美股因降息预期上涨，CPI 数据符合预期，交易员预计美联储降息时间提前至 7 月。港股市场稳定，恒指上涨 1.23%。然而，寒武纪股价暴跌近 15%，影响科创板，市场对其业绩和涨幅提出质疑，主要原因在于芯片生产限制。

智通港股解盘 | 降息预期增强继续反弹 如何看待寒武纪下跌

这篇文章讨论了投资 Alphabet（谷歌）相较于 Nvidia（英伟达）的潜力。尽管 Nvidia 是一只受欢迎的股票，拥有高市值和交易量，但 Alphabet 在过去一年中表现强劲，股票上涨了 35%。Alphabet 多元化的收入来源，包括数字广告、Google Cloud 和 YouTube，以及在人工智能方面的进展，使其成为一个有吸引力的投资选择。文章建议，Alphabet 的股票相较于 Nvidia 更为实惠，因此在此时更值得购买

你是否应该忘记英伟达而转而购买这只科技股？

台积电：2025 年资本开支提升至 380-420 亿（24Q4 电话会）

美国银行第四季度净利息收入 143.6 亿美元，预估 141.2 亿美元。美国银行四季度每股收益 0.82 美元。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国银行美股盘前涨逾 1%，公司第四季度净利息收入高于预估

英伟达的股票正受到关注，因为其在人工智能加速器市场的主导地位推动了显著的收入增长，使其成为市值最大的半导体股票。尽管 2024 年第三季度收入增长了 94%，达到 350 亿美元，但其高估值引发了担忧，市盈率为 53，市销率为 30。投资者被建议持有英伟达的股票，考虑到其强大的市场地位和持续的创新，但鉴于半导体行业的周期性和潜在的收入下降，仍需保持谨慎

英伟达的股票现在值得购买吗？

Evercore ISI 在亚利桑那州召开年度公用事业 CEO 会议，强调电力和公用事业在人工智能革命中的重要性，特别是数据中心的电力需求。预计数据中心负荷将从 2024 年的 25 吉瓦增至 2030 年的 80 吉瓦。会议指出阿曼瑞恩、中点能源、爱迪生联合电气、波特兰通用电气和 TXNM Energy 等公司具有增长潜力。阿曼瑞恩预计将在 2 月份更新其 MO IRP，并讨论了多个重要项目和监管情况。

Evercore：AI 用电猛，这 5 只公用事业美股具有增长潜力

亿万富翁们几十年来一直在投资微软，这是一家在人工智能领域的重要参与者，尤其是在英伟达股票飙升的背景下。微软拥有强大的人工智能研究部门，并与 OpenAI 建立了合作关系，处于能够利用日益增长的人工智能技术需求的有利位置。它在云计算市场中占据了重要份额，这对人工智能应用至关重要，并预计将从持续的人工智能支出趋势中受益，类似于英伟达在为该行业提供关键组件方面的成功

错过了 Nvidia？亿万富翁们几十年来一直在购买这只人工智能（AI）股票

卡地亚母公司历峰（Richemont）第三财季销售额同比增长 10%，达到 62 亿欧元，超出分析师预期，股价大涨 17.58%。美洲和欧洲市场需求强劲，推动销售增长，尤其是珠宝品牌销售额增长 14%。尽管亚太地区销售额下降 7%，但整体业绩显示奢侈品行业复苏迹象，其他奢侈品股价也随之上涨。

卡地亚母公司第三财季销售额超预期增长 10%，股价大涨 17%

高通正在重新进入服务器 CPU 市场，旨在与主导 x86 架构的英特尔和 AMD 竞争。在 2017 年以 Centriq 服务器 CPU 的失败尝试后，高通现在正在利用基于 Arm 的技术和人工智能驱动的数据中心的进步。尽管英特尔和 AMD 拥有强大的产品线，高通面临着重大竞争，但不断发展的软件生态系统可能为其新芯片提供更有利的环境。英特尔老将 Sailesh Kottapalli 被任命为高通数据中心工作的负责人，标志着高通对这一市场的认真承诺

高通正在这个有利可图的市场上追赶英特尔和 AMD

1 月 15 日，英伟达 CEO 黄仁勋参加深圳年会和员工热情互动并派发大红包，庆祝过去一年的惊人业绩。 恰好在 1 月 16 日，台积电在 Q4 财报电话会上强烈看好 AI 预期，预计 2025 年 AI 加速器营收可望再翻倍。

难怪黄仁勋在深圳大发红包！台积电给了底气

台积电：“定海神针” 已经无敌？

联想冲刺 AI PC 之王

Meta Platforms 正在结束其在 Facebook 和 Instagram 上的第三方事实核查程序，这一举措可能会影响其股票表现。首席执行官马克·扎克伯格声称这将增强言论自由，但关于虚假信息和广告商反应的担忧随之而来。这一转变可能导致广告收入下降，尤其是在品牌避免争议内容的情况下。尽管 2023 年股票大幅上涨，分析师警告称 Meta 的增长可能会放缓，使其高估值难以合理化。投资者被建议考虑其他增长股票，因为取消事实核查可能会带来高昂的代价

Meta Platforms 正在终止其事实核查计划。这可能对其股票构成风险

美国 1 月通胀数据低于预期，导致市场反应积极，美元指数一度上升至 110，美债收益率接近 4.80%。尽管核心 CPI 降温，但能源价格上涨和核心商品企稳支撑了 CPI 整体表现。非美市场如英镑和印度卢比出现反弹，市场对加息的担忧暂时缓解。美债收益率大幅下跌，反映出市场对通胀的重新评估。

美国通胀 “泼冷水”：拐点的 “预演”？

一图看懂台积电 2024 年 Q4 季度业绩

Nowcast 模型预计消费支出会推动 12 月美国零售销售增长。Nowcast 模型预计美国 12 月 PCE 通胀率将上升至 2.6%。Nowcast 模型预计第四季度美国 GDP 折合成年率增长 2.5%。

英伟达的股票自 2025 财年第三季度业绩发布以来出现下滑，尽管其人工智能芯片的需求强劲。然而，其代工合作伙伴台积电在 2024 年 12 月报告的 58% 的同比销售增长，可能会帮助英伟达重新获得动力。台积电增强的产能以满足英伟达对 Blackwell GPU 的需求，暗示着超出预期的收入增长潜力。分析师们持乐观态度，上调了收入预期，英伟达可能会超出华尔街的预期，作为其交易的市盈率具有竞争力，成为潜在的买入机会

英伟达股票可能即将大幅上涨的一个重要原因

亚马逊的股票历史上提供了显著的回报，自首次公开募股以来增长了 222,100%。该公司继续增长，主要受电子商务、流媒体、数字广告和亚马逊网络服务的推动。尽管由于积极再投资导致利润较低，但营业收入正在上升，预计到 2026 年将达到 990 亿美元。虽然股票看起来价格合理，但新投资者可能需要投资 50 万美元才能在 2030 年前成为百万富翁，这表明亚马逊在本十年可能不是快速致富的选择，但可能是一个强劲的长期投资

亚马逊能否成为你在 2030 年前成为百万富翁的途径？

夜盘大涨，台积电财报有何亮点？TikTok 可否迎来转机？｜今日重要消息回顾

港股收盘，恒指收涨 1.23%，科指收涨 1.23%，汽车股走强，芯片股冲高回落，小鹏汽车涨近 7%，中芯国际跌超 3%。

汇丰控股发布研报称，标普 500 指数 2024 年第四季度盈利预期同比增幅约 12%，低于之前的 15%。尽管环比增长仅为 0.6%，科技行业预计将实现 24% 的环比增长。美股 “七巨头” 的盈利增长预计将超过其他 493 家成分股，后者的每股收益同比增幅为 9%。赢家包括亚马逊，预计其云计算和广告业务将强劲增长。

汇丰展望美股 Q4 财报季：标普 500 盈利看涨，“七巨头” 领跑，赢家输家一览

汇丰表示，OPEC+ 目前拥有约 650 万桶/日的闲置产能，除非供应受到严重干扰，否则这一闲置产能将对任何油价上涨形成限制。预计 2025 年原油市场将出现小幅过剩（10 万桶/日），布油价格目标为 73 美元/桶左右。

汇丰：俄罗斯制裁推高了油价，但 OPEC+ 有的是闲置产能

美股在 CPI 数据提振下大涨，投资者可能在 2025 年迎来 “上车” 的好机会。华尔街认为美股将继续上涨，但速度减缓，投资者应准备利用市场回调。富国银行预计标普 500 指数年底将上涨 13%。Nationwide 首席市场策略师表示，美国经济有望避免衰退，强劲的科技股将支撑市场。市场调整是正常现象，标普 500 指数的回调是自然调整。

美股大涨后，回调仍是最佳上车机会？

2024 年第四季度，苹果占据中国市场 17% 的市场份额，共出货 1310 万部 iPhone。华为出货量增长 24%，达到 1290 万部，市场份额也达到 17%，与苹果并列第一。

苹果 iPhone 第四季度在华出货量下滑 25%，份额与华为并列第一

美国 12 月 CPI 报告显示核心 CPI 增速低于预期，尽管市场反弹，但分析师警告通胀风险依然存在。市场对美联储降息前景和特朗普政策的不确定性表示担忧。B. Riley Wealth 的 Art Hogan 指出，利率上升和股市压力仍然存在。Interactive Brokers 的 Steve Sosnick 认为数据略好于预期，但市场情绪依然负面。美联储官员强调未来几个月的不确定性，贝莱德的 Rick Rieder 表示通胀进展可能缓慢且不均衡。

美国核心 CPI 降温点燃市场 但分析师称通胀风险犹存

特朗普描绘了美国的严峻局势，同时宣称 “美国的黄金时代从现在开始”。全篇贯串 “美国将再度崛起”、“美国利益优先” 的精神，同时宣布多项相关措施或政策方针。

特朗普就职演说全文：美国黄金时代从现在开始！

台积电预计第一季度毛利率 57％至 59％，市场预估 56.9％。

台积电夜盘拉升超 5%，电话会释放利好消息

台积电预计第一季度销售额 250 亿美元至 258 亿美元，市场预估 244.3 亿美元。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

台积电预计第一季度销售额 250 亿美元至 258 亿美元，市场预估 244.3 亿美元

大摩表示，出口仍然是比亚迪在 2025 年实现销量增长的关键支柱，直到其海外生产基地全面投产。在其他地区地缘政治紧张加剧的情况下，东盟和拉丁美洲将成为比亚迪主要的销售地。

比亚迪的海外战略：巴西是重中之重，东盟是当下，欧洲是未来

嘉信理财预计 2025 年美股表现乐观，尤其看好金融和通信板块。尽管市场健康，波动性可能较大，标普 500 指数预计平均增长 5.3%。债券市场将对股市产生影响，特别是通胀高企时。投资者需警惕政策交错带来的风险，同时内地和香港股市价值相对便宜，政策支持将成为未来投资主题。

嘉信理财：料 2025 年美股前景乐观 看好金融及通信板块表现

不过，台积电股价冲高回落，夜盘从一度涨近 3% 到接近 0%。电话会议即将举行。

AI 需求依然强劲！台积电 Q4 净利同比大增 57%

台积电第四季度净利润 3,747 亿元台币，预估 3,698.4 亿元台币。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

台积电第四季度净利润 3,747 亿元台币，预估 3,698.4 亿元台币

袁骏在其课程中分析了美欧银行业风暴的交易观察和抄底机会，回顾了硅谷银行破产的案例，探讨了市场从风暴中心到拐点的变化。他分享了实战经验，并展示了美国银行业未实现亏损的情况。

袁骏：案例复盘——如何观察交易美欧银行业风暴？如何把握抄底良机？

韩国央行意外将基准利率维持在 3% 不变，并加大对中小企业的支持力度，以应对经济放缓和政治动荡。尽管经济学家普遍预测降息，但央行选择保持冷静，关注汇率波动和经济增长风险。降息后，韩元小幅上涨，政府债券收益率也有所回升。市场对这一决定反应平稳，综合指数维持在 1.1% 涨幅。

对汇率担忧加剧 韩国央行意外维持利率在 3% 不变

服务器 CPU 市场，高通也要吃大肉。

赛道 Hpyer | 高通拿下英特尔至强 CPU 首席架构师

隔夜美股大涨，港股承接涨势高开，港股早盘冲高回落，恒指收涨 0.83%，报 19445.68 点。恒生科技指数收涨 0.86%，报 4401.33 点。盘面上，科网股高位震荡，汽车股回暖，医药股走强，贵金属板块走高，芯片股冲高回落，消费股走低。个股方面，十月稻田涨 13.6%，科济药业涨 14%，华虹半导体涨 4.9%，哔哩哔哩涨 5%，小鹏汽车涨 3.6%，紫金矿业涨 3.3%。中芯国际收跌 0.27%，早盘一度涨超 6%。

港股午评：恒指收涨 0.83% 芯片股冲高回落

华尔街见闻将于 3 月 2 日至 8 日举办「见面·全球调研行」活动，首站定于日本，考察金融、地产、教育医疗等六大领域。此次调研旨在帮助参与者了解日本市场动态，特别是在巴菲特增持日本商社后，日经指数上涨及房地产市场回暖的背景下。活动将邀请经济学家和金融专家提供市场分析与投资建议，确保调研质量。

3 月樱花季日本调研行走起！大咖带队考察金融、地产、教育医疗等六大领域机会

巴克莱、野村和德银均认为，日本央行副行长的表态加大了该行近期加息的可能，但还不足以使 1 月加息 “板上钉钉”。如果特朗普下周的就职演讲没有引发任何市场担忧，意味着美国政策的不确定性已经消退，日央行才可能在 1 加息。

央行副行长讲话引关注，日本 1 月加息概率提升，但 “还是要看特朗普”

铜业股集体回暖，中国有色矿业涨 4.91%，五矿资源涨 3.79%，紫金矿业涨 3.59%，江西铜业涨 3.03%。美国 CPI 数据显示通胀回升，但核心 CPI 回落，美元指数下跌。市场对美联储降息的预期升温，整体偏乐观，预计节前铜价震荡偏强，但幅度有限，仍在震荡区间内。

理解市场 | 铜业股集体回暖 市场对美联储降息押注有所升温 节前铜价或震荡偏强

花旗认为，特朗普关税 “雷声大、雨点小”，即初期言辞可能激烈，但实际执行会更温和，但美元涨势逆转的可能性较低，2025 年第一季度甚至上半年将保持在比 2023-2024 年更高的区间，鹰派关税政策下美元指数可能重新测试 2022 年的高点。

下周之后，大量关税新闻会刷屏，但花旗建议投资者 “暂时忽略”

日本央行官员认为，日本的经济和通胀符合他们的预期，支持他们实现 2% 的通胀目标。官员们还受到工资增长迹象的鼓舞，并预计年度春季工资谈判将取得坚实成果，这可能支持加息。

日元短线拉升！报道：除非特朗普导致市场混乱，否则日本央行 1 月加息可能性很大

特斯拉焕新 Model Y 已于 1 月 10 日开启预售，价格较旧版本上涨 1.2 至 1.36 万元，预计 3 月开始交付。

曝特斯拉上海工厂调整生产线：聚焦焕新 Model Y 提产

比特币重返 10 万美元，创下新年以来最大涨幅，因美国通胀数据令人放心，重振了对美联储降息的预期。比特币在周四一度升至约 100800 美元，随后回落至 100120 美元附近。以太币和瑞波币等代币也出现反弹。市场关注特朗普就职后可能出台的支持加密货币的政策。投资者对通胀和移民政策的风险进行权衡，短期内可能出现"sell the news"的行情。

通胀放缓重燃降息预期 比特币重返 10 万美元创开年来最大涨幅

苹果在中国的第四季度 iPhone 出货量下降了 25%，降至 1310 万部，市场份额维持在 17%，而华为则出货了 1290 万部，市场份额相似。华为的复苏得益于本土芯片的支持，竞争愈发激烈。苹果不得不采取降价措施，包括最近推出的 iPhone 16 型号最高优惠 500 元的促销活动。尽管仍保持市场领导地位，苹果面临来自国内品牌的压力不断增加，这促使其改善零售体验和以旧换新计划，以留住用户

Canalys 数据显示，苹果第四季度在中国的 iPhone 出货量下降了 25%，而华为正在迎头赶上

港股中芯大涨逾 16%，表现优于其他成份股，网易涨约 12%。网易受益于 Q3 业绩增速触底，PC 游戏业务推动增长。小摩预测《漫威》和《燕云十六声》将显著提升游戏收入。中芯因外部制裁导致先进制程稀缺，供需关系转向国产方案，高盛预测未来营收和盈利将大幅增长。

港股复盘：中芯国际、网易大涨

港股高开高走，恒生科技指数涨幅扩大至 2%。华虹半导体涨超 5%，中芯国际涨超 6%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

港股高开高走，恒生科技指数涨幅扩大至 2%。华虹半导体涨超 5%，中芯国际涨超 6%

随着企业客户对美国经济增长和特朗普政府越来越乐观，刺激了交易、筹资和交易的回归，银行股也从中受益，摩根大通全年净利润创历史新高，高盛 Q4 净利润翻一番…

特朗普上台，华尔街赚翻

港股开盘，恒指开涨 0.88%，科指开涨 1.37%，科网股、汽车股走强，网易涨 4.3%，小鹏汽车涨 2.2%。

美联储官员对 12 月消费者价格指数低于预期的涨幅表示欢迎，认为通胀有望继续回落。纽约联储主席约翰·威廉姆斯指出，通货紧缩进程正在推进，但距离 2% 的通胀目标仍有差距。里士满联储主席汤姆·巴尔金表示，新的价格数据延续了通胀下降的趋势，但政策制定者仍需采取限制性措施。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比对最新数据表示乐观，认为能够实现经济软着陆。

美联储三巨头齐发声：通胀放缓信心满满，经济软着陆在望！

中金发布研报指出，美国 12 月核心 CPI 环比涨幅放缓至 0.2%，同比降至 3.2%，均低于市场预期。尽管非农就业强劲，但通胀放缓表明经济未过热。预计美联储 1 月大概率跳过降息，3 月仍有降息可能，维持上半年降息两次的观点不变。市场情绪因数据公布而提振，美债收益率下跌，美股反弹。