腾讯给 3D 生成大模型添了一把火

中国央行等五部门发布《意见》，提出 20 条政策措施，支持外资金融机构与中资金融机构开展同类新金融服务，简化申请流程，促进跨境购买境外金融服务，便利外国投资者的资金转移，完善金融数据跨境流动安排，并加强金融监管。

中国央行等五部门：支持依法跨境购买一定种类的境外金融服务、便利外国投资者投资相关的转移汇入汇出

中央金融办、中国证监会等六部门联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。主要措施包括提升商业保险资金 A 股投资比例，优化社会保障基金和基本养老保险基金的投资管理，提升企业年金基金的市场化投资水平，扩大权益类基金的规模，以及优化资本市场投资生态。

中国股市再次迎来利好政策

摩根大通发布的半导体行业研究报告对未来趋势持乐观态度，预计 2024 年全球 GDP 增长 2.7%，2025 年增长 2.4%。半导体出货量将持续改善，行业收入在 2023 年第四季度已同比转正。AI 和数据中心需求强劲，非 AI 市场也将复苏。尽管面临宏观经济不确定性，行业整体预订量持续增长，预计 2025 年将进一步好转。云资本支出预计在 2024 年增长 57%，2025 年再增长 30%。

小摩乐观展望半导体行业：继续受益于 AI 与数据中心需求 非 AI 市场也将复苏

宏利投资管理发布 2025 年市场展望，指出亚洲股票市场面临高度不确定性，受地缘政治风险、利率变化等因素影响。看好记忆体及固定收益领域，认为市场低估高频宽记忆体需求。中国内地市场可关注受惠于政府政策的企业，韩国和中国台湾在科技与人工智能领域展现投资价值。全球降息周期带来新机遇，亚洲固定收益市场将继续展现韧性。

宏利投资：2025 年亚洲股票市场不确定性大 看好记忆体及固定收益领域

截至发稿前，奈飞盘前大涨 14.69%，引市场高度关注。奈飞于今日公布的 2024 年第四季度及全年财报表现优异，主要亮点之一在于 Netflix 第四季度全球新增流播放服务付费用户人数为 1891 万人，高于上年同期的 1312 万人，且超出分析师预期。截至第四季度末，Netflix 的全球流媒体服务付费用户总数达 3.0163 亿人，而上年同期为 2.6028 亿人。业绩展望方面：Netflix 预计，2025 财年第一季度该公司的营收将达 104.16 亿美元（当前约 758.11 亿元人民币），同比增长 11.2%；运营利润将达 29.40 亿美元，运营利润率将达 28.2%；净利润将达 24.40 亿美元，每股收益将达 5.58 美元，超出分析师预期。

奈飞美股盘前涨近 15%，去年四季度付费用户增幅远超预期

半导体行业是周期性的，但人工智能推动了数据中心支出的前所未有的增长，这对英伟达产生了显著的好处。然而，这种支出潜在的放缓对英伟达的股票构成了风险。该公司在收入上严重依赖少数主要客户，如果需求减少，可能会导致脆弱性。首席执行官黄仁勋建议通过在自动驾驶汽车领域的机会来多元化收入来源，以减轻这些风险并维持增长

观点：英伟达股票面临的最大风险，以及公司将如何应对

贝斯曼精密仪器有限公司面临持续亏损和高负债，上市前景不明。该公司已更新 IPO 上市文件八次，时间推迟至 2025 年。贝斯曼成立于 2001 年，主要生产医疗器械并在国内外销售，产品涵盖多个医疗领域。尽管在国内外市场有一定的销售网络，但其上市之路依然艰难，亟需通过上市来解决资金问题。

美股新股解读 | 持续亏损叠加高负债，贝斯曼 “负重” 赴美前景难明？

德银和巴克莱警告，市场低估了特朗普政府关税政策的风险，特别是 4 月 1 日这一关键节点。特朗普考虑对墨西哥和加拿大加征 25% 关税，尽管首日未立即实施。德银指出，市场反应可能低估了长期风险，4 月 1 日将有多份报告返回，可能引发新关税提案或调整现有关税。关税政策的变化可能在报告后 30-60 天内生效。

究竟如何看关税？德银：首日的市场低估了风险，4 月 1 日成关键节点

"The Stargate" is unveiled, will 500 billion open up a new landscape for AI? New Oriental's stock plummeted by 30% after earnings ｜ Review of today's important news

“星际之门” 面世，5000 亿将砸开 AI 新格局？新东方绩后一度暴跌 30%  ｜今日重要消息回顾

“星际之门” 面世，5000 亿能砸开 AI 新格局？新东方绩后一度暴跌 30%  ｜今日重要消息回顾

港股新东方跌超 26%，此前公布财报，东方甄选一度跌超 9%。亚太精选 ETF、标普消费 ETF 和沙特 ETF 于 1 月 22 日发布停牌公告，二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。

“海外冲击” 下 AH 股全线走低，算力硬件股继续走强，集运欧线涨超 12%，3 只跨境 ETF 因高溢价再度停牌

港股收盘，恒指收跌 1.63%，恒生科技指数收跌 2.40%，新东方绩后收跌 24.2%，中烟香港逆市收涨 10.41%。

国防和太空系统制造商 Karman Holdings 于周二向美国证券交易委员会提交了 IPO 申请，计划募资 1 亿美元。该公司专注于为导弹和国防及太空计划提供关键系统，2024 年预计收入为 3.31 亿美元。Karman 计划在纽约证券交易所上市，股票代码为 KRMN，花旗等为联席账簿管理人。

国防和太空系统制造商 Karman Holdings 递交美股 IPO 申请 拟募资 1 亿美元

分析预计，约需要耗费一天或者以上才能将机台重新调教归位并且恢复生产功能，生产线上晶圆破损估计约 1 至 2 万片晶圆。这次地震对台积电影响或将低于前次，2024 年 3 月地震对台积电 2024 年第二季毛利率的影响约 0.5 个百分点。

报道：台积电南科厂受地震影响，或出现 1-2 万片晶圆破损，冲击一季度销售

T. Rowe Price 固定收益部门首席投资官 Arif Husain 预测，日本央行将努力将基准利率提高至 1%。他指出，工资谈判为加息提供了理由，并倾向于债券收益率曲线趋平。市场预计日本央行将在年底前加息两次，且本周五加息 25 个基点几乎确定。日本基准十年期国债收益率已升至 1.255%，为 2011 年以来最高。Husain 还提到，若全球冲击发生，日元可能升至多年高点。

T. Rowe Price 固收部门 CIO：日本央行最终将把基准利率提高至 1%

欧洲天然资源基金分析师李冈峰表示，预计美联储在 1 月 29 日将维持利率不变，金价在首季可能表现强劲，成为今年最佳季度。技术分析显示，金价依然强势，但传统上第二和第三季度为黄金的弱季，可能出现波动和调整。至上周二，黄金、白银等金属的基金净多全面反弹，黄金基金多头上周环比升 7%，持仓达到 661 吨，为过去 5 周最高水平。

欧洲天然资源基金：美联储一月不减息 预计金价首季能维持强势

新东方：非学科增速强劲但继续放缓，留学压力将拖累盈利（2Q25FY 电话会）

黄金股午后走强，灵宝黄金涨 14.58%，山东黄金涨 3.43%，招金矿业涨 2.95%，中国黄金国际涨 1.15%。受特朗普政策不确定性影响，美元和美债走低，金价升至两个月新高。分析指出，黄金上涨主要因美国 CPI 下降、M2 货币供应增加、降息预期及全球经济不确定性。预计 2024 年黄金价格将受美国大选及经济数据影响，长期看黄金仍具上涨空间。

理解市场 | 黄金股午后走强  市场避险情绪迅速升温 金价上行逻辑不改

强积金 MPF 顾问公司 GUM 表示，截至 2025 年 1 月 17 日，GUM 强积金综合指数录得-0.1% 的回报，整体表现略有下滑。强积金 1 月强积金成员人均亏 190 港元。当中，股票基金指数下跌 0.2%，中美股票基金表现不一，美国股票基金表现强劲，本月暂录得 2.2% 的回报，延续美股往年的升势，相反香港股票基金表现受压，回报为负 2.5%。而混合资产基金指数持平，固定收益基金指数略升 0.1%。混合资产基金方面，混合资产基金 (80-100%) 股票的基金回报率为-0.4%，而混合资产基金 (60-80%) 股票的基金的回报率为-0.3%。固定收益基金中，强积金保守基金录得 0.2% 的回报，而保证基金则持平。预设投资策略 - 核心累积基金表现较好，录得 1% 的回报，而 65 岁后基金则录得 0.1% 的回报。

GUM：截至 1 月 17 日香港强积金人均亏损 190 港元

分析师指出，未来几周避险情绪将推动金价上涨，现货黄金已突破 2750 美元/盎司。特朗普的政策转变可能影响黄金走势，增加其作为安全资产的吸引力。预计在保护主义和大国博弈背景下，央行增储将支撑金价。短期内，美联储降息预期和加关税政策将主导金价，长期看黄金仍具上涨空间。相关企业包括紫金矿业、山东黄金等。

港股概念追踪 | 投资者为政策转变做好准备   金价上行逻辑不改（附概念股）

特朗普的关税政策未如预期迅速实施，可能采取 “少量多次” 的方式施压贸易伙伴。这种犹豫导致市场对美国通胀的预期面临下行风险，同时可能使美元汇率走弱。美股因利率下行和盈利向好而反弹，但市场仍对特朗普的政策不确定性感到担忧。通胀问题成为市场关注焦点，特朗普的目标之一是遏制通胀，增加油气供给以降低汽油价格。市场在重要数据发布前难以找到方向。

特朗普关税 “少量多次”，市场如何反应？

美联储降息的预期 VS 顽固通胀的现实、温和的关税政策预期 VS 特朗普强硬的表态、昂贵的美股 VS 疲软的美国经济……

当下全球市场的五大关键 “错配”

近日黄仁勋在英伟达年会上，鼓励分析师 “这就是你们的时代”。 技术在飞快发展，每个行业都将成为 AI 行业，所以需要分析师向传统行业解读 AI 的意义。

黄仁勋：每个行业都将成为 AI 行业！分析师们，你们的时代到了！

恒指六连阳创一个月新高后今日跳空低开，一度跌逾 300 点，最低见 19757.10 点，随后小幅回暖。恒生科技指数盘中一度跌近 2.5%。截至午间收盘，恒指收跌 1.34%，报 19836.39 点，科指收跌 1.97%，报 4601.09 点，恒指大市成交额达 783.41 亿港元。盘面上，半导体板块逆势走强，科网股、汽车股、内房股表现疲软。个股方面，新东方绩后大跌，收跌 25.05%，东方甄选绩后收跌 2.97%；中芯国际收涨 2.38%，蔚来汽车收跌 4.72%，京东收跌 4.42%，碧桂园复牌次日收跌 13.16%。

港股午评：恒指跳空低开一度跌逾 300 点 半导体板块逆势走强

港股恒生指数早盘下跌 1.34%，报 19836 点，恒生科技指数跌 1.97%。新东方因东方甄选业绩影响，股价早盘跌超 25%，隔夜美股新东方暴跌 23%。中烟香港、鸿腾精密、老铺黄金等个股表现强劲，分别上涨超 6%、10% 和 5%。粤海置地跌超 25%，禅游科技盈警后跌逾 11%。航空股回落，中国国航和南方航空分别跌 3.92% 和 4.03%。

港股午评 | 恒生指数早盘跌 1.34%     新东方大跌拖累蓝筹指数

德意志银行预测，若美国对加拿大和墨西哥征收 25% 关税，将导致核心个人消费支出 (PCE) 价格指数上升 1.4%。分析师指出，特朗普可能在 2 月 1 日采取行动，若关税实施，预计核心 PCE 价格水平将显著提高，给美联储带来更大通胀压力。

德银：若美国向加墨征税 25% 美联储青睐的通胀指标或将上升 1.4%

在全球金融市场对特朗普重返白宫反应平静的背景下，日本央行预计将在本周五将利率提高至 2008 年以来的最高水平。这将是日本央行在不到 12 个月内的第三次加息，标志着其货币政策正常化的进程。日本央行行长植田和男的进一步加息路径将成为市场关注的焦点。

市场坦然面对特朗普重返白宫 日本央行向加息迈进

隔夜懂王宣布 AI 基础设施投资计划，OpenAI、软银、甲骨文将办合资公司 “星际之门”（Stargate）。 甲骨文 CEO Larry Ellison 表示，AI 将有助于预防癌症，实现癌症的早期检测，还能在 48 小时内生产个人专属的癌症疫苗。

甲骨文 CEO：AI 有助于预防癌症，能在 48 小时内生产个人专属 “癌症疫苗”

隔夜，甲骨文涨 7%，英伟达涨 2%，Arm 涨 4%，跑赢主要科技 ETF（XLK）和标普 500 指数。特朗普上任后对 AI 的态度十分积极，不仅让企业 “放开干”，还大举拉投资。作为项目的主导方，OpenAI 可以通过合作获取大量数据中心算力资源，甲骨文有望获得更多订单，软银则凭借 “财力” 获得这个重大项目的 “入场券”。

特朗普力挺投资，“星际之门” 拉来千亿，美股 AI 产业链全线走高

港股半导体股部分继续上涨，龙头中芯国际一度涨 4.5%。中芯国际获南下资金连续 13 天净买入，累计净买入金额为 106.70 亿港元。

中芯国际再创近四年半最高 近一个月累计涨幅达 50%

Netflix: Prudent investment, the entertainment outlook is still very broad

奈飞：审慎投资，娱乐前景还很广阔

奈飞：高效投资，娱乐前景还很广阔（4Q24 电话会纪要）

微软在建设新数据中心方面进展缓慢，促使 OpenAI 与甲骨文达成合作协议，这可能是微软不再当 OpenAI 独家云供应商的原因。不过，微软仍保留对 OpenAI 新云服务协议的 “优先购买权”。

不想出钱了！微软不再是 OpenAI 独家云供应商

泡泡玛特的野心不止潮玩

谷歌旗下药物研发公司创始人 Demis Hassabis 表示，传统药物研发通常需要 5 到 10 年时间，而借助 AI 技术，这一过程可能加快 10 倍。前美国财长萨默斯曾评论：AI 之于互联网类似于计算机之于计算器。

药物研发速度加快 10 倍！谷歌称首款 AI 设计药将于年底进入检测

爱奇艺追不到的梦？奈飞玩到 “狂飞”

四季度财报亮眼，奈飞夜盘股价狂飙，现涨超 14%！稍早，奈飞公布财报显示：当季营收同比增长 16% 至 102.5 亿美元，超过分析师预期的 101.1 亿美元；净利润同比翻倍增长至 18.7 亿美元，营业利润同比增长 52% 至 23 亿美元，营业利润率 22%，高于 2023 年四季度的 17% 且高于公司指引。最关键的是：奈飞当季净新增 1891 万付费用户创季度纪录新高，超过分析师预期的 918 万。

奈飞夜盘一度大涨 16%！

隔夜懂王宣布 AI 基础设施投资计划，OpenAI、软银、甲骨文将办合资公司 “星际之门”（Stargate）。 孙正义在现场表示，合资公司将立即投入 1000 亿美元，目标是将 AI 项目的投资增加到至少 5000 亿美元。

孙正义：给美国 AI 投资 5000 亿美元！AGI 很快到来

自佩洛西买入看涨期权后，Tempus AI 股价已累计上涨近 50%。Tempus AI 专注于将人工智能技术应用于精准医学领域，周二推出了一款 AI 驱动的个人健康助手应用。

“国会山股神” 买 Call，这只 AI 股应声暴涨 35%

新东方跌幅扩大至近 28%，东方甄选跌幅扩大至 8%。

港股开盘，恒指开跌 0.54%，科指开跌 1.05%。东方甄选绩后开跌 6.06%，公司截至 2024 年 11 月 30 日止六个月净亏损 9679.9 万元，同比盈转亏。

每日港股市场要闻速递：1. 紫金矿业预计 2024 年净利润 320 亿元，同比增长 51.5%。2. 中国神华以 8.53 亿元收购杭锦能源 100% 股权。3. 融创中国债务重组方案获批准。4. 安东油田服务新增订单 26.51 亿元，同比增长 73.4%。5. 新鸿基投资 1 亿美元于 WCD 基金。6. 中船防务预计 2024 年净利润 3.5 亿至 4 亿元，同比增长 628.14% 至 732.16%。7. 中国飞机租赁与第三方签订飞机买卖协议。8. 摩根大通增持潍柴动力。9. 歌礼制药推进新药研发。

每日港股市场要闻速递（1 月 22 日 周三）

奈飞在假日季发布了创纪录的第四季度财报，收入和利润超出分析师预期，净新增 1891 万用户，全球用户总数超过 3 亿。公司将增长归因于优质内容和季节性因素，包括《鱿鱼游戏》第二季和大型体育赛事的成功。亚太地区和拉丁美洲用户增长显著，分别增长 70% 和 77%。

内容为王！奈飞再次赢了流媒体的 “鱿鱼游戏”

特朗普币持有者收益最高的几乎达到 19000%，头寸价值 270000 美元。一位持有价值超过 5200 万美元特朗普币的投资者一度抛售全部头寸，收益率达到 91%。

镰刀收割？就职日后，特朗普” 股币大跌 “，而赢家早已赚满离场

特朗普 2.0 首个交易日：三大指数全线收涨，小盘股领涨，比特币涨至 10.7 万美元。奈飞盘后大涨 10%，其新增付费人数超预期。美媒：特朗普就任后的首个专访将于周四晨间播出。OpenAI、软银和甲骨文将成立一家名为 Stargate 的合资企业。Meta 拟推出 “Oakley” 智能眼镜，并探索智能手表和耳机研发。Piper Sandler 将特斯拉目标价从 315 美元上调至 500 美元。蔚来已组建 20 人左右团队调研机器狗项目。