纳斯达克金龙中国指数初步收涨 0.1%。热门中概股中，房多多上涨 4.3%，新东方上涨 3.3%，小鹏和百度上涨超过 2%；而京东、网易和百胜中国则下跌超过 1%。中概 ETF YINN 上涨 2.4%，KWEB 上涨 0.8%，CQQQ 下跌 0.3%，YANG 下跌 2.8%。

高盛分析师称，目前的明确共识是，谨慎看跌美国科技股，直到公布美股科技巨头 Mag 7 财报为止，财报的重点是 AI 相关资本支出。DeepSeek 带来的部分关键影响是，软银对 “星际之门” 的投资回报、资本雄厚的互联网巨头与初创企业可能存在竞争、推理相比预训练所需的计算资源大幅减低、中国企业有进一步全球扩张的潜力。

DeepSeek 震动华尔街，高盛怎么看？谨慎看跌美国科技股，看好腾讯阿里

英伟达、博通、微软和谷歌因 DeepSeek 推出的 AI 模型 R1 而遭遇显著股价下跌，该模型在使用较旧、成本更低的处理器时超出了预期。英伟达的股价下跌了 17.3%，博通下跌了 16.4%，微软下跌了 3.8%，谷歌下跌了 2.8%。分析师指出，尽管 DeepSeek 的声明尚未得到验证，但低成本 AI 解决方案的潜力对这些公司构成威胁。尽管出现抛售，一些分析师将其视为买入机会，指出这些科技股的高估值

为什么英伟达、博通、微软和其他人工智能（AI）股票在周一早上暴跌

英伟达在 GPU 市场的主导地位可能受到中国 DeepSeek AI 模型 R1 的威胁，该模型在成本仅为 OpenAI 的 o1 模型的一小部分的情况下，已经达到了或超过了 o1 的性能。DeepSeek 是一家来自对冲基金的初创公司，利用创新技术和优化硬件开发了 R1，使其能够在有限的资源下生成先进的 AI 模型。这可能会减少对英伟达高成本 GPU 的需求，令英伟达和其他 AI 领导者感到担忧。DeepSeek 独特的方法和具有成本效益的解决方案可能会显著扰乱当前的 AI 格局

中国的 DeepSeek AI 模型震惊世界：你是否应该卖掉你的英伟达股票？

英伟达因投资者对中国人工智能初创公司 DeepSeek 的担忧，股价大跌，市值蒸发约 4,650 亿美元，创下美国股市史上最大市值蒸发纪录。周一开盘后，英伟达股价一度下挫 13%，打破了去年 9 月市值蒸发约 2,790 亿美元的纪录。

英伟达蒸发市值规模创美国股市史上最大

DeepSeek 发布的 R1 大语言模型引发美股科技股抛售，Wedbush Securities 认为这是投资者的 “黄金买入机会”。分析师指出，尽管 DeepSeek 模型对市场产生了影响，但美国科技公司在通用人工智能领域的优势仍然不可动摇。英伟达、微软等科技股均出现下跌，DeepSeek 的 AI 助手已成为 App Store 上排名第一的免费应用。

DeepSeek 风暴席卷美股科技巨头 Wedbush: 别慌，正是黄金买入机会！

周一美股盘前，欧美科技股市值可能蒸发 1.2 万亿美元，市场避险情绪推动美元和美债收益率急跌。DeepSeek 震撼硅谷，Meta 紧急组建小组研究。白宫暂停对哥伦比亚加征关税，双方已达成协议。韩国公布济州航空空难初步调查报告。万科预计 2024 年亏损 450 亿，管理层辞职，深圳国资表示将支持万科。达达集团美股盘前涨逾 27%，获京东收购要约。日经 225 指数下跌 0.9%，沪指下跌 0.06%，恒生指数上涨 0.66%。

周一美股盘前你需要了解的全球要闻

分析指出，纳斯达克指数近期的走势与 2000 年科技泡沫时期的走势相似，DeepSeek 的崛起可能会引发美股科技泡沫破裂。不过，如果美国科技巨头能够利用较少的资本支出取得成功，将赢得市场的青睐。

DeepSeek 真的让海外科技股陷入困境，还是这只是短暂的下跌？

华尔街认为，AI 企业盈利或面临走低风险、也有将此类比 AI 泡沫破灭时刻，同时还有认为领先 AI 公司不会放弃先进 GPU。对 AI 行业而言，人工智能开发变得更加容易，硬件要求和成本将大幅下降，竞争急剧加剧、科技巨头 “护城河” 变 “小水坑”。

吓崩英伟达，戳破 AI 泡沫，华尔街怎么看 DeepSeek？

周一，NSE Nifty 50 指数下跌 1.1% 创 6 月 6 日以来新低，小盘股指数暴跌 3.7%。分析人士认为，目前印度公司的盈利情况不足以支撑市场估值，将于 2 月 1 日发布的联邦预算将成为确定市场走向的重要因素。

小盘股暴跌加剧印度股市崩盘，恐慌指数创五个月新高

赛道 Hyper | DeepSeek：算力需求的潜在逻辑

达达集团宣布收到京东提出的非约束性收购要约，报价为每份 ADS 2.0 美元，较上周五收盘价溢价 42%。受此消息影响，达达集团股价在美股盘前大涨超 25%。达达集团董事会已成立特别委员会评估该提案，并计划聘请独立顾问协助审查。

达达集团获京东溢价收购要约 股价应声跳涨

DeepSeek R1 的成功引发市场巨震，英伟达盘前跌逾 13%，ASML 下跌 12%。如果这些损失持续到收盘，纳斯达克 100 指数和欧洲 Stoxx 600 科技子指数的总市值可能蒸发高达 1.2 万亿美元，英伟达将成为历史上单个公司市值最大的单日下跌之一。

DeepSeek 暴击华尔街，欧美科技股市值或蒸发 1.2 万亿美元

中国低成本人工智能模型 DeepSeek 的崛起动摇了投资者对美股科技巨头的信心，导致纳斯达克期货暴跌。DeepSeek 的 AI 模型在多个测试中表现优异，且查询成本仅为 OpenAI 的 2%。该模型使用成本更低的芯片，挑战了市场对 AI 需求的普遍预期。DeepSeek 在苹果应用商店的下载量激增，甚至超越了 ChatGPT，显示出其强大的市场潜力。

“AI 界拼多多” DeepSeek 冲击全球股市，但分析师称大跌带来良机

英伟达的股票自 2023 年初以来上涨了 906%，接近历史最高点。尽管对其价格存在担忧，分析师认为英伟达在人工智能领域的关键角色使其仍然是一个强劲的买入选择。预计公司将在人工智能方面增加支出，英伟达的收入预计到 2026 财年将达到 1960 亿美元，比 2025 财年增长 52%。该股票的估值为预期收益的 33 倍，与苹果和微软等同行相比具有竞争力。分析师预计将继续增长，使英伟达成为一个稳健的投资机会

英伟达股票自 2023 年以来上涨了超过 900%。以下是为什么它仍然是一个极具吸引力的买入机会的原因

美股三大股指期货齐跌，标普 500 指数期货跌 2.39%，纳指期货跌 4.10%。大型科技股如微软、Meta、特斯拉等均走低。市场即将迎来 “超级数据周”，美联储将公布货币政策，科技巨头财报也将接连发布，投资者关注其对市场的影响。

美股前瞻 | 大型科技股遭 DeepSeek 暴击，美股财报季聚焦宏观数据

摩根大通预计，阿里巴巴受益于电商 GMV 回暖和成本控制，盈利能力有望提升，第三财季总收入同比增长 8%，淘天集团调整后利润同比增长 6%。野村预计，得益于游戏业务的强劲表现和视频号广告的增长，腾讯 Q4 总收入或同比增长 8%。美团四季度总收入同比增长 20% 至 881.3 亿元，利润同比大增 197% 至 94.5 亿元。

中国互联网巨头财报前瞻：电商回暖提振阿里季度业绩，视频号广告或推动腾讯盈利超预期，外卖支撑美团业绩持续增长

市场预计美联储本周按兵不动的概率高达 99%，关注 1 月 FOMC 对关税影响的定性表述，高盛预计关税可能一次性推高通胀 0.3 个百分点，但这不会改变整体下行趋势，降息窗口仍将打开。

今年首个美联储决议来袭！“暂停降息” 几成定局，还有哪些看点？

亚玛芬体育在 2024 年表现突出，股价自上市以来上涨 3 倍，主要得益于旗下高端运动品牌的成功。尽管消费板块整体疲软，亚玛芬的始祖鸟、Wilson 和 Salomon 品牌实现了显著增长，尤其是始祖鸟增速达到 34%。然而，亚玛芬的快速增长并未在母公司安踏的股价中得到反映，投资者面临选择困境。

涨个不停的亚玛芬体育

港股整体影响不大，腾讯收涨。DeepSeek 的成功表明 AI 开源模型的价值，降低了全球开发者使用模型的成本，推动 AI 应用加速落地。尽管算力成本下降，整体需求仍将爆发式增长。开源使模型优势减弱，利好掌握用户流量的企业，可能是港股科网股未回调的原因。腾讯、小米等企业可借此机会拓展商业化空间。

港股复盘：加速落地

专家预测，尽管英伟达在人工智能领域表现突出，但到 2030 年，谷歌母公司 Alphabet 和 Meta Platforms 将成为最大的赢家。这两家公司拥有庞大的用户基础和强大的财务实力，使其能够有效利用人工智能技术。与面临客户集中风险的英伟达不同，Alphabet 和 Meta 受益于强大的网络效应和广泛的数据存储库。它们的股票价格也显著低于英伟达，暗示在人工智能市场中具有更大的上涨潜力

预测：这两只 “七大奇迹” 股票将成为 2030 年人工智能领域的最大赢家（提示：都不是 Nvidia）

美银 Michael Hartnett 预计，未来五年，“技术吞噬世界”，人工智能将推动产业进入 6.0 时代，AI 将重塑生产体系，“科技七巨头” 的市场支配地位可能松动。算力芯片需求激增、数据中心耗水量大增、关键金属短缺等问题日益突出，“全球重建潮” 势在必行。Hartnett 延续上周” 债券看涨” 基调，但警示 30 年期美债收益率可能二次冲高至 5%，形成双顶形态。

华尔街最准分析师：未来五年最重要的十大市场主题

DeepSeek 自发布以来热度不减，已超越 ChatGPT 登顶中美 AppStore。该应用成为美国顶尖大学研究人员的首选模型，甚至被视为 OpenAI 与英伟达未曾预见的黑天鹅。围绕 DeepSeek-R1 的复现热潮正在兴起，尽管其训练数据和脚本未完全开源，但技术报告提供了复现的指导方针。AI 社区对此展开热议，DeepSeek 创始人的采访也引发关注。

创造历史！DeepSeek 超越 ChatGPT 登顶中美 AppStore

摩根大通发布美股硬件与网络行业研究报告，推荐思科和 Keysight，对 Ciena 给予 “中性” 评级。思科的企业业务因大型客户的基础设施升级而看好，预计 2025 财年营收增长不依赖于联邦业务恢复。Keysight 则因半导体业务复苏而被看好，尽管汽车和通用电子业务表现疲软。

如何布局美股网络硬件板块？小摩力荐思科和 Keysight

尽管市场处于高位，Alphabet（GOOG，GOOGL）仍被视为一只廉价股票，其市盈率仅为 26.8，并且拥有强大的现金储备。其人工智能能力，特别是通过 DeepMind 和 Google Brain，未得到充分重视，而 Google Cloud 正在经历显著增长，为盈利能力做出了贡献。此外，Waymo 正在扩展其自动驾驶服务，在关键城市中获得市场份额。这些因素表明 Alphabet 未来增长和盈利的潜力，使其成为一个有吸引力的投资机会

购买 Alphabet 股票的 4 个理由，抓住当下

近期人民币汇率回升，受美元指数走弱和央行稳汇率政策影响。短期需关注特朗普政策及美联储 1 月会议信号，外汇市场波动性可能增强。全年来看，美元指数高位及对华加征关税风险是主要因素，但中美经贸磋商可能缓和市场情绪，支撑人民币表现。央行稳汇率决心强，预计政策将继续加码，影响人民币汇率的重要变量。

2025 年，如何看待人民币汇率？

周四降息” 板上钉钉 “？特朗普的回归如何影响欧央行对关税风险的看法？利率终点在哪里？通胀上升对决策有多大影响？如果美联储停止降息将如何应对？在美国关税威胁的笼罩下，欧元区在本就疲软的经济下，可能面临更加复杂的前景…

欧央行本周利率决议，关注特朗普 2.0 阴影下的五大关键问题

美股盘前，英伟达大跌 6.8%，英特尔跌 3%，台积电跌 7%。

花旗指出，宏观因素在即将到来的美股财报季中可能更为重要，尤其是在美联储会议和特朗普政策背景下。当前市场处于 “好消息即坏消息” 的环境中，预计这种情况将持续到第一季度。花旗强调，宏观经济因素对标普 500 指数的影响加大，尤其是实际利率和通胀盈亏平衡关系的变化，以及美元与股市的负相关性。

“好消息就是坏消息”！花旗：美股财报季聚焦宏观数据

万科企业股份有限公司发布 5 条公告，涉及年报预告、高管变更和项目转让，标志着其在流动性风险中迎来重大转机。深圳市国资委表示，深圳市属国资国企资产预计到 2024 年底将超过 5 万亿元，具备足够的资源支持万科的稳健发展，包括通过直接注资和划拨资产等方式降低资产负债率，增强流动性。

南方 + 报道称 “多方积极支持，万科发展迎来重大转机，深圳国资：有足够 “子弹” 支持万科”

这些 AI 新锐凭什么都来自杭州呢？天时地利人和缺一不可。一个产业的成功，从来都不是依靠某个人的灵光乍现，而是不同领域的环环相扣。在肥沃的创新土壤孕育下，现在是 AI“六小龙”，未来可能就是 AI“六百军团”。

杭州，一城之力反超美国

英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）在 2024 年成为市值最大的公司，市值达到 3.6 万亿美元，这得益于其在人工智能处理器市场的主导地位。英伟达的市场份额在 70% 到 95% 之间，其创新的 Blackwell 芯片需求旺盛，预计今年将发货 6 万到 7 万台服务器。最近的 1000 亿美元数据中心投资可能进一步推动英伟达的增长。尽管其股价大幅上涨，分析师认为随着人工智能的不断发展，仍然存在投资潜力，尽管由于市场不确定性可能会出现波动

英伟达在 2024 年是市值最大的公司之一。它会在 2025 年继续取得成功吗？

DeepSeek 冲击下，纳指期货跌幅扩大至 3%，道指期货跌近 1%，标普 500 指数期货下跌 1.68%。

港股收盘情况：恒生指数上涨 0.66%，科技指数上涨 0.64%。美图涨幅超过 16%，万国数据上涨超过 8%，腾讯音乐上涨超过 6%。中芯国际下跌超过 7%，华虹半导体下跌超过 6%。

特斯拉三分之二的美国销量受益于税收抵免，特朗普新政生效后或对其造成巨大冲击。分析预计，特斯拉今年的汽车销量预计将达到 207 万辆，同比增长 16%，增速远低于马斯克在去年 10 月预测的 20%-30%，也低于前两年约 40% 的年均增长率。

特朗普拖累，华尔街押注特斯拉今年销量难达马斯克目标

欧元区经济疲软促使欧洲央行可能在本周连续第四次降息。调查显示，德国第四季度 GDP 仅增长 0.1%，低于第三季度的 0.4%。高盛首席经济学家表示，欧元区面临的风险主要在于增长，而非通胀。预计欧洲央行将在本周和 3 月至少连续两次将存款利率下调，以支持经济活动。分析师普遍看好这一前景，认为降息是必要的。

本周降息几无悬念！欧元区经济疲软 欧洲央行利率或一降再降

安联投资预计美联储将在 1 月 28-29 日的会议上维持利率不变，目标区间为 4.25 至 4.50%。该行认为 2025 年上半年美联储可能只减息一次，且政策立场将保持谨慎。尽管经济增长和通胀预期良好，市场共识认为美联储不会如以往偏向鸽派。安联投资还指出，若实际利率和债券期限溢价回升，可能会影响美国经济增长预期。

安联投资：料美联储 1 月按兵不动 2025 年上半年或只减息一次

摩根士丹利将特斯拉视为一种 AI ETF，其 DREAMS 框架（数据、推理、AI、移动性、服务）处于领先地位，无论是 430 美元的目标价，还是更乐观的 800 美元的牛市情景，都尚未体现特斯拉在 AI 方面的潜在价值。

不只是 “汽车 + 机器人”，大摩：我们把特斯拉看做一只 “AI ETF”

上周特朗普颁布的行政命令包括降低对电动车和海上风能的重视程度以及支持核能，分析认为，随着人工智能、数据中心电力需求的增长，大型科技公司愿意支付绿色可靠性溢价（Green Reliability Premiums），以支持核能或其他清洁可靠的电力来源。

高盛谈 “川普 2.0” 能源政策：AI 耗电，更多核电，更少电车

港股午评显示，恒指收涨 0.97%，科指涨 1.39%。在科技股的推动下，恒指早盘高开 51 点，最高涨 230 点，创下一个半月高位。成交额达到 809.3 亿港元。影视娱乐、SaaS 概念及多元零售股表现强劲，而家居零售、电子零件及航空股则走低。商汤、金山软件涨超 5%，百度涨超 4%，阿里巴巴及理想汽车涨超 3%。

港股午评：恒指收涨 0.97% 科网等权重股领涨大市

芯片股普遍承压，华虹半导体跌 3.31% 至 23.35 港元，中芯国际跌 2.66% 至 40.2 港元。市场关注 DeepSeek-R1 模型，其成本极低，可能影响 AI 芯片需求预期。DeepSeek 模型的查询成本仅为 0.14 美元，远低于 OpenAI 的 7.50 美元，分析人士认为这可能削弱市场对 AI 芯片的需求。美股英伟达上周五跌超 3%。

理解市场 | 芯片股普遍承压 华虹半导体跌超 3% 中芯国际跌超 2%

第二批险资长期股票投资试点 “落地”，520 亿长钱即将入市

DWS 首席美国经济学家 Christian Scherrmann 预计美联储在 1 月 FOMC 会议上将维持利率不变，尽管经济数据显示其立场可能较去年 12 月温和。政策不明朗因素仍在，尤其是特朗普政府的关税和财政政策。短期内温和增加的关税影响可能消失，但大规模加征关税可能刺激国内需求，导致长期通胀压力。总体来看，预计美联储将在 3 月和 6 月小幅减息，风险偏向上行。

DWS：政策不明朗因素未除 料美联储 1 月维持利率不变

预计大型科技公司的利润增长将创 2023 年第一季度以来新低，华尔街分析师表示业绩超预期的门槛已提高。美股四巨头在即将公布财报之际，面临 DeepSeek 引领的低成本算力风暴的挑战。DeepSeek R1 的推出大幅降低了 AI 训练与推理成本，成为市场关注的焦点。

15 万亿美元涨势摇摇欲坠！ “DeepSeek 风暴” 席卷全球，美股 “四巨头” 亟需强劲业绩服众

冯骥在微博上称 DeepSeek 可能是国运级的科技成果，强调其强大、便宜、开源、免费、联网和本土等六大特点。他鼓励大家积极使用 DeepSeek，并分享使用经验。

黑神话老板冯骥：DeepSeek 是国运级的科技成果

这些小组的任务包括分析 DeepSeek 如何降低训练和运行成本、研究其使用的数据集、以及探索如何改进 Meta 的 Llama 模型。Meta 希望通过这些努力，能够在即将发布的 Llama 4 中实现技术突破。

DeepSeek 震撼硅谷，从数据到技术，Meta 紧急组建多个小组研究复制

SaaS 概念股表现强劲，医渡科技涨 8.23%，微盟集团涨 6.33%，金山软件涨 3.95%，迈富时涨 3.87%，金蝶国际涨 2.83%。中信证券指出，DeepSeek 模型的推理成本低于 GPT4，可能推动 AI 应用普及。民生证券认为，AI Agent 将重估软件价值，市场规模可达数万亿美元，通用 SaaS 是 AI Agent 的基础设施，企业将加速云化和 AI 化进程。

理解市场 | SaaS 概念股涨幅居前 推理成本降低助推 AI 应用普及 机构称通用 SaaS 是 AI Agent 的基础设施

DeepSeek 的训练成本仅为 GPT 的二十分之一，且其新发布的 R1 模型性能可媲美 OpenAI 的 O1。该公司成立于 2023 年，由金融圈知名人士梁文锋操盘。DeepSeek-V3 的研发费用为 558 万美元，训练仅用 2048 张 H100 GPU，时间为 53 天，显示出中国在 AI 领域的创新潜力，可能重塑全球 AI 竞争格局。

港股概念追踪 |DeepSeek 训练成本不到 GPT 的二十分之一   AI 应用或迎来低成本扩张（附概念股）

本周重点关注：美联储、欧洲央行利率决议，欧美四季度 GDP 数据以及核心 PCE 通胀指标，苹果、特斯拉等科技巨头财报。此外，还有 2 月 1 日特朗普关于关税的言论，A 股等多个亚洲市场春节休市，美国参议院委员举行听证会审议特朗普对霍华德·卢特尼克的商务部长提名。

本周重磅日程：美联储、美股财报和特朗普，哪个会有意外？

杰富瑞的分析师将英伟达和谷歌评选为 2025 年 “七大奇迹” 中的前两只股票，基于增长、估值和分析师情绪。预计英伟达将在 2025 年实现超过 50% 的销售增长，主要受人工智能基础设施需求的推动，而谷歌的前瞻市盈率为 19.4，上个季度报告了 15% 的收入增长，主要由其谷歌云部门推动。由于强劲的增长前景和市场地位，这两只股票被认为是具有吸引力的买入选择