周一跳水的量子计算 “妖股” 中，QBTS 周二收涨 23.5%，RGTI 收涨 47.93%，QUBT 收涨 13.96%。美国证监会起诉马斯克，称其未按规定披露买入推特股票。天风证券郭明錤警告市场：GB200 NVL72 出货量或将显著低于预期，警惕英伟达短期风险。

早餐 | 量子计算概念股大反弹！英伟达五连阴、累计下跌 12%

英特尔公司计划将其风险投资部门英特尔资本分拆为独立公司，以便从外部投资者筹集资金。此举是公司结构调整的一部分，旨在应对过去一年股票表现不佳的挑战。英特尔资本将于 2025 年下半年独立，员工将继续留在新公司。

英特尔拟将风投部门分拆为独立公司

礼来发布业绩快报显示，Q4 营收预测不及预期，公司解释称减肥药需求增长低于预期，且年底库存水平不足，影响了业绩。这是公司连续两季度因预测偏差导致销售未达标。分析师称，市场对其增长期望极高，礼来几乎没有犯错的余地。尽管礼来乐观预计 2025 年营收达 580 亿至 610 亿美元，超市场预期，但股价周二早盘一度跌近 9%。

减肥药需求拖累礼来 Q4 业绩或逊于预期，营收指引超预期，股价一度跌近 9%｜财报见闻

美国证交会起诉马斯克涉嫌证券违规。

今日重要关注事项包括：字节跳动将发布大模型，上海第十六届人民代表大会会议将于 1 月 15 日至 18 日召开。欧洲央行首席经济学家 Lane、欧洲央行副行长 de Guindos 及其他官员将发表讲话。英国和法国将发布 12 月 CPI 数据，国际能源署将发布原油市场月报，此外，美国将发布 12 月 CPI 及原油库存周报。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

ChatGPT Plus、Team 和 Pro 的订阅用户可以利用测试版的 Tasks 提醒自己未来需要做什么，以及何时需要完成，一次可以最多安排十个任务。评论称，Tasks 标志着，ChatGPT 从被动对话的代理进化为能够主动管理和执行计划任务的助手，它是 OpenAI 进军 AI 智能体（AI agent）的第一步。

OpenAI 迈向 AI 智能体重要一步：ChatGPT 新功能 Tasks 可设未来任务提醒

纳斯达克金龙中国指数初步收涨超 2%。热门中概股小鹏初步收涨 6.5%，京东涨 4%，B 站涨 3.4%，理想、拼多多、房多多至多涨 2.8%。百度、网易、腾讯、阿里、新东方涨超 1%，蔚来涨约 0.4%。中概 ETF YINN 涨 6.5%，CQQQ 涨 3.4%，KWEB 涨 2.5%，YANG 跌 6.5%。

摩根大通首席运营官兼总裁平托将在今年 6 月离任，并于 2026 年底正式退休，COO 一职将由摩根大通现任商业和投资银行的联合负责人皮普萨克接任。然而，此前被视为戴蒙接班人热门人选的皮普萨克无意竞争 CEO 一职，决定为戴蒙继任问题增添了新变数，虽然目前人选范围缩小，但仍不明朗。

摩根大通夺嫡大戏波澜再起！二号人物平托将退休，接任者不打算竞争 CEO

特斯拉的股价在周二上涨了近 5%，得益于强劲的电动车销售数据和乐观的分析师评级。摩根士丹利将特斯拉的目标价从 400 美元上调至 430 美元，基于机器人出租车潜力的乐观情景目标价为 800 美元。12 月份电动车销售创下纪录，全球销量超过 190 万辆。分析师亚当·乔纳斯强调了人工智能在特斯拉未来中的作用，建议一个完全自主的机器人出租车网络可能会推动股价朝 800 美元的目标前进。投资者应关注特斯拉在人工智能和自动驾驶软件方面的进展

为什么特斯拉股票在周二上涨了

加州火情依旧严峻，富国银行估算保险损失可能高达 300 亿美元，创美国现代史新高，远超摩根大通上周预测的 200 亿美元。同时，新一轮干燥强风自周二起席卷洛杉矶及南加州周边地区，可能加剧火势，阵风速度达每小时 97 公里，约 200 万人面临极端火险。另外，灾后房租飙升令民众雪上加霜，部分房产租金涨幅高达 81%。

新一轮强风肆虐，洛杉矶火势加剧，房租飙涨，保险损失扩大至 300 亿美元

周二盘中房利美一度涨超 30%，和房地美分别最近五个交易日涨超 60% 和 50%。这波两房大涨始于美国政府发布了 “有序” 解除托管的新框架，让两家公司有望告别自 2008 年金融危机期间起持续的政府托管时代。

“自由身” 在望，“两房” 雄起！房地美盘中涨 29%、创 2008 年来最大涨幅

Meta 内部备忘录显示，Meta 计划通过绩效考核淘汰约 5% 的员工，涉及约 3600 个岗位，并在今年内补充空缺岗位。首席执行官扎克伯格表示，将提高绩效管理标准，加快淘汰步伐，在本轮评估中实施更大范围的裁员，并为离职员工提供 “慷慨的遣散费”。

报道称 Meta 计划裁员 5%，针对低绩效员工，扎克伯格：将加快淘汰步伐

美股开盘情况：纳斯达克综合指数上涨 0.63%，标普 500 指数上涨 0.39%，道琼斯工业平均指数上涨 0.16%。半导体指数上涨超过 0.9%，量子计算概念股 Rigetti 上涨超过 10%。英伟达上涨 2.1%，特斯拉上涨 2.6%，中概股小鹏汽车上涨 9.3%。

美股开盘：纳指涨超 0.6%，半导体指数涨超 0.9%，量子计算概念股 Rigetti 涨超 10%

现货黄金转跌，在美国 PPI 数据发布后刷新日低、并逼近 2660 美元/盎司，亚太午盘曾刷新日高至 2675.33 美元/盎司。

美国 12 月 PPI 年率为 3.3%，低于市场预期的 3.4%，月率为 0.2%，也低于预期的 0.3%。核心 PPI 年率为 3.5%，低于预期的 3.8%。食品价格下降 0.1%，能源价格上涨 3.5%。PPI 的降温可能缓解对持续价格压力的担忧，但不太可能改变美联储暂停降息的预期。

美国 12 月 PPI 低于预期 但难改暂停降息预期

礼来预计 2025 年营收 580 亿美元-610 亿美元，市场预估 587.2 亿美元。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

礼来预计 2025 年营收 580 亿美元-610 亿美元，市场预估 587.2 亿美元

周二美股盘前，全球经济要闻包括：中国 12 月新增社融 2.86 万亿元，人民币贷款 9900 亿元，M2-M1 剪刀差收窄；美国 12 月 PPI 环比增速放缓至 0.2%；拜登签署行政命令推进 AI 基础设施；NFIB 中小企业乐观指数创 2018 年新高；日本央行加息预期升温；全球通胀率高企；印度央行行长对灵活汇率持开放态度；OpenAI 发布 AI 经济蓝图；铁矿石价格重回 100 美元；2024 年大众交付量下滑。美股盘前中概股、科技股普涨，欧洲斯托克 50 指数涨近 1%。

周二美股盘前你需要了解的全球要闻

美国 12 月 PPI 同比增长 3.3%，低于预期的 3.5%，前值为 3.0%；核心 PPI 同比增长 3.5%，也低于预期的 3.8%，前值为 3.4%。食品成本下降和服务价格持平导致批发通胀意外低于预期，可能缓解人们对价格压力的担忧。

美国 12 月 PPI 速评

美国银行将赛富时、HubSpot、微软和 ServiceNow 列为 2025 年软件领域的首选股，认为代理式人工智能将成为软件公司的新增长点。分析师指出，尽管软件行业在 2023 年和 2024 年股价上涨，但营收倍数和增长预期仍低于历史水平，表明市场尚未完全反映出代理式人工智能的潜力。其他推荐的企业软件公司包括 Datadog 和 Gitlab。

代理式 AI 将成美股软件股 “新增长点” 美银力荐赛富时微软等

美国 PPI 数据公布后，美元指数短线下跌逾 20 点后又拉升至 109.64，纳斯达克 100 指数期货涨幅收窄至 0.6%。美国 10 年期国债收益率短线下挫后急速拉升至 4.812%。现货黄金短线拉升约 5 美元后又下跌约 9 美元，现报 2662.88 美元/盎司。

美国 PPI 数据公布后，美国 10 年期国债收益率短线下挫后又急速拉升

美国 12 月 PPI 环比 0.2%，预期 0.4%，前值 0.4%。

美国 12 月核心 PPI 环比 0%，预期 0.3%，前值 0.2%。

美国 12 月 PPI 同比 3.3%，预期 3.5%，前值 3%。

“Tiktok 难民” 挤爆小红书

英伟达在人工智能革命中处于领先地位，其股价在五年内飙升了 2127%。该公司主导着人工智能芯片市场，控制着 80% 的市场份额，并且正在将其技术能力扩展到图形以外的领域。英伟达在人工智能应用方面的战略投资进一步增强了其市场地位。凭借强大的生态系统和多个增长引擎，英伟达被视为长期投资机会，其高估值得益于其竞争优势和在不断发展的科技领域中的增长潜力

英伟达股票是长期买入并持有的 3 个理由

1 月 14 日，中国证监会发布关于 Texxon Holding Limited(德克森控股有限公司) 境外发行上市备案通知书，公司拟发行不超过 4,000,000 股普通股并在美国纳斯达克证券交易所上市。

德克森美股 IPO 获备案 拟发行不超过 400 万股普通股

ASIC 争霸赛，Marvell 能干过博通？

美联储持有的国债比例降至五年新低，德国 10 年期国债收益率持续上升。2024 年中国贸易顺差预计达到 1 万亿美元，通胀压力加剧。高盛指出，七巨头的高市盈率源于预期销售增长，同时 10 年期美债收益率可能已达到顶峰。美国通胀盈亏平衡点也在持续上升。

【vip 图表】美联储持有美债创五年新低 德国 10 年期国债收益率持续攀升

2024 年，大众汽车全球交付量为 903 万辆，同比下降 2.3%。中国市场交付量减少 9.5%，降至 293 万辆。电动汽车需求疲软是主要原因。尽管在北美市场销量增长 6.4%，全电动汽车交付量却下降约 30%。为应对销售下滑，大众计划削减产能，并与小鹏汽车和 Rivian 建立技术合作。公司希望通过推出新车型刺激销售，改善市场表现。

2024 年大众全球交付量同比下滑 2.3% 中国市场下降 9.5%

这篇文章讨论了超微半导体（AMD）作为半导体股票的投资潜力，认为在未来十年内，AMD 可能比英伟达更值得购买。尽管英伟达在人工智能 GPU 市场占据主导地位，但 AMD 在其数据中心业务上显示出增长，正在逐渐追赶英伟达。作者认为，AMD 目前的低估值提供了一个有利可图的购买机会，因为其增长轨迹可能会改善，而英伟达的增长可能会放缓。投资者被鼓励考虑将 AMD 作为一个可行的长期投资

十年一遇的投资机会：一只人工智能（AI）半导体股票，值得大举买入并持有未来 10 年（提示：不是英伟达）

零跑汽车在 Q4 实现季度盈亏平衡，提前达到 2025 年目标。预计 2024 年收入不低于 305 亿，同比增长不低于 80%，毛利率不低于 8%。Q4 销量创历史新高，环比增长 40% 至 12 万辆。公司计划在欧洲市场投产 CKD 工厂，预计海外市场销量占整体的 10%。

港股复盘：又一间新势力盈利

B 站在中等市值互联网股中表现出色，尽管财务亏损，但股价反弹近 50%，最高涨幅达 150%。与快手、爱奇艺相比，B 站在流量增长和商业化进度上表现良好。尽管一季度盈利仅 2 亿，未能支撑 500 亿市值，股价回调至年初水平，年涨幅降至 53%。B 站的基本面在改善，未来可能继续成为商业化扩张的领军公司。

b 站流媒体之战逐渐跑出

高盛发布 2025 年 TMT 行业展望，分析师看好英伟达等 AI 龙头股，认为台积电财报将成积极催化剂。尽管亚洲投资者对该领域持谨慎态度，基金经理净买入美股 TMT 股票速度加快。高盛将恩智浦评级上调至 “买入”，AMD 评级下调至 “中性”。在支付板块，分析师看好 BILL Holdings 等公司，对 Marqeta 持谨慎态度。

高盛 2025 美股 TMT 行业展望：看好英伟达等 AI 龙头股 人形机器人值得期待

微软首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）最近对人工智能代理的评论暗示了对零工经济平台 Fiverr 和 Upwork 的潜在挑战。他设想人工智能代理通过执行传统上由人类完成的任务来提高生产力，这可能会减少对自由职业者的需求。尽管纳德拉认为人工智能代理将补充人类工作者，但这一转变可能会影响 Fiverr 和 Upwork 的增长前景。这两家公司都意识到人工智能带来的威胁，并正在创新以适应，Fiverr 的首席执行官强调需要发展成为一个综合工作平台。未来仍然不确定，但对于那些与人工智能共同创新的人来说，机会可能会出现

微软首席执行官萨提亚·纳德拉最近关于 AI 代理的评论是否会给这两只股票带来巨大麻烦？

英伟达市值为 3.3 万亿美元，已投资于六只人工智能股票，包括 SoundHound AI，该股票上周因估值过高而下跌了 32%。尽管如此，SoundHound 仍在各个行业扩展其对话式人工智能技术，包括餐饮和汽车行业。该公司预计 2024 年收入将增长 85%，这得益于其收购 Amelia，并预计 2025 年收入将达到 1.75 亿美元。SoundHound 强劲的 10 亿美元订单积压表明未来需求显著，使其成为尽管近期股价波动仍然值得购买的潜力股

英伟达拥有 6 只人工智能（AI）股票。以下是其中一只（SoundHound AI）上周暴跌 32% 的原因

继上周日本央行行长植田和男释放加息信号后，副行长冰见野良三今日表示央行董事会将讨论是否提高政策利率。加息信号连续释放，叠加全球债券抛售潮持续扰动，日本 40 年期国债收益率升至 2.755% 创历史新高。分析指出，日本债券收益率还有进一步上升的空间。

日央行连续放信号，下周加息预期升温，日本 40 年期国债收益率创历史新高

招商银行发布 2024 年业绩快报，全年实现净利润 1483.91 亿元，同比增长 1.22%。尽管营业收入略有下降，总体经营情况良好，资产总额达到 12.15 万亿元，负债总额近 10.92 万亿元。不良贷款率保持在 0.95%。招商银行在 2024 年第四季度实现净利润同比回正，显示出整体向好的趋势。

大行首张业绩快报，招行全年利润 “最后时刻” 实现正增长

医疗保健技术公司 Teladoc Health 周一宣布与亚马逊合作，符合条件的亚马逊客户可以通过亚马逊的健康福利连接器 (此前称为健康状况计划) 注册 Teladoc 的糖尿病、高血压、糖尿病前期和体重管理计划。受此消息提振，截至发稿，Teladoc 周二美股盘前涨近 9%。值得一提的是，两家公司在此前就已经有过合作。2022 年，Teladoc 宣布美国患者能够通过亚马逊的 Alexa 获得 Teladoc 的一些虚拟医疗服务。通过该服务，患者可以获得关于常见药物的信息，重新填写处方，并与某些医院安排会面。这项服务适用于非紧急的一般医疗需求，如感冒、流感或过敏的症状。

与亚马逊达成合作 Teladoc Health 股价应声走高

这篇文章讨论了亚马逊成为华尔街首个市值达到 5 万亿美元的公司的潜力，超越竞争对手如英伟达、微软和苹果。尽管英伟达因其与人工智能相关的产品而实现了显著增长，但历史趋势表明它可能难以维持这种势头。相比之下，亚马逊的增长主要得益于其云服务，特别是亚马逊网络服务（AWS），该服务占据了显著的市场份额。文章强调了科技估值的波动性以及公司在利用人工智能等新兴技术时面临的挑战

预测：这将是华尔街的第一家市值达到 5 万亿美元的公司——而且不是 Nvidia

2025-2035 年，美股十年年化回报仅比现金高出几个百分点，非美股票的实际回报率达到 5-6%，比特币价格从 10 万美元跌到了 1 万美元；主动管理忽视了有效的传统价值投资策略，另类投资放弃趋势跟踪、风险平价投资等策略是个错误，多策略基金依然保持优秀。

Cliff Asness：这是一封写在 2035 年的十年资产配置回顾

港、A 大涨，什么小作文疯传？小红书概念掀起风暴｜今日重要消息回顾

港股收盘，恒生指数上涨 1.83%，科技指数上涨 3.08%。科网股和汽车股表现强劲，微盟集团上涨 26.8%，零跑汽车上涨 13%，小鹏汽车上涨 8.5%，美团上涨 5%。

今日 A 股市场直线拉升大爆发，美股中概板块夜盘也随之大涨，YINN 复时中国 3 倍做多 ETF 夜盘最高涨近 9%。高盛建议：继续超配中概。

美股中概夜盘迎来大涨

2025 年的生物医药并购拉开帷幕。

JPM 医疗大会首日：行业并购开始复苏？

中国人民银行副行长宜昌能表示，未来宏观经济政策将加强逆周期调节，适时调整和优化政策力度与节奏，综合运用多种货币政策工具，如利率和存款准备金率，以保持流动性充裕，确保宽松的社会融资环境。

中国人民银行副行长宜昌能：下阶段，宏观经济政策将进一步强化逆周期调节，将择机调整
优化政策力度和节奏，综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境。（新华财经）

中国 12 月 M2 货币供应同比 7.3%，前值 7.1%。

中国 1 至 12 月新增人民币贷款 180900 亿人民币，前值 171000 亿人民币。

中国 1 至 12 月社会融资规模增量 322600 亿人民币，前值 294000 亿人民币。

水泥生产商 Titan America 向美国证券交易委员会提交 IPO 申请，计划募资 5 亿美元。该公司主要在美国东海岸运营，服务于佛罗里达州、纽约、新泽西、弗吉尼亚、北卡和南卡客户，拥有 100 多个设施，年产水泥约 380 万吨。Titan America 总部位于比利时，历史可追溯至 1902 年，2024 年收入预计为 16 亿美元，计划在纽约证交所上市，股票代码为 TTAM。

水泥生产商 Titan America 递交美股 IPO 申请 拟募资 5 亿美元

美债利率持续上升，推动美元走强，导致新兴市场股市承压。2025 年以来，市场从"特朗普交易"转向"二次通胀"交易，黄金和原油价格反弹。美国服务业数据回暖，12 月服务业 PMI 创 33 个月新高，非农就业新增 25.6 万人，超出预期，显示经济韧性。