张忆东指出，港股当前是 “流泪撒种” 的好时机，预计海外因素对中国股市的压制将于 1 月下旬缓解。特朗普就职后，美元强势可能减弱，有利于中国货币政策宽松。关注美国通胀预期及美联储政策变化，港股相对于内地无风险利率的风险溢价处于历史高位，吸引内资配置。年报季临近，基本面变化及分红提升将带来重估机会。

张忆东：港股当前又到了 “流泪撒种” 时

港股早盘低开高走，恒指收涨 0.17%，报 19556.82 点；科指收涨 1.26%，报 4473.03 点。盘面上，芯片股午前拉升，腾讯概念股走高，电影概念股走低。个股方面，微盟集团涨超 12%，华虹半导体涨超 8%，金山软件、京东涨超 4%；万科企业跌超 6%，网易跌 2.7%，工商银行跌超 2%。中芯国际涨 10.56%，股价逼近 40 港元关口。

港股午评：芯片股午前拉升 中芯国际大涨 10%

港股恒生指数早盘上涨 0.17%，报 19556 点，科技指数涨 1.26%。半导体板块表现强劲，AI 算力芯片市场空间约 300 亿美元，中芯国际涨超 10%。黄金股因美 CPI 数据上涨，中国黄金国际涨 2.76%。微盟集团涨超 12%，卓悦控股涨 17%。永达汽车跌超 4%，瑞银维持 “沽售” 评级。整体市场受多重因素影响，个股表现分化。

港股午评 | 恒生指数早盘涨 0.17%    半导体板块领涨大市

BMO Capital Markets 预计 2025 年美国股市将出现动荡，并推荐股息增长板块以帮助投资者抵御市场波动。尽管对今年美股持乐观态度，BMO 认为投资者正转向传统投资策略。BMO 首席投资策略师 Brian Belski 指出，股息增长股在波动性上升时显示出稳定的年化回报率，并预计未来几个月价格波动将增加。BMO 对标普 500 指数的目标价为 6700 点。

美股震荡市怎么选股？投行 BMO 首推股息增长板块

Switch 2 在外形和功能上与其前代产品极为相似，简而言之，Switch 2 是一款略大一些的 Switch。消息公布后，任天堂美股盘后跌超 5%。分析师指出，任天堂选择 “如果没坏，就不要修理它” 的策略是有原因的：现有的 Switch 已经是市场的领导者了，为什么要改变已经成功的模式呢？

苦等八年终于官宣，Switch 2 缺乏惊喜？任天堂股价重挫

黄金股再度走高，截至发稿，中国黄金国际涨 3.1%，报 44.9 港元；招金矿业涨 2.64%，报 12.44 港元；紫金矿业涨 1.75%，报 15.1 港元；山东黄金涨 0.99%，报 14.26 港元。消息面上，美国 12 月核心 CPI 不及预期，引发市场降息预期升温。美联储理事沃勒周四接受媒体采访时称，如果未来的通胀数据与去年 12 月的积极报告一致，美联储可能会在今年进一步降息，且比投资者目前预期的时间更早，不完全排除 3 月降息的可能性。中金公司研报指出，展望 2025 年，金价或仍处牛市通道，2025 年或有望突破 3000 美元/盎司，人民币金价或将较之美元金价实现更大涨幅。1Q24-3Q24 随着成本涨幅放缓和金价进一步上行，单盎司税前利润开始企稳回升，从 692 美元升至 1019 美元。展望 4Q24 以及 2025 年，中金预计全球黄金公司单盎司税前利润或进一步走阔。

理解市场 | 黄金股再度走高 美 CPI 数据重燃年内降息预期 中金指今年金价或有望突破 3000 美元/盎司

交银国际报告指出，美国 2024 年 12 月 CPI 同比增 2.9%，符合预期，环比增 0.4%。尽管核心 CPI 放缓缓解市场紧张情绪，但中期上行风险依然存在。市场对美联储减息的预期未变，预计 1 月 FOMC 会议将维持当前政策，减息时点可能提前至 2025 年 6 月。

交银国际：美国 12 月名义 CPI 符合预期 通胀放缓但上行风险犹存

下调的主要原因是，AMD 数据中心 GPU 业务不及预期，此外还面临个人电脑市场季节性疲软和游戏业务持续疲软的挑战。

华尔街纷纷下调评级，AMD 怎么了？

国家统计局发布数据显示，2024 年中国国内生产总值（GDP）为 1349084 亿元，同比增长 5%。各产业方面，第一产业增加值 91414 亿元，增长 3.5%；第二产业 492087 亿元，增长 5.3%；第三产业 765583 亿元，增长 5%。季度数据方面，一季度 GDP 同比增长 5.3%，二季度 4.7%，三季度 4.6%，四季度 5.4%。四季度环比增长 1.6%。

国家统计局：2024 年国内生产总值 1349084 亿元 同比增长 5%

比特币上涨带动 BTC 相关概念股夜盘上涨。MSTR 现涨 2.53%，Coinbase 现涨 2.62%，MARA 现涨 2.13%，CLSK 现涨 2.59%。

比特币突破 101000 美元 ，带动相关概念股夜盘同步上涨

中国 12 月规模以上工业增加值同比 6.2%，预期 5.4%，前值 5.4%。

中国四季度 GDP 同比 5.4%，预期 5%，前值 4.6%。

中国一至四季度 GDP 同比 5%，预期 4.9%，前值 4.8%。

中国 1 至 12 月社会消费品零售总额同比 3.5%，预期 3.5%，前值 3.5%。

中国 1 至 12 月规模以上工业增加值同比 5.8%，预期 5.7%，前值 5.8%。

中国 12 月社会消费品零售总额同比 3.7%，预期 3.50%，前值 3.00%。

魏哲家表示，因为 R＆D 研发中心在中国台湾，最尖端制程成功后，才会复制量产落脚各地；而对于未来美国厂布局，他重申仍依据客户的需求，但同时必须要有政府的强力支持。

台积电董事长：我们不是美积电 最先进制程不会搬到美国

提醒：北京时间 10:00 将公布中国四季度 GDP，1-12 月规模以上工业增加值、社会消费品零售、房地产开发投资等重磅经济数据。

比特币突破 101000 美元/枚，日内涨 1.01%。

近期金价重回震荡偏强态势，纽约商品交易所黄金期货价格最高触及 2735 美元/盎司，伦敦黄金现货价格一度站上 2700 美元/盎司。美联储货币政策预期转为宽松，预计 2025 年金价将延续牛市通道，可能突破 3000 美元/盎司。中金公司指出，黄金板块估值吸引力上升，主要黄金企业 P/E TTM 已消化至 11-30x 区间，相关企业包括紫金矿业、山东黄金等。

港股概念追踪 | 金价或仍处牛市通道  黄金股板块估值待修复（附概念股）

这次试飞取得了一些重要进展，但也遇到了意外挫折。再现 “筷子夹火箭”，为回收助推器和飞船，实现可复用奠定基础，但飞船失联，未实现预设目标，10 颗模拟卫星未成功部署。

Space X 星际飞船第七次试飞：再现 “筷子夹火箭”，但飞船失联

港股开盘，恒指开跌 0.12%，科指开跌 0.16%。万科企业跌超 8%，据报道，深圳相关工作专班已经全面介入万科，万科公司或将面临接管改组。

1. 万科企业总裁被传闻带走，或面临接管改组。2. 信达生物股价异动，业务正常。3. 荣昌生物 2024 年预期净亏损 14.7 亿元。4. 中国中免 2024 年净利润 42.63 亿元，同比减少 36.5%。5. 中国太保 2024 年保费收入 2388.23 亿元，同比增长 2.4%。6. 中国恒大清盘聆讯推迟至 3 月 12 日。7. 美图拟派特别股息每股 0.109 港元。8. 紫金矿业拟收购藏格矿业 24.82% 股份。9. 六福集团第三季度零售值下跌 6%。10. 世茂集团将于 2 月 24 日召开债权人会议。11. 石药集团抗体药物获美国临床试验批准。12. 利福中国私有化要约价上调至每股 0.98 港元。13. 腾讯控股回购 393 万股，累计达 15 亿港元。

每日港股市场要闻速递（1 月 17 日 周五）

近年来，这一趋势越来越流行，包括 Stripe、OpenAI、SpaceX 在内的大型初创公司，尽管估值已达数十亿甚至数百亿美元，但仍选择推迟上市。高盛也正越来越多地提供相关服务，例如，2023 年高盛协助 Stripe 筹集了 65 亿美元，使其能够延长其私营状态。

高盛 CEO：私募融资如此容易，美国初创公司不需要上市

微信的最新 iOS 版本中，用户聊天窗口的 “+” 号操作栏中新增 “送礼物” 功能，与发送图片、视频通话、发红包等核心功能并列，意味着用户可在聊天时直接发起送礼。

微信给了 “送礼物” 一个超级入口

美 12 月零售销售增速弱于预期，但费城 1 月制造业指数近四年最高，美联储理事沃勒预言今年或最多降息四次，压低美债收益率和美元。标普四日里首跌，盘初曾被银行财报提振，台积电四季报证实 AI 需求，芯片股多数涨，奢侈品巨头历峰财报超预期，同行齐涨令法股涨超 2%。中概指数逆市收高，斗鱼涨约 28%。日元上逼 155，比特币徘徊 10 万美元，油价跌离半年高位，黄金五周最高，寒流来袭美国天然气涨超 4%。

美股震荡转跌，苹果跌 4%，台积电 ADR 一度涨超 7%，奢侈品股和欧美国债上涨

周四美股成交额前 20 中，英伟达成交 282.2 亿美元，收跌 1.96%；特斯拉成交 280.44 亿美元，收跌 3.36%，市场份额从 55% 降至 49%。2024 年美国新能源汽车销量预计占 20%，特斯拉仍为电动车市场领导者。巴克莱警告特斯拉估值偏高，市盈率达 123 倍。苹果收跌 4.04%，成交 164.71 亿美元，计划在 iPhone 17 中增加散热器件。

1 月 16 日美股成交额前 20：特斯拉在美市场份额下滑

美联储当红票委沃勒表示，昨日的美国 CPI 数据非常不错，如果继续获得更多这样的数据，可能会看到美联储今年上半年降息，甚至不排除 3 月降息。如果在数据上取得很大进展，今年降息次数可能为三次或四次。沃勒讲话后，交易员对美联储的降息预期升温，美债收益率迅速下挫，美股小幅拉涨。

美联储当红理事沃勒：不排除 3 月降息，如数据配合，今年或降息 3-4 次

分析师指出，这是由于人工智能热潮使台积电成为了美国投资者的宠儿，而这些投资者无法轻易购买价格更低的台北股票。并且，投资者仍然看好台积电美股，“现在再押注均值回归已经不是一个好策略了，因为融资成本上升，溢价也变得太有趋势性”。

台积电美股溢价已高达 25%，为什么很少对冲基金敢套利？

高盛指出，特斯拉最新的 V13 版本 FSD 系统性能大幅提升，能在 97% 的驾驶过程中无需人工干预，关键干预距离达到了 400-450 英里。然而，这个成绩和真正的” 无人驾驶” 还有不小的差距。

高盛详解特斯拉 FSD：预计 Robotaxi 2026 年 H2 开始运营， 2027 年收入约 1.15 亿美元

美国总统拜登在告别演讲中警告称，美国正形成极端财富和权力集中于少数富豪的寡头政治，威胁民主和公平机会。他呼吁改革税法，确保亿万富翁缴税，并限制政治捐款和国会议员股票交易。他回顾了任内成就，并以乐观态度结束演讲，呼吁民众保持警惕。民调显示，公众对拜登政府和国会的工作不满。

直指马斯克？拜登告别演讲：美国 “正在形成拥有极端财富、权力和影响力的寡头政治”

华尔街银行股财报再超预期，送上财报季强劲开局！美联储当红理事沃勒表示，不排除 3 月降息的可能。今日重点关注：港股早盘盘中，中国将公布四季度 GDP、12 月经济数据。

早餐 | 苹果、特斯拉领衔，科技七巨头全线下跌！台积电再次证明 AI 需求，拉涨芯片股

贝森特在 1 月 16 日的提名资格听证会上强调，延长 2017 年减税政策是避免美国经济危机的关键。他指出，减税是当前最重要的经济议题，并表示如果获得参议院确认提名，将与特朗普合作解决债务上限问题，确保美国不会违约。此外，贝森特支持制裁俄罗斯石油巨头，并认为保持美元的全球储备货币地位至关重要。

贝森特提名资格听证会的要点总结：延长减税，不会债务违约

国家能源集团将在 2025 年加快投资公司改革，推动旗下上市公司实施市值管理，以增进市场认同和价值实现。黄清表示将坚持深改革，提升企业治理能力，形成标志性改革成果。隔夜美股普遍下跌，科技股表现不佳，但部分中概股上涨。

智通港股早知道 | 隔夜美股悉数下跌 国家能源集团将推进旗下上市公司实施市值管理

Microsoft 365 个人版订阅价格涨约 43%，涨至每月 9.99 美元、每年 99.99 美元，Microsoft 365 家庭版价格上涨 30%，涨至每月 12.99 美元、每年 129.99 美元。涨价对新用户立即生效，不适用于现有用户，如果续订就会涨价。

微软将 Copilot 加入 Office App，Microsoft 365 上市十二年来首次涨价

根据最新调查，约 74% 的经济学家预测日本央行将在 1 月 24 日的会议上加息，反映出市场对加息的预期上升。调查显示，经济学家们认为，除非特朗普在会议前引发全球金融市场动荡，否则加息的可能性很大。90% 的分析师认为，日本的经济和通胀状况支持加息。日本央行行长和副行长已表示将考虑加息。

日本央行官员接连放出信号 超过 70% 观察人士预计下周将加息

嘉能可美股一度涨超 8%。若交易达成，合并后公司市值将超越矿业龙头必和必拓。交易能否达成可能取决于持股嘉能可的该司前 CEO Ivan Glasenberg、卡塔尔以及中铝。

全球矿业头号并购交易要来了？媒体称力拓和嘉能可商谈合并

今日重要经济数据发布提醒：09:30 中国国家统计局将公布 70 个大中城市住宅销售价格月度报告；10:00 将发布中国四季度 GDP 及其他经济指标；15:00 英国 12 月零售销售数据；18:00 欧元区 12 月 CPI 终值；21:30 美国 12 月新屋开工和营建许可；22:15 美国 12 月工业产出；次日 05:00 美国 11 月国际资本流动数据。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

纳斯达克金龙中国指数初步收涨约 0.2%。热门中概股表现不一，小鹏涨 5.8%，蔚来涨 1.3%，理想涨约 1%，而百度跌 0.9%，网易跌 4.3%。中概 ETF YINN 初步收涨约 0.2%，KWEB 跌 0.1%，CQQQ 跌 0.2%。

周四（1 月 16 日）纽约尾盘，美国 10 年期基准国债收益率下跌 4.67 个基点，报 4.6064%，日内交投于 4.6879%-4.5861% 区间。两年期美债收益率跌 2.95 个基点，报 4.2364%，日内交投于 4.3101%-4.2237% 区间。美联储理事沃勒讨论了 FOMC 的鸽派政策前景。

美债收益率全面下跌，美联储理事沃勒畅谈 FOMC 的鸽派政策前景

2024 年，美国新能源汽车销量首次占新车和卡车总销量的 20%，传统燃油车销量降至 79.8%，创现代汽车史新低。特斯拉依然稳居纯电动车市场领导者，但市场份额从 55% 降至 49%。其他主要电动车品牌包括现代、通用、福特和宝马，分别占据 9.3%、8.7%、7.5% 和 4.1% 的市场份额。

美国新能源汽车销量首次占五分之一，特斯拉市场份额下滑

英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）是人工智能革命的领先者，其 GPU 推动了显著的需求，过去一年股价上涨了 141%。英伟达的市值为 3.3 万亿美元，虽然其交易倍数较高，但由于其被低估的软件优势，包括广受欢迎的 CUDA 平台和新的人工智能软件产品，显示出长期增长的潜力。这些发展可能会减少公司的周期性特征，并增强其增长前景

认为现在买英伟达股票太晚了吗？以下是为什么你还有时间的最大原因

英伟达表示，AI 代理背后的大型语言模型可能出现不良反应，甚至在恶意用户试图突破防护时引发安全问题。Nvidia Inference Microservices 是基于英伟达为开发者提供的保护框架 NeMo Guardrails 的扩展，旨在提高生成式人工智能应用的安全性、精确性和可扩展性。

提升 AI 代理可靠性 英伟达推出容器化微服务 Inference Microservices

贝森特在确认提名的参议院听证会上表示，必须保证美国的供应链安全、谨慎部署制裁，确保美元的全球储备货币地位至关重要；延长 2017 年特朗普政府减税是最重要经济问题；美国财政支出失控，特朗普政府未计划降低社保和医保支出；碳关税可能纳入关税计划；特朗普政府可能加大对俄罗斯、尤其石油巨头制裁；通胀 “仍远高于目标”，特朗普政策会让通胀更接近 2%；美联储应该独立；美国没理由有央行数字货币；愿同特朗普和议员合作取消债务上限，不会让美国债务违约；AI 有助于解决偷税漏税问题。

美财长提名人贝森特：不延长减税面临 “经济灾难”，支持加大对俄制裁，特朗普政策不会推升通胀

周四，美国 1 月费城联储制造业指数 44.3，创 2021 年 4 月以来新高，远超预期的-5，12 月前值由-16.4 修正为-10.9。1 月费城联储制造业指数的单月升幅为 2020 年 6 月以来的四年半最大，那时正值新冠疫情停工之后工厂开始重新开工。最新数据表明美国制造业部门的长期低迷有望结束。

美国 1 月费城联储制造业创 2021 年 4 月新高，单月涨幅四年多最大

美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，如果未来通胀数据持续向好，可能在 2025 年上半年降息。他提到，最新的通胀数据表现良好，核心价格压力有所缓解。沃勒乐观认为，若数据持续向好，美联储可能在今年更早降息，市场预计 2025 年降息 40 个基点。他强调，降息次数将取决于未来的数据表现。

美联储理事沃勒：若通胀数据持续向好 2025 年上半年可能降息

美联储理事沃勒预测 FOMC 今年可能降息四次，导致两年期美债收益率短线下挫超 4 个基点，刷新日低至接近 4.25%。同时，10 年期国债收益率日内波动，标普 500 指数接近平盘，道指下跌 0.2%，纳指跌幅收窄至 0.16%。

两年期美债收益率短线下挫超 4 个基点，美联储沃勒大胆预言 FOMC 今年可能会降息四次

美联储理事沃勒在 CPI 数据发布后表示，若未来继续获得良好数据，FOMC 可能在 2025 年上半年多次降息，并不排除 3 月降息的可能性。他指出，若通胀下滑，降息次数可能会超出市场预期。

美联储理事沃勒在 CPI 数据发布次日表示：不排除 3 月降息的可能性

美股开盘后，标普 500 指数上涨 0.23%，道琼斯工业平均指数上涨 0.16%，纳斯达克综合指数上涨 0.32%。台积电 ADR 上涨 5.6%，英伟达上涨 1.7%，量子计算概念股 Quantum Computing 上涨 5.7%。中概股方面，斗鱼上涨 30.6%，小鹏上涨 4%，B 站上涨约 3%。

美股开盘：纳斯达克 100 指数涨超 0.3%，费城半导体指数涨 1.8%，台积电涨超 5%

英伟达首席执行官黄仁勋最近对量子计算进行了评论，表示这项技术可能需要 20 年才能变得 “非常有用”。他的言论恰逢量子计算股票的抛售，突显了这些公司的波动性和早期阶段的特性。尽管黄仁勋看到了量子计算的潜力，但投资者应该考虑像 IBM 和微软这样的多元化科技公司，或量子主题的 ETF，而不是仅仅关注高风险的量子股票。这项技术被视为人工智能领域的长期机会，但其商业化仍然遥遥无期