英伟达的股票创下历史新高，因市场期待首席执行官黄仁勋在 CES 上的主题演讲而上涨了 5.3%。此次活动预计将重点介绍人工智能的应用和新产品的开发。此外，富士康报告了对人工智能服务器的强劲需求，这使得供应这些设备 GPU 的英伟达受益。尽管市盈率较高，但英伟达的历史估值表明，随着人工智能市场预计到 2030 年将显著增长，它仍然是一个可行的投资选择

为什么英伟达股票在周一早晨飙升至历史新高

据美联储声明，巴尔的辞职将最迟 2 月 28 日生效，他仍将继续担任联储理事直到届满。声明暗示，他提前一年多卸任监管副主席是为了避免可能同特朗普政府发生法律纠纷。媒体称，巴尔的决定不意味着鲍威尔也会提前卸下美联储主席一职，但会让美国推行提高资本要求的银行监管新规前景蒙上阴影。

川普 2.0 去监管信号？美联储主管金融监管副主席将在特朗普上台后卸任

纳斯达克金龙中国指数跌超 1%。热门中概股里，名创优品跌超 11%，金山云跌 6.6%，奇富科技跌 5.1%，亚朵跌 4.2%，理想跌 3.2%，携程跌 3.2%，华住跌 2.6%。此外，腾讯控股粉单市场跌 9.7%。

中概指数跌超 1%，腾讯 ADR 跌约 10%

新芯片阵容涵盖从用于轻度任务的 Core 3 到更强大的 Core Ultra 200H，旨在提升两个关键领域的性能：电池续航时间以及运行人工智能功能的能力。同时，首款 Intel 18A 制程芯片、英特尔 Panther Lake 处理器将于 2025 年下半年发布。然而，最需要注意的是，除了 Core Ultra 200V 之外，英特尔本次 CES 发布的绝大部分新处理器都基于 Arrow Lake 架构，没有采用最新的 GPU 架构和更快的 NPU，无法支持 Copilot+ 功能。

英特尔 CES 发布新一代系列芯片！续航增强，架构原因不支持 Copilot+

英伟达的股票今天上涨了 4.7%，这得益于对人工智能硬件的强劲需求，正如富士康创纪录的收入报告所显示的那样。人们对首席执行官黄仁勋在 CES 上的主题演讲充满期待，届时可能会发布新产品。过去一年，英伟达的股票上涨了 208%，随着微软预计在 2025 年投资 800 亿美元用于人工智能数据中心，英伟达的前景依然乐观。投资者认为，鉴于对高端人工智能硬件的持续强劲需求，英伟达是一个明智的投资选择

英伟达股票今天飙升——这家 AI 领导者的股票是否是 2025 年的明智投资选择？

2024 年，比亚迪与特斯拉在全球新能源车市场的表现截然不同。比亚迪全年销量达到 427.21 万辆，同比增长 41.26%，而特斯拉销量则出现 10 年来首次下滑，全年交付 178.92 万辆，较 2023 年下降 1.1%。比亚迪的销量已是特斯拉的 2.39 倍，显示出两者之间的市值差距正在扩大。

比亚迪 VS 特斯拉，市值差距在哪里？

该公司表示，这款芯片采用 4 纳米制程工艺制造，能够提供长达 “多天” 的电池续航和强大的性能，包括支持运行最新人工智能软件，且运行该芯片的微软 Copilot+PC 售价低至 600 美元。

高通推出新型 AI 芯片！用于仅售 600 美元的中端机型

机构经理 Patrick Fruzzetti 指出，美国债务负担已从 2019 年底的不到 17 万亿美元增加到约 28 万亿美元，预计 2025 年联邦赤字与 GDP 之比将超过 6%。他和 Jeff Muhlenkamp 均表示，投资者对美国政府偿债能力的担忧可能导致他们不愿投资美国国债。Muhlenkamp 将约 12% 的资产配置在黄金上，Fruzzetti 则强调，除非新政府能采取实际行动控制赤字，否则不会减持黄金头寸。

机构经理：对美国政府偿债能力的担忧可能会使一些投资者不愿将资金投入到美国国债

美国利率掉期表现优于国债，Barr 宣布辞去美联储金融监管副主席职务。两年期 SOFR 利差扩大至-15.3 个基点，为 2024 年 8 月以来首次。值得注意的是，主张去监管的当选总统特朗普将于 1 月 20 日宣誓就职。

高通推出用于个人电脑的新型人工智能芯片。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

高通推出用于个人电脑的新型人工智能芯片

富国银行：“建议对美国利率尤其谨慎”，将长期头寸限制在七年期。“鉴于政治风险很高，长期国债走强艰难。” 展望 12 月非农就业报告，预计劳动力市场疲软对收益率的影响比劳动力市场走强更大。

台积电股价在美股盘初大涨超 6%，创下历史新高，ADR 价格涨 4.42% 至 217.88 美元。受益于苹果 iPhone16 高端机型的 A 系列芯片订单及 AI GPU 与 AI ASIC 的强劲需求，台积电股价自 12 月以来持续反弹。预计 2025 年将对 3nm、5nm 及 2nm 芯片代工合约价格进行 3% 到 10% 的调整，CoWoS 等先进封装服务涨幅可能达到 15% 到 20%。台积电作为全球最大合同芯片代工厂商，持续受益于 AI 芯片需求的激增。

台积电股价创新高！ 需求火爆的 AI GPU 与 AI ASIC 都离不开它

纳斯达克金龙中国指数涨幅重新超过 1%，热门中概股蔚来和拼多多至少涨约 4.5%，极氪、B 站、小鹏、百度、网易涨超 2%，阿里巴巴涨 1.9%，京东涨 1.1%，理想跌 1.4%。

美国 11 月扣除运输类耐用品订单环比终值 -0.2%，预期 0.3%，初值 -0.1%。

美国 11 月耐用品订单环比终值 -1.2%，预期 -0.4%，初值 -1.1%。

美国 11 月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值 0.4%，预期 0.1%，初值 0.7%。

提醒：北京时间 23:00，将发布美国 11 月耐用品订单环比终值和 11 月工厂订单。

美股开盘情况：纳斯达克综合指数上涨 1.2%，费城半导体指数上涨 2.8%。标普 500 指数高开 40.34 点，涨幅 0.68%；道琼斯工业平均指数高开 103.39 点，涨幅 0.24%。美光科技涨 6.4%，台积电 ADR 涨 5.1%，特斯拉涨 2.7%。苹果推迟使用台积电 2 纳米芯片的计划至 2026 年，因良率仅 60%。Truist 分析师将特斯拉目标价下调至 351 美元，维持 “持有” 评级。

美股开盘：纳指涨 1.2%，费城半导体指数涨 2.8%

特朗普考虑对关键进口商品实施普遍关税。日本央行加息预期升温，5 年期国债收益率创 2009 年以来新高。德国 12 月 CPI 同比增长 2.6%，超预期，支持欧洲央行谨慎降息。美债收益率触 14 个月高点，市场迎来千亿美元国债供应高峰。交易员预计欧洲央行降息幅度少于 100 个基点。台积电因 AI 需求强劲被看好，高盛下调黄金目标价。美国钢铁公司涨逾 3%，Uber 涨逾 4%。美股期指走强，离岸人民币涨近 400 点，美元指数大跌 1%。

周一美股盘前你需要了解的全球要闻

伯南克表示，特朗普政策对通胀的影响可能很小，无论哪位总统候选人当选，大多数即将到期的减税措施预计都将继续实施，而在国家债务不断上升的背景下，国会对进一步减税的兴趣可能有限。

特朗普政策 “拉爆” 通胀？伯南克：影响有限，试图控制美联储才是大威胁

据 HRI 的报告，德国可能在 2025 年连续第三年经济衰退。分析认为，德国经济正处于战后历史上最大的危机之中，疫情、能源危机和通货膨胀使德国人平均变得更加贫困。

破产潮、裁员潮……..德国将面临二战后最长经济危机？

特朗普团队正在酝酿一项针对特定关键进口产品的关税计划，可能会影响国防工业和医疗用品等领域。此消息导致美元指数急剧下滑，跌幅超过 1%，创下 11 月以来最大单日跌幅。市场对特朗普可能采取的关税措施的预期发生变化，欧元和其他货币对美元汇率上涨，显示出投资者的宽慰情绪。

特朗普团队酝酿关税 “瘦身”，美元暴跌，美联储降息前景有变！

前央行官员放风 “放松外汇管制”，导致卢比一度跌破 86 关口。三菱日联认为，经常账户赤字占 GDP 的比例扩大，外商直接投资（FDI）表现令人失望，以及特朗普 2.0 关税风险下，卢比第一季度将跌至 86.80，第四季度将跌至 88.50。

新低只是开始？前印度央行官员放风 “放松外汇管制”，卢比还要跌多少？

摩根士丹利警告，由于美国国债收益率上升和通胀担忧，未来六个月美国股市可能面临挑战。策略师迈克尔·威尔逊指出，10 年期国债收益率已超过 4.5%，导致标准普尔 500 指数与债券收益率的相关性显著为负。尽管预计 2025 年股市可能会因减税等政策支撑，但目前的市场状况和美元强势可能对国际业务公司造成压力。

“全球资产定价之锚” 暴涨 大摩警告美股即将迎来艰难时刻

苹果预计将在 2025 年推出超过 20 款新产品，包括搭载 M4 芯片的 MacBook 和可能的 iPhone 17。微软计划在人工智能数据中心投资 800 亿美元，提升其资本支出。沃尔格林联合公司面临挑战，但目标是在 2025 年实现正收益，并可能采取收购方式。预计 12 月份的就业报告将发布，预测显示非农就业人数将上升，失业率保持稳定。劳动力市场似乎稳定，减轻了美联储降息的压力

早餐新闻：苹果的新年变革

亚马逊表现强劲，2024 年股价上涨近 50%。该公司拥有多元化的业务板块，包括电子商务、广告和 AWS，后者因人工智能需求而重新获得增长。分析师预计 2025 年收入增长 10.8%，每股收益增长 20%。然而，当前股价的估值高达 2025 年收益的 36 倍，存在风险。尽管如此，亚马逊的增长潜力可能使其在 2025 年超越市场，尽管再次实现 50% 的涨幅不太可能

亚马逊是否有望在 2025 年超越市场表现？

华尔街投行对 2025 年黄金价格的预测显示分歧，从汇丰的 2575 美元/盎司到高盛的 3000 美元/盎司不等。高盛认为央行需求和美联储降息将推动金价上涨，而摩根士丹利则认为受到实物需求的压力上涨空间有限，其他投行的预测多集中在 2900 美元/盎司左右。

黄金 2025 继续闪耀？华尔街看涨至 2900 美元/盎司左右

华尔街主要投行对 2025 年美国 GDP 增长的预测范围在 1.80% 至 2.50% 之间，其中高盛最为乐观，预测为 2.50%，而花旗最保守，预测为 1.80%。多数投行预测集中在 1.90% 至 2.10% 之间，预期美国经济稳健增长。

华尔街 2025 年美国 GDP 展望：最乐观 2.50%、最保守 1.80%

瑞幸提价信号？连锁咖啡何时走出 “9.9 元” 陷阱

港股持续回落，消费板块表现不佳，宏观环境影响显著。餐饮行业因餐厅倒闭和理性定价有望改善，百胜中国同店销售预计转正。公司计划未来两年分红年均 15 亿美元，尽管高分红消耗资本储备，但仍有足够空间。国内体育用品行业面临压力，海外品牌表现分化，整体补库存可能性存在。

港股复盘：持续回落

截至去年 11 月，集装箱船的订单总容量已达 840 万标准箱，创下自 2000 年数据收集以来的最高水平。到 2026 年，集装箱航运供应量相比 2019 年将增加 46%，而同期货运量需求仅增加 22%。

航运巨头疯狂买船，运力过剩危机一触即发？

2025 年，恒生科技指数 ETF（513180）受到关注，尽管近期市场震荡，但港股韧性较强。中金指出，2024 年港股应在低迷时布局，亢奋时获利，预计将有超越指数的收益。政策真空期可能在 1 月 20 日后有所改善，互联网股的动作和财政刺激将成为催化剂。投资者需把握关键时机，以实现超额收益。

2025 年，寻找新增长的恒生科技指数

川普接棒？记得盯紧再通胀风险

英伟达和比特币在各自市场中处于领先地位，英伟达的股票在 2024 年飙升了 171%，比特币上涨了 120%。预计英伟达在人工智能芯片领域的主导地位将推动显著的收入增长，预测显示到 2026 财年将达到 2000 亿美元。同时，比特币的市值接近 2 万亿美元，得益于其去中心化的特性和最近获得 SEC 批准的 ETF。分析师预测，比特币在 2025 年可能达到 25 万美元，受到利率下调和作为数字价值储存工具的吸引力推动

2025 年更好的投资选择：NVIDIA 股票还是比特币？

美元指数自 10 月以来上涨近 9%，受特朗普交易 2.0、通胀反弹及美联储降息前景放缓等因素影响，已触及 2016 年大选后的高点。历史数据显示，2017 年美元在触顶后连续下跌，主要因欧元区经济复苏强于美国及全球央行抛售美元储备。当前，市场对美元未来走势持谨慎态度，可能面临下行压力。

美元，触顶了？

欧元区经济增长停滞，南北经济失衡和地缘政治分歧加剧。欧洲央行行长拉加德面临挑战，需采取更积极措施刺激经济。自 2019 年以来，欧元区人均 GDP 增长仅 2.5%，远低于美国的 7.9%。尽管已四次降息，但仍需将增长放在首位，而非仅仅抑制通胀。

欧元区经济增长陷入停滞 拉加德能否带领欧洲央行发挥更多作用？

英伟达的表现远超市场，2024 年股价上涨超过 170%，2023 年上涨 238%，这得益于其在人工智能领域的领导地位。分析师预测，到本十年末，人工智能市场将从 2000 亿美元增长到超过 1 万亿美元，这将使英伟达受益。该公司正在推出 Blackwell 架构，预计将带来数十亿美元的收入，进一步增强投资者信心。尽管存在潜在放缓的担忧，英伟达强劲的收益和对创新的承诺表明，它可能在未来一年继续超越市场

预测：英伟达将超越市场。原因如下

植田和男重申，如果经济和物价状况持续改善，将提高政策利率。日本央行 1 月加息预期升温，日本国债收益率大幅上行，5 年期和 10 年国债收益率分别升至十五年和十三年最高水平。

植田讲话后，日本央行加息预期升温，5 年期日本国债收益率升至 2009 年以来最高水平

大摩认为，台积电通常在年初给出保守预期，然后超额完成预期。瑞银指出，在高性能计算和云 AI 需求的强劲带动下，台积电 2025 年全年营收有望实现 25% 的显著增长。高盛预计，2025 年第一季度台积电营收环比将仅下降 2.2%，为较为乐观的大型投行之一。

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大摩认为，转售价格的下降是由供应量的增加推动的，而不是需求的减少。公司近期的补货策略可能推动 2024 年第四季度（4Q24）及 2025 年上半年（1H25）的销售增长，同时减少倒卖活动，从而改善消费者体验。

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全球央行行长预计将在 2025 年进一步降息，但将谨慎行事，密切关注即将上任的美国总统特朗普的政策。尽管主要经济体预计实施货币宽松，但步伐可能放缓。Bloomberg Economics 预计，2025 年发达国家总利率将下降 72 个基点，反映出对通胀压力的持续担忧。特朗普的政策可能影响经济增长和消费者价格，央行需谨慎应对。

特朗普即将登场！2025 年全球央行降息也得小心翼翼

中银保诚资产管理表示，经济增长放缓和通胀压力减退为各国央行逐步退出紧缩货币政策提供了背景，利好债券市场。然而，市场将持续波动，投资者需关注经济数据和地缘政治紧张局势。美国经济虽有放缓迹象，但消费支撑强劲，服务业表现良好。美联储已减息，未来政策前景因特朗普再次当选而变得不确定。

中银保诚：货币政策转向利好债券市场 债券收益率或呈现较为波动的走势

传统和新兴零售商们的交割之年。

消费 Insights | 新零售战争：大润发向左，山姆向右

AI 与自主性  
Serve Robotics 的股票因大科技公司的投资而创下新高  
Serve Robotics 计划在 2025 财年末前部署 2,000 台机器人

由于大科技公司的投资，Serve Robotics 的股票达到了全新的高点

在一项雄心勃勃的举措中，Serve Robotics 正在与行业巨头合作，计划到 2025 年在美国部署其尖端自主机器人，以彻底改变最后一公里物流领域。该公司与 Uber Eats 达成了重要合作，承诺在主要城市大规模推广其机器人车队

这家小型机器人公司可能会彻底改变食品配送行业

陈石表示，在 OpenAI 的 o1、o3 等新模型的加持下，AI 应用即将迎来全新的创业机会。AI 应用的创业者可以优先考虑面向专业用户（ToP），学习和借鉴当前成功 ToP 应用（如多模态创意工具和 AI 对话助手等）的经验，努力研发远超传统互联网应用体验的新型 AI 应用。

峰瑞资本陈石：明年将是 AI 应用大年，收入能见度有望提高 | Alpha 峰会

高盛指出，2025 年美国货币政策放松步伐放缓将抑制黄金 ETF 的需求，因此，预计今年年底黄金价格将达到 2910 美元/盎司，而非此前预期的 3000 美元/盎司。高盛还预期，随着美联储持续降息，金价将在 2026 年年中达到 3000 美元/盎司。

高盛改主意了！下调黄金目标价，不再预计年底触及 3000 美元

Serve Robotics 正在自主配送市场引起轰动，计划到 2025 年与 Uber Eats 合作在城市中心部署数千个自驾机器人。这种创新的方法旨在取代传统的配送方式，这些方式往往显得低效，利用 Nvidia 的尖端技术为这些机器人提供动力

革命性的交付：Serve Robotics 能否改变行业格局？

今日，全球半导体巨头台积电（TSMC）在夜盘中表现强势，截至发稿前台积电股价上涨 2.49%，报 213.80 美元，最高一度涨至 214.985 美元。总市值达到 1.08 万亿美元。