高盛首席全球股票策略师 Peter Oppenheimer 警告称，当前美股的 “完美” 估值可能难以持续，市场容易出现回调。他指出，债券收益率上升、估值过高和利率不确定性是主要风险因素。尽管预计全年股市将继续上涨，但高估值和市场集中度增加了投资组合风险，尤其是在经济数据和盈利表现不佳的情况下。

高盛策略师警告：美股定价处于 “完美水平” 很容易出现回调

多位美联储官员暗示可能暂停降息，认为在通胀未明显降温前，利率将维持在当前水平。波士顿联储主席柯林斯表示，经济前景存在不确定性，需放慢调整速度。美联储青睐的通胀指标高于目标，官员们普遍支持谨慎、渐进的政策调整。费城联储主席哈克表示，未来降息将取决于经济形势。

多位美联储票委发声，暗示暂停降息

2025 年地方政府债券即将发行，预计今年发债节奏快于去年，以稳投资稳增长。湖北和青岛将分别发行 639 亿元和 39 亿元地方债，拉开今年发债序幕。全国已有 16 个省市披露 2025 年一季度地方债发行计划，规模约 8580 亿元。中信证券首席经济学家表示，央行可能在政府债集中发行阶段动用降准工具，以应对资金面波动。

港股早知道 | 2025 年地方债即将发行 高盛上调多家中国银行股评级

英国央行副行长 Sarah Breeden 淡化了国债收益率的飙升，表示愿意进一步降息。她称市场波动是有序的，反映全球因素，并指出经济活动减弱的初步迹象。Breeden 预计薪资增长将降温，支持逐步取消政策限制。她的言论暗示在 2 月政策会议上可能支持降息。货币政策委员会委员 Catherine Mann 也提到就业市场疲软是长期问题，影响经济潜力。

英国央行副行长淡化市场波动 支持进一步降息

包括美联储主席鲍威尔在内的美联储高级官员们，越来越多地关注一个并非广为人知的通胀指标——个人消费支出价格指数的基于市场版本，该指标不包括一系列服务业数据，这部分服务业的数据收集者无法直接测量价格、必须进行估算。当前该指标更接近美联储 2% 的通胀目标，可能表明进一步降息的门槛比市场预期的要低。

悄悄的，美联储给予了这个 “新” 通胀指标更多关注

美联储官员呼吁谨慎降息，特朗普计划在就职后数小时内发布一系列行政令。美股休市，WTI 原油期货上涨 0.8%，黄金期货收涨 0.47%。欧股主要股指多数上涨。美联储理事 Bowman 警告通胀风险，支持渐进式降息。美国前总统吉米·卡特国葬在华盛顿举行。联合国报告预测 2025 年全球经济增长将维持在 2.8%。

隔夜要闻：美联储理事呼吁谨慎降息 特朗普拟就职数小时内发布系列行政令 瑞银接近就瑞信美国税务案达成和解

今日需关注的经济数据包括：15:45 发布的法国 11 月工业产出，21:30 发布的美国 12 月非农就业报告（包括非农就业人口、失业率、平均每小时工资）及加拿大 12 月就业报告，23:00 发布的美国 1 月密歇根大学消费者信心指数初值，以及 23:04 芝加哥联储主席 Goolsbee 参加 CNBC 节目。另有 2025 年拉斯维加斯国际消费类电子产品展览会（CES）闭幕时间待定。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

今年票委、波士顿联储主席柯林斯称，经济前景很不确定，需要渐进且有耐心地降息，预计今年降息次数较之前预期减少至两次；另一今年票委、堪萨斯城联储主席施密德称，若经济数据改善，支持渐进降息；美联储接近中性利率，接近达成通胀和就业的双重使命，需缩表；2026 年票委、费城联储主席哈克称，支持今年进一步降息，但时间取决于数据，现在应暂停行动；2027 年票委、里士满联储主席巴尔金称，推高长期利率的是期限溢价而非通胀。

今年票委齐声支持 “渐进式降息”，美联储高官暗示支持 “更高更久”

美联储理事鲍曼：相比就业市场，物价稳定性风险更严重。 倾向于在调整 FOMC 政策利率方面保持谨慎，采取渐进式的行动。 核心通胀仍然偏高，看到上行风险。 我本来早在 12 月份就应该支持美联储按兵不动。 美联储货币政策可能并没有其他人所认为的那样具有限制性。（美联储官员们）应当在预判美国当选总统特朗普未来可能实施的政策方面保持克制。

美联储理事鲍曼：本来早在 12 月就该支持 FOMC 按兵不动

美联储 Schmid：预计美国通胀率将于 2026Ian 回落至 2%。

英国财相的副手、首席秘书琼斯称，债市的波动是正常的，国债需求强劲，无需政府紧急干预。英国央行副行长布里登称，央行密切关注债市、迄今情况良好；央行将逐步降息，但难以判断适合的速度。

英债惨跌，英国高官发声安抚市场：债市 “有序”、需求强劲、无需干预

美国堪萨斯联储主席 Jeff Schmid（2025 年 FOMC 票委）：利率可能非常接近更长周期的中性水平。 如果数据改善，我倾向于 FOMC 渐进式地降息。 对就业和经济的强调都保持乐观。 对通胀将继续回落 “相当乐观”。 美联储有必要对通胀保持警惕。 经济强度将允许美联储保持耐心。 希望看到资产负债表规模继续下降。

美联储票委 Schmid：如果数据改善，我倾向于 FOMC 渐进式地降息

彭博指出，目前美股估值已达到 2002 年以来的最高水平，这一水平恰好也与 1996 年格林斯潘提出 “非理性繁荣” 警告时相同。

美股估值有多高？已达到 “非理性繁荣” 的水平

1 月 9 日，国泰君安证券资产管理有限公司宣布，其济南能源供热封闭式基础设施证券投资基金（REITs）认购申请确认比例创历史新高。该基金原定募集期为 2025 年 1 月 6 日至 1 月 7 日，但因公众投资者踊跃认购，认购截止日提前至 1 月 6 日。有效认购份额约为 122 亿份，资金规模约 912.68 亿元，认购倍数达到 813.44 倍，远超初始发售份额。

1300 亿扎堆抢购，开年 Reits 又卖 “爆” 了

12 月 PPI 环比仍为负，煤炭、钢铁等大宗价格回落影响 PPI 恢复，压制商品 CPI。以旧换新政策虽改善消费量，但对 CPI 读数形成压制。日本名义工资增长 3%，实际工资因通胀适度下降。预计日本央行加息将推迟至 3 月，美联储因通胀风险放缓降息节奏。美国就业数据偏强，12 月非农数据预计保持韧性。

消费品 CPI 或仍面临约束，日央行或推迟至 3 月加息，美联储将放缓降息节奏---0109 宏观脱水

美联储预计最早在五月降息，耶伦强调财政政策需可持续。美债收益率趋势变化，股票与债券收益率相关性转为负值。全球流动性可能退去，美国债券反映更高增长。欧元对美元走势与 2016 年特朗普当选时相似。日本基本工资创 32 年最大涨幅，助力加息。去年 11 月央行黄金储备增加 53 吨，苹果在巴菲特的投资中地位变化。

【vip 图表】美联储最早要到五月才能降息  美债收益率的趋势已经发生了变化

墨西哥央行在 12 月 19 日的货币政策会议纪要中指出，潜在的美国关税带来了严重的不确定性，增加了 CPI 风险。官员们认为，2024 年美国大选可能引发市场波动，且核心 CPI 是调整货币政策的重要依据。央行强调，当前的货币政策高度限制，需逐步调整以应对复杂的经济形势。

墨西哥央行会议纪要：潜在的美国关税造成严重的不确定性，造成 CPI 风险

Elon Musk 在谈论 Optimus 机器人时透露，预计到 2026 年将生产几千台用于测试，2027 年实现量产，目标是 50 万台。特斯拉计划与外部制造业合作，进入家庭市场。管理层指出，Optimus 的技术难度极高，且类人形态设计有助于与人类环境兼容。当前团队规模较小，研发特定任务的机器人可能更快实现商业化。

聊下马斯克的机器人大卫星

在英伟达的 2025 年 CES 演讲后，美国银行分析师 Vivek Arya 设定了 190 美元的看涨目标价，暗示有 35% 的上涨空间。英伟达受益于加速计算和人工智能采用的趋势，最近的收入增长达 94%。然而，预计增长率将放缓，预计 2026 财年的增长将为 50%。如果英伟达维持 47 的市盈率，股价可能超过 200 美元；如果降至 35，股价可能仅达到 155 美元。投资者应对英伟达今年的回报保持谨慎预期

英伟达的股票会涨到 190 美元吗？一位华尔街分析师认为会

美银认为，日本仍陷再 “不可能三角” 的政策困境中，1 月散户资本外流创下新纪录，叠加日本央行此前维持鸽派立场，日元下跌幅度更大且更难预测，从而推高加息的可能性，如果美元/日元超过 160，1 月加息的可能性将超过 55%。

资本外流与日元贬值双压，日本央行 1 月被迫加息概率上升？

国泰君安济南能源供热 REIT 在开年首日吸金 1292.93 亿元，创下公募 REITs 公众认购倍数历史新高，达到 813.44 倍。同时，公众投资者有效认购申请确认比例仅为 0.1229%，刷新历史新低，意味着投资者认购 1 万元仅获配 12.29 元。该 REIT 于 1 月 6 日开始募集，并在当日提前结束。

吸金近 1300 亿！开年首只 “日光” REIT 刷新两项纪录

自 2024 年 9 月 24 日政策反转以来，多个行业的盈利预期显著上修，主要集中在地产链与基建链、非银、服务与可选消费、传统消费等领域。预计 2025 年将有困境反转的行业包括地产链、服务消费、新能源、金融等。明年景气加速的行业则主要为出口链、AI 及出行链等。

“9·24” 以来哪些行业盈利预期上修较多？

微型反应堆的目标是替代柴油和天然气发电机，这些发电机广泛应用于数据中心、偏远社区以及海上石油和天然气平台等领域。微型反应堆的输出功率通常在 20 兆瓦左右，足以为大约 2 万户家庭供电。

巨头扎堆开发 “微型反应堆”，核能行业的春天来了？

美联储主席杰罗姆·鲍威尔及高级官员越来越依赖 “基于市场” 的通胀指标，作为经济前景乐观的依据。该指标排除了难以直接测量的服务价格，显示出与核心通货膨胀指标不同的趋势。尽管核心通胀在 11 月加速至 2.8%，但基于市场的通胀自 5 月以来稳定在 2.4% 左右。美联储官员支持关注这一替代指标，认为 2024 年通胀主要由估算价格上涨推动。

美联储转向 “基于市场” 通胀指标 为经济前景增添乐观依据

苹果的股票在 2023 年上涨了 30%，尽管收入仅 modest 增长了 2%，净收入下降了 3%。关键进展包括推出了一款人工智能驱动的数字助手以及计划推出一款人工智能处理器芯片，增强了投资者的信心。此外，苹果的服务收入增长了近 13%，突显了其更高利润率的潜力。尽管维持这样的增长可能面临挑战，但苹果多样化的增长动力表明未来前景乐观

为什么苹果股票去年上涨了 30%

央行主管媒体指出，业内专家提醒市场对货币宽松政策的解读需谨慎。中银证券首席经济学家管涛强调，当前的适度宽松与 2008 年金融危机后的政策不同，降息幅度有限，主要是为了引导社会融资成本稳中有降。央行将强化利率政策执行，关注债券市场的风险。总体来看，适度宽松的提法更多是对前期支持性货币政策的确认。

央行主管媒体：业内专家提醒当前市场对于货币宽松有抢跑之嫌

英镑兑美元汇率跌破 1.25，隐含波动率飙升至 10%。英国经济低迷，三季度 GDP 同比增长修正为 0%，失业率回升至 4.3%。通胀持续高企，11 月 CPI 反弹至 2.6%。与美国相比，英国消费者储蓄占比高，消费支出增长缓慢。英国经济长期缺乏显著增长，面临严峻挑战。

英镑，再迎 “特拉斯” 时刻？

周三，美国比特币 ETF 遭遇 5.83 亿美元的净流出，为该基金自推出以来的第二高流出量。比特币价格下跌 1.8%，至 92,741 美元，较两天前的高点 102,733 美元大幅下跌。尽管比特币在新年初表现强劲，但自年初以来涨势停滞。美国经济数据降低了美联储降息预期，给风险资产带来压力。市场对看跌期权的需求上升，预计波动性将加剧。

现货 ETF 遭遇史上第二大资金流出 比特币再次跌破 10 万美元大关！

国泰航空在逆市中创下多年新高，预计 6 月重启多条国际航线。航班量已恢复至疫情前水平，乘客运载率约为 83%。公司在货运方面受益于需求提升和燃料价格下降，预计下半年表现优于上半年。春节出境游预订量大幅增长，携程等公司将持续受益。国泰未给出详细指引，但预计营收中高个位数增长，出境业务增长逾 20%。

港股复盘：逆市创多年新高

英伟达首席执行官黄仁勋对量子计算股票的热情表示冷却，称有用的量子计算机可能还需要 20 到 30 年才能问世。在他发表这些评论后，IonQ 和 Rigetti Computing 的股价暴跌超过 40%。尽管近期因乐观情绪而获得的涨幅，黄仁勋的言论表明量子计算的上涨是投机性的，因为现实世界的应用仍未得到验证。投资者被建议对量子计算股票保持谨慎，倾向于像 IBM 和 Alphabet 这样的成熟公司，这些公司在技术未来不确定的情况下更具优势

英伟达 CEO 黄仁勋刚刚发布了对量子计算股票不利的消息

名创优品：Shein 已破相？“日用品版” 线下 Shein 风景独好

在 2025 CES 上，黄仁勋谈到 AI PC 销量未达预期，归因于 PC 适配的 AI 生态系统不健全。联想 VP 回应称，尽管销量平稳，但 AI PC 的换机潮将在 2025 年到来，强调 AI 技术正在通过 WSL2 引入 PC 系统，推动市场变化。

黄仁勋评价 AI PC 销量不及预期，联想 VP 回应：AI PC 换机潮关键时间点就在今年

瑞银认为英伟达在 AI 领域的护城河稳固，预计 2025 财年收入将达到 1332 亿美元。花旗认为，英伟达增长具有可持续性，源于四个趋势：传统计算市场转向加速计算、AI 成为新的计算层、AI 工厂的需求以及 AI 赋能企业生产力。摩根大通预计 2025 年后 Blackwell 市场供需关系可能仍然紧张。

市场担忧过度？华尔街：英伟达护城河坚固，Blackwell 供需紧张，AI 和加速计算驱动可持续增长

波士顿联储主席柯林斯表示，预计 2025 年降息次数将低于之前的预期，主要由于强劲的就业数据和持续的通胀压力。她强调需要耐心，认为今年将降息两次，低于 9 月预测的四次。柯林斯指出，尽管通胀可能会下降，但进展可能会不平衡，且新政府的财政政策不确定性增加了经济和通胀预测的难度。

美联储柯林斯：2025 年降息次数将低于此前预期

这篇文章预测，尽管英伟达（Nvidia，NVDA）经历了显著增长，但其股价可能不会继续呈指数级上升。文章指出，亚马逊和谷歌（Alphabet）在未来十年内可能会超过英伟达预计的 5 万亿美元市值。亚马逊在电子商务和云服务中的主导地位，以及谷歌在广告和云计算领域的盈利能力和增长潜力，使它们成为未来增长的强有力竞争者。作者认为这三家公司都是稳健的投资，但随着市场条件的变化，亚马逊和谷歌可能会超越英伟达

预测：10 年后价值将超过英伟达的两只股票

英伟达的股票在五年内飙升超过 2400%，这得益于其在人工智能芯片市场的主导地位。尽管一些投资者在考虑是否已经错过了投资时机，但分析师预测人工智能需求将强劲增长，这可能使英伟达继续保持上升趋势。然而，要实现将 25,000 美元的投资回报提升至 1,000,000 美元的 40 倍，英伟达需要在市场上占据显著的主导地位。尽管英伟达仍然是一个稳健的投资选择，但预期应保持谨慎，因为在长期内实现改变生活的回报可能并不现实

今天投资 25,000 美元在英伟达股票上，到你退休时能变成 100 万美元吗？

华尔街投行对 2025 年美联储降息幅度的预测从 25 至 125 基点不等，多数预测在 50 至 75 基点之间。高盛、摩根士丹利和花旗均预测 75 基点，而瑞银和汇丰预测 125 基点，摩根大通和野村证券分别预测 100 基点和 25 基点，美国银行和巴克莱预测 50 基点。

华尔街 TOP 10 大行 2025 年美联储降息预测

亿万富翁投资者正在瞄准五只显著的股票，2025 年将不包括英伟达。沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦投资了达美乐比萨，称赞其客户信任和增长计划。Fundsmith 的特里·史密斯购买了苹果公司的股票，尽管其估值较高，但被其资本回报计划所吸引。Coatue Management 的菲利普·拉丰投资了墨式烧烤，认可其对质量和创新的承诺。Tiger Global Management 的切斯·科尔曼也在进行重大投资，专注于具有强劲增长潜力的公司

亿万富翁资金经理们正在为 2025 年大量买入的 5 只非英伟达股票

马斯克还说，​​2025 年第二季度，自动驾驶将比人类驾驶员更安全；人形机器人将是迄今为止历史上最大的产品，与人类的比例至少是 3 比 1；目前已有三名患者植入了脑机接口芯片 Neuralink…..

马斯克最新采访：明年 Optimus 机器人产量最高达 10 万，2 万亿预算削减目标或只能完成一半

TCL 在 CES 2025 展会上展示了多款创新显示产品，包括 QD-Mini LED 电视和最新的 AI+AR 眼镜雷鸟 X3 Pro。TCL 的 Mini LED 技术已在全球市场中占据领先地位，并连续三年成为国内销量冠军。此外，TCL 还展示了全品类智能物联生态产品，如 AI 家居设备和智能家电。此次展会主题为 “DIVE IN”，强调 AI 技术的发展与应用。

TCL 在 CES 展会秀肌肉

英伟达的股票目前为 144.47 美元，预计到 2025 年将达到 200 美元，使公司的估值接近 4.9 万亿美元。这个预测基于两个关键因素：新款 Blackwell GPU 的销售显著增长，预计将超越之前的型号，以及英伟达的吸引人估值，市盈率为 56.8，低于其 10 年的平均水平。分析师预计 2025 财年的收入将创下 1286 亿美元的纪录，主要由数据中心 GPU 销售推动，尽管竞争加剧，但仍显示出强劲的增长潜力

我预测英伟达股票将在 2025 年达到 200 美元的两个主要原因

德国 11 月季调后工业产出环比增长 1.5%，超出预期的 0.5%。尽管工业生产有所回暖，但整体经济前景仍然不乐观，预计 2025 年 GDP 增长将非常温和。11 月份工厂订单暴跌 5.4%，出口增长 2.1%，进口下降 3.3%。德国面临高成本和竞争力下降的挑战，经济学家警告可能再次陷入衰退。德国统计局将于下周发布 2024 年 GDP 初步估计。

德国工业生产出现回暖迹象 11 月环比增长 1.5%

这篇文章讨论了两只人工智能股票，先进微电子（AMD）和 Shopify，它们可能在 2025 年前经历类似于英伟达的显著增长。尽管最近面临收入挑战，AMD 在人工智能加速器市场的竞争地位良好，预计到 2030 年的年均增长率为 29%。作为美国最大的电子商务平台，Shopify 利用人工智能提供个性化服务，并显示出强劲的收入增长，超越行业平均水平。这两家公司都有潜在的显著股票收益，使它们成为有吸引力的投资机会

两只人工智能（AI）股票可能在 2025 年迎来它们的 Nvidia 时刻

量子计算公司 D-Wave 的 CEO Alan Baratz 批评英伟达 CEO 黄仁勋，称其对量子计算的看法 “完全错误”，并强调 D-Wave 的量子计算机已商业化，客户包括 Mastercard 和 NTT Docomo。然而，D-Wave 的营收在 2024 年第三季度下降至 190 万美元，较去年同期减少 27%。受黄仁勋言论影响，D-Wave 股价暴跌超 36%。

量子妖股 D-Wave CEO 声讨黄仁勋：他大错特错，我们有大量付费客户

今日，知名投资人段永平通过社交平台透露，他当天增持了腾讯控股和贵州茅台的股票。据段永平本人的说法，腾讯一直处在其观察名单上，历史上也曾多次成功抄底腾讯，此次的公开信号释放在当下疲软的市场环境看来是一针有力的强心剂。

投资大佬段永平出手！增持腾讯和茅台

吉利冲上 AI 高地

“惊魂夜” 后除名，腾讯拉起反弹；小破站揽下 2025 央视春晚 “独家弹幕视频”｜今日重要消息回顾

截至发稿，暗盘显示：布鲁可现涨超 65%，报 100.00 港元。截至 1.7 日招股结束，其已录得逾 6034.54 倍孖展超额认购，获约 8786.54 亿元孖展额。就孖展超额认购倍数来看，其仅次于 2018 年上市毛记葵涌的 6,288 倍、2024 年上市草姬集团的 6,082 倍，目前在排香港历史以来新股「超购王」的第 3 位。

新股暗盘 | 布鲁可一度涨近 66.33%，现涨 65.75%！

港股收盘情况：恒生指数下跌 0.2%，科技指数上涨 0.1%。康师傅控股上涨约 12%，中兴通讯上涨约 10%。小鹏汽车下跌约 4%，李宁下跌约 5%。

微软和 Salesforce 等科技巨头宣布裁员，预计 2025 年将继续裁员，受 AI 技术影响，全球将有超过 15 万个工作岗位被裁。Salesforce 在 2023 年裁员 7000 人，2024 年裁员趋势加剧，特斯拉、亚马逊、谷歌等公司也参与其中。根据世界经济论坛的报告，未来五年内，41% 的公司将因 AI 的兴起而缩减员工。