数据暗示通胀顽固，美股高开低走，纳指和芯片指数跌近 2%，英伟达涨 2.5% 后转跌超 6%，特斯拉跌 4%，但美光科技和能源股涨。中概指数涨近 1% 后小幅下跌，小鹏汽车涨超 9%，新股吉林正业生物涨 21%。10 年期美债收益率涨 8 个基点上测 4.70% 至八个半月新高，日元近半年最低，离岸人民币最高涨超百点。比特币跌超 5%，油价涨 1%，黄金涨 1% 后收窄。

早餐｜美债扰动美股大跌，特斯拉、英伟达跌 4%、6%

中国人民银行近期提出 “择机降准降息”，分析人士认为这表明将加大货币政策调控力度，预计今年将继续实施降准降息。降准降息作为重要的货币政策工具，具有显著的政策效果，能够推动信贷和金融支持实体经济，同时提振市场信心。专家指出，央行将在关键时刻灵活运用这些工具，以实现逆周期调节。

上证报头版文章：“择机”“适时” 意味着降准降息会在关键时刻落地

随着特朗普就职典礼临近，债券交易员预计美国 10 年期国债收益率可能飙升至 5%，为 2023 年 10 月以来的最高水平。美国经济稳步增长，市场猜测特朗普重返白宫将刺激通胀和赤字增加，导致收益率在过去一个月上升至近 4.7%。预计未来几周将有更多国债发行，投资者为收益率大幅上升做准备。期权数据显示，目标是到 2 月底 10 年期国债收益率达 5%。

“特朗普 2.0” 倒计时，10 年期美债收益率恐飙升至 5%

《朝鲜日报》没有说明消息来源报道，高级公职人员犯罪调查处和警方可能最早周三上午尝试执行对总统尹锡悦的逮捕令。警方表示正在评估是否部署特种部队。

韩媒：韩国调查人员周三可能尝试逮捕尹锡悦

英特尔的股票在 12 月份因首席执行官帕特·基尔辛格的意外退休下跌了 17%，突显了公司在竞争激烈的芯片行业中持续面临的困境。投资者最初对领导层的变动反应积极，但对缺乏永久接替者以及公司向新代工模式过渡的担忧导致信心下降。尽管包括新董事会成员在内的一些战略举措，英特尔仍面临重大挑战，包括向竞争对手 AMD 失去市场份额，其股票在寻求新首席执行官的过程中仍然承压

为什么英特尔股票在 12 月份下跌了 17%

美国国债收益率飙升导致比特币价格大幅下跌 5%，至 96,525.50 美元，影响了整个加密货币市场。以太坊下跌 8%，Coinbase 和 MicroStrategy 股价分别下跌超过 8% 和 9%。市场对 “粘性通胀” 的担忧加剧，导致 10 年期国债收益率上升，给风险资产带来压力。尽管比特币自年初以来上涨超过 3%，但未来降息路径的不确定性可能影响其价格。

美债收益率飙升打击风险资产 加密货币市场受冲击

今日需关注的经济数据和事件包括：08:30 澳大利亚 11 月 CPI，15:00 德国 11 月零售销售，18:00 欧元区 12 月经济景气指数，21:00 美联储理事沃勒谈论经济前景，21:15 美国 12 月 ADP 就业人数，21:30 美国首次申请失业救济人数，23:30 EIA 发布原油库存周报，次日 01:15 欧洲央行行长 Villeroy 讲话，次日 03:00 美联储发布 FOMC 货币政策会议纪要。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

两项经济数据的发布导致美国股市重挫，纳斯达克综合指数下跌近 1.9%，标准普尔 500 指数下跌近 1.1%。10 年期美国国债收益率攀升至 4.684%，创下自 4 月以来的最高水平。ISM 服务业指数和 JOLTS 报告显示成本压力加大，市场对通胀的担忧加剧，削弱了对 2025 年降息的预期。

通胀回归？经济数据引发市场震荡 纳指、标普 500 指数暴跌

美国政府最新的 10 年期国债拍卖以 4.68% 的收益率成交，创下自 2007 年以来的最高水平。此次拍卖规模为 390 亿美元，收益率高于市场预期。经济数据表明美联储降息的可能性降低，导致各期限国债收益率上升。市场对通胀风险的担忧和预算赤字融资需求的增加也影响了利率走势。预计周三的 30 年期国债拍卖可能同样创下新高。

美国 10 年期国债拍卖结果不佳 收益率创 2007 年以来最高

由于持续的通胀数据，国债收益率飙升，导致市场下跌，尤其是科技股。特斯拉的股价下跌了 4.06%，Rivian 下跌了 4.87%，博通下跌了 3.29%。分析师对特斯拉的前景意见不一，有些人下调评级，而另一些人则保持乐观。经济指标表明通胀可能会持续，这使得美联储潜在的降息变得复杂。即将发布的就业数据可能会影响市场情绪，而科技股的高估值使其在经济不确定性中容易遭遇抛售

为什么特斯拉、博通和 Rivian 今天下跌，因为国债收益率飙升

英伟达本次 CES 发布让人对长期前景感到乐观，但未满足投资者对短线利好的期待；对公司利润最丰厚 AI 芯片提供的细节较少，缺少 Blackwell 芯片的更多具体进展。股价在周一创历史新高后回落像是 “买传闻、卖事实” 的表现。

四个月最大跌幅！英伟达 CES 发新品、黄仁勋作震撼演讲，为何股价还惨跌？

本次 10 年期美债拍卖的得标利率为 4.680%，创下 2007 年 8 月以来的新高，去年 10 月以来第一次出现体现需求疲软的尾部利差。衡量海外需求的指标大幅滑落，为 2023 年 10 月以来的最低。当日稍早，美国两大经济数据——JOLTS 职位空缺和 ISM 服务业 PMI 均非常强劲，数据公布之后，美债市场大跌，拖累本次标售。

10 年期美债拍卖大翻车，得标利率创 2007 年 8 月以来新高

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 0.1%。热门中概股中，蔚来跌 3.9%，腾讯跌 2%，阿里跌 1.2%；而拼多多和网易涨 1.7%，B 站涨 2.5%，极氪涨 3.4%，小鹏涨 9.4%。中概 ETF 方面，YANG 涨 3.3%，CQQQ 涨 1.2%，KWEB 跌 0.5%，YINN 跌 3.3%。

英伟达的股票在周二下跌了 5.6%，受到整体市场疲软的影响，并在创下历史新高后出现回调。投资者正在消化首席执行官黄仁勋在 CES 上发布的众多产品公告，包括新的人工智能驱动产品。尽管近期出现下滑，分析师认为英伟达的股票仍具有显著的增长潜力，预计市值将在未来 12 到 18 个月内超过 4 万亿美元。目前，该股票被认为是相对便宜的，交易价格为 2026 财年预估收益的 32 倍，这为投资者带来了积极的前景

为什么英伟达股票在周二早上下跌

本田在 CES 展示两款 0 系列原型车——轿车和 SUV，均将在美国的工厂制造，其中 SUV 的量产车 2026 年上半年首先在北美上市，轿车同年底开始生产。0 系列车都将搭载名为 ASIMO OS 的操作系统，以及本田与无监督学习初创公司 Helm.AI 共同开发的自动驾驶软件。本田将与瑞萨电子共同为 0 系列车开发高性能系统级芯片（SoC）。

本田 CES 发布面向未来 0 系列，首款 “美国造” 电动车明年面世，自动驾驶软件 AI 加持

人工智能初创公司 Anthropic 计划以 600 亿美元的估值筹集至多 20 亿美元资金，融资由 Lightspeed Venture Partners 领投。Anthropic 的年化收入约为 8.75 亿美元，主要来自企业客户。亚马逊已成为其最大投资者，承诺投资 80 亿美元。谷歌也投资 20 亿美元并持有 10% 股份。Anthropic 与 OpenAI、谷歌等公司在生成式 AI 领域展开激烈竞争。

OpenAI 劲敌 Anthropic 拟募资 20 亿美元，估值达 600 亿美元

英伟达的股票在大盘下跌中下跌了 5.5%，这主要是由于在首席执行官黄仁勋的 CES 主题演讲后出现的 “买传闻，卖新闻” 的动态。尽管重点放在了游戏的新 GPU 上，但投资者对缺乏对 AI 数据中心应用的重视感到失望。尽管如此，英伟达在机器人和 AI 领域的软件举措依然强劲，暗示着潜在的增长。股票的回调可能为长期投资者提供了买入机会，特别是考虑到其最近创下的历史新高以及在科技领域的持续竞争地位

英伟达股票今天下跌——这是否是 2025 年的买入机会？

特朗普在国会认证后，开始对美国经济和地缘政治发声，批评高利率和通胀问题，并宣布阿联酋 Damac Properties 将在美国投资 200 亿美元建设数据中心。他表示，通胀处于前所未有的水平，并承诺撤销拜登的海上钻井禁令，强调油气开发的重要性。经济学家认为，特朗普的政策可能不会如预期引发通胀，但他对美联储的控制尝试可能带来价格压力。

被国会 “认证” 后特朗普内外挥大棒：美国利率太高，不排除动武控制巴拿马运河，经济力量合并美加

Adobe 数据显示，2024 年假日购物季期间，美国电商总销售额同比增长 8.7% 至 2414 亿美元，创历史新高。其中超过一半的总支出集中在电子产品、服装和家居用品上，而食品杂货和化妆品则成为增长最快的品类。AI 购物助手和大幅折扣是激励假日购物者消费的关键因素。

美国假日季电商销售飙至 2414 亿美元破纪录，折扣促销、AI 购物助手成主要驱动力

埃森哲的股票在整体市场下跌的情况下上涨了 2.2%，这得益于其与英伟达扩展合作的消息。埃森哲推出的行业人工智能炼油厂软件套件基于英伟达的人工智能技术，旨在提升企业的人工智能部署。英伟达的首席执行官强调了埃森哲在优化供应链和开发工业人工智能解决方案方面的作用。尽管过去一年股票上涨了 7%，埃森哲在工业自动化领域的增长潜力使其成为投资者的一个有吸引力的选择

为什么英伟达今天推动埃森哲的股票上涨

英特尔推出了其新的 Arrow Lake 笔记本电脑芯片，旨在重新夺回在竞争激烈的 PC CPU 市场中的市场份额。这些芯片最多可支持 24 个核心，承诺在性能和能效方面相比于前几代有显著提升。此次发布正值英特尔面临市场份额下降，特别是与 AMD 的竞争，但新芯片预计将增强英特尔在发烧友和游戏笔记本电脑领域的地位。随着像 Panther Lake 这样的即将推出的型号，英特尔有望在 2025 年 Windows 10 支持结束时受益于潜在的升级周期

英特尔推出强劲的笔记本电脑芯片以重夺市场份额

美国亚特兰大联储：博斯蒂克在 12 月 9 日表示，美国通胀将下滑，但警告美联储应当保持谨慎。

美国当选总统特朗普：将很快宣布美联储负责金融监管事务的副主席人选。

美国候任总统特朗普在海湖庄园新闻发布会上宣称，北约国家应该将 GDP 的 5% 用于国防。

特朗普：北约国家应将 GDP 的 5% 用于国防支出

美国当选总统特朗普：北约成员国应当贡献相当于 GDP 比重为 5% 的军事预算。

入境游在 Q3 加速增长，推动中国消费。特朗普的 “美国优先” 政策提升美元指数，导致黄金价格回落，但长期看美元与黄金走势呈现背离。中美产业博弈将影响美元和黄金的长期走势。国会两党对华政策聚焦科技产业，特别是生物技术和新能源领域，极端措施中断中美经济联系的可能性较低。

入境游呈现商贸和旅游需求 “双轮驱动”，中美产业博弈决定美元黄金长期走势，国会两党对华政策焦点继续聚焦科技产业领域---0107 宏观脱水

微软表示，这笔支出是在该公司最近宣布的 2025 财年投资 800 亿美元建设 AI 数据中心计划之外的额外投资，将用于开发可扩展的人工智能计算生态系统，为印度的人工智能初创企业和研究社区提供支持，并计划到 2030 年在印度培训 1000 万人掌握 AI 技能。

押注印度！微软将投资 30 亿美元扩张 AI 算力 到 2030 年培养 1000 万 AI 人才

特朗普将为新版数据中心宣布 200 亿美元投资。（CNBC）风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

特朗普将为新版数据中心宣布 200 亿美元投资。（CNBC）

3000 亿携程想抢回主动权

美国 11 月 JOLTS 职位空缺 809.8 万人，自主离职率降至 1.9%，创下疫情初期以来的最低。裁员人数相对保持在低位。招聘速度有所放缓，达到 2020 年 4 月以来的最低。分析称，美国就业市场似乎处于更好的状态，叠加近几个月通胀一直很顽固，降低了人们对今年美联储将进一步降息幅度的预期。

美国 11 月 JOLTS 职位空缺大幅超预期，创六个月新高，自主离职再跌

11 月，美国职位空缺数升至六个月来的最高水平，主要受商业服务业职位激增的推动，职位空缺数从 780 万个增加至 810 万个，超出预期。尽管住宿与餐饮服务业及制造业职位空缺有所减少，但整体数据打破了近三年的下降趋势，显示劳动力市场稳固。美联储主席鲍威尔表示，劳动力市场正在降温，关注重点已回归通胀问题。市场预计 12 月招聘活动放缓，但失业率可能维持在 4.2%。

受商业服务业大幅增长推动 美国 11 月职位空缺数升至六个月来最高水平

Aurora Innovation 的股票在与 Nvidia 和 Continental 达成重大交易后上涨了 30.3%，该交易旨在开发自动驾驶卡车。此次合作将利用 Nvidia 的计算硬件，计划在春季在德克萨斯州部署卡车，并在 2027 年前扩大生产。Aurora 的自动驾驶系统 Aurora Driver 正接近最终验证，旨在解决合格卡车司机短缺的问题。这一战略举措使 Aurora 在自动驾驶卡车行业中成为一个严肃的竞争者，与更受关注的机器人出租车领域有所区别

自动驾驶卡车公司 Aurora Innovation 的股票因与 Nvidia 达成新协议而飙升

美国 12 月服务业活动加速，非制造业 PMI 从 11 月的 52.1 升至 54.1，超出市场预期。投入价格指数飙升至近两年高位，显示通胀上升，符合美联储对降息幅度较小的预估。新订单和商业活动指数均有所上升，非制造业物价指数达到 2023 年 2 月以来的最高水平，就业指数保持稳定。

美国 12 月服务业活动加速 物价指数升至近两年高位

分析称，PMI 数据的成本指标加速上涨，正值美联储决策者们对降息采取了更为谨慎的态度之际。商业活动回暖和订单增加均表明需求强劲，这加剧了人们对通胀将持续的担忧。交易员不再全面押注美联储将于 7 月之前降息。

美国 12 月 ISM 服务业 PMI 54.1 超预期，价格指数创 2023 年初以来新高

美国 12 月 ISM 非制造业指数上升至 54.1，超出预期，创 2023 年新高。交易员对美联储降息的押注减弱，标普 500 指数转跌，纳指下跌 0.5%。美国 10 年期国债收益率上升至 4.67% 以上，现货黄金下跌至 2650 美元/盎司以下。

美国 ISM 非制造业扩张速度创将近两年最快，美债价格和金价走低

美股开盘时，美国三大股指均上涨，标普 500 指数涨 0.30%，道琼斯工业平均指数涨 0.24%，纳斯达克综合指数涨 0.37%。英伟达创下盘中历史新高，涨幅 2.5%；美光科技涨 3.3%；苹果下跌 0.6%。中概股方面，小鹏涨约 3.8%，而京东、蔚来、阿里等则跌超 1%。

美股开盘：美国三大股指涨 0.3%，费城半导体指数涨 1%

周二美股盘前，何立峰与美财长耶伦举行视频通话。中共中央、国务院将深化养老服务改革，发展养老金融。中国央行增持黄金，12 月外汇储备下降。黄仁勋发布新 RTX 50 系列芯片。欧元区 12 月 CPI 同比增长 2.4%。德国 12 月 CPI 增速修正为 2.8%。腾讯控股计划复议被列入中国军工企业名单的错误，并回购 15 亿港元股份。美股期指走高，芯片股上涨，日经 225 指数收涨 2%。

周二美股盘前你需要了解的全球要闻

印度政府将本财年的经济增长预期下调至 6.4%，为自疫情以来的最低水平，分析师认为这一预期可能过于乐观。高盛和野村的预测均为 6%。地缘政治紧张和美国关税政策可能抑制全球贸易，导致印度经济增长承压。消费者支出减少，主要零售商利润下滑，家庭和企业消费占 GDP 的 60%。新任央行行长面临降息压力，预计 2 月 7 日的货币政策会议将成为关键。

神话不再？印度将经济增长预测下调至 2021 年以来最低水平

“世界模型” 被业内吹捧为是 AI 领域的下一个关键突破，英伟达，谷歌以及不少初创企业都在追逐世界模型，英伟达推出 Cosmos 世界模型，谷歌旗下 DeepMind 组建世界模型研究团队，AI 教母” 李飞飞的 World Labs 筹集 2.3 亿美元构建 “大世界模型”……

“世界模型”——AI 下一个 “必争之地”，英伟达、谷歌双双下场

高盛分析师 John Marshall 指出，12 月 18 日美联储的鹰派转变导致融资利差暴跌，本周通过期货渠道的抛售仍在继续。这与 2021 年 12 月的情况类似，预示着美股可能面临下跌的风险。

高盛：对冲基金突然大批做空市场意味着什么？

物理 AI 赋予机器人更强的环境感知、理解和交互能力。黄仁勋在 CES 大会上表示，物理 AI 将彻底改变价值 50 万亿美元的制造业和物流业，“机器人领域的 ‘ChatGPT 时刻’ 即将到来。”

英伟达开启” 物理 AI“大时代，直指机器人” ChatGPT 时刻 “

据估计，去年第三季度，所有在美国上市的矿商生产比特币的平均成本为 55950 美元/枚，较上一季度涨 13%，含折旧和基于股票的补偿费用在内的平均成本为 106000 美元。比特币现报 101439.1。这意味着，如果比特币价格不上涨，可能会导致不少矿商关闭矿机或破产。

加密行业利润紧缩，美国矿企囤币” 过苦日子”

欧元区 12 月 CPI 同比上涨 2.4%，高于 11 月的 2.2%，主要受能源成本推动。尽管通胀回升，欧洲央行的降息步伐可能保持不变，预计今年将继续降息 100 个基点。核心通胀率为 2.7%，服务业价格小幅上升至 4%。德国和西班牙物价涨幅超出预期，而法国低于预期。降息策略上，多数人支持逐步降息，但部分成员认为应保留更大幅度降息的选项。

欧元区 12 月 CPI 反弹至 2.4%，欧洲央行降息步伐或不变

“人工智能” 真要替代 “人工”？Salesforce 能沾多少光

通用机器人 “ChatGPT 时刻” 近在咫尺，AI 超级计算机走向桌面，物理 AI 将彻底改变价值 50 万亿美元的制造业和物流行业，所有移动的东西——从汽车、卡车到工厂和仓库——都将由机器人和 AI 实现！

RTX5090 震撼亮相、全球最小 AI 超算五月上市、“物理 AI” 大时代开启…….黄仁勋 2025CES 大会演讲全文

港股市场面临反复利空，腾讯被纳入清单，可能影响中概股和港股的投资情绪。名创优品计划发行 5.5 亿美元的股票挂钩证券，市场对其融资方式表示担忧。尽管如此，部分资金将用于海外扩张和股份回购，仍被视为利好。公司需加快回购进程，以实现其融资目标。

港股复盘：反复利空

宝信软件由中国宝武实际控制，专注于钢铁信息化领域，估值相对较低，且提供超过 3% 的股息。在 AI 热潮中，宝信软件的业务涵盖智能制造和算力，受益于宝武集团的支持，推动了其业务的全面发展。

宝信软件，有分红的 AI 股？

这一反弹主要由能源成本推动，能源价格自 7 月以来首次出现上涨。尽管通胀出现反弹，但欧洲央行仍有望在 1 月 30 日的会议上继续降息。

欧元区 12 月调和 CPI 同比反弹至 2.4%，但无碍欧央行降息？

在 2025 年，重点将放在 BATMMAAN 股票上，这些股票包括英伟达、苹果、特斯拉、微软、Meta、谷歌、亚马逊和博通，市值均超过 1 万亿美元。英伟达作为唯一一只 PEG 比率低于 1 的股票，尽管过去一年价格上涨了三倍，但仍被认为被低估。这些公司的增长得益于人工智能、云计算和其他技术的进步，预计英伟达将在盈利增长方面领先，因为它在人工智能应用的半导体芯片领域占据主导地位

2025 年是 BATMMAAN 之年。人工智能（AI）领导者英伟达是值得购买的万亿美元级股票

腾讯：美国国防部将本公司列入中国军工企业名单，这是一个错误！昨日腾讯被大股东 Naspers 减持 36.7 万股，所谓抢在利空前出货。