美股盘前，热门中概股普涨，京东、小鹏汽车涨超 3%，阿里巴巴、拼多多涨超 1%；波音盘前跌逾 1%，公司四季度收入逊色于市场预期。德州仪器盘前跌近 5%，一季度业绩展望不及预期。

中原地产研究部指出，最新的中原城市领先指数 CCL 为 138.53 点，环比微跌 0.08%。香港二手楼价受新盘低价促销和市场观望气氛影响，连续两周下跌 0.52%。预计 2025 年香港楼价将止跌回稳，因美联储可能继续降息及中美关系缓和。尽管香港楼价已连跌三年，但跌幅逐年收窄，展望未来市场将逐渐回暖。

中原地产：CCL 环比上周微跌 0.08% 展望 2025 年香港楼价止跌回稳

小米突发召回汽车，为何？特斯拉新款 Model Y 在美上市｜今日重要消息回顾

原本由马斯克和 Vivek Ramaswamy 共同构想的 DOGE 项目，现如今已完全由马斯克主导。马斯克的优先事项集中在削减开支上，而 Vivek 则希望通过降低监管来推动改革。

DOGE“路线之争”：Vivek 要去监管，而马斯克只关心裁员

生物技术公司 Aardvark Therapeutics 已向美国证券交易委员会提交 IPO 申请，计划筹集 1 亿美元。该公司专注于开发新型小分子代谢疾病疗法，主要候选药物 ARD-101 正在进行三期临床试验，预计 2026 年初公布数据。Aardvark 成立于 2017 年，计划在纳斯达克上市，股票代码为 AARD。摩根士丹利等为此次交易的联合簿记行。

生物技术公司 Aardvark Therapeutics 递交美股 IPO 申请 拟筹资 1 亿美元

微软作为最大投资者的股权比例关键焦点，此举意味着微软将放弃其作为 OpenAI 独家云服务提供商的地位，但保留优先购买权。微软表示，其与 OpenAI 合作的几个 “关键要素” 将持续到 2030 年底，届时他们目前的交易将结束。

OpenAI 转型盈利公司面临 “拦路虎”：如何给微软的股份定价？

Northpointe Bancshares 于周四向美国证券交易委员会提交了首次公开募股 (IPO) 申请，计划在纽约证券交易所上市，股票代码为 NPB，拟募资 2.01 亿美元。该公司成立于 1999 年，最初专注于抵押贷款，现已发展为全国性金融机构，提供多种金融服务。2024 年 9 月 30 日的 12 个月内，营收达到 1.75 亿美元。

抵押贷款机构 Northpointe Bancshares 递交美股 IPO 申请 拟募资 2.01 亿美元

摩根士丹利警告美元多头，指出寻求抛售美元的交易员数量超出预期。策略师们认为，尽管市场上看涨美元的投资者众多，但更多的 “沉默” 投资者正准备做空美元。预计即将发布的通胀数据和财政谈判可能会增加美联储降息的可能性，从而对美元施加压力。摩根士丹利建议投资者做空美元兑欧元、日元和英镑。

大摩警告：美元多头小心！“沉默的空头” 正准备出击

美国银行调整了其美股首选名单 “US 1 List”。该行将博思艾伦咨询公司和 Datadog 添加到该首选名单中，同时将礼来移出该首选名单。美国银行指出，“US 1 List” 旨在代表其最佳投资理念的集合，这些理念来自美国银行全球研究部基本股票研究分析师所关注的买入评级的美国上市股票 (包括 ADR)。该榜单的管理目标是提供长期卓越的投资业绩。

美银调整美股首选名单：博思艾伦咨询公司、Datadog 入选 礼来遭移出

展望 2025 年首季，高盛认为国家补贴政策，可能会增加小米在中国出货量。

高盛：重申小米集团-W(01810)“买入” 评级 目标价 38 港元

内地自 1 月 20 日起实施手机、平板及智能手表购新补贴政策，导致手机销量比平时增长 3 至 5 倍。小米股价上涨 7.5% 至 37.1 元，中兴上涨 8.5%，舜宇上涨 7.9%。消费者在各大电商平台积极参与补贴活动，线下门店也吸引大量顾客咨询和购买。

报道指内地自周一「国补」後手机销量比平时大增 3 至 5 倍  小米涨 7.5% 破顶

目前，Rivian 的第二代车型已配备 “Rivian 自主驾驶平台”，该平台可协助驾驶员，但仍需驾驶员持续关注和控制车辆，类似其他汽车制造商提供的功能。

特斯拉劲敌 Rivian ：2025 年将推出免提驾驶系统，2026 年实现 “无人驾驶”

分析认为，日本央行加息周期的潜在风险仍然存在。当前，外汇期权市场正在为日元走强定价更高概率，如果扩大现货执行价范围或延长到期时间，对日元走强的倾向会增强，且这种倾向在欧元兑日元中更为明显。

日本央行如期加息，“套利交易” 平仓担忧加剧

临近春节假期流动性趋紧，港元两个月及以下拆息全线反弹，其中，隔夜息升 37 基点至 3.167262%，创近一周新高。与楼按相关的一个月拆息结束三连跌，报 3.80571%。反映银行资金成本的三个月拆息降至 3.83399%，六个月及一年期分别降至 3.9372% 和 3.9481%。香港金管局资料显示，香港银行昨天 (23 日) 向金管局贴现窗借取 20 亿港元隔夜流动性。香港银行体系结余今日回落至约 446.37 亿港元水平。港元汇率今早在 7.7858 至 7.7904 之间上落，最新报 7.7879，较前收市价升 0.02%。美国总统特朗普周四 (23 日) 视像参与达沃斯世界经济论坛时，要求沙特阿拉伯和石油输出国组织 (OPEC) 降低油价。该言论拖累油价持续下跌。虽然特朗普没有直指美联储，但他表示，随着油价下跌，会要求立即降低利率，同样地全球的利率也应该下调。

港元两个月及以下拆息全线反弹  一个月期结束三连跌

周五，日本央行如期加息 25 个基点，将政策基准利率上调至 0.5%。这是日本央行在不到一年的时间里第三次加息，将政策基准利率推至 2008 年以来的最高水平。市场当前关注的是，日本央行行长植田和男是否会在今天下午的新闻发布会上就未来加息的步伐给出任何暗示。日本央行宣布加息后，截至发稿，美元兑日元汇率跌 0.33%，报 1 美元兑 155.54 日元。日本央行加息的决定对近段时间以来持续走弱的日元来说是个好消息。由于美国与日本之间巨大的利率差距，日元持续承压。不过，美联储已暗示将放缓今年的降息步伐，这可能有助于缓解日元承受的压力。在此次政策会议前，日本央行政策制定者已释放确切信号，暗示将在本次会议上加息，以引导市场预期。日本央行在去年 7 月出人意料的加息引发了日本股市的历史性暴跌，进而引发了全球市场动荡，导致外界对其沟通方式的猛烈抨击。

日本央行如期加息 市场焦点转向植田和男讲话

中银香港财富策略及分析处主管张诗琪预计美联储本月维持利率不变的机率较高，因需评估新政府政策对经济的影响。市场普遍认为降息是今年的大方向，且美股估值偏高，投资者应耐心观察。内地股市具备较高性价比，预计将吸引更多中长期资金。黄金因央行增持及避险需求，预计将继续上涨，但可能出现短期波动。

中银香港：预计美联储本月维持利率不变机率较高

小米集团午后涨超 7%，股价再创新高。

奥特曼展示了「星际之门」首期工厂，计划在全美建设 20 座超算中心，耗资 5000 亿美元。德州阿比林已获批 875 英亩地，计划打造 10 个数据中心。此项目引发科技圈热议，尤其是 5000 亿美元的投资金额。尽管马斯克质疑融资情况，SemiAnalysis 确认「星际之门」第一阶段已启动，但软银资金不足以支持如此规模的算力集群。

奥特曼晒「星际之门」首期工厂，全美狂建 20 座超算！70 万块 GPU 老黄爆赚 375 亿

PIMCO 首席投资官 Ivascyn 认为，美联储需要等待特朗普政策及美国经济数据的进一步明确，近期多项消费者调查显示通胀预期回升，表明加息的可能性 “确实存在”；同时警告，当前美国股债估值差异已逼近历史极值，若鹰派政策推高美债收益率，美股或同时承压。

债基巨头 PIMCO：美联储 “在可预见的未来” 将维持利率不变，甚至可能加息

Meta 公司因 DeepSeek 的快速发展而感到恐慌，内部员工在匿名社区透露，DeepSeek 的低成本高效能让 Meta 的生成式 AI 团队面临预算合理性的问题。DeepSeek-V3 在基准测试中超越了 Meta 的 Llama 4，管理层担心如何证明庞大组织的成本合理性，尤其是当领导的薪资高于 DeepSeek 的训练成本时。

Meta 陷入恐慌？内部爆料：在疯狂分析复制 DeepSeek，高预算难以解释

农夫山泉董事长兼总经理钟睒睒日前在年会上发表演讲，说到激动之处，他哽咽表示：“我们的钱是干净的。” 在谈到互联网平台时，钟睒睒表示：“互联网一味的低价，正在摧毁中国的经济。”

钟睒睒泪洒年会现场

CRO 概念股早盘普涨，方达控股涨 5.88%，药明康德涨 4.97%，药明生物涨 3.64%，康龙化成涨 3.21%。第 43 届摩根大通医疗健康年会吸引近 30 家中国创新药企业参与，预计 2025 年医药行业将迎来创新药管线兑现和 CXO 项目合作。随着海外降息开启，生物医药投融资有望回暖，CXO 海外业务未来将改善。

理解市场 | CRO 概念股早盘普涨 创新药出海持续推进 全球降息背景有助 CXO 海外业务改善

1 月 24 日，A 股三大指数上涨，恒生指数涨超 1%。中国央行开展 2000 亿元中期借贷便利操作，保持流动性。离岸人民币兑美元短线走高 130 点。国债期货跌幅扩大，30 年期国债期货主力合约跌近 0.5%。市场风险提示，投资需谨慎。

AH 股涨幅扩大，恒指涨超 1%，国债期货跌幅扩大，离岸人民币短线走高 130 点

恒生科技指数涨幅扩大至 2%，携程集团-S、中芯国际领涨成分股。恒指现涨 1.6%。

市场预期日本央行将进行十八年来的最大一次加息，幅度为 25 个基点至 0.50%。日本央行官员认为加息的可能性很高，除非出现重大负面意外。此外，关注日本央行季度经济展望报告中的经济增速和通胀预测，以及行长植田和男在新闻发布会上对未来加息路径和美国政策、日元汇率的看法。

日本央行利率决议看点

甲骨文的资金实力相对有限，但其灵活的数据中心策略和高效的资本支出让它在这场烧钱大战中占据了一席之地。

AI 大战都是顶豪烧钱，“穷人” 甲骨文凭什么？

港股开盘，恒指开涨 0.72%，科指开涨 0.66%。中国铝业开涨 2.7%，公司预计 2024 年净利润同比增加 79% 至 94%。

日本 12 月核心 CPI 同比上涨 3%，创 16 个月新高，巩固了加息预期。日元兑美元短线小幅上涨后回落至 156.05。市场普遍预测日本央行今年再加息一次，但未来日元走势充满悬念，可能对日本出口商造成影响。日元贬值可能推高通胀，增加进口成本，央行面临两难选择。日本央行需谨慎应对特朗普政府的贸易威胁，以避免复杂的利率决策挑战。

今天日本加息没悬念，有悬念的是日元

特朗普签署行政令，要求成立总统的 “数字资产市场工作组”，由白宫的首任 “AI 和加密货币沙皇” 领导，将评估 “建立和维护国家数字资产储备的可能性”；同时禁止任何政府机构建立、发行和推广央行数字货币（CBDC）。去年 7 月提出建立美国国家比特币战略储备议案的参议员 Lummis 被任命为参议院银行委员会新设数字资产委员会的主席，将聚焦战略比特币储备等相关数字资产立法。

特朗普大动作：成立总统数字资产工作组，评估比特币国家储备可能性

特朗普在达沃斯世界经济论坛上宣布将通过紧急声明快速审批新发电厂，以满足未来几年人工智能数据中心激增的电力需求。这些电厂可使用任何燃料，包括煤炭，且不需遵守气候目标。他希望发电厂直接与数据中心相连，避免依赖老旧电网。此外，特朗普还宣布与 OpenAI、Oracle 和 SoftBank 合作，投资 AI 基础设施。

力推 AI！特朗普：将紧急批准发电厂，确保 AI 电力供应

美国总统特朗普在达沃斯世界经济论坛上表示，他将要求沙特及 OPEC 降低油价，并计划要求美联储降低利率。他提到沙特王储确认未来四年将扩大与美国的投资和贸易，目标为 6000 亿美元，可能达到 1 万亿美元。特朗普认为，降低油价有助于结束俄乌战争，并表示将施加压力要求美联储降低利率。

特朗普：将要求沙特及 OPEC 降低油价 美联储赶紧降息

中国银行计划，未来五年内为人工智能全产业链各类主体提供合计规模不低于 1 万亿元专项综合金融支持，其中股、债合计不低于 3000 亿元。

五年 1 万亿元！中国银行推出 “人工智能” 专项综合金融支持

23 日，特朗普称已和中国国家领导人沟通，特朗普认为中美关系非常良好。

特朗普：中美关系非常良好

科技股和 AI 概念股涨跌各异，芯片股多数收跌，英伟达收平。特朗普重申不在美国生产就要缴纳巨额关税，他还称将要求美联储立即继续降息，全球都应该降息。他将要求中东降低油价。他批评欧盟针对美国大型科技公司，他还说中美关系非常良好。特朗普称美国需要双倍于目前的能源供应以达到期待的 AI 规模。微软 CEO 回应星际之门质疑，称他们的 800 亿美元是没问题的。

早餐 | 美股指数三连阳标普 500 创新高，特朗普称将要求美联储立即降息

今日重要经济数据和事件包括：07:30 日本 12 月 CPI，08:30 日本 1 月 PMI 初值，待定日本央行利率决议，13:00 印度 1 月 PMI 初值，14:30 日本央行行长发布会，16:15 和 16:30 法国 1 月 PMI 初值，17:00 欧元区 1 月 PMI 初值，17:30 英国 1 月 PMI 初值，18:00 欧洲央行行长讲话，19:00 欧洲央行执委讲话，22:45 美国 1 月 PMI 初值，23:00 美国 12 月成屋销售和消费者信心指数。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

美国总统特朗普首次公开评论美联储政策，呼吁立即降低利率。他在达沃斯世界经济论坛上表示，全球利率应随之下降。然而，美联储官员指出，当前经济增长和就业状况良好，通胀未显著下降，因此没有降息的紧迫性。尽管特朗普施加压力，但其影响力有限，降息需在通胀恢复下降趋势后才能实现。

特朗普公开评论美联储政策 要求利率立即下降

美国总统特朗普质疑美联储主席鲍威尔的利率决策，表示他比鲍威尔更懂利率，并计划在适当时与其对话。他认为自己在利率问题上比决策者更有见解，并表示相信美联储官员会听取他的意见。美联储下次议息会议定于 1 月 28-29 日举行，目前处于静默期。

特朗普宣称：我比美联储主席鲍威尔更懂利率

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 0.1%。热门中概股中，房多多上涨 2.5%，新东方反弹 1.4%，拼多多上涨 0.9%，理想上涨 0.6%；而京东下跌 1%，小鹏下跌 2.2%，蔚来下跌 3.5%。中概 ETF YINN 上涨 0.2%，KWEB 上涨 0.1%，CQQQ 则下跌 0.8%。

美国总统特朗普：将在适当的时机与美联储主席鲍威尔对话。

Meta 首席 AI 科学家 Yann LeCun 周四表示，目前 LLM 模式寿命可能只有 3 到 5 年，届时 “全新的 AI 架构范式” 将会出现，其能力将远远超越现有 AI 系统。他还预测，未来几年可能成为 “机器人技术的十年”，届时 AI 和机器人技术的进步将结合在一起，解锁新一代智能应用程序。

Meta 首席科学家 LeCun：新一代 AI 架构 3 到 5 年内问世 机器人技术是核心

近日，中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。多家保险公司表示，该方案将有助于打通中长期资金入市的障碍，促进保险资金的长期投资和价值投资。方案提出建立三年以上的长周期考核机制，降低短期考核权重，以引导保险机构加大权益投资比例，推动资本市场的稳健发展。

关于推动中长期资金入市，多家险企发声

美股开盘情况：纳斯达克综合指数跌 0.51%，标普 500 指数跌 0.17%，道琼斯工业平均指数跌 0.10%。英伟达下跌 1.9%，特斯拉上涨 0.7%，艺电创下 2008 年以来最大盘中跌幅，跌幅达 18%。中概股好未来上涨 15.7%，新东方和网易涨超 1%。

美股开盘：纳指跌 0.6%，半导体指数跌 2.1%

据美国纽约联储数据，上个交易日（1 月 22 日）担保隔夜融资利率（SOFR）报 4.30%，之前一天报 4.29%。 23 日稍早，SOFR 期权市场资金流动包括一笔 2025 年 12 月到期的看涨头寸，交易员预计美联储 2025 年存在降息 100 个基点的空间。 上个交易日有效的联邦基金利率报 4.33%，之前一天报 4.33%。

偏鸽派的 SOFR 期权头寸预计，美联储将在 2025 年降息 100 个基点

美国至 1 月 18 日当周初请失业金人数增至 22.3 万，超出预期的 22 万，创三年新高。续请失业金人数也上升至 190 万，显示失业者找工作面临更大困难。尽管初请失业金人数仍在健康水平，但持续申请人数的增加表明劳动力市场压力加大。经济学家关注此数据以准备本月就业报告，预计下周美联储政策会议不会降息。

美国初请失业金人数增至 22.3 万 创三年新高

美国上周首次申请失业救济人数 22.3 万人，高于预期。韩国经济因政治乱局失速，四季度 GDP 增速创一年半来最低。沙特王储计划未来四年向美国投资 6000 亿美元。OpenAI 与软银各承诺向 “星际之门” 项目出资 190 亿美元。SK 海力士四季度营收创新高，利润超三星。美国航空盘前跌超 10%，业绩指引不及预期。瑞士奢侈品公司历峰集团市值首次突破 1000 亿瑞士法郎。好未来美股盘前涨超 13%。

周四美股盘前你需要了解的全球要闻

高盛表示，在 2024 年第四季度，“Meta View” 应用的下载量同比暴增 200%，主要源于其较为亲民的价格。相较之下，Vision Pro 却因其高达 3500 美元的价格而失去了竞争力。

靠性价比打赢 Vision Pro？Meta 智能眼镜 Q4 需求爆涨，配套应用下载量同比增长 200%

花旗认为，以旧换新计划支持了京东和阿里 2024 年第四季度收入增长超预期，计划的延长以及扩展更多 3C 类别，预计将继续推动 2025 年第一季度的增长。

新一轮 “以旧换新” 开门红，天猫京东销售强劲

摩根大通认为，1000 亿美元的新增资本支出可能有助于缓解人们对 2026 年 AI 芯片资本支出的担忧。鉴于项目启动的紧迫性，短期内英伟达或将受益。长远来看，OpenAI 和软银未来在定制 ASIC 芯片方面的努力，或将减少对英伟达的依赖。

“星际之门” 对 AI 行业意味着什么？

美国 1 月 18 日当周首次申请失业救济人数 22.3 万人，预期 22 万人，前值 21.7 万人。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国 1 月 18 日当周首次申请失业救济人数 22.3 万人，预期 22 万人，前值 21.7 万人

考虑到工资增长强劲、特朗普就任后没有重大市场冲击，市场普遍预计日央行将在周五加息，市场的关注焦点将集中在后续的加息路径。除了植田和男的会后发言，该行发布的季度通胀预测也值得关注。大摩认为，随着特朗普正式入主白宫，美日关系有望得到改善，叠加特朗普政府倡导的 “弱美元” 政策，可能为日本央行后续加息提供支持。