特斯拉的股票年初至今下跌近 2%，主要受到令人失望的汽车交付数字的影响。该公司在第四季度交付了约 496,000 辆汽车，同比仅增长 2%，全年总交付量为 178.9 万辆，低于 2023 年的 181 万辆。分析师原本预计交付量会更高。特斯拉指出，利率影响了购车的可负担性，以及暂时的结构性问题是其面临的挑战。尽管其能源存储业务正在增长，但由于高估值和潜在的经济逆风，整体前景依然谨慎

特斯拉的车辆交付趋势令人担忧，其股票可能被高估

微软首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）最近的评论表明，该公司可能拥有足够的芯片供应，这可能对英伟达产生负面影响。随着对人工智能服务需求的增长，博通（Broadcom）可能会显著受益，预计在 2024 财年创下 516 亿美元的收入，并且人工智能收入增长 220%。博通在网络解决方案方面的专业知识使其能够很好地支持微软的数据中心扩展和人工智能基础设施需求，尤其是在与 OpenAI 合作开发定制人工智能芯片的背景下。这一转变可能为博通投资者带来新的增长机会

微软首席执行官萨提亚·纳德拉说了一些可能对英伟达不利但对这只 AI 驱动的股票在 2025 年有利的言论

贝莱德的 iShares 美国科技独立聚焦 ETF 有 39.2% 的投资组合投资于领先的人工智能公司：博通、英伟达、亚马逊和微软。该 ETF 专注于美国科技独立，自 2018 年成立以来年回报率达 20.6%，超过标准普尔 500 指数的 13.8%。该 ETF 总共包含 117 只股票，为投资者提供了参与人工智能革命的机会，尽管存在波动风险，但仍是多元化投资组合中的有价值补充

认识一下这只 BlackRock ETF，其 39.2% 的投资组合投向了博通、英伟达、亚马逊和微软

大摩质疑 Palantir 增长势头持续性，其认为当前阶段 Palantir 的技术优势已达到或接近顶峰，增长前景吸也已充分反映在股价中，拥有比同行业高出 100% 的溢价，基于此给出 “低配” 评级，目标价 60 美元/股，较当前股价有约 25% 下行空间。

大摩敲警钟！领跑 AI 应用的 Palantir 涨不动了？

腾讯大股东 Prosus 于 1 月 6 日将在腾讯控股的持股比例从 24.01% 降至 23.99%。

经济学家警告，美联储今年可能仅降息一次，保持观望态度。摩根士丹利的 Ellen Zentner 指出，美联储主席鲍威尔发出了 “强硬暂停” 的信号。哈佛大学的 Jason Furman 认为，若劳动力市场健康，降息机会有限。Karen Dynan 则预计可能有三次降息。尽管经济预计继续增长，但风险依然存在，主要来自新任特朗普政府的政策。Furman 预测经济增速将放缓至 1.5%-2%。

市场过于乐观？经济学家警告：美联储已暂停降息，今年或仅降息一次！

中国银河证券发布研报指出，2025 年将加强政策上的逆周期调节，利好有色金属行业景气回升，金价上涨的中期逻辑未变。美联储在 2024 年 12 月降息 25BP，尽管压制了有色金属价格，但特朗普的减税政策可能引发信用贬值，刺激金价上涨。国内进入下游开工淡季，行业景气度下行，但政策调整将有助于行业复苏。

中国银河证券：政策发力拉动有色行业预期回升 金价上涨的中期逻辑并未改变

通过资产调整释放了更多空间，药明生物将进一步加大海外投资

药明生物出售海外资产，但并非因为生物安全法案

“科技春晚” 在即，芯片全线飙涨｜今日重要消息回顾

2024 年 12 月，中国央行连续第二个月增持黄金储备，黄金储备达到 7329 万盎司，较 11 月的 7296 万盎司有所增加。同时，外汇储备规模为 32023.6 亿美元，较 11 月下降 635 亿美元，降幅为 1.94%。外汇管理局指出，美元指数上涨及全球金融资产价格下跌是外汇储备下降的主要原因。

中国央行连续第二个月增持黄金，12 月外汇储备环比下降 1.94%

港股收盘，恒指收跌 1.22%，科指收跌 0.92%。腾讯控股收跌约 7%，东方甄选收涨约 8%，中芯国际收涨约 5%。

颠覆人形机器人市场 人形机器人行业正处于爆炸性增长的边缘，预计在未来 20 年内将达到惊人的 380 亿美元。随着这一领域的发展，英伟达正处于前沿，旨在推动 2025 年国际消费电子展（CES）上的重大进展。英伟达首席执行官黄仁勋展示了一套先进的资源，旨在提升人形机器人的开发，特别是在工业环境中

机器人的未来已经到来！释放类人机器的潜力

自动化胰岛素输送设备制造商 Beta Bionics 向美国证券交易委员会提交了首次公开募股申请，计划筹资 1 亿美元。其推出的 “iLet 仿生胰腺” 是首个获得 FDA 批准的自动化胰岛素输送设备，利用自适应闭环算法自动确定胰岛素注射剂量，显著改善 1 型糖尿病患者的健康状况和生活质量。该设备在每五分钟内动态调整胰岛素输注量，降低患者操作负担和用药错误风险。

自动化胰岛素输送设备制造商 Beta Bionics 申请美股 IPO 欲筹资 1 亿美元

美联储理事丽莎·库克警告美股估值过高，市场风险溢价接近历史底部，可能导致大幅下跌。尽管她的警告与前主席格林斯潘的"非理性繁荣"相似，但市场对此反应平淡，标普 500 指数仍上涨 0.6%。高盛数据显示，标普 500 的估值指标高于过去 10 年平均水平，CAPE 比率接近历史高位。尽管高估值不一定意味着市场崩溃，但可能会持续一段时间。

罕见！美联储官员直接点评市场：估值太高了，容易出现大幅下跌

MSTR 一边抛售公司股票，一边大手笔买进比特币。分析认为，通过以 2-3 倍净资产价值出售股票，MSTR 实际上是在以大幅折扣购买比特币。

跟溢价抢跑！MSTR 为何这么急？

日元触及六个月低点后，日本当局对投机性外汇行为发出警告。财务大臣加藤胜信表示，如外汇市场出现过度波动，将采取适当行动。日元汇率在 1 美元兑 158.42 日元时触及低点，随后略有回升。市场对美国和日本利率变化的预期将影响汇率，周五的美国非农就业数据可能成为汇率波动的催化剂。日本在 2024 年已进行四次外汇市场干预，支撑日元近 1000 亿美元。

日元触及 6 个月低点 日本官方发出干预警告

新一代基于 Blackwell 架构的 RTX 5090 显卡、世界基础模型 Cosmos、下一代汽车处理器 Thor、全球最小个人 AI 超算 Project Digits、Nemotron 模型家族……

黄仁勋 CES 演讲：全新 RTX 50 系列芯片、全球最小个人 AI 超算

全球猪肉生产巨头史密斯菲尔德食品已提交在美国首次公开募股（IPO）的文件。万洲国际子公司的史密斯菲尔德周一在声明中表示计划在纳斯达克上市。股票代码为 “SFD”。该公司没有给出 IPO 的时间，也没有透露计划发行的股票数量和价格区间。万洲国际称，史密斯菲尔德发售预期将于市场状况许可的情况下开始，并须待证交会宣布该注册声明生效。现时，拟于史密斯菲尔德发售中发售及出售的史密斯菲尔德股份数目及金额尚未确定。公司将适时就史密斯菲尔德发售刊发进一步公告。此次 IPO 的承销商包括花旗集团、瑞银投资银行、法国巴黎银行和汇丰银行。2013 年 5 月，史密斯菲尔德与双汇国际（万州国际子公司）达成战略性合并协议，双汇国际以总价 71 亿美元收购了史密斯菲尔德，标志着两家公司在食品行业的深度合作。

万洲国际旗下史密斯菲尔德递交美股 IPO 申请

对冲基金在过去 5 个交易日连续净卖出美国股票，抛售速度为 7 个多月以来最快。高盛认为，这对投资者来说可能是一个重要的警告信号。

美股的 “危险信号”：为何对冲基金突然抛售了？

段永平表示，价值投资不等于长期投资，投资时，要看商业模式、未来的现金流，确定能挣钱才敢投；信息差对炒股没有太大影响，投资不是零和游戏，而信息差就是零和游戏，用信息差提前赚钱，或许有点不道德。

万字整理！段永平浙大师生见面会：缺钱可能是因为总想赚快钱，最重要的不是勤奋，是看对本质

英伟达的 Omniverse 是一个模块化的 API 和微服务开发平台，旨在将传统 3D 制作流程转变为跨应用和跨设备的协同设计。自 2019 年推出以来，Omniverse 依托于图灵架构的 RTX 基础，提升了工业端 3D 设计和模拟仿真的效率。其核心在于实现不同软件间的无缝连接与实时协作，特别适用于机器人和智能驾驶等复杂环境交互的应用。

英伟达下个软核心——Omniverse

特朗普能否复刻里根大循环，关键在于 AI 科技革命的持续性。美股在 2024 年科技产业的带动下表现不弱，未来走势取决于科技革命的持续性。美债利率面临分歧，若科技持续，美股偏强，美债利率可能维持高位。美元走势受利差影响，工业品定价将更多依赖预期，黄金价格受流动性和地缘政治影响，未来走势不确定。市场关注特朗普对全球资产定价的潜在影响。

特朗普循环，资产如何定价

Trivariate Research 的报告指出，到 2025 年，美国企业的分拆将加速，历史数据显示，新成立的公司在 18-24 个月内的表现通常超越标普 500 指数 10%。预计推动这一趋势的因素包括成功的分拆案例、激进投资者的压力及并购活动的增加。联邦快递已计划在 18 个月内剥离货运部门。彭博美国分拆指数去年上涨 62%，显示分拆公司表现优于剩余公司。

美股将迎来分拆潮？以史为鉴，企业拆分后股价跑赢大盘

中信系联合怪兽充电管理层以每股 1.25 美元的高溢价向市场发出私有化要约，溢价率达 74.8%。此举反映出外部投资机构对怪兽充电的认可，同时也显示管理层对保护投资者利益的诚意。中概股在美股市场面临估值偏低和流动性不足的问题，私有化将有助于怪兽充电专注于可持续发展，最大化各方利益。信宸资本作为中信资本旗下的私募股权投资部门，增添了此次私有化的看点。

私有化要约溢价 74.8%，中信系下场 “抢筹” 看中了怪兽充电什么？

第一批仿生机器人即将进入人类社会，波兰公司 Clone Robotics 宣布将于 2025 年开放预订其全人形机器人 Clone Alpha。该公司致力于让机器人的身体尽可能接近人类，而不是采用传统的钢铁骨骼设计。

第一批仿生机器人，即将进入人类社会

港股午间收盘，恒生指数跌 1.93%，恒生科技指数跌 2.37%。盘面上，手游股、医药外包概念股领跌，稀土概念股、黄金股涨幅居前。小米集团跌超 8%，腾讯控股跌超 6%，药明生物跌超 4%；东方甄选涨超 4%，信义光能涨超 3%。

港股午评：恒生指数跌 1.93% 恒生科技指数跌 2.37%

华尔街债券空头 Padhraic Garvey 预计，到 2025 年底，十年期美债收益率将升至 5.5%。目前收益率约为 4.63%。Garvey 的预测基于美联储将维持高利率以应对通胀和预算赤字的预期。他的观点比其他分析师更为悲观，认为今年对债券投资者来说将是失望的一年。其他机构也预测收益率将进一步上升。

华尔街债券空头：十年期美债收益率到年底将升至 5.5%

泉峰控股现涨超 9%，截至发稿，涨 6.88%，报 18.64 港元，成交额 2027.69 万港元。消息面上，据媒体报道，美国当选总统唐纳德·特朗普的助手正在探索适用于每个国家、但仅针对关键进口商品的关税计划。特朗普此后澄清称报道不实，他的关税政策不会缩水。方正证券指出，目前，市场普遍预期 2025 年出口产品或被加征较高关税，我们认为关税幅度可能存在一定的预期差，将会随着多方博弈进展而变化，且最终幅度可能比预期更低，通胀幅度也预计低于预期，或进一步推升美联储降息幅度。华西证券指出，考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息落地下，地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点。

理解市场 | 泉峰控股现涨超 9% 美关税幅度或存在预期差 海外工具渠道去库存尾声

AI 眼镜经过多轮验证，已展现成功范式。产品定价在 1-3,000 元，未来有降本空间。智能眼镜接入大模型，提供新交互方式和应用场景。Meta、百度等品牌已发布产品，预计三星、苹果等也将推出。AI 眼镜在基础功能、SoC、存储和光学显示等方面有优化空间，未来 3-5 年有望实现快速发展。

AI 眼镜能走多远？

2025 年开年，全球主要资产波动加大，美元指数突破 109，美债利率维持 4.6%。中国 AH 市场调整，人民币汇率跌至 7.3。关键变量包括特朗普政策、AI 产业趋势及中美汇率干预程度。1 月的债务上限、议息会议及美股业绩将影响资产走向。美国债务上限于 2025 年 1 月 1 日重新生效，财政部可能于 1 月 14 日触及债务上限，流动性将受到影响。

中金：2025 年开年的关键变数

港股开盘，恒指开跌 0.95%，科指开跌 0.97%。腾讯控股跌超 7%。

1. 恒瑞医药提交港交所上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、花旗和华泰国际。2. 中广核电力预计 2024 年总上网电量约为 2272.84 亿千瓦时，同比增长 6.13%。3. 协合新能源 2024 年权益发电量为 8644.24GWh，同比增长 10.48%。4. 药明生物拟以 5 亿美元出售爱尔兰疫苗工厂给默沙东。5. 极兔速递预计 2024 年包裹量达 246.456 亿件，同比增长 31%。6. 保利置业 2024 年合同销售 542 亿元，同比增加 1.12%。7. 移卡拟配售 1915 万股，净筹约 1.89 亿港元。8. 融创中国 2024 年合同销售 471.4 亿元，同比下降 44.4%。9. 雅居乐集团 2024 年合同销售 155.1 亿元，同比减少 65.76%。

每日港股市场要闻速递（1 月 7 日 周二）

在宣布其新量子芯片 Willow 取得重大进展后，Alphabet（GOOG，GOOGL）的股票在 1 月份上涨了 12%。该公告后，股票连续两天分别上涨了 5.6% 和 5.5%，突显了 Alphabet 在人工智能技术方面的领导地位。Willow 的能力，包括减少错误和快速执行复杂计算，激发了对量子计算股票的兴趣。尽管面临挑战，Alphabet 持续的增长和具有竞争力的定价使其在同行中处于有利位置，令投资者对其技术优势感到安心

为什么 Alphabet 的股票在一月份上涨了 12%

据了解，美国国防部的 1260H 清单，曾有过多次调整操作记录，不少企业上了清单之后几个月又被从清单中移除。

腾讯、宁德时代回应被列入美国防部清单：是一个错误 会共同解决误会

分析师表示，这标志着 AMD 在商用 PC 市场中取得了重要突破，也反映了整个 PC 行业正在向 AI 赋能的新时代迈进。但对于正努力维持其在 PC 芯片市场主导地位的英特尔来说，又是一个打击。

英特尔再遭打击，戴尔首度将 AMD 用于商用 PC 芯片

英伟达收高 3.43%，成交 394.4 亿美元，投资者期待 CEO 黄仁勋在 CES 上的演讲，关注 Blackwell 芯片的需求。特斯拉收高 0.15%，但 2024 年销量出现负增长，低于预期。苹果收高 0.67%，面临集体诉讼，指控其偷听用户对话。

美股成交额前 20：FuboTV 大涨逾 250%，与迪士尼电视业务合并

英伟达、台积电大创收盘新高，“科技界春晚” CES 开幕，芯片巨头新品迭出；比特币盘中涨超 4000 美元突破 10.2 万关口；与迪士尼合作，FuboTV 股价狂飙超 250%。



早餐｜腾讯被列入美国防部名单，腾讯 ADR 一度暴跌 10%

黄仁勋此次演讲的焦点是 Blackwell 芯片，该芯片被视为英伟达的下一个主要增长驱动力。此次演讲也是对市场对科技股的短期情绪和风险偏好的考验，如果在演讲后的几天内英伟达股价下跌或停滞不前，可能会对 1 月份的市场情绪产生负面影响。

黄仁勋今天的演讲，市场 “寄予厚望”

美联储银行监管副主席 Michael Barr 计划于 2 月 28 日辞职，可能影响美国银行资本金新规的未来。Barr 表示，该职位的争议可能分散对金融监管使命的关注。辞职后，KBW 银行指数上涨 2.4%。同时，加拿大总理特鲁多因支持率下降宣布辞去自由党党首，继续担任总理，待选出新领导人。

外盘头条：Barr 辞去美联储银行监管副主席 高通推出新的人工智能芯片 投资者殷切期盼黄仁勋 CES 演讲

今日重点关注的事件包括：10:30 英伟达 CEO 黄仁勋将发表演讲，预计发布新一代 GeForce RTX 50 系列 GPU；2025 年 CES 展会将于 7-10 日举行；15:30 瑞士 12 月 CPI，15:45 法国 12 月 CPI 初值，18:00 欧元区 12 月 CPI 初值；21:00 美国里士满联储主席巴尔金讲话，21:30 美国 11 月贸易帐，23:00 美国 12 月 ISM 非制造业指数及 11 月 JOLTS 职位空缺；次日 05:30 美国石油协会发布原油库存周报。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

美联储负责银行监管的副主席迈克尔·巴尔将于 2 月 28 日辞职，以避免与特朗普政府的潜在冲突。他将继续担任美联储理事，任期至 2026 年。巴尔的辞职被视为缓解过渡期紧张局势的举措，消息公布后银行股普遍上涨。美联储表示，在新任副主席上任前不会做出重大决定。巴尔在任期间曾应对银行业危机，并推动流动性工具的设立。

为避免与特朗普政府潜在冲突 美联储负责银行监管副主席辞职

周一知情人士透露，迪士尼将宣布与体育流媒体平台 FuboTV 达成合作，将 Hulu+ 直播电视与 Fubo 合并，组建新的视频公司 MVPD。此次合作将进一步提升 Fubo 在激烈的体育流媒体市场中的竞争力，此外，FuboTV 将放弃对 Venu Sports 的诉讼。消息公布后，早盘 FuboTV 股价一度涨超 176%。

FuboTV 股价狂飙超 176%！与迪士尼合作，将合并直播电视流媒体服务

高端锐龙 AI Max 拥有多达 40 个 RDNA 3.5 架构的 CU、16 个 Zen 5 架构 CPU 内核和 32 个线程，图形性能是英特尔酷睿 9 288V 处理器的 1.4 倍以上，渲染性能比 12 核的苹果 MacBook M4 Pro 快 84%。AMD 同时发布号称游戏玩家和创作者的最佳 CPU 锐龙 9 9950X3D，同样有 16 个 Zen 5 内核，同样游戏中速度比英特尔的酷睿 Ultra 9 285K 快 20%。

AMD 多款锐龙新品炸场 CES，最强 AI 笔记本芯片亮相，最佳游戏 CPU 速度远超英特尔酷睿

英伟达自去年 11 月以来首次突破 150 美元，亚洲、欧洲和美国的半导体股普涨。AI 需求刺激富士康去年四季度收入创新高，成为驱动芯片股领跑的主要原因。同时，微软和 OpenAI 相继释放 AI 需求利好信号，市场还期待黄仁勋周一发表重磅演讲，都提振情绪。

半导体指数涨近 4%，英伟达、台积电有望收盘新高！芯片股发生了什么？

英特尔的股票在大盘上涨的情况下下跌了 2.9%，原因是《华尔街日报》的一篇文章强调了该公司市场份额的下降以及来自竞争对手如英伟达和 AMD 的挑战。报告强调了英特尔在芯片设计和制造方面的困难，尤其是在其 18A 工艺节点上遭遇了重大挫折。在过去一年中，英特尔的股票大约下跌了 57%，引发了对其未来表现的担忧，以及需要明确的复苏战略以重获投资者信心的呼声

为什么英特尔股票今天下跌

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 1.2%。热门中概股中，腾讯控股跌 7.5%，理想跌 3.3%，极氪跌 2.3%，百度、京东、阿里巴巴、B 站至少跌 0.1%。小鹏、新东方、百胜中国涨幅约 0.5%，蔚来涨 1.4%，拼多多涨 2.2%。ETF 方面，YINN 跌 3.3%，KWEB 跌 1.6%，CQQQ 跌 1.2%，YANG 涨 3.5%。

AMD 发布了 Ryzen AI Max+ 笔记本芯片，配备新型集成内存和 16 个 Zen 5 CPU 核心，声称其渲染性能比 MacBook M4 Pro 快 84%。

AMD 发布 Ryzen AI Max+ 笔记本芯片，配备新型集成内存和 16 个 Zen 5 CPU 核心，称渲染性能比 MacBook M4 Pro 快 84%

富国银行的股票在周一上涨了 3%，这得益于金融行业的强劲表现，同时标准普尔 500 指数上涨了 0.6%。此次上涨归因于美联储监管副主席迈克尔·巴尔（Michael Barr）宣布将于 2 月 28 日辞职。他的离职引发了关于新任命者可能进行放松监管的猜测，这可能为银行创造一个更有利的环境

以下是富国银行股票周一上涨的原因

英伟达的股票创下历史新高，因市场期待首席执行官黄仁勋在 CES 上的主题演讲而上涨了 5.3%。此次活动预计将重点介绍人工智能的应用和新产品的开发。此外，富士康报告了对人工智能服务器的强劲需求，这使得供应这些设备 GPU 的英伟达受益。尽管市盈率较高，但英伟达的历史估值表明，随着人工智能市场预计到 2030 年将显著增长，它仍然是一个可行的投资选择

为什么英伟达股票在周一早晨飙升至历史新高

据美联储声明，巴尔的辞职将最迟 2 月 28 日生效，他仍将继续担任联储理事直到届满。声明暗示，他提前一年多卸任监管副主席是为了避免可能同特朗普政府发生法律纠纷。媒体称，巴尔的决定不意味着鲍威尔也会提前卸下美联储主席一职，但会让美国推行提高资本要求的银行监管新规前景蒙上阴影。