近期，数据中心（DC）建设面临土地和电力资源的紧缺。各大科技公司如谷歌、微软、AWS、甲骨文和 Meta 都在积极寻找合适的地点和电力供应。特朗普在 WEF 上提到将加速新发电厂的审批，以满足数据中心的需求。AI 的快速发展使得对资源的竞争愈发激烈，尤其是在北美地区。市场风险提示，投资需谨慎。

都在抢地...

1 月 24 日，多只货币 ETF 涨停，国寿货币 ETF（511970）收盘涨停，其他 4 只涨幅超 7%。这些 ETF 的成交额在百万至千万级，显示出非乌龙指的活跃交易。尽管货币基金收益下降，市场上仍有部分产品表现良好，如华宝添益（511990）和银华日利（511880）。然而，当前货币 ETF 的涨停价格与理性收益水平不符，反映出市场的非理性现象。

活久见！货币 ETF 都能涨停

英伟达继续主导人工智能芯片市场，最近推出了其新的 GeForce RTX 50 显卡，价格低于预期，同时提供了显著的性能升级。这一激进的定价策略可能会对竞争对手 AMD 和 Intel 构成挑战，后者在争夺市场份额方面面临困难。英伟达强劲的利润率使其在价格竞争中仍能保持盈利。尽管英伟达的股票已经趋于平稳，但其长期增长潜力和稳健的财务状况使其成为一个有吸引力的投资选择，尽管估值较高

为什么英伟达的新显卡可能对 AMD 和英特尔来说是个坏消息

扎克伯格表示，Meta 将在今年投资 600 亿至 650 亿美元用于 AI 相关的资本支出。这一数字远高于分析师预测，此前据彭博社估计为 513 亿美元。扎克伯格还表示，Meta 正在建设一个超过 2GW 的数据中心，其规模之大，足以覆盖曼哈顿的相当大一部分，计划在 2025 年上线约 1GW 的计算能力，并在年底前拥有超过 130 万块 GPU。

Meta 计划今年资本开支至少 600 亿美元，远超预期，大幅扩充 AI 团队

热门中概股表现强劲，拼多多上涨 7%，京东上涨 5.1%，百度上涨 4.4%。其他公司如网易、阿里巴巴、蔚来等涨幅在 3.7% 以内，小鹏、B 站、腾讯涨幅在 2.9% 以内，理想上涨 1.8%。纳斯达克金龙中国指数初步收涨 3.6%，本周累涨 2.7%。中概 ETF YINN 上涨 7.1%，KWEB 上涨 3.6%，CQQQ 上涨 3.4%。

美国财政部领导层的变动可能会影响其对美联储现金存放的态度，策略师警告这可能影响债券市场。美国银行和 Wrightson ICAP LLC 指出，随着现金余额减少，财政部可能会减少在美联储账户的资金存放。这将使政府在债务上限恢复和现金余额萎缩的情况下，能够发行更少的短期债券，从而可能节省纳税人的资金。

美国财政部的现金储备面临变数，美银等机构的策略师称：可能影响债券市场

分析认为，苹果 AI 团队正在努力让该公司迎头赶上 AI 行业的领先水平，而此次任命就是旨在加强苹果 AI 团队。今年，苹果 AI 团队将专注于改造 Siri 的底层架构并改进公司的内部 AI 模型，苹果同时也在开发一个更先进的 Siri 版本，计划提供更接近 ChatGPT 和其他 AI 产品的对话界面。

急调救火队员拼 AI！苹果执行副总裁 Kim Vorrath 开始负责 AI 和 Siri 工作

纳斯达克金龙中国指数涨幅扩大至 3.2%，YINN 涨 6.48%，热门中概股拼多多涨 4.9%，京东和蔚来涨 3.87%，网易、小鹏也至少涨 3.5%。此外，九紫新能涨 17.42%，爱奇艺涨 15.5%，声网涨 14.73%，金山云涨 13.47%，1 药网涨 10.16%。

中概指数涨超 3%，YINN 涨 6.5%，拼多多涨约 5%，爱奇艺涨超 15%，金山云涨超 13%

曾遭遇业绩 “滑铁卢” 郑州银行，正在迎来营收、净利的同步回温。
1 月 24 日，郑州银行披露公司 2024 年…

郑州银行业绩回温之际：“70 后女行长” 任职资质获批

美国 12 月成屋销售超预期，连续第三个月上升，也是 2021 年晚些时候以来持续时间最长的连续回升，但去年全年的成屋销售仍录得 1995 年以来最差，而 1995 年时美国人口比现在少约 7000 万人。12 月成屋售价中位值同比上涨 6%，达到 40.44 万美元。

美国 2024 年成屋销售创 1995 年以来最差，连续三年下滑

美国 1 月 PMI 综合指数为 52.4，较 12 月的 55.4 明显回落，服务业 PMI 降至 52.8，为 4 月以来最低。尽管服务业信心减弱，但就业岗位以 30 个月最快速度增长。制造业 PMI 为 50.1，略高于预期，显示出改善迹象。综合投入成本和销售价格以四个月最快速度增长，主要因供应商价格上涨和员工短缺。分析师指出，价格压力上升可能引发美联储采取更鹰派政策。

1 月 PMI 数据出炉：美国经济增长放缓 服务业信心回落

临近蛇年新春，“寿险一哥” 的中国人寿发布了业绩预增公告。
1 月 24 日，中国人寿新准则下 2024 年归母…

“寿险一哥” 利润翻倍 布局养老、健康、理财三大新增长极

披露 “喜报” 的上市险企再增一家。
1 月 24 日，中国人保披露公司 2024 年共实现归母净利 398.53-…

净利增长超 7 成  人保业绩增速刷十年记录在望

美股开盘情况显示，三大股指涨跌各异。标普 500 指数上涨 0.04%，道琼斯工业平均指数下跌 0.07%，纳斯达克综合指数上涨 0.17%。芯片指数上涨 0.1%，诺和诺德 ADR 大幅上涨 10.88%。中概股方面，金山云上涨约 10%，京东、小鹏、B 站、网易均上涨超过 2%。

美股开盘：三大股指涨跌各异，芯片指数涨 0.1%，诺和诺德 ADR 涨 10%

扎克伯格表示，Meta Platforms 计划在 2025 年进行 600 亿至 650 亿美元的资本开支，分析师预期为 513.3 亿美元。该计划将 “大幅” 扩充 Meta 的 AI 团队，并表示公司有能力在未来数年继续投资。

扎克伯格：Meta Platforms 计划在 2025 年实施 600 亿-650 亿美元资本开支，分析师预期开支 513.3 亿美元。
计划 “大幅” 扩充 Meta 的 AI 团队。
我们有能力在未来数年继续投资

美股盘前中概股普涨，欧洲奢侈品股大涨。特朗普称中美关系良好。日本央行加息 25 基点，为 18 年来最大幅度。欧元区 1 月 PMI 回升，德国制造业超预期。诺和诺德股价涨超 12%，爱立信跌逾 10%。日经 225 指数微跌，沪指和恒生指数分别上涨 0.7% 和 1.86%。

周五美股盘前你需要了解的全球要闻

前众议院议长南希·佩洛西在科技股方面进行了显著投资，最近购买了亚马逊和谷歌的看涨期权，同时出售了苹果的股票。每项投资涉及 50 份行权价为 150 美元的看涨期权，价值在 25 万美元到 50 万美元之间。分析师认为这两家公司被低估，尤其是谷歌，其云计算业务正在增长，并在量子计算方面具有潜力。亚马逊作为云计算和电子商务的领导者，在人工智能和数字广告方面也显示出强劲的增长。投资者可能会考虑跟随佩洛西在这些股票上的投资

南希·佩洛西投资了 Alphabet 和亚马逊。投资者是否应该跟随她的脚步购买这些股票？

在投资者降低对降息的预期后，欧元本周有望上涨约 2%，创下一年多以来的最佳单周表现，达到 1.0515 美元。美元走弱是推动欧元上涨的因素之一。BBVA 外汇策略主管 Roberto Cobo Garcia 表示，特朗普未立即对欧洲实施关税，扭转了欧元的看跌趋势。市场预计欧洲央行的货币宽松幅度将增加，尽管对冲基金对欧元的看跌押注已升至近三年来的最高水平。

关税风险缓解，欧元本周有望创一年来最佳表现

近期，多只货币基金出现异常涨幅，国寿货币 ETF 最高涨至 110.055 元，溢价率达 10%。然而，这种高溢价可能会损害投资者收益，10% 的溢价相当于该基金 7 年的利息。货币 ETF 的日常交易波动通常较小，当前并无大幅溢价的合理理由。与跨境 ETF 的高溢价不同，货币基金的涨幅缺乏支持。

迷你货基成收益 “杀手”，错买一天或亏掉 7 年利息

美股场外交易逐渐占据主导地位，今年 1 月暗池交易占美股总交易量的 51.8%，这一比例达到了历史新高，并且连续五个月创下纪录。分析认为，这种转变似乎正在发展成为一种长期趋势，很可能成为永久性。

散户投资者繁荣背后，华尔街进入 “暗池” 时代

Alphabet 被视为领先的量子计算股票，因为其在 Willow 处理器方面取得了显著进展，该处理器减少了量子比特的错误，并在五分钟内完成基准计算。该公司拥有强大的财务基础，现金接近 200 亿美元，使其能够在没有立即结果压力的情况下投资于长期的量子计算开发。随着量子计算市场预计到 2040 年将达到 8500 亿美元，现在投资 Alphabet 可能是希望利用该领域未来进展的投资者的明智选择

2 个理由说明 Alphabet 是目前最值得购买的量子计算股票

2025 年中国资产熬字诀，美股资产看 AI 智能体｜年终总结系列（终）

杭州银行股权发生重要变化，澳洲联邦银行与新华保险签署股份转让协议，转让约 3.29 亿股，约占 5.45% 股份，交易价为每股 13.095 元，合计约 43.166 亿元，较市场价折让约 10%。此交易尚待监管审批，新华保险也计划出售部分杭银转债。

银行 “贵族” 杭州银行股权 “生变”：外资清仓式退出，新华保险 43 亿接盘

硬科技： 得 AI 者得天下，“纯血” AI 才是最大赢家 ｜年终总结系列（八）

美股互联网巨头：“高筑墙、广积粮、稳王位”｜年终总结系列（七）

美国股市正经历历史性变化，场外交易首次占比超过 50%。彭博社数据显示，2025 年 1 月，51.8% 的交易量通过场外完成，创下历史新高。这一趋势主要发生在大型金融机构和暗池等替代性平台上，可能对市场定价机制产生深远影响。SEC 已提出改革措施以应对这一变化，但市场效率受到的威胁仍较为有限。

美股历史性跨越：场外交易占比首超五成，市场定价机制迎大考

新能源汽车：改了车的心脏改不了商业的心脏，智能化才是终极解药？｜年终总结系列（六）

最惨不过大消费？路是杀出来的，品牌出海才是消费的星辰大海｜年终总结系列（五）

互联网里的 “产品为王”：别甩锅！打铁首先自身硬｜年终总结系列（四）

Internet vertical industry leaders: Don't hesitate, "small and beautiful" really can exist! | Year-end summary series (3)

互联网垂类龙头：别犹豫，“小而美” 真得可以有！| 年终总结系列（三）

电商：去魅了！要么流量为王，要么效率为王｜年终总结系列 (二）

2025，穿越周期，踏实搞事｜年终总结系列

美银策略师迈克尔·哈特内特表示，全球央行降息速度快于美联储，可能推动股市更广泛上涨。尽管美国股市在过去两年表现强劲，但欧洲股市目前领先。哈特内特认为，金价若突破 2800 美元，纽约证券交易所综合指数突破 20500 点，将成为进一步冒险的催化剂。美国股票基金流入 70 亿美元，而欧洲和新兴市场基金则出现资金流出。

美联储恐在降息之路掉队 美银看好全球股市上涨

Ally Financial (ALLY) 因违约率上升和需求担忧而面临市场表现不佳。然而，该公司正重新聚焦于核心业务，并可能受益于 2025 年美联储的降息。Ally 计划出售其 23 亿美元的信用卡投资组合，并已完成裁员，以实现 6000 万美元的年度节省。该公司预计盈利能力将改善，预计 2025 年的净利差为 3.4%-3.5%，汽车净坏账率将降低。由于股票交易价格低于账面价值，投资者可能是考虑 Ally 的好时机

2025 年可能成为这只金融科技股票的转折点

宝洁重回增长

美股三大股指期货齐跌，道指期货跌 0.13%，标普 500 指数期货跌 0.15%，纳指期货跌 0.15%。德国 DAX 指数涨 0.26%，英国富时 100 指数跌 0.34%。WTI 原油涨 0.64%。摩根士丹利警告美元多头需小心，市场上有更多投资者希望卖出美元。华尔街债券交易创新高，总交易价值首次突破万亿美元。特朗普签署加密货币行政命令，监管框架即将到来。

美股前瞻 | 特朗普签署加密货币行政命令，诺和诺德减肥新药临床试验大获成功

欧元区私营部门在经历两个月收缩后，1 月意外增长，制造业略有改善，综合 PMI 从 49.6 升至 50.2，创五个月新高。服务业 PMI 稳定在 51.4。分析师指出，德国在改善经济方面发挥重要作用，尽管整体复苏仍需时日。市场预计欧洲央行将继续降息，德国经济前景依然黯淡。

制造业持续回暖 欧元区 1 月综合 PMI 意外创五个月新高

在特朗普第二任总统任期的第一周结束时，美国债券市场表现与开始时基本相同。10 年期国债收益率约为 4.63%，变化不大。尽管市场对债务可持续性和通胀的担忧依然存在，但总统降低了关税威胁，市场暂时得到了安抚。预计美联储将维持利率不变，未来可能出现抛售，10 年期国债收益率可能向 5% 迈进。

特朗普上任第一周 美债市场表现如何？

商务部等 8 部门发布通知，旨在稳定和扩大汽车消费，促进二手车高效流通。通知提出建立汽车促消费部门联动机制，优化限购限行措施，鼓励新能源汽车消费，推动智能网联汽车技术发展。同时，完善二手车流通管理，创新交易登记便利化措施，支持二手车经销企业发展。

商务部等 8 部门：稳定和扩大汽车消费，促进二手车高效流通

诺和诺德美股盘前涨超 8%，因其减肥药 Amycretin 的临床试验结果显示，患者在 36 周内体重减轻 22%。该公司计划进一步开发 Amycretin，针对成人超重或肥胖患者。

诺和诺德美股盘前涨超 8%，临床试验显示其减肥药 Amycretin 使体重减轻 22%

截至发稿前：DWTX 盘前涨 40%，报 18.69 美元/股，其最高一度涨近 100%；SES 盘前涨超 16%，其最高一度涨超 20%。

美股盘前异动：DWTX 涨超 40%，SES 涨超 16%

日本央行将短期政策利率从 0.25% 上调至 0.5%，为 2008 年全球金融危机以来的最高水平。行长植田和男表示，如果经济前景符合预期，将继续加息，并强调政策调整需关注经济和通胀发展。他提到，逐步提高利率是合适的，同时需观察加息对经济的影响。日本央行上调了通胀预测，认为工资上涨将使通胀稳定在 2% 目标附近，但也提到通缩风险仍然存在。

植田和男：经济前景符合预期将继续加息 特朗普关税政策尚不明朗

欧元区经济年初现复苏迹象，综合 PMI 在 1 月份回升至荣枯线以上，但通胀率连续第四个月加速，为 2023 年 4 月以来最快。德国 1 月商业活动趋于稳定，出口业务降幅减少。法国制造业 PMI 持续萎缩，但下降速度为去年 9 月以来最慢。

下调降息预期！欧元区 1 月综合 PMI 重回扩张，德国制造业 PMI 超预期

小米召回超三万台 SU7

美股盘前，热门中概股普涨，京东、小鹏汽车涨超 3%，阿里巴巴、拼多多涨超 1%；波音盘前跌逾 1%，公司四季度收入逊色于市场预期。德州仪器盘前跌近 5%，一季度业绩展望不及预期。

中原地产研究部指出，最新的中原城市领先指数 CCL 为 138.53 点，环比微跌 0.08%。香港二手楼价受新盘低价促销和市场观望气氛影响，连续两周下跌 0.52%。预计 2025 年香港楼价将止跌回稳，因美联储可能继续降息及中美关系缓和。尽管香港楼价已连跌三年，但跌幅逐年收窄，展望未来市场将逐渐回暖。

中原地产：CCL 环比上周微跌 0.08% 展望 2025 年香港楼价止跌回稳

小米突发召回汽车，为何？特斯拉新款 Model Y 在美上市｜今日重要消息回顾

原本由马斯克和 Vivek Ramaswamy 共同构想的 DOGE 项目，现如今已完全由马斯克主导。马斯克的优先事项集中在削减开支上，而 Vivek 则希望通过降低监管来推动改革。