美国 12 月商品贸易逆差扩大 18%，达到创纪录的 1221 亿美元，超出经济学家的预期。进口额增长近 4%，而出口额下降 4.5%。这表明美国企业对进口商品的需求强劲，但海外经济疲软和美元走强对出口造成压力。贸易逆差扩大可能拖累美国第四季度 GDP，且零售库存首次下降 0.3%。完整的 12 月贸易数据将于 2 月 5 日公布。

大超预期！美国 12 月商品贸易逆差扩大至历史新高

纳斯达克金龙中国指数盘初涨超 0.79%，热门涨超 0.79%。 中概股万国数据美股盘初涨 7.3%，阿里巴巴涨 2.9%，B 站、亿航智能、阿特斯太阳能、百度至少涨约 1.5%；网易、满帮、唯品会、再鼎医药、达达、蔚来则至多跌 0.5%。 中概 ETF YINN 涨 1.3%，CQQQ 涨 0.7%，KWEB 涨 0.2%。

中概指数盘初涨约 0.8%，阿里涨约 3%，蔚来则跌 0.5%

中概股万国数据美股盘初涨 7.3%，阿里巴巴涨 2.9%，B 站、亿航智能、阿特斯太阳能、百度至少涨约 1.5%。

1、是否会暂时按兵不动。2、是否会讨论未来的利率路径。3、对美国经济前景的看法，尤其是总统特朗普关税、移民、财政等政策主张的影响。

美联储 1 月货币政策会议关注点

阿斯麦 ASML: 龙头回归，镇场的来了

英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）在 2023 年初以来的股票表现非常出色，涨幅达到 781%，这主要得益于对其人工智能 GPU 的需求。其一个关键的竞争优势是作为一个吸引人的雇主的声誉，Glassdoor 评分为 4.6，CEO 的支持率高，员工流失率仅为 5.3%。这与竞争对手如 AMD、英特尔和博通形成对比，后者面临裁员和糟糕的工作文化等挑战。英伟达员工的高满意度对于在竞争激烈的市场中吸引顶尖科技人才至关重要，尤其是在硅谷

英伟达拥有一个巨大的竞争优势，这一点可能被许多投资者忽视了

在最新的市场更新中，标准普尔 500 指数上涨了 0.92%，而纳斯达克指数上涨了 2.03%。微软和 OpenAI 正在调查 DeepSeek 是否存在潜在的数据滥用。ASML 的净订单量超过了第四季度的预期，增长了 169%。特斯拉报告了创纪录的汽车交付量，而 CrowdStrike 的股票在其在勒索软件测试中获得满分后大幅上涨。尽管特朗普总统呼吁降息，但预计美联储将维持利率不变。投资者密切关注人工智能和网络安全领域的发展

早餐新闻：AI 模型对决

服务于一线超大规模数据中心的 GPU 供应链企业，或首当其冲受到冲击。而随着 AI 部署门槛的降低，面向企业市场的供应商和 ASIC 解决方案提供商可能获得更多发展机遇。

DeepSeek 开启新时代，中国数据中心产业链将如何变化？

最近，中国初创公司 DeepSeek 推出了一款具有竞争力的低成本 AI 模型，这引发了对英伟达股票的担忧，该股票的价值已经显著下降。该模型的效率挑战了英伟达的假设，即 AI 的进步将需要不断增加的计算能力。如果 AI 模型的能力达到瓶颈并且可以以低成本进行训练，对英伟达高端 GPU 的需求可能会骤降，从而危及其 3 万亿美元的估值。尽管 AI 仍然具有变革性，但围绕其未来的不确定性使得英伟达成为高风险投资

英伟达股票的最坏情况

在 “模型规模定律” 不断推动成本上升的背景下，像 MoE、模型蒸馏、混合精度计算等创新对 AI 发展至关重要。伯恩斯坦认为，目前 AI 计算需求远未触及天花板，新增算力很可能会被不断增长的使用需求吸收。

华尔街深度研究：DeepSeek 是 AI 末日吗？

特斯拉计划到 2025 年实现 20-30% 的车辆交付增长，而 2023 年第三季度的增长仅为 6%。首席执行官埃隆·马斯克承认存在潜在风险，包括战争和利率上升等外部因素，这可能会阻碍这一目标的实现。第四季度的交付显示出放缓，仅增长了 5%，引发了对能否实现这一雄心勃勃的预测的担忧。最近对 Model Y 的全面改造以及推出低成本车型的计划被视为销售的潜在催化剂。投资者期待在即将召开的财报电话会议上获得关于增长预期的进一步明确

特斯拉能否在 2025 年实现其雄心勃勃的增长目标？

英特尔正面临挑战，包括缺乏永久首席执行官和市场份额的损失。然而，它在 Granite Rapids 服务器 CPU 方面取得了进展，性能和效率得到了提升。最近，英特尔大幅降低了这些 CPU 的价格，使其在与 AMD 产品的竞争中更具优势。这一降价可能表明销售疲软或是为了重新夺回市场份额的战略举措。尽管可能会影响利润率，但降价可能会提升销售和利用率，使英特尔在服务器 CPU 市场中更具竞争力

英特尔刚刚给 AMD 制造了一个大麻烦

由于美国关税和政治动荡影响，市场普遍预期欧洲央行将于周四降息 25 个基点，交易员押注其将采取更激进的降息措施。预计欧元将走弱，可能跌至 1 美元以下，债券价格有望上涨。市场预测欧洲央行将在年底前再降息三次，存款利率降至 2%。同时，美元因美联储维持高利率而受到支撑，市场对冲欧元贬值的需求显著上升。

关税乌云压顶 + 政治动荡持续 交易员押注欧洲央行将踏上激进降息之路

盈透证券（IBKR）在过去一年中以 142% 的股票涨幅超越了英伟达，主要得益于客户和收入的显著增长。在 2024 年，公司新增了创纪录的 775,000 个客户账户，使总账户数达到 334 万个。客户权益增长了 33%，达到 5682 亿美元，佣金收入提升了 31.7%。然而，利率下降可能对利息收入构成风险，而利息收入占总收入的很大一部分。尽管市盈率高达 31.6，但随着市场活动的增加，该股票仍可能具有长期的上涨潜力

认识一下这只过去一年表现超过英伟达的低调股票，其得益于 142% 的惊人涨幅

苹果已经进行了高达 7250 亿美元的重大投资，以推动其增长，主要通过股票回购，这使其流通股减少了近 43%。这一策略显著提升了其每股收益（EPS），2024 财年的每股收益报告为 6.08 美元，而没有回购时为 3.47 美元。尽管整体市场依赖人工智能实现增长，苹果在创新方面的专注，特别是在其 iPhone 和订阅服务上，加上强劲的资产负债表，巩固了其作为领先科技巨头的地位

苹果的 7250 亿美元投资正在推动其增长——这与人工智能（AI）无关

英伟达的股票在对中国初创公司 DeepSeek 的人工智能模型产生担忧后暴跌 17%，市值蒸发了 5890 亿美元。尽管股价下跌，分析师认为这是一种过度反应，建议这是一个买入机会。DeepSeek 声称其模型在使用更少资源的情况下可与 OpenAI 的模型相媲美，这引发了对未来英伟达 GPU 需求的担忧。然而，许多分析师认为英伟达产品的需求将继续增长，目标价格依然高企。他们认为，这种情况可能会加速人工智能的普及，最终在长期内使英伟达受益

英伟达股票投资者刚刚从 DeepSeek 那里得到了坏消息，但某些华尔街分析师看到了积极的一面

英伟达涨 0.7%，Arm Holdings 涨 2%，博通涨近 3%，阿斯麦涨超 9%，美光科技涨超 3%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美股盘前半导体股普涨

标准普尔 500 指数在 2024 年上涨了 23%，在 2025 年上涨了 2%，这得益于强劲的经济和对人工智能的热情。1 月 29 日至 30 日的关键事件包括美联储的会议以及 Meta、微软、特斯拉和苹果等主要公司的财报。美联储对利率的展望可能会对股市产生重大影响，而这些公司发布的财报，代表了标准普尔 500 指数的相当一部分，可能会根据它们的表现和人工智能策略影响市场走势

股市在 1 月 29 日有一个重要的日子。以下是投资者需要了解的内容

英伟达的股票在中国初创公司 DeepSeek 宣布其训练大型语言模型（LLM）花费不足 600 万美元后，跌幅接近 17%，引发了对英伟达潜在收入下降的担忧。尽管如此，英伟达对其 AI 芯片的需求依然强劲，收入增长显著，利润率高。该公司保持乐观，表示 DeepSeek 的进展凸显了英伟达的 GPU 在 AI 应用中，特别是在推理和实际应用中的持续需求

DeepSeek 的重大 AI 新闻使英伟达成为卖出还是买入的对象？

英伟达的股票因人工智能的进展而大幅上涨，过去两年增长了 500%。然而，中国初创公司 DeepSeek 关于其人工智能聊天机器人的开发的声明导致英伟达的股票下跌了 17%。尽管如此，华尔街分析师仍然保持乐观，94% 的人推荐买入。分析师认为，人工智能的效率提升将增加对英伟达 GPU 的需求，Tigress Financial 将该股票评级上调至强力买入，目标价为 220 美元，意味着投资者有潜在 71% 的上涨空间

在 DeepSeek 爆炸性新闻之后，你是否应该购买英伟达的股票？以下是华尔街的观点

中概股在美股大幅上涨，纳斯达克金龙指数涨幅 1.69%。中国资产表现强劲，富时中国 A50 指数期货涨幅扩大至 1%。外资对中国股票的关注度提升，预计中国股市将为全球投资者提供广阔的投资机会。

中概股大涨，卖美股买中国资产？外资最新发声

达利欧警告，AI 引发的投资者热情已在美国股市形成"泡沫"，与 1998 年或 1999 年的互联网泡沫相似。他指出，当前市场定价过高，存在利率风险，可能导致泡沫破裂。科技股在 90 年代因低利率和互联网普及而大幅上涨，但在美联储收紧政策后，估值大幅回调。达利欧强调，国家对 AI 开发的支持是必然的，关注盈利能力的企业可能在竞争中处于劣势。

达里欧：“AI 泡沫” 和互联网泡沫如出一辙，当前和 1998 或 1999 非常类似

冈拉克表示，美联储即将做出的利率决定是近年来最可预测的 “不变”。尽管市场普遍预期美联储将在周三的会议上维持利率不变，但交易员们对美国国债的多头押注增加。鲍威尔的新闻发布会将关注价格稳定和充分就业的双重使命。掉期定价显示，3 月降息的可能性约为 30%。在科技股大跌的背景下，避险情绪推动两年期美国国债收益率降至一个多月以来的最低水平。

新债王冈拉克：美联储面临多年来最可预测的利率 “不变”

ASML 2024 年 Q4 营收为 92.6 亿欧元，较上年同期的 72.4 亿欧元有所增长，超出市场预期的 89.1 亿欧元。预计 2025 年 Q1 营收将在 75-80 亿欧元之间。

ASML 2024 年 Q4 营收 92.6 亿欧元，上年同期 72.4 亿欧元，市场预期 89.1 亿欧元；预计 2025 年 Q1 营收为 75-80 亿欧元

高盛认为，目前的关键在于 Deepseek 对 AI 资本支出货币化构成了多大的威胁，以及​​R1 模型实际上有多先进。如果 GPU 的使用能够更加高效，那么对最先进 GPU 的需求就会略有下降。超大规模企业迄今为止所做的投资可以有更长的回报期。那些原本认为能用六年的顶尖 GPU，实际使用时长可能更久。在其他条件不变的情况下，这对除英伟达外的几乎所有参与者都是利好。

英伟达大幅反弹，周一的 “DeepSeek” 冲击结束了吗？

当阿里云展现出” 强大模型 + 充足算力 + 完整云平台” 的组合优势时，是否印证了类似去年北美云计算服务商的投资逻辑？

中国不只有 DeepSeek，阿里除夕夜抛出重磅新模型，是时候整体重估中国 AI 资产了吗？

霍华德·马克斯指出，英伟达的暴跌导致海外资产管理公司股价重挫，显示市场非理性。他认为，投资者的过度反应使得与 AI 相关的多个领域受到影响，形成了典型的泡沫期症状。马克斯在 Global Alts 2025 会议上表示，AI 概念股的调整本应是局部事件，但恐慌情绪迅速蔓延，影响了 Brookfield、Apollo、KKR 和 Blackstone 等公司。

霍华德马克思：周一英伟达暴跌，为何资管股也重挫，这 “非理性”

这篇文章比较了两只人工智能股票：SoundHound AI 和英伟达。作为对话式人工智能的领导者，SoundHound 的股票因多元化和显著的销售增长而上涨了 730%，预计 2025 年销售额将达到 1.65 亿美元。英伟达在人工智能半导体市场占据主导地位，报告显示其收入增长了 94%，净收入跃升了 109%，其处理器的需求强劲。尽管这两家公司都有潜力，但由于英伟达的盈利能力和相对合理的股票估值，相较于 SoundHound 的高市销率，英伟达被认为是更好的投资选择

更好的 AI 股票：SoundHound AI 与英伟达对比

英伟达股价上涨 9%，QQQ 上涨 1.5%，软件股上涨 2.8%，市场出现强劲反弹。高盛将此次反弹称为 “Jevons 悖论”。空头对该悖论存在质疑，市场情绪逐渐转向乐观。AI 软件表现强劲，相关公司如 CRM、NET、FSLY 等均有良好表现。软件股涨幅在 7-12% 之间，反映出技术面和实质性因素的双重影响。

英伟达 +9%...“Jevons 悖论” 的大反击

周二美股收高，科技股反弹，纳指和标普部分弥补周一跌幅。道指涨 136.77 点，纳指涨 391.75 点，标普 500 涨 55.42 点。英伟达涨近 9%，周一重挫近 17%。博通和甲骨文分别涨 2.6% 和 3.6%。苹果涨近 4%，微软涨近 3%。

隔夜美股 | 科技股集体反弹 英伟达涨近 9%

英伟达的股票在周二上涨了 8.9%，从因对中国新人工智能模型 DeepSeek 的竞争担忧而导致的近 20% 的下跌中恢复过来。尽管最初的担忧表明美国硬件需求可能减弱，但一些分析师认为，人工智能效率的提高实际上可能会推动对英伟达芯片的需求，引用了杰文斯悖论。市场的初步恐慌已经平息，导致英伟达的股价反弹

为什么英伟达的股票今天大幅上涨

美联储即将公布货币政策决议，资深记者 Nick Timiraos 指出，关税是未来降息的关键不确定因素。文章强调，特朗普的关税政策可能影响通胀预期，从而影响美联储的利率决策。与特朗普第一个任期相比，此次贸易战可能导致更复杂的通胀形势，且美联储可能更倾向于抵制关税上调。

重磅决议前 “新美联储通讯社” 放风：关税是未来联储行动的关键不确定因素

随着苹果公司准备在 1 月 30 日公布其第四季度财报，投资者正在质疑是否应该购买其股票。尽管在过去五年中，苹果的股票价值增长了 200%，但公司的增长已经停滞，特别是在 iPhone 销售方面，iPhone 销售占其 2024 财年 3910 亿美元收入的超过一半。公司的市盈率已上升至 38，这引发了对其高估值的担忧，尤其是在沃伦·巴菲特出售了其大量苹果股票之后。分析师建议保持谨慎，因为苹果的低增长和高估值可能无法带来与过去相似的回报

投资者是否应该在 1 月 30 日之前增持苹果股票？

挪威主权财富基金：至四季度末，重仓苹果、微软、以及英伟达。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

挪威主权财富基金：至四季度末，重仓苹果、微软、以及英伟达

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 1.5%。热门中概股中，阿里巴巴涨 6.9%，百度涨 3.3%，腾讯控股涨 2.3%，京东、B 站、拼多多、网易涨幅最高为 1.9%。小鹏跌 0.2%，理想和新东方跌 1.5%，房多多跌 4%。中概 ETF YINN 涨 3.1%，KWEB 涨 2.3%，CQQQ 涨 1.1%。

在 Visa 的助攻下，身在美国的 X 平台用户很快有望实现相互转账，内容创作者们也能直接接受 “榜一大哥” 打款了，这是 X 为其社交媒体平台创建金融生态系统的第一步具体举措，X CEO 直接称呼数字钱包 X Money 为 “万能应用”。

马斯克的 X 离 “微信梦” 更近了！合作美国最大信用卡网络 Visa 进军金融服务

周二（1 月 28 日）纽约尾盘，美国 10 年期基准国债收益率持平，日低为 4.5344%，日高为 4.5769%。两年期美债收益率同样持平，日低为 4.1949%，日高为 4.2279%。投资者正等待美联储的决议声明。

美债全面恢复平静，投资者等待美联储决议声明

《黑天鹅》一书的作者 Nassim Taleb 表示，周一英伟达遭遇的 17% 惨痛抛售，只是一个开始，考虑到行业风险，周一英伟达的下跌幅度实际上非常小。人们开始适应现实，他们现在意识到，已经不再是完美无缺的了。

黑天鹅作者：英伟达周一暴跌只是开始，未来回调幅度可能是两、三倍

面对经济和地缘挑战的环境，2024 年 LVMH 营收较上年下降近 2%，降幅低于分析师预期，有机营收增长 1%、未如分析师预期下降超 1%；日元贬值推动日本市场全年营收有机增长 28%，LVMH 称中国游客赴日欧的消费强劲增长。LVMH 的业绩被称为高端奢侈品行业可能复苏的迄今为止最强信号。

奢侈品行业翻身在望？顶住经济环境影响，LVMH 2024 年意外有机增长丨财报见闻

英伟达的股票在周二上涨了 7.1%，此前一天因对一家中国人工智能初创公司的竞争担忧而大幅下跌。分析师认为此次抛售过度，Baird 对竞争对手的技术表示怀疑。Tigress Financial 将英伟达评级上调至强力买入，称其 GPU 的需求强劲，而 Wedbush 则将此次抛售称为 “绝佳的买入机会”。英伟达的首席执行官承认了竞争的存在，但强调这将推动进一步的人工智能普及，增加对其产品的需求。该股票目前的估值低于其历史平均水平

为什么英伟达股票在周二上涨了

欧洲最大软件公司 SAP 四季度的云业务收入超预期劲增 27%，上调后今年指引预计增长高达 30%，并上调今年的营业利润指引、预计增长高达 30%。CEO 称，四季度公司半数交易嵌入了 AI，有信心营收加速增长将持续到 2027 年。CEO 称 DeepSeek 模型将促进 AI 普及，对 SAP AI 战略是好消息。CFO 称，若满足成本、可靠性等要求，可采用中国模型。SAP 同时任命一些高管职位，AI 负责人任首席技术官。

看好 DeepSeek 刺激 AI 需求，SAP 预计今年云收入加速增长，若满足要求或用中国模型 | 财报见闻

港股 AI 概念表现强势，美图涨逾 15%，金山软件涨近 6%；小米涨逾 3% 再创历史新高。美股盘前，半导体股普涨，英伟达涨约 5%，博通涨约 3%，美光科技涨约 2%。

美股盘前纳指期货涨 0.6%，半导体、核电股集体回升，英伟达涨近 5%，港股龙年收官日，科指全年上涨 51%！

每日美股市场要闻：摩根士丹利指出 DeepSeek 的成功可能挑战现状，特朗普称其为美企敲响警钟。个股方面，谷歌开源 Pebble 智能手表操作系统，散户在抛售期间购入创纪录的 5.6218 亿美元英伟达股票。本田计划 2026 年在北美推出低于 3 万美元电动车，福特申请召回三款车辆，通用汽车四季度净营收 477 亿美元超预期，波音四季度每股亏损扩大至 5.90 美元，苹果发布软件更新支持 AI，英伟达表示 DeepSeek 进展将增加对其芯片的需求。

每日美股市场要闻速递（1 月 28 日 周二）

这篇文章讨论了关于人工智能股票未来价值的预测，特别关注 Meta 和博通。文章强调了主要科技公司计划的大规模资本支出，包括 Meta 预计在 2025 年用于人工智能基础设施的 600 亿到 650 亿美元的支出。作者指出，尽管 Meta 旨在成为领先的人工智能企业，但其巨额投资可能会对盈利能力造成压力，尤其是考虑到其在品牌重塑后的过去挣扎。相比之下，博通作为人工智能基础设施的供应商，由于其强劲的表现和对人工智能投资的依赖，可能在 2025 年超越 Meta 的市场价值

预测：这只人工智能（AI）股票将在 2025 年的价值超过 Meta Platforms

美国 12 月核心耐用品订单增长超过预期，但由于飞机订单急剧下降，整体耐用品订单意外下降。12 月核心资本货物出货量增长 0.6%，为近一年来的最高增幅，这将帮助经济学家调整第四季度美国 GDP 中商业设备支出的估算。

美国 12 月耐用品订单环比意外跌 2.2%，飞机订单大幅减少

大摩认为，对数据中心而言，短期内，如果大型科技公司采用类似 DeepSeek 的技术路线，可能会减少 AI 模型训练相关需求，长远上看，低成本模型可能会推动推理需求增长。而由于成本降低，其对软件行业可能带来选择性小幅利好。

大摩：DeepSeek 对中国数据中心和软件行业意味着什么？

在 DeepSeek 推出低成本 AI 大模型后，英伟达股价暴跌超 17%，市值蒸发 5930 亿美元，创美股历史最大市值损失。尽管如此，散户投资者当天创纪录地买入英伟达股票，总额达 5.622 亿美元，显示出对其未来算力需求的信心。市场对科技股的前景仍存疑虑，担忧低成本 AI 模型可能导致科技巨头削减 GPU 订单，可能引发更大规模的科技股抛售。

抄底 “AI 芯片霸主” 的历史级机遇？ 散户们逆势涌向英伟达 抄底规模创纪录

德银认为，长期来看，DeepSeek 技术有望推动全球经济增长同时抑制通胀，对债券和股市产生积极影响，然而，如果这种技术传播更加全球化，削弱美国在技术领域的独特优势，美元可能会面临下行压力；中短期看，该技术预计将引发特朗普政府的一系列政策调整，比如财政宽松。

远不止科技股！德银：DeepSeek 将影响美联储、美国经济，长期利空美元

最近市场对中国初创公司 DeepSeek 的人工智能聊天机器人的恐慌，该公司声称其产品能够以更低的成本与领先模型竞争，导致英伟达的股票大幅下跌，市值蒸发了 5000 亿美元。然而，测试显示 DeepSeek 的性能与成熟的人工智能模型相比存在不足。分析师认为，市场的恐惧忽视了先进人工智能开发所需的巨额投资。这次抛售为英伟达提供了一个买入机会，因为在持续扩展的人工智能基础设施中，对高性能芯片的需求依然强劲

市场对 DeepSeek 的恐慌？为什么英伟达 5000 亿美元的下跌纯属歇斯底里

这篇文章讨论了两只支付股息的股票，金佰利（Kimberly-Clark）和斯马克（J.M. Smucker），以及 Vanguard 国际债券 ETF，所有这些的收益率均超过 3.5%。金佰利作为 “股息之王”，提供 3.9% 的收益率，拥有强劲的现金流和低市盈率，使其成为一个稳健的投资选择。尽管斯马克最近面临一些挑战，但其收益率为 3.8%，市盈率仅为 10.5，呈现出一个买入机会。Vanguard 国际债券 ETF 的收益率为 4.5%，对关注美联储趋势的投资者具有吸引力