苹果公司截至 12 月 28 日的第一财季营收增长 4% 至 1243 亿美元，略超分析师预期的 1241 亿美元。然而，iPhone 在中国市场的销量仍不理想，受到本土品牌的竞争影响。尽管整体营收表现良好，苹果股价在财报发布后几乎没有变化，今年累计下跌 5.1%。

苹果季度营收略超分析师预期 但中国市场销量仍不理想

相比第一个任期，特朗普这个任期呼吁低利率时面对的经济环境截然不同，存在价格上涨的压力，降息过多会推升通胀，而且关税影响不确定。此外，这次特朗普对共和党的掌控力更强，国会是捍卫还是削弱美联储的独立性，共和党的参议员起到关键作用。

特朗普又炮轰美联储，什么信号？“新美联储通讯社”：这次和八年前不同

英特尔四季度营收为 142.6 亿美元，超出分析师预期的 138.1 亿美元。预计一季度收入将在 117-127 亿美元之间，低于分析师预期的 128.5 亿美元。

英特尔四季度营收 142.6 亿美元，分析师预期 138.1 亿美元。
预计一季度收入 117-127 亿美元，分析师预期 128.5 亿美元

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 4.2%，富时 A50 夜期涨 0.4%。热门中概股中，阿里涨 6.1%，房多多涨 5.9%，百度涨 5.7%。其他中概股如小鹏、京东、B 站、蔚来、新东方、百胜中国涨幅均超 4.9%。中概 ETF 方面，YINN 涨 7.14%，KWEB 涨 3.7%。

周四（1 月 30 日），美国 10 年期基准国债收益率下跌 1.41 个基点，报 4.5143%。在欧洲央行宣布降息和美国 GDP 数据发布后，收益率一度跌至 4.4841%，随后有所回升，最终涨至 4.53% 上方。两年期美债收益率跌 0.62 个基点，报 4.2073%。

10 年期美债收益率跌 1.4 个基点，欧洲央行宣布降息、美国 GDP 数据发布后跌幅收窄

尽管财报表现疲软，特斯拉的股价仍上涨了 4.7%，因为首席执行官埃隆·马斯克在财报电话会议上宣传了公司的自动驾驶愿景。特斯拉报告称汽车收入下降，总收入增长 2%，达到 257 亿美元，低于预期。运营利润率从 8.2% 降至 6.2%，调整后的每股收益未能达到预期。尽管存在风险，马斯克对完全自动驾驶技术的乐观展望以及对 2025 年未来增长的承诺让投资者充满希望

为什么特斯拉股票今天在上涨

在春节假期期间，中国市场休市，欧洲股票因空头回补而上涨。斯沃琪股价收盘上涨 2.2%，扭转了 7.5% 的跌幅，空头头寸占其流通股的 18%。其他奢侈品牌如菲拉格慕、开云集团和博柏利分别上涨 3.1%、3.9% 和 5.9%。

对中国有敞口的欧洲股票上涨，美国上市的中概股 ETF 亦升

据报道，OpenAI 洽谈按最高 3400 亿美元估值融资最多 400 亿美元。日本软银集团正在就向 OpenAI 投资 150 亿至 250 亿美元进行谈判，如果实现了这一投资，可能使软银超越微软，成为 OpenAI 的最大投资者。对 OpenAI 而言，这可能能使其减少对微软的依赖，拓宽资金和技术来源。

DeepSeek 冲击 OpenAI 估值？孙正义不怕，洽谈投资至多 250 亿美元！

人工智能股票，包括博通、谷歌和迈威尔科技，今天在积极的财报和投资者乐观情绪的推动下上涨。博通的股价在 Meta 宣布重大 AI 投资后上涨了 4.5%，这可能有利于博通的芯片开发。由于分析师提高了目标价，谷歌的股票也有所上涨，分析师提到谷歌搜索和云服务的增长。迈威尔的上涨则归因于 AI 芯片需求的类似趋势。尽管对 AI 估值的担忧依然存在，但财报的表现维持了投资者对这些股票的兴趣，特别是谷歌，分析师认为其在 AI 领域被低估

为什么博通、谷歌-C（Alphabet）和迈威尔科技的人工智能股票今天上涨

Meta Platforms 的股票在周四上涨了 2%，当天早些时候一度上涨了 5.1%，这得益于其超出华尔街预期的 2024 年第四季度强劲财报。每股收益同比增长 50%，达到 8.02 美元，销售额达到 484 亿美元。然而，公司在其 Reality Labs 部门面临挑战，该部门报告了 50 亿美元的亏损，并且对 2025 年第一季度的收入指引令人失望。此外，Meta 与特朗普总统达成了一项 2500 万美元的和解协议。公司计划在 2025 年投资超过 600 亿美元用于人工智能基础设施，比 2024 年增加 60%

为什么 Meta 股票今天大涨

微软的股票已经进入调整期，在发布 2025 财年第二季度财报后下跌超过 6%，尽管其收入和盈利均超出预期。此次下跌归因于对 2025 财年第一季度收入的疲软指引，预计为 682 亿美元，低于分析师的预期。由于竞争加剧和 Azure 增长放缓，投资者对人工智能支出策略的担忧也影响了市场情绪。然而，微软的人工智能收入同比激增 175%，这表明其有复苏的潜力。该股票的前瞻市盈率为 30.5 倍，考虑到当前的下跌，这对投资者来说显示出合理的估值

微软股票现在处于调整期——这是一个买入的机会吗？

据美国纽约联储数据，上个交易日（1 月 29 日，美联储宣布按兵不动当天）担保隔夜融资利率（SOFR）报 4.35%，之前一天报 4.35%。上个交易日有效的联邦基金利率报 4.33%，之前一天报 4.33%。

美国劳工部周四发布的报告显示，截至 1 月 25 日当周，美国初请失业金人数降幅超出市场预期。数据显示，初请失业金人数降至 20.7 万人，较前一周未经修正的 22.3 万人 减少了 1.6 万人。此前，经济学家普遍预计该数据将下降至 22 万人。此外，报告还指出，衡量失业金申请人数波动性的四周移动平均值也小幅下降，降至 21.25 万人，比前一周未经修正的 21.35 万人 下降了 1000 人。这一数据印证了美联储主席鲍威尔昨日的发言，美联储主席鲍威尔周三表示，美国经济仍然总体强劲。劳动力市场状况已经降温，但依然稳健。

美国上周初请失业金人数降幅超预期 至 20.7 万人

美国 12 月成屋签约销售指数同比 -2.9%，前值 5.6%。

美国第四季度 GDP 年化季环比增长 2.3%，低于预期的 2.6%。尽管增速放缓，消费者支出仍强劲，年化季环比增长 4.2%。美联储可能继续维持缓慢降息路径。2024 年 GDP 增速预期为 2.8%。

美国四季度 GDP 增长 2.3% 低于预期 消费者支出仍旧强劲

微软美股下跌 6%，创下自去年 10 月 31 以来最大跌幅。

Meta Platforms 公布了强劲的 2024 年第四季度财报，每股收益为 8.02 美元，营收为 483.9 亿美元，超出分析师预期。增长主要得益于其广告业务中人工智能的进步，该业务创造了 468 亿美元的收入。尽管 Reality Labs 部门出现亏损，公司仍在增强现实/虚拟现实技术上进行大量投资。Meta 预计 2025 年第一季度的收入将在 395 亿美元到 418 亿美元之间，而支出预计将大幅上升。公司将继续专注于人工智能创新和应对监管挑战，以实现长期增长

Meta Platforms 的收入超出预期

高盛认为，DeepSeek 引发的波动是一个 “警钟”，提醒市场集中度风险的上升。建议投资者通过多元化配置来应对潜在的市场波动，如增持美债；考虑等权重美国指数基金；关注非科技领域的全球增长型公司等。

高盛：DeepSeek 敲响的是美股 “警钟”

美国四季度实际 GDP 年化季环比初值 2.3%，预期 2.6%，前值 3.1%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国四季度实际 GDP 年化季环比初值 2.3%，预期 2.6%，前值 3.1%

美国四季度 GDP 平减指数年化季环比初值 2.2，预期 2.5，前值 1.9。

美国四季度实际 GDP 年化季环比初值 2.3%，预期 2.7%，前值 3.1%。

1 月 30 日美股三大股指期货齐涨，道指期货涨 0.22%，标普 500 指数期货涨 0.36%，纳指期货涨 0.59%。特斯拉、微软、Meta 等科技巨头业绩表现不一。美联储暂停降息，维持基准利率在 4.3%。微软 CEO 表示 DeepSeek 模型已可接入微软云，AI 成本下降是趋势。

美股前瞻 | 美国 GDP、就业数据出炉，苹果、英特尔财报盘后来袭

Wedbush Securities 的 Dan Ives 认为，尽管有关于中国初创公司 DeepSeek 使用旧款 Nvidia GPU 开发竞争性 AI 模型的担忧，但最近 Nvidia 股票 16% 的抛售被视为一个 “黄金” 买入机会。Ives 认为，主要公司将继续依赖 Nvidia 进行先进的 AI 应用，因为该公司仍然是市场的领导者。他认为，这次抛售是由情绪反应驱动的，而不是 Nvidia 业务的基本变化，并且对即将推出的产品如 Blackwell 架构和 Rubin 充满增长潜力

丹·艾夫斯刚刚称英伟达的抛售是一个 “黄金” 买入机会。以下是我认为他绝对正确的原因

微软公布最新财报显示，其核心云业务 Azure 和其他云服务收入增长略低于预期，但未来订单量大幅增长 67%。这可能预示着微软 Azure 云业务未来几个季度将加速增长。目前，微软正在增加数据中心的产能以满足需求。

微软的 “坏数据” 已经过去了？

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海通证券发布研究报告指出，美联储在 1 月 FOMC 会议上决定暂停降息，维持联邦基金利率在 4.25%-4.50% 区间。此举基于通胀高于目标、美国经济强劲及政策不确定性等因素。鲍威尔强调，需在通胀或就业市场出现显著变化后才考虑降息。市场预期美联储可能于 6 月再次降息，2025 年有 50BP 的降息空间。

海通证券：美联储暂停降息，边走边看

欧洲经济在 2024 年底面临零增长，德国经济连续第二年萎缩。欧盟统计局报告显示，欧元区 GDP 在 2024 年最后一个季度持平，受美国贸易政策和通胀影响，消费者支出谨慎。德国经济在第四季度萎缩 0.2%，全年也下降 0.2%。政府下调 2025 年增长预期，政治动荡加剧了经济不确定性，尤其是在德国和法国。

增长引擎德国陷入困境，欧洲经济在 2024 年底 “零增长”

DeepSeek 推出其 R1 大型语言模型引发了市场的重大反应，英伟达的股票下跌了 17%，而 Meta 的股票略有上涨。Meta 的人工智能负责人认为，像 DeepSeek 这样的开源模型可能会对 Meta 有利，Meta 也有自己的 Llama 模型。根据估值指标，Meta 的股票也比英伟达的便宜。相反，一些人认为英伟达的下跌是过度反应，认为由于 DeepSeek 的创新，对其 GPU 的需求可能会增加。关于哪只股票更值得购买的争论仍在继续，目前的倾向是 Meta

在 DeepSeek 惊艳的 R1 首秀之后，Meta 是否比英伟达更值得购买作为人工智能股票？

特斯拉美股盘前上涨 2.9%，第四季度营收超出预期。

由于 Azure 云服务增长低于预期，微软股价在美股盘前交易中下跌 3.75%。

Meta Platforms 四季度销售额超出预期，美股盘前上涨 3%。

特斯拉：AI 叙事继续狂飙（4Q24 业绩会纪要）

被 DeepSeek 搞崩的英伟达股价并未受到提振。一方面，许多投资者担忧美国科技巨头对 AI 进行巨额投资但盈利没跟上；另一方面，微软和 Meta 都强调了推理的重要性，但英伟达的 GPU 芯片主要用于训练。

微软、Meta 都说 “DeepSeek 不影响”，资本开支稳了，英伟达可以松口气了吗？

Meta（纪要含小会）：“每年” 都是关键年，今年不止 Meta AI

Nick Timiraos 表示，鲍威尔在新闻发布会上的表态意味着，美联储在 3 月会议上可能不会采取新的行动，而是否进一步降息，将取决于通胀的实际进展或劳动力市场的意外疲软。

“新美联储通讯社”：通胀和增长都不确定，美联储进入 “等等看” 模式

美联储周三宣布维持利率不变，符合市场预期。专家指出，随着市场风向转变，美联储政策影响力减弱。美债收益率短暂上涨后基本持平，10 年期国债收益率为 4.53%。美联储主席鲍威尔表示，预计通胀将继续放缓，市场对降息的预期有所降低。整体来看，市场对美联储的政策反应平淡。

利率决议后市场 “淡定” 应对 美联储政策已 “无关紧要”？

阿斯麦 ASML：中国大陆地区收入将回落至两成附近（4Q24 电话会）

康奈尔大学教授 Eswar Prasad 表示，如果美国通胀持续高于目标水平，而特朗普又继续施压要求降息，那么未来几个月美联储将面临 “极具挑战性” 的局面。不过，鲍威尔拒绝对特朗普的降息呼吁做出回应，他强调美联储与白宫之间没有联系。

美联储不降息，特朗普狂喷

“撕裂” 的特斯拉: 宏伟 AI 叙事 “硬刚” 坍塌的造车基本面

Wolfspeed：预计 2026 财年资本开支将显著降低（2QFY25 电话会）

Meta：又见老扎激动砸钱，为啥市场这回不慌了？

特斯拉已将每辆车的成本降低到 35000 美元以下，计划在 2025 年 6 月在奥斯汀推出无人监管的完全自主驾驶服务。特斯拉预计，一旦实现完全自主驾驶，汽车的利用率将从目前的每周 10 小时提高到 50 小时甚至更多，从而带来巨大的资产价值增长。

特斯拉电话会：今年将是历史最重要一年，FSD 重大突破，机器人业务未来可能超过汽车

微软 CEO Satya Nadella 表示，Deepseek 确实有一些真正的创新，他表示当令牌价格下降，推理计算价格下降时，这意味着人们可以消费更多。Nadella 还告诉投资者，该公司人工智能业务目前的收入运行率已超过 130 亿美元，比去年同期增长了 175%。

微软电话会：DeepSeek 是利好，AI 业务年收入运行率现已超过 130 亿美元，同比增长 175%

扎克伯格表示，预计 Meta2025 年的资本支出将在 600 亿至 650 亿美元之间，其中大部分将用于 AI 基础设施，Meta 的目标是到 2025 年底，让超过 10 亿用户使用公司 “开发的最具变革性的产品之一” Meta AI。

扎克伯格：长期要投 “数千亿美元” AI 基建，今年是 AI 眼镜的 “决胜之年”

Wolfspeed：不惊不喜，继续关厂、裁员、降费

微软 CEO Satya Nadella 称 DeepSeek” 确实有一些创新”，并认为 AI 成本下降是大趋势；Zuckerberg 表示，Meta 将 DeepSeek 视为新的竞争对手并正在学习，但现在判断芯片需求是否会停止增长还为时尚早；ASML 的 CEO Christophe Fouquet 认为，像 DeepSeek 这样的低成本 AI 模型将带来更多而非更少的 AI 芯片需求。

AI 巨头财报会，每一家都被问了 DeepSeek

马斯克称今年 6 月在得州奥斯汀推出不需要人类监督的全自动驾驶，包括更廉价车型的新车仍处在上半年投产的正轨上，有分析称，这些消息令投资者兴奋，逆转盘后股价走势。不过特斯拉 CFO 警告称，特朗普关税将影响到公司利润。

特斯拉四季报全面逊于预期，预计汽车业务今年重拾增长，盘后先跌后涨 | 财报见闻

四季度微软商业云合计收入同比增长 21%，分析师预期增速持平三季度的 22%；Azure 和其他云服务收入增长 31%，也较三季度的 33% 放缓，当季 AI 产品贡献 Azure 13 个百分点增长、高于预期；资本支出接近翻倍增长。CEO 称 AI 业务年收入超 130 亿美元，增长 175%；DeepSeek 有 “真正的创新”，成本下降会让 AI 更普遍，对微软是好消息；微软 Azure AI Foundry 和 GitHub 周三纳入了 DeepSeek 的 R1 模型。

大把砸钱 AI 动力还不足？微软上季云营收意外放缓，盘后跌超 6% | 财报见闻

市场预计欧洲央行将于周四宣布继续降息，反映出欧美经济的不同阶段。美国经济稳健增长，而欧洲经济前景疲软。尽管欧元区通胀率高于目标水平，欧洲央行行长拉加德对通胀回落至 2% 充满信心。市场普遍认为接下来的两次降息已成定局，可能将利率降至 1.5% 甚至更低。德国和法国的政治动荡加剧了经济不确定性，而西班牙经济表现强劲，凸显了欧元区内部经济的分化。