最新的 Bloomberg Markets Live Pulse 调查显示，投资者认为 DeepSeek 对美股 “七巨头” 的影响有限。尽管 DeepSeek 引发了对高估值和 AI 投资回报的担忧，导致美股大幅抛售，但 88% 的受访者认为其对未来几周科技股的股价几乎没有影响。专家指出，推翻这些大型科技公司并不容易，因为它们已建立起竞争优势。主要科技公司仍对其在 AI 竞争中的前景持乐观态度。

MLIV Pulse 最新调查 “安抚人心”：DeepSeek 很难削弱美股 “七巨头”

苹果（纪要）：继续利用混合模型来优化成本和性能

现货金价一度上涨至每盎司 2799.65 美元，打破了去年 10 月创下的历史峰值。特朗普表示，2 月 1 日起对加拿大和墨西哥的进口商品征收 25% 的关税，推动全球市场避险情绪激增。

特朗普叫嚣关税 2 月 1 日落地！油价走高，黄金历史新高

苹果：大模型 “瘦身”，硬件成最后赢家？

苹果投资者电话会上，CEO 蒂姆·库克肯定了 DeepSeek 带来的效率提升和创新。库克强调苹果的硬件和软件紧密集成，并继续保持审慎的资本支出策略。美银美林认为，DeepSeek 的技术进展将优化苹果的边缘 AI 应用，提升用户体验，并帮助其将更多 AI 功能集成到产品中，增强市场竞争力。

DeepSeek 是不是苹果大利好？库克在财报电话会上这么说

英特尔发布了 2024 年第四季度的财报，非 GAAP 每股收益为 0.13 美元，营收为 143 亿美元，超出预期。然而，公司面临盈利能力挑战，毛利率下降至 42.1%，营业利润率降至 9.6%。客户端计算组的营收下降了 9%，而数据中心和人工智能部门下降了 3%。英特尔维持每股 0.125 美元的股息，并预测 2025 年第一季度的营收将在 117 亿美元到 127 亿美元之间，非 GAAP 每股收益为 0.00 美元。投资者应关注制造和人工智能芯片技术的进展

英特尔超出每股收益和营收预期

受阿里巴巴 AI 大模型 Qwen 2.5-Max 和 DeepSeek 强劲表现推动，投资者对中国 AI 技术前景看好。周四，中概股普涨，阿里巴巴涨 6.22% 领涨。与此同时，KraneShares 中证中国互联网 ETF 迎来 1.05 亿美元资金流入，创去年 10 月以来新高。分析认为，中国 AI 的低成本高性能优势可能引发资产重估，推动科技股上涨。

DeepSeek 重估中国 AI 资产？阿里领衔中概全线大涨，科技股 ETF 资金流入创 10 月来最高

四季度苹果营收、EPS 和毛利率齐创单季新高，EPS 同比增 10%；服务收入超预期加快增长 14%，服务订阅用户已突破 10 亿；Mac 和 iPad 收入增约 16%；而 iPhone 收入不增反降 0.8%；大中华区收入下降 11%、未能如分析师预期转正。业绩电话会上高管预计一季度营收可能中低个位数增长、意味着 5% 左右，还较四季度加快增长，毛利率有望再创新高。财报公布后，苹果盘后一度跌近 2%，电话会期间转涨、曾涨超 4%。库克评 DeepSeek：推动效率的创新是好事。

苹果绩后一度涨 4%，在华销售暴雷，业绩指引安抚市场

本周五将公布的 PCE 通胀数据预计显示 2024 年底美国消费者价格上涨速度加快，可能支持美联储维持利率不变。12 月 PCE 物价指数预计环比增长 0.3%，同比上涨 2.6%。核心 PCE 物价指数预计环比上涨 0.2%，同比增幅连续三个月维持在 2.8%。美联储主席鲍威尔表示，当前政策调整基于通胀放缓和劳动力市场再平衡的进展，强调不急于进一步调整政策。

今晚 PCE 来袭 或支撑美联储按兵不动决策

四季度营收、每股收益均超出预期，但对未来业绩持审慎态度，预计一季度调整后每股收益为零，收入在 117 亿至 127 亿美元之间。

英特尔涨超 3%，Q4 数据中心 +AI 等收入向好

苹果在其财年的第一季度实现了创纪录的 46.9% 的毛利率，这得益于其服务业务的增长，该业务现在占总收入的 21%。尽管 iPhone 销售略有下降，但总收入仍增长近 4%，达到 1243 亿美元。分析师建议购买苹果股票，指出其高端估值和在数字服务方面的强劲表现。首席执行官蒂姆·库克强调了成功的假日产品阵容，为公司 36000 亿美元的市值和去年的 31% 股票增长做出了贡献

由于服务业务的持续增长，苹果的毛利率创下了新高

苹果公司截至 12 月 28 日的第一财季营收增长 4% 至 1243 亿美元，略超分析师预期的 1241 亿美元。然而，iPhone 在中国市场的销量仍不理想，受到本土品牌的竞争影响。尽管整体营收表现良好，苹果股价在财报发布后几乎没有变化，今年累计下跌 5.1%。

苹果季度营收略超分析师预期 但中国市场销量仍不理想

相比第一个任期，特朗普这个任期呼吁低利率时面对的经济环境截然不同，存在价格上涨的压力，降息过多会推升通胀，而且关税影响不确定。此外，这次特朗普对共和党的掌控力更强，国会是捍卫还是削弱美联储的独立性，共和党的参议员起到关键作用。

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英特尔四季度营收为 142.6 亿美元，超出分析师预期的 138.1 亿美元。预计一季度收入将在 117-127 亿美元之间，低于分析师预期的 128.5 亿美元。

英特尔四季度营收 142.6 亿美元，分析师预期 138.1 亿美元。
预计一季度收入 117-127 亿美元，分析师预期 128.5 亿美元

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 4.2%，富时 A50 夜期涨 0.4%。热门中概股中，阿里涨 6.1%，房多多涨 5.9%，百度涨 5.7%。其他中概股如小鹏、京东、B 站、蔚来、新东方、百胜中国涨幅均超 4.9%。中概 ETF 方面，YINN 涨 7.14%，KWEB 涨 3.7%。

周四（1 月 30 日），美国 10 年期基准国债收益率下跌 1.41 个基点，报 4.5143%。在欧洲央行宣布降息和美国 GDP 数据发布后，收益率一度跌至 4.4841%，随后有所回升，最终涨至 4.53% 上方。两年期美债收益率跌 0.62 个基点，报 4.2073%。

10 年期美债收益率跌 1.4 个基点，欧洲央行宣布降息、美国 GDP 数据发布后跌幅收窄

尽管财报表现疲软，特斯拉的股价仍上涨了 4.7%，因为首席执行官埃隆·马斯克在财报电话会议上宣传了公司的自动驾驶愿景。特斯拉报告称汽车收入下降，总收入增长 2%，达到 257 亿美元，低于预期。运营利润率从 8.2% 降至 6.2%，调整后的每股收益未能达到预期。尽管存在风险，马斯克对完全自动驾驶技术的乐观展望以及对 2025 年未来增长的承诺让投资者充满希望

为什么特斯拉股票今天在上涨

在春节假期期间，中国市场休市，欧洲股票因空头回补而上涨。斯沃琪股价收盘上涨 2.2%，扭转了 7.5% 的跌幅，空头头寸占其流通股的 18%。其他奢侈品牌如菲拉格慕、开云集团和博柏利分别上涨 3.1%、3.9% 和 5.9%。

对中国有敞口的欧洲股票上涨，美国上市的中概股 ETF 亦升

据报道，OpenAI 洽谈按最高 3400 亿美元估值融资最多 400 亿美元。日本软银集团正在就向 OpenAI 投资 150 亿至 250 亿美元进行谈判，如果实现了这一投资，可能使软银超越微软，成为 OpenAI 的最大投资者。对 OpenAI 而言，这可能能使其减少对微软的依赖，拓宽资金和技术来源。

DeepSeek 冲击 OpenAI 估值？孙正义不怕，洽谈投资至多 250 亿美元！

人工智能股票，包括博通、谷歌和迈威尔科技，今天在积极的财报和投资者乐观情绪的推动下上涨。博通的股价在 Meta 宣布重大 AI 投资后上涨了 4.5%，这可能有利于博通的芯片开发。由于分析师提高了目标价，谷歌的股票也有所上涨，分析师提到谷歌搜索和云服务的增长。迈威尔的上涨则归因于 AI 芯片需求的类似趋势。尽管对 AI 估值的担忧依然存在，但财报的表现维持了投资者对这些股票的兴趣，特别是谷歌，分析师认为其在 AI 领域被低估

为什么博通、谷歌-C（Alphabet）和迈威尔科技的人工智能股票今天上涨

Meta Platforms 的股票在周四上涨了 2%，当天早些时候一度上涨了 5.1%，这得益于其超出华尔街预期的 2024 年第四季度强劲财报。每股收益同比增长 50%，达到 8.02 美元，销售额达到 484 亿美元。然而，公司在其 Reality Labs 部门面临挑战，该部门报告了 50 亿美元的亏损，并且对 2025 年第一季度的收入指引令人失望。此外，Meta 与特朗普总统达成了一项 2500 万美元的和解协议。公司计划在 2025 年投资超过 600 亿美元用于人工智能基础设施，比 2024 年增加 60%

为什么 Meta 股票今天大涨

微软的股票已经进入调整期，在发布 2025 财年第二季度财报后下跌超过 6%，尽管其收入和盈利均超出预期。此次下跌归因于对 2025 财年第一季度收入的疲软指引，预计为 682 亿美元，低于分析师的预期。由于竞争加剧和 Azure 增长放缓，投资者对人工智能支出策略的担忧也影响了市场情绪。然而，微软的人工智能收入同比激增 175%，这表明其有复苏的潜力。该股票的前瞻市盈率为 30.5 倍，考虑到当前的下跌，这对投资者来说显示出合理的估值

微软股票现在处于调整期——这是一个买入的机会吗？

据美国纽约联储数据，上个交易日（1 月 29 日，美联储宣布按兵不动当天）担保隔夜融资利率（SOFR）报 4.35%，之前一天报 4.35%。上个交易日有效的联邦基金利率报 4.33%，之前一天报 4.33%。

美国劳工部周四发布的报告显示，截至 1 月 25 日当周，美国初请失业金人数降幅超出市场预期。数据显示，初请失业金人数降至 20.7 万人，较前一周未经修正的 22.3 万人 减少了 1.6 万人。此前，经济学家普遍预计该数据将下降至 22 万人。此外，报告还指出，衡量失业金申请人数波动性的四周移动平均值也小幅下降，降至 21.25 万人，比前一周未经修正的 21.35 万人 下降了 1000 人。这一数据印证了美联储主席鲍威尔昨日的发言，美联储主席鲍威尔周三表示，美国经济仍然总体强劲。劳动力市场状况已经降温，但依然稳健。

美国上周初请失业金人数降幅超预期 至 20.7 万人

美国 12 月成屋签约销售指数同比 -2.9%，前值 5.6%。

美国第四季度 GDP 年化季环比增长 2.3%，低于预期的 2.6%。尽管增速放缓，消费者支出仍强劲，年化季环比增长 4.2%。美联储可能继续维持缓慢降息路径。2024 年 GDP 增速预期为 2.8%。

美国四季度 GDP 增长 2.3% 低于预期 消费者支出仍旧强劲

微软美股下跌 6%，创下自去年 10 月 31 以来最大跌幅。

Meta Platforms 公布了强劲的 2024 年第四季度财报，每股收益为 8.02 美元，营收为 483.9 亿美元，超出分析师预期。增长主要得益于其广告业务中人工智能的进步，该业务创造了 468 亿美元的收入。尽管 Reality Labs 部门出现亏损，公司仍在增强现实/虚拟现实技术上进行大量投资。Meta 预计 2025 年第一季度的收入将在 395 亿美元到 418 亿美元之间，而支出预计将大幅上升。公司将继续专注于人工智能创新和应对监管挑战，以实现长期增长

Meta Platforms 的收入超出预期

高盛认为，DeepSeek 引发的波动是一个 “警钟”，提醒市场集中度风险的上升。建议投资者通过多元化配置来应对潜在的市场波动，如增持美债；考虑等权重美国指数基金；关注非科技领域的全球增长型公司等。

高盛：DeepSeek 敲响的是美股 “警钟”

美国四季度实际 GDP 年化季环比初值 2.3%，预期 2.6%，前值 3.1%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国四季度实际 GDP 年化季环比初值 2.3%，预期 2.6%，前值 3.1%

美国四季度 GDP 平减指数年化季环比初值 2.2，预期 2.5，前值 1.9。

美国四季度实际 GDP 年化季环比初值 2.3%，预期 2.7%，前值 3.1%。

1 月 30 日美股三大股指期货齐涨，道指期货涨 0.22%，标普 500 指数期货涨 0.36%，纳指期货涨 0.59%。特斯拉、微软、Meta 等科技巨头业绩表现不一。美联储暂停降息，维持基准利率在 4.3%。微软 CEO 表示 DeepSeek 模型已可接入微软云，AI 成本下降是趋势。

美股前瞻 | 美国 GDP、就业数据出炉，苹果、英特尔财报盘后来袭

Wedbush Securities 的 Dan Ives 认为，尽管有关于中国初创公司 DeepSeek 使用旧款 Nvidia GPU 开发竞争性 AI 模型的担忧，但最近 Nvidia 股票 16% 的抛售被视为一个 “黄金” 买入机会。Ives 认为，主要公司将继续依赖 Nvidia 进行先进的 AI 应用，因为该公司仍然是市场的领导者。他认为，这次抛售是由情绪反应驱动的，而不是 Nvidia 业务的基本变化，并且对即将推出的产品如 Blackwell 架构和 Rubin 充满增长潜力

丹·艾夫斯刚刚称英伟达的抛售是一个 “黄金” 买入机会。以下是我认为他绝对正确的原因

微软公布最新财报显示，其核心云业务 Azure 和其他云服务收入增长略低于预期，但未来订单量大幅增长 67%。这可能预示着微软 Azure 云业务未来几个季度将加速增长。目前，微软正在增加数据中心的产能以满足需求。

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海通证券发布研究报告指出，美联储在 1 月 FOMC 会议上决定暂停降息，维持联邦基金利率在 4.25%-4.50% 区间。此举基于通胀高于目标、美国经济强劲及政策不确定性等因素。鲍威尔强调，需在通胀或就业市场出现显著变化后才考虑降息。市场预期美联储可能于 6 月再次降息，2025 年有 50BP 的降息空间。

海通证券：美联储暂停降息，边走边看

欧洲经济在 2024 年底面临零增长，德国经济连续第二年萎缩。欧盟统计局报告显示，欧元区 GDP 在 2024 年最后一个季度持平，受美国贸易政策和通胀影响，消费者支出谨慎。德国经济在第四季度萎缩 0.2%，全年也下降 0.2%。政府下调 2025 年增长预期，政治动荡加剧了经济不确定性，尤其是在德国和法国。

增长引擎德国陷入困境，欧洲经济在 2024 年底 “零增长”

DeepSeek 推出其 R1 大型语言模型引发了市场的重大反应，英伟达的股票下跌了 17%，而 Meta 的股票略有上涨。Meta 的人工智能负责人认为，像 DeepSeek 这样的开源模型可能会对 Meta 有利，Meta 也有自己的 Llama 模型。根据估值指标，Meta 的股票也比英伟达的便宜。相反，一些人认为英伟达的下跌是过度反应，认为由于 DeepSeek 的创新，对其 GPU 的需求可能会增加。关于哪只股票更值得购买的争论仍在继续，目前的倾向是 Meta

在 DeepSeek 惊艳的 R1 首秀之后，Meta 是否比英伟达更值得购买作为人工智能股票？

特斯拉美股盘前上涨 2.9%，第四季度营收超出预期。

由于 Azure 云服务增长低于预期，微软股价在美股盘前交易中下跌 3.75%。

Meta Platforms 四季度销售额超出预期，美股盘前上涨 3%。

特斯拉：AI 叙事继续狂飙（4Q24 业绩会纪要）

被 DeepSeek 搞崩的英伟达股价并未受到提振。一方面，许多投资者担忧美国科技巨头对 AI 进行巨额投资但盈利没跟上；另一方面，微软和 Meta 都强调了推理的重要性，但英伟达的 GPU 芯片主要用于训练。

微软、Meta 都说 “DeepSeek 不影响”，资本开支稳了，英伟达可以松口气了吗？

Meta（纪要含小会）：“每年” 都是关键年，今年不止 Meta AI

Nick Timiraos 表示，鲍威尔在新闻发布会上的表态意味着，美联储在 3 月会议上可能不会采取新的行动，而是否进一步降息，将取决于通胀的实际进展或劳动力市场的意外疲软。

“新美联储通讯社”：通胀和增长都不确定，美联储进入 “等等看” 模式

美联储周三宣布维持利率不变，符合市场预期。专家指出，随着市场风向转变，美联储政策影响力减弱。美债收益率短暂上涨后基本持平，10 年期国债收益率为 4.53%。美联储主席鲍威尔表示，预计通胀将继续放缓，市场对降息的预期有所降低。整体来看，市场对美联储的政策反应平淡。

利率决议后市场 “淡定” 应对 美联储政策已 “无关紧要”？

阿斯麦 ASML：中国大陆地区收入将回落至两成附近（4Q24 电话会）

康奈尔大学教授 Eswar Prasad 表示，如果美国通胀持续高于目标水平，而特朗普又继续施压要求降息，那么未来几个月美联储将面临 “极具挑战性” 的局面。不过，鲍威尔拒绝对特朗普的降息呼吁做出回应，他强调美联储与白宫之间没有联系。