去年业绩最佳的对冲基金 Rubric，由 David Rosen 领导，规模为 35 亿美元，净收益率为 81%。Rosen 以其深度价值投资策略而闻名，曾在 SAC 工作，擅长左侧交易，能够提前预测市场动向。尽管在 2022 年预测了 SVB 的危机，但因市场波动未能获利。他的投资风格注重基本面，尤其是在 Talen 的投资上，展现出极大的耐心和低成本策略。

去年美国业绩第一的对冲基金，什么来头

按 FDV 计算，TRUMP 币上线一天后，特朗普及其公司旗下账户的浮盈已超 500 亿美元，TRUMP 币占到特朗普净资产的 89%。而在此之前，特朗普的财富主要是来自传统的地产业务及其媒体与科技集团（DJT）。按名下所有资产排名，特朗普的身家已跻身全球前 25 名。

炒楼、炒股算什么？特朗普现在身家都靠炒币

摩根士丹利首席策略师 Michael Wilson 指出，近期美债利率上升主要是由于期限溢价的增加，而非增长预期的提升。他认为，10 年期美国国债收益率在 4.00%-4.50% 区间是股票估值的最佳点，突破 4.50% 可能会增加股票的利率敏感性。随着利率突破这一水平，股票估值受到压缩，股票回报与债券收益率的负相关性稳定。未来，股票表现将主要受后端利率和期限溢价的影响。

大摩解读：为何 4.5% 是美债对美股影响的分水岭？

在中国财富管理 50 人论坛上，陈道富指出，在低息差背景下，应分离宏观降息决策与微观主体的息差决策。他分析了息差下降的趋势性与周期性因素，强调银行风险承担意愿与能力下降，导致息差自我强化下滑。他建议采取宏观政策、金融稳定政策及微观转型改革政策，以应对当前经济环境，并提出住房贷款应市场化降息，以形成合理的住房价格平衡机制。

陈道富：应分离宏观降息决策与微观主体的息差决策

特朗普在就职典礼前夕的华盛顿集会上表示，拜登发布的每项行政命令都将被撤销，他会批准 TikTok 美国业务，但需要让美国拥有 TikTok 50% 的股份，他还称苹果将在美国进行大规模投资。特朗普夫妇双双发行虚拟币。TikTok 恢复在美国的服务。外资增配中国资产。

早餐 | 特朗普今日宣誓就职，奈飞本周发财报，特朗普妻子发行虚拟币

英伟达首席执行官黄仁勋宣布，公司在自动驾驶汽车领域有显著的增长机会，预计到 2026 财年可产生 50 亿美元的收入。公司还将受益于未来四年内对数据中心基础设施的 1 万亿美元投资，因为该领域目前占其收入的 88%。尽管股票表现强劲，英伟达的股票相较于历史平均水平仍可能被低估，市盈率为 53.6

黄仁勋刚刚为英伟达股票投资者传递了令人难以置信的好消息

根据分析，交易员认为美联储在年底前加息的可能性约为 25%。这一押注与华尔街普遍预期的降息形成对比。尽管 12 月 CPI 数据强化了降息立场，但债券交易员仍对加息持乐观态度。纽约联储前经济学家 Phil Suttle 预计美联储将在 9 月加息，认为特朗普的政策将推高通胀。市场对加息的预期仍然较低，但若通胀意外上升，可能会改变市场看法。

反向押注现身：美联储下一步行动是加息而非降息

欧洲央行执委 Schnabel 表示，随着通胀率向 2% 靠拢，欧洲央行可能有继续降息的空间，但需谨慎行事。她提到，尽管降息的可能性存在，但需仔细考虑降息的程度。预计到 2025 年，欧洲央行将降息 100 个基点，存款利率降至 2%。同时，特朗普重返白宫可能引发贸易风险，影响欧元区经济和价格。Schnabel 强调，当前的不确定性抑制了私人消费和投资。

欧洲央行执委 Schnabel：欧元区可以继续降息 但需谨慎

亿万富翁投资者正从英伟达转向比特币，以色列·英格兰德和霍扬的英伟达持股显著减少，同时他们在 iShares 比特币信托 ETF 中的投资份额有所增加。凯西·伍德预测到 2030 年比特币可能飙升至 380 万美元，这意味着现货价格 ETF 可能有 3,700% 的增长。比特币的有限供应和最近的减半事件可能会推动机构投资者的兴趣，使其成为对抗通货膨胀的对冲工具。这一转变表明人们对比特币长期潜力的信心，可能在未来几年超越英伟达

亿万富翁正在抛售英伟达并购买 Cathie Wood 认为可能飙升至 3700% 的比特币 ETF

IonQ 的首席执行官彼得·查普曼设定了公司的增长时间表，目标是在 2030 年前实现近 10 亿美元的收入，年复合增长率超过 70%。这是在量子计算股票经历动荡时期之后提出的，该动荡是由谷歌在其 Willow 芯片上的突破引发的，该芯片改善了错误纠正。然而，英伟达的黄仁勋和 Meta 的马克·扎克伯格对前景表示谨慎，认为有用的量子计算机仍需 15 到 30 年才能问世。尽管 IonQ 的目标雄心勃勃，但人们对其过去的表现和目前市值的高估仍然存在担忧，目前其股票的估值为 2030 年预计销售额的 8.5 倍

在 Nvidia 的黄仁勋给出 15 到 30 年的时间表后，IonQ 更新了其量子价值时间表

微软已提高其 Microsoft 365 计划的价格，个人计划每月上涨 3 美元，年费上涨 30 美元，这是十多年来的首次涨价。这一变化归因于公司在人工智能方面的重大投资，现在该服务已与订阅捆绑在一起。虽然这可能会带来额外的 25 亿美元收入，但也存在失去不使用人工智能功能的订阅者的风险。这一举措可能被视为对客户不友好，可能会促使用户转向其他服务

微软让 Office 用户为 AI 付费，这可能会适得其反

英伟达的股票在第三季度财报发布后波动，短暂达到 150 美元后又跌至 140 美元以下。尽管财报表现积极，但市场预期导致了暂时的下跌。然而，对人工智能产品的强劲需求依然存在，这得益于富士康的创纪录销售和微软 800 亿美元的人工智能基础设施投资。首席执行官黄仁勋最近在 CES 的主题演讲中强调了新产品和 Agentic AI 的潜力。虽然极端增长可能不太可能，但预计英伟达将继续超越市场，受益于人工智能技术的持续进步

英伟达是一只能造就百万富翁的股票吗？

这篇文章将英伟达和 SoundHound AI 作为人工智能领域的潜在投资进行了比较。英伟达的市值超过 3.3 万亿美元，尽管其收入和盈利表现强劲，但仍面临增长率的质疑。SoundHound AI 在英伟达的支持下，过去一年股价上涨超过 650%，但仍处于亏损状态。虽然预计 SoundHound 的销售额将在 2025 年翻倍，但其财务风险可能使英伟达成为更安全的投资，考虑到其持续的收入增长以及在机器人和汽车领域的潜力

更好的人工智能（AI）股票：英伟达 vs. SoundHound AI

纳斯达克综合指数面临潜在的修正，因为它已从历史高点下跌了 5%，这引发了投资者对美联储利率政策和通胀的担忧。在这种不确定性中，有三只人工智能股票被认为是潜在的买入机会：Palantir Technologies、Advanced Micro Devices (AMD) 和 CrowdStrike Holdings。Palantir 的高市销率表明其可能被高估，但其市盈增长比率则显示出增长潜力。尽管在游戏和嵌入式领域面临挑战，AMD 的价值大幅下跌，但在数据中心领域显示出良好的前景

纳斯达克是否将迎来调整？如果价格下跌，可以购买这三只表现优异的 AI 股票

近期在清华大学中国与世界经济论坛上，中国人民大学区域国别研究院院长翟东升表示，黄金是 “被篡权的王”。 而一旦美元信用体系泡沫破灭，黄金就是新世界的 “逃生门”。如今数字货币也开始发挥相似的作用。

人大教授：黄金是 “被篡权的王”，是新世界的 “逃生门”

近期，在清华大学中国与世界经济论坛上，中国人民大学区域国别研究院院长翟东升表示，美股是 “大庄股”，最大庄家是美联储。 他认为只要美元霸权继续存在，美股价值就会被不断推高，猛跌都是买入机会。

人大教授：美股是 “大庄股”，最大庄家是美联储

中共中央、国务院发布《教育强国建设规划纲要》，强调巩固校外培训治理成果，严格控制学科类培训并规范非学科类培训。提出要加强数字化管理，提升课堂教学质量，辅导学习困难学生，减少重复性作业和考试频次，提高课后服务质量，强化科学教育和核心素养培育。

中共中央、国务院：巩固校外培训治理成果，严控学科类培训，规范非学科类培训

有分析称，特朗普直接下场 “发币” 模糊了政府角色与商业利益之间的界限，并且 80% 的 TRUMP 币由特朗普集团自有，其本质是在 “利用总统职位牟利”；同时也有观点称，TRUMP 币的发行标志着政治 meme 币市场的开启，该代币在去中心化交易所发行也是对币圈生态的改变，看好 “链上之春” 的爆发。

特朗普暴赚 500 亿美元，美国总统 “发币”，你见过吗？

亚马逊在投资表现上表现强劲，过去十年增长了 1400%，去年上涨了 44%。该公司在电子商务和云计算领域处于领先地位，目前正专注于人工智能（AI）以提升运营和效率。尽管在 2025 年初股价停滞不前，分析师建议由于其前瞻性市盈率从 42 降至 35，仍然值得买入。亚马逊强大的市场地位和对人工智能的投资可能推动未来增长，使其对当前投资者而言是持有的选择，对新投资者而言是买入的机会

亚马逊在 2025 年是买入、卖出还是持有的选择？

业内人士表示，投资者大量购买下周末到期的 iShares 中国大盘股 ETF（FXI）看涨期权，对应期权合同买入了 400 万股。相关 ETF 在周五大幅上涨，均创下一个多月来的最大单日涨幅。

周五，又一波资金押注中国股票 ETF 看涨期权

华盛顿，1 月 18 日（路透社）- TikTok 在周六晚间告知美国用户，该应用将在周日暂时 “无法使用”，因为一项禁止该应用的法律将在美国生效。用户登录时看到的信息显示，该法律将 “迫使我们暂时停止服务。我们正在努力尽快恢复在美国的服务。” 周六，用户仍然可以点击该消息并使用该应用

TikTok 告诉用户它将在周日暂时无法在美国使用

老对手马斯克与贝佐斯在太空领域展开新一轮竞争。2023 年 1 月 16 日，马斯克的 SpaceX 成功进行了 “星舰” 第七次试飞，而贝佐斯的蓝色起源则完成了新格伦火箭的首飞，标志着其正式进军轨道级航天市场。这一事件标志着两位亿万富翁在商业航天领域的竞争进入了新的阶段。

贝索斯 VS 马斯克，全球首富太空争霸！好戏正式登场

申万宏源证券发布研报指出，美国 12 月 CPI 通胀弱于市场预期，主要因耐用品通胀走弱。预计 2025 年美国将缓慢 “去通胀”，不确定性主要来自关税 2.0。若不考虑特朗普政策影响，2025 年 1-4 月 CPI 同比可能大幅回落，年底回落至 2% 左右。美联储降息预期小幅提升，市场对美债利率的预期也有所变化。

申万宏源：美国 “去通胀” 或缓慢进行 不确定性主要来自关税 2.0

尽管英伟达的财报表现强劲，但其股价却出现下滑，这引发了对其增长可持续性的担忧。相比之下，安霸和 Lumentum Holdings 分别实现了 25% 和 23% 的显著涨幅，主要受益于人工智能需求的推动。安霸的收入同比激增 63%，预计在人工智能视觉处理器领域将继续增长。Lumentum 则受益于对生成式人工智能网络设备的支出增加。这两家公司在不断扩大的人工智能市场中处于良好位置，可能在不久的将来超越英伟达

这两只人工智能（AI）股票的表现超过了英伟达的股票，而且它们仍有上涨空间

投资于初创电动车制造商如 Rivian 和 Lucid 的投资者应对来自中国电动车制造商日益激烈的竞争保持警惕，特别是比亚迪，该公司在日本的销量超过了丰田。比亚迪的快速扩张和实惠定价对美国汽车制造商构成了重大挑战。尽管美国政府对中国电动车征收了关税，但这些措施可能不会持久，这迫使 Rivian 和 Lucid 提升其车型阵容和销售，以在不断变化的市场中保持竞争力

Rivian 和 Lucid 的投资者需要关注这个重要的竞争对手（提示：不是特斯拉）

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，去年四季度中国经济表现超出预期，得益于自去年 9 月以来的政策调整。他指出，消费品以旧换新补贴政策和强劲的出口表现是主要原因。预计今年经济将继续加码。

大摩中国首席邢自强：政策效应助中国去年四季度经济超预期，今年料继续加码

美联储已经开始降低利率，预计这一趋势将持续到 2025 年。两只有望受益的股票是 Realty Income，一家具有强大分红历史和增长潜力的房地产投资信托基金，以及金德尔摩根，一家领先的能源管道运营商。Realty Income 的股票最近下跌，创造了一个买入机会，而金德尔摩根的股票由于其广泛的天然气管道网络和日益增长的能源需求，已经显著上涨。这两家公司在利率下降的环境中都处于良好的增长位置

预测：如果美联储在 2025 年进一步降息，这两只股票可能会大幅上涨

大摩预测，随着英伟达 Rubin 服务器机架系统在 2026 年开始量产，CPO 市场规模将在 2023-2030 年间以 172% 的年复合增长率扩张，预计 2030 年达到 93 亿美元。FOCI 已锁定首阶段唯一 FAU 供应商地位，AllRing 或于 2026 年供应关键光耦合设备，日月光则获英伟达 CEO 亲访台中工厂，有望成为 Rubin CPO 系统级封装核心合作伙伴。

大摩深度解析：172% 年复合增长率，谁能抢占 CPO 风口？

苹果的股票在过去五年中上涨了近 200%，这得益于强劲的盈利和向服务业务的转型，后者现在占收入的 25%。尽管由于 iPhone 市场的成熟，增长潜力受到担忧，但分析师预计未来三年的年每股收益增长率为 11.4%。然而，目前的市盈率为 38.4，若收缩至 30，可能会将到 2030 年的股票价格增长限制在 34%，这表明未来的回报将温和，除非估值显著下降

五年后苹果的股票会如何表现？

英伟达作为人工智能芯片生产的领导者，随着对其 GPU 需求的激增，持续蓬勃发展，推动了创纪录的收入，并保持了超过 70% 的毛利率。首席执行官黄仁勋强调了人工智能的快速进展，暗示随着公司升级过时技术，英伟达将面临持续的机会。即将推出的 Blackwell 架构和潜在的 Rubin 架构早期出货预计将推动收入增长。尽管当前的交易价格为 46 倍的预期收益，但英伟达的增长前景表明未来一年股价有进一步上涨的潜力

黄仁勋表示，人工智能正在以 “难以置信的速度” 进步。一年后英伟达的股票会处于什么位置？

英特尔被收购的传闻愈演愈烈，特斯拉 CEO 马斯克被认为是潜在买家。花旗分析师 Christopher Danely 对此表示不看好，认为英特尔需更换 CEO 以改善现状。SemiAccurate 的报告称，约两个月前有公司试图收购英特尔，消息推动英特尔股价上涨 9%。尽管社交媒体上对马斯克收购英特尔的讨论热烈，但目前尚无确凿证据表明此事将成真。

马斯克是潜在买家？英特尔被收购的 “瓜” 越来越大了！

中金发布研报指出，近期全球资金流出趋势明显，主动外资加速流出中国市场，流出金额达 6.5 亿美元，A 股流出 1.9 亿美元。被动外资也由流入转为流出 2.1 亿美元。全球市场方面，美股和日本股市均转为流出，印度市场流出扩大。市场在特朗普就任后的政策不确定性下，投资者选择观望，整体资金面趋紧。

中金：主被动外资均流出中国市场

美股创 11 月来最佳周表现，欧股实现四连涨，港股录得三月最佳表现，沪深 300 周涨幅近 3%，比特币大涨 14% 突破 10.5 万美元。

特朗普就职前一周，全球股市嗨了，中美欧齐涨

2024 年四季度 GDP 同比增长 5.4%，高于预期的 5%，为六个季度最高。生产端增长加快，财政因素支撑四季度数据。12 月工业和服务业增速提升至 6.4%。然而，居民消费倾向低于 2023 年同期，四季度人均消费支出占可支配收入比例为 73.2%。2024 年居民人均超额储蓄增至约 4700 元，消费仍需提振。

刘郁：GDP 5.4%，降息或推迟

周五，美股三大指数上涨，道指涨 334.70 点，涨幅 0.78%，报 43487.83 点；纳指涨 291.91 点，涨幅 1.51%，报 19630.20 点；标普 500 指数涨 59.32 点，涨幅 1.00%，报 5996.66 点。本周道指累计涨 3.69%，标普 500 指数涨 2.91%，纳指涨 2.45%。纳斯达克金龙中国指数初步收涨 3.1%，本周累涨约 6%。

隔夜美股 | 三大指数上涨 金龙指数本周累涨约 6%

特朗普宣誓就职前夕，纳指 100 最高涨 2%，芯片指数涨近 3%，英伟达涨超 3%，特斯拉一度涨超 6%，但诺和诺德跌超 5%，中概指数涨超 4% 后收涨超 3%，京东涨超 10%。全周，道指累涨 3.7%，标普涨近 3%，纳指涨 2.5%，中概涨约 6%。比特币上逼 10.6 万美元，同创大选来最大周涨幅，美元止步六周连涨，美债收益率创 11 月底以来最大周跌幅。英股德股新高，日元一个多月最大周涨幅，油价周五跌但连涨四周，黄金连涨三周徘徊五周高位。

科技股力撑美股，道指标普创美国大选以来最佳周涨幅，比特币逼近最高

全球财经媒体关注的头条新闻包括：特朗普因寒冷天气将在国会大厦室内发表就职演说；美联储宣布退出气候风险研究的全球央行联盟 NGFS；英特尔股价上涨超过 9%，成为收购目标；高盛向 CEO 和总裁分别授予 8000 万美元留任奖励。

外盘头条：英特尔上涨 特朗普将在国会大厦室内就职 高盛向 CEO 和总裁分别授予 8000 万美元留任奖励

日本 11 月所持美国国债下降 31 亿美元，至 1.0988 万亿美元。中国大陆 11 月所持美债增加 85 亿美元，至 7686 亿美元。英国 11 月所持美债增加 223 亿美元，达到 7656 亿美元。11 月美股和美债均上涨。美国财政部报告显示，11 月份，包括长期证券、美国短期证券、以及银行资金流的所有外资净流入总额为 1599 亿美元。

日本 11 月所持美债下降，英国持仓接近中国大陆，所有外资净流入近 1600 亿美元

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 3.1%，本周累涨约 6%。热门中概股京东涨 10%，拼多多涨 5.3%，蔚来涨 4.6%。中概 ETF YINN 涨 5.6%，DRAG 涨 3.5%，KWEB 涨 3.1%，CQQQ 涨 2.6%。

摩根士丹利预计 2025 年美联储 3 月首次降息 25 个基点，6 月可能再次降息，1 月核心 PCE 通胀数据下降将支持 3 月降息。其认为美债收益率可能已触顶，看好美债市场前景，建议增持 5 年期美债。同时指出美债收益率下降是美元贬值催化剂，建议抛售美元，买入欧元、英镑和日元。

是时候卖美元，买美债了？大摩：美联储 3 月降息的可能性很大

美联储称，退出 2020 年加入的央行与监管机构绿色金融网络（NGFS）是因为，该组织的工作范围日益扩大，“涵盖了美联储法定职责范围之外的更广泛问题。”

意外：美联储宣布退出全球央行监管气候变化组织

美国白宫经济顾问、前美联储副主席布雷纳德：美国实现一个 “非常、非常软的着陆”。（华尔街日报）

国际货币基金组织（IMF）发布了更新版的《世界经济展望报告》，将其对 2025 年的全球增长预测上调至 3.3%，比去年 10 月时的预测增加了 0.1 个百分点。据央视新闻，IMF 将其对中国 2025 年经济增长预期上调至 4.6%，对美国 GDP 的预测上调至 2.7%。

IMF 上调全球经济增长预测至 3.3%，中美经济均上调

在最近的一期播客中，分析师们讨论了 12 月份美联储会议纪要、就业数据和假日购物数据的影响。他们强调了迪士尼的广告支持流媒体表现、亚马逊与谷歌在广告领域的竞争，以及 Meta 的内容审核变化。谈话中还包括了对 Paylocity 和 Gannett 股票的见解，以及对 2025 年房地产市场前景的讨论。分析师们指出，持续的通胀担忧和强劲的就业市场导致了市场波动和利率上升

大科技公司、航空公司、美容行业及更多

根据 SemiAccurate 的报道，英特尔的股票因传闻某家未透露名称的公司可能收购而上涨了 8.2%。报告称，收购方对该计划的信心达到 90%，尽管英特尔尚未确认任何收购意向。该公司目前没有永久首席执行官，并且股票价值大幅下滑，去年损失了 60%。尽管收购传闻尚未得到证实，但投资者的兴趣依然很高，这暗示未来可能会有收购发生

为什么英特尔股票今天大涨

专注于技术新闻的网站 SemiAccurate 报道称，曾 “阅读到一封关于某家公司试图整体收购英特尔的电子邮件”，并表示 “这家神秘公司有能力完成这一收购。” 然而，报道中并未透露可能有意收购英特尔的公司名称。

被传成为收购目标！英特尔股价一度大涨 9.5%

加密货币做市商 Wintermute 的交易员 Jake Ostrovskis 表示，美国 PPI 和 CPI 数据逊于预期，缓解了对宏观经济的担忧，交易员开始关注即将到来的加密货币催化剂。同时，期权市场警告，交易员预计 1 月末的波动性将提高，市场可能在提前消化特朗普的就职消息。

京东在春节前推出送礼功能，加入电商竞争。1 月 17 日，用户可通过京东 APP 选择礼品，主要商品来自自营，春节期间由京东物流配送。京东股价在美股盘前上涨近 6%，港股收盘上涨 4.71%。三季度业绩超预期，净营收 2603.9 亿元，同比增长 5.1%。尽管业绩良好，京东面临激烈的电商竞争，尤其是拼多多和直播电商的崛起。微信也推出送礼功能，进一步加剧市场竞争。

刘强东加入 “送礼大战”

随着短视频的兴起，短剧在中老年人群体中迅速普及。根据《2024 微短剧行业生态洞察报告》，82.3% 的中老年用户每周至少观看一次微短剧，40-59 岁用户占 37.3%，60 岁以上用户占 12.1%。中老年人逐渐转向在线娱乐，推动短剧市场发展。短剧以其短小精悍的叙事和灵活的观看方式，契合银发族的生活节奏，题材多元化趋势明显，家庭、都市和情感题材迅速崛起。

银发一族迷上免费短剧

英特尔股价周五一度上涨 8.4%，为 11 月以来最大盘中涨幅，此前一篇报道称，该公司可能成为收购目标。 2024 年，英特尔股价下跌 60%。