自动化和简化他们的人力资本和薪资管理需求——根据其网站，美国 50 个州的 3 万多家客户都在使用该软件。

传沛齐正就收购规模较小竞争对手 Paycor HCM 进行谈判

一月份历来是美股的晴雨表。从历史上看，一月份上涨对股市来说是一个看涨信号。 自 1950 年以来，标准普尔 500 指数在 1 月份表现强劲的年份中， 89% 的概率会产生正回报，平均年回报率为 16.8%。 相比之下，当该指数在一月份走低时，只有 50% 的年份上涨，且平均回报率仅-1.7%。

以史为鉴，一月将 “决定” 美股今年的走势

本周市场关注美国 12 月非农就业报告及美联储会议纪要。预计非农新增就业人数将放缓至 15.3 万人，失业率保持在 4.2%。此外，ADP 就业人数和 JOLTs 职位空缺数据也将公布，可能影响美联储的降息预期。美联储会议纪要将揭示政策转变的可能性，市场情绪将受到影响。

本周市场焦点：美国 12 月非农公布在即 美联储会议纪要惹关注

微软预测，2025 年，新一代 AI Agents 功能将更强大，凭借在记忆、推理和多模态能力方面的进步，以更好的交互方式处理多种复杂的工作。例如，在一个大型项目中，不同的 Agents 可以分别负责项目规划、进度跟踪、资源分配和风险评估等工作，并实时交换数据和反馈，确保项目的顺利进行。

微软发布 2025 年 AI 预测：AI Agents 将彻底改变工作方式

美国股市在 1 月份的涨幅通常高于其他月份，这一现象被称为 “一月效应”。历史数据显示，1940 年至 1970 年代中期，小型公司股票在 1 月的表现尤为突出，但自 2000 年后这一现象逐渐减弱。研究表明，1 月份的平均回报率为 3.5%，而其他月份仅为 0.5%。近年来，随着大型科技股的崛起，小盘股在 1 月的涨幅显著下降，平均仅为 0.1%。

美股 2025 年开局动荡 “一月效应” 能否重现？

鸿海预计，今年其云业务（包括 AI 服务器）的收入将与 iPhone 制造业务持平。

AI 需求强劲！鸿海 12 月销售额大增 42%，预计 Q1 营收将显著增长

2025 年 CES 全球消费电子展，将于 1 月 7 日至 1 月 11 日在美国拉斯维加斯拉开帷幕；据媒体机构推算，Cybertruck 四季度的交付量可能仅为 9000-12000 辆，远不及预期；AI 需求强劲！鸿海 12 月销售额大增 42%，预计 Q1 营收将显著增长；中国央行：实施适度宽松的货币政策。

早餐｜“科技界春晚” 即将开幕，英伟达、AMD 扎堆发布新品

由于特朗普的政策影响，交易员对美国债市前景持悲观态度。强劲的经济数据和特朗普领导的共和党在选举中的胜利使得国债市场疲软，10 年期美国国债收益率升至近 4.6%。市场对通胀的担忧和对经济增长的乐观情绪导致利率波动。投资者对债市反弹持谨慎态度，预计美联储在 6 月之前将保持利率不变。

特朗普 2.0 引发通胀担忧 交易员看淡今年美国债市前景

央行宣布将实施适度宽松的货币政策，择机降准降息。同时，国办发布《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，提出到 2027 年完善监管体系，提升审评审批效率，保障药品医疗器械质量安全。恒生指数 ADR 上涨 0.37%，美股主要指数普遍上涨，特斯拉和英伟达表现突出。

智通港股早知道 | 央行宣布择机降准降息 24 条新举措深化药品医疗器械监管改革

根据 Bloomberg Markets Live Pulse 调查，特朗普政策预计将推动美国经济增长，进而使美股和美元受益。调查显示，61% 的受访者认为到 2025 年底，标普 500 指数将上涨。尽管有观点认为特朗普的关税政策可能导致美元走软，但约一半受访者认为其将对美元产生正面影响。道富环球金融的 Timothy Graf 指出，经济政策的双面影响可能导致股市波动加剧。

MLIV Pulse 调查：美国经济增长将在 2025 年提振美股及美元

今日重要经济数据和事件包括：09:45 中国 12 月财新服务业 PMI，14:30 瑞士 11 月实际零售销售，16:50 法国 12 月服务业 PMI 终值，16:55 德国 12 月服务业 PMI 终值，17:00 欧元区 12 月服务业 PMI 终值，17:30 欧元区 1 月 Sentix 投资者信心指数，17:30 英国 12 月服务业 PMI 终值，21:00 德国 12 月 CPI 初值，22:30 美联储理事丽莎·库克讲话，22:45 美国 12 月 Markit 服务业 PMI 终值，23:00 美国 11 月工厂订单和耐用品订单终值。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

亚马逊的股票经历了显著的波动，包括在 2022 年下跌了 50%，但在去年显示出韧性，价格上涨了 44%。该公司正在扩展其运输基础设施，并在主要购物活动期间创下了销售记录。亚马逊网络服务（AWS）是主要的利润驱动因素，公司继续在人工智能和药房服务方面进行创新。尽管面临挑战，亚马逊的适应能力和增长潜力使其成为一个强劲的长期投资选择，适合退休投资组合

今天购买亚马逊股票能让你一生受益吗？

黄仁勋也来助推铜缆连接业务？

赛道 Hyper | 英伟达 ASIC 布局提速

JMP Securities 分析师 Andrew Boone 已将 Meta Platforms (META) 的目标股价上调至 750 美元，暗示相较于当前 599 美元的价格有 25% 的上涨空间。尽管股票价值显著上升，Boone 认为该股票仍被低估，指出 AI 进步和资本支出增加推动了强劲的增长前景。Meta 的 Reality Labs 部门虽然目前尚未盈利，但预计随着 Ray-Ban 智能眼镜的推出将获得关注。分析师预测 2025 年的盈利增长将出现下降，但长期的两位数增长可能会证明该股票的价值合理

一位华尔街分析师认为 Meta Platforms 的股票将涨到 750 美元。现在是买入的好时机吗？

对 2025 年利率的预期发生了变化，目前的预测仅建议进行一次四分之一的降息，而不是多次降息。经济不确定性和接近 2% 目标的通胀可能促使美联储采取更激进的行动。两只有望受益的股票是专注于体验性物业的房地产投资信托 EPR Properties 和在线银行 SoFi。由于借款成本降低和强劲的股息收益率，EPR 可能会实现增长，而随着存款成本的降低，SoFi 的利润率可能会改善。这两只股票都存在风险，但如果利率如预期下降，2025 年有可能实现显著的收益

这是我对美联储在 2025 年利率政策的预测——以及可能成为赢家的两只股票

微小领先，特斯拉也来插一脚。

赛道 Hyper | 三星搞定 HBM4 设计：领先海力士半身位

苹果公司（AAPL）是科技行业的主要参与者，市值为 3.7 万亿美元。尽管近年来其表现优于标准普尔 500 指数，但关于其创新潜力的担忧依然存在。投资者正在讨论是买入、持有还是卖出该股票。买入的理由包括其稳定的增长和人工智能的进展，而持有则是基于潜在的人工智能收益。如果个人投资策略发生变化或出现更好的机会，卖出可能会被考虑。总体而言，苹果仍然是谨慎投资者的稳健选择，但其高估值引发了质疑

苹果在 2025 年是应该买入、卖出还是持有？

2024 年最赚钱的资产为股票、贵金属、美元和比特币，最赔钱的资产则为法国资产、原油和日元。

2024 年，哪些资产最赚钱？哪些赔的最惨？

据媒体机构推算，Cybertruck 四季度的交付量可能仅为 9000-12000 辆，年度销量在 3.5 万-5 万辆区间，远不及此前官方口径透露的 “超 100 万辆” 的预定量。分析称，Cybertruck 的量产版本比最初版本更贵、续航里程更少，可能是导致交付量不及预期的一大原因。

销量惨淡！Cyber​​truck 并没有宣传的那么好？

保时捷在中国市场的销量持续下滑，2024 年前 11 月累计销量仅为 4.8 万辆，同比下降 34%。自 2015 年起，中国曾是保时捷最大的单一市场，但 2022 年后吸引力减弱，销量连续两年下降。市场竞争加剧、消费者偏好变化及宏观经济环境影响等因素可能导致这一趋势。保时捷在中国的销量波动明显，2024 年 1 月销量为 6662 台，2 月降至 2789 台，3 月回升至 4139 台，4 月略降至 4063 台。

下跌 34%，保时捷在中国怎么了？

岁末迎新董事长后，中国太平又 2025 年初迎来了新任总经理。
1 月 4 日，太平召开干部…

中国太平 “将帅” 落定，李可东内部晋升总经理

主题演讲方面，关注英伟达、AMD、三星和丰田；行业方面，预计人工智能和汽车将继续火热，机器人、显示屏和智能家电也是公众关注焦点。

科技春晚来了！一文读懂 CES 2025，市场最关注什么？

挪威预计将成为全球首个完全淘汰汽油和柴油车的新车市场的国家。根据政府数据，2024 年挪威几乎 90% 的新车销售为电动汽车。比亚迪在 2024 年第四季度的电动汽车销量超过特斯拉，其他中国电动汽车制造商也实现显著增长。印度的电动汽车销量在 2024 年增长了 27%，接近 200 万辆。

挪威：全球第一个完全淘汰油车的国家？

这篇文章讨论了优步科技作为成长股与亚马逊的潜力比较。尽管亚马逊自上市以来表现出色，但优步正以 20% 的收入增长和日益增加的盈利能力获得关注。年轻一代对汽车拥有权和驾驶兴趣的下降支持了优步的商业模式。分析师预测优步将持续增长，使其成为与亚马逊并列的有吸引力的投资选择，而亚马逊也受益于消费者行为的变化

你应该忘记亚马逊吗？为什么你可能会想购买这只势不可挡的成长股

美联储理事 Kugler：美国通胀率正朝着 2% 这一目标靠拢，就业市场形势良好。

英伟达的股票在过去三年中飙升了 354%，将 1000 美元的投资转变为超过 4500 美元，显著超过纳斯达克 23% 的涨幅。预计该公司将在 2025 财年结束时实现 1286 亿美元的收入，自 2022 财年以来年均增长率达到 68%。英伟达在数据中心市场看到了 1 万亿美元的机会，在数据中心 GPU 中占据 85% 的领先市场份额。此外，游戏、数字双胞胎和其他领域的增长使英伟达在未来三年内继续扩张

英伟达的股票在三年后会达到什么水平？

美联储理事 Kugler：美国经济增速健康，就业市场已经降温。

特斯拉的股票在 2024 年上涨超过 62%，但公司在第四季度的交付量低于预期，令人失望。尽管如此，Canaccord Genuity 的分析师 George Gianarikas 将目标价上调了 106 美元，至 404 美元，并维持买入评级。他强调了特斯拉全自动驾驶技术和新产品（包括自动驾驶汽车和能源存储解决方案）的潜力，认为这些是关键的增长驱动力。Gianarikas 认为，特斯拉的盈利增长速度可能是其他科技股的两倍，如果新产品成功，将值得买入

一位华尔街分析师刚刚将特斯拉股票的目标价上调了超过 100 美元。现在是买入的好时机吗？

美联储理事 Adriana Kugler 在接受 CNBC 采访时表示，未来货币政策将依据经济数据制定，且对特朗普政策的影响难以判断。她提到，尽管就业市场有所降温，但经济状况依然良好，失业率处于历史低位。Kugler 还指出，若就业市场失去动力，将准备调整货币政策。里士满联储主席 Thomas Barkin 也表示，特朗普关税政策的不确定性将影响通胀风险。

今年首位美联储高官表态：很难判断特朗普政策影响，货币政策将取决于经济数据

这篇文章讨论了亚马逊（AMZN）作为 2025 年值得购买的顶级人工智能股票的潜力，并与英伟达进行了对比。亚马逊多元化的商业模式，特别是通过其云计算部门 AWS，使其在人工智能市场中占据了良好的位置。尽管英伟达因人工智能而实现了显著增长，但亚马逊更广泛的市场存在和强劲的财务状况，包括 AWS 每年 1100 亿美元的收入和净收入增长 54.5%，使其成为更安全的投资。公司的创新文化和可观的自由现金流进一步增强了其对希望利用人工智能增长的投资者的吸引力

我在 2025 年最看好的人工智能（AI）股票（提示：不是英伟达）

据媒体测算，2024 年 11 月，外国手机品牌在中国市场的出货量仅为 304 万部，同比大幅下降 47.4%，环比跌幅更是高达 51%。其中，苹果手机占据了绝大部分份额，而三星等其他国际品牌仅占很小的一部分。

销量同比骤降 47%！外国手机在华遭遇 “滑铁卢”，苹果不香了？

苹果公司市值为 3.7 万亿美元，可能面临维持市场地位的挑战，因为华尔街预测其股票将横盘整理。相比之下，亚马逊和英伟达有可能在 2025 年底之前超越苹果的市值，其中亚马逊需要增长 65% 才能达到 3.8 万亿美元，而英伟达则需要增长 16%。这两家公司均报告了强劲的财务业绩，并且在日益增长的人工智能需求中处于有利位置，使它们成为尽管存在风险但仍具吸引力的投资选择

预测：到 2025 年底，两只 AI 股票的市值将超过苹果股票

AI 的快速发展正在颠覆内容创作行业，手机摄像的普及也降低了库存照片的价值，全球知名的图库 Getty Images 正在评估与竞争对手 Shutterstock 的合并可能性，消息公布后，Getty 股价一度上涨了 32%，创下了 2023 年以来的最大涨幅。

抱团应对 AI！广告之后，图片巨头酝酿合并，Shutterstock 和 Getty Images 股价双双上涨

目前博通在定制 AI 芯片市场占据约 70% 的份额，不过，分析认为，Marvell 凭借其在云计算客户中的优势地位、更大的增长潜力和更具吸引力的估值，或将在未来的竞争中占得先机。

英伟达的” 平替” 之争：Marvell 比博通更合适？

美国政府医疗总监 Murthy 呼吁在酒精饮料上添加癌症风险警告标签，称酒精每年导致美国约 10 万例癌症病例和 2 万例癌症死亡。消息公布后，法国人头马君度集团股价大跌 5%，百威英博和帝亚吉欧等大型酒企也纷纷走低。

美国要给酒加” 致癌警告”，酒类股票全线下跌

美国的 “两房”——房利美和房地美在美股整体下跌的背景下大幅上涨，前者涨超 36%，后者涨超 33%。这一涨幅源于投资者比尔·阿克曼的推文，暗示两家公司可能在特朗普政府的支持下进行改革，预计 2026 年左右再次上市。阿克曼曾准确预测多次市场危机，并在 2014 年就指出两房被显著低估，当前的信心重燃可能会影响市场走向。

Ackman 为何重仓次贷 “毒瘤”：两房？

随着法国年轻消费者的口味发生变化，法国红酒销量急剧下降，1970 年代以来，消费量已下降约 90%。不过，这只是主要原因之一，气候变化、海外需求下降及产能过剩等问题也带来了挑战，当地有些葡萄酒的售价仅为 2.50 欧元/瓶。

法国红酒，没人喝了？

油价上涨主要源于市场对特朗普政府即将实施的对伊朗、委内瑞拉和俄罗斯的制裁政策的预期，这将导致全球原油供应减少，能源股随之走强，并成为了本周涨幅最大的股票。

油价五连涨、能源股领涨美股，市场在预期什么？

2024 年全国租金普遍下滑，尤其是一线和二线城市。杭州的租金降幅达到 5.38%，在新一线城市中排名第一。市场淡季旺季的概念已不复存在，许多房东主动降租。以往租金高企的市中心老破小，如今租金降幅明显，部分房源降至 3500 元/月，降幅达 12.5%。