T. Rowe Price 固定收益部门首席投资官 Arif Husain 预测，日本央行将努力将基准利率提高至 1%。他指出，工资谈判为加息提供了理由，并倾向于债券收益率曲线趋平。市场预计日本央行将在年底前加息两次，且本周五加息 25 个基点几乎确定。日本基准十年期国债收益率已升至 1.255%，为 2011 年以来最高。Husain 还提到，若全球冲击发生，日元可能升至多年高点。

T. Rowe Price 固收部门 CIO：日本央行最终将把基准利率提高至 1%

欧洲天然资源基金分析师李冈峰表示，预计美联储在 1 月 29 日将维持利率不变，金价在首季可能表现强劲，成为今年最佳季度。技术分析显示，金价依然强势，但传统上第二和第三季度为黄金的弱季，可能出现波动和调整。至上周二，黄金、白银等金属的基金净多全面反弹，黄金基金多头上周环比升 7%，持仓达到 661 吨，为过去 5 周最高水平。

欧洲天然资源基金：美联储一月不减息 预计金价首季能维持强势

新东方：非学科增速强劲但继续放缓，留学压力将拖累盈利（2Q25FY 电话会）

黄金股午后走强，灵宝黄金涨 14.58%，山东黄金涨 3.43%，招金矿业涨 2.95%，中国黄金国际涨 1.15%。受特朗普政策不确定性影响，美元和美债走低，金价升至两个月新高。分析指出，黄金上涨主要因美国 CPI 下降、M2 货币供应增加、降息预期及全球经济不确定性。预计 2024 年黄金价格将受美国大选及经济数据影响，长期看黄金仍具上涨空间。

理解市场 | 黄金股午后走强  市场避险情绪迅速升温 金价上行逻辑不改

强积金 MPF 顾问公司 GUM 表示，截至 2025 年 1 月 17 日，GUM 强积金综合指数录得-0.1% 的回报，整体表现略有下滑。强积金 1 月强积金成员人均亏 190 港元。当中，股票基金指数下跌 0.2%，中美股票基金表现不一，美国股票基金表现强劲，本月暂录得 2.2% 的回报，延续美股往年的升势，相反香港股票基金表现受压，回报为负 2.5%。而混合资产基金指数持平，固定收益基金指数略升 0.1%。混合资产基金方面，混合资产基金 (80-100%) 股票的基金回报率为-0.4%，而混合资产基金 (60-80%) 股票的基金的回报率为-0.3%。固定收益基金中，强积金保守基金录得 0.2% 的回报，而保证基金则持平。预设投资策略 - 核心累积基金表现较好，录得 1% 的回报，而 65 岁后基金则录得 0.1% 的回报。

GUM：截至 1 月 17 日香港强积金人均亏损 190 港元

分析师指出，未来几周避险情绪将推动金价上涨，现货黄金已突破 2750 美元/盎司。特朗普的政策转变可能影响黄金走势，增加其作为安全资产的吸引力。预计在保护主义和大国博弈背景下，央行增储将支撑金价。短期内，美联储降息预期和加关税政策将主导金价，长期看黄金仍具上涨空间。相关企业包括紫金矿业、山东黄金等。

港股概念追踪 | 投资者为政策转变做好准备   金价上行逻辑不改（附概念股）

特朗普的关税政策未如预期迅速实施，可能采取 “少量多次” 的方式施压贸易伙伴。这种犹豫导致市场对美国通胀的预期面临下行风险，同时可能使美元汇率走弱。美股因利率下行和盈利向好而反弹，但市场仍对特朗普的政策不确定性感到担忧。通胀问题成为市场关注焦点，特朗普的目标之一是遏制通胀，增加油气供给以降低汽油价格。市场在重要数据发布前难以找到方向。

特朗普关税 “少量多次”，市场如何反应？

美联储降息的预期 VS 顽固通胀的现实、温和的关税政策预期 VS 特朗普强硬的表态、昂贵的美股 VS 疲软的美国经济……

当下全球市场的五大关键 “错配”

近日黄仁勋在英伟达年会上，鼓励分析师 “这就是你们的时代”。 技术在飞快发展，每个行业都将成为 AI 行业，所以需要分析师向传统行业解读 AI 的意义。

黄仁勋：每个行业都将成为 AI 行业！分析师们，你们的时代到了！

恒指六连阳创一个月新高后今日跳空低开，一度跌逾 300 点，最低见 19757.10 点，随后小幅回暖。恒生科技指数盘中一度跌近 2.5%。截至午间收盘，恒指收跌 1.34%，报 19836.39 点，科指收跌 1.97%，报 4601.09 点，恒指大市成交额达 783.41 亿港元。盘面上，半导体板块逆势走强，科网股、汽车股、内房股表现疲软。个股方面，新东方绩后大跌，收跌 25.05%，东方甄选绩后收跌 2.97%；中芯国际收涨 2.38%，蔚来汽车收跌 4.72%，京东收跌 4.42%，碧桂园复牌次日收跌 13.16%。

港股午评：恒指跳空低开一度跌逾 300 点 半导体板块逆势走强

港股恒生指数早盘下跌 1.34%，报 19836 点，恒生科技指数跌 1.97%。新东方因东方甄选业绩影响，股价早盘跌超 25%，隔夜美股新东方暴跌 23%。中烟香港、鸿腾精密、老铺黄金等个股表现强劲，分别上涨超 6%、10% 和 5%。粤海置地跌超 25%，禅游科技盈警后跌逾 11%。航空股回落，中国国航和南方航空分别跌 3.92% 和 4.03%。

港股午评 | 恒生指数早盘跌 1.34%     新东方大跌拖累蓝筹指数

德意志银行预测，若美国对加拿大和墨西哥征收 25% 关税，将导致核心个人消费支出 (PCE) 价格指数上升 1.4%。分析师指出，特朗普可能在 2 月 1 日采取行动，若关税实施，预计核心 PCE 价格水平将显著提高，给美联储带来更大通胀压力。

德银：若美国向加墨征税 25% 美联储青睐的通胀指标或将上升 1.4%

在全球金融市场对特朗普重返白宫反应平静的背景下，日本央行预计将在本周五将利率提高至 2008 年以来的最高水平。这将是日本央行在不到 12 个月内的第三次加息，标志着其货币政策正常化的进程。日本央行行长植田和男的进一步加息路径将成为市场关注的焦点。

市场坦然面对特朗普重返白宫 日本央行向加息迈进

隔夜懂王宣布 AI 基础设施投资计划，OpenAI、软银、甲骨文将办合资公司 “星际之门”（Stargate）。 甲骨文 CEO Larry Ellison 表示，AI 将有助于预防癌症，实现癌症的早期检测，还能在 48 小时内生产个人专属的癌症疫苗。

甲骨文 CEO：AI 有助于预防癌症，能在 48 小时内生产个人专属 “癌症疫苗”

隔夜，甲骨文涨 7%，英伟达涨 2%，Arm 涨 4%，跑赢主要科技 ETF（XLK）和标普 500 指数。特朗普上任后对 AI 的态度十分积极，不仅让企业 “放开干”，还大举拉投资。作为项目的主导方，OpenAI 可以通过合作获取大量数据中心算力资源，甲骨文有望获得更多订单，软银则凭借 “财力” 获得这个重大项目的 “入场券”。

特朗普力挺投资，“星际之门” 拉来千亿，美股 AI 产业链全线走高

港股半导体股部分继续上涨，龙头中芯国际一度涨 4.5%。中芯国际获南下资金连续 13 天净买入，累计净买入金额为 106.70 亿港元。

中芯国际再创近四年半最高 近一个月累计涨幅达 50%

Netflix: Prudent investment, the entertainment outlook is still very broad

奈飞：审慎投资，娱乐前景还很广阔

奈飞：高效投资，娱乐前景还很广阔（4Q24 电话会纪要）

微软在建设新数据中心方面进展缓慢，促使 OpenAI 与甲骨文达成合作协议，这可能是微软不再当 OpenAI 独家云供应商的原因。不过，微软仍保留对 OpenAI 新云服务协议的 “优先购买权”。

不想出钱了！微软不再是 OpenAI 独家云供应商

泡泡玛特的野心不止潮玩

谷歌旗下药物研发公司创始人 Demis Hassabis 表示，传统药物研发通常需要 5 到 10 年时间，而借助 AI 技术，这一过程可能加快 10 倍。前美国财长萨默斯曾评论：AI 之于互联网类似于计算机之于计算器。

药物研发速度加快 10 倍！谷歌称首款 AI 设计药将于年底进入检测

爱奇艺追不到的梦？奈飞玩到 “狂飞”

四季度财报亮眼，奈飞夜盘股价狂飙，现涨超 14%！稍早，奈飞公布财报显示：当季营收同比增长 16% 至 102.5 亿美元，超过分析师预期的 101.1 亿美元；净利润同比翻倍增长至 18.7 亿美元，营业利润同比增长 52% 至 23 亿美元，营业利润率 22%，高于 2023 年四季度的 17% 且高于公司指引。最关键的是：奈飞当季净新增 1891 万付费用户创季度纪录新高，超过分析师预期的 918 万。

奈飞夜盘一度大涨 16%！

隔夜懂王宣布 AI 基础设施投资计划，OpenAI、软银、甲骨文将办合资公司 “星际之门”（Stargate）。 孙正义在现场表示，合资公司将立即投入 1000 亿美元，目标是将 AI 项目的投资增加到至少 5000 亿美元。

孙正义：给美国 AI 投资 5000 亿美元！AGI 很快到来

自佩洛西买入看涨期权后，Tempus AI 股价已累计上涨近 50%。Tempus AI 专注于将人工智能技术应用于精准医学领域，周二推出了一款 AI 驱动的个人健康助手应用。

“国会山股神” 买 Call，这只 AI 股应声暴涨 35%

新东方跌幅扩大至近 28%，东方甄选跌幅扩大至 8%。

港股开盘，恒指开跌 0.54%，科指开跌 1.05%。东方甄选绩后开跌 6.06%，公司截至 2024 年 11 月 30 日止六个月净亏损 9679.9 万元，同比盈转亏。

每日港股市场要闻速递：1. 紫金矿业预计 2024 年净利润 320 亿元，同比增长 51.5%。2. 中国神华以 8.53 亿元收购杭锦能源 100% 股权。3. 融创中国债务重组方案获批准。4. 安东油田服务新增订单 26.51 亿元，同比增长 73.4%。5. 新鸿基投资 1 亿美元于 WCD 基金。6. 中船防务预计 2024 年净利润 3.5 亿至 4 亿元，同比增长 628.14% 至 732.16%。7. 中国飞机租赁与第三方签订飞机买卖协议。8. 摩根大通增持潍柴动力。9. 歌礼制药推进新药研发。

每日港股市场要闻速递（1 月 22 日 周三）

奈飞在假日季发布了创纪录的第四季度财报，收入和利润超出分析师预期，净新增 1891 万用户，全球用户总数超过 3 亿。公司将增长归因于优质内容和季节性因素，包括《鱿鱼游戏》第二季和大型体育赛事的成功。亚太地区和拉丁美洲用户增长显著，分别增长 70% 和 77%。

内容为王！奈飞再次赢了流媒体的 “鱿鱼游戏”

特朗普币持有者收益最高的几乎达到 19000%，头寸价值 270000 美元。一位持有价值超过 5200 万美元特朗普币的投资者一度抛售全部头寸，收益率达到 91%。

镰刀收割？就职日后，特朗普” 股币大跌 “，而赢家早已赚满离场

特朗普 2.0 首个交易日：三大指数全线收涨，小盘股领涨，比特币涨至 10.7 万美元。奈飞盘后大涨 10%，其新增付费人数超预期。美媒：特朗普就任后的首个专访将于周四晨间播出。OpenAI、软银和甲骨文将成立一家名为 Stargate 的合资企业。Meta 拟推出 “Oakley” 智能眼镜，并探索智能手表和耳机研发。Piper Sandler 将特斯拉目标价从 315 美元上调至 500 美元。蔚来已组建 20 人左右团队调研机器狗项目。

早餐 | 英伟达市值超越苹果成全球第一，特朗普宣布 5000 亿美元 AI 基础设施投资计划

若涨势延续至明日将创股价新高。2024 年四季度和全年均加速增长和营业利润率改善，四季度和全年净增付费用户均破纪录，全年营业利润首次突破 100 亿美元，虽然美元走强，2025 年营收展望仍上调 5 亿美元，并预言广告收入持续翻倍。

奈飞 Q4 新增用户创新高，无惧汇率劣势上调新年展望，盘后涨超 13% | 财报见闻

Nvidia 预测人工智能代理将在 2023 年成为一个主要趋势，这对微软、赛富时和 ServiceNow 等股票可能带来好处。微软正在利用其人工智能助手 Copilot 来提升办公应用的生产力，目标是实现每年 100 亿美元的收入运行率。赛富时的 Agentforce 旨在利用现有客户数据自动化流程，而 ServiceNow 则专注于通过人工智能代理进行 IT 服务管理。尽管估值较高，这些公司仍然有望从不断增长的人工智能市场中获益

这是 Nvidia 所认为的人工智能下一个大趋势。这三只股票可能成为大赢家

苹果公司在美股市场中逆市下跌，盘中跌幅超过 4%，市值被英伟达超越。多家华尔街机构下调了苹果的评级和目标价，Jefferies 将其评级下调至跑输大盘，目标价降至 200.75 美元；Loop Capital 将评级下调至持有，目标价为 230 美元；摩根大通维持增持评级，但目标价降至 260 美元。分析师指出，苹果在中国的 iPhone 销量同比下滑 18.2%，并对未来业绩持谨慎态度。

苹果盘中跌超 4%，市值被英伟达超越，华尔街多家机构降级或降目标价

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 0.3%。热门中概股表现不一，小鹏涨 6.2%，理想涨 5.6%，百度涨 1.1%，网易和百胜中国涨约 1%。拼多多和房多多跌超 1%，B 站跌 2.3%，蔚来跌 3.9%，新东方跌 23%。中概 ETF YINN 涨 3.3%，ASHS、CQQQ、CHAU、FXI 涨超 1%，KWEB 涨 0.7%。

特朗普政府周二迈出了降低加密货币监管壁垒的第一步，他任命的 SEC 代主席 Mark Uyeda 一上任就启动了加密货币政策的改革，宣布在 SEC 成立加密数字货币执法工作组，该工作组将构建监管框架。受此消息推动，比特币日内涨幅达 3.0%，报 106290 美元。特朗普此前宣布，他计划提名前 SEC 委员保罗·阿特金斯（Paul Atkins）担任 SEC 主席，不过美国参议院尚未安排阿特金斯提名的听证会。

特朗普任命 Mark Uyeda 为美国 SEC 代主席 上任就成立加密货币工作组

苹果的股票下跌了 4.1%，因为分析师因对 12 月季度的 iPhone 销售预期感到失望而下调了该股票的评级。杰富瑞将苹果的评级从持有下调至表现不佳，并将目标价格下调至 200.75 美元，而 Loop Capital 则将评级从买入下调至持有，理由是趋势疲软。此次下跌归因于中国 iPhone 销售的显著下降，可能会导致出货量减少。尽管客户基础强大，但对估值和人工智能执行的担忧依然存在

为什么苹果在今天市场反弹时股价下跌

特朗普在就职演讲中承诺降低能源价格，填满美国战略石油储备（SPR），解除液化天然气（LNG）出口限制，把美国的能源出口到全世界。特朗普还在竞选过程中多次承诺将能源价格降低 50%。分析人士认为，特朗普承诺的降低能源价格 50% 几乎不可能实现，对比之下，就算是全球疫情这种大灾难期间，美国人平均能源成本仅下降不到 20%，且口头支持特朗普的石油生产商利润将被压缩。

特朗普的 “能源牌”：填满 SPR、解除 LNG 出口禁令、把美国的能源出口到全世界

OpenAI、软银和甲骨文计划成立名为 Stargate 的合资公司。甲骨文股价上涨 5.05%，达到 169.16 美元。美国总统特朗普将宣布关于人工智能基础设施的投资。市场风险提示，投资需谨慎。

报道：OpenAI、软银、甲骨文计划成立名为 Stargate 的合资公司

电动车股票，包括特斯拉，在特朗普总统就职时下跌，而电动空中出租车股票 Archer Aviation 和 Joby Aviation 则大幅上涨。特朗普废除了有利于电动车的监管措施，导致投资者对该行业保持谨慎。分析师亚历山大·波特（Alexander Potter）对特斯拉维持了增持评级，并将其目标价上调至 500 美元，理由是人工智能的潜力。尽管面临监管挑战，他仍然看好长期上涨空间。Archer 和 Joby 在商业化电动空中出租车方面取得进展，可能获得特朗普政府的支持，但两者仍处于亏损和波动状态

特斯拉今天股价下跌，而电动空中出租车公司 Archer Aviation 和 Joby Aviation 的股票飙升

英特尔的股票在华尔街信号混杂的情况下上涨了 2%。花旗集团将其目标价从 22 美元下调至 21 美元，理由是芯片需求疲软，而汇丰银行则将其评级上调至持有，目标价为 20 美元。两家银行均保持中立立场，担忧英特尔近期的负面收益和重大损失。尽管对复苏抱有希望，分析师建议保持谨慎，因为英特尔的财务状况仍然严峻，负自由现金流和持续的管理问题。总体而言，英特尔股票的前景不确定，目前可能不是买入时机

为什么英特尔股票今天大涨

最新的基金季报显示，广发价值核心基金在港股通中表现突出，捕获了泡泡玛特和老铺黄金两只个股。泡泡玛特在 2024 年上涨近 350%，而老铺黄金自上市以来涨幅接近 250%。尽管这两只股票的投资机会难以捕捉，但它们的表现令人瞩目，尤其是泡泡玛特在经历大幅下跌后重新崛起，成为港股市场的传奇。

“深潜” 基金季报 | 谁捕获了港股通最 “牛股”？

纳斯达克金龙中国指数跌幅扩大至 1%，美股盘初一度涨超 1.1%。热门中概股新东方跌 24%，蔚来跌 3.2%，B 站跌 2.6%，拼多多跌超 1%，理想涨 3.7%，小鹏涨 4.6%。

中概指数回吐超过 1% 的涨幅并转而跌 1%，新东方跌超 20%

热门中概股新东方跌 24%，蔚来跌 3.2%，B 站跌 2.6%，拼多多跌超 1%，理想涨 3.7%，小鹏涨 4.6%。

纳斯达克金龙中国指数跌幅扩大至 1%，美股盘初一度涨超 1%

美股开盘情况：纳斯达克综合指数涨约 0.5%，半导体指数涨 0.8%，中概股指数涨超 1.1%。标普 500 指数高开 17.46 点，涨幅 0.29%；道琼斯工业平均指数高开 40.82 点，涨幅 0.09%。特斯拉涨 1.2%，英伟达涨 1%，中概股小鹏和理想涨超 5%。

美股开盘：纳指涨约 0.5%，半导体指数涨 0.8%，中概指数涨超 1.1%

又叒暴雷！新东方还能被家长们 “鸡” 上来吗？

美国总统特朗普签署行政令，要求 TikTok 在 75 天内不卖就禁用。特朗普撤销电动汽车强制令。诺华制药 CEO 称新卫生政策对制药商有利。台积电获得 15 亿美元补贴，信心十足。联电 Q4 营收 18.4 亿美元，净利润下降 35.6%。新东方 Q2 净营收 10.39 亿美元，同比增长 19.4%。禾赛科技与奇瑞汽车合作，计划 2025 年量产新车型。Loop Capital 下调苹果目标价至 230 美元。新日铁与美国钢铁将于 2 月举行诉讼听证会。福特汽车面临 NHTSA 调查。