港股收盘，恒指收涨 1.23%，科指收涨 1.23%，汽车股走强，芯片股冲高回落，小鹏汽车涨近 7%，中芯国际跌超 3%。

汇丰控股发布研报称，标普 500 指数 2024 年第四季度盈利预期同比增幅约 12%，低于之前的 15%。尽管环比增长仅为 0.6%，科技行业预计将实现 24% 的环比增长。美股 “七巨头” 的盈利增长预计将超过其他 493 家成分股，后者的每股收益同比增幅为 9%。赢家包括亚马逊，预计其云计算和广告业务将强劲增长。

汇丰展望美股 Q4 财报季：标普 500 盈利看涨，“七巨头” 领跑，赢家输家一览

汇丰表示，OPEC+ 目前拥有约 650 万桶/日的闲置产能，除非供应受到严重干扰，否则这一闲置产能将对任何油价上涨形成限制。预计 2025 年原油市场将出现小幅过剩（10 万桶/日），布油价格目标为 73 美元/桶左右。

汇丰：俄罗斯制裁推高了油价，但 OPEC+ 有的是闲置产能

美股在 CPI 数据提振下大涨，投资者可能在 2025 年迎来 “上车” 的好机会。华尔街认为美股将继续上涨，但速度减缓，投资者应准备利用市场回调。富国银行预计标普 500 指数年底将上涨 13%。Nationwide 首席市场策略师表示，美国经济有望避免衰退，强劲的科技股将支撑市场。市场调整是正常现象，标普 500 指数的回调是自然调整。

美股大涨后，回调仍是最佳上车机会？

2024 年第四季度，苹果占据中国市场 17% 的市场份额，共出货 1310 万部 iPhone。华为出货量增长 24%，达到 1290 万部，市场份额也达到 17%，与苹果并列第一。

苹果 iPhone 第四季度在华出货量下滑 25%，份额与华为并列第一

美国 12 月 CPI 报告显示核心 CPI 增速低于预期，尽管市场反弹，但分析师警告通胀风险依然存在。市场对美联储降息前景和特朗普政策的不确定性表示担忧。B. Riley Wealth 的 Art Hogan 指出，利率上升和股市压力仍然存在。Interactive Brokers 的 Steve Sosnick 认为数据略好于预期，但市场情绪依然负面。美联储官员强调未来几个月的不确定性，贝莱德的 Rick Rieder 表示通胀进展可能缓慢且不均衡。

美国核心 CPI 降温点燃市场 但分析师称通胀风险犹存

特朗普描绘了美国的严峻局势，同时宣称 “美国的黄金时代从现在开始”。全篇贯串 “美国将再度崛起”、“美国利益优先” 的精神，同时宣布多项相关措施或政策方针。

特朗普就职演说全文：美国黄金时代从现在开始！

台积电预计第一季度毛利率 57％至 59％，市场预估 56.9％。

台积电夜盘拉升超 5%，电话会释放利好消息

台积电预计第一季度销售额 250 亿美元至 258 亿美元，市场预估 244.3 亿美元。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

台积电预计第一季度销售额 250 亿美元至 258 亿美元，市场预估 244.3 亿美元

大摩表示，出口仍然是比亚迪在 2025 年实现销量增长的关键支柱，直到其海外生产基地全面投产。在其他地区地缘政治紧张加剧的情况下，东盟和拉丁美洲将成为比亚迪主要的销售地。

比亚迪的海外战略：巴西是重中之重，东盟是当下，欧洲是未来

嘉信理财预计 2025 年美股表现乐观，尤其看好金融和通信板块。尽管市场健康，波动性可能较大，标普 500 指数预计平均增长 5.3%。债券市场将对股市产生影响，特别是通胀高企时。投资者需警惕政策交错带来的风险，同时内地和香港股市价值相对便宜，政策支持将成为未来投资主题。

嘉信理财：料 2025 年美股前景乐观 看好金融及通信板块表现

不过，台积电股价冲高回落，夜盘从一度涨近 3% 到接近 0%。电话会议即将举行。

AI 需求依然强劲！台积电 Q4 净利同比大增 57%

台积电第四季度净利润 3,747 亿元台币，预估 3,698.4 亿元台币。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

台积电第四季度净利润 3,747 亿元台币，预估 3,698.4 亿元台币

袁骏在其课程中分析了美欧银行业风暴的交易观察和抄底机会，回顾了硅谷银行破产的案例，探讨了市场从风暴中心到拐点的变化。他分享了实战经验，并展示了美国银行业未实现亏损的情况。

袁骏：案例复盘——如何观察交易美欧银行业风暴？如何把握抄底良机？

韩国央行意外将基准利率维持在 3% 不变，并加大对中小企业的支持力度，以应对经济放缓和政治动荡。尽管经济学家普遍预测降息，但央行选择保持冷静，关注汇率波动和经济增长风险。降息后，韩元小幅上涨，政府债券收益率也有所回升。市场对这一决定反应平稳，综合指数维持在 1.1% 涨幅。

对汇率担忧加剧 韩国央行意外维持利率在 3% 不变

服务器 CPU 市场，高通也要吃大肉。

赛道 Hpyer | 高通拿下英特尔至强 CPU 首席架构师

隔夜美股大涨，港股承接涨势高开，港股早盘冲高回落，恒指收涨 0.83%，报 19445.68 点。恒生科技指数收涨 0.86%，报 4401.33 点。盘面上，科网股高位震荡，汽车股回暖，医药股走强，贵金属板块走高，芯片股冲高回落，消费股走低。个股方面，十月稻田涨 13.6%，科济药业涨 14%，华虹半导体涨 4.9%，哔哩哔哩涨 5%，小鹏汽车涨 3.6%，紫金矿业涨 3.3%。中芯国际收跌 0.27%，早盘一度涨超 6%。

港股午评：恒指收涨 0.83% 芯片股冲高回落

华尔街见闻将于 3 月 2 日至 8 日举办「见面·全球调研行」活动，首站定于日本，考察金融、地产、教育医疗等六大领域。此次调研旨在帮助参与者了解日本市场动态，特别是在巴菲特增持日本商社后，日经指数上涨及房地产市场回暖的背景下。活动将邀请经济学家和金融专家提供市场分析与投资建议，确保调研质量。

3 月樱花季日本调研行走起！大咖带队考察金融、地产、教育医疗等六大领域机会

巴克莱、野村和德银均认为，日本央行副行长的表态加大了该行近期加息的可能，但还不足以使 1 月加息 “板上钉钉”。如果特朗普下周的就职演讲没有引发任何市场担忧，意味着美国政策的不确定性已经消退，日央行才可能在 1 加息。

央行副行长讲话引关注，日本 1 月加息概率提升，但 “还是要看特朗普”

铜业股集体回暖，中国有色矿业涨 4.91%，五矿资源涨 3.79%，紫金矿业涨 3.59%，江西铜业涨 3.03%。美国 CPI 数据显示通胀回升，但核心 CPI 回落，美元指数下跌。市场对美联储降息的预期升温，整体偏乐观，预计节前铜价震荡偏强，但幅度有限，仍在震荡区间内。

理解市场 | 铜业股集体回暖 市场对美联储降息押注有所升温 节前铜价或震荡偏强

花旗认为，特朗普关税 “雷声大、雨点小”，即初期言辞可能激烈，但实际执行会更温和，但美元涨势逆转的可能性较低，2025 年第一季度甚至上半年将保持在比 2023-2024 年更高的区间，鹰派关税政策下美元指数可能重新测试 2022 年的高点。

下周之后，大量关税新闻会刷屏，但花旗建议投资者 “暂时忽略”

日本央行官员认为，日本的经济和通胀符合他们的预期，支持他们实现 2% 的通胀目标。官员们还受到工资增长迹象的鼓舞，并预计年度春季工资谈判将取得坚实成果，这可能支持加息。

日元短线拉升！报道：除非特朗普导致市场混乱，否则日本央行 1 月加息可能性很大

特斯拉焕新 Model Y 已于 1 月 10 日开启预售，价格较旧版本上涨 1.2 至 1.36 万元，预计 3 月开始交付。

曝特斯拉上海工厂调整生产线：聚焦焕新 Model Y 提产

比特币重返 10 万美元，创下新年以来最大涨幅，因美国通胀数据令人放心，重振了对美联储降息的预期。比特币在周四一度升至约 100800 美元，随后回落至 100120 美元附近。以太币和瑞波币等代币也出现反弹。市场关注特朗普就职后可能出台的支持加密货币的政策。投资者对通胀和移民政策的风险进行权衡，短期内可能出现"sell the news"的行情。

通胀放缓重燃降息预期 比特币重返 10 万美元创开年来最大涨幅

苹果在中国的第四季度 iPhone 出货量下降了 25%，降至 1310 万部，市场份额维持在 17%，而华为则出货了 1290 万部，市场份额相似。华为的复苏得益于本土芯片的支持，竞争愈发激烈。苹果不得不采取降价措施，包括最近推出的 iPhone 16 型号最高优惠 500 元的促销活动。尽管仍保持市场领导地位，苹果面临来自国内品牌的压力不断增加，这促使其改善零售体验和以旧换新计划，以留住用户

Canalys 数据显示，苹果第四季度在中国的 iPhone 出货量下降了 25%，而华为正在迎头赶上

港股中芯大涨逾 16%，表现优于其他成份股，网易涨约 12%。网易受益于 Q3 业绩增速触底，PC 游戏业务推动增长。小摩预测《漫威》和《燕云十六声》将显著提升游戏收入。中芯因外部制裁导致先进制程稀缺，供需关系转向国产方案，高盛预测未来营收和盈利将大幅增长。

港股复盘：中芯国际、网易大涨

港股高开高走，恒生科技指数涨幅扩大至 2%。华虹半导体涨超 5%，中芯国际涨超 6%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

港股高开高走，恒生科技指数涨幅扩大至 2%。华虹半导体涨超 5%，中芯国际涨超 6%

随着企业客户对美国经济增长和特朗普政府越来越乐观，刺激了交易、筹资和交易的回归，银行股也从中受益，摩根大通全年净利润创历史新高，高盛 Q4 净利润翻一番…

特朗普上台，华尔街赚翻

港股开盘，恒指开涨 0.88%，科指开涨 1.37%，科网股、汽车股走强，网易涨 4.3%，小鹏汽车涨 2.2%。

美联储官员对 12 月消费者价格指数低于预期的涨幅表示欢迎，认为通胀有望继续回落。纽约联储主席约翰·威廉姆斯指出，通货紧缩进程正在推进，但距离 2% 的通胀目标仍有差距。里士满联储主席汤姆·巴尔金表示，新的价格数据延续了通胀下降的趋势，但政策制定者仍需采取限制性措施。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比对最新数据表示乐观，认为能够实现经济软着陆。

美联储三巨头齐发声：通胀放缓信心满满，经济软着陆在望！

中金发布研报指出，美国 12 月核心 CPI 环比涨幅放缓至 0.2%，同比降至 3.2%，均低于市场预期。尽管非农就业强劲，但通胀放缓表明经济未过热。预计美联储 1 月大概率跳过降息，3 月仍有降息可能，维持上半年降息两次的观点不变。市场情绪因数据公布而提振，美债收益率下跌，美股反弹。

中金：美联储 1 月大概率跳过降息 3 月仍有降息可能性

特朗普将于 1 月 20 日正式就职，围绕其经济、关税及地缘政策的讨论加剧，市场不确定性上升。债务上限争议、贸易政策及俄乌冲突影响市场，全球资产价格波动加大。美国经济数据强劲，美联储降息预期回落，强美元与高美债利率抑制全球风险资产表现。建议保持操作灵活性，关注宏观数据与政策变化。国内政策博弈围绕债务上限与财政政策展开，国际政策博弈则涉及贸易关税与地缘政治。

特朗普就职前的政策博弈

商务部等部门发布了关于手机、平板、智能手表等数码产品的购新补贴标准，个人消费者可享受每件最高 500 元的补贴，补贴比例为最终销售价格的 15%。此外，2025 年家电以旧换新工作也已安排，12 类家电产品的补贴标准为最终销售价格的 15%，每件最高补 2000 元。美股三大指数因 12 月 CPI 符合预期而暴涨。

智通港股早知道 | 美股三大指数悉数暴涨 家电及手机数码等产品补贴标准公布

1 月 15 日，美股成交额前 20 中，特斯拉股价上涨 8.04%，成交额达 333.94 亿美元，领涨科技股。特斯拉计划在中国农历新年期间暂停部分 Model Y 生产线，以优化设备。与此同时，SEC 对特斯拉 CEO 马斯克提起诉讼，指控其证券违规。英伟达股价上涨 3.40%，成交 246.73 亿美元，结束五日下跌，因多家客户调整订单。苹果股价上涨 1.97%，成交 94.07 亿美元，正在开发新款 Mac Pro 的 “Hidra” 芯片。

1 月 15 日美股成交额前 20：特斯拉大涨 8% 领涨科技股

有 “新美联储通讯社” 之称的资深美联储报道记者 Nick Timiraos 评论称，周三发布的美国 CPI 报告对美联储暂停降息的前景几乎没有产生影响，喜忧参半的数据无法指明通胀的发展方向，预计美联储本月将继续按兵不动，还需要更多数据才能确定下一步行动。

“新美联储通讯社”：12 月美国 CPI 数据不明朗 美联储预计继续按兵不动

华尔街分析师纷纷表示，虽然美联储本月大概率仍会按兵不动，但 12 月 CPI 减少了对美联储降息预期的悲观程度，至少降低了加息的可能性，强化了美联储降息周期尚未结束的观点。

华尔街点评 CPI：不足以让美联储 1 月降息 但起码降低了加息可能

美联储高官威廉姆斯表示，12 月美国核心 CPI 意外降温，通胀预计将继续下降，朝着 2% 目标迈进。他强调未来降息将依赖经济数据，因未来经济环境不确定，尤其是特朗普政府可能带来的政策变化。威廉姆斯认为美国经济状态良好，预计 2025 年经济增长 2%，失业率在 4% 至 4.25% 之间。

CPI 干得漂亮！美联储 “三把手”：通胀会继续下行，前景很不确定，降息取决于数据

在本次褐皮书覆盖期间，总体上联系人对未来持乐观态度。多家制造商表示，他们为了应对更高的关税预期，正在囤积库存。美国的整体就业有所上升。

美联储褐皮书：美国各地经济轻微至温和增长，绝大多数地区价格温和上涨

量子计算类股票普遍大幅上涨，受微软称 2025 年为 “量子就绪” 之年所推动。Rigetti Computing、D-Wave Quantum 的股价均飙升超过 22%，IonQ 暴涨超 33%。量子计算类股票的大涨还受到英伟达于周二宣布将在 3 月的 GTC 会议上举办 “量子日” 所推动。此外，美国 12 月 CPI 数据提升风险偏好，也推动了量子计算类股票的狂欢。

量子计算类股飙涨！微软出手：我们正处于可靠的量子计算时代的开端（附全文）

美国通胀降温与银行业绩向好双重利好，力撑美股大涨，三大指数单日涨幅均为去年 11 月 6 日、即美国总统大选次日以来最佳！英伟达宣称，黄仁勋将在 3 月份年度 GTC 活动上为量子计算领域站台，带动英伟达涨超 3%，QBTS 收涨 22.41%，RGTI 收涨 22.23%，QUBT 收涨 55.45%。

早餐 | 美股狂飙：特斯拉大涨 8%！英伟达告别五连跌，量子计算概念股继续大涨！

外资机构如高盛、摩根大通等看好 2025 年中国股市，认为企业盈利复苏将支撑市场上行，增量资金将持续流入。联博基金的市场策略师指出，A 股在盈利复苏、合理估值及政策支持下有望表现良好。

预计 2025 年企业盈利复苏，外资机构看涨中国股市

特斯拉的股票波动较大，2024 年下跌了 2.3%，但在美国总统选举后反弹了 66.3%。然而，自圣诞节以来，它最近下跌了 14.3%。由于特斯拉未能达到第四季度的交付预期，投资者变得谨慎。即将于 1 月 20 日举行的当选总统特朗普的就职典礼可能会影响股票表现，因为马斯克与他的关系，但任何潜在的收益都是投机性的。投资者应关注特斯拉在人工智能和自动驾驶方面的长期愿景，而不是短期波动

特斯拉股票在 1 月 20 日之前是否值得购买？

芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比表示，他对 2025 年通胀下降持乐观态度，尽管存在一些不确定性和风险。他指出，通胀的整体趋势正在改善，特别关注服务和住房价格。尽管 12 月消费者价格指数同比上涨 2.9%，但核心 CPI 同比上涨 3.2%，低于市场预期。古尔斯比强调，美联储的主要工具是利率调整，住房供应不足仍是主要问题。

芝加哥联储主席：对 2025 年通胀下降持乐观态度

美股因 CPI 数据上涨，道指大涨超 700 点，特斯拉涨 8% 领涨科技股。以色列与哈马斯达成加沙停火协议。美国 WTI 原油上涨 3.3%，因库存下降和对俄制裁。美 FDA 禁止食品中使用红色 3 号染料，特朗普考虑暂停 TikTok 禁令。西南航空因航班延误被起诉，兴登堡研究宣布解散。摩根士丹利建议为美联储降息布局。

隔夜要闻：美股收高 CPI 重燃联储降息预期 特斯拉涨 8% 兴登堡研究宣布解散 以色列和哈马斯达成加沙停火协议

华尔街分析师上调 2025 年底 10 年期美国国债收益率预测，显示债市波动加剧。近期 10 年期国债收益率降至 4.653%，创下最大单日跌幅，因核心通胀率低于预期。美银证券和摩根大通均上调年底收益率预测，认为美联储不会进一步降息。尽管短期通胀报告影响有限，整体通胀压力仍在增加。

通胀压力阴魂不散！华尔街上调今年 10 年期美债收益率预测

今日重要经济数据和事件包括：08:30 澳大利亚 12 月就业报告；韩国央行待定发布基础利率；15:00 英国 11 月 GDP 和德国 12 月 CPI 终值；美股盘前美国银行、摩根士丹利、联合健康等发布业绩报告；20:30 欧洲央行公布 12 月货币政策会议纪要；21:30 美国 12 月零售销售及首次申请失业救济人数；次日 01:30 加拿大央行副行长谈资产负债表正常化；次日 04:00 欧洲央行执委讲话。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

周三（1 月 15 日），CME 比特币期货主力合约涨幅达 3.42%，报 10.0 万美元，受美国 CPI 数据发布影响，涨幅扩大至 10.1 万美元。以太币期货主力合约涨 6.52%，报 3466.00 美元。XRP 现货一度涨约 12%，突破 3 美元，创历史新高至 3.0259 美元，技术分析师预测其将涨至 4.40 美元。

比特币期货在美国 CPI 数据发布日涨超 3%，XRP 历史上首次涨穿 3 美元

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 0.9%。热门中概股网易涨 8.2%，房多多涨 4.8%，小鹏涨 3.2%，拼多多、百度、腾讯涨超 2%。中概 ETF YINN 涨 3.6%，KWEB 涨 1.2%，CQQQ 涨 0.9%，YANG 跌 3.6%。

Meta Platforms 的股票在一份低于预期的通胀报告、宣布裁员 5% 以及可能禁止 TikTok 的消息后上涨了 4.5%。核心消费者物价指数（CPI）在 12 月份上涨了 3.2%，略低于预期。投资者对裁员将提升利润持乐观态度，而 TikTok 的禁令可能会吸引用户转向 Meta 的平台。首席执行官扎克伯格暗示 2025 年将会非常激烈，暗示可能会推出新产品，这可能进一步支持股票增长

为什么 Meta Platforms 的股票今天在上涨

企业用户可在 Microsoft 365 Copilot Chat 聊天中直接访问智能体，智能体按消息用量收费，一条消息收 1 美分，也可包月 200 美元可用 2.5 万条消息，智能体的功能不同，消耗消息量各异；Copilot Chat 在 Microsoft 365 Copilot App 可用，不能在 Office 的 App 中访问；它被视为微软吸引订阅完整版 Microsoft 365 Copilot 的入口。