比特币突破纪录高位，最高涨至 108578 美元/枚，日内涨 7%。

市场普遍预计，日本央行将在周五加息，除非美国候任总统特朗普的上任引发市场冲击。这将使短期借贷成本升至 2008 年金融危机以来的最高水平，预计利率将从 0.25% 上调至 0.5%。分析师认为，此次加息不会对日本经济造成负面影响，且有助于实现 2% 的通胀目标。加息将缩小美日利率差距，提振日元。

日本央行本周加息与否 全看特朗普 “脸色”？

英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋于 1 月 19 日在北京出席新春答谢会，庆祝春节并回顾计算机行业发展。他提到英伟达在中国发展超过 25 年，员工接近 4000 人，年离职率仅为 0.9%。黄仁勋强调，中国在英伟达的成长中起到了重要作用，称中国 “养育” 了英伟达。此次活动还包括颁奖环节，表彰开发者和校园大使等。

黄仁勋现身北京：在一定程度上，中国 “养育” 了英伟达

除铜缆连接三杰，还有瑞可达？

赛道 Hyper | 英伟达黄仁勋肯定铜连接成本价值

本周奈飞、新东方、强生、美国运通、直觉外科、东方甄选财报悉数亮相，关注具体时间。

美股财报季聚焦：奈飞、强生等企业本周亮相，目标价潜力如何？

“洋抖难民” 涌入小红书，意外引发美国人学习中文的热情，小红书 APP 全球下载量飙升的同时，多邻国美国地区的中文学习者同比增长 216%。随着用户基数的扩大，摩根大通给予多邻国 “超配” 评级，并将目标价定为 400 美元，较上周五收盘价高出 14%。

真 “小红书概念股”：多邻国

恒指早间高开站上 50 日线，随后震荡走强突破 20000 关口，一度回落但午前反身向上，再次突破 20000 关口企稳。恒生科技指数跑赢大市，受科网股集体冲高带动，盘中涨超 3%。截至午间收盘，恒指收涨 2.33%，报 20041.09 点，科指收涨 3.17%，报 4621 点，恒指大市成交额达 972.32 亿港元。盘面上，科网股集体走强领涨大盘，生物医药板块表现强势，油气股、黄金股跌幅居前。个股方面，京东大涨 7.36%，腾讯控股涨 2.69%，药明康德涨 7.32%，中国海洋石油跌 2.24%，中国黄金国际跌 2.9%。

港股午评：恒指高开高走突破两万大关 科网股集体冲高

海通证券前董事长周杰已出任上海国际集团党委书记、董事长，辞去海通证券所有职务。李军接任海通证券董事长。国泰君安正在推进与海通证券的换股吸收合并，上海国际集团为国泰君安第三大股东，实际控股国泰君安证券。

沪上券业大咖变动，海通证券前董事长赴任上海国际集团董事长

尽管一些主要政治人物将在当选总统唐纳德·特朗普的就职典礼上缺席，但一些世界上最知名的商业领袖预计将出席他的宣誓仪式。顶尖科技公司的首席执行官们，他们的公司 collectively 向特朗普的总统就职委员会捐赠了数百万美元，预计将在仪式上显得格外引人注目

特朗普的就职典礼将有一些科技界的重量级人物出席

就职典礼应在东部时间上午 11:30 左右开始，特朗普将在大约中午时宣誓就职，届时他将成为总统

查看特朗普 2025 年总统宣誓就职典礼的日程安排

理想杀入 BBA 后院

过去两年，硅谷的科技巨头们开始以更加高调的方式参与政治，逐渐从民主党的铁杆支持者转向共和党阵营，传统的 MAGA 阵营对这些科技公司承诺的创新是否意味着进步深表怀疑。美国极右翼保守派班农曾抨击马斯克称，后者正试图实施 “全球范围内的技术封建主义”，是 “种族主义者” 和 “真正邪恶的人”。

决定 “川普 2.0” 走向的内斗：马斯克大战 MAGA

港股在经历两周的下跌后有所反弹，但市场仍处于震荡格局。要打破当前局面，需依赖财政政策的强力支持或市场回撤带来的买入机会。短期内，财政刺激的可能性有限，需关注特朗普就任后的政策进展。国内经济数据有所改善，但持续性待观察。建议投资者在震荡市中采取灵活的操作策略，关注结构性机会。

港股如何打破当前局面？

京东集团-SW 股价高开逾 4%，截至发稿涨 4.02%，报 152.6 港元，成交额 1 亿港元。京东在 APP 中上线 “送礼” 功能，并与微信无缝对接。国信证券指出，国家补贴政策将使京东显著受益，预计 2024Q4 收入同比增长 9.5% 至 3351 亿元，Non-GAAP 净利润为 101 亿元，净利率为 3.02%。展望 2025 年，预计国补政策将持续，利润率将通过提升供应链效率改善。

理解市场 | 京东集团-SW 高开逾 4% APP 上线送礼功能 公司有望显著受益国补政策

港股开盘，恒指开涨 1.13%，科指开涨 1.68%。科网股多数高开，京东开涨 4.02%，美团开涨 2.17%。

特朗普家族在加密货币领域活跃，特朗普推出了自己的 NFTs，儿子巴伦与 Shkreli 合作推出 shitcoin，但未能成功。Don Jr 和 Eric 则发行 World Liberty Fi，试图排除巴伦。特朗普还推出了 Pump fun token，而梅拉尼娅在他忙于集会时推出了自己的币。

权力的游戏：特朗普家族上演 “加密货币风云”

每日港股市场要闻速递：1. 中国国航预计年度归母净亏损 1.6 亿至 2.4 亿元。2. 摩根大通增持招商银行 903.15 万股，每股 39.58 港元。3. 招商证券 2024 年归母净利润预计 103.67 亿元，同比增长 18.29%。4. 康希诺生物预计年度归母净亏损 3.35 亿至 3.85 亿元。5. 中国财险 2024 年原保险保费收入 5380.55 亿元，同比增长 4.3%。6. 创维集团预计 2024 年归母净利润同比下降 65.12% 至 51.83%。7. 中信证券 2024 年归母净利润 217.04 亿元，同比增长 10.06%。8. 顺丰控股 12 月收入 264.37 亿元，同比增长 12.34%。9. 紫金矿业拟 137.29 亿元收购藏格矿业 24.82% 股权。

每日港股市场要闻速递（1 月 20 日 周一）

特朗普的” 首日行政令” 将成为金融市场的核心变量。据媒体报道，在与参议院共和党人举行的两小时会议中，特朗普表示，已准备约 100 份行政令，计划在2024年1月20日就职首日签署。

特朗普今日将宣誓就职 “首日行政令” 是本周市场焦点

随着特朗普在 1 月 20 日重返白宫，市场面临考验。股市、美元和比特币在特朗普当选后曾大幅上涨，但随着投资者对美联储政策的质疑，标普 500 指数回吐了大部分涨幅。专家担心新政府的贸易政策可能引发更持久的贸易战，影响经济前景。小型股在选举后表现强劲，但热情迅速消退，许多公司面临更高利率的压力。

“特朗普 2.0” 时代开启！狂热交易面临大考，美股、美元、比特币何去何从？

加密货币似乎成了家族生意，“第一夫人币” 上线后市值暴涨至 50 亿美元，价格突破 5 美元，“特朗普币” 暴跌，10 分钟内就抹去了 75 亿美元的市值，截至目前报价已较最高点跌去超 40%。

美国第一镰刀？“特朗普币” 暴涨 400 倍后，“第一夫人币” 上线了

去年业绩最佳的对冲基金 Rubric，由 David Rosen 领导，规模为 35 亿美元，净收益率为 81%。Rosen 以其深度价值投资策略而闻名，曾在 SAC 工作，擅长左侧交易，能够提前预测市场动向。尽管在 2022 年预测了 SVB 的危机，但因市场波动未能获利。他的投资风格注重基本面，尤其是在 Talen 的投资上，展现出极大的耐心和低成本策略。

去年美国业绩第一的对冲基金，什么来头

按 FDV 计算，TRUMP 币上线一天后，特朗普及其公司旗下账户的浮盈已超 500 亿美元，TRUMP 币占到特朗普净资产的 89%。而在此之前，特朗普的财富主要是来自传统的地产业务及其媒体与科技集团（DJT）。按名下所有资产排名，特朗普的身家已跻身全球前 25 名。

炒楼、炒股算什么？特朗普现在身家都靠炒币

摩根士丹利首席策略师 Michael Wilson 指出，近期美债利率上升主要是由于期限溢价的增加，而非增长预期的提升。他认为，10 年期美国国债收益率在 4.00%-4.50% 区间是股票估值的最佳点，突破 4.50% 可能会增加股票的利率敏感性。随着利率突破这一水平，股票估值受到压缩，股票回报与债券收益率的负相关性稳定。未来，股票表现将主要受后端利率和期限溢价的影响。

大摩解读：为何 4.5% 是美债对美股影响的分水岭？

在中国财富管理 50 人论坛上，陈道富指出，在低息差背景下，应分离宏观降息决策与微观主体的息差决策。他分析了息差下降的趋势性与周期性因素，强调银行风险承担意愿与能力下降，导致息差自我强化下滑。他建议采取宏观政策、金融稳定政策及微观转型改革政策，以应对当前经济环境，并提出住房贷款应市场化降息，以形成合理的住房价格平衡机制。

陈道富：应分离宏观降息决策与微观主体的息差决策

特朗普在就职典礼前夕的华盛顿集会上表示，拜登发布的每项行政命令都将被撤销，他会批准 TikTok 美国业务，但需要让美国拥有 TikTok 50% 的股份，他还称苹果将在美国进行大规模投资。特朗普夫妇双双发行虚拟币。TikTok 恢复在美国的服务。外资增配中国资产。

早餐 | 特朗普今日宣誓就职，奈飞本周发财报，特朗普妻子发行虚拟币

英伟达首席执行官黄仁勋宣布，公司在自动驾驶汽车领域有显著的增长机会，预计到 2026 财年可产生 50 亿美元的收入。公司还将受益于未来四年内对数据中心基础设施的 1 万亿美元投资，因为该领域目前占其收入的 88%。尽管股票表现强劲，英伟达的股票相较于历史平均水平仍可能被低估，市盈率为 53.6

黄仁勋刚刚为英伟达股票投资者传递了令人难以置信的好消息

根据分析，交易员认为美联储在年底前加息的可能性约为 25%。这一押注与华尔街普遍预期的降息形成对比。尽管 12 月 CPI 数据强化了降息立场，但债券交易员仍对加息持乐观态度。纽约联储前经济学家 Phil Suttle 预计美联储将在 9 月加息，认为特朗普的政策将推高通胀。市场对加息的预期仍然较低，但若通胀意外上升，可能会改变市场看法。

反向押注现身：美联储下一步行动是加息而非降息

欧洲央行执委 Schnabel 表示，随着通胀率向 2% 靠拢，欧洲央行可能有继续降息的空间，但需谨慎行事。她提到，尽管降息的可能性存在，但需仔细考虑降息的程度。预计到 2025 年，欧洲央行将降息 100 个基点，存款利率降至 2%。同时，特朗普重返白宫可能引发贸易风险，影响欧元区经济和价格。Schnabel 强调，当前的不确定性抑制了私人消费和投资。

欧洲央行执委 Schnabel：欧元区可以继续降息 但需谨慎

亿万富翁投资者正从英伟达转向比特币，以色列·英格兰德和霍扬的英伟达持股显著减少，同时他们在 iShares 比特币信托 ETF 中的投资份额有所增加。凯西·伍德预测到 2030 年比特币可能飙升至 380 万美元，这意味着现货价格 ETF 可能有 3,700% 的增长。比特币的有限供应和最近的减半事件可能会推动机构投资者的兴趣，使其成为对抗通货膨胀的对冲工具。这一转变表明人们对比特币长期潜力的信心，可能在未来几年超越英伟达

亿万富翁正在抛售英伟达并购买 Cathie Wood 认为可能飙升至 3700% 的比特币 ETF

IonQ 的首席执行官彼得·查普曼设定了公司的增长时间表，目标是在 2030 年前实现近 10 亿美元的收入，年复合增长率超过 70%。这是在量子计算股票经历动荡时期之后提出的，该动荡是由谷歌在其 Willow 芯片上的突破引发的，该芯片改善了错误纠正。然而，英伟达的黄仁勋和 Meta 的马克·扎克伯格对前景表示谨慎，认为有用的量子计算机仍需 15 到 30 年才能问世。尽管 IonQ 的目标雄心勃勃，但人们对其过去的表现和目前市值的高估仍然存在担忧，目前其股票的估值为 2030 年预计销售额的 8.5 倍

在 Nvidia 的黄仁勋给出 15 到 30 年的时间表后，IonQ 更新了其量子价值时间表

微软已提高其 Microsoft 365 计划的价格，个人计划每月上涨 3 美元，年费上涨 30 美元，这是十多年来的首次涨价。这一变化归因于公司在人工智能方面的重大投资，现在该服务已与订阅捆绑在一起。虽然这可能会带来额外的 25 亿美元收入，但也存在失去不使用人工智能功能的订阅者的风险。这一举措可能被视为对客户不友好，可能会促使用户转向其他服务

微软让 Office 用户为 AI 付费，这可能会适得其反

英伟达的股票在第三季度财报发布后波动，短暂达到 150 美元后又跌至 140 美元以下。尽管财报表现积极，但市场预期导致了暂时的下跌。然而，对人工智能产品的强劲需求依然存在，这得益于富士康的创纪录销售和微软 800 亿美元的人工智能基础设施投资。首席执行官黄仁勋最近在 CES 的主题演讲中强调了新产品和 Agentic AI 的潜力。虽然极端增长可能不太可能，但预计英伟达将继续超越市场，受益于人工智能技术的持续进步

英伟达是一只能造就百万富翁的股票吗？

这篇文章将英伟达和 SoundHound AI 作为人工智能领域的潜在投资进行了比较。英伟达的市值超过 3.3 万亿美元，尽管其收入和盈利表现强劲，但仍面临增长率的质疑。SoundHound AI 在英伟达的支持下，过去一年股价上涨超过 650%，但仍处于亏损状态。虽然预计 SoundHound 的销售额将在 2025 年翻倍，但其财务风险可能使英伟达成为更安全的投资，考虑到其持续的收入增长以及在机器人和汽车领域的潜力

更好的人工智能（AI）股票：英伟达 vs. SoundHound AI

纳斯达克综合指数面临潜在的修正，因为它已从历史高点下跌了 5%，这引发了投资者对美联储利率政策和通胀的担忧。在这种不确定性中，有三只人工智能股票被认为是潜在的买入机会：Palantir Technologies、Advanced Micro Devices (AMD) 和 CrowdStrike Holdings。Palantir 的高市销率表明其可能被高估，但其市盈增长比率则显示出增长潜力。尽管在游戏和嵌入式领域面临挑战，AMD 的价值大幅下跌，但在数据中心领域显示出良好的前景

纳斯达克是否将迎来调整？如果价格下跌，可以购买这三只表现优异的 AI 股票

近期在清华大学中国与世界经济论坛上，中国人民大学区域国别研究院院长翟东升表示，黄金是 “被篡权的王”。 而一旦美元信用体系泡沫破灭，黄金就是新世界的 “逃生门”。如今数字货币也开始发挥相似的作用。

人大教授：黄金是 “被篡权的王”，是新世界的 “逃生门”

近期，在清华大学中国与世界经济论坛上，中国人民大学区域国别研究院院长翟东升表示，美股是 “大庄股”，最大庄家是美联储。 他认为只要美元霸权继续存在，美股价值就会被不断推高，猛跌都是买入机会。

人大教授：美股是 “大庄股”，最大庄家是美联储

中共中央、国务院发布《教育强国建设规划纲要》，强调巩固校外培训治理成果，严格控制学科类培训并规范非学科类培训。提出要加强数字化管理，提升课堂教学质量，辅导学习困难学生，减少重复性作业和考试频次，提高课后服务质量，强化科学教育和核心素养培育。

中共中央、国务院：巩固校外培训治理成果，严控学科类培训，规范非学科类培训

有分析称，特朗普直接下场 “发币” 模糊了政府角色与商业利益之间的界限，并且 80% 的 TRUMP 币由特朗普集团自有，其本质是在 “利用总统职位牟利”；同时也有观点称，TRUMP 币的发行标志着政治 meme 币市场的开启，该代币在去中心化交易所发行也是对币圈生态的改变，看好 “链上之春” 的爆发。

特朗普暴赚 500 亿美元，美国总统 “发币”，你见过吗？

亚马逊在投资表现上表现强劲，过去十年增长了 1400%，去年上涨了 44%。该公司在电子商务和云计算领域处于领先地位，目前正专注于人工智能（AI）以提升运营和效率。尽管在 2025 年初股价停滞不前，分析师建议由于其前瞻性市盈率从 42 降至 35，仍然值得买入。亚马逊强大的市场地位和对人工智能的投资可能推动未来增长，使其对当前投资者而言是持有的选择，对新投资者而言是买入的机会

亚马逊在 2025 年是买入、卖出还是持有的选择？

业内人士表示，投资者大量购买下周末到期的 iShares 中国大盘股 ETF（FXI）看涨期权，对应期权合同买入了 400 万股。相关 ETF 在周五大幅上涨，均创下一个多月来的最大单日涨幅。

周五，又一波资金押注中国股票 ETF 看涨期权

华盛顿，1 月 18 日（路透社）- TikTok 在周六晚间告知美国用户，该应用将在周日暂时 “无法使用”，因为一项禁止该应用的法律将在美国生效。用户登录时看到的信息显示，该法律将 “迫使我们暂时停止服务。我们正在努力尽快恢复在美国的服务。” 周六，用户仍然可以点击该消息并使用该应用

TikTok 告诉用户它将在周日暂时无法在美国使用

老对手马斯克与贝佐斯在太空领域展开新一轮竞争。2023 年 1 月 16 日，马斯克的 SpaceX 成功进行了 “星舰” 第七次试飞，而贝佐斯的蓝色起源则完成了新格伦火箭的首飞，标志着其正式进军轨道级航天市场。这一事件标志着两位亿万富翁在商业航天领域的竞争进入了新的阶段。

贝索斯 VS 马斯克，全球首富太空争霸！好戏正式登场

申万宏源证券发布研报指出，美国 12 月 CPI 通胀弱于市场预期，主要因耐用品通胀走弱。预计 2025 年美国将缓慢 “去通胀”，不确定性主要来自关税 2.0。若不考虑特朗普政策影响，2025 年 1-4 月 CPI 同比可能大幅回落，年底回落至 2% 左右。美联储降息预期小幅提升，市场对美债利率的预期也有所变化。

申万宏源：美国 “去通胀” 或缓慢进行 不确定性主要来自关税 2.0

尽管英伟达的财报表现强劲，但其股价却出现下滑，这引发了对其增长可持续性的担忧。相比之下，安霸和 Lumentum Holdings 分别实现了 25% 和 23% 的显著涨幅，主要受益于人工智能需求的推动。安霸的收入同比激增 63%，预计在人工智能视觉处理器领域将继续增长。Lumentum 则受益于对生成式人工智能网络设备的支出增加。这两家公司在不断扩大的人工智能市场中处于良好位置，可能在不久的将来超越英伟达

这两只人工智能（AI）股票的表现超过了英伟达的股票，而且它们仍有上涨空间

投资于初创电动车制造商如 Rivian 和 Lucid 的投资者应对来自中国电动车制造商日益激烈的竞争保持警惕，特别是比亚迪，该公司在日本的销量超过了丰田。比亚迪的快速扩张和实惠定价对美国汽车制造商构成了重大挑战。尽管美国政府对中国电动车征收了关税，但这些措施可能不会持久，这迫使 Rivian 和 Lucid 提升其车型阵容和销售，以在不断变化的市场中保持竞争力

Rivian 和 Lucid 的投资者需要关注这个重要的竞争对手（提示：不是特斯拉）

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，去年四季度中国经济表现超出预期，得益于自去年 9 月以来的政策调整。他指出，消费品以旧换新补贴政策和强劲的出口表现是主要原因。预计今年经济将继续加码。

大摩中国首席邢自强：政策效应助中国去年四季度经济超预期，今年料继续加码

美联储已经开始降低利率，预计这一趋势将持续到 2025 年。两只有望受益的股票是 Realty Income，一家具有强大分红历史和增长潜力的房地产投资信托基金，以及金德尔摩根，一家领先的能源管道运营商。Realty Income 的股票最近下跌，创造了一个买入机会，而金德尔摩根的股票由于其广泛的天然气管道网络和日益增长的能源需求，已经显著上涨。这两家公司在利率下降的环境中都处于良好的增长位置

预测：如果美联储在 2025 年进一步降息，这两只股票可能会大幅上涨

大摩预测，随着英伟达 Rubin 服务器机架系统在 2026 年开始量产，CPO 市场规模将在 2023-2030 年间以 172% 的年复合增长率扩张，预计 2030 年达到 93 亿美元。FOCI 已锁定首阶段唯一 FAU 供应商地位，AllRing 或于 2026 年供应关键光耦合设备，日月光则获英伟达 CEO 亲访台中工厂，有望成为 Rubin CPO 系统级封装核心合作伙伴。

大摩深度解析：172% 年复合增长率，谁能抢占 CPO 风口？

苹果的股票在过去五年中上涨了近 200%，这得益于强劲的盈利和向服务业务的转型，后者现在占收入的 25%。尽管由于 iPhone 市场的成熟，增长潜力受到担忧，但分析师预计未来三年的年每股收益增长率为 11.4%。然而，目前的市盈率为 38.4，若收缩至 30，可能会将到 2030 年的股票价格增长限制在 34%，这表明未来的回报将温和，除非估值显著下降

五年后苹果的股票会如何表现？

英伟达作为人工智能芯片生产的领导者，随着对其 GPU 需求的激增，持续蓬勃发展，推动了创纪录的收入，并保持了超过 70% 的毛利率。首席执行官黄仁勋强调了人工智能的快速进展，暗示随着公司升级过时技术，英伟达将面临持续的机会。即将推出的 Blackwell 架构和潜在的 Rubin 架构早期出货预计将推动收入增长。尽管当前的交易价格为 46 倍的预期收益，但英伟达的增长前景表明未来一年股价有进一步上涨的潜力